美国总统特朗普对美国铜进口征收关税的举动，在今年大部分时间里引发一场全球贸易商争相将货物运往美国的竞赛。现在距离征收50%的关税生效只有几周时间，已经有迹象表明，从得克萨斯州到新泽西州，对铜的需求正在枯竭。 新泽西州金属分销商RM-Metals从国外引进铜，然后销售给家用电器制造商等国内用户。由于市场预期美国将加征关税，美国价格在今年大部分时间里一直高于全球基准。但50%高于公司副总裁Desai的预期，迫使RM-Metals立即减少其铜进口量。 他说，消息传出后，该公司将采购订单从之前的水平降低约25%，并在可能的情况下取消之前的订单。对于那些没有被取消的发货，Desai预测它们最终将在很大程度上处于库存状态，因为客户现在对购买产品“持谨慎态度”。 “顾客不想为此支付关税--关税太高了，”他说。“我们将持有，然后看看几个月后会发生什么。” 美国金属分销商的言论提供了一个早期迹象，表明特朗普提出的铜关税--远远高于最初的预期--已经在工业供应链中渗透，可能会侵蚀对建筑和制造业使用的金属的需求。 这些关税计划从8月1日开始，不过美国工厂已经在为铜支付更高的价格。几个月来，作为国内基准的纽约铜期货价格一直高于伦敦期货价格。Comex铜价今年以来上涨38%，而伦敦金属交易所（LME）的涨幅为10%。这种错位产生了重大影响，因为铜几乎渗透到经济的每一个部分，从住房和电信线路，到家电和计算机芯片。 在美国，铜买家现在可以选择从今年早些时候积累的库存中提取，而不是向RM-Metals等分销商下新订单。由于金属交易商急于利用套利机会，Comex认证仓库的库存已膨胀至七年高点。 在关税方面，也有很多未知因素。目前还没有关于将关税涵盖哪些产品、是否会有任何豁免以及如何执行这些产品的官方细节。 总部位于休斯顿的Aviva Metals采购经理Roger Deines表示，这种不确定性促使该公司暂停了部分交易。Aviva Metals是美国最大的铜合金制造商和分销商。 “它会影响铜，会影响黄铜，会影响青铜吗？它会影响所有含有铜的东西吗，还是仅仅是纯铜或铜阴极？真的什么都没有定义，”Deines说。“在一切都确定之前，我们无法做出任何真正的商业决策。” 在关税消息传出后，新泽西州金属协会首席执行官Charles Bareijsza开始打电话通知。 “我给我们最大的客户打电话，我对他们说，‘准备好，铜价会出一些问题，’”他指的是进口成本不断上升。 Bareijsza说：“不幸的是，我们必须把增加的费用转嫁给客户，我们不知道他们将如何处理。”“对我们来说，这是一个非常令人困惑的时期。” 铜因其导电性而在电力基础设施中受到重视，使其成为能源转型和数据中心繁荣的关键。特朗普的关税计划是为了支持发展更强大的国内供应链。现在，美国库存充足，这为制造商提供了缓冲，也为国内铜行业的增长提供了时间。 但目前尚不清楚对美国行业的投资将以多快的速度开始流入，以及投资的规模将有多大。一些行业专家表示担心，通胀将在此期间上升，这将给美国带来压力，迫使其放弃征税。 Desai说，这种情况增加了RM-Metals的不确定性。 “客户最大的担忧是，假设今天是50%，明天下降到40%或30%，谁来承担下降的成本？”他说。“客户对未来的订单非常谨慎。” （文华综合）

7月15日（周二），知名投行高盛（Goldman Sachs）在一份报告中称，预计短期内铜价将下跌，因随着8月1日美国50%铜关税生效前出现的铜进口潮告一段落，美国以外市场铜供应短缺的局面将得到缓解。 这家华尔街投行调降8月份伦敦金属交易所（LME）铜价预估，从之前的每吨10,050美元下调至9,550美元。 美国总统特朗普于7月8日宣布的关税政策，引发了近几个月的一波铜进口浪潮，因买家纷纷囤货以应对新的成本上涨。高盛指出，这一囤积行为结束暂时缓解了美国以外地区的供应紧张局面。 “我们预计，LME铜价将在短期内下跌，因美国以外铜短缺的风险已经降低。” “一旦实施关税，这些流动性应会大幅放缓，从而结束美国以外的供应紧张，并缓解LME价格上行压力。” 高盛补充表示，如果投机性投资者在美国主导的贸易紧张局势加剧的情况下减少仓位，价格下跌空间可能会进一步扩大。 该行维持长期看涨观点，将2025年底铜价预估维持在每吨9,700美元，指出美国以外的库存非常低，关税生效后需要数月时间才能补充库存。 高盛重申了其做多2025年12月COMEX-LME铜套利交易，称市场“仍严重低估了极有可能达到50%的关税”。 该行预计，2026年铜均价为每吨10,000美元，2027年为10,750美元。该行还预计，2025年铝价为每吨2,400美元，2026年为2,230美元。 （文华综合）

7.16 晨会纪要 （1）国家统计局发布数据，上半年国内生产总值660536亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%。分产业看，第一产业增加值31172亿元，同比增长3.7%；第二产业增加值239050亿元，增长5.3%；第三产业增加值390314亿元，增长5.5%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.4%，二季度增长5.2%。从环比看，二季度国内生产总值增长1.1%。 （2）特朗普：如果俄罗斯在50天内无法达成俄乌冲突协议，将对俄罗斯征收100%二级关税。美国官员：特朗普指的是若50天内无法达成协议，除了对俄征收100%关税，亦会对购买俄油的国家实施二级制裁。     纯镍： 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格119,200-121,600元/吨，平均价格120,400元/吨，较上一交易日价格下跌1,350元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,000-2,100元/吨，平均升水为2,050元/吨，较上一交易日上涨100元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-300元/吨。 期货市场： 沪镍主力（2508合约）夜盘收跌1.08%至119,460元/吨；日盘低开低走，截至午盘沪镍报价118,940元/吨，跌幅1.52%，险守11.9万元关口。 宏观博弈主导方向，价格中枢存下移风险。若关税实施或美联储推迟降息，沪镍价格可能进一步下探。短期看镍价或延续弱势震荡，核心区间参考118,000-123,000元/吨。   硫酸镍： 7月15日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26947/吨，电池级硫酸镍的报价区间为26980-27460元/吨，均价较昨日有所下滑。 从成本端来看，美国关税带来的宏观经济不确定性持续，镍价承压下行，镍盐即期成本小幅走弱；从供应端来看，近期部分厂商有挺价意愿，但需求较弱导致成交较少，镍盐厂整体库存水平较低，成品可流通量较少；从需求端来看，部分厂商近期有补库动作，但由于尚未到达采购节点，市场整体买货积极性不高。 展望后市，硫酸镍供应对于前驱厂采购需求或将偏紧，镍盐价格有望回升。   镍生铁： 7月15日讯，SMM8-12%高镍生铁均价901.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日下调2元/镍点。供给端来看，国内方面，冶炼厂成本倒挂程度较深，镍生铁产量低位运行。印尼方面，火法矿升水小幅走弱，冶炼厂成本线松动，但大部分冶炼厂仍处于利润倒挂，且有部分高镍生铁转产高冰镍，产量或有减量预期。需求端来看，不锈钢进入消费淡季，社会库存仍显累库，不锈钢现货价格提振不佳，钢厂刚需采购情绪较淡，今日市场询盘活跃度有所下滑。综上，短期高镍生铁供需走弱，价格或仍较为承压。   不锈钢： SMM7月15日讯，SS期货盘面受沪镍走低的影响，日内呈现出偏弱的震荡走势。在现货市场方面，由于钢厂盘价提涨的带动，市场贸易报价有所走强。尽管下游需求持续疲软，且盘面回落对成交造成不利影响，导致成交并不理想，但低价货源已基本消失。目前，在不锈钢厂减产及盘面超跌反弹的共同作用下，市场前期低迷的状况有所缓解。然而，下游需求并未发生根本性改变，依旧处于淡季。在市场多空双方博弈的背景下，价格难以出现明显反弹。 期货方面，主力合约2509偏弱震荡。上午10:30，SS2509报12700元/吨，较前一交易日持平。无锡地区304/2B现货升贴水在170-370元/吨区间。现货市场中，无锡、佛山两地冷轧201/2B卷均报7600元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价12800元/吨，佛山均价12775元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷23700元/吨，佛山地区23700元/吨；热轧316L/NO.1卷，两地均报23200元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7100元/吨。 尽管SS期货盘面止跌反弹、价格走强，但不锈钢现货基本面尚未明显逆转。当前市场仍处于传统消费淡季，夏季高温导致部分下游需求进一步减弱。前期钢厂减产消息虽提振市场信心，成交疲软状况有所改善，但不锈钢库存压力依然较大。不锈钢厂厂库、前置库及社会库存均处于相对高位，消费淡季下库存去化速度较慢，延缓了供需关系的修复进程。受不锈钢厂减产预期影响，高镍生铁采购价格进一步下探，推动不锈钢成本支撑走弱。综上，当前不锈钢市场面临大库存、弱需求及成本支撑减弱的多重压力，供需关系的修复仍需时日。   镍矿： 菲律宾镍矿价格延续弱势 三季度到港量预计将有所增加 上周菲律宾镍矿价格下降。菲律宾到中国菲律宾红土镍矿NI1.3%CIF价格为44~46美元/湿吨， NI1.3%FOB为35~37美元/湿吨；NI1.5%CIF价格为57~60美元/湿吨，NI1.5%FOB为50~52美元/湿吨。供需方面来看，菲律宾主产区矿区降雨影响较小。进入7月，预计整体三季度发运量都将维持较高水平，矿到港量将继续增加，供应充足。截止到本周五7月11日，中国镍矿港口库存增加至720万湿吨。前期发运船只陆续到港，库存增加。需求方面，NPI价格本周依旧下跌。国内NPI冶炼厂成本倒挂依然严重，对高价原料的接受度受到严重制约。同时，印尼部分NPI冶炼厂停产检修，需求端支撑减弱。海运费方面，本周海运费价格继续上涨，截止到本周五7月11日，菲律宾到天津港海运费上涨至均价12.5美元/吨。预期短期在发运量进入高峰，船只数量紧张下，海运费或将持续上涨。后市来看，在下游冶炼厂持续亏损，高价接货意愿有限以及港口库存增加的多重因素影响下，菲律宾镍矿价格预计将持续走弱。   受于超长雨季及政策因素影响，印尼2025年上半年镍矿产量仅达1.2亿吨 印尼镍矿上周价格再次下跌。升水方面，本周印尼内贸红土镍矿主流升水维持在24-26美元/湿吨； SMM印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价格为50.4-53.9美元/湿吨，较上周下跌0.25美元，跌幅为0.5%。湿法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.3%到厂价格持稳在26-28美元/湿吨，与上周持平。 火法矿方面，供应端来看，APNI(印尼镍协会)秘书长，Meidy Katrin Lengkey在CNBC印尼频道采访时透露2025年镍矿的RKAB批准的配额量高达3.64亿吨，而实际产量仅为1.2亿吨。需求端来讲，下游冶炼厂仍处于亏损阶段，生产的驱动较弱，产量偏低。整体来看，尽管印尼镍矿供应因雨季影响而持续紧张，但随着印尼RKAB补充配额后续陆续批复同时考虑到下游成本倒挂，对高价镍矿接受程度有限。后续来看，火法矿的价格仍将偏弱运行。 湿法矿方面，供应端来看，目前湿法矿供应量保持相对稳定，能够满足当前市场需求。此外，RKAB补充配额的大量进展可能会推动供应量进一步增加。从需求端来看，MHP项目生产情况正常，部分MHP生产商在增量，需求整体稳中小增。远期来看，随着的RKAB补充配额的审批进展，预计湿法矿价格或有下行空间。

盘面：隔夜伦铜开于9635.5美元/吨，盘初震荡下行至盘中摸低于9598美元/吨，而后一路震荡上行，盘尾摸高于9657.5美元/吨，最终收于9657.5美元/吨，涨幅达0.15%，成交量至1.5万手，持仓量至27.9万手。隔夜沪铜主力合约2508开于77960元/吨，盘初震荡走低至盘中摸低于77810元/吨，而后震荡上行临近盘尾摸高于78160元/吨，盘尾小幅回落最终收于78070元/吨，涨幅达0.18%，成交量至2.1万手，持仓量至16.8万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）美国6月核心CPI同比增长2.9%，预估为2.9%；6月核心CPI环比增长0.2%，预估为0.3%。 现货：（1）上海：7月15日SMM 1#电解铜现货对当月2507合约报升水90-升水180元/吨，均价报价升水135元/吨，较上一交易日上升155元/吨；SMM1#电解铜价格为77770~78220元/吨。日内为沪期铜2507合约最后交易日，根据SMM1#电解铜方法论，SMM始终对当月合约报价。日内隔月月差在Contango40与BACK20元/吨波动。沪期铜2507合约早盘于78020-78060元/吨反复波动，随后滑落至77650元/吨低位，临近上午是收盘时再次回到77800元/吨附近。正式进入沪期铜2508合约后，预计持货商仍将从升水150元/吨开始报价。但由于换月前持货成本较低，且近期下游消费情绪不佳，预计沪铜现货升水将迅速走弱。 2）广东：7月15日广东1#电解铜现货对当月合约贴水40元/吨-升水50元/吨，均价升水5元/吨较上一交易日涨35元/吨；湿法铜报贴水100元/吨-贴水80元/吨，均价贴水90元/吨较上一交易日涨70元/吨。广东1#电解铜均价78040元/吨较上一交易日跌385元/吨，湿法铜均价为77945元/吨较上一交易日跌350元。总体来看，得益于月差明显收窄，持货商积极挺价出货，现货升水明显走高。 （3）进口铜：7月15日仓单价格40到50美元/吨，QP7月，均价较前一交易日涨5美元/吨；提单价格50到74美元/吨，QP8月，均价较前一交易日跌3美元/吨，EQ铜（CIF提单）14美元/吨到30美元/吨，QP8月，均价较前一交易日涨4美元/吨，报价参考7月中下旬到港货源。总体来看提单价差收窄，仓提单倒挂情况减弱，EQ提单价格表现坚挺。   （4）再生铜：7月15日再生铜原料价格环比下降300元/吨，广东光亮铜价格72600-72800元/吨，较上一交易日下降300元/吨，精废价差545元/吨，环比下降305元/吨。精废杆价差370元/吨。据SMM调研了解，铜价低位震荡叠加期货交割日，再生铜原料市场交易平淡，持货商挺价出货行为，令精废价差进一步收窄。 （5）库存：7月15日LME电解铜库存增加850吨至110475吨；7月15日上期所仓单库存增加15754吨至50133吨。 价格：宏观方面，美国6月CPI创下五个月来最大环比涨幅，关税可能正在刺激通胀，但总体而言，美国面临滞胀风险将拖累美元利多铜价。此外，随着特朗普对俄罗斯的制裁伴随50天的缓冲期，缓解市场对出现任何立即供应中断的担忧，油价延续跌势，但OPEC表示，石油需求将在第三季度保持“非常强劲”，利多铜价。基本面方面，供应端呈现一定压力，日内为沪铜2507合约最后交易日，持货商疲于报价，整体供应节奏受换月影响有所波动。从需求端来看，近期下游消费情绪不佳，即使持货商调整升水报价，也未能有效提振成交。价格方面，美财长放风中美谈判“态势良好”，继续关注关税进展，预计今日铜价仍有一定上行空间。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

7.16 SMM铸造铝合金早评 盘面：隔夜铸造铝合金主力2511合约开于19785元/吨，最高位至19830元/吨，最低位至19750元/吨，终收于19795元/吨，较前一交易日涨5元/吨，涨幅0.03%。成交量757手，持仓量8496手，多头增仓为主。   基差日报：据SMM数据，7月15日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2511）10点15分收盘价理论升水175元/吨。 行业动态：（1）顺博合金7月14日晚间发布2025年半年度业绩预告，经财务部门初步测算，预计1-6月实现归母净利润1.5亿元至1.9亿元，同比增长78.81%至126.49%。报告期内，铝价整体上涨及公司产品销量增加，毛利润同步上涨；公司收入规模增加，增值税加计扣除和即征即退的规模增加；公司通过优化现金管理，定期存单规模增加带动理财收益增长。 废铝方面：周二原铝现货较前一交易日价格小幅回升40元/吨，SMM A00现货收报20510元/吨，废铝市场整体跟涨。分产品来看，打包易拉罐环比回升50元/吨，基本跟随铝价涨幅；分地区看，上海、江苏、山东等地紧密联动铝价，调价幅度在50-100元/吨，湖南、广东、安徽等地调价幅度滞后于铝价，报价持平。预计本周废铝市场将继续维持高位震荡格局，品种分化与区域差异仍将延续。破碎生铝受供应紧缺有力支撑，价格韧性预计维持，运行区间料在15500-17000元/吨窄幅波动。打包易拉罐受制于淡季需求疲软，下行压力较大，价格或下探至15000-15500元/吨。 海外市场：进口ADC12 CIF报价小幅上调至2460-2490美元/吨，进口现货价格下调100元/吨至19300元/吨附近，进口即时亏损再度走扩至900元/吨左右；泰国本土ADC12不含税报价集中于82-83泰铢/千克。 库存方面：据SMM统计，7月15日佛山、宁波、无锡三地再生铝合金锭日度社会库存共计27592吨，较前一交易日增加913吨，较上周二增加3346吨。 总结：继周一铝价大跌后，周二价格小幅回升，再生铝市场报价普遍持稳，SMM ADC12价格持稳于20000元/吨，A00与ADC12价差小幅扩大。当前需求端持续低迷，再生铝企业订单量较6月明显下滑，成交表现乏力。整体来看，原料供应不足为再生铝合金价格提供较强支撑，但需求端的疲弱又对价格上行形成制约，预计短期ADC12价格整体将维持窄幅震荡格局。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 》订购查看SMM金属现货历史价格  

7.16 SMM铝晨会纪要 盘面：上一交易日夜盘沪铝主力2508合约开于20415元/吨，最高价20445元/吨，最低价20370元/吨，收盘于20390元/吨，成交量2.40万手，持仓量20.3万手。上一交易日伦铝开于2596.5美元/吨，最高点2604.5美元/吨，最低点2574.5美元/吨，收于2583美元/吨。 宏观：（1）美国6月，CPI同比增长2.7%，预估2.6%，前值2.4%；环比增长0.3%，预估0.3%，前值0.1%；核心CPI同比增长2.9%，预估2.9%；环比增长0.2%，预估0.3%。（利多★）（2）英伟达公司创始人黄仁勋将于7月16日出席第三届中国国际供应链促进博览会开幕式。他表示，美国已批准H20芯片销往中国，英伟达将推出RTXpro GPU。中国市场如此庞大、充满活力，AI发展非常快。这里有全球50%的AI研究人员。因此美国企业扎根中国市场的确至关重要。（利多★）（3）统计局副局长盛来运：上半年，内需是拉动我国经济增长的主动力。下半年，消费政策还会继续加力。现阶段固定资产投资潜力仍然非常大，价格将低位温和回升。（利多★） 基本面：（1）据SMM统计，7月15日广东铝锭库存14.80万吨；无锡铝锭库存12.35万吨；巩义铝锭库存7.05万吨，三地库存共计34.20万吨，较上一交易日减少0.50万吨。国内铝棒两地库存方面，广东铝棒库存7.60万吨，无锡铝棒库存2.21万吨，合计9.81万吨，环比减少0.02万吨。（利多★）（2）据SMM研判，淡季库存拐点已经在6月底出现，而7月下半月铝锭累库趋势不变，7月底暂时预计或将累库至55-60万吨。（利空★） 原铝市场：周二沪铝开盘维持20470元/吨左右震荡运行，相较于上周的期现价，前一日大跌后，市场成交氛围好转，下游采购意愿较上周增加，带动周内主流消费地稍稍去库。具体来看，华东地区，一早市场依旧对SMM均价到-10出货，下游接货意愿有所好转，周二成交SMM平水居多。周二SMM A00铝报20510元/吨，较上一交易日上涨40元/吨，对07合约升水50，较上一交易日升水上涨110元/吨，主要是临近换月，月差波动影响所致，基本面供需暂无显著改善。 中原市场周二成交较昨日也有好转，叠加持货商出货减少，市场现货价企稳，周二市场对SMM中原-10到平水成交，豫沪价差维持在140元/吨，，对2507合约贴90元/吨。 再生铝原料：周二原铝现货较前一交易日价格小幅回升40元/吨，SMM A00现货收报20510元/吨，废铝市场整体很涨。传统淡季当下，下游利废企业订单释放乏力，采购以刚需为主。周二打包易拉罐废铝集中报价在15200-15700元/吨（不含税），破碎生铝集中报价在15900-17400元/吨（不含税价格）。 分产品来看，打包易拉罐环比昨日回升50元/吨，基本跟随铝价涨幅；分地区看，上海、江苏、山东等地紧密联动铝价，调价幅度在50-100元/吨，湖南、广东、安徽等地调价幅度滞后于铝价，报价与昨日持平。距再生铝企业反馈，目前再生铝合金价格低迷，废料回收虽然是个困难点，但受制于开工不善，价格上行空间亦较为有限。预计本周废铝市场将继续维持高位震荡格局，品种分化与区域差异仍将延续。破碎生铝受供应紧缺有力支撑，价格韧性预计维持，运行区间料在15500-17000元/吨窄幅波动。打包易拉罐受制于淡季需求疲软，下行压力较大，价格或下探至15000-15500元/吨。 再生铝合金：盘面上，周二铸造铝合金期货主力合约2511开于19790元/吨，最高点至19830元/吨，最低位至19720元/吨，终收于19790元/吨，较前一交易日收跌15元/吨，跌幅0.08%，成交量2193，持仓量8308，日内空头减仓为主。现货市场方面，周二SMM A00铝价报20510元/吨，较周一上涨40元/吨；SMM ADC12价格持稳于20000元/吨。继前一日铝价大跌后，周二价格小幅回升，再生铝市场报价普遍持稳，A00与ADC12价差小幅扩大。当前需求端持续低迷，再生铝企业订单量较6月明显下滑，成交表现乏力。整体来看，原料供应不足为再生铝合金价格提供较强支撑，但需求端的疲弱又对价格上行形成制约，预计短期ADC12价格整体将维持窄幅震荡格局。 总结：宏观方面国内利好氛围不变；美国6月消费者物价涨幅创五个月新高，部分商品成本上涨，表明关税开始对通胀产生影响，并可能导致美联储在9月份之前保持观望态度。基本面，国内电解铝运行产能因置换项目小降，铝水比例降至 74.78%，铸锭量增加；成本端近期因氧化铝价格上涨呈现上移趋势；需求端，下游多数板块淡季氛围浓厚，铝价淡季走高，对需求的抑制更加明显，铝加工环节开工率清淡依旧；叠加国内电解铝铝锭社会库存再次转为累库态势，SMM预计短期内铝价高位整理为主，后续需重点关注库存与需求变化。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格  

期货盘面： 隔夜，伦铅开于2008.5美元/吨，亚洲时段震荡下行，进入欧洲时段探低1985美元/吨，此后小幅补涨至日内均线附近震荡整理，最终收于2001美元/吨，跌4美元/吨，跌幅0.2%，多头持续减仓离场，伦铅录得四连阴。 隔夜，沪铅主力开于16930元/吨，盘初围绕日内均线震荡整理后下行探低16875元/吨，此后一路震荡上行，摸高16945元/吨，小幅整理后最终收于16935元/吨，跌75元/吨，跌幅0.44%。 宏观方面，当地时间7月15日，特朗普称关税征收将于8月1日开始。他还表示，与越南的协议基本敲定。德国总理默茨15日表示，在关税问题上，美国政府不应低估欧盟采取类似措施加以反制的意愿。美国6月消费者价格指数同比上涨2.7%，高于市场预期，为2月以来最大同比涨幅。分析人士认为，美国政府今年以来对主要贸易伙伴输美产品提高或威胁提高关税，是推升物价的主因。 》点击查看SMM铅现货历史报价 现货基本面： 上海市场驰宏、红鹭铅对沪铅2508合约贴水60-0元/吨报价；江浙市场济金、江铜铅对沪铅2508合约贴水20-10元/吨报价。正值沪铅2507合约交割，持货商报价随行就市，部分优先以交割为主，部分散单维持贴水报价，而下游观望情绪较浓，江浙沪市场成交清淡。同时电解铅厂提货源供应南北差异明显，偏北方地区供应偏紧，部分厂家继续排队提货，而华南市场供应相对宽松，部分地区再次出现贴水报价(对SMM1#铅均价)，贸易商卖货困难。 库存方面：截至7月15日，LME铅库存增加10125吨至271075吨；截至7月14日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.34万吨，较7月7日增加0.56万吨；较7月10日增加0.24万吨。 今日铅价预测： 供应方面，再生精铅7月仅有小幅恢复预期，云南内蒙古等地原生铅常规检修尚未结束，原料供应矛盾给予铅价较强底部支撑。交割品牌企业可交仓货源不多，交仓移库结束后国内社会库存继续累增预期放缓。短期铅价止跌驻底，后续反弹仍需下游开工及终端消费实际表现支持，铅价或仍将延续震荡整理。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 》点击查看SMM金属产业链数据库

7月15日（周二），高盛在发布的一份报告中表示，预计LME铜价将在8月从此前预估的每吨10050美元下跌至每吨9550美元。 高盛称：“维持对2025年12月COMEX-LME铜价套利交易的看涨建议，因市场仍显著低估极有可能实施的50%关税率。” 高盛维持2025年年底铜价预测为每吨9700美元，2026年和2027年的年度平均价格分别为每吨10000美元和10750美元。 高盛预计2025年LME期铝将达到每吨2,400美元，2026年预计为每吨2230美元。 （文华综合）

》查看SMM镁现货报价、数据、行情分析 》点击查看SMM镁 SMM7月15日讯，今日镁厂报价坚挺，镁价小幅上行，府谷地区的镁锭市场报价为16300元/吨，市场主流成交价位在16150-16200元/吨，较上一工作日下调50元/吨，低价货源有所增加。 行至周中，镁市交投较为平淡，成交多以低价刚需补货为主，90镁锭的市场主流报价在16200-16300元/吨，镁价持稳运行。 从主产区了解，近期缺乏需求支撑，镁价逐步下行，供应端稳价意愿较强。某大型冶炼企业销售负责人表示，当前多数镁厂排单生产，主产区镁锭现货紧缺，头部镁厂低价出货意愿不高，镁价底部支撑较强。 SMM分析认为，终端需求未见明显回暖，预计短期镁锭市场或延续弱稳态势，考虑到镁价底部支撑强劲，后续价格仍以窄幅震荡运行为主。

SMM 7 月 15 日讯 ， SS 期货盘面受沪镍走低的影响，日内呈现出偏弱的震荡走势。在现货市场方面， 由于钢厂盘价提涨的带动，市场贸易报价有所走强 。尽管下游需求持续疲软，且盘面回落对成交造成不利影响，导致 成交并不理想 ，但低价货源已基本消失。目前，在不锈钢厂减产及盘面超跌反弹的共同作用下，市场前期低迷的状况有所缓解。然而， 下游需求并未发生根本性改变，依旧处于淡季 。在市场多空双方博弈的背景下， 价格难以出现明显反弹 。 期货方面，主力合约 2509 偏弱震荡。上午 10:30 ， SS2509 报 12700 元 / 吨，较前一交易日持平。无锡地区 304/2B 现货升贴水在 170-370 元 / 吨区间。现货市场中，无锡、佛山两地冷轧 201/2B 卷均报 7600 元 / 吨；冷轧毛边 304/2B 卷，无锡均价 12800 元 / 吨，佛山均价 12775 元 / 吨；无锡地区冷轧 316L/2B 卷 23700 元 / 吨，佛山地区 23700 元 / 吨；热轧 316L/NO.1 卷，两地均报 23200 元 / 吨；无锡、佛山两地冷轧 430/2B 卷均为 7100 元 / 吨。 尽管SS期货盘面止跌反弹、价格走强，但 不锈钢现货基本面尚未明显逆转 。当前市场 仍处于传统消费淡季，夏季高温导致部分下游需求进一步减弱 。前期钢厂减产消息虽提振市场信心，成交疲软状况有所改善，但不锈钢库存压力依然较大。 不锈钢厂厂库、前置库及社会库存均处于相对高位 ， 消费淡季下库存去化速度较慢，延缓了供需关系的修复进程 。受不锈钢厂减产预期影响，高镍生铁采购价格进一步下探，推动不锈钢成本支撑走弱。综上， 当前不锈钢市场面临大库存、弱需求及成本支撑减弱的多重压力，供需关系的修复仍需时日 。