加沙停火协议文件在埃及签署 据央视消息，当地时间13日，美国总统特朗普、埃及总统塞西、土耳其总统埃尔多安和卡塔尔埃米尔塔米姆四国领导人在埃及沙姆沙伊赫举行的“和平峰会”上签署了关于结束战争的加沙停火协议。 签字仪式在沙姆沙伊赫“和平峰会”开幕式上举行，由埃及总统塞西和美国总统特朗普共同主持。来自多个国家和国际组织的领导人和代表参加了此次会议。预计该文件将成为巩固加沙停火、确保人道主义援助持续进入加沙以及启动加沙全面重建的机制。 泽连斯基会见卡拉斯讨论欧盟对乌能源支持和对俄制裁 据新华社报道，乌克兰总统泽连斯基13日在基辅会见到访的欧盟外交与安全政策高级代表卡拉斯，双方重点讨论了乌越冬能源支持、欧盟对俄罗斯新一轮制裁以及俄被冻结海外资产的使用等议题。 据乌克兰总统网站当天发布的消息，泽连斯基与卡拉斯详细讨论了乌能源基础设施受袭击情况和加强乌能源系统韧性的措施。双方着重讨论了将俄罗斯被冻结海外资产用于乌克兰国防和重建议题，以及欧盟即将对俄实施的新一轮制裁。卡拉斯说，欧洲专家正在评估乌方修复能源系统所需的援助，同时欧盟将继续通过制裁削弱俄经济。 此外，双方讨论了乌克兰加入欧盟进程。泽连斯基称，乌方将在11月底前完成所有入盟谈判章节的技术准备工作。 在双方会晤结束后举行的联合记者会上，泽连斯基说，计划17日前往美国首都华盛顿与美国总统特朗普举行会晤，双方将重点讨论乌防务和对俄长期施压议题。 现货黄金、白银价格创历史新高 美股方面，三大指数10月13日收盘全线上涨。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨587.98点，收于46067.58点，涨幅为1.29%；标准普尔500种股票指数上涨102.21点，收于6654.72点，涨幅为1.56%；纳斯达克综合指数上涨490.18点，收于22694.61点，涨幅为2.21%。 商品方面，10月13日纽约尾盘，现货黄金涨2.27%，报4109.17美元/盎司，全天持续、平滑地震荡上行，盘中刷新历史高位至4117.13美元/盎司。COMEX黄金期货涨3.21%，报4128.80美元/盎司，盘中涨至4137.20美元/盎司，创历史新高。 现货白银涨4.29%，报52.3017美元/盎司。 COMEX白银期货涨6.86%，报50.49美元/盎司，盘中曾达到50.625美元/盎司。 6时2分，伦敦现货白银飙升至每盎司52.50美元以上的纪录新高。 作为现货借入成本的代表指标，伦敦银1月期隐含租赁利率已升至42.72%，这意味着白银现货十分紧俏。业内人士表示，这一数据高企体现了实物交割紧张引发空头挤压的连锁反应，一场罕见的逼空行情正在上演。 欧佩克发布的月度市场报告显示，预计2025年全球石油需求将增长130万桶/日（此前预测为129万桶/日），2026年全球石油需求增长预测维持在138万桶/日。报告还显示，对欧佩克+原油的预期需求量与上月报告持平：今年日均需求预计为4250万桶，2026年预计将升至日均4310万桶。 美元方面，据CME“美联储观察”：美联储10月维持利率不变的概率为1.7%，降息25个基点的概率为98.3%。美联储12月维持利率不变的概率为0%，累计降息25个基点的概率为4.5%，累计降息50个基点的概率为95.5%。 橡胶系期价集体大跌，探底何时休？ 近期，橡胶市场基本面维持偏弱格局，伴随中美经贸关系再度紧张，橡胶系期货合约价格普遍大幅下跌。截至10月13日收盘，天然橡胶期货主力RU2601合约跌破15000元/吨关口，收报14940元/吨，日跌幅2.45%；20号胶期货主力NR2511合约报12040元/吨，下跌2.51%；丁二烯橡胶主力BR2511合约收于10920元/吨，跌幅为2.67%。 “本轮下跌主要由宏观面与基本面共振驱动。”国泰君安期货能化分析师高琳琳告诉期货日报记者，受上周末中美贸易摩擦消息影响，全球金融市场及大类资产普遍承压，资金情绪扰动加剧，导致天然橡胶与合成橡胶期货价格跌幅大于现货。合成橡胶受原油价格走弱拖累更为明显，期价跌幅大于天然橡胶；而浅色胶库存压力相对较轻，使得RU合约跌幅略窄于NR。 齐盛期货资深分析师高宁补充道，除宏观不确定性外，还有天气因素。尽管近期台风频发，我国海南、云南，泰国、越南等主产区降雨持续，割胶作业受阻，供应释放不畅，但市场并未对此形成看涨逻辑，反而提前交易四季度天气转好后的供应集中释放预期，加剧了价格下行。 从供需层面看，不同橡胶品种的基本面也存在差异。 天然橡胶方面，高琳琳表示，节后东南亚产区降雨有所缓解，新胶上市预期增强，原料价格承压导致成本支撑减弱。 “值得注意的是，在需求好转随着时间推移逐步兑现后，中美经贸关系的再度紧张引发了市场对国内需求的担忧。”中信建投期货能化分析师蔡文杰分析，在海外需求增长乏力的背景下，随着东南亚雨季结束，天然橡胶全球平衡表过剩预期加剧，引发本轮深度下跌。他特别说道，作为天然橡胶期货主要交割品的国产全乳胶（SCR WF）更依赖国内消费，在本轮国内需求担忧情绪主导下，其过剩预期更为强烈，因而期价跌幅大于20号胶。 合成橡胶方面，蔡文杰介绍，中美经贸关系紧张不仅拖累轮胎需求，也导致国际油价大幅下跌。WTI原油价格10月13日跌破60美元/桶关口，丁二烯橡胶及其上游乙烯环节成本支撑随之坍塌。随着石脑油裂解制乙烯利润的修复，丁二烯与丁二烯橡胶的供应呈现“被动式”扩张预期，价格因此承压明显。 展望后市，高宁认为，在当前弱势格局下，季节性周期因素仍值得关注。供应端，东南亚主产区虽处旺季，但持续的厄尔尼诺气候可能导致泰国北部、越南中部的割胶效率下降10%~15%；同时，国内云南、海南产区将于11月下旬起陆续停割，国产全乳胶供应进入低谷，或对胶价形成一定支撑。需求端，“金九银十”过后，节前赶工备货推动脉冲式需求释放，汽车出口量高增支撑半钢胎出口量维持高位，重卡销量回升亦带动全钢胎配套需求回暖。综合来看，四季度至明年春节前后，基本面存在一定支撑，投资者不宜过度悲观，可耐心等待技术拐点。 高琳琳表示，天然橡胶当前估值不高，进一步下行空间有限，但在供增需减的格局下短期大幅反弹概率较低。合成橡胶方面，丁二烯面临高供应压力，顺丁橡胶装置重启进一步增加供应，尽管天胶价差低位引发部分替代需求，但在整体供应压力下，预计合成橡胶仍将弱势运行。 “综合来看，在当前中美经贸关系引发需求担忧的背景下，橡胶系品种供应并未出现紧缩，平衡表过剩局面突出，导致其价格领跌商品市场。后续，若东南亚天气未出现异常、国际油价难以大幅反弹，橡胶供应预计仍将维持宽松，宏观事件尤其是美国关税政策的动向，或将继续主导未来行情演变。”蔡文杰说。

阿斯特拉尔资源公司（Astral Resources）在西澳州的斯帕戈维尔（Spargoville）金矿钻探见到多处富矿体。 主要见矿情况为： 在鹰巢（Eagles Nest）探区，钻探在71米深处见矿3米，金品位16.9克/吨，其中包括1米厚、品位49.2克/吨的矿体； 在特拉普多尔-林德塞雷沃德（Trapdoor-Lindsay's Reward）探区，钻探在63米深处见矿6米、金品位3.45克/吨，其中包括1米厚、品位11.2克/吨的矿体。 在东侧钻探见到一个平行矿脉，分析认为是亨茨曼（Huntsman）矿床的延伸。 *** 安第斯银业公司（Andean Silver）在智利塞罗巴约（Cerro Bayo）项目特梅尔（Temer）探区初步采样分析显示矿体厚3.9米，银当量品位779克/吨，其中特马尔（Temar）矿脉见矿1.5米，银当量品位14214克/吨。 该矿脉位于特梅尔矿山东部，范围750米×250米。 巷道采样见矿0.3米，银当量品位26822克/吨。 *** 洛克斯利资源公司（Locksley Resources）在美国加利福尼亚州的德瑟特（Desert）锑矿经过构造填图沿走向扩大1.2公里，同时在主构造以西还圈定了一个新的平行构造带。 此项工作还发现银品位216克/吨，另外还有铜铅锌异常，表明迪塞特矿山以南2.5公里的亨德里克斯（Hendricks）探区有多金属找矿潜力。

今年迄今，现货黄金价格已累计飙升了逾50%。而根据业内人士的统计，若金价能维系当前的上涨速度，最早到2028年便有望触摸到10000美元大关的门槛。 上周，金价已历史上首次突破了每盎司4000美元大关，随后在上周五又因美国总统特朗普的关税威胁而再度出现跳涨，日内早间已进一步刷新了历史高位4060美元。 如果我们早在一个月前所 介绍的那样 ，目前已只有1979年的那波黄金史诗级大牛市，升势比眼下更为猛烈。在1979年，纽约期金全年的涨幅为126.5%，而年内迄今的涨幅约为53%。 对此，贵金属市场“老将”、Yardeni研究公司总裁Ed Yardeni在周一的报告中，重申了其此前对黄金的看涨预测。值得一提的是，Yardeni之前对黄金的看涨预期已屡次提前实现。 他当时曾列举了黄金的诸多传统避险属性：如对冲通胀风险、俄罗斯资产遭冻结后央行去美元化以及特朗普发动贸易战并试图颠覆全球地缘政治秩序等因素。 Yardeni表示，“我们目前的黄金目标是2026年达到5000美元。若维持当前涨势，2030年前或将突破1万美元大关。” 根据Yardeni追踪的自2023年末以来的黄金走势显示，其当前的上涨趋势若能维系，有望在2028年中至2029年初之间达到每盎司1万美元的里程碑。 美联储上月转向降息政策也提振了金价，联储政策制定者正将更多注意力转向停滞的劳动力市场，而非抗击通胀——尽管在特朗普关税政策影响下，美国通胀率仍始终顽固地高于2%的目标。 与此同时，包括美国在内的主要发达经济体债务激增，令投资者对全球货币体系感到不安。这助推了所谓的“货币贬值交易”——人们纷纷转而押注贵金属和比特币，预期各国政府将放任通胀升温以缓解债务压力。 凯投宏观(Capital Economics)气候与大宗商品经济学家Hamad Hussain在近期的一份报告中指出，“害怕错失”(FOMO)的情绪正悄然渗透至黄金交易，使得客观评估黄金的价值变得更加困难。他预计金价将持续攀升，但随着关键利好因素减弱，涨幅将趋缓。 Hussain列举了支撑金价的三大因素：美联储降息、地缘政治不确定性及财政可持续性担忧。另一方面，他也提到近期金价上涨恰逢美元走势稳定且通胀保值债券收益率走高——这些都是贵金属市场过度乐观的明显迹象。 “一如既往，黄金不产生收益使得客观估值异常困难，”他表示，“综合来看，我们认为未来几年金价名义上可能持续缓慢攀升。”

作为最传统的通胀对冲和避险工具，今年以来，黄金价格迭创新高。继上周首次突破4000美元/盎司以来，周一，现货黄金一度升至4060美元上方，刷新历史新高。 在这一背景下，普通投资者最关心的问题之一是：应如何合理配置黄金？ 今年7月，对冲基金传奇人物、桥水创始人达里奥表示，投资者应将其投资组合的15%左右配置为黄金或比特币。 有投资专业人士赞同达里奥的这一看法，认为15%可能是一个合理的配置比例。 “我们认为投资者应将至少15%的投资组合配置为黄金，以替代其它固定收益资产。” Catalyst Funds的首席投资官兼Strategy Shares gold Enhanced Yield ETF的投资组合经理David Miller近日在接受采访时表示。“全球需求依然强劲，供应增长受限，实际收益率仍处于历史低位，所有这些都支持金价走高。” 其他一些金融专家虽对黄金也持乐观态度，但认为配置比例应低于10%。 美国投资公司GraniteShares的首席执行官Will Rhind表示，即便金价处于创纪录高位，大规模配置黄金仍是明智之举。 他指出：“对于多元化的投资组合而言，我们通常看到客户会将其资产的7%到10%配置在黄金上。当然，这一比例会因客户的投资目标、风险承受能力以及总体经济前景等诸多因素而出现显著变化。” 在Rhind看来，从黄金投资中获取价值的关键在于持有足够的黄金，使其在投资组合中占据重要地位，而1%的配置比例不足以对投资组合的表现产生重大影响。 Social Discovery Ventures首席投资官Alexander Lis表示：“我们认为，在经典的长期股票和债券投资组合中，5%的黄金配置是一个有价值的补充，” 他指出，持有过多黄金的风险在于，人们期望其能对冲的那些状况可能不会出现，而且投资者目前对于笼罩市场的货币贬值交易可能过于悲观。 “黄金往往反映的是对货币贬值的预期，而非货币贬值本身。鉴于今年金价已经大幅反弹，要达到目前市场对于货币进一步贬值的普遍预期，需要的刺激措施甚至要超过新冠疫情期间的水平。” Lis说道。 Financial Asset Management Corp的资深财务规划师Edward Hadad指出，黄金是无收益资产，不会带来红利。他建议，如果客户希望将部分投资组合投资于黄金或另类资产，这部分投资不应超过总投资组合的5%。 Bone Fide Wealth的注册理财规划师Clifford Cornell在接受采访时表示，今年黄金表现出色，因此人们产生了FOMO（害怕错过）的情绪。他没有为客户提供具体的黄金配置建议，但指出15%是“相当高的配置比例”。 贝莱德的一位投资组合经理上个月表示，倾向于将黄金的战略配置比例设为2%至4%，而富达则建议“小比例持有”黄金敞口。

美东时间周四，美国银行在报告中指出，货币市场基金在过去一周吸引了大部分投资流动，其资产达到7.4万亿美元。 美银表示，尽管美国政府停摆，投资者仍蜂拥涌入股票、债券和加密货币等各类资产，表明风险资产需求依然强劲。 风险资产需求仍然强劲 美国银行援引EPFR Global的数据称，截至10月8日的一周，现金基金吸引了729亿美元，债券吸引了256亿美元，股票吸引了200亿美元，加密货币吸引了55亿美元，黄金吸引了21亿美元。 黄金经历了过去三周以来的最小流入量，而加密货币则经历了过去12周以来的最大流入量。 美银策略师哈特内特（Michael Hartnett）带领的团队指出，银行贷款流入为13周来最大，达14亿美元，他们称这是利率乐观情绪见顶的重要首个迹象。 从行业来看，医疗保健基金获得了自2023年4月以来最大的资金流入，为15亿美元，而金融基金则经历了七周以来的首次流出，为2亿美元。此外，材料类基金录得创纪录的单周资金流入76亿美元。 从地区来看，美国股市实现了连续第四周资金流入，当周流入142亿美元；欧洲股市三周以来首次流出3亿美元。 新兴市场股市连续第八周获得资金流入，当周流入5亿美元；日本股市则在此前六周流入30亿美元后，首次出现流出。 金价明年有望达到6000美元 哈特内特表示，当前很少有投资者在结构性地配置黄金，而对美联储新主席的预期、繁荣/泡沫政策，以及潜在的黄金价值重估等因素，都有利于所谓的“货币贬值交易”。 所谓“货币贬值交易”，即投资者大举涌入黄金、加密货币和其他另类资产，以对冲包括美元在内的所有法币购买力下降的风险。在当前全球地缘局势动荡，美联储为首的央行逐步降息的背景下，货币贬值交易的趋势也在不断增强。 哈特尼特写道：“虽然历史不能预测未来，但在过去的4轮金价牛市中，黄金价格平均上涨约300%，周期为43个月。以此推算，这意味着到明年春天金价将达到6000美元。”

在本轮贵金属大牛市行情背后，赢家显然不仅仅只有金融市场上的黄金多头们，还有那些手上真的握有“真金白银”的普通人。而作为全球第二大黄金消费国，不少印度家庭无疑就搭上了这辆顺风车…… 摩根士丹利本周发布的一份最新报告就显示，印度家庭财富眼下正经历飞跃式增长——该国民众3.46万吨的黄金持有量(重量相当于6000多头大象)，在近期创纪录的金价涨势中大幅增值。 摩根士丹利经济学家Upasana Chachra和Bani Gambhir在报告中写道，这些积累了数代人代代相传的巨额黄金，目前的价值已接近3.8万亿美元。鉴于金价的上涨趋势，这正对印度家庭的资产负债表产生“积极的财富效应”。 长期以来，黄金已深深融入了印度人的文化、宗教与日常生活中。 印度家庭囤积黄金不仅作为长期储蓄或应急保障，更在宗教仪式中象征着繁荣。这些贵金属常作为婚礼和节庆礼物，既巩固亲情纽带，又实现财富代际传承。 值得一提的是，摩根士丹利对于印度家庭黄金持有量的最新估算值，要远超世界黄金协会两年多前(2023年7月)报告的数字——2.5万吨。 但即便是2.5万吨这个数字，也已经超过了全球黄金储备前十大央行的储备总和。 印度民间黄金财富预估的激增，正值金价今年历史性大涨逾50%之际。现货黄金价格本周早些时候已创下了每盎司4000美元以上的纪录新高，今年有望实现自1979年以来最大的年度涨幅。 此轮涨势由央行购金、地缘政治紧张局势以及美联储降息共同推动。作为全球人口最多的国家，印度黄金需求主要依赖进口，其国内价格通常与全球走势同步。 印度央行近年来也时常通过购金提振市场信心，自2024年以来累计购入约75吨黄金，使其总持有量增至880吨——约占印度外汇储备的14%。 大摩在报告指出，随着印度央行开启降息周期及政府下调消费税，该国的黄金财富效应正获得额外提振。 也有国家为此苦恼？ 值得一提的是，尽管家庭财富随金价上涨的大幅增长本身是一件好事。但在全球范围内，也有一些本身正在与高通胀相抗争的央行，可能并不乐见于此。 除了印度外，金价上涨也正使土耳其家庭财富大幅攀升了数十亿美元，不过这却可能反而给土耳其央行抑制通胀的努力带来了复杂影响。 据土耳其央行估算，土耳其民众持有的非金融体系黄金储备——通常被称为“床垫下的黄金”价值高达5000亿美元。 土耳其央行行长法提赫·卡拉汉表示，过去一年金价飙升已产生了逾1000亿美元的财富效应——消费者因财富增长而增加了消费。 据Is Portfoy测算，金价若再上涨10%，将额外再产生约500亿美元财富效应。 凯投宏观新兴市场高级经济学家Liam Peach指出，“土耳其黄金财富如此高度集中，意味着金价急升可能产生积极财富效应并提振国内消费。需求侧压力增强将进一步推迟抗通胀的进程。” 长期以来，抑制通胀对土耳其央行来说一直是一个严峻的挑战。目前土耳其国内通胀主要源于教育、租金等项目价格上涨。上月，土耳其通胀率意外加速攀升至33.3%，高于前月的33%。 卡拉汉本周向议员们承认，黄金正通过财富效应支撑需求。土耳其央行五月份的研究发现，黄金价格飙升在家庭黄金储蓄突出的城市，助推了房屋和汽车销售。 卡拉汉表示：“过去的高通胀经历是土耳其民众持有大量黄金的原因。”

在地缘政治波动与全球货币政策宽松的双重驱动下，黄金作为避险资产与价值载体的属性日益凸显。特别是2025年以来，国际金价持续攀升，累计涨幅超过40%，不断刷新历史高点。在这一行业景气度持续向上的关键窗口期，紫金黄金国际9月30日登陆港股，面向全球投资者打通了参与黄金产业红利的通道，更为自身跻身世界一流黄金企业搭建了国际化融资平台。 依托母公司紫金矿业全球领先的管理、技术创新能力和全球资源整合能力的深厚积淀，紫金黄金国际初创即站在了 “巨人” 的肩膀上，其核心竞争力与持续高成长性备受市场瞩目。 实力解码 数据透视全球竞争力 作为紫金矿业境外黄金资产的专属平台，紫金黄金国际自香港成立以来，聚焦高潜力黄金矿山及价值被低估的低品位、难选冶黄金矿山，在中亚、南美、非洲、大洋洲等全球核心成矿带布局了8座金矿，搭建起多元化黄金矿山资产组合。这些项目包括：全球超高品位大型金矿哥伦比亚“武里蒂卡金矿”，澳大利亚年处理能力超500万吨的大型堆浸项目“诺顿金田”，塔吉克最大金矿“吉劳/塔罗金矿”，吉尔吉斯第三大金矿“左岸金矿”，南美最大露天金矿苏里南“罗斯贝尔金矿”，圭亚那2024年产量唯一超10万盎司的“奥罗拉金矿”，加纳最大金矿之一“阿基姆金矿”，以及参股的世界级金矿巴布亚新几内亚 “波格拉金矿”。 面对全球黄金行业资源品位下降、开采成本攀升的挑战，运营效率、技术实力与成本控制能力成为黄金企业核心竞争力的关键。紫金黄金国际凭借紫金矿业独创的 “矿石流五环归一” 矿业工程管理模式，以及行业领先的低品位、难选冶资源开发技术，结合全球化供应链优势，构建起覆盖 “收购→扩建+技改创新+运行优化+探矿增储→价值提升” 全流程的可持续价值创造体系，构筑起坚实的竞争壁垒，实现高潜力资产的持续增值，为长期盈利增长提供强劲支撑。塔吉克吉劳/塔罗金矿、圭亚那奥罗拉金矿和苏里南罗斯贝尔金矿在收购后1-2年内迅速扭亏为盈，充分验证了公司整合效率与运营实力。 透过招股书披露的核心数据，紫金黄金国际在全球黄金行业的竞争力与成长性清晰可见。 公司2024 年黄金产量1.3百万盎司（约40.4吨），位居全球第11位；营业收入29.9亿美元，黄金收入占比高达94.9%。2022-2024年，矿产金产量复合年增长率21.4%，在全球前十五大黄金开采公司中位列第1，成为行业 “增长先锋”；2022-2024 年归母净利润复合年增长率达 61.9%。 成本控制能力是公司盈利韧性的重要支撑。2019-2024年，公司平均并购成本约为每盎司61.3美元，较同期每盎司92.9美元的行业平均水平低52%；2024年平均全维持成本（AISC）为每盎司1458美元，位列全球前十五大黄金开采公司第6低。 资源储备作为矿业企业的发展根基，公司在此维度优势显著。截至2024年底，公司黄金储量达27.5百万盎司（856 吨），在全球黄金行业排名第9；凭借先进的自主地质勘查技术和装备，累计实现黄金增储超过14百万盎司（450吨），累计增储比重超过一半，黄金储量复合年增长率超20%，为公司可持续发展提供强劲的资源支撑。 未来可期 高成长基因赋能长期盈利发展 当前全球地缘冲突持续、通胀压力未减，黄金 “避险资产之王” 的属性愈发凸显，其配置价值进一步提升，黄金价格屡创新高。根据国际知名咨询机构弗若斯特沙利文的报告，2024年至2030年全球黄金需求预计以每年3.2%的复合增长率增长。这为紫金黄金国际的资本价值和盈利空间提升提供了市场红利。 紫金黄金国际的资产相对集中于世界知名黄金成矿带，资源禀赋优异，勘探前景广阔，并具备临近区域的并购机会，同时掌握行业领先的勘探技术和装备，为分拆上市后的持续增长预留充裕空间。 紫金矿业于今年6月30日发布公告，以12亿美元收购哈萨克斯坦Raygorodok大型金矿，该矿保有资源量丰富，预计剩余服务年限16年，年均产金约5.5吨。根据紫金矿业技术团队初步研究，通过露采境界优化、选矿工艺流程调整等改进措施，项目采选规模有望提高至1000万吨/年。该金矿若顺利交割，当年即可为公司贡献产量和利润，进一步巩固公司在全球黄金产量排名中的优势地位。 在黄金资产稀缺性加剧、行业集中度提升的趋势下，紫金黄金国际以港股上市为契机，凭借高纯度、高增长、高回报、高效率和高潜力的核心竞争力，有望在全球黄金格局中占据更重要位置，为投资者提供兼具成长潜力与收益稳定性的优质选择。 “中国是全球最大的黄金消费国与生产国，但长期缺乏具有全球影响力的黄金上市公司。紫金黄金国际的上市，有望填补这一空白。” 一位资深矿业分析师表示。 另据媒体报道，香港特区行政长官李家超9月17日在发表任内第四份施政报告时表示，香港要加速建立国际黄金交易市场，具体包括建造区域黄金储备枢纽、推动在香港建立或扩建精炼厂、建立香港黄金中央清算系统以及丰富黄金投资工具等举措。这些举措的实施，有望进一步完善香港黄金市场生态，为紫金黄金国际等黄金企业提供更优越的发展环境。

今年黄金的涨势可谓令人瞩目，但若放眼整个贵金属市场，白银和铂金其实正引领着更为广泛的实物资产抢购热潮。 LSEG的数据显示，随着现货白银价格本周四刷新了每盎司逾51美元的历史高位，银价在年内迄今的涨幅已经超过了70%；与此同时，现货铂金价格本周也一度上探每盎司1687美元，年内涨幅接近80%，逼近13年高位。 相比之下，黄金表现虽同样亮眼，但涨幅要略逊于白银和铂金。现货金价今年累计上涨了约52%，周二史上首次突破了每盎司4000美元关口。 对此，盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen撰文指出，黄金、白银和铂金的同步上涨，不仅关乎通胀对冲或利率预期，更反映出更深层次的趋势转变。 Hansen写道，“强劲涨幅表明贵金属领域正出现更广泛的轮动趋势，资金正转向‘实物价值储藏手段’。” “在日益碎片化的世界中，西方将市场、支付系统和储备资产武器化，侵蚀了市场对美元和美国国债等传统避险资产的信心，”Hansen补充道，他还特别提及了西方因2022年俄乌冲突爆发而对俄罗斯实施的制裁。 Hansen认为，这种信任危机正推动机构投资者和主权投资者在传统金融体系外寻找安全港湾。 这种转变也催生了全球央行史无前例的黄金购买热潮——表明对真实、无负担资产的渴求已具结构性特征，而非投机行为。 Hansen写道：“其结果是，市场不再由对实际利率波动反应的短期投机资金主导，而是由对避险资产的持续性结构性需求主导。” 旧金融秩序信心衰退的镜像 除长期结构性资金流外，地缘政治因素也为今年金价上涨注入了新动力。目前，美国总统特朗普的新关税政策可能推高通胀，同时市场对美联储独立性及美国政府债务负担的担忧也在发酵。 Hansen写道：“美国当前的利息支出已超过国防开支——这一数据凸显了持有无交易对手风险资产的吸引力。” 他进一步阐释道，金价上涨已成为“旧金融秩序信心衰退的镜像”。 “数十年来，投资者将美国国债视为全球无风险基准。但如今市场传递的信息更微妙：‘无风险’(risk-free)和‘免信任’(trust-free)已不再是同义词。” 目前，尽管市场对黄金创纪录涨势能持续多久仍存疑虑，但一些华尔街顶级机构仍看好其前景。本周早些时候，高盛将对明年年底的黄金目标位预测从每盎司4300美元上调至4900美元，理由是西方黄金ETF资金流入强劲且央行需求旺盛。 Hansen指出，如果投资者越来越将政治和金融体系视为相互交织——并且可能格外脆弱，那么持有无负担有形资产的理由就更加充分了。 他进一步阐述称，“这或许代表着对信任、主权及‘安全’本质的集体重估。从这个意义上说，市场不仅在质疑旧秩序——它可能已开始为新秩序定价。”

美东时间周五，荷兰国际集团（ING）预计，2026年黄金的平均价格将达到4150美元/盎司，预计2025年第四季度为4000美元/盎司，今年的年平均价格预计为3402美元/盎司。 黄金价格明年有望继续上涨 10月8日，由于市场对美国经济和政府停摆的担忧重燃，推动金价上涨至新高，金价首次攀升至每盎司4000美元上方。今年年初至今，金价已经累计上涨了50%以上。 荷兰国际集团分析师在报告中写到： “4000美元是黄金的历史性突破。这种贵金属出现了创纪录的上涨，在不到两年的时间里翻了一番，刺激因素包括各国央行在减少美元储备的同时进行多元化购买、特朗普政府咄咄逼人的贸易政策，以及中东和俄乌冲突。” 央行购买是金价主要推动力 央行购买黄金仍是推动金价上涨的关键因素。世界黄金协会的数据显示，今年8月，各国央行的全球黄金储备净增15吨，而7月份的持有量保持不变。自2022年俄乌冲突爆发以来，央行购买黄金的速度已经翻了一番。 今年迄今为止，波兰央行一直是黄金的最大买家。该行年初至今增加了67吨黄金储备。波兰最近宣布计划将其黄金储备占总储备的比例从20%提高到30%。截至今年8月底，波兰央行的黄金持有量为515吨。 哈萨克斯坦国家银行也在8月份牵头购买黄金，保加利亚央行和萨尔瓦多央行也在8月份购买了黄金。 最新的官方储备资产数据显示，截至今年9月末，中国央行持有黄金7406万盎司，较上月末增加4万盎司。这是自2024年11月以来，央行连续第11个月增持黄金。自2024年11月恢复购买黄金以来，中国已累计购买了39.2吨黄金。 2024年，各国央行连续第三年购买了超过1000吨黄金。 荷兰国际集团（ING）认为，由于全球经济的不确定性以及减少美元储备的趋势不改， 各国央行将继续增加黄金储备。 该行指出，当前支撑黄金持续牛市的共有几个因素：各国央行持续性购买、特朗普的贸易战、地缘政治风险上升、ETF持有量扩大以及对美联储进一步降息的预期。 不过，黄金的涨势也并非板上钉钉。ING认为，金价前景面临的潜在风险包括：市场可能出现大规模抛售，迫使投资者平仓以筹集现金；如果金价长时间保持高位，需求将遭到破坏。

据矿业周刊（Mining Weekly）援引路透社报道，刚果（金）央行行长表示，为稳定货币并促进经济发展，该国将开始建立黄金储备。 周三，国际黄金价格跃上4000美元/盎司，今年以来涨幅已经超过50%，部分原因是世界各国央行大量购买黄金。 今年初，矿产资源丰富的刚果（金）东部地区冲突升级，导致该国预算紧张。尽管该国黄金产量可观，但并未将黄金作为储备资产。这个位于非洲中部的国家虽然也是世界最大钴和铜生产国，但却是世界上最贫穷的国家之一。 7月份被任命为刚果（金）央行行长的安德烈·瓦梅索（Andre Wameso）周三在接受路透社采访时表示：“我做出的首批决定之一……就是能够为央行建立黄金储备，与黄金一起作为硬通货” 刚果（金）黄金产量有多少？ 当被问及计划购买的黄金数量时，瓦梅索表示“没有限制”。他没有透露该行是否已经开始购买黄金，亦或何时开始。 据世界黄金协会的数据，刚果（金）是非洲第十大产金国，但去年黄金产量刚刚超过40吨。 然而，瓦梅索称，非正规采矿者生产的部分黄金通过邻国走私，而不是贡献政府财政或支持经济。 他说，“黄金应该依托央行稳健的财政和货币政策推动经济发展”。 瓦梅索没有具体说明政府打算如何实现这一变化。 瓦梅索是一名银行家，在被任命为央行行长之前曾担任总统助理。他表示，黄金储备是对传统硬通货储备的补充。 非洲黄金热 加纳、坦桑尼亚和尼日利亚已经在国内购买黄金来增加储备。 卢旺达、布基纳法索和纳米比亚已经积极采取措施增加储备，而肯尼亚和乌干达也表示考虑这一措施。去年，津巴布韦启用黄金储备背书的新货币ZIG。 瓦梅索表示，增加黄金储备有利于提振刚果法郎，并通过非洲大陆自由贸易区等贸易组织促进商业一体化，刚果（金）是该自由贸易区的成员之一。 “这不仅会使刚果法郎坚挺，而且能够使其在国际上流通，因为它以黄金储备作为后盾，超越美元储备”，他说。 刚果法郎的流通并不多。瓦梅索表示，今年该国东部的冲突导致政府财政紧张，尤其是在国防方面的支出增加。 邻国卢旺达否认支持该地区的M23运动。 进一步降息的可能性 周二，瓦梅索领导的央行下调了基准贷款利率。他表示，如果通胀保持下降趋势，政策制定者将继续放宽政策。 他表示，“如果我们想通过借助刚果法郎为国家经济提供资金而进一步坚挺货币，那么这个基准利率就必须进一步下调”。他补充说，央行一直在吸收市场上过剩的流动性。 国际货币基金组织（IMF）对刚果（金）政府未能实现预算赤字目标表示担忧，并敦促其建立足够的外汇储备。该组织对刚果（金）有贷款计划 。 瓦梅索表示，本国货币近期的升值非常及时，有助于央行在这方面的努力。 “这将对我们有帮助，因为现在银行正在寻找刚果法郎，而我们拥有刚果法郎，因此我们可以通过在市场上以更低的价格购买美元来重建我们的美元储备。”