2月24日到2月28日镍市综述：本周镍价震荡走强 预计需求将逐渐恢复   本周，镍价走势呈现震荡，但总体上仍表现出强劲态势。现货价格在123,800至128,300元/吨之间波动，上期所镍期货价格则在123,500元/吨至127,510元/吨之间浮动。   本周最后两日，镍价盘面走强的原因或受海内外宏观共振影响，具体有以下三个方面：1. 昨日LME镍价走强或带动沪镍价格的上涨；2. 印尼新外汇政策延长了保证金的存放期限，对市场形成支撑；3. 国内两会即将召开，市场普遍预期乐观，进一步助力了镍价的上涨。   从基本面来看，虽然大多数工厂都已经复工，但整体成交量依然偏低，这与下游需求方面未达到预期目标密切相关。   截至2月28日，金川品牌的升贴水为1,500元/吨至2,000元/吨，平均为1,750元/吨。近期受海内外消息影响，预计下周市场仍以情绪主导升贴水走势，预计仍然以震荡主。   本周镍价在宏观预期乐观和成本支撑的双重作用下走强。然而，纯镍过剩局面尚未扭转，下游需求复苏仍需时间。短期内，镍价预计将继续维持震荡，关注国内两会政策动向及印尼镍矿供应变化。现货镍价预计将在123,000-129,600元/吨区间波动，盘面价格运行区间为123,000-128,000元/吨。   周内保税区库存较上周减少100吨   库存方面，根据SMM最新调研数据，本周保税区镍库存量为5,500吨，较上周减少100吨。   库存   SMM六地库存累计45,456吨，较上周减少1,753吨。虽较上周库存有所减少，大概率受2月份受春节假期以及自然天数较少影响，镍库存仍处于一个高水平位置。关注后续两会能否发布利好政策来提高需求。

SMM2月28日讯：       SMM沟通部分次氧化锌企业了解相关情况，总结出了以下几个方面原因：          从原料供应端来看，春节之后，终端复工进度较为缓慢，除汽车家电板块较为旺盛外，其他板块钢材需求较弱，不少钢厂进行检修减产，钢厂产量降低，钢灰市场供不应求，使得次氧化锌厂家难以维持稳定的供应量，部分次氧化锌企业亦在春节期间检修停产。且作为次氧化锌的主要原料，钢灰价格仍然维持较高水平。但据SMM了解，进口次氧化锌对于次氧化锌紧张情况仍有一定的缓解，使得次氧化锌价格支撑减弱。          从需求端来看，据SMM了解，春节过后，锌精矿加工费持续上涨，锌矿供应逐渐宽松，冶炼厂原料充足对于次氧化锌需求有所下降，次氧化锌需求有所减弱。需求减弱导致次氧化锌系数下行，但原料紧张使得次氧化锌价格趋于平稳。        后市来看，近期粗锌销售较好，订单旺盛，主要是较多氧化锌厂家因锌渣系数居高不下，且较难采购，综合对比来看粗锌价格更为合适，开始大量采购粗锌生产，粗锌需求转好，使得次氧需求增加，而原料紧缺情况可能暂时无法缓解，后续次氧化锌系数有上行趋势。  

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存61.8万吨，环比-8.3万吨，-11.8%。钢厂焦炭库存274.7万吨，环比+0.4万吨，+0.1%。港口焦炭库存133万吨，环比+3万吨，+2.3%。焦企焦煤库存237.7万吨，环比-3.4万吨，-1.4%。    

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为73.9%，周环比-0.3个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为74.3%，周环比-0.4个百分点。

花旗研究周五在一份报告中称，将2025年第一季度的锡平均价格预估从每吨29,000美元上调至32,000美元。 花旗表示，在关税加征以及供应反弹变得更加明确之前，现货市场韧性促使其上调价格预估。 花旗表示，锡矿供应预计将在2025年有所反弹，主要来自于印尼和缅甸。 该投行预测，2025年二季度初锡价将显著回落。

2 月 28 日讯， 据 SMM 了解，本周不锈钢市场呈现交投平淡态势。期货方面，不锈钢期货主力合约 2505 价格震荡频繁，2 月 28 日 10:30，SS2505 主力合约报价 13235 元 / 吨。同时，304/2B 现货升贴水波动较大，无锡不锈钢现货升水范围在 -65 - 235 元 / 吨。 现货市场上，各地库存持续扩大，需求却未出现较大放量，致使市场价格仅小幅波动。其中，无锡、佛山等地 304/2B 卷毛边均价分别上涨 50 元 / 吨和 25 元 / 吨，全国均价上涨 40 元 / 吨，304/No.1 卷也有不同程度的价格上涨。与之形成对比的是，316L 系和 400 系不锈钢价格大多保持稳定，如 316L/2B 卷（无锡、佛山）及 430/2B 卷（无锡、佛山、全国）均价无涨跌。 从本周整体情况分析，不锈钢各系列材料价格基本呈稳中波动状态。成本因素使得价格下行面临较大难度，但下游需求的不旺盛以及充沛的市场供应量，又导致价格上涨缺乏足够动力。 展望后市， 预计在 3 月中下旬，不锈钢市场的库存或将迎来去库周期，随着库存压力的缓解，价格或将呈现稳中上行的趋势。 有任何有关不锈钢的交流可以 致电021-20707860 》点击查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业数据库

1、根据SMM调研，本周吨焦盈利-2.9元/吨，多数焦企开始陷入亏损。 从价格角度看，本周焦炭价格进行第十轮降价，降价幅度为50-55元/吨，焦企吨焦盈利继续受到负面影响；从成本角度看，煤矿正常生产，焦煤供应保持较高水平，但焦煤价格经历长期持续下跌后，向下空间有限且降价缓慢，难以修复焦企利润。 下周焦炭价格暂无降价预期，焦煤价格或有部分煤种补跌，炼焦成本或有小幅下降，焦企吨焦利润将维持在盈亏平衡线附近。 2、根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为73.9%，周环比-0.3个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为74.3%，周环比-0.4个百分点。 从盈利角度看，多数焦企利润出现亏损，但基本处于微亏阶段，对焦企生产影响较小。从库存角度看，焦企出货压力仍较大，整体焦炭库存仍保持在高位，压制焦企生产积极性。从环保角度看，山西、河北、山东等地区环保政策没有加严，对焦企生产暂无明显影响。 后续多数焦企或保持在盈亏平衡线附近，在多数焦企可承受范围内，仅有小部分焦企出现压产情况，焦炭供应仍处于宽松状态。但终端市场复苏缓慢，不及市场预期，且自身焦炭库存保持在安全水平，钢厂按需采购为主。综上，焦炭供应宽松局面短期难以改变，加之部分焦企亏损，压制生产积极性，下周焦企焦炉产能利用率或小幅下降。 3、本周焦企焦炭库存61.8万吨，环比-8.3万吨，-11.8%。钢厂焦炭库存274.7万吨，环比+0.4万吨，+0.1%。港口焦炭库存133万吨，环比+3万吨，+2.3%。焦企焦煤库存237.7万吨，环比-3.4万吨，-1.4%。 本周焦企焦炭库存开始去库，钢厂焦炭库存出现窄幅波动。多数焦企开始微亏，部分焦企生产积极性下降，焦炭供应开始收紧，焦企焦炭库存逐步下降。本周钢材市场表现不及预期，钢厂铁水产量继续小幅下降，对焦炭日耗降低，且2月27日特朗普再次加征关税，影响市场信心，钢厂对焦炭按需采购为主。 后续多数焦企生产情况或出现小幅下降，焦炭供应收紧，但钢厂终端市场需求表现一般，且自身焦炭库存处于安全水平，即使有两会利好政策预期，钢厂仍按需采购为主。因此，预计下周焦企或转为降库，钢厂焦炭库存窄幅波动。 本周焦炭供应开始收紧，成本下降空间有限，叠加贸易商对两会政策抱有期待，小幅补充库存，下周港口焦炭库存或有所增加。 本周焦企焦煤库存继续下跌，但降幅收窄，主要原因是焦煤价格经历长期持续下跌后，向下空间有限且降价缓慢，即使下游对当前焦煤价格接受意愿偏低，焦煤价格也难以再次大幅下跌，部分焦企开始拿货。后续焦煤价格已经触底，且部分焦企有补库需求，或开始积极拿货，预计下周焦企焦煤库存或停止下降。