》查看SMM铜报价、数据、行情分析   》订购查看SMM金属现货历史价格        精铜杆：国内主要精铜杆企业周度（2.7-2.13）开工率如期增长至62.10%，环比增加44.36个百分点，较预期值低0.53个百分点，按农历时间开工率仍同比下滑4.1个百分点。假期结束精铜杆企业陆续复工带动开工率如期回升，目前虽处于去库周期，但自节后复工始，精铜杆企业普遍表示下游提货节奏始终较慢，本周仅较上周略微恢复，但仍未到正常消费水平。而其根源仍需追因至铜价冲高，年后铜价持续走高，终端消费未见起色，下游企业复工情况也不及预期，新增订单疲软，同时在铜价的压制下，下游补库欲望也相对较弱。从库存来看，随年后开工及部分进口铜货源、长单到货，国内主要精铜杆厂原料库存，环比增加43.41%，录得48400吨，精铜杆厂成品库存逐渐消化，环比减少17.12%，录得63400吨。展望后市，预计精铜杆企业开工率继续排除假期影响，下周（2.14-2.20）开工率回升至73.24%，同比仍下滑1.1个百分点。

SMM 2月13日讯： 据SMM统计，截至2025年2月13日，SMM统计国内铝棒社会库存30.04万吨，较节后第一日（2月5日）增加2.55万吨，增幅9.3%；较节前（1月27日）增加7.69万吨。出库量方面，春节期间（1.27-2.9）铝棒出库量为1.71万吨，粗略对比后要高于去年同期。目前铝棒库存已经顺势突破30万吨，SMM预计在“金三银四”国内首个下游传统旺季的预期下，伴随下游开工逐渐恢复到正常水平，国内铝棒的库存拐点将会出现在2月下旬附近。 国内铝棒库存仍保持增加趋势，虽然下游复工节奏有所加快，但下游以消费节前备货为主，接货端仍以观望为主，市场成交整体表现乏力。从不同地区来看，佛山铝棒库存持续攀升，下游大型厂家并未集中接货，市场挺价力度不足，今日佛山铝棒市场报150/200，较上周四跌10元/吨；华东市场方面，得益于当地型材企业复工进程加快，铝棒成交稍有回暖，但市场仍在压价惜采，市场成交不畅，无锡市场加工费报180/230，较上周四涨10元/吨；南昌地区方面，当地多为建材企业，市场以刚需为主，成交一般，加工费报170/220，较上周四跌30元/吨。         》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库  

2025 年伊始，中国制造业产量连续第十五个月保持增长，并且增速超过去年12月。新订单也有相同表现，据调查样本企业反映，月内基础需求改善，加上企业努力促销，推动新订单量上升，支撑生产扩张…… 乘联会：2025年1月乘用车市场零售220万辆，同比下降12.1% 乘联会公布了最新销量数据。1月全国乘用车市场零售179.4万辆，同比下降12.1%，环比下降31.9%。1月零售处于历史低位，环比增速降幅31.9%也是仅次于2023年1月的41%降幅。 2025 年1月份汽车行业整体销量下滑明显主要是受到了春节假期的影响，春节长假导致有效销售时间缩短，加上2024年年底车企压库透支需求。在SMM调研样本车企中， 30% 的车企反映其1月新订单环比有所好转，30%的车企反映1月订单与12月相比维持稳定，而剩下40%的车企反映订单环比变差，其中一家车企谈到，“销售单子集中在海外，海外市场也是今年的重点，现在国内单子不太行，去年就不行，今年也不好”。 图1 SMM调研样本车企1月订单情况 对于未来三个月订单预期，SMM调研的样本车企中，对未来需求预期持变好/变坏的观点持平，均为30%，而对未来的需求预期不变的车企居多为40%，主要是1-2月春节大多时间在休假，开工率或有所下降，而接单情况基本维稳。 图2 SMM调研样本车企对未来3个月需求预期   产业在线数据，2024年1月空冰洗排产较去年同期实现大幅上涨38.3% 产业在线发布的三大白电排产报告显示，2024年1月空冰洗排产总量共计2993万台，较去年同期生产实绩大幅上涨38.3%，实现“开门红”。具体来看，1月份家用空调排产1629万台，较去年同期实绩增长53.2%；冰箱排产715万台，较去年同期实绩增长48.8%；洗衣机排产649万台，较去年同期生产实绩增长4.6%。 2024 年1月，家电开年产销表现积极，空调外销延续较高景气，内销增长良好，冰洗表现相对稳健，其中洗衣机内销增长较好。在SMM调研的家电企业中，约33.33%的企业表示1月订单环比好转，50%的企业认为环比未有明显变化，仅16.67%的企业认为环比变差。其中福建一家企业提到，“目前手里有2-3个月的订单量和库存。1-4月是生产旺季，订单量充足，开工率高。本月由于临近春节员工放假，开工率会有所下降”。 图3 SMM调研样本家电企业1月订单情况 关于对未来3个月订单的预期，在SMM调研到样本企业中，近66.67%的企业认为环比或将有所下调，主要原因在于下个月是淡季，生产总量会下降很多，开工率也会有所下降。 图4 SMM调研样本家电企业对未来3个月需求预期 据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2025年2月空冰洗排产合计总量共计2914万台，较去年同期生产实绩增长30.6%。分产品来看，2月份家用空调排产1593万台，较去年同期实绩增长35.6%:冰箱排产632万台，较上年同期生产实绩增长29.2%;洗衣机排产689万台，较去年同期生产实绩增长21.3%。   中国工程机械工业协会：2025年1月份挖掘机销量同比增长1.1% 据中国工程机械工业协会统计数据显示，2025年1月份，挖掘机主要制造企业销售各类挖掘机12512台，同比增长1.1%；其中国内销量5405台，同比下降0.3%；出口量7107台，同比增长2.19%。 2025 年1月，据SMM调研，机械行业整体开工率为59.1%，同比去年下滑7.8%。本月主要受春节假期和季节性因素影响，整体开工率处于低位，但部分细分产品仍出现了订单饱满的情况。SMM预计2月机械行业开工率约为57.1%，3月机械行业开工率约为67.4%。在SMM调研的机械行业样本企业中，1月约50%的企业反映订单环比好转。厦门一家机械企业谈到，“假期影响开工率会降一些，但是最近新接项目情况很不错，新接了一些钢结构、集装箱方面的项目，2025年的话生产节奏预计也会比较正常，还是60-70%左右”。 图5 SMM调研样本机械企业1月订单情况 关于对未来3个月订单的预期，在SMM调研到样本企业中，对于机械行业的未来发展，观点占比基本持平。而在2025年，机械行业出口链将面临贸易格局的重大变化，尤其是美国政策的不确定性。特朗普的关税政策成为市场关注的焦点，其可能的加征关税措施对全球贸易格局和中国机械行业出口链带来潜在风险。然而，从长期来看，这种贸易变局也为中国机械行业带来了新的机遇。 图6 SMM调研样本机械企业对未来3个月订单预期   克拉克森：2025年1月新船价格环比上涨，而新接订单量同比下降78% 据克拉克森数据，截止2025 年1月底，克拉克森新船价格指数报收189.38 点，环比上月增长0.12%，同比增长4.40%；2021 年以来增长48.99%，位于历史峰值98.89%分位。分船型来看，箱船价格环比增长，油轮、散货船、液化船环比上月微跌。 根据克拉克森最新数据，2025年1月，全球新船订单成交量为51艘146万修正总吨（CGT），按CGT计环比去年12月的236万CGT减少38%，与去年1月份的559万CGT相比减少74%。其中，韩国承接新船订单13艘90万CGT，按CGT计以62%的市场占有率占据榜首；中国承接新船订单21艘27万CGT，市场占有率为19%，位居第二。截至1月底，全球手持新船订单量为1.5679亿CGT，环比减少132万CGT。其中，中国手持新船订单量达到9151万CGT，环比减少11万CGT，同比增长2514万CGT，以58%的市场占有率继续稳居第一；韩国手持新船订单量为3702万CGT，环比减少88万CGT，同比减少191万CGT，市场占有率为24%，位居第二。   * 【调研方式：电话调研】 * 【样本数据为全国随机，汽车制造、家电、机械、船舶等行业，累计100+个，样本数量有限与实际情况会有偏差，请谨慎参考】

SMM2月13日讯： 据SMM数据显示，截至1月17日当周压铸锌合金企业的周度成品库存为16400吨，达到两年内新高。春节假期后的首周（2月7日），企业成品库存保持在15725吨的较高水平。同时从企业总体库存量（原料+成品）来看的话，2025年压铸锌合金企业在春节前所备的总库存量为22600吨，比2024年的25480吨减少2880吨，比2023年的18775吨增加3825吨，今年整体库存变化较去年略有减少，较前年略有增多。那是何原因使得企业今年成品库存如此高企呢？ 首先，从锌价来看，2023年春节前锌价仍是处于24500元/吨的高位波动，这对企业来说备库成本增加，同时在高价下下游需求较淡，企业减少备库需求；而2024年春节前期锌价持续下跌，企业对后续锌价仍有看跌心理，成品库存相对较少；由于 2025年春节前锌价呈现下行趋势，但企业又因美国关税问题对后续锌价持谨慎态度，成品库存增加明显。 其次，从企业周度原料库存来看，1月17日当周压铸锌合金企业原料库存为7385吨，春节后首周（2月7日）企业原料库存依旧维持在较低水平，为7050吨。根据与企业沟通得知，因企业春节的备库计划大体实行“基本不留原料，全部转化为成品”的策略，促使企业成品库存大大增加，而这种情况也主要也是由于企业对春节后续锌价及订单走势的谨慎心里所导致的。 那么，压铸锌合金企业的库存后续又将如何变化呢？ 从锌价角度来看，受美国关税消息及市场对美联储降息的观望态度的持续影响，国内外锌价保持震荡。在这样的环境下，预计企业将继续采取谨慎的备库策略，主要根据实际需求进行备库。同时，根据SMM了解，目前浙江及广东部分压铸锌合金大型企业仍在放假，且终端下游的开工企业较少。随着运输逐步恢复，预计近期企业将主要消耗成品库存，成品库存将明显减少，而原料库存则随着企业复工预计在元宵节过后会出现小幅增加。                                                                                                                                                        》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM 2月13日讯： 2月13日SMM A00铝报20510，跌30，对02合约贴30，持平。豫沪价差-140，涨10，SMM中原收报20370，跌20。2月13日SMM A00铝（佛山）报20530，跌20，对当月贴10，对次月贴20。（单位：元/吨） 据SMM统计，国内主流消费地铝棒库存30.04万吨，较周一增加0.59万吨。正月十五前后，下游节后复工有序进行，累库特别是华东地区已有渐缓趋势。但今日铝价延续高位回调，成交虽稍有回暖，但市场出货者更多，情绪欠佳挺价稍显乏力。 今日佛山铝棒市场报150/200，持平；无锡市场加工费报180/230，涨30；南昌地区加工费报170/220，涨20。（单位：元/吨）     》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库  

SMM2月12日讯： 2月12日SMM A00铝报20540，跌50，对02合约贴30，涨10。豫沪价差-150，跌0，SMM中原收报20390，跌50。2月12日SMM A00铝（佛山）报20550，跌60，对当月贴15，对次月贴25。（单位：元/吨） 据SMM统计，广东铝棒库存13.9万吨，无锡铝棒库存6.43万吨，共计增加0.24万吨。正月十五前后，下游节后复工有序进行，累库特别是无锡地区已有渐缓趋势。但今日铝价高位回调，铝棒消费难见起色，下游观望意愿渐浓仅见刚需补库，加工费虽持稳但成交疲软。 今日佛山铝棒市场报150/200，下跌50；无锡市场加工费报150/200，持平；南昌地区加工费报150/200，持平。（单位：元/吨）     》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库  

据SMM了解，2024年原生铅冶炼厂白银副产品产量稳步攀升，累计总计超8000吨，同比增幅超7%。 2024年铅冶炼厂白银增幅主要体现在下半年，一方面，2024年上半年铅精矿及银铅矿供应紧张限制了多家铅冶炼厂精炼铅及贵稀回收生产，原料进去的情况在海外供应恢复、进口矿集中到厂后得以缓解。另外，2024年白银价格运行于近5年高位，铅冶炼厂不再追求铅金属产量而是通过白银含量更高的原料提高贵稀金属的回收率，以此更高的“系数差”收益。   原料市场上，因2020年-2023年白银价格运行窄幅震荡，铅精矿中白银计价系数（含银200-2500g/实物吨的铅精矿）调整频率较多，个别矿山产品含银低于1000g的情况下白银计价系数年内仅进行1-2次调价。2024年以来，白银价格突破6000元/千克后，市场上不同类型的铅矿白银计价系数均出现上调。2025年年初宏观氛围避险情绪下，贵金属行情热度高涨，铅冶炼厂对银价仍有看涨预期，局部地区含银1500-2500g/实物吨的银铅矿计价系数再度出现小幅上调迹象。但冶炼厂对新投建铅锌项目的银富含情况并不乐观，尽管白银的高附加值属性仍将为2025年铅冶炼厂的主要收益，但铅矿含银原料仍供不应求，2025年铅冶炼厂白银产量增速或相对放缓。 》点击查看SMM金属产业链数据库  

SMM2月10日讯： 锌下游企业陆续复工，但终端企业基本到3月初复工，新增订单仍需时间，其中镀锌和氧化锌企业复工较多，整体开工率提升，压铸多数企业预备十五之后复工；预计开工率将继续上行。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                                》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM2月10日讯： 2月10日SMM A00铝报20410，跌60，对02合约贴40，跌0。豫沪价差-130，跌0，SMM中原收报20280，跌60。2月10日SMM A00铝（佛山）报20420，跌80，对当月贴25，扩大15。（单位：元/吨） 铝棒现货市场： 据SMM统计，2月10日国内主流消费地铝棒库存29.45万吨，较上周三增加1.95万吨。得益于工业型材特别是汽车板块厂家的提前复工，近一周国内铝型材行业整体开工率达到61.3%，较前期呈现显著回升态势。 尽管国内铝棒库存保持增加趋势，但随着下游复工节奏的进程，接货情绪有所回暖，市场成交得到提振。今日沪铝盘中一度下探至20400附近后反弹，加工费顺势上挺，今日佛山铝棒市场报190/240，上涨40；无锡市场铝棒去库较预期早，加工费报200/250，上涨40；南昌地区加工费报200/250，上涨20/30。（单位：元/吨）     》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库