3 月5 日讯， 据 SMM 了解，本周不锈钢市场延续交投平淡态势。期货方面，不锈钢期货主力合约 2505 价格先高位下行后反弹。3 月 5 日 10:30，SS2505 主力合约报价 13225 元 / 吨，同时，304/2B 现货升贴水波动明显，无锡地区不锈钢现货升水范围在 -55 - 245 元 / 吨. 在现货市场，尽管市场上报价热情高涨，各类报盘信息纷至沓来，但实际达成的交易却极为稀少。部分钢厂持续上调报盘价格，这一举措在市场中引发了广泛关注，犹如投入平静湖面的巨石，激起层层涟漪。然而，其他厂商却大多采取谨慎态度，并未跟随涨价步伐，而是按兵不动，选择继续观望市场动态。 从地区价格维度审视，无锡、佛山等不锈钢主要交易市场的价格走势较为平稳，维持在相对稳定的区间内。不过，小单交易价格出现了幅度不大的波动。整体出货状况远未达到预期水平，清晰地表明当下市场需求的释放进程遭遇了一定程度的阻碍，市场活力的激发仍需时日以及更多积极因素的推动 。 有任何有关不锈钢的交流可以 致电021-20707860 》点击查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业数据库

[文华综合]3月5日，美国铜价周三跳涨，对美国进口关税的担忧情绪扩大，且受到德国基础设施基金计划以及美元走软支撑。 美国COMEX交投最活跃的5月期铜合约飙升5.1%，至每磅4.7865美元，创2月14日以来的最高水准。 美国期铜市场表现优于伦敦金属交易所(LME)三个月期铜合约，截至1112 GMT，LME三个月期铜涨2.0%至9,532美元，此前触及2月21日以来最高的9,564美元。 丹麦盛宝银行（Saxo Bank）商品策略主管Ole Hansen表示：“纽约期货市场目前已经完全与全球市场脱节。” COMEX期铜较LME期铜的升水从之前一天的737美元攀升至1,022美元，逼近2月13日触及的1,153美元峰值。 LME期铜合约有望录得四个月来最大单日涨幅，因德国各政党提议设立5,000亿欧元（5,290亿美元）基础设施基金。 美元对其它货币下跌，且LME每日数据显示，LME注册仓库的可用铜库存持续下滑，给铜价提供了进一步支撑。 欲知更多铜产业链动态，欢迎您莅临由上海有色网（SMM）主办于2025年4月22-25日在江西南昌隆重举行的 CCI 2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 ~ 超3000位行业精英，铜产业链上下游企业代表、政府部门领导、行业协会、第三方设备、物流仓储以及高校科研专家汇聚一堂。会议包含矿山、冶炼，铜加工、贸易，再生回收、终端应用，涵盖铜全产业链。 大会现场，100多家展台企业将集中展示最新铜加工及冶炼设备，优质原料供应商，新型铜基材料等最新铜产业前沿成果，尽显铜产业创新与活力。 会议活动精彩纷呈：主论坛聚焦全球铜市场趋势，原料供给，剖析政策影响，解读市场走向。分论坛围绕电工输配电、再生铜、铜基新材料、五金水暖、储能等细分领域，深入探讨行业热点；会议期间还进行2天走访12家累计100万吨铜产业代表企业考察。分享前沿技术与宝贵经验，助力铜产业链升级，推动行业高质量发展。 CCI 2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 助您把握行业脉搏、拓展人脉、寻觅商机！4月22日-25日SMM诚邀您相聚江西南昌，铜聚新时代，共谋新发展！

SMM3月5日讯： 美国乱舞关税大棒，市场对全球经济增长前景的担忧日益加剧，市场对风险资产的偏好降温；铁矿发运总量环比大幅增加，粗钢压减预期，越南、韩国等对我国钢铁出口征反倾销税，叠加环保限产使得部分钢厂暂时停产导致的市场需求下降等，均使得铁矿石承压，截至3月5日日间行情收盘，铁矿石跌1.34%，报771元/吨，目前铁矿石主连已经连跌8个交易日。 》点击查看SMM期货数据看板 基本面 供应 》点击查看SMM金属产业链数据库 从供应端来看，据SMM航运数据显示，2月22日到2月28日，SMM全球铁矿发运总量3708万吨，环比大幅增长37.7%。其中澳洲发运2038万吨，环比大增52.8%：澳洲发往中国1673万吨，占澳洲发运总量的82.1%，环比增长58.2%。巴西发运834万吨，环比大幅增长24.2%：巴西发往中国560万吨，占巴西发运总量的67.1%，环比大幅增长65.3%。全球铁矿石供应偏宽松格局未改，叠加近来澳巴发运回至高位，铁矿发运量环比增长明显，使得铁矿石价格表现受到了来自供应端口的压力。 需求 从需求端来看，环保限产、钢厂观望情绪浓厚，市场补货情绪一般，铁水产量下滑使得铁矿石价格受到了来自需求端口的压力！据SMM调研，3月5日，SMM统计的242家钢厂高炉开工率86.33%，环比下降0.11个百分比。高炉产能利用率为87.61%，环比下降0.21个百分比。样本钢厂日均铁水产量为236.4万吨，环比下降0.55万吨。本周有些地区下发环保限产通知，部分钢厂高炉因此出现了短期停产现象，整体铁水产量呈现小幅下滑趋势。 库存 2月22日-2月28日，SMM中国铁矿石到港总量2178万吨，环比下降11.5%。从库存数据来看：截至2月28日，根据SMM的监测数据，35个港口的总库存为14815.63万吨，较前一个交易周减少101.92万吨。目前发运数据虽高，但到港数据出现下滑，港口库存继续维持去库状态。去库方面的支撑限制了铁矿石的跌幅。 后市 展望后市，宏观面上，关注关税政策对市场情绪的扰动以及钢材出口的具体影响；随着政府工作报告的出炉，后市关注两会相关宏观利好落地传导至终端带来的需求改善情况。基本面上，进入金三银四这一传统的行业旺季，铁水产量未来三周均有增长的预期，未来来自需求端口的改善或将带动铁矿石在重回基本面交易逻辑之后出现反弹。不过，铁矿发运数据高企，铁矿石继续维持供应宽松的格局，供应端口的宽松也将使得其反弹空间有限。 机构声音 国信期货指出：供需情况看，铁矿石供应偏高，库存维持高位，需求端，旺季临近，钢厂产能回升，铁水产量环比有望延续走强，铁矿石需求短期有韧性，库存有望下行，接下来需重点关注建材旺季需求强度，若钢材产能回升但需求弱势，钢材矛盾将开始积累。临近两会，市场情绪偏弱。 兴业期货表示：随着特朗普关税政策升级，市场对钢材消费的信心偏弱。春节以来钢厂保持克制的复产节奏，并维持原料低库存的经营策略。在此情况下，市场炒作粗钢产量压减政策，或进一步强化进口矿远月供应过剩的预期。 一德期货认为：近期市场情绪大多关注两会后政策实施情况，从基本面状态看，在经历了需求快速恢复后，市场进入相对稳定状态，日均铁水产量比较平稳，反映出钢材产量同比缓慢恢复，整体库存同比依然偏低，现实矛盾不强。海外发运量迅速回升，前期天气影响结束，下游钢材需求恢复缓慢，暂时没有新的利多因素出现，短期钢价继续承压。整体看钢材供增需弱格局暂未有明显改善，预计短期市场将偏多震荡，短期需关注两会后政策端变化以及需求进一步改善情况。 推荐阅读： 》【SMM航运数据】澳巴发运回至高位 到港量下滑超10% 》【SMM高炉开工率】部分区域环保限产影响 铁水产量小幅下滑

SMM03 月5日讯： 现货升贴水：金川一号镍的主流现货升水报价区间为1,500-1,700元/吨，平均升水为1,600元/吨，与上一交易日上涨50元。俄镍的升贴水报价区间则为-100至0元/吨，平均贴水为-50元/吨，与上一交易日上涨50元。 期货方面：今日镍价宽幅震荡，整体仍走高。截至11：30收盘价为127,850元/吨，较上一交易日结算价上涨0.11%，最高至128,310元/吨。 现货升贴水方面：金川品牌镍较上一交易日上涨50元，主要受到宏观利好消息的推动。 从技术角度和市场情绪来看，沪镍2504合约开盘后呈现宽幅震荡。尽管正值两会期间，但截至中午休盘，市场交投仍显清淡，参与者普遍采取观望态度，静待两会带来的最新消息。短期内，宏观利好因素与持续偏空的基本面之间形成了相互博弈的局面。 与硫酸镍价差方面：今日镍豆价格126,800-127,200元/吨，平均价格127,000元/吨,较前一交易日现货价格上涨300元/吨。 硫酸镍仍贴水于纯镍。

SMM3月5日讯： 今天，钨价格持续走弱，市场看空情绪浓重。 【报价情况】 65%黑钨精矿：14.1-14.2万元/标吨 55%黑钨精矿：13.9-14万元/标吨 APT：20.9-21万元/吨 钨粉：313-315元/千克 碳化钨粉：308-310元/千克 70%钨铁：21.6-21.8万元/吨 80%钨铁：22-22.2万元/吨 【市场动态】 近期，钨市场依然处于弱势调整阶段，整体行情表现疲软。钨精矿的价格面临较大的下行压力，市场需求暂未出现明显回暖迹象，供需关系失衡难以改善。各方参与者对市场前景持观望态度。 预计到了三月的中下旬，市场下游可能会开始进行补库存的活动。这一过程可能会显著推动市场需求的增长，从而对钨价起到一定的支撑作用。随着需求的攀升，钨价有望保持稳定或出现适度上涨，为市场参与者带来更多的投资和交易机会。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

3.5 镍晨会纪要 纯镍： SMM03 月4日讯：现货升贴水：金川一号镍的主流现货升水报价区间为1,400-1,700元/吨，平均升水为1,550元/吨，与上一交易日下跌50元。俄镍的升贴水报价区间则为-200至0元/吨，平均贴水为-100元/吨，与上一交易日上涨50元。 期货方面：今日镍价夜盘高开后早盘走低，截至11：30收盘价为127,050元/吨，较上一交易日结算价上涨0.92%，最高至128,840元/吨。 现货升贴水方面：金川品牌镍较上一交易日下跌50元，主要受到下游需求复苏不及预期的拖累。 从技术角度和市场情绪来看，沪镍2504合约昨日夜盘表现强劲，但开盘后走低。这可能与海外的宏观因素的不确定性以及镍库存方面的高企有关。目前市场交投仍显清淡，参与者多以观望为主或在等待两会消息。 与硫酸镍价差方面：今日镍豆价格126,500-126,900元/吨，平均价格126,700元/吨,较前一交易日现货价格上涨625元/吨。 硫酸镍仍贴水于纯镍。   硫酸镍：                       3 月4日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26783元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为26610-27330元/吨，均价较昨日有所上涨。 在成本方面，近期伦镍价格上涨至158300美元。同时，刚果暂停钴出口的决定导致钴价大幅上涨，进而推高了MHP中的钴系数。此外，MHP卖方的挺价情绪较强，MHP系数持续走高，部分贸易商已停止报价。预计硫酸镍的成本仍有上升空间。在需求方面，上周由于硫酸钴价格的显著上涨，前驱体厂暂停了对前驱体的报价，导致其对原料的采购变得谨慎，这使得传统采购节点的前驱体厂对镍盐的采购节奏有所放缓，尽管当前仍存在较高水平的库存需求。从供应角度来看，受原料采购价格上升的影响，镍盐生产商的挺价情绪有所增强。综合分析，考虑到市场仍存在需求，以及成本上升对镍盐厂挺价情绪的推动，预计短期内镍盐价格仍有进一步上涨的空间。   镍生铁： 3 月4日讯，SMM8-12%高镍生铁均价986元/镍点（出厂含税），较前一工作日上涨2元/镍点。供给端来看，国内方面，国内冶炼厂仍处于亏损阶段，部分冶炼厂进入检修，整体产量预计低位运行。印尼方面，当前印尼镍矿放量不及预期，叠加主产区部分产线调整生产负荷，但从新增产能爬产的推动下，预期产量维持小幅增量。需求端来看，不锈钢现货上行驱动较弱，但随着节后不锈钢厂陆续进入复工状态，预期产量仍有所增量，对高镍生铁需求较为乐观。从原料经济性方面比较，废不锈钢价格近期上行导致与高镍生铁经济性博弈走弱。预计短期内高镍生铁价格仍稳中偏强运行。   不锈钢： 3 月 4 日讯， 据 SMM 了解，本周不锈钢市场延续交投平淡态势。期货方面，不锈钢期货主力合约 2505 价格频繁震荡，充分展现出多空双方的激烈争夺。3 月 4 日 10:30，SS2505 主力合约报价 13285 元 / 吨，同时，304/2B 现货升贴水波动明显，无锡地区不锈钢现货升水范围在 -55 - 245 元 / 吨，反映出现货市场供需的不稳定。 现货市场中，尽管报盘积极，但实际成交寥寥。部分钢厂报盘价持续上调，在市场中激起波澜，然而其他厂商大多按兵不动，保持观望。从地区价格来看，无锡、佛山等主要市场价格维持稳定，小单交易价格有小幅波动。总体出货情况不尽如人意，表明当前市场需求的释放面临一定障碍 。 成本下降可能是由于原材料价格走低、生产工艺改进或规模效应等因素；而价格下跌则主要源于市场供应相对充足，需求端却持续疲软，下游行业如建筑、家电等采购意愿不强，使得市场竞争加剧，价格难以提升。

盘面：隔夜伦铜开于9355美元/吨，盘初一路走高在盘中摸高于9416美元/吨，随后震荡下行在盘尾摸底于9335美元/吨，而后重心抬升，最终收于9387美元/吨，跌幅达0.14%，成交量至1.8万手，持仓量至29.8万手。隔夜沪铜主力合约2504开于76980元/吨，盘初在震荡中摸高于77090元/吨，随后震荡下行，在盘尾摸底于76660元/吨，盘尾横盘整理，最终收于76750元/吨，跌幅达0.52%，成交量至2.9万手，持仓量至16.3万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）发布关于对原产于美国的部分进口商品加征关税的公告。公告中表示，自2025年3月10日起，对鸡肉、小麦、玉米、棉花加征15%关税；对高粱、大豆、猪肉、牛肉、水产品、水果、蔬菜、乳制品加征10%关税。 （2）美加关税战开打！美国总统特朗普证实美国从本周二开始对加拿大加征25%的关税后，加拿大政府迅速以对美关税还击，特朗普放话，要立即征收和加方报复性关税等额的对等关税。但此后美国商务部长带来了美国可能降低关税的希望。当地时间3月4日周二美股盘后，美国商务部长卢特尼克称，特朗普可能会在关税问题上与墨西哥和加拿大达成某种折中的方案，可能会在明天宣布此事。特朗普可能会降低对加墨实行的新关税税率。 现货：（1）上海：3月4日1#电解铜现货对当月2503合约报贴水90/吨-贴水50元/吨，均价报贴水70元/吨，较上一交易日涨10元/吨。昨日现货升水报盘继续上行，进口到货陆续减少使得好铜价格持续抬升。非注册货源颇受下游青睐，但昨日成交亦有限。预计今日升水仍将小幅走高。 （2）广东：3月4日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水60元/吨-升水20元/吨，均价贴水20元/吨持平上一交易日。总体来看，仓单大量流出制约升水走高，现货升水仅维持前日水平。 （3）进口铜：3月4日仓单价格32到42美元/吨，QP3月，均价环比涨2美元/吨；提单价格55到77美元/吨，QP4月，均价环比涨4美元/吨，EQ铜（CIF提单）-4美元/吨到4美元/吨，QP3月，均价环比持平，报价参考3月中下旬到港货源。昨日比价回暖继续回暖，昨日仓单报盘较前期有所回升。3月到港好铜几乎收尽，成交重心高企。3月到港EQ货源反差明显，报盘几乎无人问津。 （4）再生铜：3月4日再生铜原料价格环比下降100元，广东光亮铜价格70600-70800元/吨，较上一交易日下降100元/吨，精废价差1697元/吨，环比上升56元/吨。精废杆价差1030元/吨，据SMM调研了解，铜价日内走势震荡下跌，再生铜原料供应紧缺的原因，再生铜杆企业不得不提高采购价格完成当日采购目标，今日光亮成交价格为70900-71000元/吨。 （5）库存：3月4日LME电解铜库存减少50吨至261000吨；3月4日上期所仓单库存增加4858吨至161789吨。 价格：宏观方面，特朗普表示加拿大对美征收报复性关税将立即引发美国增加同等数额的对等关税，欧盟强烈谴责美国对加墨征收关税，同时商务部长表示认为特朗普将在关税上对加墨妥协，或在今日宣布减免。加墨已宣布反制措施，同时中国也对美国农产品加征关税。对关税及全球贸易的担忧情绪再起，但同时美指持续下行，铜价在区间震荡中重心走低。基本面方面，进口货源陆续减少，非注册货源颇受青睐，铜价维持高位，下游消费回暖仍然有限。综合来看，关税及贸易前景未定，在美指持续跌破106关口下，预计今日铜价仍然维持高位运行，难见明显下跌。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

  》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格   3.5 SMM铝晨会纪要 盘面：隔夜沪铝主力2504合约开于20670元/吨，最高点20675元/吨，最低点至20560元/吨，收于20575元/吨，跌100元/吨，跌幅0.48%。昨日伦铝开于2613美元/吨，最高点2626美元/吨，最低点2597.5美元/吨，收于2622.5美元/吨，涨11.5美元/吨，涨幅0.44%。 宏观：（1）特朗普：加拿大对美征收报复性关税将立即引发美国“增加同等数额的对等关税”；美商务部长：如果各国能够证明他们能够阻止芬太尼的流动，关税可以取消：欧盟强烈谴责美国对加拿大和墨西哥加征关税；商务部长在今日凌晨5点后表示，认为特朗普将在关税上与加墨妥协，或在明日宣布减免。（利空★）（2）由于经济及贸易前景面临不确定性，利率期货市场完全定价美联储2025年将降息三次，5月降息概率超50%（利多★）（3）十四届全国人大三次会议今天（3月4日）在人民大会堂举行新闻发布会，大会发言人娄勤俭就大会议程和人大工作相关问题回答中外记者提问。娄勤俭介绍，2024年11月，十四届全国人大常委会第十二次会议决定，批准增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务。截至去年底，2024年2万亿元置换债券额度已全部发行完毕，大部分地区已完成置换。2025年2万亿元置换债券发行相关工作已经启动，有效防范化解了地方政府债务风险，有力保障了地方财政平稳运行，支持推动了高质量发展。（利多★） 基本面：（1）据SMM统计，3月4日广东铝锭库存26.45万吨；无锡铝锭库存32.84万吨；巩义铝锭库存15.20万吨，三地库存共计较上一交易日增加0.28万吨。（利空★）（2）国内铝棒库存方面，广东铝棒库存15.88万吨，无锡铝棒库存7.36万吨，共计减少0.18万吨。（利多★）（3）根据周一发布的LME数据显示，伦敦金属交易所的铝库存中，一方控制了高达90%的份额，价值约五亿美元。交易所没有公开持有大头寸的个体身份。截至2月28日，LME铝锭的总库存为51.715万吨，其中注册仓单为20.69万吨，注销仓单则为31.025万吨。当前LME期货合约呈现近强远弱格局，截至2月21日，LME投资基金多头持仓177961手，为2018年1月以来最高水平。（利多★）；（4）力拓旗下新西兰铝冶炼厂（NZAS）同意推迟Tiwai Point电解铝厂的复产进程，最晚延至8月31日，以确保Meridian Energy公司在今年冬季能够获得50MW的电力供应。该工厂建成产能为36.5万吨，目前复产进度约为70%。（利多★） 原铝市场：昨夜华东市场，持货商前期捂货惜售，但因盘面连续处于高位，资金压力及利润驱动下出货积极性提高，现货升水承压下行，对SMMA00成交在贴水10元/吨。SMMA00对沪铝2503合约贴40元/吨，较上一交易日下跌10元/吨，SMM A00铝锭录得20600元/吨，较上一交易日跌30元/吨。 中原市场，早盘持货商出货积极性较高，盘面高企下，下游接货情绪偏弱，现货升水遭遇踩踏。SMM中原A00对沪铝2503合约录得20490元/吨，较上一交易日跌50元/吨，豫沪价差为-110元/吨，市场实际成交对SMM中原价贴水10元/吨附近。 再生铝原料：昨日原铝现货较上一交易日下滑30元/吨，SMM A00现货收报20600元/吨，废铝市场报价基本持平，昨日打包易拉罐废铝集中报价在15050-15850元/吨（不含税），破碎生铝报价位于16350-17950元/吨（不含税）。随铝价小幅下行，而废铝价格表现坚挺，精废价差稍有收窄。目前废铝贸易商积极出货，但下游利废企业需求不及预期，压价采购为主，市场整体成交一般。短期废铝价格将继续跟随原铝窄幅波动。 再生铝合金：昨日铝价回吐昨日涨幅，SMM A00铝价较前一交易日下调30元至20600元/吨，再生铝价维持稳定。国内SMM ADC12价格持稳于21100-21300元/吨区间；进口市场方面，海外ADC12价格仍维持在2480-2500美元/吨高位，进口即时亏损持续200-300元/吨，进口窗口持续关闭。昨日铝价小幅回落，再生铝市场仍相对稳定，厂家多稳价为主，部分企业下调100元/吨。进入3月后，旺季预期未能兑现，厂家普遍反映订单增长乏力，实际成交一般，整体表现弱于去年同期水平，需求端疲软持续制约ADC12价格上行空间。短期来看，ADC12价格或延续窄幅波动格局，后续需重点关注原料市场流通性变化及终端消费回暖进度。 总结：宏观方面，加墨两国针对特朗普加征关税开始反击，迎来的却是关税政策“变化无常“，市场避险情绪仍在蔓延，美元指数跌至105关口附近承压运行。国内两万亿置换债券发行相关工作启动，两会即将召开，市场重点关注政策落地预期。基本面上，成本支撑端显现企稳迹象，叠加"金三银四"传统旺季前夕下游开工率稳步回升，需重点关注三月终端消费需求的持续兑现能力。库存方面，本周一国内铝锭+铝棒库存仅累库0.65万吨，累库速度有放缓迹象，库存拐点将至，供应端压力有望逐渐减轻。SMM认为，受宏观情绪交易预期带动，沪铝仍易涨难跌的趋势并未改变，但海外贸易摩擦加剧引发担忧，需要重点关注两会政策的预期情况，预计短期内铝价将维持高位偏强震荡。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】