》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                   6月27日SMM进口铜精矿指数（周）报-44.81美元/干吨，较上一期的-44.78美元/干吨减少0.03美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为94%-96%。 据SMM了解，6月27日上午Antofagasta与中国冶炼厂2025年中谈判结果TC/RC敲定为0.0美元/干吨及 0.0美分/磅。 周内铜精矿矿山招标活动比较活跃。6月上旬Codelco旗下10万吨粗炼产能的Potrerillos冶炼厂由于烟囱事故导致5万吨Rajo Inca铜矿转售，6-9月份装期，每个月装运1万吨，销售价格为-30美元高位。KGHM旗下1万吨Sierra Gorda招标 ，9-10月装期，招标结果为-90美元。2万吨Carmen铜精矿招标，装期为8/9月份，6月30日截标。1万吨Constancia铜精矿招标，装期为9/10月份，6月27日截标。1万吨Bisha铜精矿招标（铜品位13%-15%），6月26日截标。有冶炼厂以近-40美元中位的价格采购1万吨干净矿，QP为M+1/4。1万吨菲律宾Philex铜精矿招标结果出炉，价格为-120美元，装期三季度。某冶炼厂以近-40美元中位的价格采购1万吨9月份装期的Cerro Verde，QP为M+1/4。 中铜（唐山）矿产品有限公司（下称中铜唐山）铜精矿混矿项目于6月25日20:30时顺利投运，开始第一批铜精矿混配生产，标志着保税混矿业务流程全面畅通。 西部矿业三期工程改扩建矿山项目，生产规模将由1989万吨/年增加至3000万吨/年，项目估算总投资为47.93亿元，全部为企业投资。三期工程建成后，玉龙铜矿原矿处理规模将达到3000万吨/年，矿山服务年限为23年。 Glencore宣布旗下Mount Isa铜冶炼厂由于“前所未有的冶炼市场状况”、高昂的能源、天然气和劳动力成本以及原料短缺无法维持运营，并正在等待澳大利亚联邦政府和Queensland政府的财政援助。 SMM九港铜精矿库存6月27日为62.35万实物吨，较上一期减少8.86万实物吨，主要减量来自于钦州港，本周钦州港铜精矿库存环比均减少4万实物吨。                                                                                                                                   》查看SMM金属产业链数据库  

   

SMM6月27日讯：      本周氧化锌企业开工率录得58.72%，环比降低0.28%。原料方面，受本周锌价上行及下游消费转淡影响，氧化锌企业采购有所减少，同时企业出库速度下降，因此原料环比降低，成品环比增多。在终端订单方面，橡胶级氧化锌终端轮胎厂当前库存压力仍旧较大，同时化工类产品终端需求同样偏弱运行。而饲料级氧化锌近期需求同样开始走弱。但电子级氧化锌订单当前受电网带动，消费表现仍旧较好，旺盛的需求主要集中于河南、山西等北方地区。近期终端需求逐渐回落，虽部分企业当前生产仍维持在较为正常的状态，但受制于较弱的需求，企业库存逐渐增多，若后续终端需求持续转淡预计氧化锌开工率将继续走低，预计下周氧化锌企业开工率录得58.46%。    》点击查看SMM金属产业链数据库

本周广东地区升贴水大幅下行，较上周走低140元/吨左右，截至本周五，广东地区市场主流0#锌报价对市场升水75~105元/吨，沪粤价差缩小。本周锌价重心不断上行，下游畏高情绪不断显现，同时受当前下游消费减淡影响，企业采购需求较低，在此情况下贸易商为出货不断下调升水，叠加周内月差断收缩，两者共同带动升贴水走低。当前下游消费整体较为清淡，预计下周仍以偏弱运行为主。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

         下周，宏观经济数据主要中国6月官方制造业PMI、美国6月ADP就业人数、美国6月失业率、美国6月季调后非农就业人口等数据，本周受美国总统特朗普考虑提前提名下任美联储主席等多重因素影响，美元指数盘中跌破97关口，为2022年3月以来首次。此外，下周适逢中国香港特区成立纪念日和美国独立纪念日，港交所、纽交所、芝商所分别休市一日。 伦铅方面，受美元指数下跌提振，有色金属普遍走强，同时LME铅库存周降万余吨，且LME铅0-3贴水较上周收窄，最新报至-21.4美元/吨，提振伦铅上冲至近3个月的高位，引发市场出现“挤仓”的猜测。而当前海外铅锭库存基数较高，对于铅价提振有限，短期或维持高位盘整状态，预计下周伦铅将运行于1990-2050美元/吨。 国内沪铅方面，下周进入7月份，下游企业年中关账盘库因素解除，现货市场或恢复常规交易。随着铅价上涨，再生铅亏损收窄，加上各地环保检查结束，再生铅企业复产意愿上升，供应增量预期或使铅价存在冲高回落风险，预计下周沪铅主力将合约运行于16800-17250元/吨。 现货价格预测：16700-17000元/吨。消费端，铅蓄电池市场传统淡季影响尚未解除，面对铅价上涨，下游企业采购较为谨慎，大部分以长单接货为主。供应端，原生铅与再生铅企业生产逐步恢复，现货市场流通货源增加，期间因期现价差扩大，部分交割品牌有意交仓，而更多的企业偏向于现货交易，预计现货大概率维持贴水交易。  

本周铅蓄电池市场终端消费持续低迷，经销商多以消化库存为主，部分库存水平在1-2月不等。另电动自行车蓄电池企业一线品牌的涨价预期迟迟未能落地，电池批发市场售价不变，如主型号48v20Ah在380-420元/组。另时值月末年中，部分大型企业关账盘库，对于铅锭的采购需求较低，加上铅价站上万七关口，其他下游企业亦是观望居多，本周现货市场成交清淡。

宏观方面，近期铜价在宏观扰动和地缘局势缓和预期交织下呈现强势震荡上行格局。伦铜自 6 月中旬起逐步摆脱前期高位震荡调整态势，上攻至 9900 美元 / 吨上方，沪铜亦升至近 80000 元 / 吨关口。驱动因素主要来自两方面：一是宏观环境利多发酵。特朗普宣布伊以冲突暂告结束并推动美伊开启谈判，市场避险情绪显著缓解。同时，美联储高层表态释放鸽派信号，多位官员暗示若通胀温和，最快 7 月可能启动降息。随着市场对美联储政策独立性的担忧加剧、对未来降息力度的预期升温，美元指数大幅回落，跌至 2022 年以来低位，为铜价提供显著支撑。二是关税和贸易政策预期变化增添铜价弹性。白宫方面表态暂无延长 7 月 9 日关税暂停期的计划，市场对潜在关税冲击及其对全球供应链和成本端的预期推升铜价风险溢价。 基本面方面，本周 Antofagasta 与中国冶炼厂年中谈判结果落定，年中 TC 长单价落至 0 美元 / 吨，预示 2025-2026 年铜精矿紧平衡持续。电解铜方面，本周 LME 近端 BACK 结构大幅扩大。比价恶化驱动国内冶炼厂出口。同时国内库存持续下降，国内升水在月末亦明显抬升，总体来看供应表现紧张。 展望下周，宏观面地缘政治冲突缓和，同时美铜价格飙升指引伦铜上行。预计下周伦铜波动于 9800-10000 美元 / 吨，沪铜波动于 78500-80500 元 / 吨。现货方面，国内冶炼厂集中出口叠加低库存使得国内供应趋紧，但高铜价下预计将形成供需双弱局面。预计现货对沪铜 2507 合约在升水 50 元 / 吨 - 升水 200 元 / 吨。    

SMM6月27日讯：        本周压铸锌合金开工率录得46.54%，环比降低8.58个百分点。原料方面，本周锌价重心上行，企业采购意愿较低，原料库存环比下降；成品库存方面，受下游消费减淡及高价影响，压铸锌合金企业出库减少，成品库存环比增多。本周压铸锌合金企业开工大幅下降主要受周内有企业仍处于停产消耗库存的阶段，另一方面受制于近期消费较淡，部分企业产量小幅下滑，两者共同带动开工下降。在终端订单方面，因当前下游消费已进入淡季，同时本周价格上行，因此本周各板块订单均出现走弱。其中房地产五金订单本周表现平平；汽配订单终端大厂需求较为稳定，小厂需求相对较差；箱包拉链等小五金订单本周需求同样出现走弱。于本周放假的企业目前计划于下周中左右开工复产，预计下周压铸锌合金企业开工率将走高至53.55%附近。                                                                                                                                                    》点击查看SMM金属产业链数据库

伦锌：周初，伦锌维持上周震荡运行态势；随后特朗普表示以色列及伊朗已完全达成一致，将实现全面停火，同时部分美联储官员暗示，若通胀压力得到控制，将会支持于7月进行降息，市场情绪受宏观缓和带动出现回暖，同时降息预期也支撑伦锌不断上行；接着美联储主席鲍威尔称再考虑降息前需要更多的时间，此番对7月降息的抵制态度带动美元指数小幅走高，伦锌因此出现下行；随后特朗普又表示将于下周与伊朗展开会谈，且市场当前对美联储将很快恢复降息周期存在一定预期，美元指数不断走低，而基本面上秘鲁锌冶炼厂工人出现罢工，而海外库存近期不断下行，这使得后续供应端出现不确定性，伦锌顺势上行。本周伦锌重心不断上移，截至本周四15：00，伦锌录得2731.5美元/吨，涨82.5美元/吨，涨幅3.11%。 沪锌：周初，从基本面来看当前下游消费已步入季节性消费淡季，终端需求对价格的支撑走弱，沪锌小幅走低；随后根据SMM数据显示截至本周一，SMM七地锌库存录得7.78万吨，受部分地区到货有所减少影响，国内库存录减，对锌价起到一定支撑，沪锌小幅走高；接着受国际局部争端缓和带动，外盘出现上行，市场情绪的好转及外盘的走高共同带动国内沪锌上行；然而虽国际宏观情绪出现缓和，但在国内较淡的消费下，沪锌走高仍存一定阻力，沪锌维持震荡运行；随后特朗普表示将于下周与伊朗展开会谈，美元指数不断走低，基本面上秘鲁一锌冶炼厂工人展开罢工行动，海外库存又不断减少，多方因素共同带动沪锌不断上冲。本周沪锌重心同样不断上行，截止本周四，沪锌录得22240元/吨，涨565元/吨，涨幅2.61%。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析   》订购查看SMM金属现货历史价格              精铜杆：国内主要精铜杆企业周度（6月20日-6月26日）开工率环比下滑至74.01%，环比下滑1.81个百分点，较预期值低2.22个百分点，同比上升4.99个百分点。本周铜价重心接连走高，同时下游淡季氛围渐起，线缆开工率同环比下降，精铜杆企业纵有半年度生产任务，然而在连续增加的成品库存和新订单乏力的压力下，周度开工率依然超预期下滑。从具体库存来看，随铜价高企精铜杆开工率承压，精铜杆企业原料连续第四周减少，环比减少2.60%，录得33750吨，反观成品库存已连续第五周增加，本周精铜杆企业成品库存环比继续增加5.56%，录得72150吨。展望后市，即将度过半年度节点，进入七月后，部分企业存在减产降库计划，同时目前下游消费也并无明显好转预期，预计下周（6月27日-7月3日）开工率小幅下滑至73.48%，环比下滑0.53个百分点，同比上升4.99个百分点。