随着黄金价格迭创新高，又一家国际大行上调了黄金目标价，表明金价涨势仍未结束。 澳大利亚四大银行之一的澳新银行（ANZ）的分析师在最新研报中表示，在地缘政治和经济不确定性加剧以及美联储（fed）放松政策的背景下，金价涨势可能会持续下去。 国际金价今年以来一路狂飙。 周四早盘，现货黄金站上4240美元/盎司，连续4个交易日创下新高，年内涨幅超60%。而纽约期金突破4250美元/盎司，日内涨幅达1.2%。 “尽管人们将当前金价与20世纪80年代的峰值进行比较，但当前的金价上涨是由结构性驱动因素支撑的，这表明金价涨势可能会持续下去。”澳新银行分析师写道。 澳新银行预计， 到2025年底，金价将达到4400美元，到2026年6月将达到接近4600美元的峰值，然后在明年下半年回落 。 澳新银行的最新预测较该行上个月的预测出现了大幅上调。该行9月10日将对年底的现货黄金目标位预测上调至每盎司3800美元，并预计受强劲实物投资需求支撑，金价将于明年6月前触及4000美元附近峰值。 澳新银行还预计，美联储将在2026年3月前再降息四次，每次降息25个基点，最终利率将稳定在3.25%。该行分析师指出，“利率的下行趋势以及由此引发的美元走弱，将对无息资产黄金产生利好。” 澳新银行表示，政治和贸易紧张局势加剧，对美联储独立性的担忧，以及美国债务水平不断膨胀，预计将使对黄金的投资需求居高不下。 对于另一同样火热的贵金属白银，澳新银行表示， 白银可能会跟随黄金的涨势，预计到2026年6月，白银价格将达到每盎司57.5美元的峰值 。 “推动金价上涨的因素也在支撑白银的势头。错失金价上涨机会的投资者，现在正将注意力转向白银，以寻求投资机会。”澳新银行分析师写道。 本周早些时候，美国银行也将金银目标价双双上调。该行将2026年黄金目标价上调至每盎司5000美元，白银目标价设定为每盎司65美元，对这两种贵金属的全年均价预测分别为4400及56.25美元。

国际黄金市场继续展现强劲的基本面，周三金价突破每盎司4220美元，刷新历史新高。 金价在一个月内暴涨每盎司200美元的速度已经引发了市场的大幅警惕。美国银行策略师Paul Ciana表示，这可能预示着近期金价将走弱。自1983年以来，每当金价连续七周上涨，之后的一个月内就会下跌。 然而，部分分析师却对金价表现仍持乐观态度。资管公司Tanglewood Total创始人、总裁兼首席投资官John Merrill认为，展望未来，目前没有任何理由获利了结。 他称黄金目前约占其投资组合总额的12%，较10%的目标配置比例超配。但他表示将继续持有黄金，因为 现在没有其他资产可以替代黄金，全球主权债务上升是当前推动黄金需求的最大因素。 Merrill还指出，他从未将黄金视为通胀对冲工具，因为它在这方面的历史表现一直很糟糕，但它确实是一种灾难对冲工具。现在，它已经超越了灾难对冲工具的功能，成为了货币对冲工具。 走势分析 摩根大通分析师表示，如果 外国投资者将持有的美国资产的半数用于购买黄金，那么黄金价格就可能达到每盎司6000美元。 这与美国政府持续不明确的政策前景有着极大的关联 。美银分析师Michael Widmer指出，近期存在回调风险，但预计2026年金价将进一步上涨，金价和银价将分别升至每盎司5000美元和每盎司65美元。 此外分析师还强调，贵金属价格的下跌将有序进行，而不会出现一夜间的大幅回调。麦格里银行补充称，今年同样强势上涨的铂族金属价格将回落，但被视为买入机会，美元的持续疲软将帮助铂族金属在明年第一季度创下新高。 今年以来，白银和铂金期货价格分别上涨超80%和超85%，另一种铂族金属钯金的期货价格则上涨了75%，黄金价格上涨超60%。 尽管如此，相较于历史上的贵金属牛市，当前的市场仍存在进一步上涨的空间。2008年美国股市崩盘后，黄金和铂金价格在2008年至2011年间分别上涨了约160%和130%，而白银价格则上涨了400%以上。

黄金历史级的行情，可能需要历史级的年份，作为对比参照…… 上月中旬 ，在现货黄金价格史上首次升破3700美元时， 我们就曾提醒过投资者，黄金当时的走向似乎很像历史上金价最为辉煌的年份——1979年。而如今一个月的时间过去，不得不说两者显得更像了： 在本周马不停蹄地攻克4200美元后，现货黄金在年内的涨幅已经正式超过了60%——上一次黄金年度涨幅如此之高，就出现在1979年； 从全年迄今的走势看，2025年迄今的黄金走势，几乎有着与1979年完全相似的轨迹——黄金从9月开始涨幅明显放大，而1979年同样也是在全年最后四个月彻底爆发； 2025和1979这时隔46年间的对比多么有意思呢？你甚至可以把目前的金价除以10，几乎能完美贴合1979年…… 目前所有贵金属交易员都不知道，已经身处“4字头”的黄金会如何走——因为金价此前从未达到过4000这样的高位，许多人在年初甚至都难以想象金价能涨到今天这一水平。 而在46年前，当时的贵金属交易员其实也有着同样的困惑——与2025年类似，金价也是在当年的10月历史上首次达到了“4字头”——400美元的门槛。 不得不说，历史总是会在某些人们不经意的维度，上演一些不可思议的巧合…… 那么，如果金价真的完美复刻1979年，历史的轨迹接下来是如何发展的呢？ 答案是：稍作休整、暴涨、暴涨、暴涨、暴跌…… 在1979年，黄金当时的涨势虽然在当年10月一度稍有休整，但此后在全年余下的两个月进一步暴涨，将全年的累计涨幅扩大至了惊人的126%。而当时真正的疯狂出现在了1980年的1月——金价在当月一路狂飙至了在当时所有人看来都不可思议的850美元。 若以简单的10倍价格差距折算，这相当于金价会在明年1月涨到8500美元…… 接下来金价的行情是否会真的如此疯狂的演绎，我们目前不得而知，但至少，这已经是黄金现代历史上，唯一能对眼下这轮史诗级行情，具有一定历史借鉴意义的一段经历了。 而随着2025年成为自1979年以来黄金价格最为强劲的一年，不少贵金属交易员近来也纷纷将两者进行了相互的对比。黄金专栏作家Pooja Jaiswar就表示，2025年和1979年之间存在相似之处，这促使黄金价格出现如此非凡的表现。 20世纪70年代末，全球经济面临着石油危机冲击、伊朗革命等地缘政治动荡、高通胀和其他全球不确定性。2025年的情况也存在不少类似的地方——美国总统特朗普的关税措施引发了贸易战紧张局势，地缘政治动荡，货币贬值交易叠加着货币政策宽松预期。而进入第二周的美国政府关门，更是为黄金的避险需求锦上添花。 整个20世纪70年代，许多西方经济体——尤其是美国，都经历了滞胀，经济增长乏力，通胀高企。黄金在那段时期一路飙升，尤其是在70年代后期，石油危机爆发，通胀飙升，越南战争爆发，政府为了应对危机不得不大量举债。 对于那个年代的故事，历史学家和学者们会告诉你，尼克松一直在向美联储施压。他向时任美联储主席亚瑟·伯恩斯施压，要求他将利率维持在或许低于应有的水平。而如今，特朗普也在这么做。 1980年1月，金价达到顶峰，就在那之前，美国卡特总统冻结了部分伊朗资产。这与如今G7冻结俄罗斯资产的情况类似。 许多产油国在20世纪70年代因石油危机而以高价出售石油，积累了大量美元财富，现在他们意识到这些美元很容易受到冲击。实际上，许多国家已意识到应该开始购买更多黄金并增加黄金配置。 甚至于，在技术指标方面，黄金的RSI指标目前也已达到了1979年12月90.5的高位“超买”纪录。 2022年8月以来的这轮金价牛市目前持续了约740个交易日，而此前几轮主要上涨平均持续了1062天。此外，金价上涨的速度也引人注目，例如，金价仅用了36天就从3500美元/盎司攀升至4000美元/盎司，而此前每盎司500美元的涨幅平均持续了1036天。 世界黄金协会的专家认为，今年的涨势是由西方主导的投资需求增长推动的，因为在地缘政治紧张、美元疲软、美联储进一步降息预期以及对股市回调的担忧下，全球投资者寻求避风港。央行持续的购金也起到了推波助澜的作用，既推动了黄金买盘，也巩固了积极的市场氛围。 展望四季度行情，MMTC-PAMP 董事总经理兼首席执行官Samit Guha表示，“随着我们进入节日季，从印度排灯节和婚礼庆典潮开始，黄金和白银仍然是繁荣和好运的典型象征。” Guha强调，投资者和年轻消费者正转向数字黄金和黄金ETF作为投资选择，而由于工业需求的不断增长，白银的接受度也不断提高。黄金作为避险资产和对冲不确定性的内在价值，确保了其需求保持强劲。 这些基本面因素显然令投资者有理由相信，黄金的涨势尚未失去动力，尤其是在更广泛的宏观经济背景下。 当然，我们最后显然也需要提醒投资者的是，历史上任何疯狂的上涨行情，往往也令以同样疯狂的方式收尾。在1980年，当金价触及850美元的历史高位后，此后两年几乎以相似的速度出现了暴跌…… 这一次，黄金若能复刻1979年的辉煌，又是否能避免1980和1981年的“滑铁卢”？也许同样值得投资者深思。 或许，不要像1979年四季度那样涨得那么快，走出一段更为平稳、缓慢的牛市，可能会给金价带来一个更好的结局？ 推荐阅读： 》金价站上4200美元还不是终点 华尔街解析贵金属后续上涨核心逻辑

首次突破4200美元关口，金价迎来了又一里程碑。 仅8月下旬以来，COMEX黄金已经累计涨超25%。黄金主题ETF的规模也迎来了量价齐升，接连创下新高。 但一路走高的金价，也逐渐在市场出现观点的分歧。有公募产品在近日调整黄金主题基金限购额，国际市场也有观点称“做多黄金”成为当前市场上最拥挤的交易；但持续净申购的基金份额，又让市场看到了资金的积极情绪。 狂奔的金价还能上车吗？各家公募基金公司给出了最新观点。 黄金ETF：规模创新高 10月15日，现货黄金史上首次突破4200美元/盎司关口。现货白银同样涨幅走阔。 非货ETF市场上，黄金ETF本月以来涨幅领跑，仅过去6个交易日，累计涨幅已经超过10%，今年累计涨幅多超过50%。申购基金份额的步伐也并未停下，规模自然也持续新高。 截至10月14日，跟踪SGE黄金9999的7只ETF合计规模已经来到了1767.68亿元，较去年底的673.55亿元增长了162.44%，百亿级基金增至4只。 其中，规模最大的华安黄金ETF，从去年底的286.76亿元，到目前的758.69亿元的历史峰值，增加了471.93亿元，增长164.58%。 此外，博时黄金ETF的规模也在年内突破300亿元关口，至目前的349.1亿元，易方达基金、国泰基金旗下的黄金ETF最新规模也超过200亿元。 规模较小的黄金主题ETF，增幅则更为显著，比如工银黄金ETF、华夏黄金ETF年内规模增幅均超过300%。 黄金股票主题ETF中，永赢中证沪深港黄金产业股票ETF也在年内新晋百亿级ETF队列，最新规模达到132.37亿元，年内规模增长7倍以上。 LOF基金中，易方达黄金主题LOF、汇添富黄金及贵金属LOF、嘉实黄金（QDII-FOF-LOF）均出现规模较显著增长。 押注黄金板块：有FOF基金领跑 除了被动指数基金，重仓黄金赛道也成为不少主动权益基金、FOF基金斩获可观净值收益的关键所在。 比如，中信保诚全球商品主题LOF近5年净值回报为280.73%，领先市场，年内净值也上涨了45.13%。从持仓来看，该基金在二季度全面加大了黄金主题ETF的仓位，至二季度末，重仓基金均为黄金ETF，此前的原油主题ETF退出重仓行列。 国泰大宗商品配置LOF近五年净值回报同样超过了200%，年内净值也上涨近30%。该基金截至二季度的头号重仓基金是黄金主题ETF，此外，白银、铜主题ETF也被该基金重仓。 前述的汇添富黄金及贵金属LOF、嘉实黄金（QDII-FOF-LOF）等FOF基金也因为重仓黄金ETF，年内收益较为可观。 其中，汇添富黄金及贵金属LOF从今年9月已暂停大额申购，10月15日公告，将限购额从此前的5万元，下调至2万元。 主动权益基金中，前海开源金银珠宝截至10月14日的年内净值回报达到92.18%。紫金矿业、山东黄金、湖南黄金为该基金截至6月底的前三大重仓股。 公募：短期波动加大 阶段性的急涨行情，让重仓黄金板块的基金继续表现亮眼，但展望后市，“金子还能发光多久”受到了市场争议。 “我们认为，黄金仍处于中长期核心配置窗口，但市场短期已出现一定投机过热迹象。”中信保诚全球商品主题基金经理顾凡丁认为，短期来看，降息周期下美国实际利率有望同向下行，形成黄金投资的有利市场环境。 另一方面，随着国际贵金属价格上涨，投机资金纷纷涌入黄金市场，加大短期波动。但他提到，若伦敦白银现货市场的“逼空”交易结束后，牵连金价出现波动，但波动或将可控。 “突破4000美元之后，趋势性的交易情绪有望给市场带来一定支持。”博时基金王祥则认为，月末之前中美谈判前景的不确定性有望驱动市场资金涌入。 而中长期来看，金价上行的共识仍然存在。华安基金分析，美联储降息周期、美债信用危机、全球秩序重构、央行持续购金等多重趋势亦构成黄金的利好因素，黄金仍然在新周期的路上。 “美联储新一轮降息周期或进一步推高通胀压力，或许利于包括黄金在内的大宗商品资产价格上升。”顾凡丁也提到，长期来看，随着非美国家对持有美元的安全性担忧情绪的加剧，黄金作为“绝对信用”资产在非美央行储备中逐步替代美元已成为近年趋势。 “当前黄金处于较高波动状态，定投模式或能起到平抑短期波动的效果。”他提到，贵金属行情或带动其他国际大宗商品潜在的投资机会，或可选择通过多元配置来进一步优化投资组合。

面对全球不断涌现的不确定性事件，抢购金条的日本散户已经将贵金属零售商的库存扫荡一空。 截至本周三， 日本国内零售金价已经突破每克2.24万日元（约合人民币1057元），近两年间几乎翻倍 。日本国内的通胀抬头和日元贬值，推动以日元计价的黄金价格自2020年底翻了近4倍。 零售商们也普遍反映， 与过往金价上涨时不少人选择抛售不同，如今更多投资者因预期价格将持续攀升而买入。 最新消息显示，由于销售情况持续火爆，日本零售店里的50克以下金条库存快速下降。由于100克金条的售价已经达到220万日元，所以小克重产品天然更受散户投资者青睐。 据悉， 当地知名金店田中贵金属已经从上周开始停售50克及以下金条 ，多家竞品的官网也显示小克重产品售罄。 （来源：公司官网） 这些经销商出售从5克装到1公斤装的金条，同时还卖金币和黄金工艺品。 田中贵金属零售部门的销售企划经理Ayako Takashina介绍称，公司的原材料采购没有问题，黄金库存也很充足，但 金条的生产能力跟不上需求 。田中等经销商通过采购黄金，在工厂熔铸后制成金条进行销售。 目前田中贵金属正在加强生产能力， 预期到11月下旬才能逐步恢复销售 。 另一家主要经销商石福金属工业的零售业务负责人Nanae Kawauchi回忆称， 大概是在9月下旬金价涨至每克2万日元时，前来购金的客户数量激增 。 黄金以作为避险资产闻名，常在危机时期受追捧。今年以来，由于全球投资者对特朗普政府政策愈发感到担忧，多股力量共同推动金价快速上涨。 在这个节骨眼上，被视为支持财政扩张政策的高市早苗赢得自民党总裁选举。这加剧了日元进一步贬值，进而推动日本贵金属零售商的零售价格加速上涨。 尽管美日利差正在缩小， 但由于不论高市早苗还是反对派联盟，最终都指向更加宽松的财政政策，多数分析师认为日元将持续贬值。 三菱日联摩根士丹利证券的首席外汇策略师Daisaku Ueno表示：“黄金被视为一种有效的货币多元化选择，可保护资产价值免受日元贬值风险影响。”

SMM10月15日讯： 美联储主席鲍威尔周二发表讲话时暗示美联储可能在未来几个月结束缩减资产负债表，且保留了10月降息的可能性，市场预计本月美联储会议将降息25个基点，美联储进一步降息预期为贵金属上涨增添动力。因贸易紧张局势加剧全球不确定性提升市场避险需求；美国政府持续 “停摆”，美国关键经济数据延迟发布，令市场的防范风险意识升温；日本和法国政局的动荡叠加地缘冲突持续等均推动了贵金属避险需求的上升。中国、印度等新兴市场央行连续多月增持黄金，为金价提供了长期支撑。此外，部分投机资金的涌入也推动了贵金属迭创新高！截至10月15日15:25分左右，COMEX黄金涨1.29%，盘中刷新历史新高至4218.4美元/盎司；沪金主连涨2.09%，盘中刷新历史新高至960.42元/克；COMEX白银涨1.76%；沪银主连涨2.3%；白银T+D涨2.27%。 贵金属股市方面：贵金属股票10月15日出现了上涨，截至10月15日收盘，贵金属板块涨1.85%，个股方面：招金黄金涨停，赤峰黄金、晓程科技以及湖南黄金等涨幅居前。 》点击查看SMM期货数据看板 持货商报价差异扩大 市场成交尚可 》点击查看贵金属现货价格 》点击查看SMM金属现货历史价格走势 白银现货继续维持在高位，据SMM报价显示，10月15日，SMM1#白银上午出厂参考均价为11849元/千克，均价较前一交易日下跌8元/千克，跌幅为0.07%。据SMM了解，早盘上海地区大厂银锭对TD升水15-20元/千克报价刚需成交，或对沪期银2512合约贴水17-20元/千克报价成交，国标银锭对TD升水10元/千克报价成交。市场流通货源仍相对偏紧，持货商报价差异扩大，下游终端刚需接货，市场成交尚可。 各方声音 在COMEX黄金升破4200美元、COMEX白银徘徊在51美元/盎司之际，多家大机构对贵金属的后市的看法如下： 英国央行行长贝利表示，生产力可能比我们想象的要高；更高的不确定性与市场碎片化风险推动金价上涨。 法兴银行预计金价将于2026年底前达到每盎司5000美元。 美国银行上调明年金、银价格预测，目标金价至5000美元/盎司，目标银价至65美元/盎司。 国信证券发布研报指出，黄金第三浪的机会可能触发在海外人工智能科技浪潮筑顶带来的资金再分流，目前看并无征兆。2003-2004年、2006-2007年美国科技股和黄金同涨，再到科技浪潮中止符、黄金超涨都是相同逻辑，避险情绪从地缘端扩散到资金流，目前尚未触发第三阶段信号。伴随美国三大股指下跌，避险情绪驱动黄金价格继续上涨，仍看好黄金中长期价格走势，居民资产配置中黄金的比例在2-10%间较适宜，机构配置盘比例则可适当提升。 Wheaton Precious Metals Corp首席执行官Randy Smallwood表示：“我相信明年金价将突破5000美元……按照这样的走势，金价很容易在2030年底前达到每盎司1万美元。这对我来说一点也不意外。长期以来，白银市场一直处于供不应求的状态。”库存白银一直在弥补这一缺口，但如今这些库存“几乎枯竭”。Wheaton向矿商提供预付款融资，以换取未来生产的折扣。受地缘政治风险加剧和实物供应紧张推动，投资者纷纷涌向贵金属，金价飙升，Wheaton也从中受益。（财联社） 中信证券研报指出，8月底以来黄金价格迅速上涨，除了此前关注的长期因素，近期美联储降息预期不断升温、美国政府关门催化避险交易、委内瑞拉方向的地缘政治扰动可能驱动短期快速上行。我们认为尽管这些短期因素终会消退，但基本面的长期利多难以改变，未来展望仍然乐观。更新的模型显示中性假设下明年Q1金价有望超过4500美元/盎司。 高盛日前称，银价中期内最可能的走势是进一步上涨。此外，高盛将2026年12月金价预估上调至4900美元/盎司，先前预估为4300美元。预计2025年和2026年各国央行的黄金净购买量将分别平均为80吨和70吨，因为新兴市场央行可能会继续通过增持黄金来实现外汇储备的结构性多元化。（财联社） 中信建投证券研报认为，金银等贵金属和加密货币在国庆中秋假期迎来大涨。国际金价大涨的背后主要是由美国政府停摆引发的短期波动、日本政治更迭带来的短期不确定性、美联储持续降息预期和全球央行持续购金共同推动的。美国政府关门扰动、未来降息和衰退的预期使得全球投资者对美元信用和美国主权债务的担忧进一步上升，这推动了金银等贵金属和比特币价格进一步走高。与此同时，供给短缺和算力革命逻辑下，铜价近期也明显走强。建议关注金银铜等有色板块投资机遇。 推荐阅读： 》银价延续偏强震荡 持货商报价差异扩大【SMM日评】 》伦敦白银市场出现流动性危机 交易员担忧特朗普政府酝酿另一个大招

美国银行最新发布的10月全球基金经理调查显示，全球基金经理对股市的乐观情绪达到了2月以来最高水平，但随着人工智能(AI)概念股今年经历了持续的强劲上涨，对AI泡沫的担忧也正上升至空前水平。 (投资者情绪指标) 本次调查于10月3日至9日进行，共收集166位管理着4000亿美元资产的参与者意见。 调查显示，基金经理本月的股票配置比例攀升至八个月高点，债券配置则降至2022年末以来最低水平。大宗商品和新兴市场股票的配置已飙升至多年来的最高水平。 受访者的现金配置比例骤降至了3.8%，处于调查历史上的“极低”水平。 这表明机构投资者的风险偏好激进，流动性状况被视为2021年9月以来最佳。 基金经理们基本抛却了对经济衰退的担忧。 调查显示，受访者对经济增长乐观情绪出现自2020年10月以来最大的六个月升幅。 有33%的受访投资者预计出现“无着陆”情景（即经济增长与通胀同时保持强劲），为八个月新高，9月该比例为18%。预计“软着陆”的投资者比例降至六个月低点，仅54%，较9月的67%明显下降。预计“硬着陆”的比例则从9月的10%降至8%。 调查显示，受访基金经理对美国股票已转为超配，这是自2月以来的首次。 然而 在看涨布局背后，估值担忧正持续升温。创纪录的60%受访者认为全球股市估值过高。 54%的受访者认为人工智能概念股已进入泡沫区域。 在此次调查中，“AI股票泡沫”(33%)被列为最大尾部风险，超越了“第二波通胀”(27%)和“美联储失去独立性和美元贬值”(14%)。 作为对比，9月份排名前三的尾部风险分别是“第二波通胀”(26%)、“美联储失去独立性和美元贬值”(24%)和“债券收益率无序上升”(22%)。 调查还显示，基金经理们认为“做多黄金”已成为当前市场上最拥挤的交易。共有43%的受访投资者将“做多黄金”列为最拥挤交易，超过了“做多七巨头”的39%。 本月早些时候，现货黄金史上首次升破了4000美元大关。然而，从中获益的基金经理可能并不多。39%的受访者称其当前黄金头寸接近0%，19%的受访者配置约2%，16%的受访者配置约4%。根据统计，黄金的加权平均配置比例仅为2.4%。 美银策略师迈克尔·哈特内特在调查报告中指出：“本月前三大的尾部风险依次为：AI泡沫、第二波通胀、美联储丧失独立性及美元贬值。相比之下，调查中的贸易战风险(5%)自4月峰值以来已显著缓解——当时创纪录的80%受访投资者将其视为最大尾部风险。 美银报告还提到，即使仓位配置过高，投资者似乎仍认为回报潜力值得承担风险。 私人信贷被认定为最有可能引发系统性事件的领域，这表明乐观情绪的表面下已出现裂痕。 调查显示，市场风险偏好出现强烈转变，可能在短期内延续股市和大宗商品的涨势，但黄金和人工智能等拥挤交易的主导地位表明，如果通胀或政策预期发生变化，市场可能容易出现突然逆转。

黄金一路暴涨，必然波及银行乃至更多机构的黄金投资业务。 今日下午，中国银行在官网发文称，自10月15日起，积存金最小购买金额由850元调整为950元。记者注意到，此前工商银行刚刚宣布调整积存金起购点，门槛调至1000元。 值得注意的是，由于年内金价涨幅超40%，今年国内主要商业银行此前已经连续两次上调“购金点”。本次工行、中行的相继出手，也意味着第三轮调整潮已经开始。 不过，有长期追踪贵金属动向的宏观分析师告诉财联社记者，尽管中长期来看本轮黄金的上涨趋势仍未结束，但考虑到近期中东地区停火协议的达成，加之年内黄金多头获利丰厚，或导致其获利了结的信号明显，不排除近期金价会有震荡回调的风险。因此，普通投资者仍需对黄金投资保持必要的风险意识。 中国银行、工商银行相继官宣 积存金购买门槛再度提高 今日上午，现货黄金首次突破4150美元大关，再创历史新高。 财联社记者注意到，中国银行今日也正式发布了关于调整积存金产品按金额购买起点的公告。在公告中，中国银行表示，根据人民银行《黄金积存业务管理暂行办法》（银办发[2018]222号）规定，参考当前市场情况，该行将于2025年10月15日起调整积存金产品的购买条件。 具体调整情况如下：1.按金额购买积存金产品或创建积存定投计划时，最小购买金额由850元调整为950元，追加购买金额维持200元整数倍不变。已在执行中的定投计划不受影响。 2.按克重购买积存金产品或创建积存定投计划时，最小购买克重维持为1克不变，追加克重维持为1克整数倍不变。 财联社记者查询发现，这是十一假期之后，受到国际金价再度上攻的影响，第二家宣布调整积存金业务的大行。 10月11日，工行发布公告称，自北京时间2025年10月13日起，该行如意金积存业务最低投资额（即积存起点金额）由850元上调至1000元；按克数积存的积存起点仍为1克。调整前已设置成功的定期积存计划将继续执行，不受影响。设置自动展期的定期积存计划到期后，若原计划积存金额满足我行最新要求，则展期成功，否则展期失败。修改定期积存计划需满足该行最新积存金额要求。 年内第三轮大行积存金调整潮开启，多从650元调整至950元以上 今年以来，受到多重因素的影响，国际金价屡创新高，年内涨幅已经超过40%。财联社记者统计发现，年内已经出现了三次大行积存金调整潮，这也创下了单一年份调整次数最多的纪录。 第一轮调整潮发生在2月份。2月7日下午，中国银行在官网发文称，自2月10日起，该行积存金起购点从650元上调至700元。这也是开年黄金再创新高以来，首个予以响应的国有大行。此后光大银行、招商银行等多家银行持续跟进，上调积存金的起购点，且大部分银行多采取和建设银行一样的做法，上调价维持在700元左右。 第二轮大行集体调整积存金的时间主要发生在4月份。3月26日，建设银行发布公告称，自北京时间2025年3月31日9:10起，个人黄金积存业务定期积存起点金额（包括日均积存及自选日积存）由700元上调至800元。此后，中国银行、招商银行等多家银行跟进调整。 记者注意到，就目前主流商业银行的积存金起购点来看，目前门槛最高的应该为工商银行和光大银行，其起购点均为1000元。 财联社记者从多家商业银行了解到，随着黄金价格的不断上升，年内选择在银行购买积存金、实物黄金的客户数量有明显增加。其中一家上市城商行人士就告诉财联社记者，年内该行的积存金交易量已经去年同比翻倍，呈现“越涨越买”的趋势。 本轮金价暴涨后，近期已经有工行、建行等多家银行发布了防范贵金属价格波动风险的提示。比如，工行10月10日发文指出，近期影响市场不稳定的因素持续增加，贵金属价格波动较大。建议客户关注市场变化，提高风险防范意识，基于自身财务状况及风险承受能力理性投资，合理安排贵金属资产规模。

在金银携手创下历史新高之际，美国银行周一将这两种贵金属的目标价双双上调。 具体而言， 美银将2026年黄金目标价上调至每盎司5000美元，白银目标价设定为每盎司65美元，较当前水平均有逾两成的上涨空间 。美银对这两种贵金属的全年均价预测分别为4400及56.25美元。 受益于地缘政治和经济风险、央行强劲购买以及美联储降息预期等多种因素，金价今年迭创新高。 周二早盘， 现货黄金首次涨至4150美元/盎司关口 ，日内涨约1%，年内累计上涨超1500美元，涨幅58%。与此同时， 现货白银突破53美元/盎司，再创历史新高 ，日内涨1.73%。 美银分析师在一份报告中表示，尽管短期内存在回调风险，但仍预计明年这两种金属的价格将进一步上涨。 该行分析师指出，白宫“非传统政策框架”将持续利好黄金，包括财政赤字扩大、债务上升、削减经常账户逆差的意图，以及在通胀率约3%的环境下推动降息。 “展望2026年，投资需求增长14%——与我们今年看到的情况类似——可能会将金价推高至每盎司5000美元。” Michael Widmer领导的美银分析师团队在一份报告中写道。 美银分析师还表示，要想金价上涨至6000美元/盎司，投资者需要将购买量增加28%；而要想金价达到8000美元/盎司，黄金购买量需增加55%——美银表示，短期内很难达到这一门槛。 法国兴业银行周一也预测，受ETF和央行增持提振，黄金明年将涨至每盎司5000美元。 对于白银，美银表示， 尽管明年白银需求料将下降11%，但由于供应持续短缺，银价仍将受到支撑 。据白银协会称，白银市场将迎来第五年的结构性短缺。 “明年白银总需求下降11%不足以使市场出现过剩，但缺口应该会下降一半以上。” 美银策略师们写道。 美银指出，由于预期美国对白银征税（最终并未实施），白银被转运至纽约，这显著收紧了伦敦市场，这反映在白银租赁利率大幅上升上。