》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势     据SMM调研，2024年4月铜箔企业开工率为74.71%，环比增长14.27个百分点，同比增长5.74个百分点。大型企业开工率为77.67%，中型企业开工率为64.93%，小型企业开工率为68.38%。其中电子电路铜箔开工率为80.22%，环比增长9.92个百分点，同比增长7.01个百分点；锂电铜箔开工率为71.71%，环比增长16.61个百分点，同比增长5.54个百分点。预计5月铜箔行业整体开工率为77.20%。（调研企业：35家 合计产能：151.56万吨） 4月铜箔企业开工率为74.71%     锂电铜箔端口，下游多个行业多点开花，需求全面回暖，部分大型企业开工率恢复迅速，产量随之大涨。动力端口，新能源汽车市场季节性火热，拉动产业链需求；储能端口，临近年中集中并网节点，二季度出现冲量现象；小动力、消费电子端口同样不乏亮眼表现。电子电路铜箔端口，汽车电子、家电以及服务器订单表现较好，终端行业持续回暖。另外，由于4月铜价暴涨，而铜箔行业多采用M-1月铜均价结算，导致下游备库意愿较高，使得订单快速增长。 4月铜箔行业成品库存继续回落     4月铜箔行业成品库存比环比回落7.10个百分点至16.35%。4月各行业订单显著增长，企业成品库存延续去化态势。原料库存在4月铜价大幅上涨之下，企业控制库存流转天数，4月铜箔行业原料库存比环比下滑2.85个百分点至13.89%。 预计5月铜箔行业整体开工率为77.20%，环比上升2.49个百分点，同比下滑0.72个百分点     预计5月锂电铜箔开工率为75.24%，环比增长3.54个百分点，同比下滑1.60个百分点。进入传统季节性旺季，锂电池终端订单预期依旧向好，预计锂电铜箔开工率继续上行，但增速放缓。预计5月电子电路铜箔开工80.80%，环比增长0.58个百分点，同比增长1.23个百分点。电子电路铜箔终端行业订单预期同样较好，但消费电子依旧难见显著起色，仍然对行业开工率有所拖累。同时国内出台的以旧换新政策的刺激下，下半年消费有着不错的预期。值得注意的是，当前铜价仍处于高位，下游覆铜板厂需求或有一定前置的成分，对于后市消费可能有透支。 》查看SMM金属产业链数据库  

  五一节前后，受宏观情绪影响，有色普涨，锌价始终维持在高位，加之整个四月锌价不断上涨，不少企业选择锌锭一天一采或两天一采方式，降低风险，故原料库存有所下降。据SMM调研，不少企业反馈在锌价维持高位的情况下，加工费却因订单竞争激烈无法增长，镀锌管利润持续走低，企业倒挂生产。 而镀锌管企业与黑色价格有较强的关联性，节后黑色价格上涨，利润增加，带动订单量增加，走货量转好，成品库存有所下降，镀锌管企业开工增加。 近期，房地产、基建也频繁传来利好消息，多地取消限购政策，后续还需多关注项目落地情况及锌价走势。

据SMM调研统计，2024年4月1# 白银的产量是1531.764吨（其中矿产银的产量为1045.764吨），较上个月下降22.806吨，环比下跌1.5%，同比增长14.8%。 产量环比小幅下跌，但是同比大幅上涨。4月受到白银高价的影响，各类企业产量环比有增有减，其中3月产量环比增加的企业有16家，其中产量增加的企业以矿产银企业为主，由于4月白银的价格较高，同时矿伴生副产品较多，因此市场对矿采购情绪较高，尤其是国外的矿的采购量也有所提升。同时由于4月白银连续上涨3周，同时出现近4年的银价的高点，因此冶炼企业出货积极性很高，部分企业动用库存原料增加产量。产量环比减少的企业有13家，其中以含银物料为原料生产的精炼企业产量减少为主，主要原因是含银物料的价格较高，且白银价格上涨的燎原之势自3月开始，含银物料以银占比较高，生产成本上涨，企业采购情绪略受抑制，因此产量环比下降，4月产量环比小幅下降。而24年白银的价格均价高于23年，高价为生产企业带来了足够的生产的动力，同时4月底白银的价格下跌，下游市场疯狂的刚需补货也为市场需求注入动力，在银价高位冶炼企业出售没有太强的阻力，也是维持生产企业3、4月高生产积极性的动力。 》查看SMM贵金属现货报价

SMM5月10日讯：据SMM数据库显示，2023年9月以来国内分地区纯镍总社会库存持续增加，进入2024年延续累库，4月26日总库存约为3.33万吨，年内已累库超1.50万吨，增幅高达82.52%，位于2020年11月以来高库存水平。 国内分地区纯镍总社库及LME镍库存变化走势： 》点击查看SMM镍产业链数据库 据SMM分析，国内分地区纯镍总社会库存不断增加主因纯镍供应持续放量，供应端增加的“程度”快于需求端“消化”的速度。在愈发过剩的电积镍产量的影响下，国内纯镍库存压力持续增加，2023年纯镍库存由4084吨暴增至18271吨。进入2024年，SMM最新纯镍社会库存已到3万吨上方。同时，当前沪镍价格到达2021年的价格区间低幅水平，意味着纯镍的供需错配带来的库存暴增将成为后续镍价弱势运行的重要原因。 供应端有国内自产及海外流入，需求端包含国内需求、出口海外。具体解析如下： 供应端 产量方面： 据SMM数据库显示，自2023年以来，国内精炼镍月度产量便持续“爬坡”，截至2024年4月产量达2.60万吨，触及SMM数据统计以来历史新高。 据SMM调研了解，2024年3月期间受镍价持续上行影响，厂家生产电镍积极性仍存，并且随着电镍扩产进度影响，部分电镍厂产量仍然保持爬升状态。此外，3月停减产的电镍生产企业在4月开始恢复生产，且年初新投镍板产量仍然处于爬坡阶段。 国内精炼镍月度产量变化走势： 进口方面： 据SMM数据库显示，2023年以来我国未锻压镍进口量整体呈震荡减少的趋势，2024年3月进口量较2023年高点已减约7700吨，减幅约53.76%。 海关总署在线查询数据显示，我国3月未锻压镍进口量为6,582.78吨，环比增13.3%，同比增48.2%。俄罗斯是第一大供应国，当月从俄罗斯进口未锻压镍1,479.29吨，环比减8.3%。加拿大为第二大供应国，当月自该国进口1,400.00吨，环比增268.4%，同比增311.8%。 》点击查看详情 我国未锻压镍月度进口量变化走势： 需求端 据SMM调研显示，2023年至今，国内镍市需求整体稳步增加，相较于供应增加的速度，需求显得相对弱势。 出口方面： 据SMM数据库显示，2023年以来我国未锻压镍出口量整体呈先减后增的趋势，2024年3月出口量约7500吨，环比增约222.42%，同比增约225.64%。 SMM展望 整体来看，供应端的增量主要源自国内自产，进口量贡献偏小；需求端消化速度低于供应增幅，我国出口量近期呈震荡增加的趋势。从供需数据来看，供应高于需求，SMM认为 在镍产能持续扩张的背景下，累库趋势或将持续；但内外比价长期大幅劈叉，或将导致国内出口增加、进口减少，从而国内累库速度放缓。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势             4月份铜管开工率为86.53%        据SMM调研数据显示，4月份铜管企业开工率为86.53%，环比增加0.56百分点，同比减少2.25个百分点。（调研样本24家，样本产能253万吨）4月铜价持续攀高，沪铜高位突破80000元/吨，给到部分企业压力。        尽管在高铜价背景下，铜管行业在上半年旺季表现依旧不输，4月大型铜管企业开工率93.09%；中型企业呈现分化，主做空调管企业多呈现满产，然工程以及配套管企业开工受高铜价下滑；小型企业以合金管企业居多，地产行业依旧疲软令黄铜管订单走弱，军工类等白铜管订单稳定，但因占比较小，故对整体开工影响微弱。值得注意的是，铜价显著拉涨，令大部分主机厂被动接受高原料成本，空调用铜管细径化以及轻量化推行或将加速；与此同时，龙头企业或加速“铝代铜”推行。“两会”期间提及家电“以旧换新”项目于近期逐渐落地，格力、美的等企业投入万亿资金启动该活动，家电消费将更进一步。        4月份铜管企业原料库存比为3.67%        4月铜管企业原料库存比为3.67%，环比增加0.04个百分点。4月铜价涨势迅猛，空调管企业正处于旺季，部分有资金实力客户在价格出现小幅回调时，会增加部分库存采购，令原料库存走高，但幅度甚微。        预计5月铜管企业开工率83.88%        据SMM数据显示2024年5月铜管预计开工率为83.88%，环比减少2.65个百分点，同比减少6.20个百分点。观察产业在线公布的5-7月排产数据，6月、7月空调排产同比增速明显逐月下滑，且内销表现并不理想，排产多为外销订单支撑。持续上涨的原材料价格令经销商压力增大，部分厂家或主动下调排产计划，且渠道库存仍需等待高温天气的“拯救”。                                                                                                                       》查看SMM金属产业链数据库  

核心观点： 焦炭在五一节假期前压哨完成第四轮提涨，节后归来，焦企继续发起第五轮提涨，但随着下游钢厂铁水增速放缓预期加重及钢厂利润的持续收缩，钢厂对第五轮提涨的抵制情绪渐强，焦炭价格今日钢焦博弈阶段。供给端，焦炭四轮提涨落地，焦企利润明显改善，焦企开工明显提升。需求端，虽然钢厂铁水回升速度放缓，但钢厂仍有补库需求，焦炭需求端支撑仍在。后续来看，焦企利润难有进一步改善，预计后续焦企开工将持稳运行，焦炭供应增量有限。需求端，预计下周钢厂铁水增幅将有所下降，焦炭需求或将小幅回落。因此，在供应持稳，需求小幅回落的情况下，钢焦将持续博弈，预计下周焦炭价格将持稳运行。 焦炭现货价格（元/吨）： 本周焦炭价格持稳运行，一级冶金焦-干熄2450元/吨；准一级冶金焦-干熄2310元/吨；一级冶金焦2040元/吨；准一级冶金焦1958元/吨。 本周焦炭港口贸易出库价格持稳运行，一级水熄焦2190元/吨，周环比持稳，准一级水熄焦2090元/吨，周环比持稳运行。 焦炭期货价格（元/吨）： 本周焦炭期货盘面冲高回落。本周，随着终端钢材市场需求回落，市场悲观情绪加重，焦炭期货在周一大幅上涨后，快速回落。 后续来看，在下游钢厂铁水见顶和钢材小幅淡季即将来临的双重预期下，加之本周焦炭供应端扩张明显，因此预计下周焦炭期货将震荡偏弱运行。 焦化利润（元/吨）： 根据SMM调研，本周吨焦盈利32元/吨，焦企小幅盈利。 本周由于原料端部分配煤价格的上涨，焦企利润小幅收缩。后续来看，原料端焦企集中补库结束，炼焦煤价格上涨趋势明显放缓，焦炭成本端预计将持稳运行。焦炭第五轮提涨迟迟无法落地，钢焦博弈加剧，因此焦企利润短期难以再度改善，预计下周焦企利润将持稳运行。 焦炉产能利用率： 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为77.30%，周环比上涨9.94个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为75.6%，周环比上涨10.2个百分点。 本周，随着原料价格上涨势头放缓，焦炭完成4轮上涨，焦企利润明显改善，大部分焦企都稍有盈利，因此焦炉开工率大幅回升。 后续来看，下游钢厂铁水产量仍有上升空间，因此焦炭需求仍有支撑。加之原料端焦煤上涨势头明显放缓，焦企预计将持续小幅盈利，下周焦炉开工率预计将持稳运行。  焦炭库存情况分析： 本周焦企焦炭库存23.8万吨，环比下降2.6万吨，降幅9.85%。焦企焦煤库存285.5万吨，环比上升8.3万吨，增幅2.99%。钢厂焦炭库存251.62万吨，环比增加6.4万吨，增幅2.61%。两港焦炭库存为151.3万吨，周环比下降0.2万吨，降幅幅0.13%。 本周，钢厂铁水产量持续回升，下游钢厂刚需补库为主，焦炭需求持稳运行。库存方面，虽然焦企普遍提产，供应有所放量，但由于钢厂铁水产量回升和自身补库需求，焦企焦炭库存仍旧小幅下降。原料方面，近期炼焦煤价格逐步企稳，焦企在下游需求带动下，原料采购积极性尚可，焦企炼焦煤库存小幅增加。钢厂库存方面，由于钢厂铁水产量持续回升，钢厂补库较为积极，钢厂焦炭库存小幅回升。港口方面由于焦炭已经历四轮上涨，市场恐高、观望情绪加重，加之本周五一假期影响，贸易商成交较为冷清，港口库存变化不大。 后续来看，下游钢厂铁水增速逐步放缓，因此下游焦炭需求或将逐步持稳。因此，焦企整体备库积极性不高，预计下周焦企焦炭与炼焦煤库存都将持稳运行。钢厂方面，虽然铁水增速将有所放缓，但部分钢企仍有补库需求，预计钢厂焦炭库存将继续小幅累库。港口方面，考虑到铁水产量或将见顶，贸易商拿货较为谨慎，预计焦炭港口库存或将小幅回落。   》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM5月10日讯： 本周镀锌开工受黑色价格上行及节后补库影响，订单好转，企业开工整体提升；压铸行业即将进入季节性淡季，但在出口订单的带动下，企业整体开工率同比去年略有提升，目前汽车市场的转型，新能源汽车的锌合金使用量正在减少，本周氧化锌开工小幅上行，周内订单略有提升，氧化锌部分企业为应对节后订单受锌价不确定情况影响，提前进行规划安排，亦有小部分企业通过低价方式提高销售量，减少五一期间生产带来的成品库存压力。           》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM5月10日讯：SMM统计2024年4月中国工业硅产量在35.87万吨，环比减少0.8万吨降幅2.1%，同比增幅23.2%。2024年1-4月中国工业硅累计产量在141.59万吨，同比增加25.71万吨增幅22.2%。 3月份工业硅现货价格加速下跌，4月硅价虽跌幅收窄走势趋稳，但行情仍较为低迷市场保持按需采购，市场对后市看涨心态极少。在小型硅企普遍亏损的背景下，叠加小型硅企抗风险能力较弱，且生产启停检修较灵活，4月份小型硅企有部分减产发生，以云南、甘肃、陕西等地减产为主。头部企业在产业链环节互补等方面有一定优势，叠加企业战略，大型硅企开工率维持稳定，其中新疆大厂在4月份陆续提产开炉数增多，叠加前期技改原因日产增加，至5月初产量攀至历史高位。各地区增减之下4月全国工业硅合计产量环比减少0.8万吨左右。 5月份，南方四川已处于平水期，成本利润受限复产寥寥，部分企业观望转入丰水期后择机复产，云南地区在产厂家集中在保山地区，德宏州等停产硅企5月份也基本无复产或增产计划。北方中大规模硅企多维持正常生产，随着头部企业提产后产量继续释放，预计5月工业硅产量环比增至37万吨附近。

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM5月10日讯：根据SMM调研了解，新疆样本硅企（产能占比76%）周度产量在42355吨，周度开工率在96%，环比上周小幅走高。新疆样本内头部硅企仍有提产，且样本个别小型硅企周内也有复产前期检修产能的情况，新疆总体开工小幅走高，五一假期至现在，头部硅企新单签订情况一般，周内多以前期订单交付为主，库存方面表现累库。 云南样本硅企（产能占比30%）周度产量在3700吨，周度开工率在43%，环比上周略有抬升。样本硅企开工基本持稳，样本内个别硅企复产产量爬升带动周内产量小幅走高，总体开工情况略有抬升。库存方面，样本内个别硅企前期签单较多，周内交单为主库存仍在走低，但多数样本在产硅企签单表现一般但因多维持低产能生产，样本内总体库存表现小幅去库。 四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在1040吨，周度开工率在16%，环比上周略有抬升。四川地区样本内个别硅企五一期间有复产情况，四川地区开工小幅走高。库存方面，样本内硅企周内签单情况一般，但在产硅企寥寥，且产量较小，库存基本持平为主。   》点击查看SMM金属产业链数据库