在 2023（第八届）SMM电工材料产业年会暨导体线材工业展览会 上，上海海关学院海关与公共管理学院海关法律系副教授/法学博士硕士研究生导师吴展围绕当下国际关系对线缆产业结构、需求及进出口影响展开了分析。 时下国际关系对产业结构和需求端的影响 国际关系巨变背景下的产业变化 全球价值链和产业链会向(战略性行业产业链)本地化、近岸化(友岸化)、(非战略性行业产业链)多样化和区域化翻卷，效率和利润让位于稳定和安全，风险最小化原则取代成本最低化原则，产业安全导致产业链重构。形成以国内循环为主、国际国内互促的双循环。 第三届“一带一路”高峰论坛 各方共形成了458项成果，企业家大会达成了972亿美元的商业合同，支持共建一带一路的八项行动。 线缆产品市场需求 2021年，10家上市公司电线电缆销量达1581.07万千米，较2020年增长16.08%。 对线缆业产业结构的影响 城市化、产业化升级及低碳经济带来广阔新市场。 线缆业竞争格局与供应链建设 国内企业直接面对国际巨头在高端产品领域的竞争 供需平衡现状：供给结构两极分化明显 低附加值的中低压线缆：生产能力已出现过剩； 高端产品：供给能力不足，目前主要依赖进口； 提升产业链供应链韧性和安全水平是线缆行业发展的重中之重。 发达国家制造业回流的努力 美国： 《2021美国创新和竞争法》旨在确保美国在未来数十年在大国竞争中保持竞争力。 欧盟： 《2021年欧盟的战略依赖与能力》，针对关键原材料、半导体等领域进行调查，以解决欧盟战略依赖。同年，欧盟公布了产业政策更新版，指出其关键物资集中于中国、越南等，未来通过“欧盟共同利益计划”，扩大战略性产品在欧盟进行研发生产。 “带着镣铐跳舞”——线缆企业的竞争与合作 注重合规管理体系建设，防范贸易风险；提高自身产品水平，提升企业竞争力；拓展海外市场和客户，增加市场份额和收入；参与全球产业链和价值链的整合，提升自身的竞争力和影响力。 时下国际影响下的进出口形势及风险防范 近些年海关业务做出了一定的改革，应充分利用海关改革红利。 实时关注线缆产品进出口合规风险 2023年3月15日，欧洲化学品管理局（ECHA）发布《阻燃剂监管策略》，将芳香族溴化阻燃剂确定为欧盟范围内限制的候选阻燃剂。 防范进出口贸易法律风险 案例：2月6日，某海关对一批夹带有不符合环保标准的废铜线缆实施整批退运，共计69.7吨。这批货物为某公司自日本进口的废铜线缆，海关关员在查验中发现，货物中夹有国家禁止进口的废笔记本电脑电源及其他废旧电器电源。经检验检疫部门判定，该批货物不符合环境保护标准，某海关依法责令整批货物退运出境。 适应时下国际关系的风险防范合规建议 构建适当的合规管理体系、密切关注国际经贸规则、国别监管变化。 由于海关执法的专业化程度越来越高，监管的技术性标准可能会不时调整，从企业合规的角度来说需要构建适当的合规管理体系，配备熟悉（进出口）商品监管要求的专业人员，并且要及时关注这个领域的最新公告。2018年关检合并以来，海关职权纳入了检验检疫职责，它和传统的海关监管聚焦申报规范（如商品归类、量价、贸易方式）的执法特点不同，涉检案件由于商品特征带来的监管关注要素要复杂得多。 德国：2021年《德国供应链尽职调查义务法》,纠正供应链人权保障软法机制失灵 对于商品检验来说，进出口企业除需关注法律法规及海关总署最新公告中对法检商品目录的规定外，还要关注抽检商品范围，配合海关的抽检工作。 为落实“放管服”改革要求，进一步促进贸易便利化。采信作为进出口商品检验制度创新的一项重要举措，是在风险评估的基础上，针对部分法定检验商品，允许企业自行委托社会检验机构实施检验，海关依法采信检验结果。 了解海关监管要求，避免常见违法风险 检验检疫和海关通关程序合二为一后，不仅为企业带来申报和通关便利，也为海关打通进出口数据，实现更为智能精准的监管提供了便利。同时，包括海关行政处罚、稽查在内的后续监管程序和执法队伍已经可以全面适用于涉检案件，明显提高了海关查处相关违法案件的能力。 形塑合规理念，完善企业管理制度 企业的合规本质上是建立一种防范风险、识别风险、及时应对风险的保障机制。线缆领域进出口企业需要加强内部合规管理体系的建设，从业务立项到报关报检，再到清关后销售，应当责任到具体经办人，时时关注业务进展；对 “货运流”“单证流”“资金流” 中的环节要点，做好风险排查工作，及时弥补监管疏漏；对企业高管及具体业务负责人，可以通过委托第三方外部机构对其进行合规管理培训，提高风险识别意识和危机应对处理能力。 中检上海电线电缆进出口一站式服务： AEO认证咨询；产品认证咨询服务；通关咨询服务；进出口合规培训服务。

在 2023（第八届）SMM电工材料产业年会暨导体线材工业展览会 上， SMM信息事业部大客户经理刘晓侠对SMM数据终端进行了介绍。 SMM数据实力背景 SMM终端数据库：数字化市场分析与企业管理 科学降低企业生产成本 ►采标企业样本超5000+ ►70000+数据点 ►涉及价格点数量超过5000+ ►涵盖100+金属品种 ►涵盖行业上下游：3000+矿山，2000+冶炼厂，5000+下游及终端企业 ►内容：价格、产量、产能、成本、库存、物流、金融融资等 数据库 SMM一手特色数据/独家指标 基于SMM20多年市场深耕与积累，制作出可以超前反应市场变化的参考数据 一手数据调研不断迭代，形成帮助企业生产经营的有效参考数据 数据板块-数据可视化展示 分析板块 由smm专业分析团队制作基本金属的行情分析模型 数据板块-指标加工及组合 在我的组合里添加个人常用数据及加工数据（如基差的计算及加减常数等）。 报告板块 SMM专业报告嵌入数据库中，再购买报告权限后可直接查看。 资讯板块 SMM资讯全部嵌入数据库，了解最新前沿讯息动向 EXCEL插件功能 SMM API服务 数据API 1、基于REST标准实现，利用HTTP(s)协议，实现完善的数据对接和安全认证。 2、数据基于JSON，方便灵活进行数据集成、组合、处理再加工。按组合、按分类、按指标、提取最新数据等多方式多维度的数据接口形式，可以满足不同种对于数据处理的需求，实现最少的代价完成高效的接口数据获取。已为包括但不限于大宗商品产业用户、私募量化金融类企业等不同类型的用户提供服务，实现API方式进行数据落地。 3、稳定而强大的后台服务支撑，使用基于云原生的系统架构，运用多项大数据相关服务，为高效稳定的服务提供充足的支持。 4、可以达到最大的灵活性，使用很小的代价就能实现与用户的自有系统进行深度集成。 对比EXCEL导出后上传等方式，减少了中间过程，节省了人力的重复工作，提高了效率，且易于减少错误。 5、来自官方提供的及时而高效的落地技术支持。 SMM 报告服务 SMM报告 上海有色网（SMM）常规信息报告含周报、月报、年报及采购策略报告等不同时间跨度，由150多位上海有色网资深行业分析师参与撰写。覆盖品种包括铜、铝、铅、锌、镍、锡、锂电、工业硅、稀土、钢铁、铁矿石、锰等金属品种。 报告覆盖内容包括价格预测、产能产量、下游开工率、多级产品库存、成本曲线、供需平衡、PMI调研、采购策略等内容，以详实的第一手调研数据为依据，协助客户深度透析市场变化，快速作出正确决策。 SMM年报

在 2023（第八届）SMM电工材料产业年会暨导体线材工业展览会 上，上海有色网金属交易中心有限公司副总经理杨小楼对三位一体的交易金融服务平台进行了详细介绍，主要从 线上现货交易模式的影响力、金属现货交易、安票达功能特点及优势 等方面展开了详细讲解。 上海有色网金属交易中心严格遵照国家及上海相关法律法规设立 线上现货交易模式已在行业中逐渐形成影响力 2015年上海市商委、金融办、自贸区管委会联席授予现货交易中心资格； 近年来上海最高标准的交易所牌照，完全符合国家相关规定； 荣获上海市首批民营企业总部、第三批贸易型总部企业称号、上海供应链创新与应用示范企业； 2021年8月，作为全国第二、有色行业唯一现货平台，正式对接上海清算所“大宗商品清算通”。 三位一体的交易金融服务平台 安票达：承兑汇票贴现直通车：帮助企业获得优质贴现体验 银企直贴： 客户直接提票给银行；银行直接放款给客户；安票达不接触票和款。 实时查价： 安票达首页贴息计算器；实时推送最新的报价；全程专属客户服务。 合规便捷 ：支持免开户跨行贴现；贴现款即刻到账；银行提供贴息发票凭证。 安票达：银行多、放款快、服务好、省成本！ 绿色通道： 合作银行为安票达用户提供绿色通道，支持线上注册、准入等操作，企业需准备的材料简单。 优势价格： 渠道专属优惠贴现报价，合理让利给产业链企业，真正降低企业财务成本。 一站式贴现： “安票达助力企业一站式完成实时查价、比价、贴现、历史贴现记录查询等贴心操作。” 安票达：功能特点及优势 2021年工商银行将安票达评定为“总行级创新重点项目”。 2022年平安银行将安票达评定为“总行星云开放联盟优秀合作伙伴”。 安票达与主流银行均已合作： 工行、平安、宁波、微众、蓝海、华润等。 产品特点与优势： （1）银行直贴模式：基于企业账户网银，保障票据及资金安全；企业将票据直接背书给贴现银行，银行直接放款至企业银行账户。 （2）实时比价：平台主页提供各合作银行实时价格试算及对比，贴现最低价一目了然。 （3）线上自主操作：平台系统直联合作银行；平台注册、额度审核、提票贴现、银行放款等流程全线上进行。 （4）支持全国：平台与各合作银行总行直接对接，全国各地企业均能使用，承兑行众多，同业额度充足。 （5）合规高效：贴现款即刻到账，银行提供贴现凭证，企业贴现后账务处理无忧。 安票达：为企业降本显著 未来可期 安票达贴现规模快速增长、降本显著 2022年1-12月，平台累计实现贴现超80亿，累计签约客户达750余户，节约财务成本近千万元； 2023年7月单月贴现额达15.4亿，23年3月16日单日贴现2.44亿； 上线至今，用户好评率100% 。 2023安票达的目标： 全年为安票达平台用户节约财务成本：3000万。 对接更多银行，为企业争取更低的贴现价格和更优的贴现体验。 利用有色网庞大客户数以及良好的客户关系，将创新模式普惠有色行业的每个角落。 安汇达：大宗商品交易平台——现货交易神器 交易： 线上签订合同，交易一键转卖，轻松串联现货贸易链。 结算： 已对接中信、平安账户系统；对接上海清算所“清算通”，大额跨行，实时清算；转卖商货款自动收付结算；实时到账，不设限额，单证齐备。 交收： 电子仓单系统对接主流仓库，转卖商仓单自动过户；支持送货到厂后在线签收，确保货权交收。 安汇达：大宗商品交易平台——现货交易神器 交易： 线上签订合同，交易一键转卖，轻松串联现货贸易链。 结算： 已对接中信、平安账户系统；对接上海清算所“清算通”，大额跨行，实时清算；转卖商货款自动收付结算；实时到账，不设限额，单证齐备。 交收： 电子仓单系统对接主流仓库，转卖商仓单自动过户；支持送货到厂后在线签收，确保货权交收。 累积签约企业超2100家丨累计安全交易超7500亿丨平均为每家交易企业降本增收超百万 保安全、真高效、降成本 安汇达：大宗商品清算通为有色行业带来全新现货交易模式 上海清算所是中国人民银行认定的合格中央对手方，是中国银行间市场唯一一家专业化集中清算机构。 大宗商品清算通是上海清算所对接合规、优质大宗商品现货服务平台，汇通现货清算成员（银行）为实体企业的大宗商品现货交易提供大额实时、跨行跨境、规范高效的资金清算结算服务。 上海有色网金属交易中心是清算通对接的全国第二、有色行业唯一现货平台。 合规高效： 基于企业实体账户，保障资金安全；银行出具业务凭证，满足企业税务等要求。 钱货实时对付： 清算通直连平台和银行，企业收付款指令直达银行；交易、收付款、收发货线上闭环，实现秒级钱货对付。 高效跨行支付： 覆盖多家银行，付款金额不设限，有效规避账户冻结等异常情况。 助力供应链金融： 整合交易流、资金流、货物流，体现业务真实性，助力银行提供供应链金融服务。 金属现货交易，已经进入“线上时代” 品种： 无限制，任意品种，有卖方、买方即可交易； 交易模式： 贴合现货交易习惯，各类现货交易模式均可支持； 创新点： 通过互联网交易平台，打破信息不对称，带来更多交易机会； 借助清算通、电子仓单、物流跟踪等，保障交易资金、货物安全； 交易、资金、收发货一一对应，帮助企业低成本实现高效客户管理、采销管理、资金管理、库存管理； 配合国家、地方和行业政策，降低交易成本； 平台积累数据，构建诚信交易生态圈，帮助扩大“企业信用”的价值； 真实交易数据，纳入有色网报价体系，强化实体产业链的定价权； 让金融机构真正看清、看懂实体产业，为供应链金融铺平道路； 提升交易安全性与效率，避免违约。 安汇达：适用的贸易场景及企业 快进快出现货贸易： 以期现套、（贸易商之间）长单零单交易、现货“搬砖”等高频现货贸易为主要模式的贸易商。 对接工厂的服务型贸易： 以服务下游工厂为主的冶炼厂、进口商、回收商、现货贸易商。 有融资需求的贸易： 有质押融资或采购融资需求的贸易商和工厂。

11月17日，SMM举办的 SMM 2023首届铝上游产业链峰会 在广西南宁 圆满落幕！ 在本次峰会上，协会专家、行业大咖、资深分析师对2024年铝产业链热点话题进行了展望，并解读了2024年全球经济、美元及人民币走势。 中国有色金属工业协会铝业分会常务副秘书长孟杰表示，铝是我国传统的原材料；铝行业是政府和社会广泛关注的行业；铝产业是优势和劣势都很明显的产业；如果行业能够实现高质量发展，铝行业发展更加值得期待。 SMM大数据总监刘小磊表示，全球脱碳大势所趋，中国光伏发电占比仍有较大增长空间，光伏发电带动用铝量迅速提升将弥补地产驱动减弱造成的需求缺口。 SMM铝土矿分析师郭茗心表示，预计2023年全年电解铝产量大约4147万吨；未来电解铝年产量最大大约在4350万吨上下，以1.925的电解铝生产氧化铝单耗计算，年氧化铝需求为8373.75万吨。2023年预计存在640万吨铝土矿供应缺口。因进口矿矿耗更高，对于国产矿的需求转化为对进口矿需求会使铝土矿需求更上一层楼，2023年铝土矿供应缺口或超过640万吨。 中信建投期货有限公司工业品金属首席分析师江露表示，降息对商品而言并非一个真正的利好。因为通胀回落，市场预期美联储放缓加息进程乃至预期会提前进入降息周期，但降息从来都不是一个利好商品的信号。 降息对应的是经济下行，需求下滑。 历史规律显示，降息周期铜价多处在弱势状态。 广西铝产品仓储交易中心产品总监雷震表示，由于氧化铝供应依然存在较多增量，而需求面临瓶颈，因此氧化铝价格以及行业利润将继续面临长期压制。需要注意的是矿石供应紧张程度可能超出预期，这将使得氧化铝供应释放速度放缓。 Neo Performance Materials战略资源与商务发展经理熊添表示，国内原生镓工厂经历了一波生死和复苏。目前国内有规模的原生镓生产主要依靠镓品味高的国产氧化铝和一些铅锌冶炼工厂，地域分布也相对集中。随着对使用进口铝土矿生产氧化铝的资源进一步利用，氧化铝伴生镓的产出格局会出现变化。而煤中铝镓的综合利用将在中长期进一步充盈我国自有资源的储备和供给。 山东省氯碱行业协会执行会长宋祥东表示，新的形势下我国氯碱行业必须转变传统发展观念，树立新的发展理念，探索出新的发展路径，铸造新的竞争优势。 索通集团产业信息中心阳极首席分析师王婉婷表示，短期国内电解铝运行产能或维持高位运行。8月末云南地区基本完成了复产工作，目前省内仅剩13万吨待复产及12万吨转移产能待投产，其他的均处于满产状态；截止目前云南地区总运行产能达555万吨，较6月初增长229万吨左右，西南地区未来供应压力将持续凸显。截止目前国内电解铝运行产能修复至4280万吨附近，同比去年增长252万吨。 开幕致辞 百色铝工业协会-会长-陆敏 广西海亿贸易有限公司-董事长-周保林 SMM-高级副总裁-卢嘉龙 嘉宾发言 发言主题：中国铝工业高质量发展之路 发言嘉宾：中国有色金属工业协会铝业分会-常务副秘书长-孟杰 （一）铝是我国传统的原材料 1919年9月，中国商人在上海创建益泰信记铝器厂，这是中国第一家铝加工厂，使用二辊轧机轧制铝片；1949年以前（1937年前后），抚顺、高雄、张店三地铝冶炼厂开始建设和生产；新中国成立后，我们在“一五”期间先后建设了抚顺铝厂、哈尔滨铝合金加工厂、吉林碳素厂和山东铝厂，从此我国铝工业走上了从小到大，从弱变强的发展之路。 铝是仅次于钢铁的第二大金属，在国民经济124个产业分类中，有113个部门使用铝产品，是发展较快，应用广泛和产业关联度大的基础材料。 （二）铝行业是政府和社会广泛关注的行业 铝作为高耗能产品一直受到广泛的关注，也多次作为产能过剩产品进行调控，也是这一轮实施供给侧结构性改革相关政策落实最好的产品；铝产品也是节能减排和降碳优选产品，尤其是在“新能源、交通运输”等领域节能减排的首选；铝已经成为工业和人民生活紧密相关的金属，公众对的铝的认知大幅度提升。 （三）铝产业是优势和劣势都很明显的产业 优势：铝产业链完整，产能、产量、消费量、铝材品种及出口量全球第一，人均消费量超过世界平均水平、直追发达国家的转变。技术发展速度全球第一。 劣势：资源保障不足、产能过剩、碳排放足迹大等。 》孟杰：我国铝工业现状及高质量发展路径 发言主题：2023年-2024年全球电解铝市场发展与展望 发言嘉宾：SMM-大数据总监-刘小磊 全球脱碳大势所趋 中国光伏发电占比仍有较大增长空间 2022年，火电依旧是国内所有发电形式中总量最大的，但是增速是最慢的，仅2.7%。可再生能源（水能、风能和太阳能）发电占比明显在提高，其中太阳能发电装机容量增速高达28.1%，是主要发电类型中增速最快的。太阳能发电装机占比14.25%。 随着新型电力体系建设的不断深入推进，我国电力供需体系发生显著变化，2023年上半年全国电力供需呈现增长、绿色、调整三大典型特征，全国累计非化石能源发电装机容量占比上升至51.5%。 光伏发电带动用铝量迅速提升 弥补地产驱动减弱造成的需求缺口 在2013年，我国光伏发电装机容量达到了90万千瓦，成为了全球最大的光伏发电市场。同时，光伏发电成本也继续下降，让光伏发电变得更加经济实惠。 2023年国内装机需求强劲，三季度主流铝边框、铝支架型材企业开工率维持高位，预计2023年光伏型材产量约为401万吨，同比增加63.67%；其中铝制光伏支架年产量为134.60万吨，同比增加72.42%；铝制光伏边框年产量为266.40万吨，同比增加59.59%，预计未来依旧保持双位数增长。 》SMM：2023-2024年全球电解铝市发展与展望 发言主题：中国铝土矿供需格局及价格走势 发言嘉宾：SMM-铝土矿分析师-郭茗心 中国铝土矿需求-冶金级氧化铝产量为主要决定因素 2016年，我国每年平均消耗铝土矿资源14500万吨左右(含进口矿)，其中铝工业12500～13000多万吨，耐火材料及磨料1100～1200万吨(含电熔料、高铝土矿熟料和高铝水泥等)，陶瓷及其他工业400～500万吨。据调研，这部分对铝土矿需求变化不大，相对稳定，2023年合计也在1200万吨上下。而冶金级氧化铝的需求接近2.1亿吨。所以冶金级氧化铝产量是是中国铝土矿需求的主要决定因素。 我国氧化铝产能主要在山东、山西、河南、广西、贵州、重庆、河北，云南和内蒙古也有少量产能。 发改委的《产业结构调整目录（2023年本，征求意见稿）》中提出要限制新、扩建以一水硬铝石为原料的氧化铝项目。 七部门印发的《有色金属行业稳增长工作方案》中提出，支持冶炼企业与国外矿企签订长期采购协议，加大铜精矿、铝土矿、镍精矿、锂精矿、钴中间冶炼品等原料进口。 中国铝土矿需求-冶金级氧化铝建成产能分省预期 氧化铝产能变动集中在山西、河南、广西地区。 山西、河南地区因国产矿资源相对枯竭，品位下滑，开采受到众多限制，产量有限，矿石价格推高，使用国产矿生产氧化铝成本提高；使用进口矿成本也较临港地区更高，因此后续退出预期较强。 中国铝土矿进口依存度增加，广西地区临港，利用进口矿存在优势；电解铝产能未来有向水电资源丰富的云南省转移的趋势，广西地区距离云南较近，便于后续氧化铝销售，因此新增产能集中。 》SMM：国产矿产量连年下滑 需求不断增加 今年我国铝土矿缺口或超640万吨 发言主题：2024年宏观热点分析与展望 发言嘉宾：中信建投期货有限公司-工业品金属首席分析师-江露 美联储货币政策转向对大类资产的影响 利率的急速攀升是市场关注重点 −但利率只是货币财政政策组合中的货币价格工具 从周期视角看美元走势 （1）美元指数走高背景 −美国相较于其他国家更紧缩的货币政策和财政政策（1980年−1982年抑制通胀的双紧政策；1993年克林顿“增税减支”降低财政赤字；2011年后欧美货币政策分化，欧洲央行拉起QE扩表，美国维持更加平稳的货币政策）以及更具吸引力的投资机会（1982年抑制通胀后，全球对美元恢复信心；1995年后互联网为代表的新经济吸引境外投资；后金融危机时代，美国经济相对欧洲经济韧性）。 （2）美元指数下跌背景 −美国经济基本面失衡，美国产品出口价格不断抬升，贸易逆差扩大；另一方面，扩张性财政政策使得财政赤字加剧，外部贸易账户逆差以及内部财政赤字不断恶化，迫使美元回调合理的区间（第一，二轮美元贬值周期均源于美国“双赤字”加剧）。 》美元或将开启下行大周期！ 2024年全球经济、美元及人民币走势展望 发言主题：氧化铝期货上市后对市场定价的影响 发言嘉宾：广西铝产品仓储交易中心-产品总监-雷震 成本端：2024年原料端铝土矿价预计维持高位，主要原因是各地对矿山安环政策明显收紧，对全国矿石生产节奏造成显著影响，从全国范围内来看供给依然偏紧，矿山挺价意愿较强，短期预计国内矿石价格将继续稳定在高位。海外方面印尼进口矿数量已经归0，市场通过几内亚矿石以及高价采购土耳其、黑山以及加纳矿掺配使用。由于进口来源的减少，使得海外矿价预计也将维持高位。 供应端：2024年国内氧化铝依然有较多新建项目，再考虑到目前国内存在大量闲置产能，因此国内氧化铝仍处于产能较为过剩的周期中，这将在长期限制国内氧化铝价格以及行业利润。 需求端：国内电解铝目前产能已经接近4300万吨，距离产能天花板4500万吨不远，从产能角度来讲已经十分接近达峰，海外电解铝虽然有一些新增产能规划，但释放速度相对较慢。总体来讲，未来几年内氧化铝需求将明显降速。 价格判断：由于氧化铝供应依然存在较多增量，而需求面临瓶颈，因此氧化铝价格以及行业利润将继续面临长期压制。需要注意的是矿石供应紧张程度可能超出预期，这将使得氧化铝供应释放速度放缓。 》2024年氧化铝市场预测 氧化铝期货上市及市场参与情况 发言主题：全球含镓资源利用现状与变化趋势 发言嘉宾：Neo Performance Materials-战略资源与商务发展经理-熊添 镓的生产现状 国内：国内原生镓工厂经历了一波生死和复苏。 目前国内有规模的原生镓生产主要依靠镓品味高的国产氧化铝和一些铅锌冶炼工厂，地域分布也相对集中。 随着对使用进口铝土矿生产氧化铝的资源进一步利用，氧化铝伴生镓的产出格局会出现变化。而煤中铝镓的综合利用将在中长期进一步充盈我国自有资源的储备和供给。 海外：海外原生镓主要集中在亚欧大陆的一些国家和地区。由于我国多年的集中化规模化形成了断层优势，目前海外原生镓的供给不足全球的5%。 再生镓的生产：国外再生镓产业链成熟较早，上世纪90年代于北美和欧洲即形成现在广泛使用的代工闭环和加工处理的模式。 国内再生镓起步略晚，形成于LED前端产业链向中国内陆大规模转移之后。 发言主题：碳中和背景下的全球烧碱市场发展简析 发言嘉宾：山东省氯碱行业协会-执行会长-宋祥东 基本形势 氯碱是最基础化学工业之一,化学工业作为国民经济支柱产业之一，化工产业经济总量大、产业链条长、产品种类多、关联覆盖广，关乎供应链稳定与产业链安全，关乎经济社会绿色低碳转型发展和民生福祉改善。 受多重因素影响，全球主要经济体增长放缓，“逆全球化”暗流涌动，发达国家制造业加速“回流”，全球制造业价值链加速“缩链”，疫情带来的全球供应链割裂现象仍在持续；国内随着供给侧改革、“双碳”战略、“双循环”发展新格局、产业智改速转和生态文明建设等深入，我国氯碱行业与化工产业进入一个充满机遇和挑战的新时代，迎来发展方式与模型的大转型、大重构。 新的形势下我国氯碱行业必须转变传统发展观念，树立新的发展理念，探索出新的发展路径，铸造新的竞争优势。 》2023年烧碱市场回顾 双碳背景下烧碱行业面临的机遇和挑战 发言主题：国内外阳极碳素配套产业链之路 发言嘉宾：索通集团产业信息中心-阳极首席分析师-王婉婷 预焙阳极市场分析方法 利用产业链上的两个供需平衡，挖掘影响价格的因素。 工具：两个供需平衡理论。 （1）产品消费端平衡：“大规模定制”大规模生产+定制相结合。 （2）产业链思维：产业链供需变化是影响价格的主要因素。 （3）原料供给端平衡：产业链延伸，多种供给模式并存。 短期国内电解铝运行产能或维持高位运行 8月末云南地区基本完成了复产工作，目前省内仅剩13万吨待复产及12万吨转移产能待投产，其他的均处于满产状态；截止目前云南地区总运行产能达555万吨，较6月初增长229万吨左右，西南地区未来供应压力将持续凸显。截止目前国内电解铝运行产能修复至4280万吨附近，同比去年增长252万吨。 》预焙阳极市场供需解析及价格展望 2024年价格下行与利润锁定下市场矛盾尖锐 发言主题：氧化铝质量对电解铝的影响 发言嘉宾：中铝郑州研究所-张树朝 行业概况 2003-2022年 产业发展迅猛：2003年以来，产能增加到10倍多，2008年后，全球新增的产能几乎全部来自中国，扩产仍在继续，价格低迷（上线期货来引导），未来氧化铝（胀库压力、存储有效期）的调控难度和成本不亚于电解铝。 2022年：矿石进口超过12000万吨（干基），拜耳法生产所占比例已超过98%。 》氧化铝质量对铝电解的影响分析 发言主题：进口铝土矿的拜耳法技术对生产成本及竞争力的影响 发言嘉宾：中铝公司原首席工程师-顾松青 签到 》点击查看更多现场花絮 至此， SMM 2023首届铝上游产业链峰会 圆满结束，感谢大家对本次大会的关注和支持，我们明年再聚！

SMM11月17日讯：在SMM举办的 2023首届铝上游产业链峰会 上，山东省氯碱行业协会执行会长宋祥东主要介绍了今年国内宏观经济情况、烧碱行业背景及市场简要分析、双碳政策及烧碱行业相关政策、双碳政策对烧碱行业的机遇和挑战。 宏观经济背景 今年以来经济总体上行，走势明显分为两阶段：一季度显著强于二季度，去年二季度低基数推升大部分同比指标。 产出端受到防疫政策放开后短暂调整、经济结构转型、美国对华打压、原材料价格波动影响，行业强弱分化严重，原材料明显弱于制造业。 实际投资需求在基建和制造业支持下基本持稳，但房地产投资明显拖累整体投资。未来基建投资仍是稳定经济的重要部分，制造业投资也有望持稳，地产投资恢复的程度决定经济上行斜率。消费同样在防疫政策调整后明显恢复，尤其是线下服务消费。预计下半年消费增长趋势不变。外需继续走弱，海外发达国家经济衰退风险不低，需要警惕风险对我们的影响。 二季度金融市场担忧的通缩问题下半年将缓和，企业营收面临的价格压力下降。货币政策将维持宽松，但财政政策空间有限，增量空间仍需关注资金来源。汇率在持续走弱后有望反弹，商品价格将继续低位震荡，但分化可能减小。 综合来看，年初以来供需结构性分化持续扩大，经济跌至阶段性低位后年中开始有企稳迹象，库存周期倒退至主动去后二季度重回被动去。预计下半年消费、地产、外需仍为核心关注点，全年5%的GDP 增速目标大概率实现。需要强调的是，长期看目前经济仍处于底部右侧，即使没有政策经济也能实现弱修复，我们对此维持乐观看待。而包括全面降息在内的稳经济政策开始发力，有助于经济企稳后回升，二季度将成为年内经济底，下半年经济重回修复。 要素 （1）产出再度加速增长修复趋势不变；（2）基建、制造业带动投资地产弱企稳；（3）耐用品消费加速消费将继续增长；（4）外需总体风险不减出口结构加速调整；（5）企业利润结构差异有所上升；（6）基建制造业支持投资地产仍是关键。 烧碱行业背景 基本形势 氯碱是最基础化学工业之一,化学工业作为国民经济支柱产业之一，化工产业经济总量大、产业链条长、产品种类多、关联覆盖广，关乎供应链稳定与产业链安全，关乎经济社会绿色低碳转型发展和民生福祉改善。 受多重因素影响，全球主要经济体增长放缓，“逆全球化”暗流涌动，发达国家制造业加速“回流”，全球制造业价值链加速“缩链”，疫情带来的全球供应链割裂现象仍在持续；国内随着供给侧改革、“双碳”战略、“双循环”发展新格局、产业智改速转和生态文明建设等深入，我国氯碱行业与化工产业进入一个充满机遇和挑战的新时代，迎来发展方式与模型的大转型、大重构。 新的形势下我国氯碱行业必须转变传统发展观念，树立新的发展理念，探索出新的发展路径，铸造新的竞争优势。 全球现状 中国烧碱总产能4757万吨，占世界产能的46.43%。 2022年，全球烧碱产能约为10245万吨，聚氯乙烯（PVC）产能约为6030万吨。 近年世界氯碱行业格局特点： 1、欧洲实施汞减排，2017年12月11日前淘汰汞法装置，烧碱产能有所降低。2022年，受国际能源关系变化等因素影响，欧洲氯碱装置开工率下降，当地变为烧碱净进口区域。 2、美国是全球氯碱强国，近年来美国页岩气的兴起，大幅度降低氯碱制造成本，提高综合竞争力，低成本优势使得美国维持了全球氯碱出口大国的地位。 3、当前氯碱产品需求增速较快的地区主要为印度、东南亚、非洲和南美等。在亚洲国家中，印度、越南、巴基斯坦、菲律宾和印度尼西亚等地烧碱产能会有一定增长，但这些新兴市场整体仍将保持供不应求的格局，进口量会进一步提升。 北美：美国占北美地区烧碱产能90%以上，为烧碱净出口地区，未来烧碱出口数量将保持增长趋势。 欧洲：2022年受国际能源关系变化影响，欧洲烧碱装置开工率下降，当地变为烧碱净进口区域，2023年进口烧碱需求或将有所减少。 印度次大陆：印度地区烧碱产品于2021年出口量首次超过进口量，其贸易流向发生变化，当地2022年烧碱出口量增加。 我国烧碱情况 2023年全年预计国内烧碱企业至166家，产能净增加121万吨，总产能4878万吨。 国家统计局最新数据显示，2023年9月我国烧碱（折100%）产量345.5万吨，同比增加2.6%；1-9月我国烧碱（折100%）产量3024.9万吨，同比增长2.1%。 2021-2022年，烧碱装置开工率保持相对高位，除局部地区受疫情影响灵活调整开工，短时装置负荷下调外，其他时间装置开工负荷较足。 2023年1-9月，开工率平均约83.2%，同比有所下降。 山东省烧碱总体情况 山东省是氯碱大省，共34家生产厂家，氯碱产能、产量均居全国首位。2022年，全省烧碱产量1081.6万吨、同比增长3.6%，约占全国总产量的27.2%；氯碱企业烧碱等基础原料产品营业收入1716亿元，同比增长8.2%；氯碱产业链产品营业收入约4200亿元，居全国第一。 山东省发展氯碱行业具有以下三方面优势： 一是天然优势突出。拥有丰富的原盐资源，为氯碱工业发展提供了充足的保障。工业门类齐全，基础雄厚，经济发达，市场需求量大，为氯碱产品生产销售提供了条件。海岸线漫长，滨海地区有青岛、潍坊、东营、滨州、烟台五处化工产品港口，港口数量全国居首。电力供应相对充足，企业大都建有自备热电厂，能够提供稳定、低格相对较低的热电供应保障。 二是工艺技术领先。省内烧碱企业对新产品、新技术、新工艺非常重视，企业投入大量资金建立技术研发中心，并取得了一定成果。全部实现离子膜法生产，并完成膜极距改造，整体水平远远超过欧美发达国家。生产技术及综合管理全面提升，标杆企业持续投入大量资金用于安全、环保、节能和智能化，全面进入高质量发展快车道。德州实华的乙炔和二氯乙烷无汞催化合成氯乙烯新工艺已经建设完成，不仅解决PVC生产过程的汞污染，而且明显降低产品成本约500元/吨。青岛海湾的乙烯法代替电石法PVC生产树立了转型标杆。 三是龙头带动明显。氯碱新项目逐步建成投产，下游产业链逐渐拉伸加宽，以氯碱为基础的化工产业发展日臻完善。烟台万华、滨化集团、东岳集团、青岛海湾、济宁中银、金岭化工、山东恒通、鲁西化工、茌平信发、德州实华等龙头企业实施高端精细化战略，拉动产业链上中下游协同发展，下游主要产品聚氯乙烯、氯化石蜡、氯化聚乙烯、环氧丙烷、环氧氯丙烷、甲烷氯化物、己二酸、三氯氢硅、氯化苯、双氧水、发泡剂、光气、异氰酸酯等都具备一定规模，走在全国氯碱行业的前列。 山东省烧碱产业发展现状 （1）产业集群不断壮大 积极推进氯碱与石化、煤化工、氟化工结合发展，拓宽氯气、氢气利用路径，重点向下游延伸高附加值的精细耗氯项目，指导上下游企业强强联合，加速打造以高端新材料、复合材料为主的全产业链氯碱产业集群。海湾化学主导产品乙烯法聚氯乙烯产能位居国内头部行列，大力深耕“高端石化产品、乙烯基聚合物、硅化物、先进环氧复合材料”等优势产业链，加速打造全产业链化工基地，被国资委评为“创建世界一流专精特新示范企业”。汶上化工产业园、鱼台张黄化工产业园坚持链式思维、系统思维，强化氯碱行业上下游产业协同，以中银电化、鲁泰化学等企业为核心，招引20余家“吃氯加氢”下游企业融合发展，产业链产值规模达到50亿元。 （2）创新能力稳步提升 所调研11家重点氯碱化工企业，研发总投入为64711.5万元，约占2022年营业总收入的2.1%，高于全国平均水平（0.94%）。东岳集团历经8年时间，成功研发高效离子膜，打破国外离子膜新材料垄断，实现了我国氯碱全氟离子膜“从无到有”的突破，成为全球第三个拥有氯碱全氟离子膜核心技术和生产能力的国家。国产氯碱全氟离子膜的问世，让国外产品价格应声而落，有力推动了国内氯碱企业的改造升级，2015年我国石棉隔膜氯碱装置全部改造成离子膜氯碱装置。 （3）智能化水平不断提高 引导企业加快实施数字化技术改造，健全DCS（集散控制系统）等生产控制系统，推广应用设备数控、装置先进控制、先进感知、实时大数据监控等先进技术，持续提升生产过程、工艺技术、装备设施数字化水平。海化氯碱以“智能化”助力企业全面精益管理，一部手机就能完成车辆自动排队、车牌识别入厂、上磅自动计量、货品自动充装，效率提升25%，工作量降低15%。滨化集团通过引进Unisim、Aspen Plus流程模拟软件，与现有DCS控制系统结合，实现能源全过程扁平化管理，被评为“国家级智能示范工厂”和“山东省智能化技术改造标杆企业”。 （4）能效水平不断提升 大力推动氯碱行业能耗审核和节能技术改造，制定严于国家标准的《烧碱单位产品能耗限额》（DB37/753-2015），将氯碱企业全部纳入国家重大工业专项节能监察名单，定期开展能耗审核。推动氯碱企业淘汰不达标电解槽，及时更换离子膜，膜极距改造率达到100%，能效水平不断提升。滨化集团引进先进的氧阴极技术，吨碱电耗降低超600千瓦时，节能率30%。海湾化学稳定控制进出槽盐水和碱液浓度、进槽盐水质量、槽温、氯气和氢气吸力，电解槽运行电流维持在18kA，电流效率高于96%。截至目前，全省共有27家氯碱企业单位产品能耗优于标杆能耗水平315千克标准煤/吨，滨化集团连续8年、海湾化学连续2年入选全国氯碱行业能效“领跑者”。 （5）安全环保不断稳固 牢固树立风险意识和底线思维，坚持以人民为中心的发展思想，强化系统治理、源头治理，提升本质安全水平。深入践行习近平生态文明思想，积极构建循环产业链，深入打好污染防治攻坚战，加快形成绿色低碳发展方式。烟台万华建立起了全员自主开展隐患排查治理的长效工作机制，持续加大安全投入，2022年安全投入支出989万元，保障了公司生产安全稳定运行。鲁泰化学通过加强蒸汽疏水、循环水系统排污等源头防控管理，保证了废水的有效收集和梯级回用，截至2022年底，鲁泰化学已实现“废水零排放40个月”，被中国环境报理事会授予“绿色企业管理奖”。滨化集团大力发展循环经济和绿色产业，全面实现了清洁生产“吃干榨净”，形成了具有滨化特色的一体化氯碱产业链。 市场简要分析 烧碱 2023年，国内外需求转弱，叠加大宗能源价格回落，液碱市场价格也持续下滑，价格频繁刷新年内新低。 今年价格趋势逆向调整的主要原因有以下几点： 一是液碱出口市场逐月呈现环比下降趋势，增加了区域销售压力。 二是自去年年底开始氯碱装置陆续新增或复产了124万吨的烧碱产能，烧碱产能增量明显。 三是氯碱装置开工负荷率较高。多数时间段周度开工负荷率水平维持在82%-85%，较去年同期开工负荷率水平处于偏高位置。 四是需求疲软。今年多数大宗商品行情不佳，而作为国民经济基础性原材料的烧碱，受其传导影响，需求表现疲软。 五是2023年市场物流运输情况恢复正常，市场回归烧碱真实供需现状——供需弱平衡。 氧化铝 国家统计局最新数据显示，9月我国氧化铝产量707.2万吨，同比增加1.6%；1-9月我国氧化铝产量6170.6万吨，同比增加0.8%。 10月底氧化铝现货密集成交，供应偏紧。主要原因是铝厂现货需求旺盛，而近期广西、贵州、重庆、山东、山西等地多家氧化铝厂出现检修、减产现象，加剧了现货供应偏紧。 需求方面，近期电解铝生产整体稳定，但铝厂补库需求较强。供应方面，近期氧化铝生产不够稳定，检修现象偏多。本周崇左龙州新翔铝业再度启动复产，复产产能100 万吨。 进出口方面，根据海关总署数据显示，2023年9月中国氧化铝进口量19.14万吨，环比下降23.75%，同比下降23%；1-9月中国累计进口氧化铝133.1 万吨，同比下降6.2%。9月出口氧化铝9万吨，同比下降0.3%；1-9月累计出口93万吨，同比增长15.6%。 未来预测供需状况较好，冬季限产预期较强，且当前氧化铝厂产能受限，主要因天气限产、赤坭库库容紧张以及矿石供应不足问题加剧等因素，氧化铝后期难有增量，而冬季铝厂补库需求较强，加剧了当前现货供应偏紧状况，价格支撑较强。从成本来看，煤炭和烧碱价格处于高位，山西河南等地利润较低，铝厂利润偏高，成本支撑位较高。 烧碱出口情况 2023年液碱出口市场的出口价格不断呈现下行，出口由年初520美元/吨FOB水平降至三季度末340美元/吨FOB，降幅达34.6%。 双碳政策及烧碱行业相关政策 近年来，随着气候变化的影响成为人们关注的焦点，企业减少碳足迹和应对气候变化的压力越来越大。 投资者、客户和员工越来越多地寻找正在采取行动减少温室气体排放的公司。 全球监管机构正在制定规则，要求企业报告准确的碳足迹。 2023年2月9日欧盟正式通过新版碳关税政策（CBAM），规定从2026年起征收碳关税，并于今年10月份上报碳含量。 许多企业发现，准确衡量和减少碳足迹以确保合规性、避免气候风险并提高其作为进步企业的地位符合他们的最大利益，更有甚者西门子公司宣布2030年全线产品将不含碳。 氯碱行业是以盐和电为原料生产烧碱、氯气、氢气的基础化工原材料行业，氯碱产品种类多，关联度大，其下游产品达到上千个品种，具有较高的经济延伸价值，在我国国民经济发展中具有重要地位。 近年来，我国氯碱行业由高速发展进入到高质量发展阶段，生产规模稳居世界球首位，企业平均规模稳步提升，生产技术水平不断提高，创新驱动和绿色发展成为行业重要发展方向。 我国氯碱行业作为原料用电无明显直接碳排放，间接碳排放量约占全国石化行业排放总量的3%。 电力行业脱碳将是碳达峰碳中和的胜负手 关注零碳电力 目前我国电力行业碳排放量居于各行业之首，当前我国碳减排最迫切的需求在于通过清洁能源发电替代燃煤发电。依据我国电力供需平衡模型，我们预计2030年前后我国燃煤发电装机有望达峰，峰值为12.9亿千瓦，此后装机规模及利用小时均逐步下降；2060年风电及光伏装机占总装机比重有望超过70%。由于风光装机占比提升对电网稳定运行提出了更高要求，我们判断未来电力辅助服务市场及储能装置均有进一步提升空间。 煤化工企业开启高效化、低碳化进程 1、优质煤化工企业可以通过多种其他方式调节合成气碳氢比例，降低变换环节的碳消耗。 2、优质煤化工企业效益远远优于行业一般水平，在获取新建能源指标和潜在的碳排放权交易方面都有优势。 3、优质企业有更好的气化工艺，碳转换率更高、煤炭单耗更低，无形之中都降低碳排放。 近期国家发改委等部门发布了《工业重点领域能效标杆水平和基准水平（2023年版）》的通知，其中进一步明确了炼油、煤制焦炭、煤制甲醇、煤制烯烃。煤制乙二醇、烧碱、纯碱、电石、乙烯、对二甲苯、黄磷、合成氨、磷酸一铵、磷酸二铵的基准和标杆能效水平，并且新增了乙二醇、尿素、钛白粉、聚氯乙烯、精对苯二甲酸、子午线轮胎的在基准和标杆儿能效水平。从发改委发布的2023年版能效水平要求，对于此前明确的化工产业，原则上应在2025年底前完成技术改造或淘汰退出；对本次增加的乙二醇，尿素，钛白粉，聚氯乙烯，精对苯二甲酸，子午线轮胎，工业硅，卫生纸原纸、纸巾原纸，棉、化纤及混纺机织物，针织物、纱线，粘胶短纤维等11个领域，原则上应在2026年底前完成技术改造或淘汰退出。 留给企业技术改造的时间为2-3年，涉及到的企业任务紧迫。 双碳政策对烧碱行业的机遇和挑战 政策环境分析 国务院2007年发布的《关于石化产业调结构促转型增效益的指导意见》和《产业结构调整指导目录（2019 年本）》仍将作为我国烧碱发展紧密相连的重要产业政策，我国烧碱新增产能仍将处于受控状态。此外，在我国积极稳妥推进碳达峰碳中和的过程中，将进一步完善能源消耗总量和强度调控，重点控制化石能源消费，逐步转向碳排放总量和强度“双控”制度，近两年国家发布的相关“双碳”政策仍将处于重要地位，烧碱企业节能降碳工作将与烧碱生产成本紧密相关。 高能耗行业新一轮高质量供给侧改革 碳中和背景下，相关高能耗子行业或将受到重点限制，或将在未来数年内相继触及产能“天花板”。利好行业存量产能、行业内的高效低耗优质企业以及低碳相关材料生产企业有望持续受益。 根据计算结果，单位GDP碳排放居于前列的基础化工产品分别是煤制乙二醇、煤制甲醇、合成氨、工业硅、电石、烧碱、黄磷、MTO、纯碱。集中在低附加值的大宗化工品，基本上与电耗高/电力成本占比高的产品相吻合。同时，也与内蒙古给出的禁止新建产能的化工品清单基本吻合。 氯碱：电石或将成受碳中和影响最大品种；内需旺盛增长，高景气有望维持。 纯碱：低附加值高碳排；供需持续趋紧，价格筑底反弹，中枢有望较高水平。 行业发展瓶颈 （1）生产要素约束不断加大，内生创新动力不足。 （2）产能过剩顽疾尚存，下游需求和投资动力不足。 （3）装置品种相对单一，下游深度高度精度亮度不够。 （4）高能耗高污染高风险带来发展空间严重挤压。 （5）逆全球化或起，高端品种和技术引进难度大。 行业发展现状 1、氯碱工业用电量大，“双碳”背景下，氯碱企业用电量及用电价格有可能会受到影响，从而影响整体产能发挥，包括自备热电厂的氯碱企业，单机规模通常较小，发供电及供热能耗较高，指标符合性方面存在一定风险，被迫改造升级、更新换代，甚至被关停的风险都有存在。 2、发展不均衡，部分企业产品单一，新增产品困难，制约了企业发展，并且还将持续，甚至加剧。 3、个别企业不在化工园区内，后期发展一定程度受限。 4、电石法聚氯乙烯触媒更新换代较为紧迫。 5、氯碱厂副废物利用和处理风险，如盐泥、电石泥、VOC、无汞、粉尘、余废热利用等环保风险。 6、氯碱产业属于基础大宗产品行业，生产过程中原料及产品的使用和产出量大、运输量大，对市场影响及受市场影响均较大。 行业发展建议 今年7月24日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议释放出的七大政策信号： （1）信号一：经济恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程。关于当前经济形势，会议指出，当前经济运行面临新的困难挑战，主要是国内需求不足，一些企业经营困难，重点领域风险隐患较多，外部环境复杂严峻。疫情防控平稳转段后，经济恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程。中国经济具有巨大的发展韧性和潜力，长期向好的基本面没有改变。 信号二：加大宏观政策调控力度。关于宏观政策，会议强调，加大宏观政策调控力度，着力扩大内需、提振信心、防范风险，不断推动经济运行持续好转、内生动力持续增强、社会预期持续改善、风险隐患持续化解，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。“加大宏观政策调控力度”，意味着下半年稳增长政策力度会进一步加大，落脚点是“扩大内需、提振信心、防范风险”，但下半年出台大规模刺激政策的可能性不大。预计财政政策是下半年稳增长的一个主要发力点。会议要求“延续、优化、完善并落实好减税降费政策”，“加快地方政府专项债券发行和使用”。 （2）一是要认清国际国内发展形势，把自身融入到大环境的发展中去，始终保持清醒的头脑和政治站位。 二是要坚决执行党和政府及相关经济的工作部署，学习领会和执行各项产业政策，保持正确的发展方向和科学发展理念。 三是要立足本职，一切从实际出发，把上级的各项方针政策同企业的实际情况相结合起来，求真务实，注重实效，高质量发展。 引导行业开展节能降碳技术改造，推动新工艺和新装备的研发与应用，鼓励企业采用先进适用的节能降碳技术装备，提高全行业资源和能源利用水平，减少二氧化碳的生产和排放。近期习近平总书记主持召开的中央全面深化改革委员会第二次会议，出台了《关于推动能耗双控逐步向碳排放双控的意见》，中央经济工作会议也强调了这项政策，相关细则会陆续出台，我们全行业要做好应对的准备，挑战会更加严峻。 （3）依托产业链优势实现规模化效益。进一步将氯碱化工与其它盐化工、现代煤化工、精细化工、磷化工、氟化工、有机原料、建筑材料等各产业结合发展模式，优化原料与产业链结构。 持续节能减排，降本增效，通过各种技术路径实现“吃干榨尽”，将氯碱生产中产生的废水、废气和废渣处理后综合利用，进一步增效。 与国家新型产业协同发展，如开发氢能、新能源产业，协同发展新材料等。 通过结合“绿电”消纳等产业政策，降低运营成本。 加强全行业对标管理、精细化管理，从管理中要效益。 持续智能化管理系统开发应用，以信息化为基础，实现设备智能化、管理现代化、信息高度集成，有效提高企业运行效率，如通过电解槽智能优化系统对整个制碱系统进行建模和实时优化，利用人工智能技术对整个生产系统进行精准控制，提高电能生产的经济性，节约能源，实现绿色生产的目的。

SMM11月17日讯：在SMM举办的 2023首届铝上游产业链峰会 上，索通集团产业信息中心阳极首席分析师王婉婷表示，中长期看，云南地区目前刚完成复产且目前省内来水超预期，水位较为乐观，未来再减产的风险降低。目前国内电解铝企业均呈现盈利状态，在没有规模性限电及行业政策变动因素的影响下，短期国内电解铝运行产能或维持高位运行。预计2024年在市场价格下行与经营利润锁定下市场矛盾尖锐。 预焙阳极市场分析方法 利用产业链上的两个供需平衡，挖掘影响价格的因素。 工具：两个供需平衡理论。 （1）产品消费端平衡：“大规模定制”大规模生产+定制相结合。 （2）产业链思维：产业链供需变化是影响价格的主要因素。 （3）原料供给端平衡：产业链延伸，多种供给模式并存。 国内订单增量放缓与原料价格下行 国内：电解铝市场存量竞争和再生铝市场增量竞争 短期国内电解铝运行产能或维持高位运行 8月末云南地区基本完成了复产工作，目前省内仅剩13万吨待复产及12万吨转移产能待投产，其他的均处于满产状态；截止目前云南地区总运行产能达555万吨，较6月初增长229万吨左右，西南地区未来供应压力将持续凸显。截止目前国内电解铝运行产能修复至4280万吨附近，同比去年增长252万吨。 西南地区整体水库上游水位情况好于2022 中长期看，云南地区目前刚完成复产且目前省内来水超预期，水位较为乐观，未来再减产的风险降低。 目前国内电解铝企业均呈现盈利状态，在没有规模性限电及行业政策变动因素的影响下，短期国内电解铝运行产能或维持高位运行。 云南地区有色行业冬季限电政策 石油焦去库是短期的焦点 2024年石油焦市场量化展望 宏观政策分析 2024年煤沥青市场量化展望 2024年阳极市场价格下行与经营利润锁定 矛盾尖锐 港口去库：牵制价格、影响利润； 国际政经：美债高企、大宗回调； 期货推进：套期保值、利润锁定。 阳极行业中观：总体开工率平稳 配套产量相对平稳，商业产量有所增加，产量贡献主要在贵州（贵州路兴）、云南地区（云铝索通）。 阳极需求情况：国内区域自给不足依赖外省补充；国际需求量在2022年峰值后回落。 存量市场竞争与产能迭代升级 同步进行 机遇：西南地区需求旺盛，原料、炭素投资机会多，多边合作可能性大。 挑战：新投产能如期释放影响因素多，西南地区原料供应较少，地区自然状态相对较弱，山路居多。 建议：原料进口资源的掌握，上下游联合产销一体，资金链承压可借助第三方企业。

SMM11月17日讯：在SMM举办的 2023首届铝上游产业链峰会 上，中铝郑州研究所张树朝针对氧化铝质量对铝电解的影响进行了分析。 质量要求 行业概况 2003-2022年 产业发展迅猛：2003年以来，产能增加到10倍多，2008年后，全球新增的产能几乎全部来自中国，扩产仍在继续，价格低迷（上线期货来引导），未来氧化铝（胀库压力、存储有效期）的调控难度和成本不亚于电解铝。 2022年：矿石进口超过12000万吨（干基），拜耳法生产所占比例已超过98%。 生产方法 （1）原料 铝土矿（含铝矿物）：三水/一水 霞石、粉煤灰、其它。 （2）生产方法 拜耳法、烧结法、联合法、其它。 （3）原理 拜耳法：铝矿物溶于碱溶液，形成铝酸钠过饱和溶液，过滤，通过加入晶种，过饱和溶液分解，析出氢氧化铝，过滤，氢氧化铝焙烧，溶液返回去溶解新加入的矿石。 规定 产品质量要求： （1）国内 国家标准：GB/T 24487-2022《氧化铝》 YB 814-75、GB 8178-1987、YS/T 274-1994、YS/T 274-1998、GB/T 24487-2009）。 《冶金级氧化铝》行业标准：YS/T 803-2023、YS/T 803-2012。 （2）国外 国际组织推荐：ISA-GSA 合同要求、企业标准。 影响分析 质量关注 电解铝一般关注 • Si、Fe、Cu、Mg、Ga、Zn：主要杂质元素； • V、Cr、Mn、Ti、B、Ni：相关用途要求； • La、Ce、Pr、Nd、Sc、Y：稀土元素； • K、Na、Ca、Li：碱及碱土金属； • Pb、As、Cd、Hg、Be：有害元素； • H、O、N：气体； • 夹渣、金相、组织结构：铸造及特殊要求。 氧化铝的影响 电解铝主要原料，涉及： 输送性能、溶解性能、电流效率、起尘性、吸附性能、加料稳定性、氟化铝消耗、电解质、电解铝质量。 两点意见 关于质量（ 原辅材料） （1）质量基础：稳定 氧化铝：特征值±2σ（95%置信区间）； 预焙阳极：争取特征值±2σ（95%置信区间）； 纯铝：100%满足产品质量标准； （2）指标先进性：追求的目标 依赖资源、生产方法。 结果应用 需要注意相关结果的条件 分析试样的制备：空气平衡试样/原始样品； 结果：自然基/烘干基/灼烧基； Al2O3主含量：测定/减杂质； 减杂质时：减哪些杂质； -20μm含量、-45μm含量测定：激光衍射法、筛分法（电成型圆孔筛/经纬编制的筛）； BET：吸附气体、单点吸附/多点吸附/气相色谱、试样脱气条件等； α-Al2O3含量的测定：标准曲线法/绝对法。

铝作为重要的工业材料，广泛地应用于建筑、汽车、光伏、电子、航空航天等领域。随着新兴市场需求的快速增长，铝产业也成为我国重要的战略性产业之一。 中国作为全球最大的铝生产国和消费国，其铝产业发展潜力巨大，其丰富的铝矿资源及成熟的生产工艺技术对全球工业的稳定发展也起着积极地推动作用。 除了全球宏观经济变化带给产业较大的影响外，铝资源储备及供应也对整个产业链起着牵一发而动全身的作用，而原料价格的波动更是对中下游企业的运营带来更为直接的影响。故而，2023年，氧化铝期货上市为实体企业增加一个对冲风险的渠道！ 在全球“双碳”目标下，中国铝工业正引领着全球产业链向绿色转型、迈向高质量发展的途中！ 着眼2024年，铝上游发展形势如何？且看11月17日在广西南宁万丽酒店举办的 SMM 2023首届铝上游产业链峰会 上 ， 行业大咖们如何解读！ 》查看现场图片直播 本文为峰会现场文字直播，敬请收藏本文，刷新查看最新内容！ 开幕致辞 百色铝工业协会-会长-陆敏 广西海亿贸易有限公司-董事长-周保林 SMM-高级副总裁-卢嘉龙 嘉宾发言 发言主题：2023年-2024年全球电解铝市场发展与展望 发言嘉宾：SMM-大数据总监-刘小磊 全球脱碳大势所趋 中国光伏发电占比仍有较大增长空间 2022年，火电依旧是国内所有发电形式中总量最大的，但是增速是最慢的，仅2.7%。可再生能源（水能、风能和太阳能）发电占比明显在提高，其中太阳能发电装机容量增速高达28.1%，是主要发电类型中增速最快的。太阳能发电装机占比14.25%。 随着新型电力体系建设的不断深入推进，我国电力供需体系发生显著变化，2023年上半年全国电力供需呈现增长、绿色、调整三大典型特征，全国累计非化石能源发电装机容量占比上升至51.5%。 光伏发电带动用铝量迅速提升 弥补地产驱动减弱造成的需求缺口 在2013年，我国光伏发电装机容量达到了90万千瓦，成为了全球最大的光伏发电市场。同时，光伏发电成本也继续下降，让光伏发电变得更加经济实惠。 2023年国内装机需求强劲，三季度主流铝边框、铝支架型材企业开工率维持高位，预计2023年光伏型材产量约为401万吨，同比增加63.67%；其中铝制光伏支架年产量为134.60万吨，同比增加72.42%；铝制光伏边框年产量为266.40万吨，同比增加59.59%，预计未来依旧保持双位数增长。 》SMM：2023-2024年全球电解铝市发展与展望 发言主题：中国铝土矿供需格局及价格走势 发言嘉宾：SMM-铝土矿分析师-郭茗心 中国铝土矿需求-冶金级氧化铝产量为主要决定因素 2016年，我国每年平均消耗铝土矿资源14500万吨左右(含进口矿)，其中铝工业12500～13000多万吨，耐火材料及磨料1100～1200万吨(含电熔料、高铝土矿熟料和高铝水泥等)，陶瓷及其他工业400～500万吨。据调研，这部分对铝土矿需求变化不大，相对稳定，2023年合计也在1200万吨上下。而冶金级氧化铝的需求接近2.1亿吨。所以冶金级氧化铝产量是是中国铝土矿需求的主要决定因素。 我国氧化铝产能主要在山东、山西、河南、广西、贵州、重庆、河北，云南和内蒙古也有少量产能。 发改委的《产业结构调整目录（2023年本，征求意见稿）》中提出要限制新、扩建以一水硬铝石为原料的氧化铝项目。 七部门印发的《有色金属行业稳增长工作方案》中提出，支持冶炼企业与国外矿企签订长期采购协议，加大铜精矿、铝土矿、镍精矿、锂精矿、钴中间冶炼品等原料进口。 中国铝土矿需求-冶金级氧化铝建成产能分省预期 氧化铝产能变动集中在山西、河南、广西地区。 山西、河南地区因国产矿资源相对枯竭，品位下滑，开采受到众多限制，产量有限，矿石价格推高，使用国产矿生产氧化铝成本提高；使用进口矿成本也较临港地区更高，因此后续退出预期较强。 中国铝土矿进口依存度增加，广西地区临港，利用进口矿存在优势；电解铝产能未来有向水电资源丰富的云南省转移的趋势，广西地区距离云南较近，便于后续氧化铝销售，因此新增产能集中。 》SMM：国产矿产量连年下滑 需求不断增加 今年我国铝土矿缺口或超640万吨 发言主题：氧化铝期货上市后对市场定价的影响 发言嘉宾：广西铝产品仓储交易中心-产品总监-雷震 成本端：2024年原料端铝土矿价预计维持高位，主要原因是各地对矿山安环政策明显收紧，对全国矿石生产节奏造成显著影响，从全国范围内来看供给依然偏紧，矿山挺价意愿较强，短期预计国内矿石价格将继续稳定在高位。海外方面印尼进口矿数量已经归0，市场通过几内亚矿石以及高价采购土耳其、黑山以及加纳矿掺配使用。由于进口来源的减少，使得海外矿价预计也将维持高位。 供应端：2024年国内氧化铝依然有较多新建项目，再考虑到目前国内存在大量闲置产能，因此国内氧化铝仍处于产能较为过剩的周期中，这将在长期限制国内氧化铝价格以及行业利润。 需求端：国内电解铝目前产能已经接近4300万吨，距离产能天花板4500万吨不远，从产能角度来讲已经十分接近达峰，海外电解铝虽然有一些新增产能规划，但释放速度相对较慢。总体来讲，未来几年内氧化铝需求将明显降速。 价格判断：由于氧化铝供应依然存在较多增量，而需求面临瓶颈，因此氧化铝价格以及行业利润将继续面临长期压制。需要注意的是矿石供应紧张程度可能超出预期，这将使得氧化铝供应释放速度放缓。 》2024年氧化铝市场预测 氧化铝期货上市及市场参与情况 发言主题：2024年宏观热点分析与展望 发言嘉宾：中信建投期货有限公司-工业品金属首席分析师-江露 美联储货币政策转向对大类资产的影响 利率的急速攀升是市场关注重点 −但利率只是货币财政政策组合中的货币价格工具 从周期视角看美元走势 （1）美元指数走高背景 −美国相较于其他国家更紧缩的货币政策和财政政策（1980年−1982年抑制通胀的双紧政策；1993年克林顿“增税减支”降低财政赤字；2011年后欧美货币政策分化，欧洲央行拉起QE扩表，美国维持更加平稳的货币政策）以及更具吸引力的投资机会（1982年抑制通胀后，全球对美元恢复信心；1995年后互联网为代表的新经济吸引境外投资；后金融危机时代，美国经济相对欧洲经济韧性）。 （2）美元指数下跌背景 −美国经济基本面失衡，美国产品出口价格不断抬升，贸易逆差扩大；另一方面，扩张性财政政策使得财政赤字加剧，外部贸易账户逆差以及内部财政赤字不断恶化，迫使美元回调合理的区间（第一，二轮美元贬值周期均源于美国“双赤字”加剧）。 》美元或将开启下行大周期！ 2024年全球经济、美元及人民币走势展望 发言主题：中国铝工业高质量发展之路 发言嘉宾：中国有色金属工业协会铝业分会-常务副秘书长-孟杰 （一）铝是我国传统的原材料 1919年9月，中国商人在上海创建益泰信记铝器厂，这是中国第一家铝加工厂，使用二辊轧机轧制铝片；1949年以前（1937年前后），抚顺、高雄、张店三地铝冶炼厂开始建设和生产；新中国成立后，我们在“一五”期间先后建设了抚顺铝厂、哈尔滨铝合金加工厂、吉林碳素厂和山东铝厂，从此我国铝工业走上了从小到大，从弱变强的发展之路。 铝是仅次于钢铁的第二大金属，在国民经济124个产业分类中，有113个部门使用铝产品，是发展较快，应用广泛和产业关联度大的基础材料。 （二）铝行业是政府和社会广泛关注的行业 铝作为高耗能产品一直受到广泛的关注，也多次作为产能过剩产品进行调控，也是这一轮实施供给侧结构性改革相关政策落实最好的产品；铝产品也是节能减排和降碳优选产品，尤其是在“新能源、交通运输”等领域节能减排的首选；铝已经成为工业和人民生活紧密相关的金属，公众对的铝的认知大幅度提升。 （三）铝产业是优势和劣势都很明显的产业 优势：铝产业链完整，产能、产量、消费量、铝材品种及出口量全球第一，人均消费量超过世界平均水平、直追发达国家的转变。技术发展速度全球第一。 劣势：资源保障不足、产能过剩、碳排放足迹大等。 》孟杰：我国铝工业现状及高质量发展路径 发言主题：全球含镓资源利用现状与变化趋势 发言嘉宾：Neo Performance Materials-战略资源与商务发展经理-熊添 镓的生产现状 国内：国内原生镓工厂经历了一波生死和复苏。 目前国内有规模的原生镓生产主要依靠镓品味高的国产氧化铝和一些铅锌冶炼工厂，地域分布也相对集中。 随着对使用进口铝土矿生产氧化铝的资源进一步利用，氧化铝伴生镓的产出格局会出现变化。而煤中铝镓的综合利用将在中长期进一步充盈我国自有资源的储备和供给。 海外：海外原生镓主要集中在亚欧大陆的一些国家和地区。由于我国多年的集中化规模化形成了断层优势，目前海外原生镓的供给不足全球的5%。 再生镓的生产：国外再生镓产业链成熟较早，上世纪90年代于北美和欧洲即形成现在广泛使用的代工闭环和加工处理的模式。 国内再生镓起步略晚，形成于LED前端产业链向中国内陆大规模转移之后。 》全球镓资源分布与生产现状介绍 发言主题：碳中和背景下的全球烧碱市场发展简析 发言嘉宾：山东省氯碱行业协会-执行会长-宋祥东 基本形势 氯碱是最基础化学工业之一,化学工业作为国民经济支柱产业之一，化工产业经济总量大、产业链条长、产品种类多、关联覆盖广，关乎供应链稳定与产业链安全，关乎经济社会绿色低碳转型发展和民生福祉改善。 受多重因素影响，全球主要经济体增长放缓，“逆全球化”暗流涌动，发达国家制造业加速“回流”，全球制造业价值链加速“缩链”，疫情带来的全球供应链割裂现象仍在持续；国内随着供给侧改革、“双碳”战略、“双循环”发展新格局、产业智改速转和生态文明建设等深入，我国氯碱行业与化工产业进入一个充满机遇和挑战的新时代，迎来发展方式与模型的大转型、大重构。 新的形势下我国氯碱行业必须转变传统发展观念，树立新的发展理念，探索出新的发展路径，铸造新的竞争优势。 》2023年烧碱市场回顾 双碳背景下烧碱行业面临的机遇和挑战 发言主题：国内外阳极碳素配套产业链之路 发言嘉宾：索通集团产业信息中心-阳极首席分析师-王婉婷 预焙阳极市场分析方法 利用产业链上的两个供需平衡，挖掘影响价格的因素。 工具：两个供需平衡理论。 （1）产品消费端平衡：“大规模定制”大规模生产+定制相结合。 （2）产业链思维：产业链供需变化是影响价格的主要因素。 （3）原料供给端平衡：产业链延伸，多种供给模式并存。 短期国内电解铝运行产能或维持高位运行 8月末云南地区基本完成了复产工作，目前省内仅剩13万吨待复产及12万吨转移产能待投产，其他的均处于满产状态；截止目前云南地区总运行产能达555万吨，较6月初增长229万吨左右，西南地区未来供应压力将持续凸显。截止目前国内电解铝运行产能修复至4280万吨附近，同比去年增长252万吨。 》预焙阳极市场供需解析及价格展望 2024年价格下行与利润锁定下市场矛盾尖锐 发言主题：氧化铝质量对电解铝的影响 发言嘉宾：中铝郑州研究所-张树朝 行业概况 2003-2022年 产业发展迅猛：2003年以来，产能增加到10倍多，2008年后，全球新增的产能几乎全部来自中国，扩产仍在继续，价格低迷（上线期货来引导），未来氧化铝（胀库压力、存储有效期）的调控难度和成本不亚于电解铝。 2022年：矿石进口超过12000万吨（干基），拜耳法生产所占比例已超过98%。 》氧化铝质量对铝电解的影响分析 发言主题：进口铝土矿的拜耳法技术对生产成本及竞争力的影响 发言嘉宾：中铝公司原首席工程师-顾松青 签到 》点击查看更多现场花絮

SMM11月17日讯：在SMM举办的 2023首届铝上游产业链峰会 上，中信建投期货有限公司工业品金属首席分析师江露主要介绍了海外内经济现状，并对全球经济走向、美元及人民币后市进行了展望。 海内外经济现状及展望 美联储货币政策转向对大类资产的影响 利率的急速攀升是市场关注重点 −但利率只是货币财政政策组合中的货币价格工具 紧缩后的衰退预期 美国：利率倒挂，提示未来经济下行或衰退风险 −1990年、2000年、2007年、2019年，利率倒挂之后都对应着经济增长放缓。 −这是美国过去几十年最激进的加息周期，这一次倒挂，是40年来最严重的一次。 高通胀数据加大衰退概率 −美国10月CPI同比增长3.2%，略低于市场预期，前值为3.7%；扣除食品和能源的核心CPI同比上升4.0%。 −欧元区10月调和CPI同比初值同比上涨2.9%，为近两年来的最低水平，低于预期3.1%。 −由于OPEC+主要成员国持续减产，8月以来全球油价迎来一波持续上涨，从成本端带来通胀压力。10月以来通胀压力有减缓迹象。 即使降息 也不是一个好消息 降息对商品而言并非一个真正的利好（以铜为例） −因为通胀回落，市场预期美联储放缓加息进程乃至预期会提前进入降息周期，但降息从来都不是一个利好商品的信号。 −降息对应的是经济下行，需求下滑。 −历史规律显示，降息周期铜价多处在弱势状态。 关于2024年宏观的注意事项 宏观： 1、美国经济衰退程度，美元是否进一步超预期反弹，欧美货币政策转向时间。 2、地缘政治冲突仍存不确定性，扰动全球经济增长前景和市场风险偏好。 3、国内2−3季度经济数据延续偏弱，4季度官方在加大政策托底，进一步关注2024年1季度经济表现情况。 4、本轮地产下行周期已经持续较长时间，多类指标仍是负增长，地产行业能否继续改善。 从周期视角看宏观变化 康波视角下当前周期判断 目前已步入萧条：衰退时点为2009年，萧条转换点在2019年。 −2000年互联网泡沫并非是全球经济衰退的始点，因为在其后美国经济仍保持了较强劲的增长,也未造成全球经济总体的衰退。真正的衰退时点是美国金融危机引发的全球性的经济衰退后的2009年。 −2019年全球经济已经进入萧条期，新冠疫情叠加地缘政治等因素对经济冲击作为外部变化因素，即加速转向萧条，同时也进一步加深对全球经济衰退的趋势和程度。 康波视角下当前周期判断—康波分类综述 第五轮康波周期的划分 −周金涛认为：“主导国美国繁荣的高点为康波繁荣的顶点，即2000年或2004年。2004年之后，康波进入衰退阶段。经历2008年一次冲击后，2015年康波应进入二次冲击阶段并向萧条转换，转换点大概率在2018年至2019年附近。有一个结论是可以肯定的，即衰退和萧条的连接点一定是康波中大宗商品价格的重要低点，这一点为前四波康波的价格形态所证明”。 −鲁政委按杜因的划分方法，以美国和全球固定资产投资为依据，将这一划分拓展至2020年，得出繁荣到衰退的转折点是2008年，衰退转向萧条的时点是2019年。这与2004年衰退时点产生分歧，但萧条时点一致。 −陈漓高认为衰退时点并不在2000年与2004年之间，而是划分在2008年“雷曼兄弟”破产后的2009年。 2.4万亿特别国债对金融市场影响积极 2023年特别国债对金融市场的影响分析 第一次特别国债发行是在1998年6月，发行2700亿元用来补充四大商业银行资本金。上证指数从1384点—2245点，涨幅62%。 第二次是2007年6月的1.55万亿特别国债，主要用于购买2000亿美元(合计人民币1.5万亿)外汇。上证指数从4000点—6124点，涨幅50%。 第三次是第二次的续作，发生在2017年10月，有6000亿元国债到期。上证指数2018年从3377—3584点，涨幅6.1%，但2018年遇到贸易战。 第四次是2020年3月的1万亿特别国债，主要用于抗疫。上证指数2020年从2742—3731点，涨幅36%。 2.4万亿特别国债对黑色商品有较大提振 2023年特别国债对金属市场的影响分析 本次特别国债资金计划重点用于八大方面：灾后恢复重建、重点防洪治理工程、自然灾害应急能力提升工程、其他重点防洪工程、灌区建设改造和重点水土流失治理工程、城市排水防涝能力提升行动、重点自然灾害综合防治体系建设工程、东北地区和京津冀受灾地区等高标准农田建设，即聚焦在水利和“平急两用”基础设施等领域。 水利建设用钢主要包括三类：一是基础建设用钢：包括低级、坝区等工程建设主要用到螺纹钢、线材、圆钢等建筑钢材。二是金属结构用钢：主要用于坝区的金属闸门，及管内壁等，需要用到Q345等低合金中厚板产品。三是压力管道用钢：绝大部分为宽厚板，主要用于坝内引水压力管道制造、以及肋板等辅助设施。据测算，综合水利工程中，钢筋的投资占工程总投资的3%−5%，设备投资包括水闸、水泵、启闭机、发电设备等占总投资的10%−12%。 假设特别国债的资金全部用于水利建设，按照3%钢筋投资测算，未来两年将带动300亿元钢筋需求规模，再考虑到线材、板材、管材等钢材用量，无疑将营造一个巨大的钢材消费市场。除此之外，水利建设中间接用钢需求也不容小觑。水利建设过程当中需要使用大量的施工机械，包括装吊机、挖掘机、装载机等等，将促进机械装备业的发展，提升机械行业钢材需求。而水利工程建设与水电工程紧密相关，水电工业同样需要耗费螺纹钢、型材、金属结构钢、压力管道钢等各类钢材。 以钢材4000元/吨计算，300亿元可消化750万吨钢筋，分两年计算，平均每年带动375万吨的建筑钢材需求，周均7.21万吨，考虑到实际施工的季节性，可能明年施工旺季周度消耗增量超25万吨。这仅仅是建材，考虑到水利建设中间的其他用钢需求，预计2024年钢材总消费增量超1000万吨。 由此简单计算对双焦和铁矿的需求增量：以1000万吨钢材计算，约需焦炭1000*0.5=500万吨，焦煤500*1.3=650万吨，约需铁矿石1000*1.6=1600万吨。 美元及人民币走势展望 美元指数 −汇率构成是欧元（权重57.6%）、日元（权重13.6%）、英镑（权重11.9%）、加币（权重9.1%）、瑞典克朗（权重4.2%）以及瑞士法郎（权重3.6%）。 −美元指数变动同全球主要股指，大宗商品、基准利率、信用利差指数以及国际重要双边汇率的变动均存在着较强关联度。 −美元指数是全球市场对于美元供需关系动态调整的反应，本质上反应美国相对其它经济体基本面的强弱表现。 周期视角 1980−1991年： −沃尔克出任美联储主席后，美联储采用一系列紧缩性的货币政策遏制通胀。“大通胀”落幕使市场重新恢复对美元信心，美元于1980开始进入上行大周期。 −持续走强的美元使美国产业出口竞争力下降，经常账户持续恶化，并引发经济失衡。最终在1985年“广场协议”下，美国干预汇率引发美元进入贬值周期。 1995−2008年： −克林顿政府扭转巨额财政赤字，并制定“增税减支”各项举措。互联网行业为代表的“新经济”刺激境外资本大幅流入美国推升美元，美元再次进入上行周期。 −伴随着美元不断走高，美国贸易账户再次恶化，贸易逆差不断走高。911危机叠加欧元正式流通，同时新兴市场经济快速增长，美元指数于2002年开启下行周期。 2011−2023年： −随着欧洲“次贷危机”蔓延并演变成全球金融危机，美元成为优质避险资产。美国货币政策相对于其他主要发达经济体依然偏紧，使得美元相对欧元升值，刺激美元指数大幅走强，美元开启第三轮上行周期。 从周期视角看美元走势： （1）美元指数走高背景 −美国相较于其他国家更紧缩的货币政策和财政政策（1980年−1982年抑制通胀的双紧政策；1993年克林顿“增税减支”降低财政赤字；2011年后欧美货币政策分化，欧洲央行拉起QE扩表，美国维持更加平稳的货币政策）以及更具吸引力的投资机会（1982年抑制通胀后，全球对美元恢复信心；1995年后互联网为代表的新经济吸引境外投资；后金融危机时代，美国经济相对欧洲经济韧性）。 （2）美元指数下跌背景 −美国经济基本面失衡，美国产品出口价格不断抬升，贸易逆差扩大；另一方面，扩张性财政政策使得财政赤字加剧，外部贸易账户逆差以及内部财政赤字不断恶化，迫使美元回调合理的区间（第一，二轮美元贬值周期均源于美国“双赤字”加剧）。 （3）展望 −美国在疫情后连续大规模推出财政刺激计划，财政赤字相对GDP的比例在2020年，2021年和2022年分别为14.9%，16.7%和7.8%，均大幅高于往年同期值；在经常账户方面，2020年后美国经常账户赤字开始扩张，连续几年保持高位。美元“双赤字”失衡在持续恶化，在基本面上不断累计贬值压力，美元上行难以为继。基于美元周期的历史经验，美元或将开启下行大周期。 美元对大宗商品定价 −美元与大宗商品价格(CRB现货指数)之间存在负相关，其背后有美元周期回落(上升)→全球信用扩张(收缩)→全球总需求扩张(收缩)→对大宗商品需求扩张(收缩)的经济基本面逻辑。短期走势来看，美元与大宗商品，特别是铜和黄金并不必然呈现完全负相关，有可能出现美元与资产价格同涨同跌。但从美元大周期的视角来看，美元指数与大众商品存在此消彼长的“跷跷板”关系。 人民币走势变化 人民币的相对汇率并不弱。 −提取2021年出口规模超过2000亿美元的生产国。 −除墨西哥、越南外，人民币相对较强。 核心压力：经济的增长压力 投资、消费、进出口全面承压 −地产投资：地产竣工形势良好，但销售不佳带动新开工不积极。 −制造投资：制造业处于明显的主动去库周期。 展望2024：人民币顺风将至 远期市场也持续交易人民币走强 −内外经济背向与人民币走强仍是市场共识，交易的矛盾主要在于中枢。 −海外经济衰退后，预计中枢会迎来显著上移。 −关注点在于未结汇力量的释放，以及货币互换的到期。 总结 −从周期视角来看，美国在疫情后连续大规模推出财政刺激计划，财政赤字相对GDP比例在2020年、2021年和2022年分别为14.9%、16.7%和7.8%，均大幅高于往年同期值。基本面看美元上行难以为继，基于周期视角我们预计美元已进入下行周期。 −货币政策方面，美国就业韧性有望延缓经济衰退，但通胀目标仍有较远距离，过早降息将引发市场担忧通胀反弹，我们预计美联储降息窗口短期难以打开，降息周期开启还需要观察停止加息后的经济表现。而欧洲将保持更加鹰派加息政策，伴随着美欧利差回落，美元相对优势减少。 −资金视角来看，从2022年6月CFTC净多头持仓触及高点后开始下降，反映出资金做多美元动能不足。综合美元周期、美欧货币政策、经济数据相对强弱及资金等视角，美元大概率将开启新一轮下行周期。 −根据美元与CRB指数、沪铜指数的走势发现，美元与大宗商品价格存在此消彼长的“跷跷板”效应。从中长期来看，美元走弱将对大宗商品形成利好支撑。 −人民币方面，在官方政策托底以及经济回暖背景下，人民币有企稳概率较大。 重要声明：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考，据此操作、责任自负。中信建投期货有限公司（下称“中信建投”）不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为中信建投的客户。本报告发布内容如涉及或属于系列解读，则交易者若使用所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请交易者参阅中信建投已发布的完整系列报告，仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期，并准确理解研究逻辑。中信建投对本报告所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本报告中的资料、意见等仅代表报告发布之时的判断，相关研究观点可能依据中信建投后续发布的报告在不发布通知的情形下作出更改。中信建投的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见不一致的市场评论和/或观点。本报告发布内容并非交易决策服务，在任何情形下都不构成对接收本报告内容交易者的任何交易建议，交易者应充分了解各类交易风险并谨慎考虑本报告发布内容是否符合自身特定状况，自主做出交易决策并自行承担交易风险。交易者根据本报告内容做出的任何决策与中信建投或相关作者无关。本报告发布的内容仅为中信建投所有。未经中信建投事先书面许可，任何机构和/或个人不得以任何形式对本报告进行翻版、复制和刊发，如需引用、转发等，需注明出处为“中信建投期货”，且不得对本报告进行任何增删或修改。亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本报告发布的全部或部分内容。版权所有，违者必究。

SMM11月17日讯：在SMM举办的 2023首届铝上游产业链峰会 上，SMM铝土矿分析师郭茗心表示，预计2023年全年电解铝产量大约4147万吨；未来电解铝年产量最大大约在4350万吨上下，以1.925的电解铝生产氧化铝单耗计算，年氧化铝需求为8373.75万吨。2023年预计存在640万吨铝土矿供应缺口。因进口矿矿耗更高，对于国产矿的需求转化为对进口矿需求会使铝土矿需求更上一层楼，2023年铝土矿供应缺口或超过640万吨。 中国铝土矿需求-冶金级氧化铝产量为主要决定因素 2016年，我国每年平均消耗铝土矿资源14500万吨左右(含进口矿)，其中铝工业12500～13000多万吨，耐火材料及磨料1100～1200万吨(含电熔料、高铝土矿熟料和高铝水泥等)，陶瓷及其他工业400～500万吨。据调研，这部分对铝土矿需求变化不大，相对稳定，2023年合计也在1200万吨上下。而冶金级氧化铝的需求接近2.1亿吨。所以冶金级氧化铝产量是是中国铝土矿需求的主要决定因素。 我国氧化铝产能主要在山东、山西、河南、广西、贵州、重庆、河北，云南和内蒙古也有少量产能。 发改委的《产业结构调整目录（2023年本，征求意见稿）》中提出要限制新、扩建以一水硬铝石为原料的氧化铝项目。 七部门印发的《有色金属行业稳增长工作方案》中提出，支持冶炼企业与国外矿企签订长期采购协议，加大铜精矿、铝土矿、镍精矿、锂精矿、钴中间冶炼品等原料进口。 中国铝土矿需求-电解铝产量制约增量空间以及高铝粉煤灰替代 （1）铝土矿需求的制约：电解铝产能天花板 国内电解铝合规产能存在天花板，大约在4550万吨/年左右。 2023年预计全年电解铝产量大约4147万吨；未来电解铝年产量最大大约在4350万吨上下，以1.925的电解铝生产氧化铝单耗计算，年氧化铝需求为8373.75万吨。 电解铝产量基本上决定了氧化铝需求，就历史来看，中国氧化铝并无出口竞争优势，年出口量在100万吨上下，影响相对较小；目前因政治因素，俄铝的氧化铝供应受到一定影响，未来或从中国进口部分氧化铝以满足需求，但对整体氧化铝需求影响预计相对有限。 考虑进出口在内，年国产氧化铝需求大约在8500万吨上下，主要是电解铝产能天花板制约着氧化铝需求，进而制约铝土矿需求的增量空间。 （2）铝土矿潜在替代品：高铝粉煤灰 发改委发布的《产业结构调整目录（2023年本，征求意见稿）》中提出鼓励高铝粉煤灰提取氧化铝技术。 今年7月18日，从内蒙古蒙西鄂尔多斯铝业有限公司生产现场传来喜讯：第一批合格高硅氢氧化铝产品通过封闭输送带被送入成品库，标志着由蒙西集团和鄂尔多斯国投集团共同投资、蒙西铝业公司实施的一期年产20万吨粉煤灰提取氧化铝生产线实现了全线贯通。蒙西铝业公司年产20万吨粉煤灰提取氧化铝生产线是国内首条也是当前唯一一条正在运行的工业化生产线，并实现了工业废渣全部利用转化，被国家发改委、科技部等有关部委确立为利用非铝土矿发展我国氧化铝工业的示范项目。 但何时能实现规模化生产、何时建成产能与运行产能大幅度增加尚不可知，目前影响较小。 中国铝土矿需求-冶金级氧化铝建成产能分省预期 氧化铝产能变动集中在山西、河南、广西地区。 山西、河南地区因国产矿资源相对枯竭，品位下滑，开采受到众多限制，产量有限，矿石价格推高，使用国产矿生产氧化铝成本提高；使用进口矿成本也较临港地区更高，因此后续退出预期较强。 中国铝土矿进口依存度增加，广西地区临港，利用进口矿存在优势；电解铝产能未来有向水电资源丰富的云南省转移的趋势，广西地区距离云南较近，便于后续氧化铝销售，因此新增产能集中。 全球铝土矿资源富饶我国资源保障年限逐步下降 分国别看，探明储量排名前10位的国家依次为几内亚（74亿吨）、越南（58亿吨）、澳大利亚（53亿吨）、巴西（27亿吨）、牙买加（20亿吨）、印度尼西亚（10亿吨）、中国（6.76亿吨）、印度（6.6亿吨）、俄罗斯（5亿吨），沙特阿拉伯（1.8亿吨），合计约260.5亿吨，占世界总探明储量的83.15%。 全球平均矿石年限为102年，中国的储存年限远低于全球平均水平。 中国铝土矿产量-全国产量连年下降各省情况不尽相同 （1）贵州地区：铝土矿产量预计维稳。 全省合计氧化铝产能580万吨，铝土矿资源储量1.63亿吨，占全国的25%，相对丰富，加上封关政策保护，贵州地区整体供需相对平衡。 年氧化铝用铝土矿产量1000万吨左右。 （2）广西地区：铝土矿产量预计小增。 广西省当前铝土矿资源储量2.03亿吨，占全国的30%，资源最为丰富，产量有增加的基础。 未来有新增使用国产矿的氧化铝产能以及新办采矿权，预计产量有所增加。 （3）山西地区：铝土矿产量预计明显下滑 资源储量较低，2022年仅为9033万吨，占全国13%，煤下铝当下不具备开采条件，能够开采的量减少，预计产量减少。 大量产能退出，需求减少，预计产量减少。 （4）贵州地区：铝土矿产量预计维稳。 全省合计氧化铝产能580万吨，铝土矿资源储量1.63亿吨，占全国的25%，相对丰富，加上封关政策保护，贵州地区整体供需相对平衡。 年氧化铝用铝土矿产量1000万吨左右。 （5）河南地区：铝土矿产量预计有所下滑。 河南铝土矿资源储量1.65亿吨，占全国25%。现有储量可观，后备资源不足。0-500米资源基本探清，且勘探投入持续下滑。 部分氧化铝产能退出，需求减少，预计产量减少。 政策是限制产量的一个主要因素。 进口铝土矿-中国铝土矿进口依存度不断攀升 国产矿产量连年下滑的同时，中国铝土矿总需求量在不断增加，进口矿在总供给中的比重不断增加。 目前中国铝土矿进口依存度已达65%左右。 进口铝土矿-几内亚铝土矿一枝独秀印尼禁矿后进口增量明显 印尼禁矿后，原使用印尼矿石的大多改用几内亚矿石，几内亚新增不少矿石贸易商，原持有矿权的企业不少也进行了扩产，未来几内亚铝土矿产能产量仍有较大的增量预期，中国来自几内亚的铝土矿进口量预计也将有明显的增量。 进口铝土矿-澳大利亚铝土矿进口量稳中有增 印尼禁矿前后澳大利亚铝土矿进口量整体仍呈现平稳状态，没有明显增量。 澳矿占比降低主因进口矿总量在提高。 非主流进口矿-铝土矿供应偏紧非主流进口来源国矿石贸易活跃 澳大利亚Wuudagu铝土矿项目、Aurukun铝土矿项目、Sunrise铝土矿项目预计将建设投产。 其中昆士兰的Sunrise铝土矿项目预计在2025年上半年开始出矿，开始年产能50万吨，后面增加的150万吨。 供需平衡-存在供应缺口 2023年预计存在640万吨铝土矿供应缺口。 因进口矿矿耗更高，对于国产矿的需求转化为对进口矿需求会使铝土矿需求更上一层楼，2023年铝土矿供应缺口或超过640万吨。