SMM3月4日讯：3月4日盘，沪镍主力合约开盘价135500元/吨，收盘价136620元/吨，较上一交易日收盘价下调450元/吨。盘内交易较上一成交日走强，成交量增加54103手，持仓量减少1575手。该组合显示多空双方交易兴趣较浓，但空方不愿意继续增仓，而持仓量减少和价格下跌显示多方急于平仓，多方止损行为明显。因此，在价格大幅下跌后，一旦持仓量出现增加则显示多方开始重新介入，价格出现反弹的概率较大。基本面来看，受上周海内外大幅累库影响，镍价今日承压运行。   》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51595842，联系人：辛鑫】

SMM3月4日讯： 3月4日，金川升水报1000-1500元/吨，均价1250元/吨，均价与上一交易日相比持平，俄镍升水报价-400至-200元/吨，均价-300元/吨，较前一交易日相比持平。今日早间盘面震荡下行。今日镍豆价格134400-134800元/吨，较前一交易日现货价格增加450元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为3236元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低3236元/吨）。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

【3.4镍晨会纪要】 上周镍价延续上涨趋势。周内镍价的强势运行主要原因仍然为市场对于印尼RKAB镍矿配额审批速度不及预期的情绪反应。据SMM调研了解，2024年2月26日，印尼已批准1.45亿湿吨镍矿配额（用于2024年）目前的已审批的镍矿配额量占需求的60%，预计后续审核速度将会加快，但市场仍有部分担忧情绪对于镍矿的供给。宏观方面，美国1月核心PCE物价指数年率录得2.8%（预期2.8%，前值2.9%），为2021年3月以来最小增幅，对铜价起支撑作用。但PCE月率数据创新高，且近期数据显示商品和服务成本上涨，可能推动通胀趋势重新加速，需要持续关注2月数据，以验证通胀速度。此外，于本周四公布的美国当周初请失业金人数录得21.5万人，高于前值与市场预期。基本面来看，本周现货市场成交氛围寡淡，受高镍价的影响，即使进入常规补库时期，下游的采购意愿仍然保持偏低水平。据SMM调研了解，部分下游工厂在面对本轮镍价上涨选择消耗仓库中的原料库存。供给端来看，周内上游出货心态偏强，贸易商持续调低升水以达到出货的目的。而冶炼厂方面，经过2月春节假期部分冶炼厂的低排产期结束，3月产量逐步恢复，预计3月产量将高于节前水平。需求端来看，如上文提到，下游对于目前镍价的接受度较低，因此各行业本周对于镍板的需求均有所下降。综上来看，当前沪镍市场的背景为基本面偏空而宏观面偏多，多空双方情绪交织，且预计在下周，RKAB的情绪尚不能完全消散。综上，预计本周镍价偏强运行。 纯镍：供给端来看，周内上游出货心态偏强，贸易商持续调低升水以达到出货的目的。而冶炼厂方面，经过2月春节假期部分冶炼厂的低排产期结束，3月产量逐步恢复，预计3月产量将高于节前水平。需求端来看，如上文提到，下游对于目前镍价的接受度较低，因此各行业本周对于镍板的需求均有所下降。综上来看，当前沪镍市场的背景为基本面偏空而宏观面偏多，多空双方情绪交织，且预计在下周，RKAB的情绪尚不能完全消散。综上，预计下周镍价偏强运行。 镍铁：上周高镍生铁较电解镍平均贴水394.3元/镍点，较上周贴水幅度扩大37.6元/镍点。周内镍铁及纯镍价格均出现抬升，但纯镍价格涨幅大于镍铁价格涨幅，从而导致了二者价差的扩大。后续来看，沪镍当前金融投机属性仍然过强，虽纯镍诸多下游需求并无转好之意，但在RKAB事件烘托下纯镍周内仍然出现较大涨幅。但在RKAB审批速度加快后预计纯镍价格走势也将出现快速回落。镍铁端需求也呈现弱势，预计后续价格也将回落但速度略缓于纯镍。综上，预计下周二者价差呈现缩窄预期 硫酸镍： 2月29日，SMM电池级硫酸镍指数价格为28517元/吨，较上周四上调724元/吨，电池级硫酸镍价格为28400-28800元/吨，均价较上周四上调800元/吨。本周硫酸镍价格延续上行态势。供应端来看，盐厂逐步开始复工复产，但受原料端，湿法中间品及废料供应偏紧且价格高位约束，复产节奏仍较为缓慢。库存方面，各盐厂成品库存均处于低位，现货紧张延续。需求端来看，三元材料产业链整体库存低位，需求可以被及时传导，因此3月海内外前驱体订单相对乐观的情况下，前驱体企业对硫酸镍采购需求仍存。当前市场询盘及成交活跃度仍高。节奏性采购需求在供应紧张暂未得到缓解的情况下，进一步推涨了硫酸镍价格。成本端， MHP二季度供需偏紧情况加剧，系数上行，当前对LME镍80系数。原料价格上行速度超成品，成本端支撑走强。短期硫酸镍价格上涨驱动力仍存。但三元前驱体需求整体有限的情况下，上行空间有限。预计下周硫酸镍价格继续小幅抬升。 不锈钢：本周，不锈钢现货价格大幅上行。2月29日，SMM304冷轧毛边报价为14100-14500元/吨，SS合约主力随镍盘上涨带动，盘面上探至14200元/吨。消息面上，周二青山盘价开出，304冷热轧期货价格大幅上涨，其他钢厂盘面同步跟涨，现货市场报价较前日上涨200-300元/吨。周末至周二现货市场报价较节前波动较小，部分节前积压库存贸易商低价出货。周三现货市场价格随盘价上涨之后，市场观望情绪渐起，成交转冷，成交量大幅下行。据SMM调研了解，华南钢厂盘价高开后，下游代理接单困难。由于下游及终端本周基本复工，但下游订单仍处于回温阶段，叠加传统春节后不锈钢价格普遍上涨，一部分具有节后生产需求的下游客户已在节前储备库存，当期不锈钢现货价格上涨，采购意愿减弱。社会库存方面，上周末华东、华南港口均有部分到货，主要以304冷轧为主，北方受寒潮影响，道路仍不畅，自北方资源到货量有限。综上，各地到货幅度正常偏弱，价格上行成交薄弱，社会库存小幅累库。

【2.29镍晨会纪要】SMM2月29日讯：2月29日盘，沪镍主力合约开盘价134500元/吨，收盘价137710元/吨，较上一交易日收盘价增加3420元/吨。盘内交易较上一成交日走强，成交量增加98663手，持仓量增加14552手。该组合表示市场成交活跃，多方力量大于空方力量，虽然多空双方都在增仓，但新进入的多方多为主动增仓，这表明看多者对后续的上涨较为乐观。宏观方面，尽管RKAB的审核速度加快，但目前仍有大量矿企配额暂未审批通过。基本面来看，受上周镍价大涨影响，尽管今日镍价有所下行但现货绝对价格仍然处于近期高位，下游仍在等待更合适的时机采购。 纯镍：2月29日，金川升水报1800-2000元/吨，均价1900元/吨，均价与上一交易日相比下降50元/吨，俄镍升水报价-200至0元/吨，均价-100元/吨，较前一交易日相上调100元/吨。今日早间盘面偏强运行，现货绝对价格持续上涨，导致今日现货成交氛围仍然较弱。今日镍豆价格133000-133600元/吨，较前一交易日现货价格增加1900元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为2390元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低2390元/吨）。 镍铁： 2月29日讯，SMM8-12%高镍生铁均价960元/镍点（出厂含税），较前一工作日价格持平。基本面来看，由于印尼RKAB政策的影响，月内镍矿价格有所回调，原料价格上行使得镍铁成本有所增加。针对印尼和全球铁厂减产的预期，2月份全球镍铁产量预计将下滑。 需求方面，目前处于不锈钢行业的淡季，加上国内及印尼产量的减少，镍铁需求呈现减弱态势。目前镍铁市场供需两端均显弱态，但因印尼RKAB审批进程不达预期，可能在情绪上对镍铁价格有所支撑。 硫酸镍：2月29日，SMM电池级硫酸镍指数价格为28517元/吨，较前一工作日上调168元/吨，电池级硫酸镍价格为28400-28800元/吨，均价较前一工作日上调200元/吨。供应偏紧延续，叠加原料价格上行速度超成品，硫酸镍价格上涨驱动力仍存。受原料供应偏紧影响，部分企业复产节奏仍较缓。后续需关注盐厂复产节奏。 不锈钢：2月29日，据SMM调研，今日不锈钢期货小幅回升，现货市场成交冷清，304价格较昨日有所下调，钢厂盘价高开且要求代理限价，部分贸易商前期或较乐观存在投机买货，但下游并不买账实际成交持续走弱使得现货价格数次下调，本周社会库存整体维持，无锡地区周初成交尚库存，佛山地区库存存在明显累积，预计下周钢厂盘价或有调整，现货价格将继续下探。当日早间304冷轧无锡地区报14100-14500元/吨，304热轧无锡地区报13650-13750元/吨。316L冷轧无锡地区报24500-25300元/吨。201J1冷轧无锡地区报9050-9200元/吨。430冷轧无锡地区报8200-8300元/吨。SHFE10：30分SS2405合约价格14140元/吨，无锡不锈钢现货升水130-530元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。

SMM2月29日讯：2月29日盘，沪镍主力合约开盘价134500元/吨，收盘价137710元/吨，较上一交易日收盘价增加3420元/吨。盘内交易较上一成交日走强，成交量增加98663手，持仓量增加14552手。该组合表示市场成交活跃，多方力量大于空方力量，虽然多空双方都在增仓，但新进入的多方多为主动增仓，这表明看多者对后续的上涨较为乐观。宏观方面，尽管RKAB的审核速度加快，但目前仍有大量矿企配额暂未审批通过。基本面来看，受上周镍价大涨影响，尽管今日镍价有所下行但现货绝对价格仍然处于近期高位，下游仍在等待更合适的时机采购。   》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51595842，联系人：辛鑫】

SMM2月29日讯： 2月29日，金川升水报1800-2000元/吨，均价1900元/吨，均价与上一交易日相比下降50元/吨，俄镍升水报价-200至0元/吨，均价-100元/吨，较前一交易日相上调100元/吨。今日早间盘面偏强运行，现货绝对价格持续上涨，导致今日现货成交氛围仍然较弱。今日镍豆价格133000-133600元/吨，较前一交易日现货价格增加1900元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为2390元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低2390元/吨）。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

【2.29镍晨会纪要】SMM2月28日讯：2月28日盘，沪镍主力合约开盘价135000元/吨，收盘价134290元/吨，较上一交易日收盘价增加80元/吨。盘内交易较上一成交日走强，成交量增加92272手，持仓量增加7924手。该组合表示市场成交活跃，多方力量大于空方力量，虽然多空双方都在增仓，但新进入的多方多为主动增仓，这表明看多者对后续的上涨较为乐观。宏观方面，尽管RKAB的审核速度加快，但目前仍有大量矿企配额暂未审批通过。基本面来看，受上周镍价大涨影响，尽管今日镍价有所下行但现货绝对价格仍然处于近期高位，下游仍在等待更合适的时机采购。 纯镍：2月28日，金川升水报1800-2100元/吨，均价1950元/吨，均价与上一交易日相比下降600元/吨，俄镍升水报价-400至0元/吨，均价-200元/吨，较前一交易日相比持平。今日早间盘面震荡偏强运行，因此现货绝对价格较强，因此今日现货成交氛围偏弱。今日镍豆价格131200-131600元/吨，较前一交易日现货价格增加2525元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为2309元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低2309元/吨）。 镍铁：2月28日讯，SMM8-12%高镍生铁均价960元/镍点（出厂含税），较前一工作日价格上涨10元/镍点。基本面来看，由于印尼RKAB政策的影响，月内镍矿价格有所回调，原料价格上行使得镍铁成本有所增加。针对印尼和全球铁厂减产的预期，2月份全球镍铁产量预计将下滑。 需求方面，目前处于不锈钢行业的淡季，加上国内及印尼产量的减少，镍铁需求呈现减弱态势。目前镍铁市场供需两端均显弱态，但因印尼RKAB审批进程不达预期，可能在情绪上对镍铁价格有所支撑。 硫酸镍：2月28日，SMM电池级硫酸镍指数价格为28349元/吨，较前一工作日上调93元/吨，电池级硫酸镍价格为28200-28600元/吨，低幅价格较前一工作日上调200元/吨，高幅价格较前一工作日上调100元/吨，均价较前一工作日上调150元/吨。原料价格上行速度超成品，当前镍盐利润情况不乐观。供应偏紧延续的节点，现货成交价格上行。但受前驱体整体需求虽有好转但整体看仍较弱，因此下游前驱体企业可接受价格高幅有限。后续需关注盐厂复产节奏。 不锈钢：2月28日，据SMM调研，今日不锈钢盘面窄幅震荡，现货报价继续上调。304热轧资源年后市场投放较之前偏紧，304热轧价格继续上涨，叠加当期316货源紧张，316冷热轧价格节后小幅反弹。钢厂盘价高开后现货报价跟涨，但年后下游和终端消费需求回暖缓慢，整体成交偏淡，加之盘价高开下游接受度较差，今日成交一般。原料端，受印尼RKAB配额审批进度加之欧盟及美国对俄罗斯制裁政治争端，镍系原料价格本周均有上涨推升成本线。当日早间304冷轧无锡地区报14200-14600元/吨，304热轧无锡地区报13650-13750元/吨。316L冷轧无锡地区报24500-25300元/吨。201J1冷轧无锡地区报9050-9200元/吨。430冷轧无锡地区报8200-8300元/吨。SHFE10：30分SS2405合约价格14165元/吨，无锡不锈钢现货升水205-605元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。

SMM2月28日讯：2月28日盘，沪镍主力合约开盘价135000元/吨，收盘价134290元/吨，较上一交易日收盘价增加80元/吨。盘内交易较上一成交日走强，成交量增加92272手，持仓量增加7924手。该组合表示市场成交活跃，多方力量大于空方力量，虽然多空双方都在增仓，但新进入的多方多为主动增仓，这表明看多者对后续的上涨较为乐观。宏观方面，尽管RKAB的审核速度加快，但目前仍有大量矿企配额暂未审批通过。基本面来看，受上周镍价大涨影响，尽管今日镍价有所下行但现货绝对价格仍然处于近期高位，下游仍在等待更合适的时机采购。   》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51595842，联系人：辛鑫】

SMM2月28日讯： 2月28日，金川升水报1800-2100元/吨，均价1950元/吨，均价与上一交易日相比下降600元/吨，俄镍升水报价-400至0元/吨，均价-200元/吨，较前一交易日相比持平。今日早间盘面震荡偏强运行，因此现货绝对价格较强，因此今日现货成交氛围偏弱。今日镍豆价格131200-131600元/吨，较前一交易日现货价格增加2525元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为2309元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低2309元/吨）。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

【2.28镍晨会纪要】SMM2月27日讯：2月27日盘，沪镍主力合约开盘价133830元/吨，收盘价134210元/吨，较上一交易日收盘价增加1480元/吨。盘内交易较上一成交日走强，成交量增加45791手，持仓量增加79748手。该组合表示市场成交活跃，多方力量大于空方力量，虽然多空双方都在增仓，但新进入的多方多为主动增仓，这表明看多者对后续的上涨较为乐观。宏观方面，尽管RKAB的审核速度加快，但目前仍有大量矿企配额暂未审批通过。因此今日沪镍偏强运行。基本面来看，受上周镍价大涨影响，尽管今日镍价有所下行但现货绝对价格仍然处于近期高位，下游仍在等待更合适的时机采购。 纯镍：2月27日，金川升水报2500-2600元/吨，均价2550元/吨，均价与上一交易日相比下降100元/吨，俄镍升水报价-400至0元/吨，均价-200元/吨，较前一交易日相比持平。今日早间盘面震荡运行，但现货绝对价格仍然较强，因此今日现货成交氛围偏弱。今日镍豆价格128800-128950元/吨，较前一交易日现货价格减少1525元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为390元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低390元/吨）。 镍铁：  2月27日讯，SMM8-12%高镍生铁均价950元/镍点（出厂含税），较前一工作日价格上涨5元/镍点。基本面来看，由于印尼RKAB政策的影响，月内镍矿价格有所回调，原料价格上行使得镍铁成本有所增加。针对印尼和全球铁厂减产的预期，2月份全球镍铁产量预计将下滑。 需求方面，目前处于不锈钢行业的淡季，加上国内及印尼产量的减少，镍铁需求呈现减弱态势。目前镍铁市场供需两端均显弱态，但因印尼RKAB审批进程不达预期，可能在情绪上对镍铁价格有所支撑。 硫酸镍：2月27日，SMM电池级硫酸镍指数价格为28256元/吨，较前一工作日上调110元/吨，电池级硫酸镍价格为28000-28500元/吨，均价较前一工作日持平。原料价格上行速度超成品，当前成本端对硫酸镍价格支撑走强。叠加供应偏紧延续，硫酸镍价格当前仍偏强运行。后续需关注盐厂复产节奏。 不锈钢：2月27日，据SMM调研，今日不锈钢盘面震荡走高，现货报价涨幅明显。消息面上，青山盘价今日开出，304冷热轧期货价格同步较上期上调300元/吨。10点青山盘价开出后，德龙和鑫海盘价紧随其后不同程度上调，德龙304冷轧盘价较昨日上调100元/吨，鑫海304热轧盘价较上周上调400元/吨。当日市场成交受盘面震荡走高叠加市场报价上调，较昨日回暖。原料端，受印尼RKAB配额审批进度加之欧盟及美国对俄罗斯制裁政治争端，镍系原料价格本周均有上涨推升成本线，另今日华南钢水回收价格较上期上涨100元/吨，折合高镍生铁约1056元/镍点。当日早间304冷轧无锡地区报14200-14600元/吨，304热轧无锡地区报13600-13700元/吨。316L冷轧无锡地区报24200-25100元/吨。201J1冷轧无锡地区报9050-9200元/吨。430冷轧无锡地区报8200-8300元/吨。SHFE10：30分SS2405合约价格14065元/吨，无锡不锈钢现货升水305-705元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。