SMM5月16日讯： 四月作为传统旺季，镀锌整体需求较为旺盛，且因关税等问题，出现一定需求前置的情况，整体开工较好，那华北、华东、华南分地区表现如何？五月能否延续旺势？      四月，华北地区的开工率继续拉涨，华北地区企业以镀锌管为主，镀锌管开工率亦达到三年新高，主要原因为四月黑色价格较为稳定，稳中有涨，贸易商买涨不买跌现象显现，镀锌管整体走量尚可，且不少企业持续运行低库存流转模式，周度库存天数仅维持在7~8天左右，订单流转较好，使得企业开工增加，而进入五月，受宏观影响，黑色价格小幅回落，且房地产项目始终无太多起色，企业对于后续需求较为担忧，房地产相关的圆管订单出现回落。且镀锌管价格战愈演愈烈，企业利润回落明显，五月企业排产有所减少。       四月华东地区的开工率亦有所上涨，华东地区主要以镀锌结构件为主，铁塔订单有新订单逐渐释放量，且新招标不断，铁塔订单仍然较为旺盛。护栏订单亦较为旺盛，出口订单受关税影响有所回落。进入五月，中美关税双方下调，部分企业对于后续出口订单有转好预期，但五月进入传统淡季，企业对于后续需求不看好，排产计划有所减少。   四月，华南地区开工有所降低，整体需求较弱，叠加华南不是镀锌主要消费地，需求回落较为明显，开工较差。 展望五月，虽中美关税双方下调提振市场信心，但传统淡季到来，出口订单对整体需求提振有限，企业对于五月需求并不乐观，整体排产计划有所减少。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

国内铅精矿供应延续偏紧，进口矿散单远期报价稀少，冶炼厂对-30美元/干吨以下的进口高银铅矿Pb60TC报价采购的采购意向偏低，预计未来到港的铅精矿仍以长期订单为主。国内湖南、内蒙古等地区部分冶炼厂提及5月底铅精矿议价可能出现下调，本周国内铅精矿加工费暂未明显变动。 》点击查看SMM金属产业链数据库  

SMM5月16日讯： 5月12日，中国与美国发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，声明中表示美方承诺取消根据2025年4月8日第14259号行政令和2025年4月9日第14266号行政令对中国商品加征的共计91%的关税，修改2025年4月2日第14257号行政令对中国商品加征的34%的对等关税，其中24%的关税暂停加征90天，保留剩余10%的关税。相应地，中方取消对美国商品加征的共计91%的反制关税；针对美对等关税的34%反制关税，相应暂停其中24%的关税90天，剩余10%的关税予以保留。中方还相应暂停或取消对美国的非关税反制措施。 贸易紧张局势有所缓和。 在不断变化的宏观局势下，我国压铸锌合金近期下游消费表现如何？ 首先从锌价及压铸锌合金开工率来看，4月国内锌价受宏观波动影响不断下行至2025年新低位，跌破22000元/吨。低价使得多数终端企业逢低采购，叠加市场部分终端企业有少量“抢出口”动作，因此带动4月压铸锌合金企业订单有所好转。 从开工率来看，4月我国压铸锌合金开工率为49.71%，环比增长1.09个百分点，同比增长6.77个百分点。 下文将从房地产板块、汽配板块、出口等板块展开分析。 房地产板块 从近期的房地产数据来看，3月我国商品房销售面积累计增长-3%，房地产竣工面积累计增长-14.3%，累计同比虽有小幅修复但数据表现仍相对低迷。 同时从企业实际反馈情况来看，房地产五金配件当前消费整体较为稳定，但市场低价竞争尤为激烈，可替代性材料较多，行业低价竞争内卷现象显著。5月7日，国新办举行新闻发布会，介绍 “一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况，其中包括央行降低存款准备金率0.5个百分点预计向市场提供长期流动性约1万亿元等内容，这也为提振房地产五金配件的需求创造有利条件。同时二季度作为传统家装行业旺季预计将带动各类五金配件的消费。 汽配板块 根据中汽协数据显示，4月我国汽车累计产量为1017.5万辆，累计销量为1006万辆，累计同比增幅分别为12.9%及10.8%。 虽仍录得正值，但增速较前月均有所放缓。同时根据企业反馈近期汽配订单整体需求有所走弱，但终端汽车LED车灯配件需求较好。当前国内汽车以旧换新补贴对汽车消费仍旧能够起到一定带动，同时随着国际贸易局势的缓和预计汽车配件需求后续仍将较为稳定。 出口板块 受中美贸易关系缓和提振，本周压铸锌合金下游部分出口订单呈现小幅回暖迹象，主要集中于日用小五金、卫浴五金等领域。 然而，此前关税政策频繁变动导致市场预期不稳，不少企业指出当前出口订单仍存不确定性。从实际流程看，海外客户确认订单后，国内企业需经历生产制造及海运运输环节，整体周期大约在 1~2个月。受此长周期影响，压铸锌合金企业及终端客户对承接出口订单仍保持谨慎态度。 综上所述，近期低价效应带动压铸锌合金企业开工率环比提升。同时近期中美贸易关系的缓和也一定程度上提振了市场的信心，但国内消费逐渐进入季节性淡季，箱包拉链订单需求4月已有减少。同时虽国内以旧换新政策提振消费，但企业同样担心后续国内消费热情或会逐渐回落。整体而言，企业对未来终端需求持审慎态度，后续 SMM 仍会持续跟踪终端订单及出口动态。   （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM5月16日讯：        本周氧化锌开工率录得62.41%，环比增加2.68%。原料方面，本周锌价重心有所上行，同时部分原料系数有所走高，企业面对高价主要以刚需采购为主，原料库存小幅下降；成品库存方面，部分企业周内出货较好带动成品库存减少较多。在订单方面，本周橡胶级氧化锌由于下游轮胎厂及代理商整体库存较高的影响，市场需求有所放缓；陶瓷级氧化锌方面，近期部分小型企业整体订单需求有所好转，大厂订单当前仍旧相对稳定；电子级氧化锌受终端电阻产品市场需求回落影响，整体表现较为清淡；饲料级氧化锌订单相对正常。出口订单方面；氧化锌企业对后续终端出口订单的谨慎态度仍未改变，认为宏观不确定性仍旧存在，同时欧盟对我国轮胎的贸易保护调查也即将展开，国内轮胎出口前景未明。受当前终端部分板块订单表现向好影响，预计下周氧化锌企业开工率将维持在62.75%附近。    》点击查看SMM金属产业链数据库

伦锌：周初，伦锌小幅走低；随后中美经贸高层会谈取得了实质性进展，中美日内瓦经贸会谈联合声明发布，我国与美国的紧张贸易关系有所缓解，市场情绪整体向好，伦锌受情绪带动有所上行；接着美元指数不断走高，叠加市场积极情绪有所消化，伦锌不断回落；随后美国4月CPI数据意外回落，其中美国4月未季调CPI年率录得2.3%，为2021年2月以来新低，美元指数因此回落，回吐了前一天的大部分涨幅，市场对美国经济担忧加重，避险情绪渐起，同时特朗普再次呼吁美联储降息，伦锌在此情况下不断上行；接着因市场消息称美国与日本等国的贸易关税协议“接近达成”，美国不会在关税谈判中寻求美元贬值，美元有所上涨，伦锌不断下降。截至本周四15：00，伦锌录得2748.5美元/吨，涨93美元/吨，涨幅3.5%。   沪锌：周初，沪锌小幅下行；随后中美贸易关系取得实质性进展，中美日内瓦经贸会谈联合声明发布，在宏观利好的带动下沪锌不断上行；接着市场不断消化宏观情绪，同时根据SMM了解，截至本周一，国内社会库存出现小幅增加，叠加进口锌锭不断到货，沪锌在此情况下不断走低；随后美国4月CPI数据意外降温，美元指数不断走低回落，市场信心受到一定打击，宏观积极情绪略有回落，避险情绪小幅凸显，在数据和外盘的影响下沪锌不断走高；然而因市场消息称美国与日本等国的贸易关税协议“接近达成”，美国表示不会在关税谈判中寻求弱势美元，美元上涨，同时根据SMM了解，截至本周四，国内社会库存小幅增加，进口到货不断补充国内库存，沪锌小幅回落。截至本周四15：00，沪锌录得22590元/吨，涨400元/吨，涨幅1.8%。                                                                                                                                                    》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM5月16日讯：本周广东地区升贴水跳水下行，较上周下降190元/吨，截至本周五，广东地区市场主流0#锌报价对市场升水255~275元/吨，沪粤价差扩大。本周锌价重心不断上行，下游畏高情绪显现，叠加现货升贴水仍处较高水平，企业采购意愿不断减弱，部分在前期逢低点价的企业本周陆续提货，同时市场同样存在不少企业周内以消耗原有库存为主，因此在较弱的成交下周内广东现货升贴水不断走低。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM5月16日讯：        本周压铸锌合金企业开工率录得59.08%，环比增加4.48个百分点。原料方面，受本周锌价上行影响，压铸锌合金企业采购有所减少，企业原料库存小幅下降；成品方面，部分企业表示五一假期结束终端企业采购提货情绪有所减淡，使得近期成品库存小幅增加。本周压铸锌合金企业开工率上行一方面主要是由于上周周中复产企业本周正常生产，带动着整体产量有所提升，另一方面主要是由于部分企业周内终端出口订单有所回暖，下游要货增多，带动整体产量有所提升。在终端订单表现上，受宏观关税缓和影响，本周各板块订单略有好转，但房地产五金配件由于市场可替代性产品较多叠加行业内低价竞争较为激烈，整体需求表现一般；出口订单方面，受本周关税缓和影响，终端小五金订单有所好转，但市场未见大规模“抢出口”情况。当前国际贸易关系整体回暖，预计压铸锌合金企业下周开工率将录得59.40%左右。                                                                                                                                                      》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM 5月16日讯： 5月16日SMM A00铝报20270，较上一交易日下跌80元/吨，对06合约+70，较上一交易日上涨10元/吨。5月16日SMM A00铝（佛山）报20140，跌100，对当月贴55（单位：元/吨） 据SMM统计，国内铝棒两地库存方面，广东铝棒库存7.39万吨，无锡铝棒库存1.43万吨，合计8.82万吨，环比减少0.06万吨。沪铝主力在修复完20300缺口后上涨乏力，表现区间调整，今日各地加工费承压回落，持货商有高位出货意愿，尽管临近周末但下游谨慎接货力度不足，持货商愿意进一步下调加工费促进成交，市场供需双弱，交投情绪不足。 今日佛山铝棒市场报300/350，下跌10；无锡市场加工费报300/350，下跌20；南昌地区加工费报300/350，下跌50。（单位：元/吨）     》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库  

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析   》订购查看SMM金属现货历史价格              精铜杆：国内主要精铜杆企业周度（5.9-5.15）开工率上升至73.26%，环比上升7.96个百分点，较预期值低3.93个百分点，同比增幅缩窄至3.6个百分点。本周铜价重心继续上行，同时BACK结构下的高月差也抑制了下游的采购欲，精铜杆企业新增订单仍然较弱，且因临近交割，出货节奏也环比走弱，压制精铜杆企业开工率的恢复。另外在月差带来的风险下，有部分精铜杆企业主动减产降低库存，也在一定程度上拉低了本周开工率。从具体库存来看，因开工率仍不及预期及交割前的去库需求，同时有企业处于检修期停产，本周精铜杆企业原料环比减少0.73%，录得33950吨，本周成品库存随着开工率的环比增长及出货节奏的下滑，环比增加8.12%，录得59900吨。展望后市，目前精铜杆企业对后市预期并不乐观，下周有部分减产计划，预计下周（5.16-5.22）精铜杆企业开工率仅小幅上升至74.87%，环比上升1.61个百分点，同比上升10.41个百分点。

           5月12日下午，中美结束日内瓦经贸会谈的第二天，双方发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，达成共识， 同意互相暂停90天的24%的关税，并保留10%的关税 ；其次同步取消两项加征关税的行政令，包括特朗普政府在4月8日和9日，分别签署的14259号行政令以及14266号行政令。中方也对应宣布，取消税则委员会公告的2025年第5号和第6号对美加税措施，也就是取消反制美国商品加征的91%的额外关税。随着中美关税政策的缓和， 精铜杆出口市场有何反应？是否出现抢出口现象呢？ 以下为详细分析：          自5月12日中美联合声明公布起， 中美贸易战冲突实现了超市场预期的缓和 ，随后据SMM了解， 中国至美国海运航线出现爆仓，主因有二， 首先中美关税进入90天缓和期，大量订单重新出口，从中国运往美国的集装箱预定量飙升；其次，因此前关税问题，船司自4月开始陆续裁撤20-40%的抵美运力，运力需恢复也造成了目前航线的紧张。那么中美关税的缓和对铜材尤其是铜杆出口市场的影响究竟如何？是否如市场预期出现抢出口情况？后续市场又应如何理解？ 从直接影响和间接影响两方面，SMM具体分析如下：          首先 从直接影响来看 ，据中国海关总署数据统计，中国2024年全年，最大截面尺寸＞6mm的精炼铜丝出口美国总量为213.14吨， 占出口总量0.35% ，其他精炼铜丝出口美国总量为646.075吨， 占出口总量0.97% ， 仅对铜杆线市场而言，直接影响极小，可重点关注间接影响部分。          关税争端对国内铜杆线出口市场的 间接影响主要分两方面，即终端消费以及转口贸易 。           从终端消费来看， 据SMM了解，目前铜材相关终端产品部分抢出口行为，暂未传导至精铜杆市场，目前多数铜杆企业新增订单及出货量双弱， 企业预计若有抢出口消费增加，至少到第三季度才会逐步传导至铜杆企业。           从转口贸易来看， 国内精铜杆多数出口至东南亚市场，其中有大量铜杆线将经进一步加工出口至欧美市场。因此，对于国内转口贸易来说，首先，5月12日所公布的90天缓冲期影响微弱， 更需关注4月9日特朗普宣布的对除中国以外的70多个国家和地区暂停实施新关税的90天 ，这一期限意味着谈判从4月上旬展开，并需在7月初前取得成果。随着七月初的临近，转口贸易所涉及的海外客户观望情绪愈重，据SMM了解，进入5月后新增的出口订单下单量有近30%的下滑，多数客户观望90天缓冲期结果，等待是否有更具竞争力的关税结果。其次，虽申领加工手册可免除部分增值税及关税，但 对于转口贸易而言，原产地证明问题仍无法解决，因此目前出口铜杆量以前期订单、长单以及东南亚市场当地消化量为主。          同时需要注意的是，受铜的价格特性影响， 对于铜杆线产品，即使可通过加工贸易、国际贸易实务操作技巧、未来谈判结果等方式在一定程度上降低关税，但于低附加值产品而言仍面临成本的巨额提高。          综上所述，今年在铜杆线出口纷纷转向加工贸易后，月度出口量趋于稳定，然而随着关税缓和期结束的临近， 目前铜杆线出口订单量有一定下滑，同时精铜杆出口加工费也出现下滑，而未来出口市场仍需等待美国与更多国家谈判结果的出炉以及东南亚当地消费量的增长。 更多全球贸易情况及铜材出口市场情况，SMM将为您持续关注。