美国利率交易员正创纪录地押注，在美联储主席鲍威尔于2026年5月任期结束后，美联储将迅速采取更为鸽派的立场。 该类交易在周一创下成交量纪录，并在周二进一步扩大。交易员们的押注是，无论特朗普任命谁来接替鲍威尔，都将领导美联储几乎立即降息——在新主席主持下的首场美联储议息会议将在2026年6月举行。 过去数月来，特朗普一直在向鲍威尔施压要求降低借贷成本，尽管美联储官员已暗示，他们计划暂时按兵不动，并密切关注特朗普的关税政策将如何波及经济并影响通胀。市场普遍预期美联储周三将维持利率不变，并且鉴于关税可能存在推高CPI的风险，利率点阵图中联储官员们可能会下调对今年降息幅度的预测。 这些期货押注在与有担保隔夜融资利率(SOFR)相关的市场中不断累积，该利率期货合约密切跟踪美联储的利率政策前景。自特朗普本月表示将“很快”提名鲍威尔的继任者以来，这一押注势头不断增强。 数据显示，上述利率期货的押注涉及卖出2026年3月到期的SOFR合约，同时买入2026年6月到期的合约——这相当于一个相隔三个月的价差交易，并且其正在导致覆盖明年上半年的期货合约出现混乱。 3月合约的重度抛售，使其相对于其他到期日合约的定价出现了异常大幅的下跌，尤其是相对于2025年12月和2026年6月到期的合约。因此，围绕2026年3月期货的相对价差已飙升至了1月以来的最高水平。 该期货头寸的成交量在周一创下108649份合约的纪录，相当于每基点风险约270万美元。2026年3月和2026年6月期货的未平仓合约量已达到当前政策周期中的最高水平，部分原因是该交易的需求所致。这些合约的交易大多匿名进行，因此难以确定参与的机构及交易的具体细节。 下任美联储主席将急速转鸽？ 渣打银行G-10策略主管Steven Barrow在一份报告中写道，“特朗普可能会选择一个明显更倾向于宽松货币政策的替代者，尽管这可能使其相中的人选更难通过国会批准程序。” Gavekal Research经济学家Will Denyer等分析师则提到了这一动向可能带来的风险。Denyer指出，特朗普的早期提名，可能会导致投资者在长达近一年的时间里，同时关注“影子”美联储主席的言论以及鲍威尔发出的信号。 Denyer表示，“这种不和谐的声音可能会再次打击市场对美国政策制定的信心。” 需要明确的是，货币政策是由美联储官员组成的联邦公开市场委员会制定的。主席不能单方面设定政策利率。 美联储将于北京时间周四凌晨2点公布6月利率决议，目前市场的主要焦点正放在美联储官员的利率点阵图预测上，预计与会美联储官员的最新预测将显示2025年只会有一次25个基点的降息。在3月发布的上一轮经济预测中，中位数预测为年底前将有两次25个基点的降息。 利率市场方面，交易员们对联邦公开市场委员会在年底前降息的预期定价约为43个基点，其中首次降息可能最早在9月落地。 值得一提的是，眼下市场预期美联储从目前到2026年年底的降息幅度可能会远超其他任何G10央行，这或许也将进一步加剧美元面临的下行压力。

周二（6月17日），日本央行在最新发布的货币政策声明中称，将维持政策利率在0.5%不变，并计划在下一财年放缓购债的缩减步伐。 5月下旬，日本国债收益率曾飙升至创纪录高位，背后原因包括了投资者对日本长期国债拍卖的需求疲软，加上全球债券市场的高度波动。5月21日，日本30年国债收益率触及3.2%的历史高位。 当时就有交易员表示，这不仅反映了市场对全球经济前景的担忧，也反映了对日本央行持续缩减购债计划影响的担忧。 周二，日本央行政策委员会结束了为期两天的会议。会上， 政策制定者一致投票决定将短期利率维持在0.5%不变，并从明年开始以较慢的步伐缩减债券购买 。可见，此次会议关键在于调整节奏。 这一结果也符合市场普遍预期。在此次会议之前，法国巴黎银行日本首席经济学家Ryutaro Kono就曾指出，“债券市场失稳不利于货币政策实施，为审慎平衡缩表节奏，日本央行很可能从明年春季起放慢购债的缩减速度。” 放缓缩表步伐 去年3月，日本央行取消了负利率和收益率曲线控制计划，之后于当年7月决定缩减购债规模，持续至2026年3月结束。 具体来看，日本央行将继续减少每月的国债购买计划，并将每季度的债券购买规模减少约4000亿日元（合28亿美元），一直持续到2026年3月。 周二，日本央行表示， 不会对现有的缩减计划做出任何改变 。据估计，截至2026年6月当季，日本央行每月的购债规模为4.1万亿日元。 不过， 根据日本央行公布的下一财年计划，该行表示，将从2026年4月起把削减速度放缓到每季度2000亿日元（合14亿美元） ，目标是到2027年3月达到每月2.1万亿日元的水平。 日本央行解释道，此举旨在“以支持市场稳定的方式改善日本债市的运作”。 周二，日本央行行长植田和男在会后召开新闻发布会表示，以可预期的方式适当减少购债规模，若收益率大幅上升，将会灵活应对。对于加息事宜，植田指出，若经济前景符合预期，央行将会加息。 投行观点 汇丰全球研究指出，2万亿日元的每月购债规模是一个“自然的”水平，并称这将与日本央行在2013年4月推出超宽松货币政策之前每月购买的日本国债数量大致相当。 摩根大通驻东京高级经济学家Benjamin Shatil表示，“随着日本央行越来越远离市场，并开始结束持续了10多年的流动性扩张，该行在试图遏制波动性方面走得很微妙。” Shatil补充称，日本央行逐步退出超宽松货币政策的举措，不仅对日本有影响，对全球债券市场也有影响，“市场的焦点正日益从日本央行的政策利率正常化路径，转向其缩表步伐。” 道富环球顾问亚太经济学家Krishna Bhimavarapu则认为，日本央行在明年第一季度之前不会对现有的缩减计划做出任何改变，这标志着日本央行取得了一个小小的胜利，“因为市场似乎并不需要立即得到帮助来应对近期长期国债收益率的飙升”。 在日本央行中午发表最新声明后，日经225指数上涨0.55%，日元兑美元上涨0.13%，报144.55；10年期日本国债收益率攀升3个基点至1.491%。

当地时间周一（6月16日），欧洲央行管委约阿希姆·纳格尔（Joachim Nagel）表示，尽管欧元区通胀率已达到目标水平，欧洲央行仍不应急于进一步降息。 纳格尔同时是德意志联邦银行（德国央行）央行行长，他在法兰克福的一场讲话中表示，“我们应继续根据每次会议的数据逐案决策，而不是仓促地采取任何行动。” 欧盟统计局本月初公布的初步统计数据显示，欧元区5月通胀率同比上升1.9%，低于4月的2.2%，已低于欧洲央行设定的2%的目标，剔除能源、食品和烟酒价格的核心通胀率为2.3%。 两天后，欧洲央行将三大关键利率均下调25个基点，是自2024年6月以来的第八次降息。存款机制利率、主要再融资利率和边际贷款利率分别降至2%、2.15%和2.4%，为至少两年来的最低水平。 纳格尔指出：“目前的利率水平使我们有很好的条件来应对各种经济变化。”他表示，目前没有理由进一步放松货币政策，仍建议采取审慎的货币政策和沟通策略。 他补充说，目前的货币政策似乎不再具有“限制性”——这意味着利率不再会通过抑制经济活动来进一步压低通胀。 尽管通胀数据显示，物价可能将稳定在2%的目标水平，但纳格尔强调，在当前包括中东局势在内的不确定背景下，欧洲央行仍需密切关注物价稳定问题。 上周，欧洲央行管委Boris Vujcic也表示，央行应该等到至少9月再深入讨论利率行动。这位克罗地亚央行行长称，“我们觉得我们现在处于非常好的位置，现在值得等待更多经济数据。” Vujcic称，“在我看来，再获得一份预测，然后再决定下一步行动，希望到时贸易关系也更加明朗。”

从华盛顿到伦敦，多达十余家央行将在本周召开议息会议，这些央行所在经济体的经济份额占到了全球的五分之二。而在这其中，除了备受瞩目的美联储之外，还有一家G10央行本周的议息会议将受到人们的广泛关注，那就是不断砸向全球利率“地板”的瑞士央行。 根据业内对经济学家的调查，瑞士央行本周很可能将利率降至零，并在这一低位水平维持一段时间。 近八成的受访经济学家预计，瑞士央行政策制定者将会在本周四将借贷成本下调25个基点至0%。此举将使基准利率回归至2022年9月以来从未见过的低位水平，当时瑞士央行刚刚结束了持续七年的负利率政策。而 这也将成为目前全球范围内主要经济体的最低利率。 在22家受访预测机构中，仅有3家机构——万神殿宏观经济学、凯投宏观和瑞士人寿资产管理三家预计本周瑞士央行将直接一口气降息50个基点至-0.25% 包括高盛、野村和巴克莱在内的另外6家机构则预计瑞士央行9月将来到“负利率”，但调查中大多数受访机构均认为宽松周期将在6月结束。 瑞士央行官员可以将该国极度疲软的CPI增速作为连续第六次降息的理由： 上月瑞士通胀率自2021年初以来首次转为负值。同时，业内调查的经济学家预测今年通胀率年均仅为0.3%，2026年也仅有0.6%。 此外，汇率波动可能也将成为瑞士央行本周的考量因素之一。 瑞士央行政策制定者正试图采取措施遏制资金流入瑞郎，自美国总统特朗普于4月初宣布“解放日”关税措施以来，瑞郎对美元汇率已升值超过8%。 自那时起，瑞士央行尤为关注的瑞郎兑欧元也持续升值，瑞郎汇率的强势压低了进口成本和消费者价格指数。 值得一提的是，尽管瑞士央行行行长马丁·施莱格尔(Martin Schlegel)在5月中旬曾表示，官员们与华盛顿方面就央行汇率干预措施进行了富有成效的讨论，但美国财政部上周在半年度汇率政策报告中，仍将瑞士列入其密切关注汇率政策的经济体名单。

当地时间周四， 美国总统特朗普再次猛烈抨击美联储主席鲍威尔，并进一步敦促其降息 。 特朗普在白宫声称， 降低2个百分点的利率每年可以为美国节省6000亿美元，“但我们没法让这个人这么做。” “我们每年要花费6000亿美元，这6000亿美元就是因为一个傻瓜坐在这里说‘我认为现在没有足够的理由降息’，”特朗普说道。 特朗普还补充称， 如果通胀上升，他同意美联储加息 。 “但通胀已经下降了，”他称，“我可能不得不强制采取一些措施。” 特朗普今年4月曾威胁要解雇鲍威尔，这令投资者感到恐慌。在金融市场出现波动后，他改口称无意解雇鲍威尔。 特朗普在周四的讲话中重申他“不会解雇”鲍威尔 。 就在特朗普发表这番言论的几个小时前，美国劳工部报告称，5月份美国生产者价格指数(PPI)涨幅低于一些经济学家的预期。 此前一天发布的数据显示，美国5月消费者价格指数（CPI）环比上升0.1%，同比上升2.4%，分别低于市场预期的0.2%和2.5%。剔除食品和能源成本的核心CPI同比上涨2.8%，保持在2021年3月以来的最低水平，也低于市场预期的2.9%。 这两类数据均平息了人们对关税引发通胀飙升的部分担忧，并促使特朗普及其盟友加大对美联储的压力。 包括特朗普本人在内，过去两天有三位特朗普政府官员向鲍威尔施压。 周三CPI数据出炉后不久，特朗普在其社交平台“真实社交”上发帖称，“CPI数据刚刚出来，很好的数字！美联储应该降息整整一个百分点。” 特朗普补充称，如果美联储能够降息，这将会大幅减少美国政府为即将到期的债务支付的利息，“太重要了！！！” 与此同时，美国副总统万斯在社交媒体平台X附和道：“总统（特朗普）已经说了一段时间了，但现在更加明确了：美联储拒绝降息是货币政策的失职行为。” “如果（鲍威尔）履行职责，降息，我们能省下多少钱，真是难以置信。” 美国商务部长卢特尼克周三晚间表示。“经济已经做好了准备。这很容易。通胀率很低，拜托。他必须尽快履行职责。” 美联储下次利率会议将于6月17日-18日举行。尽管特朗普强力施压，但交易员们几乎完全不认为美联储在即将到来的利率决议上会降息，且他们认为该央行在7月会议上采取降息行动的可能性也很小。 相比之下，交易员们预计9月降息的可能性更高，根据芝加哥商品交易所集团（CME Group）的数据，目前这一概率约为76%。

本周四，日本央行政策委员会的前委员政井贵子警告称，美国总统特朗普的关税政策对日本出口造成冲击，导致日本进一步加息的可能性迅速下降，或已经为日本央行的本轮加息周期画上句号。 特朗普关税的影响或在明年显现 政井贵子在2016至2021年间曾担任日本央行政策委员会委员。任满卸任后，她仍与日本央行现任官员保持着密切联系。 她表示，美国贸易政策的不确定性正在对全球经济造成巨大干扰，这可能会打击日本的出口、产出、工资增长和消费。 她特别提到，由于汽车行业在日本经济中扮演着巨大的角色，所以美国的汽车关税对日本经济尤其具有破坏性。 当前，日本在关税谈判中仍迟迟难以与美国达成协议。就在周四，日本首相石破茂才刚刚重申，不急于与美国达成贸易协议。他表示，日本乐见与美国正在进行的关税谈判取得进展，但不会为了迅速达成协议而牺牲国家利益。 这一僵局给严重依赖对美汽车出口的日本经济前景蒙上了阴影。 政井贵子预计，“对日本经济的真正考验可能会在2026年到来”，因为美国关税的影响将在6到12个月后才开始显现，“日本央行可能在相当长一段时间内无法加息。” 日本央行不应过早加息 目前，不少分析师对于日本央行下一步加息的判断是，根据美国与其他国家的贸易谈判进展情况，日本央行今年可能会推迟加息，可能推迟到2026年。 去年，日本央行退出了多年以来的超宽松周期，并在今年1月份将利率上调至0.5%，因为人们当时认为日本正处于持续达到通胀目标的边缘。 政井贵子评价称，她认为植田和男之前退出超宽松的举措是适当的，但在当下日本经济面临美国关税威胁的背景下，不应过早加息。相反， 日本央行可能需要承诺将实际利率维持在低位， 以支持日本政府和民间部门重组日本经济。 “如果日本经济面临严重冲击，日本央行被迫采取行动，它可能会再次动用所有可用手段，” 政井贵子表示，“这是决策的本质”，即使这意味着日本央行可能会扩大本已非常庞大的资产负债表。 今年5月初，日本央行下调了对日本经济前景的预期，并暗示尽管日本通胀已经稳步上升，但在美国贸易政策不确定性的压力下，日本央行仍可能推迟加息。 政井贵子还提到，日本最近的通货膨胀主要是由国内燃料和原材料成本的上涨推动的。由于全球范围内的燃料和原材料需求持续疲软，日本国内的这种上涨趋势未来也可能会缓和。

通胀报告公布后，特朗普和万斯在社交媒体上“联手”向美联储施压，要求这家美国央行尽快降低利率。 当地时间周三（6月11日），特朗普在其社交平台“真实社交”上发帖称，“CPI数据刚刚出来，很好的数字！美联储应该降息整整一个百分点。” 特朗普补充称，如果美联储能够降息，这将会大幅减少美国政府为即将到期的债务支付的利息，“太重要了！！！” 与此同时，美国副总统万斯在社交媒体平台X附和道：“总统（特朗普）已经说了一段时间了，但现在更加明确了：美联储拒绝降息是货币政策的失职行为。” 美股盘前发布数据显示，美国5月消费者价格指数（CPI）环比上升0.1%，同比上升2.4%，分别低于市场预期的0.2%和2.5%。 剔除食品和能源成本的核心CPI同比上涨2.8%，保持在2021年3月以来的最低水平，也低于市场预期的2.9%。 美国财政部长斯科特·贝森特在为众议院筹款委员会听证会准备的证词中写道，“由于住房、食品和能源成本的涨幅放缓，通胀率正处于2021年以来的最低水平。” 贝森特还表示，由于之前四年上涨的物价，美国人的生活水平有所下降，但在特朗普政府的政策下，美国的通货膨胀正在出现大幅改善。 但要指出的是，即使最新的报告好于市场预期，两个同比涨幅仍高于美联储2%的通胀目标。一些央行官员已表示，他们更倾向于“按兵不动”，以观察关税对物价的影响。 美联储联邦市场公开委员会（FOMC）定于一周后公布利率决议，目前市场预计该会议几乎没有降息的可能。根据芝商所的模型，下一次降息可能要等待到9月份。 摩根大通高管Elyse Ausenbaugh认为，通胀数字表明现在可能已经是再次降息的时机，但“我预计美联储将强调当前的不确定性，并希望避免过早行动。这是一个艰难的抉择。”

据媒体的一项调查，由于前景的不确定性，日本央行今年将放弃再次加息，目前多数经济学家预计，日本央行的下次加息时间将推迟到2026年初。 多数受访经济学家还表示，日本央行将从下一财年开始放慢缩减政府债券购买规模的步伐；此外，有四分之三的受访者预计，日本政府将减少超长期债券的发行。 最新的结果在一定程度上反映了日本政策制定者对经济前景的担忧，因为美国总统唐纳德·特朗普不稳定的关税政策正在威胁经济前景，投资者越来越担心日本的公共财政。 新京央行研究所（Shinkin Central Bank Research Institute）高级经济学家Takumi Tsunoda指出，“如果美国和其他国家之间的贸易谈判取得进展，全球经济活动可能会回升。与之前的预测相比，政策加息的时机现在更有可能被推迟，如今预计日本央行将在2026年第一季度再次加息。” 推迟加息议程 去年3月，日本央行退出了长达十年的大规模的经济刺激计划，并在去年7月和今年1月分别将短期利率上调至0.25%和0.50%。目前，日本央行正处于收紧货币政策的阶段。 不过，4月超预期的通货膨胀率令央行退出超宽松货币政策的路径增添变数，国内通胀黏性外加美国关税冲击全球需求，在此背景下，日本央行无疑处于“保增长”与“抗通胀”的艰难平衡。 从上述调查的具体数据来看，在受访的60位分析师中，没有人预计日本央行将在6月16-17日的政策会议上加息。 58位经济学家中有30位（52%）预计年底利率将保持在0.50%，而5月份的调查显示，52%的人预计2025年底利率将升至0.75%。 最新调查还显示，超过四分之三的受访者（51人中有40人）目前预计，到明年3月底至少会有一次加息25个基点。 而日前，央行行长植田和男强调，如果潜在通胀率接近2%的目标的话，央行就会准备继续加息。 放缓削减购债 日本央行去年开始缩减其庞大的债券购买规模，以使经济摆脱数十年来的大规模刺激。不过此次调查显示，31位受访者中有17位表示，明年4月以后，日本央行将放慢削减购债规模的步伐。 目前日本央行每季度购债削减规模约为4,000亿日元，而这些受访者对季度缩减规模的预期在2,000亿至3,700亿日元之间。 另外，28位经济学家中有21位（约四分之三）表示，政府将削减超长期债券的发行规模；其余经济学家则表示发行规模不会改变。 由于寿险公司等传统买家的需求减少，以及对债务水平稳步上升的担忧，超长期日本国债收益率上月升至纪录高位。 近日有报道指出，日本政府正考虑回购部分以低利率发行的超长债券，预计后续政府还将削减超长债券的发行规模。

费城联储主席哈克最新表示，在经济前景非常不确定的情况下，今年仍有可能降息，他还对美联储官员们用来做决策的经济数据的质量表示担忧。 当被问及放松货币政策的问题时，哈克声称，这是有可能的，他永远不会排除这种可能性。“如果数据显示通胀并没有快速上升，但失业率却在上升，那么，今年降息一到多次是有可能的，不过现在还很难确定。” 据悉，哈克将在6月底退休，目前担任芝加哥联储研究主管的安娜·保尔森将接任。而美联储下次会议将于6月17日至18日举行，外界普遍预计届时该央行将把利率目标维持在4.25%至4.5%区间不变。 目前来看，接下来会发生什么还不确定，因为特朗普政府混乱的贸易政策，特别是不断变化的进口关税，可能会导致物价上涨和就业减少。美联储官员面临的问题是，物价上涨是一次性的，还是会有更长期性的影响。这些不确定性削弱了官员们对货币政策前景就货币政策前景提供指引的能力，使他们不得不采取观望的态度。 哈克表示：“在关键数据方面，我们正变得越来越盲目。我们担忧经济数据的质量正在下降。不确定性使得预测货币政策前景变得非常困难。” 而之所以对数据质量感到担忧，是因为有报道称特朗普政府正在削减用于编制备受关注的消费者价格指数(CPI)的资源，这会影响诸如工会合同中的工资变动以及社会保障福利的设定等事情。 回顾他在美联储的十年职业生涯，哈克表示，自从特朗普重新担任总统以来，这段时间比大流行时期更具挑战性，当时美联储需要做些什么来引导经济更加明确，至少在开始时是这样。 展望未来，哈克表示，美联储必须更好地向人们解释它能做什么和不能做什么，这是至关重要的。因为如果不这么做，由于人们认为美联储在经济方面无所不能，其独立性可能会受到威胁。 哈克说：“有一种感觉是美联储是一个无所不能的存在，它掌控着你的生活，但这并不真实。它不是这样的，但为了消除这种误解，我们必须尽可能地简化解释，说明我们能做什么，我们不能做什么。我认为我们必须明确无误地传达这一信息。” 哈克声称，在美国金融体系面临日益增长的挑战之际，赤字必须受到控制，对当前政府财政状况“非常担忧”。 “我对赤字非常担忧，我认为我们目前还没有风险，但如果再不采取行动，不久的将来我们就会有风险。”这位央行官员指出，市场定价和华尔街的领导者们已经开始发出一些不应被忽视的警告信号。 哈克还提到，世界上其他地区正在努力成为美国金融体系的竞争对手。他说，当谈到让政府财政更加稳固时，“我们必须努力工作，确保我们的财政状况良好。”

当地时间周四，在通胀达到目标水平以及经济遭受特朗普关税反复打击后，欧洲央行如期降息25个基点，为一年内第八次降息。 具体来看，欧洲央行下调存款机制利率25个基点至2%，主要再融资利率和边际贷款利率分别从2.4%和2.65%下调至2.15%和2.4%，处于2023年初以来的最低水平。 在公布利率决议后，欧元兑美元短线快速上升后回落，德国10年期国债收益率下降约5个基点，至2.48%；欧洲股市无明显波动。 欧洲央行声明称：“通胀率目前处于管委会2%的目标附近，虽然围绕贸易政策的不确定性预计将对商业投资和出口造成压力，但各国政府在国防和基础设施方面的投资不断增加，将越来越多地支持中期经济增长。” 美国总统特朗普的关税政策给全球增长蒙上了阴影，推高了欧元汇率，并压低了能源成本。虽然这正在加速通胀的回落，但有些人现在担心，欧洲可能会通过反击关税和增加支出来应对，这会让情况变得更加复杂。 通胀方面，欧洲央行预计，今年的通胀率维持在2.0%，明年的通胀率为1.6%，低于3月份的预测。但该央行也指出，欧元区通胀比以往时候面临着更大的不确定性。 此外，欧洲央行下调了2026年经济增长预测，预计欧元区20个国家的国内生产总值(GDP)明年将增长1.1%，低于三个月前的1.2%预测。不过仍然预计2025年GDP增长率为0.9%，原因是今年前三个月的经济增长强于预期。 尽管欧洲央行行长拉加德称经济增长面临的风险仍偏向下行，但她也表示，劳动力市场强劲、实际收入上升和融资条件改善等因素，都有助于消费者和企业抵御动荡的全球环境带来的影响。 拉加德指出，尽管能源成本下降，欧元近期走强，但预计通胀率将在2027年回到目标水平附近。 贸易谈判前景 在地缘政治紧张局势加剧之际，欧元区企业和政策制定者面临越来越大的不确定性。而特朗普的关税政策是一个主要问题，一些特定行业的关税可能会对欧洲造成严重打击。 目前，大多数欧盟出口产品在美国面临10%的关税，但如果贸易谈判失败的话，这一税率可能在7月份升至50%。周四晚些时候，德国总理默茨将在白宫会见特朗普，贸易将是双方讨论的主要议题之一。 欧洲央行官员表示，关税对通胀的影响还不太清楚，可能取决于欧盟是否以及如何反击。欧盟的报复性措施目前处于暂停状态，但欧盟领导人表示，他们准备在必要时实施这些措施。欧洲各国增加国防开支的计划会对经济产生怎样的影响，也存在疑问。 在这次会议中，欧洲央行并未预先承诺特定的利率路径。施罗德投资经济师Irene Lauro评论称：“欧洲央行今日如期降息25个基点，但我们预计下个月不会有后续举措。”她补充说，由于到目前为止没有迹象表明关税正在削弱经济，他们更有可能会暂停降息周期。 不过，摩根大通资产管理公司全球市场分析师Natasha May表示：“随着通胀压力迅速消退，经济增长阻力加大，欧洲央行在7月再次降息的理由是非常明确的。”