据 SMM 调研统计， 2023 年 7 月中国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）产量实际为 8038 吨，整体和上月相比环比继续增加 5.35% ，产量再次上升并突破 8000 吨大关。海关数据显示，从今年 1-6 月的其他锑矿砂及其精矿进口量来看，已经达到 21145 吨，较去年同期 13442 吨相比增加不少，照此下去今年全年锑矿进口量将回到 4 万吨水平。不少市场人士认为照此下去，进口锑原料资源供应将恢复宽松状态，目前国内锑原料来看，不少市场人士也表示，已经出现不少出货的供方，供方卖兴较为浓厚。 从 7 月的生产情况来看，有不少厂家开始陆续增加产量，恢复正常或者复产，当然也有个别厂家出现停产减产情况。详细来说， SMM 的 33 家调研对象中有 11 家厂家停产，和上月相比增加 1 家； 13 家厂家呈产量缩减状态，和上月相比减少 1 家； 9 家厂家产量基本正常，比上月持平。 SMM 预计 2023 年 8 月全国锑锭产量较 2023 年 7 月相比，随着矿的资源增加，大厂的产量将继续稳定，不排除还会有一定幅度增加的可能性。 说明： SMM 自 2022 年 5 月起，公布 SMM 全国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）产量。得益于 SMM 对锑行业的高覆盖率， SMM 锑锭生产企业调研总数 33 家，分布于全国 8 个省份，总样本产能超过 20,000 吨，总产能覆盖率高达 99% 以上。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势 近日SMM上海1#电解铜升贴水与SMM广东1#电解铜升贴水表现差异显著，上海升贴水在周内一度临近升水300元/吨，反观广东地区升贴水则一直处于升水50元/吨以下；二者周内变化趋势也表现为相反趋势：SMM1#电解铜升贴水冲高后回落，而SMM广东1#电解铜升贴水则探底回升，分析两地升贴水变化出现差异的原因如下： 铜价波动起伏 两地升贴水变化存有差异 周初铜价冲高，重新突破70000元/吨关口，两地升水均因铜价走高而承压；周中铜价虽回落，但两地升水则表现不同：上海地区升水随铜价回落而快速拉升，但广东地区因市场多数处于观望状态，整体交投较为冷静，升水持续则持续走低，直至铜价表现为连续回落后，下游补货动作增加，广东地区升水才有所回升，两地升水拉开差距。 两地库存差异明显 上海地区因台风影响进口货源的卸货作业，使得进口货源补充有限同时国内炼厂的出口计划陆续推进使得上海现货货源表现紧张，为升水走高提供支撑；反观广东地区，前半周库存不断增加，仅周四周五表现为去库状态，整体货源相对宽松，升水易跌难涨，与上海地区情况截然不同。 当前两地升贴水仍有较大差距，变化趋势也不尽相同，但预计下周两地升贴水有望同步走高：上海地区因现货市场货源持续紧张，上海现货升水可能会进一步拉涨；广州地区也因到货量不多，下游需求量却有增加而升水有望震荡走高。另外，因当前沪粤之间存在套利价差，但随着下游两地升贴水同步走高，两地套利价差将逐渐缩窄，套利空间或将逐渐消失。 》查看SMM金属产业链数据库    

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势 近日，据国家统计局公布数据显示，中国7月官方制造业PMI为49.3，高于预期48.9和前值49，制造业景气水平持续改善。环比上升0.3个百分点，仍处于荣枯线下方。从企业规模看，大型企业PMI为50.3%，环比持平；中型企业PMI 为49.0%，环比上升0.1个百分点；小型企业PMI为47.4%，环比上升1.0个百分点。 数据来源：SMM统计整理 大型企业A（变压器）：7月新订单不多，国网南网前期订单配下来的量也不算特别大，主要还是以新能源相关业务为主，还有一些跟其他行业的配套出口。出口目前还是比较不错。 大型企业B（电机）：7月整体新接订单情况还可以，环比有增加。预计未来两个月订单会比较平稳。 大型企业C（电机）：7月订单环比没变化。上个月集中发货，本月发货量降了30%。 大型企业D（汽车制造）：7月生产和上个月基本持稳中有增，8月预计和7月差不多，一切稳定。 中小型企业E（变压器）：7月订单环比下滑10%左右，大环境不好做，采购也是随行就市，这个时候不敢屯库存，资金压力大。 中小型企业F（机械制造）：7月生产订单比上个月差一点，8月预期还有减量，看订单情况，下滑太多的话，正好给工人放高温假，9月预期应该会好起来。   从SMM实际调研来看，当前制造业企业处境差距明显，与企业规模有明显关系，与不同企业规模PMI数据表现一致：大型企业因其多方面优势，多数企业可保证稳定生产，实现增长，大型企业PMI也处于荣枯线之上；而中小型企业生产经营情况则远不如大型企业乐观，其PMI也处于收缩期间，多家中小型企业向SMM表示：当前行业产能多处于过剩阶段，市场竞争激烈，其订单连续性和企业资金运转是其最为担忧的问题。近期国内利好政策不断出台，需求有望得以增加，SMM将持续关注市场变化情况，为您持续更新。 》查看SMM金属产业链数据库    

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM8月5日讯：据SMM调研统计，2023年7月份国内铝线缆行业综合开工率环比增长1.5个百分点，同比增长4个百分点至43.9%左右，整体表现优于往年水平。其中大型企业开工率环比增长6个百分点至46.6%。 回顾2023年国内铝线缆的开工情况，得益于国家电网今年电网项目建设的推进及部分省网投资力度的加持，今年铝线缆行业订单整体表现良好，据国家能源局数据显示，1-6月份，全国主要发电企业电源工程完成投资3319亿元，同比增长53.8%。其中，太阳能发电1349亿元，同比增长113.6%；核电359亿元，同比增长56.1%。电网工程完成投资2054亿元，同比增长7.8%。尤其是今年3-4月份，电网交货比较集中加之海外铝线缆需求转好，国内铝线缆企业开工较好，铝线缆原料铝杆市场也受到提振，加工费涨幅明显，山东普杆加工费均值达650元/吨。后随着电网施工的完成且高温天气频发，市场开工回落，但整体表现仍好于去年同期水平，其中东北、江苏等地区线缆行业今年没有疫情方面的影响，企业新增订单及在产订单较多。7月份属于线缆行业的传统淡季，但国网前四次招标量铝线方面仍有些待交货量，企业排产较好。从订单排产上来看，江苏、浙江、山东多家铝线缆龙头企业中标量较大，企业后续均可维持较高开工，另外新疆等西北地区省网项目近期也较为集中，区域内线缆企业生产表现良好。 海外订单方面：据海关数据显示，2023年上半年国内铝线缆出口总量达9.53万吨，同比增长23.5%。国内线缆出口国家主要是东南亚及中东地区。 SMM简析：进入8月份，国内电网施工受高温及洪涝等因素影响，施工减少，铝线缆行业交货不集中，除了部分大型企业履约生产，排产较好，中小型企业开工或出现下滑的预期。目前据线缆企业表示，国网交货集中在9-10月份，预计8月下旬开工会有回暖预期。后续关注前期集中释放的项目招标的履约情况，今年上半年陇东-山东特高压直流工程、川渝特高压交流工程、金上-湖北特高压直流工程等重点项目都已经完成招标，但铝线缆的施工相对较晚，短期或难推动企业排产。   数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息  

本周中有“小非农”数据之称的ADP就业人数公布，就业人数出乎市场预料，白银价格下跌，同时市场在等待本周五晚上非农数据，市场蓄势待发准备“抄底”。 【宏观数据】： 利多：美国7月芝加哥PMI公布值为42.8，高于前值41.5，低于预期值43；美国7月ISM致熬夜PMI公布值为46.4，高于前值46，低于46.8；美国6月营建支出月率公布值为0.5%，低于前值0.9%和预期值0.6%；美国至7月28日当周EIA原油库存公布值-1704.9万桶，低于前值-60万桶和预期值-136.7万桶。 利空：美国7月达拉斯联储商业活动指数公布值-20，高于-23.2和预期值-22.5；美国6月营建支出月率公布值为0.5%，低于前值0.9%，和预期值0.6%；美国7月ADP就业人数公布值为32.4万人，低于前值49.7万人，高于预期值18.9万人；美国7月挑战者企业裁员人数公布值为23697人，低于前值40709人；美国6月工厂订单月率公布值为2.3%，高于前值0.3%和预期值2.2%。 【现货市场】： 白银：本周白银现货市场中，上海地区现款现货的量大国标银锭的报价升贴水为1-2元/千克，市场成交价格在0-1元/千克；上海地区现款现货的量大大厂银锭的报价升贴水在2-3元/千克，市场成交升贴水在1-3元/千克；深圳地区现款现货的量大国标银锭的报价升贴水在2-3元/千克，深圳地区现款现货的量大大厂银锭的报价升贴水在3-5元/千克。本周周初由于白银TD的价格较高，下游买货情绪较差，同时基差变动，现货交易呈现供需双减的情况，周中白银的价格下跌，但是由于非农数据周五晚上才能公布，因此市场观望情绪浓厚。   》查看SMM贵金属现货报价

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM 8月4日讯： 价格回顾 ：截至本周五，SMM地区加权指数2,893元/吨，较上周五上涨26元/吨。其中山东地区报2,830-2,880元/吨，较上周五上涨40元/吨；河南地区报2,910-2,920元/吨，较上周五上涨20元/吨；山西地区报2,890-2,930元/吨，较上周五上涨30元/吨；广西地区报2,870-2,900元/吨，较上周五上涨20元/吨；贵州地区报2,860-2,900元/吨，较上周五上涨20元/吨；鲅鱼圈地区报2,950-3,000元/吨。 海外市场 ：本周海外市场共询得三笔成交，其中两笔为澳洲货源，成交共计6万吨，成交价格为FOB价331美元/吨；另一笔为印度尼西亚货源，成交6万吨，成交价格为FOB价350美元/吨。今日，西澳FOB氧化铝价格为339美元/吨，较上五上涨14美元/吨。美元/人民币汇率维持在7.1附近，海运费18.5美元/吨，该价格折合国内主流港口对外售价约2,965元/吨左右，高于国内氧化铝价格72元/吨，进口窗口自7月27日短暂开启之后重新回到关闭状态。 国内市场 ：现货方面，北方地区，据SMM调研，河南三门峡地区矿山短期内无复产计划，矿石供应短缺的问题对企业生产的影响仍存，叠加山西至新疆氧化铝公路回程运费全价已降至300元左右，运费价格下降幅度足以弥补氧化铝价格上涨幅度，西北部分电解铝厂借氧化铝采购成本短暂下降提前备库，供需两端共同支撑晋鲁豫地区价持续反弹，本周北方市场成交活跃，共询得四笔成交：（1）山西成交四笔，共计33,000吨，成交价格在2,910-2,930元/吨的区间内，（2）山东成交两笔，共计8,000吨，成交价格在2,850-2,870元/吨的区间内，（3）河南成交两笔，供给8,000吨，出厂价为2,920-2,935元/吨。西南地区，云南电解铝稳步复产，需求上涨预期仍在，叠加广西仍处雨季，当地国产矿石供应受限，市场现货供应偏紧，持货商挺价惜售，价格持续反弹，本周西南市场具体成交如下：（1）广西成交一万吨氧化铝，成交价格2,890元/吨，（2）贵州成交3,000吨的氧化铝，成交价格2,890元/吨。 整体而言 ：云南电解铝复产对氧化铝需求增量仍存，河南三门峡矿山短期内无复产计划，对国内氧化铝价格单边上涨形成支撑，但近期下游电解铝厂畏高观望情绪较浓，按需采购为主。SMM预计短期氧化铝现货价格将延续小幅上涨的态势，需持续关注氧化铝企业生产状况，以及下游电解铝企业的复产进度。   图1. 国内主流地区氧化铝价格走势 来源：SMM 》点击查看SMM铝产业链数据库

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM8月4日讯：根据SMM调研了解，新疆样本硅企（产能占比79%）周度产量在20750吨，周度开工率在55%，环比小涨，厂库库存方面环比减少0.7万吨左右。新疆大厂报价持稳，并有序出货中，疆内大厂及其他个别硅企计划8月份增开炉数开工率有望进一步提升。 云南样本硅企（产能产比30%）周度产量在7555吨，周度开工率在89%，较上周环比增加。厂库库存方面环比小幅减少。周内样本内硅企存在增开现象使开工率上行，厂库库存不升反降，主因货物陆续由厂库向社会仓库转移所致。开工率攀至高位预计下周样本内硅企开工水平以持稳为主 四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在3120吨，周度开工率在48%，环比小增。厂库库存方面环比基本持平。除个别不通氧硅企库存偏多外多数硅企库存水平相对较低。前期部分受大运会及电力供应等影响保温或停产的硅企周内复产，促使开工率提升，随着前期停产产能产能释放预计下周产量维持增量。     》点击查看SMM金属产业链数据库

核心观点：供应端，本周焦炭第四轮涨价落地执行，焦企盈利得到修复，叠加焦企销售情况依旧良好，焦企生产积极性提高，供应有所增加，但由于焦炭价格再度涨价，部分钢厂以及贸易商控制到货，部分焦企累库。需求端，唐山高炉复产，铁水产量有所增加，对焦炭消耗增加，但价格较高以及运输受阻，钢厂焦炭库存呈现下降状态。成本端，本周山西部分煤种上涨50-100元/吨，山西地区焦企炼焦成本小幅增加，但后续高价焦煤上涨动力不足，成本支撑或暂稳。综合来看，焦炭供需偏紧局面有所改变，且成本支撑有望持稳，叠加后续各省粗钢平控政策出台，市场情绪明显降温，下周焦炭市场或偏稳运行。 焦炭现货价格（元/吨） 本周焦炭价格第四轮涨价落地执行，干熄焦上调110元/吨，水熄焦上调100元/吨。一级冶金焦-干熄2560元/吨；准一级冶金焦-干熄2420元/吨；一级冶金焦2140元/吨；准一级冶金焦2058元/吨。 本周港口焦炭贸易出库价格暂稳，一级水熄焦2220元/吨，周环比不变，准一级水熄焦2120元/吨，周环比不变。 焦炭期货价格（元/吨） 本周焦炭期货呈现先强后弱走势。周一，唐山高炉开始复产，对焦炭需求增加，利好焦炭期货。周二，焦炭第四轮提涨被提出，于周四落地继续刺激焦炭期货市场，周四，惠誉将与美国主权评级相关的市政债券评级下调至“AA+” ，大宗商品普降，周五，发改委召开会议，更好满足居民刚性和改善性住房需求、积极扩大有效投资等方面加强政策储备，但不及市场预期，焦炭期货盘面回调。 目前焦炭现货市场重新进入博弈期，但下周各省粗钢平控政策或将出台出台，利空消息较多，下周焦炭期货盘面或震荡下行。 焦化利润（元/吨 根据SMM调研，本周吨焦盈利110.1元/吨，利润增加76.2元/吨。 从价格角度来看，本周焦炭第四轮涨价落地执行，增加焦企盈利。且从成本端来看，山西部分煤种价格上调50-100元/吨，炼焦成本仅小幅增加，焦炭价格上涨所带来的盈利多数仍留在焦企手中。 后续焦炭价格上涨动力不足，或开始持稳运行，部分煤种价格同样开始冲高回落，但幅度较小，焦煤价格整体还是暂稳运行，所以下周吨焦盈利将保持平稳。 焦炉产能利用率 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为77.4%，周环比增加0.3个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为76.4%，周环比增加0.6个百分点。 从盈利角度来看，本周吨焦盈利增加，部分因为亏损而减产的焦企小幅提产。从库存角度来看，本周山西焦企转为增库，焦炭库存开始增加，但是仍保持低位运行，对多数焦企生产状态没有影响。 后续焦企盈利或保持平稳，但因为多数焦企已经摆脱亏损，叠加焦炭销售情况依旧良好，下周焦企焦炉产能利用率或小幅提高。 焦炭库存情况分析 本周焦企焦炭库存33.2万吨，环比增加3.6万吨，增幅12.2%。焦企焦煤库存337.5万吨，环比减少6.3万吨，降幅1.8%。钢厂焦炭库存251.1万吨，环比减少4.2万吨，降幅1.6%。港口焦炭库存171万吨，环比增加3万吨，增幅1.8% 。 本周山西地区焦企焦炭库存增库，山东以及河北地区焦企依旧保持超低库存。焦炭第四轮涨价落地执行后，下游钢厂面对高价焦炭，采购积极性有所下降，贸易商也开始观望，下周焦企焦炭库存或小幅增加。 本周焦煤供应仍然相对偏紧，叠加暴雨以及台风天气阻碍运输，焦企焦煤库存下降。当前焦煤价格已经来到较高水平，下游对高价焦煤的接受程度降低，开始按需采购，下周焦企焦煤库存或小幅下降。 本周钢厂铁水产量仍保持高位，对焦炭消耗较大，但运输受阻，焦炭到货情况不佳，叠加焦炭价格处于相对高点，钢厂不愿意过多拿货，下周钢厂焦炭库存或小幅下降。 焦炭第四轮涨价落地执行后，部分贸易商离市观望，但也有部分贸易商拿货，整体库存增加。目前焦炭市场看稳情绪占据主流，贸易商出货可能性大增，预计下周两港焦炭库存或小幅下降。 》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 进入8月，工业硅北方产区个别硅厂开始陆续复产，据SMM统计，目前北方复产硅企主产牌号以421#为主。 近期南方硅厂421#主力出货流向期现商，且出货价格多在14700-15000元/吨，在交割价格利润吸引下，北方个别硅厂也开始陆续把控产品，努力提升产出牌号，个别之前因硅价低迷，降低自用硅石品质和产出工业硅牌号的硅企也恢复421#硅的产出。 北方地区高品位硅石资源较为稀缺，叠加个别转做421#的硅厂生产冶炼经验不足，为保证产品元素稳定，不得不提升原料硅石的微量元素指标要求，转向南方硅石产区寻找货源，在硅石质量、运距运费的多方综合考量下，湖北地区硅石就成了这些北方硅厂的冶炼使用首选。 湖北地区硅石品位稳定、微量元素含量少、且储量较大，但高品位的特质也决定了价格高昂，均价矿口出厂价格在400-480元/吨，送到北方硅厂到厂价格则来到800元/吨附近，因此个别硅厂反映近期在寻找价格更为合适的原料资源。 若北方工业硅产区后续421硅生产比例大幅走高，而北方地区高品位硅石资源又较为稀缺，在南方硅石产区目前政府管控加强的背景下，国内高品位硅石资源供应偏紧局面或持续走高，且高品位硅石价格恐小幅缓步提升。但2023年新疆阿勒泰地区矿产资源勘查计划投入资金2.15亿元，力争新增铁、铜、金、铅锌、硅质原料等资源量，形成新的资源接续区。探转采达产实现新增长。对全地区有探转采意向的27家矿山企业梳理，前景较好并通过资源储量评审备案的探矿权12个。同时，加快2个铁矿，2个天然石英砂矿探转采工作。目前一处天然石英砂矿已经完成探转采工作，被合盛硅业拍下。 阿勒泰地区2022年开始着重以石英砾石勘查为重点，加快石英砾石勘查开发，配合自治区推进青河巴勒巴尕依石英岩矿基金项目勘查，开展喀什克石英岩矿勘查，实施阿勒泰市、吉木乃县石英砾石等矿产资源勘查。后续新疆地区高品位硅石资源或将得到扩充，但受制于当地下游庞大的工业硅产能需求，硅石外流概率较小，北方其他产区工业硅厂家恐仍将外采南方高品位硅石用作补充。 》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM8月4日讯： 2023年7月SMM中国精炼锌产量为55.11万吨，环比下降0.14万吨或环比下降0.26%，同比增加15.79%，略超预期值。1至7月精炼锌累计产量达到377.7万吨，同比增加9.59%。其中7月国内锌合金产量为86983吨，环比增加8756吨。 进入7月，国内冶炼厂减量主要集中在内蒙古、陕西、甘肃和新疆等地，整体影响量略低于预期，主要是一方面冶炼厂基本按计划检修，除新疆外没有超预期检修停产的情况；另一方面，国内锌精矿供应相对充裕，基无因矿不足影响生产的情况；此外7月锌价小幅回升，冶炼厂利润增加，部分冶炼厂检修后提产速度较快贡献一部分增量。 SMM预计2023年8月国内精炼锌产量环比增加0.16万吨至55.27万吨，同比增加19.43%；1至8月累计产量达到433万吨，累计同比增加10.75%；进入8月产量略高预期，主要是除了常规计划检修外，增加了四川大运会影响生产的减量，但是另有部分冶炼厂提前结束检修和延迟检修计划，造成整体产量环比略增。 （因新增湖南一家冶炼厂检修，现调整8月国内精炼锌产量环比下降0.07万吨至55.04万吨）               》点击查看SMM金属产业链数据库