智利国家统计局数据显示，智利3月铜产量为477,049吨，较2月大增20%，且高于2022年以来同期。2月智利铜产量一度受到全球电力中断限制，3月产量明显恢复。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 5月6日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27824元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27830-28340元/吨，均价较上周小幅上涨。 从成本端来看，4月印尼MHP产量受洪水影响较大，供需存在缺口，导致其系数坚挺于高位。总体来看，MHP成本支撑较强。从供应端来看，部分镍盐厂5月剩余可外售量较少，因此报价坚挺。部分镍盐厂由于未完成原料备库，有减产预期。且目前原料价格在高位运行，推动其价格坚挺。从需求端来看，本周非传统采购阶段，部分前驱体厂以备足超半个月库存，因此采购活跃度不高。展望后市，基于原料供应偏紧、成本支撑稳固及下游需求依存的基本面因素，预计短期内镍盐价格将呈现温和上涨态势。  》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

        SMM5月6日讯：据SMM了解，截至5月6日，SMM铅锭五地社会库存总量至4.59万吨，较4月28日增加0.14万吨；较4月30日增加600余吨。         五一假期归来，铅产业链上下游企业陆续恢复交易。节后首日铅价走弱，下游企业多持观望态度，现货市场成交相对清淡，铅锭社会仓库库存亦是较节前增加。在五一假期期间，铅蓄电池企业放假时间多于铅冶炼企业，产生了天然的铅消费缺口，冶炼企业库存普遍上升，又因下周沪铅2505合约即将进入交割，交割品牌存在移库交仓的可能性，预计后续铅锭社会库存延续增势。此外，铅价与原料价格走势背离，尤其是废电瓶价格居高不下，甚至逆势上涨，再生铅企业亏损扩大，近期需重点关注再生铅企业生产动向对库存的影响。

SMM5月6日讯：                               今日SMM 1#电解铜现货对当月2505合约报升水250吨-升水320元/吨，均价报升水285元/吨，较上一交易日上涨55元/吨；SMM1#电解铜价格为78030~78350       元/吨。早盘盘初沪铜2505合约短暂冲高至78100元/吨上方后开始回吐涨幅至77700元/吨一下，随后再度走高，临近上午收盘回到78000元/吨以上，高位上测78200元/吨。沪铜隔月BACK月差波动于230-260元/吨，较节前最后交易日收窄；截至上午收盘沪铜2505合约进口亏损484.34元/吨。        日内现货升水走高，主因五一假期下游正常提货但仓库入库较少，进口货源并未如期补充；流通货源紧张令现货商高报升水至300元/吨。早盘盘初，主流平水铜升水300-330元/吨，好铜升水340-350元/吨，此时部分低价货源以270-290元/吨迅速成交，非注册升水220-240元/吨。随后高价成交不积极，现货商调价主流平水铜至升水270-290元/吨，好铜升水290-310元/吨集中成交；铁峰、中条山、金凤等成交价走低，升水220-240元/吨成交。进入第二交易时段铜价走高，下游压价升水，部分低价货源升水210-230元/吨成交。        据SMM数据显示，日内上海地区电解铜库存仅8.96万吨，较节前最后一个交易日减少0.77万吨。持续去库态势下，沪铜现货升水将保持坚挺，但需注意临近换月，月差变化对升水影响。  

五一假期期间，伦镍价格呈先弱后强走势： 4月30日收盘时伦镍价格为15330美元/吨，随后5月1日价格出现小幅下跌，但 5月2日伦镍价格出现较大反弹，盘中价格一直最高冲至15630美元/吨，最后收盘价为15430美元/吨，涨幅1.31%。节前4月30日，SMM1#电解镍价格为125175元/吨，SMM电积镍价格为124075元/吨；节后5月6日，SMM1#电解镍价格为126675元/吨，SMM电积镍价格为124375元/吨。 宏观因素： 1、五一假期期间，美国经济数据对市场影响较大。4月30日美国商务部公布的数据显示，2025年第一季度美国国内生产总值（GDP）环比按年率计算萎缩0.3%，当天引发市场悲观情绪，伦镍价格受到影响而下跌。 2、当地时间5月2日，美国劳工局公布2025年4月美国非农就业数据。美国4月季调后非农就业人口新增17.7万人，高于预期的13.8万人。同时，3月和2月的非农就业新增人数分别下修4.3万人和1.5万人。4月失业率维持在4.2%，和预期持平。美国4月非农新增就业数据虽然较上月有所放缓，但依然高于预期，非农数据发布后，美股上涨、美债收益率上行，美元指数由涨转跌，LME镍价格出现较大反弹。 基本面因素： 供应端，2025年4月SMM精炼镍产量环比3月增长6%，同比增长47%，累积同比增长30%，国内精炼镍企业开工率达67%。4月份头部企业开工率依然维持高位，生产节奏保持稳定。需求端，电镀合金维稳，下游逢低采购支撑刚需，月末精炼镍现货成交处于较低水平。 库存因素： 节前上海保税区库存约为6100吨，环比累库300吨；国内社会库存约为4.41万吨，环比去库约560吨。LME镍库存截至5月2日为200418吨，较前一个交易日库存减少1513吨，库存整体仍处于高位。 后市预计镍价维持震荡格局。一方面，受到头部企业印尼高冰镍和MHP减产影响，当前市场精炼镍原料处于紧缺状态，会对厂家的生产造成一定影响，5月份精炼镍产量将有所降低。同时印尼新政（PNBP）上调特许权使用费，推升镍矿开采成本预期，对镍价起到一定支撑。另一方面，下游需求的疲软、高库存压力以及宏观经济的不确定性将继续制约价格的上涨。

据SMM了解，今日上海地区现款现货的国标银锭仓单TD升贴水报价5-6元/千克，大厂银锭报价+7-10元/千克或对沪期银2506合约贴水10元/吨报价。节后首个交易日沪银2506合约-TD基差走扩，部分时段基差高于20元/千克，市场交易者谨慎观望。下游少量刚需采购，尽管高升水成交相对困难，但持货商因价差等因素并无升水调整意向，市场成交整体偏淡。   》查看SMM贵金属现货报价

   SMM5 月5日讯：由于五一劳动节假期，上海期货交易所自4月30日起暂停夜盘交易，5月1-5日为假期时段，沪铅不进行交易，国内铅现货市场亦是进入暂停交易的状态。海外市场伦敦期货交易所则照常交易，期间受美元走强打压，有色金属在4月30日普遍下挫，伦铅整日呈冲高回落态势，早间最高运行至1983美元/吨，午后伦铅尽数回吐前期涨幅。后两天（5月1-2日）伦铅逐步震荡下行，最低至1930美元/吨，截至5月2日，伦铅报收于1931.5美元/吨，跌幅1.3%。    五一假期时段，宏观重要事件及经济数据变化有 ： (1)关于中美关税方面，5月2日，中美谈判释放积极信号，中方表示美方多次主动传递信息，希望与中方谈判，对此中方正在进行评估。5月3日，美国针对汽车零部件的25%关税正式落地，但对汽车零部件新增两类关税抵免，另对华“低值包裹关税豁免”正式取消。 (2)关于美联储降息方面，据最新数据显示，美国一季度GDP环比转负，4月非农就业好于预期，美联储降息预期下调。GDP和非农数据表明，当前美国经济和就业韧性仍强，尚未出现衰退迹象。受此影响，市场对美联储年内降息次数预期从4次下调至3次，首次降息时点也从6月延后至7月。    从铅锭库存变化看，国内外铅锭库存走势劈叉 。五一假期期间，海外铅锭库存延续下降趋势，截至5月2日，LME铅库存总库存为264125吨，较节前减少1475吨。国内铅锭库存在五一假期前夕已出现累库趋势，截至4月30日，SHFE铅锭周度库存为46786吨，较前一周增加1132吨。    假期后市场变化预测： 五一期间，国内铅产业链上下游企业放假不一，尤其是下游铅蓄电池企业多有放假，放假时间少则1-3天，多则4-7天，铅消费阶段性缺失，使得节后铅锭累库压力倍增，或拖累铅价走弱。截至5月2日，当周SMM铅蓄电池企业周度开工率骤降18.5个百分点，至55.06%。    供应方面，原生铅冶炼企业生产相对平稳，期间铅冶炼企业检修后恢复，周度开工率出现小增1.2百分点，不仅对五一期间铅锭累库产生压力，且对5月总体供应增量起到促进作用。反观再生铅冶炼企业则是减停产的数量增加。据SMM了解，4-5月铅蓄电池市场正值传统消费淡季，本身是拖累铅消费的主要因素，同时也导致废电瓶报废量缩水。节前废电瓶市场供应呈偏紧状态，再生铅企业的原料库存水平偏低，又因供需错配问题，废电瓶价格易涨难跌，再生铅企业普遍进入亏损状态。据SMM了解，再生铅企业单吨亏损高达500-600元/吨，使得冶炼企业生产积极性下滑，在节前陆续出现减停产动作。在五一假期后，若再生铅亏损问题无法改善，不排除再生铅企业减产范围进一步扩大，或可成为平衡消费缺口的条件之一。    综合看，节后铅锭累库风险将使得铅价出现走弱趋势，但废料等原料供应紧张、再生铅亏损等因素形成支撑条件，在铅锭进口窗口打开之前，将成为铅价探低后回升的主要因素之一。    随着五一假期进入尾声，以及英国银行假日结束，明日（5月6日）起，上期所、伦交所均将恢复正常交易，我们需要着重关注节日期间的铅锭累库情况与节后冶炼企业的生产动向。

4月30日（周三），嘉能可（Glencore）公布的报告显示，其一季度铜产量较2024年同期下降30%，至16.79万吨，但2025年全年产量预估仍在85-91万吨之间，预计未来几个月产量将上升。 嘉能可去年生产了大约95.2万吨铜。 围绕全球贸易的担忧施压于大多数工业金属价格，但分析师预测，随着向电动汽车和可再生能源基础设施过渡，铜和其他能源转型所需的矿物价格将上涨。 嘉能可报告显示，该公司一季度镍产量同比下降21%，至1.88万吨，但2025年产量目标维持在7.4-8.6万吨不变。 该公司一季度锌产量较2024年同期增加4%，至21.36万吨，主要反映了Antamina矿品位较高及澳大利亚产量增强；2025年锌产量目标为93-99万吨。 该公司一季度铅产量增加14%，至4.99万吨。

4月30日（周三），智利政府公布的数据显示，智利3月铜产量较上年同期增长9.1%。 国家统计局（INE）报告称，智利3月铜产量为477,049吨。