在过去几年里，美联储主席鲍威尔时常把“依赖数据”、“逐次会议做出决定”等措辞挂在嘴边。然而，这种看似稳妥的官僚做派正在遭受经济学家们的批评。 最近三个月的就业数据更是说明了这件事情的不寻常：7、8月的就业数据明显疲软，因此在鲍威尔的率领下，美联储以超规格的50基点降息拉开了本轮降息周期。然而，9月的就业增速反弹，此前的疲软又似乎消失了。交易员们撤回继续大幅降息的押注，一些经济学家开始批评美联储过于恐慌，过快采取行动。 这正是困住鲍威尔、经济学家和全球市场的问题： 大家的目光正被牢牢束缚在每隔6周的美联储决策周期里，持续轮回。 死盯数据正在造成波动 对于中央银行来说，关注数据本身是绝对正确的。在短期的经济严重不确定性下，政策制定者会追随这些数据进行决策。但问题在于， 鲍威尔持续做“甩手掌柜”，正在令越来越多的投资者和经济学家感到不满，他们认为美联储掌门至少应该对未来一年左右的经济预期表现出更多信心，有助于公众更好地理解货币政策方向。 大都会人寿投资管理的策略师Drew Matus抨击称， 美联储对数据的依赖正在造成更多波动 。经济数据的质量已经恶化，而且大多数数据都是向后看的。此外数据修订可能会颠覆之前关于经济健康和方向的假设。所以现在美联储的做法真的不是推进政策的好办法。 与现在大家只关心“6周之后”不同，过去几十年的研究表明， 货币政策的作用不仅体现在利率的设定上，还体现在市场参与者和公众对未来一年利率可能走向的预期上 。官方的表态对于这种预测至关重要。 达特茅斯学院教授、前美联储经济学家Andrew Levin表示，每位货币经济学家都知道，货币政策通过整个期限结构发挥作用，而不仅仅是当前的联邦基金利率设置。 中央银行需要清楚地解释，如果其基线预测被证明是错误的，它将如何调整政策利率的路径。 鲍威尔的局限性? 这个问题的一部分，源自于美联储并没有所谓的经济共识预期，而是每个季度发布19个独立的预测。同时，美联储主席对这份预测的态度也时近时远——用得上的时候积极采纳，又不时保持距离。 （美联储委员们9月对政策利率变化的预期） 但事实上， 美联储主席对于政策委员会的前景看法有足够的信息。 他在每次会议前都会与所有的FOMC成员交谈。而且在开会期间，官员们的表示通常会非常详细且具有前瞻性。问题在于， 这些详细记录要等5年才会向社会公开。 所以如何向公众透露货币政策制定者的预期，完全看鲍威尔的个人选择。在上个月的新闻发布会上，他对当前经济形势发表了许多看法，但没有过多关注中期展望。 安永首席经济学家Gregory Daco解读称，鲍威尔的风格更多是关于“对选择的开放性”，而不是对预期的怀疑，这有些不寻常。Daco表示，他对经济如何演变非常坦率，然而前瞻性的视角将会是有益的。 前段时间火了一阵的“萨姆规则”创立者克劳迪娅·萨姆也表示 ，对于经济发展的一个扎实、结构化故事有助于政策制定者讨论前景风险。 在这种情况下，故事结构稍微紧凑一些是有帮助的，因为如果基本情境没有很好地展开，那么相关的风险也不会得到深入分析。

日本央行审议委员安达诚司（Seiji Adachi）最新强调，该行在提高基准利率时需要采取循序渐进的方式。这一表述增加了市场对日本央行本月“按兵不动”的预期。 当地时间周三（10月16日），安达诚司在一场活动中发表演讲时说道：“在渐进加息的过程中需要注意的是，我们要以极其缓慢的方式加息，同时保持金融环境的宽松”，直到价格趋势达到2%。 安达诚司是日本央行9人货币政策制定者之一，外界认为他较行长植田和男略“鸽派”一些。本月月底，日本央行将公布利率决议和前景展望报告，市场预计该行将会把政策利率维持在当前水平。 当被问及下一步行动时，安达诚司没有提供时间表，“我没有考虑过在特定月份加息这一问题，我们应该谨慎行事，专注加息过迟或过早的风险。” 对此，明治安田综合研究所首席经济学家Yuichi Kodama认为，安达诚司并没有排除日本央行在12月采取行动，“本来市场对10月会议的期望就不高，这只是再次证实了这次不会加息。” Kodama称，“如果美国经济软着陆的前景增强，且金融市场保持相对平静，我认为日本央行12月加息的可能性很大。” 安达诚司还提到，尽管经济数据证明货币政策正常化是合理的，但过快的加息步伐也可能导致经济重新陷入通货紧缩。 最近几周，美-日国债收益率收窄的趋势有一些停滞，导致日元汇率在近一个月中有所回落。截至发稿，美元兑日元报149.46，本月累涨近4%。 美元兑日元日线图 安达诚司称，日元走强可能会阻碍日本央行实现持续通胀目标的努力，“这可能会对通胀造成下行压力，尤其是对商品而言。”他还表示，目前很难确定日本的中性利率到底应该在哪里。 上月，另一位“鹰派”审议委员田村直树（Naoki Tamura）曾表示“需要将短期利率提高到至少1%左右”。 安达诚司对此也不否认，“我认为，目前使用1%左右的谨慎估计是可行的。”但他补充称，中性利率可能会随着经济发展而发生变化。 安达诚司表示，即使美联储处于宽松周期，也不一定会阻碍日本央行加息。

当地时间周二，旧金山联储主席戴利表示，尽管上个月已经大幅降息，但美联储货币政策仍然具有限制性，正在努力降低通胀。 在纽约大学举办的一场活动上，戴利指出，9月份降息50个基点是对利率政策立场的“适当调整”，美联储已经在抗击通胀的战斗中取得了很大的进展，因此放松了货币政策，但不会就此放手。 戴利认为，即使有了这种调整，货币政策仍然是具有限制性的，对通胀施加了额外的下行压力，以确保它达到2%的目标水平。 戴利当天重申，她认为美联储今年可能会再降息一到两次，每次25个基点。从长远来看，目前的利率距离可能达到的水平还有“很长的路要走”。 虽然戴利没有明确表示她希望未来的货币政策会如何发展，但她强调美联储“必须保持警惕并有意识地行动”，在确保充分就业的情况下努力将通胀率维持在目标水平。 她表示：“人们想知道，利率最终会落在哪里？但事实是，我们离可能解决的问题还有很长的路要走。因此，摆在我们面前的真正决定是如何，以及以多快的速度调整到这个水平。” 上个月，美联储将联邦基金利率下调至4.75%-5%，承认通胀压力缓解，就业市场风险上升，并计划在年底前再降息约50个基点。但强劲的9月非农数据显示，就业市场的活力超出多数人的预期，这让投资者对未来降息的速度和规模产生了疑问。 戴利在讲话中表示，“经济状况明显好转”，通胀压力大幅下降，就业市场目前正走在一条更可持续的道路上。她补充说，“通胀和就业面临的风险目前处于平衡状态。” 她解释说，目前4.1%的失业率接近长期平均水平，劳动力市场已降温，基本恢复到疫情前的正常水平，就业市场“不再是通胀压力的主要来源”。 关于缩减资产负债表，戴利声称，美联储确实在更激进地减少资产负债表，远比上一次缩减资产负债表的速度要快得多，当然也仍然比之前的正常化过程要快，且可以在不给市场带来麻烦的情况下缩减资产负债表规模。 戴利还提到了银行业危机，她表示，需要更加关注利率风险，特别是在这些过渡时期，银行挤兑现在可能以更快的速度发生。“我确实认为我们必须真正理解今天发生银行挤兑意味着什么，尤其是当人们可以如此轻松且无成本地转移他们的钱时，社交媒体上的恐慌可能会转化为更大的问题。”

当地时间周一（10月14日），明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，未来几个季度继续适度降息可能是合适的。 美联储上月宣布降息50个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.75%-5.00%，开启了备受期待的宽松周期。 市场此前一度预计美联储将在11月继续降息50个基点，但随着美国9月非农数据表现强劲，叠加9月CPI超出预期，投资者目前押注决策者届时降息25个基点。 卡什卡利周一参加了阿根廷央行在布宜诺斯艾利斯举行的一次会议，他在演讲中表示：“就目前而言，未来几个季度进一步适度下调政策利率似乎是合适的，以实现我们的双重使命。” 卡什卡利说：“最终，政策的走向将由实际经济、通胀和劳动力市场数据驱动。” 根据美国国会的要求，美联储的货币政策须聚焦于两大任务，在实现充分就业的同时，保持价格稳定，即所谓的双重使命。 卡什卡利称，目前的货币政策立场仍是限制性的，但限制程度尚不清楚。 他说，美联储正处于将通胀降至2%目标的最后阶段，通胀已从峰值大幅回落，但仍略高于决策者的目标。 美国8月个人消费支出（PCE）价格指数同比上涨2.2%，剔除食品和能源等波动较大因素的核心PCE价格指数同比上涨2.7%。作为美联储偏爱的通胀指标，PCE数据已越来越接近决策者2%的目标。 对于最近的就业市场数据，卡什卡利评价称，劳动力市场仍然强劲，并没有处于快速放缓的边缘。 美国9月份非农业部门就业人数新增25.4万人，为六个月来的最大增幅；9月失业率意外从4.2%下降至4.1%，平均时薪环比上升0.4%，同比上升4%。 在美国通胀于2022年达到40年来的最高水平之前，卡什卡利是美联储最温和的官员之一，他当时更关心就业市场而不是通胀。但之后他成为了较为鹰派的官员之一，对通胀风险表现出更大的担忧。 随着美国通胀持续回落，卡什卡利此前曾表示，他对9月降息50个基点感到满意，美联储在今年剩下的两次会议上分别降息25个基点是“合理的起点”。

美联储理事克里斯托弗·沃勒周一表示， 未来的降息幅度将不及9月份的大幅降息 。他认为，美国经济增速可能仍将高于预期。 沃勒引用了最近发布的有关就业、通胀、国内生产总值（GDP）和收入的报告，指出“这些数据表明， 经济放缓幅度可能没有预期的那么大 。” “虽然我们不想对这些数据反应过度或过分解读，但我认为整体数据表明，货币政策在降息步伐方面应比9月会议时更为谨慎，”沃勒在为斯坦福大学的一场会议准备的演讲稿中表示。 近期公布的美国经济数据好坏参半。劳动力市场在夏季走弱后，9 月份意外强劲，消费者价格指数（CPI）通胀指标略高于预期，GDP也保持强劲。 近期，美国商务部还将第二季度国民总收入（GDI）增幅上修至3.4%，较之前的预估上修了2.1个百分点，与GDP增幅更加接近。储蓄率也被大幅上修至5.2%。 沃勒表示：“这些修正表明，经济比之前预想的要强劲得多，而且几乎没有迹象表明经济活动出现大幅放缓。” 呼吁未来一年逐步降息 美联储在9月份会议上采取了不同寻常的举措，将基准利率大幅下调了50个基点，至4.75% -5.00%的目标区间。过去，美联储只有在危机时期才会这样做，因为该央行倾向于以25个基点的幅度调整利率。 美联储官员们还表示，在2024年的最后两次会议上，可能会再降息50个基点，并在2025年再降息100个基点。然而，沃勒并没有对未来的具体降息路径作出承诺。 “无论近期发生什么，我的基线仍然是在未来一年逐步降低政策利率。” 他称。 市场此前一度预计美联储将在11月继续降息50个基点，但随着美国9月非农数据表现强劲，叠加9月CPI超出预期，投资者目前押注决策者届时降息25个基点。 根据芝加哥商品交易所的美联储观察工具， 交易员目前预计11月份降息25个基点的可能性高达86.5%，不降息的概率为13.5%，降息50个基点的可能性为0 。 明尼阿波利斯联储主席卡什卡利周一也表示，未来几个季度继续适度降息可能是合适的。

随着美联储降息路径的前景变得愈发“云遮雾罩”，债券投资者当前也开始纷纷采取了防御措施。 上周，高于预期的美国CPI和良莠不齐的劳动力市场指标，导致交易员们进一步减少了对美联储年内降息幅度的押注，同时也推动10年期美债收益率升至了7月以来的最高水平。 而一项受到密切关注的衡量美债预期波动率的指标——美银MOVE指数则升至了1月份以来的最高位。 利率市场交易员目前预计，美联储在11月或12月的某次会议上维持利率不变的可能性约为20%。作为对比，在9月份非农就业报告公布前，两次会议合计降息50基点还一度曾被业内视为板上钉钉。 与此同时，期权等衍生品市场活动表明，投资者正在对冲比美联储的降息次数变少的情况： 近来涌现的不少有担保隔夜融资利率(SOFR)的期权需求，都集中在针对美联储今年只会再降息一次的合约上。一些极端的押注甚至还预期美联储在明年初便会暂停宽松周期。 在过去一周，美国国债价格已出现了大幅下跌。彭博美国债券指数连续第四周走弱，并创下了4月份以来的最大跌幅。10年期国债收益率回升至了4%关口上方，30年期国债收益率触及了4.42%，创7月30日以来的最高水平。 在上周五的美债期权交易中，有几笔值得注意的看跌期权交易，便正试图押注收益率曲线将变得更加陡峭。一笔针对10年期国债的看跌期权的目标是，在11月22日到期日之前该收益率将升至4.5%左右，另有几笔大宗交易则希望届时将触及4.75%左右。 法国巴黎银行的Kit Juckes在一份报告中写道：“市场对未来几次美联储决议的结果显然不太确定，而从9月中旬以来10年期美债收益率快速上涨近50个基点来看，市场越来越确定美国经济将不会‘硬着陆’，这表明一种观点，即‘不着陆’与‘软着陆’的可能性一样大，这让人担心，如果财政紧缩措施没有出现，通胀上行风险可能会再次出现。” 投资如何配置需思量 在这样的背景下，不少业内人士似乎很难决定，在全球最大的债券市场上究竟将现金部署在短端还是长端，这令相对风险性没那么大的曲线中段成为了一些投资者眼中的避风港。 为了减轻在经济复苏、潜在财政冲击或美国大选动荡下的脆弱性，包括贝莱德、PIMCO和瑞银全球财富管理公司等巨头在内的资产管理公司目前均主张购买五年期债券，因为与较短或较长的同类债券相比，五年期债券对此类风险的敏感度较低。 瑞银全球财富管理公司的美洲首席投资官Solita Marcelli就建议投资中期债券，如期限约为五年的国债和投资级公司债。Marcelli表示，“我们继续建议投资者为低利率环境做好准备，将多余的现金、货币市场持仓和即将到期的定期存款配置，到能提供更持久收入的资产中。” 美国债市周一将因哥伦布纪念日而休市。不过，未来几周，债券市场显然仍可能会出现很大的波动空间——这不仅仅与美国大选有关。 由于投资者在等待美国财政部公布的季度的债券发行情况（预计规模将保持稳定）、下一份月度非农就业报告以及美联储11月7日的利率决议，一些业内人士已预计，市场的剧烈波动可能会持续数周。 Citadel Securities就警告客户，要为债券市场出现所谓的“未来重大波动”做好准备。 该公司预计美联储在2024年只会再降息25个基点。 贝莱德基本面固定收益部投资组合经理David Rogal也表示，“随着大选进入期权博弈的窗口期，隐含波动率将会走高”。该公司偏好中期国债，因为它认为只要通胀降温，美联储就会重新调整政策周期，推动政策利率从5%迈向介于3.5%-4%之间。 当然，随着素有“全球资产定价之锚”之称的10年期美债收益率重新来到约4.1%的高位，当前的这轮债市抛售行情，也正令一些长期投资者认为“买入区域”已至。 先锋集团全球利率主管Roger Hallam在接受采访时表示，“我们的核心观点是，由于美联储的政策仍将是限制性的，明年的经济确实会放缓。这意味着，对该公司来说，当10年期收益率超过4%时，就有机会开始延长我们投资组合的期限，同时考虑到明年的增长下行态势。” 他补充道，这将使公司慢慢 “转向更偏重债券”。

毫无疑问，即将到来的一周势将迎来许多资本市场的高光时刻：欧洲央行即将踏上一个月前未曾设想的加速降息之路、美股Q3财报季将在华尔街担忧的目光下展开，中国股民也将迎来A股对下一步方向的抉择。 先浅谈一下美股Q3财报季。这个季度有一个新情况： 华尔街的策略分析师们预期这个财季会是近一年来业绩增速最差的一个。 预期中的标普500指数盈利增速只会比去年增长4.3%。今年前三个季度里，这个增速分别达到9.8%、13.1%和11.2%。 这也不完全是坏事，预期低反倒会提供更多的利好空间，类似于同一批分析师曾预期今年一季度的美股利润增速只有3.8%，结果足足翻了一倍。 按照惯例，美股财报季将是以大金融→科技→各行各业（和中概股）的顺序披露。在本周摩根大通和富国银行开了一个好头之后， 下周更多的金融巨头将披露财报 。非金融板块中，芯片制造概念股 阿斯麦 和 台积电 可能会是中国股民比较关心的个股。 对于美股市场而言，经历过去两年由“科技七巨头”引领的股市连涨之后， 市场的目标也逐渐转向剩下的“标普493” 。策略师们预测，这些公司将在三季度实现1.9%的利润增长，更关键的是后续会出现明显的增速， 这些股票的利润增速将在明年一季度达到两位数百分比 。 美国银行的研究也显示，现在期权市场定价的个股业绩公布后隐含波动幅度，已经达到2021年以来的新高，这意味着 这个季度的财报季可能会成为“选股者的天堂” 。 从更全局的角度来看，这个财报季也需要回答一个问题： 经历整整两年的牛市后，美股凭什么再去涨第三年。 从2022年10月中旬开始，标普500指数、纳斯达克100指数和道指分别取得了62%、88%和46%的累计涨幅。 （标普500指数的美股牛市本周恰好度过两周年，来源：TradingView） Freedom Capital Markets首席全球策略师杰伊·伍兹表示， 华尔街常说的一句话叫做“牛市的命脉在于轮动” ，这件事似乎正在上演。近期市场不再聚焦于炒作大型科技股，例如近期风格切换到对公用事业股的轮动，因为这些股票受益于人工智能对电力需求的叙事而上涨。 相较于美股看前景，欧洲市场更多将聚焦于风险。 在短短5周前，欧洲央行官员们还信誓旦旦地表示“10月不会降息”，然而现在市场不仅高度预期他们会在下周四（10月17日）的会议上降息，还在加大降息速度的押注。 荷兰国际银行（ING）经济学家Peter Vanden Houte在本周的报告中，再度下调欧元区2025年的经济增长预期至0.6%。他同时预测， 从现在开始，欧洲央行应该在每一次会议都降息，直到存款利率回到2%。 回到中国，投资者们下周将迎来颇多重要日程，包括9月份的工业产出、零售数据，以及三季度经济数据。同时，2024金融街论坛年会将在10月18日开幕，今年的主题是“ 信任和信心——共商金融开放合作 共享经济稳定发展 ”。 除了这些重大经济日程外，下周也有一系列值得关注的行业活动。巴黎车展将从下周一开幕，持续一整周。届时法国消费者将第一次见到比亚迪的仰望U8，同时特斯拉也将借此向欧洲市场推出Cybertruck。 联想将在周二举行“科技世界2024”活动，除了主办方外，联想请来了纳德拉、黄仁勋、苏姿丰、扎克伯格，以及英特尔和高通的掌门前来捧场。 下周重要财经事件概览（北京时间） 周一（10月14日）： 中国9月贸易帐、国新办新闻发布会（介绍加大助企帮扶力度有关情况）、诺贝尔经济学奖公布、巴黎车展揭幕 周二（10月15日）： 中国中期借贷便利（MLF）中标利率/操作规模、法国9月CPI、德国10月ZEW经济景气指数、加拿大9月CPI、欧元区10月ZEW经济景气指数、美国10月纽约联储制造业指数、联想举行2024年科技世界大会 周三（10月16日）： 英国9月CPI、日本央行召开“市场操作会议”、国际能源署发布《世界能源展望2024》 周四（10月17日）： 欧洲央行公布利率决议&拉加德新闻发布会、欧元区9月CPI、 美国9月零售销售数据、美国至10月12日当周初请失业金人数、美国10月NAHB房产市场指数、IMF总裁格奥尔基耶娃在IMF和世界银行年会前发表讲话 周五（10月18日）： 国新办就国民经济运行情况举行新闻发布会、中国第三季度GDP、中国9月社会消费品零售总额、中国9月规模以上工业增加值、国家统计局公布70个大中城市住宅销售价格月度报告、2024金融街论坛年会开幕、日本9月CPI

在本周美国高于预期的CPI数据搅乱市场情绪之际，美联储官员们的表态成为影响市场对于美联储未来降息路径预期的重要因素。 美东时间周五，达拉斯联储主席洛根（Lorie Logan）重申自己的观点，即利率应缓慢向更正常的水平移动，即采用“渐进式”降息。 一份CPI数据引市场波澜 上个月，美联储进行了四年来首次降息，大幅降息50基点。美联储之所以进行如此大跨步的降息，原因是有迹象显示美国劳动力市场正在走弱，同时通胀也向美联储2%的目标回落。 然而，美国的通胀降温之路并非一帆风顺。美东时间本周三，洛根曾警告，美国通胀仍存在上行风险。 与她的言论相印证的，是本周四公布的一项数据。数据显示，美国9月份潜在通胀涨幅高于预期。美国核心消费者价格指数（不包括食品和能源成本）连续第二个月上涨0.3%，打破了连续走低的趋势。 这份意外的数据搅乱了市场对于美联储年内降息的预期。 在数据发布后，尽管包括纽约联邦储备银行总裁威廉姆斯（John Williams）在内的几位美联储官员都表示，他们没有对这份CPI数据过于担忧，并暗示他们支持继续降息。 不过亚特兰大联邦储备银行总裁博斯蒂克（Raphael Bostic）却在看到这份数据后表示， 在美联储今年剩下的两次会议上，他对不降息持开放态度 ： “最近参差不齐的数据表明，也许我们应该在11月暂停降息。我对这一点持绝对开放的态度。” 博斯蒂克此言一度令市场将11月不降息的预测概率上调至约25%，也让美联储的降息前景更加扑朔迷离。 洛根重申：支持渐进式降息 美东时间本周三，洛根就曾表态过支持“渐进式”降息。而本周五，在意外的通胀数据搅乱市场情绪之际，洛根再次重申，她支持采取“渐进式”降息。 洛根还认为，尽管美国经济“强劲而稳定”，但未来也存在“重大”风险。洛根表示：“在我们走向中性的道路上，向前展望真的很重要，我们要以一种非常渐进的方式来平衡我们面临的风险。” 而相比于博斯蒂克的“不降息”言论，洛根的立场总体来说仍然是偏向于“中立派”，即支持降息，但不支持过快降息。她认为，从长期趋势来看，美国的通胀降温进展“非常广泛”。 考虑到美国初请数据同样走高，加之包括洛根在内的其他美联储官员的乐观表态，截至发稿，市场对于“不降息”的预期已经大幅减退。 据CME美联储观察工具显示，截至发稿，市场预计美联储11月不降息的概率已经降至10.5%，而预计降息25基点的概率为89.5%。

纽约联储主席约翰·威廉姆斯（John Williams）最新表示，鉴于实现通胀和就业目标的风险获得了更好的平衡，政策制定者应该“随着时间的推移”将利率降至更中性的水平。 当地时间周四（10月10日），纽约联储在官网发布了威廉姆斯的演讲稿。威廉姆斯在宾汉姆顿大学的活动上表示，他相信美国通胀正朝着央行2%的目标迈进。 威廉姆斯称，劳动力市场在过去一年有所降温，但仍保持稳健，这应该能为美联储提供空间，将利率调整至“既不会对经济造成压力，也不会刺激经济”的水平。 “展望未来，基于我目前对经济的预测，我预计，随着时间的推移，继续将货币政策转向更加中性立场的过程将是合适的。” “随着实现物价稳定目标的进展，转向更加中性的货币政策立场将有助于保持经济和劳动力市场的强劲。” 上月，美联储“以激进的第一步”开启货币宽松周期——降息50个基点而不是较为传统的25个基点，将联邦基金利率目标区间从5.25%-5.5%调低至4.75%-5%。 会议之后，许多央行官员也表达了他们的看法，他们整体上认为，在大幅降息之后，美联储确实应该逐步降低利率。但隔夜发布的会议纪显示，官员对在当次会议降息的幅度存在较大分歧。 作为美联储“三把手”、联邦公开市场委员会（FOMC）的副主席，威廉姆斯指出，当前通胀普遍处于低迷状态，各种劳动力市场指标也显示，劳动力不太可能成为价格压力的来源。 日内早些时候，美国劳工统计局公布的数据显示，9月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.4%，核心指标的同比涨幅录得3.3%，均较市场预期高了0.1个百分点。 但有经济学家指出，根据分项数据推测，美联储最青睐的通胀指标——个人消费支出（PCE）将会录得一个较为温和的涨幅，或证明物价继续向2%靠拢的趋势仍然不变。 威廉姆斯说道：“要达到我们2%的目标还有一段距离，但我们绝对是朝着正确的方向前进。数据描绘了一幅经济已恢复平衡的图景。”