》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM 8月25日讯： 价格回顾 ：截至本周五，SMM地区加权指数2,913元/吨，较上周五上涨1元/吨。其中山东地区报2,850-2,900元/吨，较上周五上涨10元/吨；河南地区报2,920-2,940元/吨，较上周五持平；山西地区报2,910-2,950元/吨，较上周五下跌5元/吨；广西地区报2,880-2,930元/吨，较上周五上涨10元/吨；贵州地区报2,870-2,940元/吨，较上周五持平；鲅鱼圈地区报2,950-3,000元/吨。 海外市场 ：本周海外市场暂未寻得成交。截止本周五，西澳FOB氧化铝价格为345美元/吨，较上周五持平，美元/人民币汇率维持在7.2附近，海运费维持18.5美元/吨，该价格折合国内主流港口对外售价约3,033元/吨左右，高于国内氧化铝价格120元/吨，进口窗口自7月27日短暂开启之后重新回到关闭状态。 国内市场 ：现货方面，北方地区，河南三门峡矿山停产持续影响当地矿石供应，据SMM调研，河南某氧化铝企业本月开工率有所下滑，涉及年产能约60万吨，叠加近期北方某大型氧化铝厂因焙烧炉检修，涉及产能约60万吨，山西部分氧化铝厂的复产、扩产计划不确定性较强，北方市场现货供应整体偏紧。临近周末，氧化铝期货冲高，期现贸易商采购低价现货增多，本周市场成交相较活跃，本周北方市场共询得四笔成交：（1）山西地区成交五笔，共计三万五千吨，成交价格在2,900-2,945元/吨的区间内，（2）河南成交两笔，共计一万吨，出厂价为2,925-2,930元/吨，（3）山东成交三笔，共计一万三千吨，出厂价为2,880-2,910元/吨。西南地区，云南电解铝复产进入尾声，对西南氧化铝需求减弱，供应端，西南地区部分氧化铝企业陆续进入检修阶段，涉及年产能约140万吨，本周西南市场成交清淡，广西地区询得成交一笔，5,000吨，成交价格在2,920元/吨。 整体而言 ：近期国内氧化铝价格企稳，企业利润得到修复，复产意愿渐长，但伴随部分企业进入检修阶段，且河南地区部分氧化铝厂因矿石供应持续紧张而减产，产能增量有限。需求端云南电解铝复产接近尾声，叠加山东电解铝产能置换影响部分氧化铝需求，国内氧化铝紧平衡格局或将延续，SMM预计短期内国内氧化铝现货价格偏稳运行为主。长期来看，随着国内新增氧化铝项目建设的顺利进行，供给端过剩预期仍存，后续需持续关注氧化铝企业生产情况，以及下游电解铝企业的采购情绪。 图1. 国内主流地区氧化铝价格走势 来源：SMM 》点击查看SMM铝产业链数据库

本周白银现货升贴水偏高，市场上便宜升贴水的银锭难寻，持货企业受制于成本无法低价抛售。升贴水价格僵持，上下游执手对银锭升贴水“无语凝噎”。 本周上海地区量大的现款现货的大厂银锭的升贴水在4-5元/千克左右，由于通常情况下，白银现货升贴水低1-2元/千克左右。因此对于本周现货市场的升贴水情况，买货商并不接受，部分库存出售完毕后接货积极性也不高，生产类下游因周初银价相对地位而有刚需补货的需求，只接受当日市场最低升贴水的银锭刚需补货。对于持货商来说，周初和周五，由于基差窄幅震荡，出货只能选择高升水价格出货，同时持货商无低价抛售银锭回笼资金的压力，因此支撑本周升贴水不跌。本周现货升贴水僵持，持货商、卖货商有苦难言，只能执手“无语凝噎”。 本周美国8月Markit制造业PMI初值公布值为47，低于预期49.3和前值49；美国8月Markit服务业PMI初值公布值为51，低于预期52.2和前值52.3；美国至8月18日当周EIA原油库存公布值为-613.4万桶，低于前值-596万桶和预期值-285万桶；美国7月耐用品订单月率公布值为-5.2%低于前值4.6%和预期值-4%，数据利多，因此本周白银价格升高，周五由于银价升高叠加高升贴水，下游接货情绪不高。 》查看SMM贵金属现货报价

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM8月25日讯：根据SMM调研了解，新疆样本硅企（产能占比79%）周度产量在21605吨，周度开工率在57%，环比上周小幅走高。周内样本硅企出货情况良好，厂库库存持续走低。 云南样本硅企（产能产比30%）周度产量在7930吨，周度开工率在93%，开工维持高位。周内样本硅企出货表现良好，厂库库存方面环比上周走低，云南地区整体开工保持较高水平。 四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在3650吨，周度开工率在56%，环比上周小幅走高，厂库库存方面持续维持低位，周内样本硅企出货情况良好，库存继续小幅走低。   》点击查看SMM金属产业链数据库

核心观点：供应端，本周焦企焦炭库存依旧处于低位，叠加焦企盈利、销售情况尚可，焦炭首轮降价后，焦炭供应继续增加。需求端，本周钢厂焦炭库存来到合理水平，且钢厂盈利不佳，对焦炭以按需采购为主。成本端，近期煤矿事故频发，但对焦煤供应影响较小，且市场看降情绪仍然占据主导，山西部分地区主焦煤、肥煤价格下调50-100元/吨，成本支撑减弱。综合来看，焦炭供需偏紧局面有所改善，且成本支撑再度减弱，叠加钢厂盈利不佳，对焦炭继续压价意愿较强，下周焦炭市场或偏弱运行。 焦炭现货价格（元/吨） 本周主流钢厂对焦炭进行首轮提降，部分大型焦企没有同意，但多数地区已经落地执行。一级冶金焦-干熄2450元/吨；准一级冶金焦-干熄2310元/吨；一级冶金焦2040元/吨；准一级冶金焦1958元/吨。 本周港口焦炭贸易出库价格略微下降，一级水熄焦2210元/吨，周环比上调30元/吨，准一级水熄焦2110元/吨，周环比上调30元/吨。 焦炭期货价格（元/吨） 本周焦炭期货盘面先强后弱运行。周一，1年期LPR为3.45%, 较前值下行10个基点，5年期以上LPR为4.2%，不变；周二，允许地方政府发行1.5万亿元特殊再融资债券；以上消息提振市场信心，焦炭期货盘面上行。周末，市场传闻，中央要求严控基建投资效率，对于非战略新兴产业的基础设施投资要全面加强成本收益分析，严防过度投资，市场信心受挫，焦炭盘面下行。 目前焦炭现货市场继续走弱，且山西地区粗钢平控政策基本落地，给焦炭市场带来负面影响，下周焦炭期货盘面或震荡下行。 焦化利润（元/吨 根据SMM调研，本周吨焦盈利27.5元/吨，利润下降95.8元/吨。 从价格角度来看，本周焦炭价格下跌100-110元/吨，直接挤压焦企盈利。从成本端来看，山西部分地区主焦煤、肥煤价格下降50-100元/吨，焦企吨焦盈利得到部分修复。 后续焦炭价格仍有降价预期，将挤压焦企盈利，下周吨焦盈利将减少，但主焦煤、肥煤等煤种价格同样有降价预期，且降价幅度或较大，焦企吨焦盈利或仅略微下降。 焦炉产能利用率 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为79.4%，周环比增加0.6个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为79.2%，周环比增加1.1个百分点。 从盈利角度来看，本周吨焦盈利明显下降，但多数焦企盈利尚可，叠加销售情况良好，生产积极性不减反增，焦炭供应增加。从库存角度来看，本周山西焦企焦炭库存再度累库，但仍保持在低位，没有影响焦企生产积极性。 后续焦企盈利或继续收窄，但焦炭需求较好，焦企焦炭库存不会快速累积，焦企不会马上改变生产策略，下周焦企焦炉产能利用率或暂稳。 焦炭库存情况分析 本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。港口焦炭库存143万吨，环比减少8万吨，降幅5.3% 。 本周焦炭供应呈现增加态势，叠加焦炭首轮降价未完全落地，为压低焦炭价格，钢厂继续按需采购，焦炭供应偏紧局面有所改善，下周焦企焦炭库存或增加。 本周焦煤线上竞拍流拍情况仍然较多，且煤矿事故对焦煤供应影响较小，市场看降情绪占据主导，下游焦钢企业按需采购，不愿高价买入，下周焦企焦煤库存或减少。 本周钢厂铁水产量仍保持高位，对焦炭消耗较大，但焦炭有降价预期，且钢厂库存已经来到合理水平，对焦炭按需采购为主，部分钢厂控制到货，下周钢厂焦炭库存或下降。 本周焦炭首轮提降基本落地执行，市场情绪较弱，贸易商仍在积极出货，套利离场，下周两港焦炭库存或下降。 》订购查看SMM金属现货历史价格

 

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 耗煤旺季临近尾声，但因近期动力煤主产区煤矿事故多发，市场出现部分报涨情绪，大环境煤价市场心态出现分歧，但总体情绪仍转弱为主。在此背景下，周内硅煤价格偏稳为主。 陕西地区硅煤下游流向较为丰富，除工业硅用外，也可流向炼焦厂，与焦煤价格联动较强，但焦煤目前市场情绪相对转弱。硅煤在前期跟随焦煤上涨后近日价格暂稳为主。21日陕西延安新泰煤矿发生安全事故，矿山安全管理加强，但目前了解硅煤洗煤厂原料获取暂未受限，且工业硅北方规划新投产能较多，长期来看，陕西地区无粘结硅煤市场需求将持续增长。硅煤后续价格或持稳为主，个别低于市场主流出货价格的洗煤厂或将小幅回调硅煤价格。 目前宁夏地区硅煤受制于下游云南、四川硅厂开工保持高位需求火热，价格得以小幅上移，但长久来看，北方硅企多数复产计划不明确。南方硅企11、12月进入枯水期，开工预期或将下降，宁夏硅煤需求将跟随转弱。后续宁夏地区硅煤价格仍将关注北方硅企四季度复产以及川滇地区枯水期停产情况。 新疆地区硅煤价格近期相对稳定，短期内看在保利硅煤8月初已有大幅下调价格的背景下，近期价格或持稳为主。且后续随着疆内头部硅企复产以及新建规划产能的陆续投产，需求面利好支撑下价格或偏稳为主。 》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM8月25日讯： 今日1#电解铜现货对当月2309合约报于升水260~升水320元/吨，均价报于升水290元/吨，较上一交易日下跌95元/吨。平水铜成交价69260~69360元/吨，升水铜成交价格69280~69400元/吨。沪期铜2309合约早盘从68960元/吨走高，随后回到69000元/吨上方，临近上午十一时冲高至69100元/吨附近，随后回落，上午收于69000元/吨。日内沪铜当月进口盈亏明显收敛至400元/吨以内，隔月BACK月差日内波动频繁，早盘从BACK200元/吨开始冲高，上午十时附近上触BACK250元/吨，临近收盘时回落至200元/吨。 日内期铜价格回落，现货成交情绪受到进口货源增多亦表现滑落。早市，持货商报主流平水铜升水300~320元/吨附近，好铜升水340元/吨，湿法铜MV、ABRA到货，升水250元/吨。随着月差走高，现货升水走弱，主流平水铜升水270~290元/吨，好铜升水300元/吨附近，湿法铜调价至升水210元/吨，成交一般。进入第二交易时段，报价基本企稳，部分持货商升水260元/吨压价收货主流平水铜，湿法铜升水190~200元/吨成交。 周内现货升水波动较大，主因进口铜流入冲击。展望下周，后续进口增量预期依存，且进入月末，部分企业出于资金回流压力出货换现情绪增加，料现货升水有所承压。     》订购查看SMM金属现货历史价格    

现货基本面 上海：跨区域流转下，上海市场货量极少，贸易商升水较为坚挺，但基本贸易商间流转为主，下游企业采买较少，整体成交转弱。 广东：整体看，持货商挺价情绪较浓，然盘面增长，市场成交氛围一般。 天津：昨日锌价上修，市场预期后期货物即将来临，甩货情绪较浓，升水有所下行，部分报价相对较低。 宁波：整体看，锌价走高，下游畏高慎采，现货交投偏淡。持货商调价出货，然对现货成交氛围的改善微弱。 今日预判锌价： 隔夜伦锌录得一阳柱， 上行动能不足高位震荡。美国劳动力市场偏紧支持经济颇具韧性，市场对基于美联储加息步伐暂缓或转为降息的预期减弱，美元指数走强，多头资金表现减弱，后续盘面或冷静回调。隔夜沪锌录得一阳柱，沪锌略强于伦锌。市场对现货偏紧的反应仍在持续，多头资金表现较强，但随着国产锌陆续到货和进口涌入，基本面对盘面支撑或减弱。