SMM3月14日讯：        周内锌价上涨明显，三大锌下游板块开工涨跌互现。其中镀锌企业因环保限产影响，于本周开工受到一定限制，相关开工较上周出现小幅下滑。压铸企业近期订单表现较好，下游消费逐渐恢复，带动压铸开工逐渐回升。氧化锌企业开工上涨主受企业复产带动，并且陶瓷等板块的订单也有所回暖，其余板块表现较为稳定。预计随着北方环保限产逐渐解除，以及终端消费逐渐恢复，下旬锌下游开工继续走高。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM3月14日讯：        一季度广东现货升贴水高位回落，原因为何？        从数据来看，广东现货升贴水在1月10日附近达到620元/吨，达到两年内高位。原因主要包含两方面，首先这主要受社会库存较低影响，其次是受年前下游备库需求较高影响，带动整体市场升贴水不断走高。随即市场升贴水随着下游企业陆续放假开始跳水下行，不断维持低位震荡。那未来广东升贴水将如何变化呢？本文将从社会库存、下游消费和锌价三个方面进行分析。          首先，从社会库存方面来看，目前广东地区的社会库存处于近四年的低位。截至3月13日，广东锌锭库存总量为1.86万吨，显著低于历史同期的2至5万吨。这种较低的库存水平导致市场上部分贸易商对价格持有较高的挺价态度，升水大幅下跌可能性较低。此外，今年部分品牌的长单签约价格较高，成本和库存压力的共同作用对现货升水起到支撑。但根据SMM数据显示，2月份国内锌锭总产量达到48.1万吨，高于此前所预期的47.71万吨，同时3月份国内精炼锌产量预计再次增加达到54.58万吨左右，在后续市场货量增加的预期下，或对现货市场升水上涨形成阻力。        与此同时从下游消费情况来看，节后压铸锌合金的整体表现较好，这主要受年前锌价下降和企业订单增多的影响，此类情况在大型企业订单上表现得尤为明显，中小型企业整体仍在恢复。近期3月的旺季特征并不明显。据企业反馈，尽管已进入3月，下游消费仍然相对平淡。一些企业由于库存量较大，选择停产休整以消化库存。在具体订单方面，房地产配套五金订单表现整体一般；汽配订单稳中向好，根据中汽协数据显示，2月我国汽车产量为210.3万辆，环比降低14.10%，同比增长39.6%；汽车销量为212.9万辆，环比降低12.2%，同比增长34.4%。箱包和服饰拉链类小五金订单以及电子产品订单表现较为良好。在出口订单上，发往欧美地区的订单整体偏弱，而发往东南亚的订单相对稳定。        最后，从锌价走势来看，年后锌价整体相对平稳，主要在23600元/吨附近呈现横盘震荡。近期，由于美元指数下跌和澳大利亚霍巴特锌冶炼厂计划在4月减产的消息，锌价略有上升。然而，目前部分下游客户对锌价的短期趋势持观望态度，在消费需求一般的情况下，他们倾向于在价格回落时进行必要的补库，因此备货意愿并不强烈。而后续现货量增多的预期也对价格强运行的支撑较弱，对后续现货升贴水支撑同样较弱。        综上所述，市场升贴水的未来走势主要取决于下游行业是否能进入旺季以及社会库存的后续发展。虽说当前消费整体一般，但企业也对后续消费仍存一定预期。如果后续市场需求能够消化现货的增量，广东地区的升贴水可能会小幅上涨。   （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

  3月铅精矿供应并未缓和预期，周内进口铅到港短暂缓和了精铅原料供应压力，但并无法改变含银铅矿供应缺口。冶炼厂3月供应增量预期兑现，市场上铅精矿供应持续偏紧，市场上流通货源报价稀少，冶炼厂以长单预提或消化库存为主，主流铅精矿TC报价暂无调整意向。另一方面，进口矿方面，本周市场交易并未改善，冶炼厂备库意向不足，择优少量采购。 》点击查看SMM金属产业链数据库  

SMM3月7日讯： 价格：宏观上国内两会政策预期告一段落，进入现实验证阶段；海外随着美股的下跌，有色金属价格普遍上移。基本面上，周内海外消息频发，继LME注销仓单大幅增加至年内最高，注销比大幅拉升至44%附近后，近日虽有回落，但依然处于41%左右的注销比附近；随后托克Nyrstar因亏损将澳大利亚年产25万吨左右的霍巴特锌冶炼厂从4月开始产量削减25%，海外供应量减少，锌价受此拉涨明显。国内方面，随着进口矿的补充，国产锌精矿加工费继续上行至3200元/金属吨以上，同时随着硫酸价格的上涨，部分前期计划检修的冶炼厂检修计划或有延后，供应端增量将逐步兑现；消费上随着北方环保限产结束，生产逐步恢复，据了解目前镀锌上铁塔、交通护栏和型材订单较好，但光伏订单偏差，且北方加工费价格偏低，订单相较华东市场较弱，等待消费复苏力度。短期来看，亚洲区Benchmark谈判接近尾声，大概率加工费或不及预期，同时在国内冶炼厂增量尚未兑现到库存增量上，锌价较难大幅下跌，叠加整体宏观情绪较好，锌价或高位运行为主。     （以上信息基于市场交流及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                                》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM3月14日讯： 伦锌：周初，伦锌延续上周跌势一路走低；随后美国2月纽约联储1年通胀预期上升至3.13%，高于市场预期的3.1%和前值3%，对市场对美联储未来政策调整产生疑虑，对整体情绪产生了一定负面影响，伦锌继续下行；接着特朗普升级对于加拿大的关税威胁，美元指数震荡下行，市场避险情绪加强，同时叠加美国2月NFIB小型企业信心指数低于预期，多方面因素共同推动伦锌上行； 随后美国2月CPI数据全面低于预期，美国本财年预算赤字已达1.1万亿美元，创同期新高，并且Nyrstar宣布旗下Hobart锌冶炼厂将从2025年4月起减少约25%的产量，供应减少预期下，伦锌继续上行；接着伦锌小幅回落而在关税政策的不确定性及海外库存的减少影响下，伦锌维持震荡。截至本周四15：00，伦锌录得2933.5美元/吨，涨51.5美元/吨，涨幅1.79%。   沪锌：周初，据SMM数据显示截至本周一(3月10日)，SMM七地锌锭库存总量为13.58万吨，同时在外盘带动作用下沪锌小幅走低；随后特朗普对加拿大升级关税威胁，市场关税不确定性不断增强，美元指数不断走高，避险情绪同样走强，沪锌在外盘带动下跳空高开；接着国内当前下游消费仍未出现“旺季”表现，对价格支撑较弱，沪锌走低；随后美国2月CPI数据全面低于预期，美国本财年预算赤字达到1.1万亿美元，再叠加澳大利亚Nyrstar宣布旗下Hobart锌冶炼厂将于今年4月减产，沪锌在此情况下继续跳空高开；但受下游消费未有明显“旺季”表现同时国内社会库存虽小幅增加但处于近年历史低位，沪锌震荡运行。截至本周四15：00，沪锌录得24050元/吨，涨90元/吨，涨幅0.38%。                                                                                                                                                      》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM3月14日讯：        本周氧化锌开工率录得60.4%，环比增长2.69%。原料方面，本周锌价上涨，氧化锌企业基本以刚需采购为主，原料库存基本持平上周；成品库存方面，近期部分下游订单需求较好带动本周成品库存小幅减少。订单方面，橡胶级氧化锌当前整体订单表现相对正常，下游轮胎厂需求相对稳定；陶瓷订单方面有企业表示受下游企业陆续开工影响，氧化锌企业下游贸易商及终端企业存在补库需求，整体订单有所回暖，下游需求稳中向好；饲料订单方面，大厂饲料订单整体稳定，中小型企业饲料及辅料订单表现同样较为不错，但企业表示后续应持续关注存栏量方面消息；其余各板块订单无明显变化。在开工方面，本周氧化锌企业开工率上升主要是由于周内存在企业开工复产，带动整体产量有所增加，随着终端订单好转，预计下周氧化锌企业开工率或达到61.31%。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM3月14日讯：        本周压铸锌合金开工率录得57.64%，较上周环比增长3.39个百分点。库存方面，本周锌价不断上行，下游备库需求较弱，原料库存基本持平上周；成品库存方面，因近期部分大厂终端订单发展较好，同时受南方近期天气较为潮湿影响部分企业改变备库策略，将成品库存减量，成品库存录减。在终端订单上，近期压铸锌合金大厂终端企业采购热情持续，具体表现在电子产品订单，如光模块、电子元件等产品上；箱包拉链等小五金订单及汽车配件订单整体相对稳定；房地产五金订单整体表现也有所回暖；出口订单方面，发往东南亚国家的订单整体变化不大，但发往欧美地区的订单偏弱运行。当前锌价小幅拉涨，下游消费热情逐步恢复，预计下周压铸锌合金企业开工率或将继续小幅走高至59.25%。                                                                                                                                                      》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM3月14日讯：本周广东现货升贴水上行，较上周上涨10元/吨。截至本周五，广东地区市场主流0#锌报价对市场贴水40~0元/吨。沪粤价差扩大至10元/吨。在外盘带动及海外炼厂未来减产消息的多方影响下本周锌价上行，广东市场自周中起出现畏高情绪，市场成交转淡，现货升水上行受阻回落。随着下游消费逐步恢复，周初广东地区出货好转，交投走活，周中价格的上涨使得多数贸易商为出货不断下调升水，贸易商间交投增多，但仍有少数贸易商仍存挺价情绪。下周广东地区将换月，预计升贴水或小幅走高。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM 3月14日讯： 3月14日SMM A00铝报20910，涨0，对03合约贴40，持平。3月14日SMM A00铝（佛山）报20890，持平，对当月贴60，对次月贴75。（单位：元/吨） 铝棒库存方面，据SMM统计，国内铝棒库存方面，广东铝棒库存16.10万吨，无锡铝棒库存6.25万吨，共计环比减少0.03万吨。今日沪铝居高不下，加工费维持低位，但下游畏高情绪严重仅维持刚需采购，持货商盘中亦高位抛售，低价流通货源充裕，实际成交反映平平。 今日佛山铝棒市场报70/120，持平；无锡市场加工费报100/150，持平0；南昌地区加工费报70/120，跌30。（单位：元/吨）     》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库  

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析   》订购查看SMM金属现货历史价格       精铜杆：国内主要精铜杆企业周度（3.7-3.13）开工率环比上升至75.14%，环比上升2.01个百分点，较预期值低1.36个百分点。本周内在3.11号铜价触及短期内低点，在当天铜杆下游订单点价有明显增多，但以周平均视角看，平均新增订单量仍然较少，明显受制于再次冲高的铜价，同时单日增加的点价并未明显带动去库，下游提货目前以前期低价订单为主，终端消费也尚无明显回暖，当前仅华南地区在新能源、家电等方面订单的带动下可实现消费表现良好。从库存来看，随着升贴水走高，本周精铜杆企业原料库存继续去库，环比减少10.50%，录得41750吨，成品库存在企业控制下略微下降1.90%，录得62100吨。展望后市，由于铜价再次冲高，部分企业已在垒库压力下在周尾减产，月内或存在垒库压力再次升高的风险，预计下周（3.14-3.20）精铜杆企业开工率环比下滑2.90个百分点。