SMM5月25日期货讯： 主力合约昨日换月，夜盘开于14585元/吨，盘面价略较昨日有所涨幅，走势出现小幅改善，涨幅局面一直持续直至收盘于14590元/吨，日内最高价为14745元/吨，日均价为14594元/吨。日内成交量146504手，持仓量日减4728手至67065手，日内涨幅1.55%，近远月合约价差为240元/吨。 从期货盘面看，较前一交易日成交量有所上升，日持仓量明显减少，盘面价格有所回暖。从现货市场看，5月25日，日内早间锡佛两地不锈钢现货价格有所下跌。据SMM调研，日内成交多为部分代理在市场上收现货资源，但终端订单仍没有明显回暖。近期盘面持续下行，仓单价格低于现货资源，因此仓单持续消化，叠加钢厂进一步控制现货分货节奏，因此周内库存仍有一定环比减少。综上，SMM预计，短期内盘面价格仍旧会继续回暖。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 本周焦企焦炭库存50.9万吨，环比减少8.4万吨，降幅14.2%。焦企焦煤库存310.7万吨，环比增加9.0万吨，增幅3.0%。钢厂焦炭库存283.9万吨，环比减少3.3万吨，降幅1.1%。    

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为77.2%，周环比增加0.2个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为78.1%，周环比增加0.7个百分点。

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 1、继续提降第十轮，焦企盈利仍能保持较高水平。 从价格角度来看，本周准一级干熄焦2186元/吨，价格下调50元/吨，焦炭第九轮降价落地执行，吨焦企盈利直接下降。从成本端来看，本周部分煤种价格不降反升，上涨幅度在30-100元/吨，挤压焦企盈利空间。但是焦化副产品价格明显上涨，修复焦企部分盈利。 目前根据SMM调研，本周吨焦盈利115.6元/吨，利润减少16.6元/吨，即使后面继续提降第十轮，但焦企盈利仍能保持较高水平。.   2、焦炭仅有局部供应收紧 从盈利角度来看，本周吨焦盈利减少，但多数焦企仍保持100元/吨的盈利，生产积极性尚可。从库存角度来看，本周焦企继续去库，但库存仍在中位水平，没有降到低位。山东地区炼焦成本较高，且部分焦企开始累库，减产意愿较强。   3、核心观点 综合来看，焦炭供需宽松格局变为相对宽松，但在盈利尚可以及焦炭库存持续下降的情况下，焦企不会主动减产，焦炭供应难以大规模减少。  

SMM 2023年5月26日讯 日内，沪铅主力2307合约开于15255元/吨，围绕15260元/吨一线震荡，终收于15265元/吨，涨幅0.16%，录得三连阳。其持仓量较前一交易日增加605手至55088手，成交量减少7651手至43662手。 沪铅呈偏弱盘整态势，而市场流通货源充裕，部分持货商下调报价升水，下游企业则维持按需采购，加之再生铅保持大贴水出货，电解铅散单市场成交清淡。宏观情况相对稳定的情况下，短期内沪铅主力或围绕15250元/吨一线震荡。 》订购查看SMM金属现货历史价格

外电5月25日消息，必和必拓集团（BHP Group）对接下来几个月中国房地产市场的复苏充满信心，尽管全球经济传出的信号令铜价大幅下跌。 该公司首席运营官Vandita Pant周四在接受采访时称，房地产市场的二手房销售“仍然强劲且非常强劲。我们认为，房屋销售和完工率会率先出现好转，然后是新屋开工。”她补充称“这种趋势一直存在。” 中国是全球最大的金属消费国。 建筑业，尤其是房地产行业表现不及预期令铜价跌至每吨8,000美元大关下方，为去年11月以来首见，加剧了对全球经济普遍悲观的看法。 不过Pant称，必和必拓仍预计中国金属需求“下半年将成为稳定因素，且下半年的表现要好于上半年，”这于该公司首席执行官Mike Henry在2月时的言论一致。 Pant称，今年一季度“要好于我们的预期”，但市场在第二季度被冲昏了头脑，推动大宗商品价格升至不合理的价位。他表示，直到2024年中国经济才会全面受益于今年早些时候政府出台的刺激举措 北京时间13:11，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜上涨64美元或0.8%，至每吨8,026.50美元。本周到目前为止已累计下跌2.7%。

外电5月25日消息，亿万富翁矿业投资者Robert Friedland说，铜价暴跌是暂时的挫折，这种对全球经济脱碳至关重要的金属仍然面临供应危机。 周三，由于需求疲弱，铜价六个月来首次跌破每吨8000美元，加剧全球经济悲观情绪。 Friedland在卡塔尔经济论坛上接受电视采访时说:“这是暂时的。”“我们非常非常看好需求。” Friedland是艾芬豪矿业有限公司(Ivanhoe Mines Ltd.)的创始人，他预计今年下半年中国需求将增加。他表示，全球正面临铜供应危机，目前在建的铜矿不足以满足未来需求。 艾芬豪正寻求开发其位于刚果民主共和国的卡莫阿-卡库拉(Kamoa-Kakula)铜矿。 大宗商品交易巨头托克(Trafigura)今年早些时候表示，铜价可能在未来12个月触及纪录高位，理由是中国经济反弹和供应短缺。 托克金属和矿产部门联席主管Kostas Bintas表示，价格可能升至每吨10,845美元的历史最高水平，甚至可能超过每吨1.2万美元。 Bintas在英国《金融时报》大宗商品全球峰会(FT Commodity Global Summit)上表示:“我认为，未来12个月，我们很可能会看到一个新的高点。”“全世界都需要但我们却没有的东西的价格是多少?” 在1月份的世界经济论坛上，托克首席执行官说：“如果我们想在2050年达到净零排放，到2030年，我们需要有三分之二的能源来自可再生能源。”在这种情况下，我们需要每年增加20%的铜产量。”

锌价接连下挫创近两年半低点，已跌至成本线附近。淡季来临，锌价未来预计仍将承压，长期走势则取决于基建与房地产领域的回暖情况。 财联社记者从业内获悉，中上游的上市公司有长单或销售模式转变的保证，抗压能力更强，但中小企业订单情况堪忧。有一线从业人士向财联社记者表示：“从4月下旬开始明显感觉到市场很虚，没有单子。” 基本面承压 锌价破位 有色金属普跌，锌价近半年更是遭遇重挫，近日沪锌主连一度跌破1.9万元/吨大关，创近两年半低点。 》查看SMM锌产品现货报价 》点击查看SMM锌产品历史价格 从锌的消费结构来看，镀锌占比最高超六成，是整个锌消费的基本盘。 “去年底，镀锌厂赌疫情放开后需求会有所好转，开始满负荷生产，但实则今年还不如去年。”山东某大型锌业公司负责人张慧向财联社记者表示。 锌市场行情在四月下旬开始明显走弱。上海某锌业贸易商负责人李广表示：“我们现在主做锌粉业务，之前以为今年市场很好，大家都铆足了劲干。年初时大量的囤积和生产，一季度还好，从4月下旬开始明显感觉到市场很虚，没有单子。有锌粉企业已经开始停产，现在价格这么低消化库存也挺难的。” 对于锌价下跌原因，上海有色网相关分析师告诉财联社记者，宏观与基本面共同作用下导致锌价破位，海外经济衰退趋势难改，国内基本面上供过于求，今年预计过剩约7.6万吨。 上市公司“船大看浪” 虽然锌价不振，但目前靠近中上游端的上市公司所受影响并不大。 财联社记者以投资者身份从兴业矿业（000426.SZ）获悉，“锌价下跌有一定影响但问题不大，我们基本上都是固定客户签署的销售合同。产能情况正常”。 “我们的锌锭产品基本上都是升水，最近产品畅销。”财联社记者以投资者身份致电锌业股份（000751.SZ）证券部获悉。 成本控制较好的西藏珠峰（600338.SH），对锌价下跌则更为淡定，公司相关人士告诉财联社记者：“90%的人家开始亏损，才会到我们的盈亏平衡线，现在订单情况满产满销。有色金属是周期性产品，有涨必有跌，跌的时候也能淘汰掉一些落后产能。” “产能是满负荷状态，矿山和冶炼厂仍按照年初的整体生产计划进行。我们矿山品位高，两大主力矿山（会泽矿业和彝良驰宏）的平均品位在20%以上，与行业内7%来比，更具有成本优势，矿山端对公司的盈利贡献很大。”财联社记者以投资者身份从驰宏锌锗证券部获悉，锌价下跌至当前水平公司仍能保持盈利。 至于订单情况，上述驰宏锌锗相关人士表示：“在手订单充足，客户有长短单构成，比较稳定，像攀钢、武钢它们还是有需求的，消费情况还是比较平稳。” 上海有色网相关分析师告诉财联社记者，目前锌整体消费有偏差，上市公司基本有长单或者销售模式转变的保证，会稍微好些，但是中小型企业会差很多。 事实上，在终端消费方面，确实有业内人士表示目前下游订单“很差”。 李广向财联社记者表示：“我们做终端的感受到，现在下游的消费很差。以锌下游主要应用镀锌为例，现在开工率不高。我们主要做华北区域的贸易，像天津、山东这边之前做的很好的企业还有些未开工。” 精炼锌初级加工企业开工率 （数据来源：SMM、五矿期货） 张慧表示：“在一线感觉的到情况是，我们这些体量大些的还能转起来，现金流还好。但是大概在过完6月后，一部分较小的企业资金压力会比较大。” 后市不容乐观 从锌的终端消费来看，基建占比约30%，其次是房地产占比24%，两者整体耗锌量超50%，对锌的需求波动起到至关重要的作用。其余部分则是交通工具、家电等。 上海有色网相关分析师向财联社记者表示，长期价格看空，但目前已跌至成本端附近，向下空间有限，后续价格大概率在1.9万元/吨-2万元/吨区间运行。如果继续下跌，会触发矿山、冶炼厂保值惜售情绪。当前的冶炼厂利润很低，很多企业已经出现原料与产品价格倒挂的状态。 值得一提的是，锌价持续下跌至成本端附近后，市场上有企业逢低补库。有业内知情人士向财联社记者表示：“三四月时基本上库存去库3万吨以上，其实更多的并不代表说是因为消费好，是因为下游消费存在低价囤货的情况。” 张慧则表达了不同看法：“虽然说已经到了2万元/吨左右的成本线，但是我们不赌底，还是要求稳。但我下游的轮胎厂觉得成本划得来，他们大部分都在满负荷生产。” 对于如何挽回锌业颓势，李广感慨道：“我们对后市还是信心不足，希望国家能出台一些利好政策，这样大家向好的预期才会更强。” 也有业内人士持较乐观态度，在日前举办的第十八届SMM国际铅锌峰会上，驰宏锌锗副总经理王小强表示，当前矿山盈亏平衡线已在1.8万元-2万元附近，预计当前锌价已经接近低点，下半年锌价或有所回升。且铅锌矿多是地下、露天开采，矿山品位每年降幅都在0.5到1个点，导致矿开采量不变，但是金属量却出现下滑的情况。 驰宏锌锗相关人士对财联社记者表示：“当前锌确实呈现持续下行趋势，我们有专门研究团队，预计整体价格大概率围绕2.2万元/吨上下波动。”