》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 盘面：上周五晚伦铜开于8093美元/吨，盘初短暂冲高后回落摸底于8085美元/吨，盘中再次冲高后回落，临近盘尾摸高于8160美元/吨，最终收于8139美元/吨，成交量至1.7万手，持仓量至25.9万手，涨幅达1.86%。隔夜沪铜主力2307合约低开于64730元/吨，盘初走高，盘中横盘整理，盘尾继续走高摸收高于65090元/吨，成交量至6.2万手，持仓量至20.4万手，涨幅达1.86%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）美国5月一年期通胀率预期4.2%，前值4.50%，预测值4.50%。（2）美国4月核心PCE物价指数年率4.7%，前值4.60%，预测值4.60%。 现货：（1）上海：5月26日1#电解铜现货对当月2306合约报于升水180~升水250元/吨，均价报于升水215元/吨，较上一交易日上涨45元/吨。上周内内贸现货货源均呈现紧张态势，现货升水先抑后扬，受月差以及货源供给波动较大。本周现货升水或继续坚挺，贸易商紧盯进口货源补充情况。若后市进口货源流入难以补充需求缺口，现货升水将易涨难跌。套利商仍将于市场中跃跃欲试并主导交易。 （2）华南：5月26日广东1#电解铜现货对当月合约报升水200元/吨- 升水210元/吨，均价升水205元/吨较上一交易日涨15元/吨。总体来看，库存3连降持货商挺价出货，但消费一般，5月26日升水高开低走。 （3）进口铜：5月26日仓单报价30-45美元/吨，QP6月，均价较前一交易日持平；提单报价47-62美元/吨，QP6月，均价较前一交易日下跌3.5美元/吨。报价参及5月下旬至6月上旬到港货源。5月26日进口铜比价有所走弱，远期货源开始逐渐报盘，但比价走弱叠加多数买方对于后市并不乐观，让连续几日交投活跃的美金铜市场，有所降温，市场成交重心下移。 （4）再生铜：5月26日广东地区1#光亮铜报价59200元/吨~59400元/吨，较上一交易日下跌400元/吨，精废价差为1079元/吨，精废价差处于优势线下方区域，不利于再生铜原料消费。江西地区5月26日再生铜杆主流报价64300-64400元/吨，较上交易日上涨450元/吨。再生铜杆价格对盘面升水140元/吨，5月26日精废杆价差为620元/吨，盘面止跌回升，精废杆价差有所扩大，但仍处于优势线下方位置，再生铜杆成交在价格回升之时尚可。 （5）库存：5月26日LME铜库存增775吨至97725吨；5月26日上期所库存较上周五（5月19日）减少16334吨至86177吨。 价格：宏观方面，美国公布了4月PCE数据后美元指数走高，4月核心PCE物价指数同比增长4.7%，超过市场预期，市场押注美联储将在更长时间内保持高利率。基本面方面，截至5月26日上周五，SMM全国主流地区铜库存环比上周一减少0.43万吨至11.84万吨，较上上周五下降0.51万吨，已连续3周下降。具体来看，华东地区存在进口铜流入，且华东地区高升水吸引各地货源流入，因而去库幅度较小。华南地区因精废价差较小，下游厂家偏向采购电解铜，且消费需求尚可，库存降幅较大。此外，预计下周将有更多进口铜流入，需关注电解铜现货市场偏紧局面能否得到改善。价格方面，近期市场主要关注美债务上限谈判问题，利好消息释放将给予铜价部分反弹动力。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》2023 SMM钢铁湖北黑色金属产业论坛-暨华中地区建筑钢材供需交流会 SMM5月26日讯：在继焦炭第八轮提降落地之后，第九轮提降即将落地，考虑到钢厂终端消费未发生明显改善，市场甚至有消息称不排除焦炭有第十轮提降的可能。这一系列因素使得双焦期货均迎来了三连跌。5月26日，双焦主力期货早盘开盘便大幅下挫，焦煤主力期货盘中一度跌超5%，焦炭盘中一度跌超4%。截至26日午间行情收盘，随着市场逐渐消化焦炭第九轮提降的利空消息，双焦期货跌幅略微收窄，焦煤主力期货跌幅为2.91%，焦炭主力期货跌幅为3.1%。 》点击查看SMM期货数据看板 焦炭现货经历了八轮提降之后 跌幅达23.42% 》点击查看SMM黑色系产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 与期货的频频下跌相呼应，焦炭现货市场今年的提降也成为市场关注的焦点。目前第九轮提降也基本已成定局，市场等待价格的落地。 从4月3日当天的焦炭第一轮降价落地，到5月22日的焦炭第八轮降价落地，一个多月的时间里，焦炭价格经历了八轮降价。以SMM准一级冶金焦（干熄，全国均价）的平均价的历史价格走势为例，其均价从降价前维持了一段时间的2920元/吨，已经降到了5月25日的2236元/吨，经历了8轮提降之后，其均价下降了684元/吨，降幅为23.42%。 八轮降价后不少焦企生存艰难 若再降价将增加减产力度 据SMM此前了解，在第八轮降价落地之后，焦煤线上竞拍曾一度出现涨跌互现的景象，煤矿以及洗煤厂挺价意愿较强，焦煤价格曾有企稳趋势。有的焦企选择限产20%，第八轮降价50元/吨，实际上己经出现亏损，焦煤上涨动力不足，焦企没有办法增加盈利，再降价可能会亏得更厉害，不得不选择减产；有的焦企希望焦炭的价格在八轮提降之后能稳住，如果稳不住可能也需要减产；也有一些焦企在八轮降价之后还有50-100元/吨的盈利空间，但是老客户的采购量没有增加，若焦炭价格继续下降，可能会减少焦炭供应，因为生产成本无法再下降。 据悉，山西低硫焦煤价格周初基本稳定在1600-1650元/吨。4月3日，焦企炼焦成本为3145.5元/吨，截至5月22日，焦企炼焦成本为2345.5元/吨，成本下降800元/吨。但因为多数焦企都采取买新用旧原则，实际焦企盈利情况与未降价前基本持平。 不过，在第九轮降价即将落地的氛围下，市场看跌情绪再起，若经历九轮提降，焦企的利润基本上已经十分微薄，或许有更多焦企选择减产来应对焦炭的多轮提降。 据SMM最新的调研，第九轮降价即将落地执行，焦炭市场普遍持默认态度，第九轮降价50元/吨后，仅有山西地区焦企保有盈利，像是山东地区基本处于亏损状态，因此山东地区焦企减产意愿较强。 后市 从基本面来看：供应方面，山西焦企库存仍在中位水平，没有像市场预期那样，普遍降低库存至低位，焦企仍在积极出货，且因为盈利尚可，焦炭整体供应没有太多变化，仅有山东焦企减产意愿强烈，局部供应或收紧。需求方面，库存较低的钢厂基本补库完毕，多数钢厂继续按需采购，甚至控制到货量。 结合供需和市场现状，SMM认为，短期来看，在钢材终端需求没有大的改善之前，后续黑色市场仍难有起色，焦炭价格或将持续下降。受雨季影响，下游开工率暂时难见起色，钢厂为了维持利润，或将再次挤压原料端的成本，可能对焦炭发起第十轮降价。而八轮降价之后，焦炭市场就已经跌到成本的底部区域，若再经历第九轮和第十轮降价，这个打击对焦企来说，不可谓不沉重。市场迫切期盼钢材市场尽早转暖，从而拉动双焦需求的上升。 机构观点 广发期货研报表示，焦炭方面：前期投机需求进场拿货，叠加下游钢厂有一定补库诉求，整体影响焦化厂出货好转，但是近期盘面下跌后补库情绪再度谨慎，后市仍有继续累库可能。此外，由于原料煤价格继续回落，且动力煤不断下跌，焦炭成本或再度坍塌，叠加需求淡季下钢厂对原料仍有打压意愿，建议焦炭偏空为主。焦煤方面：近期盘面大跌后市场情绪再度回落，焦企及贸易商采购再度谨慎，补库意愿下降。此外，动力煤矛盾不断凸显，存在旺季大跌可能，这意味着焦煤下方空间或被逐步打开。鉴于当前下游成材需求依旧偏弱以及动力煤存在继续下探的风险，建议焦煤空单继续持有，若三季度蒙煤长协回落至90美金附近，仓单成本或在1120-1160左右。 》点击查看详情 中信建投期货认为，焦煤市场产地煤矿正常生产，出货明显好转，前期超跌资源回涨；下游补库需求释放，贸易商及洗煤厂进场拿货增多；口岸蒙煤日通车较一季度高点回落近50%。铁水日均产量需维持在223万吨内，然近期钢厂复产意愿增强，后续回落风险高；国产煤供应边际小幅收缩，蒙煤、海煤进口来源充裕，但因需求不振小幅下调。 》点击查看详情 推荐阅读: 》多重利空袭来 黑色系受重挫 焦炭大跌4.65% 螺纹、铁矿跌超2%【SMM快评】

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM5月26日讯：铜的消耗量能反映全球的经济状况，故其有被看作全球经济晴雨表的说法。近来美国债务危机尚未达成谈判引发的对美债务违约和经济衰退的担忧，扰动着铜价的市场表现。随着美国债务上限谈判取得的一些进展，市场情绪有所缓和，沪铜主力期货也在经历了四连跌之后，迎来了5月26日的反弹修复。截至26日日间行情收盘，沪铜主力期货报64630元/吨，涨幅为2.17%。截止到目前，沪铜本周周线的跌幅暂时收为1.12%。伦铜方面，伦铜本周在日线三连阴之后也迎来了日线的两连阳，截至26日下午17:44，伦铜涨1.7%，报8097.5美元/吨，伦铜周线处于收阴状态。 》点击查看期货数据看板 现货在五连阴之后迎来上涨 》点击查看SMM铜现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 现货方面：电解铜现货终于在26日迎来了上涨。以SMM1#电解铜的现货报价为例，5月26日，SMM1#电解铜的报价为63960~64160元/吨，平均价报64060元/吨，价格较前一交易日上涨290元/吨，涨幅为0.45%。26日的价格上涨是其均价五连跌之后迎来的反弹。 多家铜矿企业发声看好未来铜价 对于投资者关心的如何看待美联储加息末段对未来公司主打产品黄金/铜价格的影响，中金黄金5月25日在投资者互动平台回应：公司对未来黄金、铜的价格持乐观看法。 》点击查看详情 必和必拓集团（BHP Group）对接下来几个月中国房地产市场的复苏充满信心，尽管全球经济传出的信号令铜价大幅下跌。该公司首席运营官Vandita Pant周四在接受采访时称，房地产市场的二手房销售“仍然强劲且非常强劲。我们认为，房屋销售和完工率会率先出现好转，然后是新屋开工。”她补充称“这种趋势一直存在。” 》点击查看详情 艾芬豪矿业创始人Friedland：铜价暴跌是暂时的挫折，预计今年下半年中国需求将增加。他表示，全球正面临铜供应危机，目前在建的铜矿不足以满足未来需求。。艾芬豪正寻求开发其位于刚果民主共和国的卡莫阿-卡库拉(Kamoa-Kakula)铜矿。 大宗商品交易巨头托克(Trafigura)今年早些时候表示，铜价可能在未来12个月触及纪录高位，理由是中国经济反弹和供应短缺。托克金属和矿产部门联席主管Kostas Bintas表示，价格可能升至每吨10,845美元的历史最高水平，甚至可能超过每吨1.2万美元。 》点击查看详情 知名投行高盛大宗商品研究周一表示，将铜价预估从之前的每吨9,750美元调降至8,689美元。高盛表示，仍然预计12个月目标价(铜价每吨10,000美元)“最终会实现”。 》点击查看详情 全国主流地区 铜库存已经连降三周 截至5月26日周五，SMM全国主流地区铜库存环比周一减少0.43万吨至11.84万吨，较上周五下降0.51万吨，已经连续3周下降。相比周一库存的变化，全国各地区的库存多数是下降的。总库存较去年同期的10.76万吨多1.08万吨。 》点击查看金属产业链数据库 和国内库存连降三周的情况不同，LME铜库存近来迎来了上涨。5月26日LME铜库存增加775吨，其中，釜山铜库存增加500吨，新奥尔良铜库存增加275吨。5月26日累计增加铜库存775吨。5月26日LME铜仓库最新库存数据为97725吨。 》点击查看详情 后市 宏观方面：美债上限谈判取得一些进展之后，乐观情绪开始显现，市场风险资产偏好有所上升，铜价出现反弹。后市需关注中国经济数据、美债上限谈判的进展以及影响美联储利率路径的通胀、劳动力市场等有关宏观数据情况。 消费方面，据SMM调研：市场参与者大多看空后市，下游企业已不再愿意大量低价补货，预计未来一段时间仍以刚需采购为主。 库存方面：据SMM了解下周将有更多的进口铜清关到国内，且临近月末冶炼厂有清库存的压力，料总供应量或将比本周增加。 综上，后市建议关注宏观、开工率以及市场需求情况变化对铜价的影响。此外，截至5月26日下午收盘，沪期铜2306合约持仓量87689手，上期所仓单日报显示目前期货仓单42901吨。市场对沪铜是否发生挤仓风险关注度增加，还需持续关注当月持仓以及合约价差变化。 机构观点 广发期货研报认为：铜精矿进口指数88.13美元/吨，周环比上涨1.25美元/吨。据SMM，4月中国电解铜产量为97万吨，环比增加1.86万吨，增幅为2%，同比增加17.2%；5月预计95.35万吨。海外累库，国内延续去库。内外经济数据偏弱，美联储官员发言偏鹰派，宏观对铜价抑制作用明显，但需要防范美债上限谈判取得进展给盘面带来的短时提振作用。产业层面，矿端宽松，冶炼产量稳步提升，终端订单下滑，供需边际走弱。随着近期进口和仓单资源流入市场，现货升水下调。铜价偏弱震荡，向下仍有空间，顺势偏空操作。 南京证券研报表示：本周国内铜需求延续复苏态势，铜价小幅调整后下游拿货意愿有所上升，国内阴极铜延续去库节奏不变，上期所的库存连续下降至同期较低水平，同时海外LME铜库存从低位开始连续累库。TC冶炼费接连上调，从年初的85美元/吨，上调至现在的89美元/吨，反映了铜供给端的相对充足。海外宏观方面美国最新5月联储议息会议决定继续加息25bp至5-5.25%的目标利率区间，市场大多预期美联储此次加息为最后一次加息，虽然近期美联储部分官员的讲话小幅提高了6月延续加息的可能，但从美联储主席鲍威尔最新表态来看，美联储目标仍是降低通胀至2%以下。除了美联储主席的讲话外，美国债务上限谈判暂停也对市场情绪造成了影响，南京证券认为铜价有望在加息停止之际反弹。 推荐阅读： 》SMM数据周内全国主流地区铜库存减少0.43万吨【SMM周度数据】 》铜价下跌、精废价差持续利好   精铜杆行业周度开工率升至80.33%【SMM铜下游周度调研】 》【重要数据】2023年4月SMM中国金属产量数据发布 》跨月在即隔月月差再掀波澜  沪铜6月是否再现挤仓风波【SMM分析】

》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 本周，国内钨价的运行呈现出高位盘整态势。在钨市大企长单采购价格仅小幅下调的提振下，业者对于后市发展预期向好的信心有增，原料市场挺市态度不减，市场成交保持刚需采卖，价格波动较为平缓。 【钨精矿市场】 受近期环保因素的影响，部分中小型民营矿山的产出受限，矿端持货商挺市信心得到支撑，对外报盘尝试上探。截至本周五， 65%黑钨精矿主流报价为12-12.1万元/标吨，55%黑钨精矿主流报价为11.8-11.9万元/标吨，市场成交保持刚需。 【APT市场】 APT价格受成本支撑较强，主流议价重心在临近周末时重新回升至 18.1万元/吨 ；但对于下游市场来说，除刚需外较难有成交跟进。 【下游市场】 本周，硬质合金市场未见回暖情绪，生产企业排单普遍不足一个月，对于钨粉末的采购需求尚在观望中，较少有实单跟进；粉末价格没有上涨支撑，也无法落实原料价格的上探。 原生碳化钨粉主流成交价格为268-269元/千克，原生钨粉主流成交价格为274-275元/千克， 价格走势暂无明显波动。 结合市场形势来看，目前国内钨市下游需求发展并不明朗，“主稳”的前行态势或将能在一定程度上支撑业者信心。SMM预计下周钨价继续弱势运行的可能性较大。 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

》查看SMM铅产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格   》点击查看SMM金属产业链数据库             5月即将结束，铅价毫无意外地延续了此前的区间震荡行情，供需双降的基本面和宏观扰动共同作用，沪铅主力合约“不上不下”的背后，一方面是原料和冶炼成本的支撑，另一方面是国内消费淡季及海外宏观扰动等共同影响。具体而言—— 供应端 原料方面，铅精矿供应偏紧、进口补充不足以及废电瓶回收量无法满足再生精铅产能扩张需求仍然是精炼铅冶炼面临的主要矛盾。此外，SMM调研了解，近期还原铅供应偏紧，还原铅与再生精铅价差收窄至100元/吨以内，对相关铅合金产品的价格带来一定支撑。冶炼厂开工方面，SMM此前发布5月产量预期中，原生铅减量近3000吨，再生精铅增量3万余吨——临近月末，原生铅冶炼厂增减互现，原定于5月中下旬检修的冶炼厂也如期进入检修，交割品牌冶炼厂库存及社会仓库中的原生铅库存并不会出现明显累库。而再生精铅则受原料及国内铅价淡季偏弱等影响，部分原定于5月预期新开产线将出现延迟，再生精铅预期增量或将降至2-3万吨。   此外，需要注意的是冶炼厂硫酸由盈转亏的情况已持续近一个季度。5月下旬国内硫酸行情小幅震荡下跌为主。上游硫磺行情周末开始小幅下跌，成本支撑不足。下游钛白粉、氢氟酸市场行情小幅下跌，下游客户对硫酸的采购积极性减弱，供需矛盾下产品走势下行。河南某铅冶炼厂表示，硫酸价格目前40-50元/吨出厂，湖南某冶炼厂表示，硫酸价格目前10元/吨出厂，尽管比此前出现1-2元/吨硫酸出厂的情况好转一些，但这也是原生铅冶炼厂硫化矿采购时加工费报价坚挺、精铅价格贴水外扩困难的原因之一。   需求端 本周铅价走弱后，冶炼厂报价相对坚挺，贸易市场价格较冶炼厂更为划算，但据调研了解，仅少量厂家逢低采购，贸易商普遍表示5月精铅成交出现明显下滑。5月中旬以来，铅下游蓄电池市场进入淡季已经成为市场共识——蓄电池市场以降价促销为主，电池成品库存小幅累增，而6月蓄电池消费表现暂无明显好转，成品库存仍有继续累增预期。 据调研，因蓄电池企业开工普遍下滑，多家厂家5月长单订购的原料几乎可以完全满足开工需要，临近月底市场散单成交情况十分清淡。 进出口方面 5月中下旬，沪伦比值和汇率同步上行，铅精矿进口条件较4月稍有好转，但部分未进行汇率锁定相关操作的铅精矿进口盈利将稍受影响。   4月份国内精铅出口尚有盈利空间，但据海关数据，4月精铅出口量并未出现环比累增，而蓄电池出口则表现良好。因5月国内精铅市场处于淡季行情，稍显过剩的精铅（以再生精铅为主）仍有一定出口预期，后续仍需关注再生精铅冶炼厂库存消化情况及出口转移预期。 6月展望 近期沪铅主力持续区间震荡，一方面，国内消费淡季及海外经济不明朗的情况下，伦铅上行动力不足或无法提振沪铅走强，而另一方面则是基本面上诸多因素对铅价下方给予的较强支撑，5月即将结束，沪铅主力合约长时间区间震荡行情延续。展望6月，宏观环境尚不明朗，有色金属整体偏空，但金属铅或许在其基本面支撑下再度成为跌势最为缓和的有色金属品种，后续或仍需关注再生精铅产能释放情况及精铅、蓄电池等产品出口机会。

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM 5月26日讯： 截至本周五， SMM氧化铝地区加权指数 2,861元/吨，较上周五下跌14元/吨。其中山东地区报2,840-2,890元/吨，较上周五下跌30元/吨；河南地区报2,910-2,950元/吨，较上周五下跌15元/吨；山西地区报2,830-2,880元/吨，较上周五下跌20元/吨；广西地区报2,750-2,810元/吨，较上周五报平；贵州地区报2,800-2,860元/吨，较上周五报平；鲅鱼圈地区报2,950-3,000元/吨。 海外市场：本周西澳FOB氧化铝价格为340美元/吨，较上周五报平。本周美元/人民币汇率维持在7.0附近，海运费23.5美元/吨，该价格折合国内主流港口对外售价约2,986元/吨左右，高于国内氧化铝价格125元/吨。进口窗口始自1月18日起始终处于关闭状态。 国内市场：北方地区普跌，西南地区持稳。本周山东地区氧化铝价格领跌，山西随后跟跌，河南亦难独善其身，三地价格均维持弱势。主要原因还是在于河北和山东地区新投产能的放量，导致北方供应过剩局面难改，令持货商悲观心态维持，在对外报价时挺价意愿所有降低，山西地区的成交价格本周已经下跌至2,835元/吨附近。西南地区本周维持稳定，虽然广西地区的部分新投产能排产顺利，但重庆地区的大型氧化铝厂的检修尚未结束，一台焙烧炉尚在停产过程中，贵州地区亦有厂家实施检修，因此西南地区的集中检修带来的产量缺失，一定程度上抵消了新投产能带来的冲击。此外贵州和四川地区的电解铝厂有序复工复产，当地氧化铝厂仍以保供长单为主，暂无过多现货用于交投，因此西南市场本周表现相对平静。 整体而言：本周区域内的检修和停减产，一定程度上延缓了价格下跌的速度，但氧化铝价格弱势运行的态势，短期难以转圜。目前盈利能力较弱的山西和河南地区，部分厂家尝试扩大产能以摊薄生产成本，但扩产带来的现货增加又会令氧化铝价格继续下行，另外部分厂家只能不得已选择减产或者停产以面对当下的困境。整体而言，氧化铝市场悲观情绪依旧存在，预计下周维持弱势运行态势。 图1. 国内主流地区氧化铝价格走势 来源：SMM 》点击查看SMM铝产业链数据库

》查看SMM锌产品报价、数据、行情分析 SMM 5月26日讯：自2023年春节假期以来，锌价便进入下行通道，期间接连刷新阶段新低。本周，沪锌主力更是在宏观面偏空和基本面疲软的背景下，先后跌破20000元/吨以及19000元/吨的关口，屡刷逾两年新低。5月26日，沪锌主力盘中一度下探至18600元/吨，临近午间有所反弹，截止日间收盘，沪锌主力以0.68%的涨幅报19285元/吨，结束此前五连跌的颓势，周线下跌6.72%。 伦锌方面在本周也一同下跌，5月25日，其盘中最低下探至2215美元/吨，刷新2020年7月以来的新低。5月26日，在美元下滑的背景下，伦锌成功反弹，盘中一度涨逾2%。 现货价格方面，据SMM现货报价显示，本周 SMM 0#锌锭 现货报价也呈现下行态势，截止5月26日， SMM 0#锌锭 现货报价跌至19250~19350元/吨，均价报19300元/吨，较5月18日高点下跌1780元/吨，跌幅达8.44%。 》查看SMM锌产品现货报价 》点击查看SMM锌产品历史价格 锌企生产利润逼近成本线 企业生存现状如何？ 在锌价接连大跌的背景下，据SMM调研显示，精炼锌企业生产利润也逐渐收窄，截止5月24日， 精炼锌企业生产利润 已经降至282元/吨。那么在这种情况下，锌企业生存情况如何？ 》点击查看SMM数据库 据SMM了解， 从成本角度来看，目前锌价已经基本跌至国内矿山75%成本曲线附近，在锌价处于近两年低位附近的情况下，国内部分矿山6月出货意愿开始下降。 从炼厂角度来看，据SMM了解， 目前国内精炼锌企业生产依旧相对稳定，但不排除部分企业提前进行检修的可能性。若是锌价继续下跌，可能会触发矿山、冶炼厂保值惜售情绪。当前的冶炼厂利润较低，很多企业已经出现原料与产品价格倒挂的状态。 基于近期锌价回落至19000元/吨下方，SMM与国内各矿企及冶炼厂企业做了深入交流， 目前国内再生锌企业几乎全面亏损，据了解湖南部分再生锌企业计划减停产面对，而国内矿山目前出货意愿不强，且有压低国内锌矿加工费的意愿。 据SMM调研了解，由于5月中下旬以来，国内 0#锌锭 价格连续跌破20,000元/吨和19,000元/吨大关，下游需求疲软，叠加价格跌幅过大导致下游客户接货意愿不强。 综合市场研判情况，驰宏锌锗计划于2023年6月份对驰宏会泽冶炼部分铅锌冶炼生产线和呼伦贝尔驰宏部分铅锌冶炼生产线采取减产措施。 本次减产预计将导致公司6月份铅锌冶炼产品产量环比下降约20%，其中驰宏会泽冶炼铅锌冶炼产品产量预计环比下降36%，呼伦贝尔驰宏铅锌冶炼产品产量预计环比下降8%。 而矿山方面， 驰宏锌锗旗下矿山计划主动限产，其中驰宏会泽矿业2023年全年铅锌金属产量同比下降12%，同一控制人下属金鼎锌业全年铅锌金属产量同比下降23% 。 2022年年报披露，2022年铅矿产量8.5万金属吨，锌矿产量为23万金属吨（不含金鼎锌业），据SMM调研金鼎锌业产量平均在10万金属吨附近。 同时，市场也有消息称，对于大部分拥有较强实力的上市企业而言，锌价表现萎靡对其业务情况影响并不甚明显。 SMM认为，目前锌整体消费有偏差，上市公司基本有长单或者销售模式转变的保证，会稍微好些，但是中小型企业会差很多。 锌业股份、西藏珠峰、兴业矿业等在内的多家上市企业在接受媒体采访时提及公司关于锌价下跌带来的影响，多数回复都提及当前订单情况依旧十分乐观。其中兴业矿业和驰宏锌锗均提到，公司基本是固定客户签署的销售合同亦或是比较稳定的长短单构成，因此消费情况比较平稳。 锌业股份则表示，公司锌锭产品基本都是升水，近期产品畅销；而西藏珠峰作为自身拥有矿山资源的存在，在成本控制方面可谓是得心应手。其此前提到，当90%的企业开始亏损，才能到公司的盈亏平衡线。 但相比而言，中小型企业的日子却并不是十分好过，某一线从业者预测，6月结束后，一部分较小的企业资金压力会比较大。 此外，上海某锌业贸易商负责人也在接受媒体采访时提到，之前市场对今年锌市场预期较好，年初时大量囤货和生产，但是从4月下旬开始明显感觉到市场上订单数量减少，有部分锌粉企业已经开始停产，且当前锌价降至如此低位，企业消化库存也有些难度。 后市预测 从目前的情况来看，锌市场未来依旧不容乐观。宏观方面来看，近期海外宏观氛围偏空，美联储部分官员均表达了基于当前市场不断提高的通胀预期仍需收紧货币政策的态度，美联储5月会议纪要显示年内不可能降息，未来需要继续等待新的数据来寻找美联储是否可能继续加息的迹象，同时关注国会达成提高债务上限协议的消息。 基本面来看， 供应端随着多数炼厂检修恢复，叠加云南限电影响减弱，5月精炼锌产量依旧有增量预期，且市场不断传出再生锌新增产能预计落地的信息；进口方面，近期精炼锌进口亏损明显收窄，进口窗口逐渐打开，市场已有进口锌锭在现货市场进行交易，预计后期将会有更多流入冲击现货市场，带动整体供应增量明显。 消费方面， 今年锌消费板块呈现出“旺季不旺”的特点，自3月份以来，锌下游各板块开工率便整体呈现下滑态势。近期，锌下游主要消费板块——镀锌板块受黑色价格以及房地产疲软影响下表现偏弱，压铸板块也迎来传统淡季，而氧化锌板块仅能受轮胎订单支撑开工情况。 且据SMM对30大中城市商品房成交面积以及专项债投放方面的表现来看，1季度支撑国内需求的地产和基建均有走弱的迹象。整体而言，锌下游消费表现疲软，据SMM最新调研显示，锌目前订单依然较为中性，短期没有明显好转的迹象。 不过需要注意的是，虽然下游消费表现萎靡，但据SMM数据显示，国内 SMM七地锌锭社会库存 却依旧处于去库态势，截止5月26日， SMM七地锌锭社会库存 已经降至10.37万吨，刷新1月20日以来的新低。但锌库存延续去库主因锌价下跌，下游逢低采买带动，多属于投机性补库行为，并不能完全反映真实消费情况，对锌价支撑力度有限。 》点击查看SMM金属产业链数据库 海外库存方面，自5月25日以来，海外LME锌库存接连两个交易日激增，5月25日当天LME锌库存增加18050吨，全部来自新加坡仓库，主要是交仓导致。而LME昨日库存大增也对隔夜伦锌形成打压，致使昨夜LME锌价盘中跌至2215美元/吨，刷新2020年7月以来的新低。 5月26日，LME锌库存继续大增，增加1.11万吨，相较5月24日的45400万吨涨幅高达64%，市场对LME锌供应担忧缓解。 目前国内外库存走势分化，SMM后续也将发布专题探讨国内外库存走势相悖的原因，敬请关注！ 回归国内，有业内人士表示，其对锌后市预期信心依旧不足，希望国家能出台一些利好政策，带动市场向好预期。不过按照目前的情况来看， SMM预计，2023年国内锌市场供应或小幅过剩。

》查看SMM镁现货报价、数据、行情分析 本周镁市场维持低迷态势，在下游需求持续不振的影响下，为了快速锁定利润，部分工厂出货积极性较高，售价实单可议，镁锭市场价格呈现整体下行的态势。 从主产区工厂了解，随着兰炭整改动作的顺利进行，供应端累库的问题得到有效缓解，目前摆在市场面前的是在下游需求持续不振的前提下，如何找到能有效平衡供需结构的价位点。某大型镁厂销售人员表示，在高库存的压力下，市场信心普遍不足，原始库存需要一定时间消耗，在减停产前期价格承压回调在所难免，但随着供应端停产整改，市场原材料库存持续消耗，市场对镁价信心回归也只是时间问题。 SMM通过对不同类型下游抽样调研了解，短期终端需求支撑不足仍将是镁价承压下行的主要原因。考虑到随着镁价的不断探底，停产工厂的出货意愿快速下滑，供应端恐慌性的出货动作或得到缓解，短期镁价仍将面临弱势盘整的态势，SMM将持续关注后续现货成交变化情况。 》点击查看SMM镁现货历史价格

》查看SMM小金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钛现货历史价格        SMM5月26日讯： 本周国内锑锭价格弱稳，受到氧化锑市场成交疲软影响，锑品价格依旧整体弱势平稳，虽然不少锑锭厂家积极挺价，但难以掩饰终端需求的低迷。近期如阻燃，光伏，聚酯等主流下游的采购情况依旧没有改变，各终端行业均按需采购，尽量降低库存甚至保持零库存，有不少焦锑酸钠厂家表示，过去备受看好的光伏用锑方面来看，这几个月的订单表现也相当低迷。因此氧化锑市场交易低迷，价格依旧处于弱势中。因此即便锑锭厂家方面依旧对于锑锭销售保持惜售态度，不少厂家宁愿不出货，也不愿意降价销售锑锭，但成交量方面来看，数量依旧很少。而有市场人士表示，目前已经接近年中，接下来不少厂家可能会出货变现，以保证资金回笼，以及半年报表也有待完善，降库存也可能会不得已而为之。如果接下来锑产品的出口表现依旧不佳，国内需求也无法快速提升的情况下，氧化锑厂家出货的压力可能会变大。        截至目前SMM锑均价： 2#低铋锑锭82000元/吨、1#锑锭82500元/吨、0#锑锭83000元/吨，2#高铋锑锭均价80500元/吨，整体较上周相比价格不变。而本周三氧化二锑市场价格，截至目前SMM三氧化二锑均价：99.5%在71500元/吨， 99.8%在73000元/吨，整体较上周相比价格不变。              》查看SMM铋历史价格