SMM3月19日讯： 3月19日，金川升水报1100-1300元/吨，均价1200元/吨，均价与上一交易日相比持平，俄镍升水报价-400至-200元/吨，均价-300元/吨，较前一交易日相比上调50元/吨。早间沪镍震荡下行。今日现货市场成交氛围有所好转，下游采购意愿稍有恢复。此外据SMM调研了解，本周内或将有部分海外精炼镍到货，周内供应呈现增加态势。今日镍豆价格135500-136200元/吨，较前一交易日现货价格下调1650元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为1650元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格高1650元/吨）。硫酸镍价格持续上行，电镍上行动力不足二者价差进一步缩窄。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

【3.19晨会纪要】 3月18日盘，沪镍主力合约开盘价142030元/吨，收盘价139950元/吨，较上一交易日收盘价减少1920元/吨。盘内交易较上一成交日走强，成交量增加50346手，持仓量增加2737手。这一组合下，多空双方均增加了仓位，但空方主动性增仓行为较明显。这也表明空方态度相较多方坚决，其对盘面后续继续下跌的把握较大；同时多方不愿认输，也在低位被动式增仓。因此，在这一组合出现后，如果盘面反应过度，价格短期下跌幅度过大，就会引发多方加大筹码以及短线投机者介入，再叠加空方的止盈离场，在这一情况下行情出现V型反转的概率较大。宏观面来看，美国至3月9日当周初请失业金人数录得20.9万人，较前值和预期值均有下调，反映即期美国就业市场有所回暖。基本面方面来看，今日现货市场成交仍然较弱，但在下午镍价下跌后，今日部分下游开始有所采购。综上预计镍价后续震荡运行。   纯镍：3月18日，金川升水报1000-1200元/吨，均价1100元/吨，均价与上一交易日相比持平，俄镍升水报价-500至-200元/吨，均价-350元/吨，较前一交易日相比下降100元/吨。早间沪镍宽幅震荡，运行于14万-14.2万区间。今日现货市场成交氛围仍然冷淡，下游采购意愿维持降低水平。此外据SMM调研了解，本周内或将有部分海外精炼镍到货，周内供应呈现增加态势。今日镍豆价格137000-137900元/吨，较前一交易日现货价格上调475元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为859元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低859元/吨）。硫酸镍价格持续上行，电镍上行动力不足二者价差进一步缩窄。   硫酸镍：3月18日，SMM电池级硫酸镍指数价格为29968元/吨，较前一工作日上调197元/吨，电池级硫酸镍价格为29800-30300元/吨，均价较前一工作日上调200/吨。当前MHP系数依然处于高位，对LME镍80-81系数。下游对三月底四月初原料备采相对积极，因此，供应偏紧节点，成本端对镍盐价格上行驱动力仍存。   镍铁：3月18日讯，SMM8-12%高镍生铁均价949元/镍点（出厂含税），较前一工作日价格持平。供给端来看，虽现有镍矿配额审批数量持续上涨但自矿山至冶炼厂仍需时间，从而当前镍铁生产开工率仍于低位。但供给端，周内不锈钢盘面持续下行且废钢价格持续下跌，虽当前高镍生铁经济性依旧优于废钢，但废钢价格下行也对高镍生铁价格起到一定的带动作用。其次，周内不锈钢终端需求持续呈弱，从而需求端并未给高镍铁起到提振作用。综上，当前不锈钢终端需求依旧呈现弱势，从而供给端呈现累库趋势，预计当前镍铁价格呈弱。   不锈钢：3月18日盘，SS合约2405合约今日开盘价13655元/吨，收盘为13785元/吨，较上周五收盘价下跌约140元/吨，继上周触底反弹后本周SS合约仍维持偏强走势，上涨至最高13875元/吨，至午后回落，今日成交量为309832手，较上一交易日增加106809手，持仓量为157710手，较上一交易日减少9045手；今日成交前五机构总成交量347597手，增加119768手；多头持仓前五机构总多单量为40295手，增加130手；空头持仓前五机构总空单量为58478手，减少-3083手，今日空方主动平仓，由于此前价格下跌至底空方心态较好，多方高位挂单被动平仓，空方打压力量减少，SMM调研了解周末某钢厂铬铁钢招价格上涨约500元，而本周开盘价虽较上次下跌但高于市场预期，对SS合约起到提振作用，但伦镍库存累积，国内不锈钢过剩情况严重，今日午后拉涨乏力开始回落，预计后续SS合约仍将偏弱运行，区间震荡。

SMM3月18日讯：3月18日盘，沪镍主力合约开盘价142030元/吨，收盘价139950元/吨，较上一交易日收盘价减少1920元/吨。盘内交易较上一成交日走强，成交量增加50346手，持仓量增加2737手。这一组合下，多空双方均增加了仓位，但空方主动性增仓行为较明显。这也表明空方态度相较多方坚决，其对盘面后续继续下跌的把握较大；同时多方不愿认输，也在低位被动式增仓。因此，在这一组合出现后，如果盘面反应过度，价格短期下跌幅度过大，就会引发多方加大筹码以及短线投机者介入，再叠加空方的止盈离场，在这一情况下行情出现V型反转的概率较大。宏观面来看，美国至3月9日当周初请失业金人数录得20.9万人，较前值和预期值均有下调，反映即期美国就业市场有所回暖。基本面方面来看，今日现货市场成交仍然较弱，但在下午镍价下跌后，今日部分下游开始有所采购。综上预计镍价后续震荡运行。   》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51595842，联系人：辛鑫】

SMM3月18日讯： 3月18日，金川升水报1000-1200元/吨，均价1100元/吨，均价与上一交易日相比持平，俄镍升水报价-500至-200元/吨，均价-350元/吨，较前一交易日相比下降100元/吨。早间沪镍宽幅震荡，运行于14万-14.2万区间。今日现货市场成交氛围仍然冷淡，下游采购意愿维持降低水平。此外据SMM调研了解，本周内或将有部分海外精炼镍到货，周内供应呈现增加态势。今日镍豆价格137000-137900元/吨，较前一交易日现货价格上调475元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为859元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低859元/吨）。硫酸镍价格持续上行，电镍上行动力不足二者价差进一步缩窄。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

【3.18镍晨会纪要】 上周镍价持续走强，成本端的推动是一个重要因素。MHP与硫酸镍的强势运行推高了沪镍的外采成本。受印尼镍矿RKAB的审批速度仍然不及前期市场的乐观预期，导致镍矿价格上升，原料端的供应紧张情绪重返市场。据SMM测算，目前通过外采硫酸镍生产电镍的成本约为14.2万元人民币/吨，而外采MHP和高镍冰的成本则接近14.6万元人民币/吨。镍价在MHP与硫酸镍价格出现转弱前，受到了成本端支撑，下行空间有限。第二个原因涉及宏观情绪及纯镍自身的基本面。在宏观层面，海内外政策都发挥了积极作用。国内部分，两会期间提及的利好政策，尤其是发改委推动大规模设备更新的消息，直接利好有色金属行业。在海外，美联储降息成为重要利好因素。上周四美联储官员的言论再次暗示今年可能进行三次降息，预计首次降息可能在6月。美联储降息通常被视为大宗商品的利好，因为低利率促使资金离开银行追求高收益，流向市场投资。基本面方面，当前镍价并未收到纯镍下游需求的明显提振。贸易商和冶炼厂对高价镍态度消极，采购积极性不高。显而易见，原料价格飙升而终端需求未见起色时，下游冶炼厂难以接受过高的原料成本。另一个因素是合金厂方面，当前他们的纯镍库存周期大概为两个月，这意味着在目前这样的价格环境下，下游可能会选择消耗自己的库存直至4月。综上，考虑以上因素，预计下周镍价仍然偏强运行。预计下周2404合约在135000-145000元/吨。   纯镍：上周镍价持续走强，成本端的推动是一个重要因素。MHP与硫酸镍的强势运行推高了沪镍的外采成本。受印尼镍矿RKAB的审批速度仍然不及前期市场的乐观预期，导致镍矿价格上升，原料端的供应紧张情绪重返市场。据SMM测算，目前通过外采硫酸镍生产电镍的成本约为14.2万元人民币/吨，而外采MHP和高镍冰的成本则接近14.6万元人民币/吨。镍价在MHP与硫酸镍价格出现转弱前，受到了成本端支撑，下行空间有限。第二个原因涉及宏观情绪及纯镍自身的基本面。在宏观层面，海内外政策都发挥了积极作用。国内部分，两会期间提及的利好政策，尤其是发改委推动大规模设备更新的消息，直接利好有色金属行业。在海外，美联储降息成为重要利好因素。上周四美联储官员的言论再次暗示今年可能进行三次降息，预计首次降息可能在6月。美联储降息通常被视为大宗商品的利好，因为低利率促使资金离开银行追求高收益，流向市场投资。基本面方面，当前镍价并未收到纯镍下游需求的明显提振。贸易商和冶炼厂对高价镍态度消极，采购积极性不高。显而易见，原料价格飙升而终端需求未见起色时，下游冶炼厂难以接受过高的原料成本。另一个因素是合金厂方面，当前他们的纯镍库存周期大概为两个月，这意味着在目前这样的价格环境下，下游可能会选择消耗自己的库存直至4月。综上，考虑以上因素，预计下周镍价仍然偏强运行。   硫酸镍：3月15日，SMM电池级硫酸镍指数价格为29771元/吨，较上周四上调561元/吨，电池级硫酸镍价格为29600-30100元/吨，均价较上周四上调600元/吨。上周硫酸镍价格延续上行态势。受碳酸锂及硫酸镍价格走强，原料价格高位，湿法厂复产节奏缓慢。供应偏紧状态暂无明显改善。需求端来看，3月车销数据向好，下游订单顺利传导至前驱体端。前驱体端备货积极，3月订单基本签订，部分企业存3月底原料缺口。但供应量有限的情况下，上上周及上周周初下游备货节奏被迫放缓。但从上周中开始，询盘活跃度再度走高，前驱企业开始对3月底及4月初原料进行采购。供应紧张延续至今无好转，下游对硫酸镍价格接受度逐渐走高，抬涨硫酸镍成交价。成本端，整体原料成本再次上移，部分盐厂仍处利润倒挂，因此，供需偏紧未得到缓解阶段，成本端对硫酸镍价格上行驱动作用较强。但下游前驱体端向下传导困难，预计上行空间有限。预计下周硫酸镍价格延续上涨，运行区间为29800-30300元/吨。   镍铁：上周内SMM8-12%高镍生铁均价954.8元/镍点（出厂含税），较上上周内均价下调3.2元/镍点，上周内镍铁价格呈现下降趋势。供给端来看，虽现有镍矿配额审批数量持续上涨但自矿山至冶炼厂仍需时间，从而当前镍铁生产开工率仍于低位。但供给端，上周内不锈钢盘面持续下行且废钢价格持续下跌，虽当前高镍生铁经济性依旧优于废钢，但废钢价格下行也对高镍生铁价格起到一定的带动作用。其次，上 周内不锈钢终端需求持续呈弱，从而需求端并未给高镍铁起到提振作用。综上，当前不锈钢终端需求依旧呈现弱势， 从而供给端呈现累库趋势，预计当前镍铁价格呈弱。   不锈钢：上周，不锈钢现货价格持续下挫。3月15日， SMM304冷轧毛边报价为13500-13900元/吨， SS合约主力回归基本面，盘面下探至13500元/ 吨附近。消息面上，上周钢厂盘价普遍下调，华东某钢厂304 冷热轧周度盘价下调200 元至13700元/吨。上周现货市场成交价格延续低于钢厂盘价出售。上周成交走弱，社会库存持续累库， 周末市场情绪仍不高。周一SS合约主力震荡走弱，收盘价格13640元/吨，周二锡佛两地现货报价早盘同步下跌100元/吨，部分贸易商“低价抢跑”早间出货量较之前回暖，午后市场普遍报价均下跌，市场观望情绪渐起。截至上周五304 冷轧现货均价价格较上上周下跌200元/吨。社会库存方面，上周华南钢厂调整分货政策，代理库存高位的停止分货，低位的维持“日价日量”，其他钢厂分货量维持正常，下游刚需补库现象受价格下跌及接单量缩减背景下，需求难以传导至不锈钢，社会库存延续累库走势，本周进入3月中下旬，钢厂成品继续到港，不锈钢需求滞后，预计本周不锈钢社会库存延续累库。

SMM3月15日讯： 3月15日，金川升水报1000-1200元/吨，均价1100元/吨，均价与上一交易日相比上调250元/吨，俄镍升水报价-300至-200元/吨，均价-250元/吨，较前一交易日相比上调100元/吨。早间沪镍宽幅震荡，午盘收盘小幅回弹至14.1万元上方。今日现货市场成交氛围仍然冷淡，下游在当前价格下仍然不会主动采购原料。今日镍豆价格136750-137200元/吨，较前一交易日现货价格下降1225元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为1293元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低1293元/吨）。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

【3.15镍晨会纪要】 3月14日盘，沪镍主力合约开盘价141420元/吨，收盘价140280元/吨，较上一交易日收盘价减少1770元/吨。盘内交易较上一成交日走强，成交量增加36066手，持仓量减少1621手。该组合显示多空双方交易兴趣较浓，但空方不愿意继续增仓，而持仓量减少和价格下跌显示多方急于平仓，多方止损行为明显。因此，在价格大幅下跌后，一旦持仓量出现增加则显示多方开始重新介入，价格出现反弹的概率较大。宏观面来看，美国2月季调后非农就业人口录得增加27.5万人，为2023年11月来新低。美国2月失业率升至3.9%，为2022年1月来新高。互换市场充分定价美联储6月份将降息25个基点。基本面方面来看，今日现货市场成交仍然较弱，当前镍价下下游仍然选择优先消耗库存。下游实际订单情况并未好转，综上预计镍价后续震荡运行。   纯镍：3月14日，金川升水报700-1000元/吨，均价850元/吨，均价与上一交易日相比减少150元/吨，俄镍升水报价-500至-200元/吨，均价-350元/吨，较前一交易日相比减少50元/吨。早间沪镍宽幅震荡，午盘收盘跌至140730元/吨。今日现货市场成交氛围仍然冷淡，下游在当前价格下仍然不会主动采购原料。今日镍豆价格138100-138300元/吨，较前一交易日现货价格上调825元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为2972元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低2972元/吨）。   硫酸镍：3月14日，SMM电池级硫酸镍指数价格为29687元/吨，较前一工作日上调120元/吨，电池级硫酸镍价格为29500-30000元/吨，均价较前一工作日上调200/吨。下游补库需求仍存，询盘活跃。当前供需偏紧节点，原料端价格的高位叠加盘面强势运行致当前部分盐厂仍处倒挂，对硫酸镍成品价格上行驱动作用仍强。   镍铁：3月14日讯，SMM8-12%高镍生铁均价956元/镍点（出厂含税），较前一工作日价格持平。供给端来看，受2月期间镍矿紧缺影响印尼高镍铁冶炼厂普遍生产负荷下降10-20%。需求端来看，不锈钢终端尚未回暖，在上周镍铁价格上行后虽钢厂现货价格跟涨但不锈钢现货价格难以传导至终端，从而进入本周期不锈钢现货价格也进入跌价趋势。周内受RKAB审批加速影响，政策方面对高镍生铁利多作用逐渐耗尽，叠加下游需求暂未有好转预期，预计镍铁价格上升空间受阻。   不锈钢：3月14日，据SMM调研，今日不锈钢现货市场维持清淡，日内无锡地区甬金，太钢等304不锈钢价格下调约100元/吨，热轧较昨日继续走弱，贸易商主动降价抢跑，至午后价格降至约13100元/吨且仍有下探趋势，200系及400系不锈钢价格稍稳，但成交普遍较差，市场信心不足存在低价货源流出，盘面继续下行预计短期内现货价格仍维持弱势。当日早间304冷轧无锡地区报13550-13950元/吨，304热轧无锡地区报13150-13250元/吨。316L冷轧无锡地区报24500-25300元/吨。201J1冷轧无锡地区报8900-9000元/吨。430冷轧无锡地区报8150-8250元/吨。SHFE10：30分SS2405合约价格13795元/吨，无锡不锈钢现货升水130-530元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。

SMM3月14日讯：3月14日盘，沪镍主力合约开盘价141420元/吨，收盘价140280元/吨，较上一交易日收盘价减少1770元/吨。盘内交易较上一成交日走强，成交量增加36066手，持仓量减少1621手。该组合显示多空双方交易兴趣较浓，但空方不愿意继续增仓，而持仓量减少和价格下跌显示多方急于平仓，多方止损行为明显。因此，在价格大幅下跌后，一旦持仓量出现增加则显示多方开始重新介入，价格出现反弹的概率较大。宏观面来看，美国2月季调后非农就业人口录得增加27.5万人，为2023年11月来新低。美国2月失业率升至3.9%，为2022年1月来新高。互换市场充分定价美联储6月份将降息25个基点。基本面方面来看，今日现货市场成交仍然较弱，当前镍价下下游仍然选择优先消耗库存。下游实际订单情况并未好转，综上预计镍价后续震荡运行。   》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51595842，联系人：辛鑫】

SMM3月14日讯： 3月14日，金川升水报700-1000元/吨，均价850元/吨，均价与上一交易日相比减少150元/吨，俄镍升水报价-500至-200元/吨，均价-350元/吨，较前一交易日相比减少50元/吨。早间沪镍宽幅震荡，午盘收盘跌至140730元/吨。今日现货市场成交氛围仍然冷淡，下游在当前价格下仍然不会主动采购原料。今日镍豆价格138100-138300元/吨，较前一交易日现货价格上调825元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为2972元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低2972元/吨）。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

【3.14镍晨会纪要】 3月13日盘，沪镍主力合约开盘价140800元/吨，收盘价142050元/吨，较上一交易日收盘价上调1760元/吨。盘内交易较上一成交日走弱，成交量增加48872手，持仓量增加4982手。这一组合表示多空双方观望气氛浓厚，双方均减少了交易，持仓量增加而价格上涨，表明期货多方主动开仓行为明显。多方虽对盘面后续表现较为乐观，但交易意愿不足同样表明多方把握并不大，后续上涨动力或将有限。宏观面来看，美国2月季调后非农就业人口录得增加27.5万人，为2023年11月来新低。美国2月失业率升至3.9%，为2022年1月来新高。互换市场充分定价美联储6月份将降息25个基点。基本面方面来看，今日现货市场成交整体偏弱，当前镍价下下游仍然选择优先消耗库存。下游实际订单情况并未好转，综上预计镍价后续震荡运行。   纯镍：3月13日，金川升水报800-1200元/吨，均价1000元/吨，均价与上一交易日相比减少150元/吨，俄镍升水报价-500至-100元/吨，均价-300元/吨，较前一交易日相比持平。沪镍今日早间强势运行，自2月以来镍价已然进入上行通道，受到镍盐及MHP的价格提振以及海内外宏观利好情绪支撑，近期多方态度较为坚挺。与盘面的火热形成相反状态的是现货市场的冷淡成交，下游并不接受当前镍价，部分下游几乎停止对于镍板原料的采购，转为消耗自身原料库存。今日镍豆价格137300-137450元/吨，较前一交易日现货价格上调450元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为3057元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低3057元/吨）。   硫酸镍： 3月13日，SMM电池级硫酸镍指数价格为29567元/吨，较前一工作日上调49元/吨，电池级硫酸镍价格为29400-29700元/吨，均价较前一工作日上调100元/吨。下游补库需求仍存。当前供需偏紧节点，原料端价格的高位叠加盘面强势运行致当前部分盐厂仍处倒挂，对硫酸镍成品价格上行驱动作用仍强。   镍铁：3月13日讯，SMM8-12%高镍生铁均价956元/镍点（出厂含税），较前一工作日价格下调0.5元/镍点。供给端来看，受2月期间镍矿紧缺影响印尼高镍铁冶炼厂普遍生产负荷下降10-20%。需求端来看，不锈钢终端尚未回暖，在上周镍铁价格上行后虽钢厂现货价格跟涨但不锈钢现货价格难以传导至终端，从而进入本周期不锈钢现货价格也进入跌价趋势。周内受RKAB审批加速影响，政策方面对高镍生铁利多作用逐渐耗尽，叠加下游需求暂未有好转预期，预计镍铁价格上升空间受阻。   不锈钢：3月13日，据SMM调研，今日不锈钢现货市场成交仍然较差，304不锈钢冷轧下跌速度暂缓，但降价销售现货成交并未好转，日内304以及201冷轧仍有下调，近期不锈钢到港量较此前有所减少，社会库存处于缓慢累库阶段，316L以及430等钢种虽仍维持平盘，但实际成交情况也并不理想，预计全系不锈钢现货价格仍将偏弱运行。当日早间304冷轧无锡地区报13700-14000元/吨，304热轧无锡地区报13200-13300元/吨。316L冷轧无锡地区报24500-25300元/吨。201J1冷轧无锡地区报8900-9000元/吨。430冷轧无锡地区报8200-8300元/吨。SHFE10：30分SS2405合约价格13705元/吨，无锡不锈钢现货升水220-470元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。