现货基本面 上海：节后第一个交易日，节前贸易商出货较多，节后出货意愿不强，且昨日盘面上涨，下游企业采买较少，市场活跃度较低。 广东：整体看，五一期间仅见少量到货，但由于盘面触底反弹，节后补库体量较少，下游情绪平淡，几无贸易商挺价，市场报价持平节前水平。 天津：昨日锌价上抬，市场报价较为谨慎，早间报价相对较少，整体交投情况一般。 宁波：整体看，五一到货较少，现货水平延续紧缺状态，但由于昨日下游采货情绪低落，市场几无高价成交。 今日预判锌价：隔夜伦锌录得一阳柱，上方10日均线形成压制。LME库存减少400吨至52125吨，LME库存录减。宏观波动下，伦锌震荡运行。隔夜沪锌录得一小阳柱，上方5日均线形成压制。欧洲央行如期加息25基点，并暗示通胀过高，但欧洲央行如期放缓加息，美元指数走强对锌价形成压制，叠加银行业危机不断升级，宏观面难言可观，锌价上方仍有压力。

SMM 5月4日讯： 五一假期结束后的第一个交易日，今日铝杆加工费再有变动，国内铝杆大省山东地区1A60普铝杆加工费出厂价450-550元/吨，均价录得500元/吨，比节前下跌50元/吨。其余三地铝杆加工费与节前相比均未出现变动，河南地区1A60铝杆加工费在500-600元/吨，报550元/吨，内蒙古地区1A60铝杆加工费在350-450元/吨，报400元/吨，华南地区1A60铝杆加工费650-750元/吨，均价录得700元/吨，但前期火热的成交表现有所降温。 今日SMM华东现货价格录得18510元/吨，较昨日上涨30元/吨。据SMM调研，按月份来看，三月上中旬铝杆市场供不应求，甚至到了一杆难求的地步，三月初不少铝杆企业的开工尚未能完全恢复，主要原因是因南网国网交货订单增加，铝杆货源偏紧供不应求，再者是产量供应受到一些铝水供应不足的影响。这段时间铝杆生产的排产期需要等待10-15天甚至以上，因为供应并未能完全匹配上铝杆旺季到来初期快速增长的刚性需求，加工费也从二月底开始走出了一波大幅上涨的行情。 “银四”相较火爆的“金三”，三月底以来铝杆供应已经基本恢复到正常水平，四月伊始，铝杆市场稍有降温，排产期在7-10天左右，三月末到四月中段的一波基价大涨行情，造成铝杆加工费失去上升动能，重心下移，铝杆加工费整体走出一波回踩走势。到四月中下旬，更有部分厂家已经有不少的铝杆库存积压，不断积极兜售现货，可见铝杆市场货源紧张的状况已经得到缓解，客户可选择的货源增多。虽然铝基价快速回落，但市场畏高看跌情绪仍较浓厚，且节前受多重因素影响，五一前后铝杆加工费频频出现波动。 节前引起铝杆加工费频频波动的原因是什么呢？据SMM分析，临近节前，有大户面临库存及资金压力，率先下调加工费吸引下游节前补货，且似乎收到一定成效，当天基价下跌且加工费促销的情况下，铝杆出货得到一定提振。节前倒数第二天，受基价走低影响，且大户库存压力得到缓解，当天加工费迅速回复到正常水平。节前最后一天，基价再度小幅下挫，下游抓紧时机纷纷在节前下单补货，大户库存消耗较快，选择再度上调加工费。节后首天，因为五天的小长假，铝杆大户无休连续生产，厂内库存上升，且今日铝价出现小幅反弹，加工费又迅速回落到正常水平。值得关注的是，这段加工费的波动行情主要发生于山东地区，其余三地则未完全跟随变动，表现较为稳定。 据SMM调研，四月最后一周下游铝线缆开工率为58.4%，较上周持平，三月以来线缆开工基本保持增长的趋势，但三四月旺季过后开工率有小幅下滑的预期。供应方面：铝杆供应已经基本恢复正常，但仍有前期部分省份的铝杆厂家受铝水不足影响，生产尚未完全恢复，部分地区货源仍有缺口，铝杆企业订单恢复情况不错，厂家随排产情况调整加工费。河南部分前期停产企业复产正在进行当中，国内铝杆供应端缺失产能部分得到修复，货源渐趋充裕。需求方面：五六月进入铝杆旺季后的过渡阶段，经历了三四月的开工旺季后，部分电缆厂的交货进度已经开始放缓，近期铝线缆开工有小幅下滑预期，下游新增订单趋降，终端提货稍减，铝杆及铝线缆企业成品库存增加，生产意愿回落。 综合来看，旺季过后，国内铝杆下游需求有小幅下滑预期，厂家成品库存预增，但基价近期承压运行，利好铝杆加工费，且四月以来加工费回调基本到位，未来二季度铝杆加工费将维持偏强震荡走势。

》查看SMM稀土报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 Lynas日前发布了季度报告，报告显示，截止到今年3月31日，该公司2023财年第三季度的经营业绩非常出色。镨钕产量创下Lynas的新纪录，销售收入和销售回款入比上一季度有所增加。 Lynas季报显示：镨钕产量为1725吨，是Lynas马来西亚工厂有史以来最高的季度产量。尽管马来西亚Lynas工厂全面停工超过3天，同时进行了混合稀土碳酸盐（MREC）接收设施的配套工作，但还是实现了这一目标。由于盐酸供应商短缺，导致La和Ce产量下降，稀土氧化物总产量下降至4348吨。这种短缺并没有影响镨钕的生产，我们能够维持对主要客户的La和Ce的最低供应量。 NdPr的强劲生产成果是工厂效率提高的结果，并且没有因外部事件而导致重大停机。 本季度，中国以外客户对Lynas镨钕产品的需求仍然非常强劲。尽管平均售价有所下降，但销售收入增加至2.371亿美元，销售回款增至2.292亿美元。 在Mt Weld，我们生产了足够的精矿，为马来西亚Lynas工厂提供原料，同时建立库存，为新的Kalgoorlie稀土加工厂提供原料。 Kalgoorlie稀土处理设施（REPF）项目现已进入主要施工活动的最后阶段，工厂的某些部分已开始干调试活动。该公司保留了Kalgoorlie2023财年第四季度的目标供应日期。 Mt Weld扩建项目正在按计划进行。 该报告进一步详细介绍了2023年7月马来西亚开裂和浸出工厂被迫关闭的潜在短期后果，以及向使用KalgoorlieREPF生产的混合稀土碳酸盐（MREC）作为下游加工的原料的过渡。 如前几份报告所示，Lynas已经为此进行了一段时间的规划，重点关注库存管理，以帮助满足该公司关键客户在减产过渡期的需求。尽管采取了这些行动，如果马来西亚Lynas裂解和浸出厂需要从2023年7月1日起关闭，整个马来西亚Lynas工厂将在7月中旬关闭，直到收到新的MREC原料。 鉴于目前Kalgoorlie设施的目标日期（2023财年第四季度），Lynas Malaysia可能会在8月份从该工厂接收第一批 MREC。Kalgoorlie稀土加工厂性质的工厂的调试和投产本质上仍然是不可预测的，因此，该公司计划在至少3个月的时间里，马来西亚Lynas完全停产或产量极低的生产，随后是一段将随着Kalgoorlie稀土加工厂产能的提升而减产增加的时间。 Lynas已根据1984年《原子能许可证法》向科学、技术和创新部部长提出上诉，要求对2023年7月1日起禁止进口和加工镧系精矿的许可证条件进行行政复议。这些上诉于2023年2月16日和24日提出。MOSTI部长已将上诉列入2023年4月28日的听证会名单。上诉的理由、与这些理由有关的证据和相关申请（包括允许Lynas在审理行政和法律上诉之前正常运作的暂缓申请）已在正式听证会前提出。 正如2023年3月7日宣布的那样，Lynas很高兴与日本-澳大利亚稀土公司（JARE）签署了新协议，该协议进一步加强了Lynas的资产负债表，并支持为旨在满足全球对稀土材料的加速需求的资本项目提供资金。根据新协议，通过认购Lynas的普通股，JARE提供了2亿澳元的现金出资，并同意放弃2016年1月1日至2016年12月31日期间根据贷款安排到期的1150万美元的历史递延利息。 推荐阅读： 》第一批稀土开采冶炼指标下发：轻稀土同比增22.11% 中重稀土减4.76%【SMM快讯】 》“万物电驱”到来  高端磁材股现双升！ 机构纷纷看好稀土后市【SMM专题】 》2022年稀土主流行情回顾分析【SMM评论】

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 中国有色矿业日前在港交所发布了一季度的生产经营报告。报告显示：截至2023年3月31日止的三个月 ，该公司累计生产阴极铜（含铜产品代加工服务）约35,882吨，同比增长约4%，完成年度产量指引约26%；累计生产粗铜和阳极铜（含铜产品代加工服务）约90,375吨，同比减少约9%，完成年度产量指引约24% ；累计生产硫酸约233,656吨，同比减少约10%，完成年度产量指引约24%；累计生产氢氧化钴含钴约373吨，同比减少约22%，完成年度产量指引约25%；累计生产液态二氧化硫约3,886吨，同比减少约43%，完成年度产量指引约16%。 中国有色矿业公告显示，一季度，该公司预估实现公司拥有人分占利润约8700美元，同比下降约17%。 经济指标同比下降的主要原因是，2023年1月至3月国际铜钴价格同比明显下跌，以及个别铜精矿供货商因故停产导致公司冶炼产能负荷有所下降。 中国有色矿业还介绍了一季度具体的生产情况如下： 中色非州矿业 截至2023年3月31日止三个月，中色非矿生产阳极铜约15,149吨，同比增长约16%。 中色卢安夏 截至2023年3月31日止三个月，中色卢安夏生产阴极铜约11,086吨，同比增长约3%；生产阳极铜约2,331吨，同比减少约10%，产量同比下降主要是受巴鲁巴地下矿闭坑的影响。 谦比希铜冶炼 截至2023年3月31日止三个月，谦比希铜冶炼生产粗铜和阳极铜合计约50,571吨，同比减少约20%，其中：代本集团内企业加工铜产品约18,801吨；生产硫酸约142,934吨，同比减少约20%。相关产品产量同比下降的主要原因是：谦比希铜冶炼某供货商因故停产，高铁硫铜精矿供应量存在一定缺口，致ISA炉负荷率受影响，产量下降。 谦比希湿法 截至2023年3月31日止三个月，谦比希湿法生产阴极铜约1,733吨，同比增长约5%；生产阳极铜约1,321吨，同比减少约41%，产量同比下降的主要原因是代加工企业谦比希铜冶炼产能负荷同比有所降低。 中色华鑫马本德 截至2023年3月31日止三个月，中色华鑫马本德生产阴极铜约9,305吨，同比增长约3%。 中色华鑫湿法 截至2023年3月31日止三个月，中色华鑫湿法生产阴极铜约5,363吨，同比减少约8%，其中：代本集团外企业加工铜产品约663吨；生产氢氧化钴含钴约45吨，同比减少约58%。 卢阿拉巴铜冶炼 截至2023年3月31日止三个月，卢阿拉巴铜冶炼生产粗铜约39,803吨，同比增长约9%，其中：代本集团外企业加工铜产品约17,869吨；生产硫酸约90,723吨，同比增长约11%；生产液态二氧化硫约3,886吨，同比减少约43%。 刚波夫矿业 截至2023年3月31日止三个月，刚波夫主矿体生产阴极铜约7,731吨，同比增长约10%；生产氢氧化钴含钴约328吨，同比减少约11%。 最后，中国有色矿业还进行了有关风险提示的谨慎陈述。中国有色矿业谨此提醒投资者，上述截至2023年3月31日止三个月之生产经营报告乃按该集团内部数据及管理账目作出及并未有经过核数师的审阅或审核。投资者在买卖公司股份时务须小心谨慎。

SMM5月4日讯： 今日1#电解铜现货对当月2305合约报于升水40~升水70元/吨，均价报于升水55元/吨，较上一交易日上涨5元/吨。平水铜成交价67190~67360元/吨，升水铜成交价格67200~67380元/吨。节后盘面低开高走，美元走软伦铜重返8600美元/吨上方，沪期铜小幅翻红，盘初在67000元/吨关口上方徘徊，九点半后直线上扬，第二交易时段，摸高67320元/吨受阻，略有回吐，上午收报于67240元/吨。沪伦比值继续小幅修复于7.8左右，2305合约进口亏损收窄于100-120元/吨区间。 节后首日开市，持货商们表现淡定，报价持稳，平水铜开盘即报升水50元/吨，好铜盘初始报于升水60-70元/吨，差铜报价升水30元/吨。报价后陷于询价僵持拉锯态势，好铜率先出现调价于升水50元/吨即有成交，平水铜跟降至升水40元/吨，打破成交僵局，出现接货意愿的提升，差铜在中铝系东南云铜大量出货于升水20元/吨上下的情况下，有少量接货贸易商平水铜接货意在压价于升水30元/吨，但低价货源少，成交并不普遍，下游补货意愿也并未表现充分，更多驻足于询价观望中。节日期间各大贸易商并未有大量到货入库，且因节前持货商大部分已平仓清库，持货商报价较为坚挺，今天持货商的积极性表现更胜于下游加工商，下游更多青睐于贴水50~贴水40元/吨的非注册铜. 节后首日盘面表现抗跌性良好，现货升水持稳，但近期进口比值的修复对后续进口铜的增加增添了可能性，隔月月差也从早市开盘的60-80元/吨被扩至100元/吨左右，未来一周升水能否持稳趋升，更多或将依托于消费返升的力度形成的支持。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

5月4日锌晨会纪要 现货基本面 上海：五一节前最后一个交易日，市场活跃度明显降低，贸易商轻仓过节，报价较为佛系，下游企业基本已经完成备库，且今日价格上调，采购较为谨慎，整体来看今日交投清淡。 广东：整体看，五一前最后一天，贸易商佛系出货，升水报价基本上持平昨日，且报价贸易商减少。由于当前下游已然完成备库，下游采购情绪一般。 天津：今日锌价震荡，升贴水报价变化不大，临近假期，市场部分贸易商已经休假，报价相对较少，市场询价减少，整体交投情况一般。 宁波：整体看，临近五一，成交疲软，多数贸易商放假，市场氛围清淡。 社会库存：截至4月28日，SMM七地锌锭库存总量为11.49万吨，较4月24日减少2.16万吨，较4月21日减少2.18万吨，国内库存录减。其中上海市场，在锌价大跌的情况下，市场采购情绪明显得到提振，叠加下游五一备库需求，库存大幅录减；广东市场，市场到货小幅走弱，然出库量随着锌价的下跌逐日增加，日出库量基本维持在1500吨左右，整体库存大幅录减；天津市场，天津到货增多，而下游需求亦增强，持货商以出货为主，成交整体较为火爆，天津库存录减；总体来看，原沪粤津三地库存减少1.95万吨，全国七地库存减少2.16万吨。 保税区库存：截至4月28日上海保税区锌锭库存为0.2万吨，较4月21日持平。目前，真正流入国内的较少，基本以长单流入为主。然虽锌锭进口窗口仍未完全开启，但部分锌锭已经流入保税区，为后续的流入做准备。 今日预判锌价：隔夜伦锌录得一阳柱，上方5日均线形成压制。LME库存减少500吨至52525吨，LME库存录减。隔夜沪锌受五一假期影响停盘。隔日美元指数弱势运行为锌价提供上行动力。宏观方面，美联储如期加息25基点，利率已至07年8月以来最高水平，但符合市场预期，且美联储暗示加息或将停止。但经济走向衰退问题仍搅动市场，多空博弈下，短期内伦锌维持震荡运行。

外电5月2日消息，全球最大的铜生产商--智利国家铜业公司(Codelco)在季度财报中表示，今年前三个月税前利润下降73%，这主要是由于价格下跌和销量下降。 该公司一季度铜产量为32.6万吨，较去年同期减少10.4%。 较去年同期相比，一季度铜平均售价下降9.4%，销售量减少约1.7%。 该公司3月曾预期2023年铜平均售价在每磅3.5-4.4美元。 铜通常被视为全球经济的风向标，铜价受到对中国需求复苏的乐观情绪的提振，但对经济衰退的担忧限制其涨幅。

外电5月3日消息，印尼最大的锡业公司PT Timah周三在一份声明中称，1-3月期间锡金属产量为3,970吨，较上年同期下降18%。 第一季度锡金属销量同比下降26%，至4,246吨，该公司记录的平均售价为每吨26,573美元，下降39%。