进入2025 年4 月,国内电解铝产能保持平稳运行态势。依据SMM 数据，随着相关企业顺利启槽达产，预计 4 月底国内电解铝年化运行产能将小幅提升至 4392 万吨/年，不过供应增量较为有限。 成本端支撑力度持续减弱。从电解铝行业成本端观测，当下电解铝即时完全平均成本约为 16806 元/吨，相较于上周四下降了 152 元/吨。目前氧化铝及石油焦等原辅料的现货价格呈现偏弱运行趋势，致使成本端对铝价的支撑进一步弱化。 需求端方面，伴随 “金三银四” 传统消费旺季的到来，铝下游加工行业开工率呈现出温和复苏的迹象。内贸订单增速相对稳定，然而外贸订单却出现较大幅度下滑。尤其是近期进口比价持续回升，内外价差从 - 3000 元/吨左右缩窄至 - 1000 元/吨左右，这使得外贸订单利润不断受损，新订单数量随之减少。 库存数据显示，据 SMM 数据，4 月 3 日国内主流消费地电解铝锭库存为 76.5 万吨，较本周一减少 3.5 万吨，环比上周四减少 3.7 万吨。由于近期铝价处于相对低位，刺激下游企业积极补库，推动社会库存加速去化。同时，沪铝转变为 Back 结构，对铝价起到了一定的支撑作用。 宏观层面，需重点关注美国对等关税对铝行业的影响。 美国时间 4 月 2 日，特朗普宣布了对等关税内容，美国将对各国征收 10 - 49% 不等的关税。值得注意的是，由于铝此前已被征收 25% 的关税，不在此次新增对等关税范围内，因此未出现关税叠加情况。但铝的需求端，如汽车、易拉罐等终端行业存在被新增关税的可能，这在一定程度上会抑制海外需求。此外在之前汽车税宣布时，需求下滑的利空预期已被市场消化掉一部分。短期来看，当前市场对全球经济形势存在担忧，海外避险情绪有所升温，需警惕伦铝的下行风险。国内在持续去库存以及 Back 结构的支撑下，沪铝表现相对坚挺，进口比价进一步转好。从长期视角来看，美国对等关税将对国内铝需求产生影响，铝元素出口量可能受损，后续仍需密切关注关税落地后的需求减量情况。 综合各方面因素，供应端增量受限，需求端在消费旺季带动下有所回暖，库存处于去化状态，基本面为铝价提供了一定支撑。然而，海外避险情绪升温以及贸易政策等不确定因素，导致市场情绪趋于谨慎。预计短期铝价将维持震荡偏弱走势，可关注 20300 - 20400 元 / 吨的支撑位置。预计下周沪铝运行区间为 20300 - 20800 元/吨；伦铝运行区间为 2420 - 2520 美元/吨。 》订购查看SMM金属现货历史价格

4月3日讯， 本周，不锈钢现货市场活跃度一般，下游需求不旺，采买积极性不高。部分不锈钢现货商因厂家盘价上调和成本增加，拉高各系不锈钢价格。期货方面，主力合约2505高位震荡，维持在13350-13550元/吨的价位。截止4月3日上午10:30，SS2505报13415元/吨，较前一交易日上涨45元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在355-655元/吨区间。 周度现货市场中，不锈钢成材各系价格都有不同程度的上涨，成交平淡。受成本支撑，期货现货在情绪面被带动，价格上升。实际上在不锈钢成交方面，价格冲后，下游拿货仍有一定的下浮空间。截止至本周四，无锡、佛山两地冷轧201/2B卷均报8350元/吨；冷轧切边304/2B卷，无锡均价14050元/吨，佛山均价13975元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷24350元/吨，佛山地区24550元/吨；热轧316L/NO.1卷，在两地均报23700元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7500元/吨。 预计下周清明节后， 随着下游原料库存去化，下游或将在节后集中补库；另外，因成本端的有力支撑，不锈钢价格或将坚挺态势。 有任何有关不锈钢的交流可以 致电021-20707860杨朝兴，13585549799（微信同号） 》点击查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业数据库

SMM 4月3日讯： 价格回顾： 截至本周四，SMM地区加权指数3,020元/吨，较上周四下跌107元/吨。其中山东地区报3,000-3,040元/吨，较上周四下跌70元/吨；河南地区报3,000-3,060元/吨，较上周四下跌110元/吨；山西地区报2,970-3,050元/吨，较上周四下跌70元/吨；广西地区报2,940-3,080元/吨，较上周四下跌160元/吨；贵州地区报3,060-3,100元/吨，较上周四下跌140元/吨；鲅鱼圈地区报3,210-3,290元/吨。 海外市场： 截至2025年4月3日，西澳FOB氧化铝价格为373美元/吨，海运费22.35美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.32附近，该价格折合国内主流港口对外售价约3,349元/吨左右，高于国内氧化铝价格329元/吨，氧化铝进口窗口维持关闭状态。本周海外氧化铝现货成交清淡，共询得一笔新的海外氧化铝现货成交：4月3日，海外成交氧化铝2.4万吨，成交价格 $352/mt FOB Go Dau 越南，5月船期。海外氧化铝现货价格持续下跌，跌速超过国内氧化铝现货，氧化铝进口亏损幅度或进一步收窄，进口窗口处于待开启的边缘。 出口方面，国内以山东地区最新网价测算，出口成本在430-440美元/吨左右，远高于海外最新氧化铝成交FOB价格，出口窗口紧闭，短期氧化铝出口或难以提供大量需求。 国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能10502万吨，运行总产能8673万吨，全国氧化铝周度开工率较上周下调0.54个百分点至82.58%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周上调0.92个百分点至93.27%；山西地区氧化铝周度开工率较上周下调1.2个百分点至71.4%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在63.75%；广西地区氧化铝周度开工率较上周下调0.3个百分点至94.01%。 周期内，氧化铝现货成交清淡，成交价格重心持续下移。新疆地区铝厂招标采购部分氧化铝，到厂价格3270元/吨左右；西北地区铝厂招标采购部分氧化铝，到厂价格3145元/吨左右；贵州地区成交氧化铝3000吨，成交价格出厂3100元/吨；广西地区成交氧化铝现货2万吨，最低成交价格到厂2990元/吨。 整体而言： 供应端，氧化铝厂检修减产齐发，周度开工率一降再降，据SMM数据，截至本周四氧化铝运行产能降至8673万吨/年，氧化铝供应或有所收紧。需求端，短期内下游需求增量空间有限，截至本周四，据SMM数据，全国电解铝运行产能周度环比持平在4388万吨/年。但截至目前氧化铝供需尚未达到平衡，供应较需求仍有余量，氧化铝现货价格依旧承压。除此之外，本周矿价回落，氧化铝成本支撑下移；氧化铝现货价格持续下跌，市场看跌情绪浓厚，下游采购谨慎，备货意愿较弱，本周铝厂氧化铝原料库存继续小幅下降0.29万吨；海外氧化铝成交价再跌，进口亏损或将收窄至百元内，需警惕进口窗口是否转向开启状态，进而海外现货价格领跌国内。总体上，近期氧化铝价格或延续弱势运行。后续需持续关注氧化铝厂检修减产情况以及海外氧化铝价格走势。 来源：SMM   》点击查看SMM铝产业链数据库

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存34.5万吨，环比-5.9万吨，-14.6%。钢厂焦炭库存268.2万吨，环比-3.9万吨，-1.43%。港口焦炭库存145.0万吨，环比-3.0万吨，-2.0%。焦企焦煤库存256.1万吨，环比+4.2万吨，+1.7%。    

本周镍盐价格上涨 镍盐流通量趋紧 截至本周四，SMM电池级硫酸镍指数价格为28150元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为28070-28650元/吨，均价较上周有所上涨。 从供应端来看，部分镍盐厂的原料库存有限，导致其产量有所减少。镍盐厂的库存水平维持在较低位置，使得市场上的硫酸镍供应相对紧张。此外，原料价格攀升促使镍盐厂整体提升价格，情绪高涨。从需求端来看，本周市场活跃度相较于上周有所增加，部分前驱体厂依然对镍盐有补库需求，本周前驱体厂对镍盐价格的接受度也有所提升。综合来看，鉴于镍盐供应紧张以及依存的采购需求，预计下周硫酸镍价格将继续呈上行趋势。 本周镍盐价格走高 镍盐厂倒挂程度有所缓解 从成本端来看，本周伦镍价格受美国关税政策影响有所下跌。与此同时，由于MHP供应量短缺，本周MHP报价系数持续上升。综合来看，本周镍盐生产成本有所走高。虽然硫酸镍的即期成本有所增加，但由于镍盐售价的持续攀升，硫酸镍的即期利润也有所提升，镍盐厂的成本倒挂程度有所缓解。截至本周四，生产镍盐的利润率因不同的原材料而有所不同：使用MHP的利润率为-2.9%，使用黄渣的利润率为-0.5%，使用镍豆的利润率为-4.4%。相比之下，使用高冰镍生产镍盐仍然能实现即期盈利，利润率为2.9%。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为75.0%，周环比+1.0个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为75.2%，周环比+0.7个百分点。  

1、根据SMM调研，本周吨焦盈利1.3元/吨，多数焦企在盈亏平衡线附近。 从价格角度看，本周焦炭价格平稳，焦企吨焦盈亏未受到价格涨跌影响；从成本角度看，近期煤矿正常生产，焦煤供应暂稳，且终端成材需求转好，钢厂逐步复工复产，打压原料价格情绪减少，适当拿货补库，焦煤线上竞拍涨多跌少，市场成交氛围转好，炼焦成本止跌企稳。 下周部分市场参与者看涨焦炭价格，市场成交氛围转暖，焦煤线上竞拍情况涨多跌少，焦企炼焦成本小幅增加，多数焦企或将扩大盈利。 2、根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为75.0%，周环比+1.0个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为75.2%，周环比+0.7个百分点。 从盈利角度看，本周多数焦企利润处于盈亏平衡线附近，生产积极性尚可。从库存角度看，焦企出货出货情况转好，下游拿货积极性增加，焦企整体焦炭库存持续下降，对焦企生产积极性呈现正面影响。 后续多数焦企利润会有所增加，且自身焦炭库存压力持续下降，焦企生产积极性或进一步增加。同时传统旺季影响仍在体现，终端订单较好，钢材表观需求增加，叠加吨钢利润尚可，钢厂铁水产量提高，对焦炭刚性需求增加。综上，焦炭基本面情况好转，焦企焦炭库存持续下降，加之利润情况尚可，下周焦企焦炉产能利用率或小幅提高。 3、本周焦企焦炭库存34.5万吨，环比-5.9万吨，-14.6%。钢厂焦炭库存268.2万吨，环比-3.9万吨，-1.43%。港口焦炭库存145.0万吨，环比-3.0万吨，-2.0%。焦企焦煤库存256.1万吨，环比+4.2万吨，+1.7%。 本周焦企焦炭库存继续去库，钢厂焦炭库存同样下降。本周焦企整体生产积极性尚可，焦炭供应小幅增加，同时钢厂铁水产量上升，对焦炭刚性需求增加，适当拿货，部分低焦炭库存钢厂有补库行为，焦企自身焦炭库存下降。本周钢材市场成交表现尚可，传统旺季影响仍在体现，钢厂铁水产量上升导致焦炭消耗增加，即使部分钢厂拿货补库，也难以抵消整体消耗。 后续焦炭供应小幅增加，同时钢厂继续复产，对焦炭消耗增加，拿货补库意愿增强。预计下周焦企焦炭库存或继续下降，钢厂焦炭库存勉强暂稳。 本周焦炭供应小幅增加，且钢厂拿货补库意愿增加，部分焦企甚至开始计划提涨，焦炭价格止跌反弹，部分贸易商出货套现，下周港口焦炭库存或下降。 本周焦企焦煤库存出现增加，主要原因是焦煤价格经历长期持续下跌，性价比显现且煤矿挺价意愿较强，部分低焦煤库存焦企开始拿货补库。后续焦煤价格即将临近开采成本，煤矿挺价意愿较强，且部分焦企钢厂有补库需求，焦煤线上竞拍涨多跌少，市场成交氛围转好，下周焦企焦煤库存或增加。

据SMM统计：2025年3月国内钼铁产量约为15050吨，同比减少3.83%，环比2月减少3.83%。

SMM04 月3日讯： 现货升贴水：金川一号镍的主流现货升水报价区间为1,800-2,000元/吨，平均升水为1,900元/吨，与上一交易日上涨150元/吨。俄镍的升贴水报价区间则为-100至300元/吨，平均升水为100元/吨，与上一交易日持平。 期货方面：今日镍价震荡走低。截至11：30收盘价为127,380元/吨，较上一交易日结算价下跌1.52%，最低触及127,300元/吨。 现货升贴水方面，金川品牌镍价格上涨150元，主要原因可能是美国新关税政策对整体有色金属市场造成压力，导致价格回落。因此，贸易商选择适度提高升水，以保障自身成本。 从宏观角度分析，美国新关税政策的实施使市场情绪低迷，推动镍价下行。然而，镍矿端供应仍较为紧张，预计对镍价有一定的支撑作用。后续需密切关注印尼PNBP政策的具体落地时间，以评估对市场的进一步影响。 与硫酸镍价差方面：今日SMM1#电解镍价格127,700-130,500元/吨，平均价格129,100元/吨,较前一交易日现货价格下跌950元/吨。与硫酸镍价差范围大约保持在370元/镍吨， 硫酸镍仍贴水于纯镍。