中国是世界第一大铜消费国，而精炼铜产量却只占世界的约五分之一。随着中国工业化和城镇化进程的不断推进，铜资源对外依存度较高，供求矛盾不断加剧。再生铜资源具有良好的循环再生利用性能，通过对再生铜的资源循环利用，有利于缓解中国铜资源过分依赖进口的问题，也将为中国资源安全提供有力保障。同时，再生铜资源循环利用也具有良好的节能减排效果。近两年，为了响应国家“低碳减排”“充分利用城市矿产资源“的号召，涌出一大批利废企业。作为再生铜原料的直接加工企业——再生铜杆厂快速扩张，SMM铜研究团队对再生铜杆产能也展开了深度调研。为更好的服务于铜产业客户，2023年起SMM新增全国再生铜杆分地区产能数据。   据SMM调研了解，2022年全国再生铜杆设备产能约为808万吨，其中再生铜杆厂主要分布在江西省，河南省、湖北省位居第二，第三。江西省成为再生铜杆厂主要分布地区的原因是较为有利的税收政策，江西省近两年的平均票点可达6.0%, 有效的吸引大部分利废企业在江西建厂；其次，江西省与国内主要再生铜拆解集散地“广东清远”“湖南汨罗”、“浙江台州”临近，再生资源较为丰富。   值得关注的是，随着国家不断倡导充分利用“城市矿产资源”，越来越多的省市为鼓励使用再生资源的利废企业提供更多税收优惠，例如：湖北、安徽等。据了解，现阶段湖北和安徽地区再生铜杆厂可享受的综合票点可达5.6%左右，因此湖北、安徽等地区未来可能会涌出越来越多的再生铜杆厂。  

本周 《SMM稀土产业链周度报告》 出炉，小编精选热点话题、价格、行情或产业链上的重大变化发布成文章，以供大家参考，欢迎大家订阅 《SMM稀土产业链周度报告》 了解更多。 SMM2月25日讯：以下为SMM稀土产业链周度报告节选： 现货市场 本周 氧化镨钕 价格波动幅度较小。周内，氧化镨钕主流价格由上周五的68.3-68.7万元/吨微幅调整至本周五的68.5-68.9万元/吨。 镨钕金属 成交仍旧较少，其主流市场价格由上周五的83.5-84.5万元/吨小幅下调至本周五的82.5-83 万元/吨。 氧化镨钕与镨钕金属市场本周仍较为冷清。目前，部分下游磁材库存不足，本周有少量询单采购；但市场情绪仍然较为悲观，预计下周镨钕产品价格仍将偏弱运行。 》点击查看SMM稀土产品现货价格 》点击查看SMM稀土现货产品历史价格走势 热点分析---交投冷清 稀土价格延续弱稳走势 本周，稀土市场整体仍延续上周偏弱走势。由于部分下游磁材企业库存不足，稀土市场开始出现少量询单采购行为，镨钕氧化物与镨钕金属价格本周下行幅度较小，已基本趋于稳定。 ► 本周稀土市场价格延续上周偏弱走势 美国稀土企业MP Materials与日本贸易巨头住友商事发布声明称，MP Materials将把稀土分离厂加工后的矿产直接卖给住友商事，在日本分销，协议将“稳定、扩大和夯实对日本制造业至关重要的供应链”。 为重点打击违法占用耕地、非法侵占生态保护红线、非法开采稀土等战略性矿种，自然资源部决定开展2023年卫片执法工作。此次卫片执法工作将聚焦耕地保护，重点打击恶意违法占用耕地特别是违法占用永久基本农田的新增非农建设行为；聚焦生态保护，重点打击生态保护红线内违法违规采矿严重破坏生态环境行为；聚焦保护能源资源安全，重点打击违法开采稀土等战略性矿种行为。 从供给端来看，稀土分离厂和金属厂为防止停炉造成的损耗，多数仍保持正常生产，但金属厂的倒挂情况继续加重，部分金属厂以消耗现有库存为主，减少采购。 》查看SM稀土产业链数据库 从需求端来看，磁材企业新增订单较少，观望情绪加重，采购更加谨慎，上下游博弈情绪浓厚。SMM预计，短期稀土价格或将继续保持稳中偏弱走势。 《SMM中国稀土产业链高端报告》 内容包括： 稀土产业链市场变化、后市观点、热点事件月度更新及解读，量化分析稀土产业链上下游产量、进出口、库存、成本、价格等。 》查看详情

《SMM锌产业链周度报告》 出炉，每周报告SMM会精选其点中的热话题、价格、行情或产业链上的重大变化信息发布成文，以供大家参考。 以下为锌产业链周度报告节选内容： 沪锌截至本周五15：00，沪锌收涨报23505元/吨，周内涨660元/吨，涨幅2.89%。现货方面，本周 SMM 0#锌锭 报价运行于22970~23500元/吨。截止2月24日， SMM 0#锌锭 现货均价报23440元/吨，较2月17日上涨470元/吨，涨幅达2.04%。 》点击查看SMM锌产品现货报价 近期市场传闻云南地区限电导致锌炼厂减产，据SMM了解，目前曲靖一带炼厂确有接到限通知，部分炼厂考虑在3月提前检修，其他炼厂或小幅减产10~20%附近，预计限电带来的影响量在5000~6000吨/月。其他地区炼厂目前暂无限电减产的通知。此外红河州某炼厂计划于3月常规检修1个月，预计影响量在6000余吨。供应增量再次不及预期，加之锌锭库存维持低位，在需求预期相对较好的背景下，锌价或有上涨空间。 》申请免费查看SMM金属产业链数据库 本期《SMM锌产业链周度报告》目录 本期周报要点：加工费 进口盈亏 库存 锌行业热点 锌精矿市场 炼厂动态 进口锌市场 锌市下周预测 锌市回顾 镀锌 压铸锌合金 氧化锌 【中国锌产业链高端报告】 SMM独家月度调研锌产业链报告，内容涵盖从锌精矿到锌初级消费端开工率及供需概况。且公布独家月度锌精矿、精炼锌平衡，持续跟踪业内实体企业，更新数据。并通过供需情况及数据模型对锌未来走势做简单预判。 》查看详情

《SMM铅产业链周度报告》 出炉，每周报告SMM会精选其中的热点话题、价格、行情或产业链上的重大变化信息发布成文，以供大家参考。 以下为SMM铅产业链周度报告节选： 本周沪铅2303合约价格开于15170元/吨，受伦铅价格上涨的提振影响，周初沪铅价格维持上涨趋势，但周四时期逐渐回落，周五收于15325元/吨，周内上涨1.02%。现货市场上，本周SMM1#铅价格运行于15000-15225元/吨。截止2月24日， SMM 1#铅锭 现货均价报15125元/吨，较2月17日上涨150元/吨，涨幅达1%。 》查看SMM金属现货历史价格 由于地域性供应差异，以及再生铅与原生铅价格倒挂的因素，下游刚需转而消耗社会仓库库存，铅锭库存录得大降，为铅价下跌提供一定支撑条件。进入3月，铅消费传统淡季临近，部分铅冶炼企业亦有检修计划，铅锭供需预期双降，多空因素交织，预计短期铅价呈弱势盘整态势。 价格预测： 现货价格预测：15000-15250元/吨。下周市场正值2月底3月初交替时段，周初或因月末因素，下游接货有限，现货市场交易活跃度一般，铅锭去库或难持续。原生铅与再生铅大型炼厂或以长单出货为主，散单方面考虑低利润情况，报价将较为坚挺，现货贴水或有收窄的空间。 》在线订购中国铅产业链常规报告 》查看SMM金属现货历史价格 》申请免费查看SMM金属产业链数据库 本期 《SMM铅产业链周度报告》 目录 本期周报要点：原生铅 再生铅 铅蓄电池开工率 下周预测：两会前夕市场静待政策方向 铅价或呈弱势盘整 SMM铅数据：1#铅 铅精矿TC 沪粤铅库存 LME 上期所库存 铅精矿市场 原生铅 再生铅利润分析：沪铅价格先涨后跌 再生铅冶炼企业利润略微修复 再生精铅市场 铅蓄电池市场 白银-硫酸 国内冶炼厂周度产量 库存等情况 【中国铅产业链高端报告】 中国铅产业链月报包括宏观解读，月内铅价回顾，以及铅产业链各版块（矿、原生铅、再生铅和铅蓄电池）等热点事件解读、后市预测，并且同步发布每月的铅精矿、原生铅、再生铅及铅蓄电池企业开工率和库存的调研，铅精矿月度平衡、铅月度平衡等数据，涵盖整个铅产业链。 【中国铅产业链常规报告】 中国铅产业链周报包括宏观解读，周内铅价回顾，以及铅产业链各版块（原生铅、再生铅和铅蓄电池）等市场动态、周度铅锭社会库存、后市预测，并对铅精矿TC、精废价差、再生铅利润等进行重点解析，全面解读周内铅市场。

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM 2月24日讯： 截至本周五， SMM氧化铝地区加权指数 2,947元/吨 ，较上周五微涨1元/吨。其中山东地区报2,890-2,960元/吨，较上周五上涨5元/吨；河南地区报2,960-3,030元/吨，较上周五报平；山西地区报2,960-2,990元/吨，较上周五报平；广西地区报2,820-2,920元/吨，较上周五报平；贵州地区报2,840-2,920元/吨，较上周五报平；鲅鱼圈地区报3,050-3,150元/吨。 海外市场：本周了解到一笔成交，2月23日海外市场氧化铝以欧洲FOB 401美元/吨的价格成交1.5万吨，3月上旬船期，去向不知。截止到本周，澳大利亚的Kwinana氧化铝厂减产的70万吨产能尚未恢复，现货的短缺令海外氧化铝FOB价格维持在370美元/吨的高位，折合人民币到港价格约3,145元/吨，进口窗口维持关闭状态。 国内市场：北方坚挺，西南承压。北方地区：采暖季尚未完全结束，大气污染防控、天然气优先保供民用等问题依旧是山东、河北地区氧化铝生产的制约因素，此外山西、河南地区成本高昂加氧化铝价格暂不具备上涨动能，企业增产意愿低迷，导致整体北方市场氧化铝现货稀缺，持货商惜售情绪浓厚，价格表现坚挺。西南地区：云南电解铝减产传闻已经落地，预计有80万吨左右的电解铝产能本周开始进入减产周期，对应氧化铝需求将减少160万吨左右，因此短期来看西南市场缺乏利多因素，后续广西地区的氧化铝价格依旧承压。 在云南电解铝减产全部落地之前，氧化铝的供需矛盾尚未激化，市场陷入相对僵持的状态。下游电解铝厂除了执行长单外，对于氧化铝现货的采购积极性不佳，静待氧化铝价格回调；氧化铝厂的成品库存有限，北方地区货源持续紧张，持货商挺价意愿强烈，暂时不会出现低价抛售的情况。预计下周价格将继续维持北稳南弱的格局。 图1. 国内主流地区氧化铝价格走势 来源：SMM 》点击查看SMM铝产业链数据库

》查看SMM小金属报价、数据、行情分析 》查看SMM铟产业链数据库 锡业股份日前公布的投资者调研活动公告回应了投资者关心的关于其公司经营的一系列问题。 根据锡业股份的2022年度业绩预告显示，预计公司2022年度实现归属于上市公司股东的净利润为12亿元–14亿元，同比下降50.30%至57.40%。对于业绩下降的原因，该公司表示，业绩下滑最主要的因素是由于疫情反复、地缘政治冲突不断升级、美欧等全球主要经济体货币政策持续收紧等因素叠加，有色金属价格大幅波动。公司部分存货资产受价格下跌因素影响导致本期计提的资产减值准备较上年同期有较大增幅，因此2022年度经营业绩较上年同期下降。 对于2022年公司主要产品生产情况，锡业股份表示，目前公司拥有锡冶炼产能8万吨/年、锡材产能4.1万吨/年、锡化工产能2.4万吨/年、阴极铜产能12.5万吨/年、锌冶炼产能10万吨/年，铟冶炼产能60吨/年。2022年前三季度公司共生产有色金属26.12万吨，其中主要产品锡锭5.60万吨。阴极铜10.14万吨、锌锭10.17万吨、铟锭54.55吨。公司全年的生产情况将在2022年年度报告中进行公开披露，敬请大家持续关注。 对于投资者关心公司的铟的生产及库存情况，锡业股份介绍，作为国内最大的原生铟生产基地，公司拥有铟冶炼产能60吨/年，2021年实现铟锭产量65吨，截至2021年末铟锭库存量134吨。2022年前三季度公司铟锭54.55吨（未经审计），全年产量和年末库存情况敬请关注后续年报相关数据。 锡业股份此前在接受调研时对铟的供需情况以及公司未来是否有铟相关产业链延伸计划给出了回应。锡业股份表示：铟是一种稀散金属，通常仅微量伴生于锡石和闪锌矿中，金属具有稀缺性。 供给端受到锌冶炼厂规模扩张难度较大及原矿中含铟品位较低等因素影响，原生铟供给相对稳定，难有太多增量空间，而再生铟生产受回收技术、环保等影响较大，预计未来铟供给增加有限。 需求端，在光伏行业快速发展及异质结电池技术不断成熟的背景下，异质结电池产业化进程有望加快，ITO靶材的用铟需求有望不断提升。目前公司铟主要相关产品为铟锭，拥有铟冶炼产能60吨/年。随着铟在光伏领域和半导体领域的应用发展，公司将在现有基础上进一步发展铟的深加工及相关产业布局，目前公司主要依靠与关联方共同合作开展铟的深加工相关研究。 通过锡业股份的公告可以看出，锡业股份对铟的重视。锡业股份2022年8月1日公告，锡业股份7月29日收到北金所出具的《交易结果通知书》，锡业股份以9.77亿元成功竞得华联锌铟8.37%股份。同日，公司与本次交易出让方建信投资签订《云南华联锌铟股份有限公司股权转让协议》。8月1日，公司根据《协议》有关约定向建信投资支付华联锌铟8.37%股份转让价款9.77亿元。锡业股份谈到此次交易的目的和对公司的影响时提到，本次交易是公司履行与建信投资签署的《增资扩股协议》及《云南华联锌铟 股份有限公司股权转让协议》约定的有关义务，华联锌铟作为锡业股份下属的重 要控股子公司，资源禀赋好，盈利能力强。通 过收购建信投资持有的华联锌铟 8.37%股份，锡业股份持有华联锌铟股份从 82.15%提升至 90.52%，有效提升锡 业股份对华联锌铟的持股比例，进一步整合优质资源，进而提升公司对其控制力， 提升公司的资源权益和增厚公司归母净利润，保障公司长期可持续发展，巩固公司在锡、铟等方面领先的市场地位，为实现公司的发展战略奠定坚实基础。 》点击查看SMM铟现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 最近不少小金属受益于光伏以及储能电池需求的乐观预期以及原料端供应等因素的影响，在资本市场刮起了一股元素周期表行情。让我们一起来看看铟最近的价格走势变化。 据SMM调研显示，春节后价格比较平稳的铟，在上周迎来上涨。上涨的主要原因是虽然市场供求格局变化不大，厂家大部分正常生产和交易，出货意愿正常，但是由于粗铟近期来一直紧张，厂家的原料补充出现缺口，因此不少厂家开始挺价，供应方面看涨情绪浓烈。然而需求方面来看，春节前虽然不少下游厂家都备了货，但经过1个月左右的消耗，不少下游也要开始进行补库存。而投机资金也开始逐渐进入市场，准备尝试能否抓一波春节后波动。市场短期内多头情绪整体还是上升较大，因此上周报价也出现上涨。但不少市场人士表示，目前市场整体供求格局较前期变化不大的情况下，铟价后市价格是否还会继续上涨，以及空间大小还有待观察。 与上周 铟价 上涨不同，据SMM铟现货的最新报价显示，本周铟价比较平稳。2月24日，粗铟平均价报1445元/千克，与前一交易日持平，也与2月17日的均价报价持平。SMM认为，此前铟受成本推动，价格出现了小幅上移。短期来看，在铟的出口以及内需方面，没有明显增长的情况下，铟的价格也不会出现大幅度的波动，可能整体维持盘整走势。当然铟作为一种战略小金属，将被长期看好。 机构观点 东亚前海证券题为《锡景气度上行 发力铟业务打开成长空间》的研报显示，公司为国内锡铟行业双龙头，拥有我国最大的锡生产加工基地和铟生产基地。公司锡、铟储量均居世界首位。主营业务方面，包括锡、锌、铜、铟等金属的勘探、采选、冶炼以及锡的深加工。锡行业全产业链布局优势明显，发力铟业务拓宽成长空间。产业链方面，公司实行一体化的产业布局，上游通过勘探和采选得到锡、铜、锌精矿以及伴生的铟，中游通过冶炼得到锡锭、阴极铜、锌锭、铟锭等，下游进行锡材和锡化工的精深加工。铟业务方面，公司控股子公司华联锌铟的铟资源储量居世界第一，且资源禀赋较好。截至2022年上半年，公司的铟冶炼产能达60吨/年。ITO靶材为铟的主要消费领域。光伏异质结电池产业化进程加快将拉动ITO靶材用铟需求增长，对铟价上涨形成支撑，公司业绩有望受益。 民生证券在点评锡业股份的研报中曾表示，锡业股份是全球锡铟行业龙头企业，资源禀赋优异，同时具备“采选-冶炼-精深加工新材料”全产业链竞争优势。该公司于2022年8月完成收购华联锌铟8.37%股份，总计持有90.52%股份，华联锌铟的铜街、曼家寨矿区采矿扩建工程及配套项目预计2022年年底建成，届时采矿产能将从210万吨/年提升至360万吨/年，公司资源自给率将进一步提升。此外，公司不断地延伸产业链，围绕锡、铟，向精深加工业务布局，未来随着光伏、汽车电子、化工等领域的消费拉动需求增长，利润有望增厚。

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》查看SMM铅产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM数据库 SMM2月25日讯： 本周，再生精铅及合金炼厂对还原铅的需求依然旺盛，多地炼厂采购不含税到厂报价在14150-14200元/吨；而还原铅炼厂成品库存非常有限，等待交付的铅锭订单较多。 以内蒙古地区为例，元宵节过后，部分炼厂表示行情比去年年底好转，再生精铅计划逐渐提产至400-500吨/天，还原铅产量根据订单和行情浮动生产。近日据SMM调研，内蒙古地区多家再生铅炼厂因生产设备的问题影响计划产量的释放；目前地区开工率在20%左右，平均日产还原铅200-250吨/家，对于河北、河南地区的需求量来说远远不足，这也是导致内蒙古地区还原铅出厂报价较高的原因之一。   此行情的影响下，北方地区部分采购还原铅的企业将采购重心转移到宁夏地区或附近未持证炼厂，实际到厂价格比内蒙古地区货源低30-50元/吨。 近日南方地区可生产还原铅的炼厂多以交付再生精铅长单为主，少有还原铅产量可供销售，因此南方市场采购还原铅的企业多积极寻找货源，对于货源距离的接受程度也较高。 下周关注再生铅炼厂生产情况以及铅价走势对还原铅市场的影响。 [欢迎添加我的企业微信或者拨打021-20707896，交流更多铅行业信息！]

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM2月24日讯：根据SMM调研了解，新疆样本硅企周度产量在31700吨，环比上周增加2071吨，周度开工率在84%，疆内头部企业开工率维持高位，其余硅企周内开工基本稳定，产量环比增加仍主要由新产能投产所贡献。仓库库存方面环比增加800吨，相对于产量而言库存变动不显著。 云南样本硅企周度产量在5520吨，环比上周增加67吨，周度开工率在64.9%，周内云南怒江传来限电消息，限电时间在2月27日限电规模在7万负荷。本周云南在产的5家硅企暂未受到限电影响产量环比基本持平，预计对下周产量产生影响。厂库库存方面环比减少50吨，当前云南整体以消化库存为主。 四川样本企业周度产量在2095吨，环比上周基本持平，周度开工率在32%维持低位，四川以生产不通氧553#硅及421#硅为主，当前处于枯水期成本高不通氧553#硅企多处于停产状态，在产硅企大多主产421#规格。库存方面环比20吨，四川硅企库存普遍偏低叠加多处于停产状态，出货意向不高库存变化不明显。（注：上周个别产量数据有修正） 下图为昆明、天津港及黄埔港三地工业硅社会库存数据   》点击查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM锡报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 有“工业味精”之称的金属锡不仅是生产各类家电、电子产品必需的原料，也被广泛应用于光伏、新能源汽车等新兴产业。近日，关于快速发展的新能源领域或成为锡消费新的增长点引发热议。新能源产业对锡需求带来的增量如何，锡市场的供需现状及趋势如何，SMM汇总了各方看法，仅供参考！ 市场热议“新能源&锡” 锡业股份表示，随着国内疫情政策调整以及国家对于居民消费的刺激力度不断加大，国内锡消费有较强拉动预期，其中，消费电子锡需求在经历疲弱后今年有望持续回暖，家电耗锡也会随着国内房地产政策的优化和落实将有所改善。 除传统领域外，“双碳”背景下新能源行业的快速发展成为锡消费增长的新亮点，随着新能源车在汽车总量中的渗透率不断提高，在汽车电动化智能化的推动下汽车电子耗锡增长可观，叠加未来几年光伏装机容量仍呈现稳定高速增长趋势，新能源领域的快速发展将成为锡消费增长的中期驱动力。 有专家介绍，目前锡的需求支撑更多来自新能源产业，未来锡产品的需求有望继续保持增长态势。 市场更多的声音认为，新能源的发展或促进锡需求的增长，事实是否如此？我们来看一下新能源及光伏产业对于锡的需求量如何？ 新能源、光伏产业对锡需求变化 市场人士分析指出，根据行业经验，假设单GW用锡约85吨，新能源汽车单车用锡0.7千克，测算2025年光伏、新能源汽车等新需求占比将从2021年的占比10.84%增至26.06%，供需缺口将达到2.82万吨。 云南某锡化工企业副总经理张杰表示，新能源板块的强势崛起，为公司硫酸亚锡产品、二氧化锡产品创造了一个供不应求的局面，出口量也增加了百分之二十几以上。 中国有色金属工业协会锡业分会副会长王中奎表示，光伏和新能源汽车，还有风电各方面都会用到锡，2022年光伏的新增装机容量达到87吉瓦，可能带来锡的消费量有1万多吨。 ITA估算，2021年光伏行业用锡量超过1.4万吨，同比增长约40%；2022年光伏行业用锡量有望达到1.6-1.9万吨；2025年前，光伏行业用锡量将以25%-40%的年均增长率持续增加，成长为一个年用锡量数万吨的锡消费市场。 伴随新能源行业“热度”持续增加，对锡需求量将逐渐增加；光伏产业发展迅猛，2022年用锡量同比增61.78%，SMM看好未来新能源、尤其光伏行业对锡需求增加的带动。 锡供需总量变化趋势及 后市展望 供应方面： 据USGS，截至2022年末，全球锡储量为460万吨，较2000年的960万吨储量已下滑52.08%，主要由于经过长期开采，传统产锡区面临着品位下降、人力短缺和开采成本上升等因素的影响。  据SMM统计，2022年我国全年锡矿产量约7.77万吨，同比减5.66%。国内锡矿产量在近5年中总体呈现下降趋势，且国内老矿山面临锡矿品味下降的困扰，预计未来几年国内锡矿产量仍将缓慢下降。 企业方面，锡业股份拥有的锡资源储量位居全球第一，锡产销量已16年位居全球第一，现有锡冶炼产能8万吨/年，锡材产能4.1万吨/年、锡化工产能2.4万吨/年。南化股份22.6亿收购华锡矿业有条件通过，华锡矿业旗下高峰、铜坑两大矿山采矿+探矿权范围内共有权益金属量锡19.07万吨。兴业矿业子公司银漫矿业共生矿锡金属平均品位为0.755%，银漫矿业具备年生产锡金属7500吨的能力。 业内人士介绍，由于开采的锡矿产受品位下滑、资源限制、生产成本攀升等因素影响，原生矿产量增长有限。随着技术条件的不断进步，未来再生锡的供给比例将增加。除原生矿外，再生工业也是锡的重要来源。中国有色金属工业协会数据显示，再生锡比例占总精锡量的20%-25%。 2022年9月-2023年2月国内精炼锡产量变化走势： 》点击查看SMM锡产业链数据库 方正中期期货报告中认为，2023年，供给方面国内锡矿资源的紧缺将一定程度抑制精炼锡的产出，而从缅甸等国进口锡矿的增加将弥补国内供应缺口。印尼天马精锡产量在2022年大幅增长，预计2023年将持续增产，需求消费方面，汽车产业尤其是新能源汽车的高速发展是维持锡消费增长的关键。下游光伏产业的高速发展，将推动锡消费两万吨左右的增量。 锡业股份表示，从全球锡行业长期发展来看，锡资源稀缺性日益显现，传统主产区资源品位下降趋势不可逆，行业长期资本开支不足，叠加近年来疫情、环保及金属价格大幅震荡等因素抑制锡行业相关投资增长，预计2023年中国及全球供给均有收缩预期。 需求方面： SMM看好未来光伏行业发展对锡需求的拉动；消费电子属于锡终端产品领域，在国家、行业政策支持下，今年渐渐走出2022年低落情绪，产品销量能否好转需关注经济整体恢复程度以及消费者的信心指数，因此传导至上游锡产业链需要较长时间的“历练”。 中银证券在研报中表示，2023年—2024年全球光伏装机需求分别约340GW、450GW，同比增速分别约42%、32%，其中国内需求分别为130GW、170GW，同比增速分别为44%、31%。 锡业股份2022年上半年净利同比增58.38%，消费端，在稳经济政策逐步落地实施的推动下，锡下游应用领域景气度有望回升将带动需求逐步恢复。一方面，在电子器件小型化影响逐步减弱的背景下，考虑到消费电子行业下半年进入传统备货旺季，“元宇宙”、“万物互联”、“数字经济”等应用场景快速发展预计将带来电子设备新增需求和更新换代需求，叠加新能源汽车智能化需求的提升，电子焊料用锡需求有望企稳回升。另一方面，近年来在能源转型过程中光伏产业快速发展，光伏组件中重要元件光伏焊带用锡需求保持高速增长，成为促进锡消费较为稳定的增长亮点。 锡业股份表示，锡金属应用领域和需求前景广阔，2022年底国内消费电子产品销量逐步走出磨底阶段，2023年行业景气度有望回升。 展望： 目前锡矿供应仍紧张，在2023年全球锡矿产量小幅下滑的预期下，2023年国内锡锭产量也将有小幅下降预期。伴随需求逐渐复苏，SMM预计今年光伏焊带对锡的需求仍将表现强劲；集成电路、消费电子产品、家用电器和锡化工的需求表现将逐渐企稳；而镀锡板的需求量仍有较高不确定性。预计国内锡的消费将会有2-3%的小幅增长，呈现出逐渐恢复的趋势。 锡业股份认为，供给端弹性偏低，而需求有持续增长的预期，行业供需缺口有望持续扩大，加之通胀等因素影响，对锡金属价格中枢有较强支撑。 推荐阅读： 》锡业股份：新能源领域将成为锡消费增长的中期驱动力 》锡业股份：预计2023年中国及全球锡供给均有收缩 》全球储量已大幅下滑超50% 新能源打开锡产业成长空间 》春节假期扰动生产 1月精锡产量环比明显回落【SMM分析】