SMM8 月 27 日讯，本周不锈钢社会库存延续累库态势，库存中枢继续上移，市场货源堆积压力稳步抬升。无锡和佛山两大核心市场库存总量进一步上行，从 2026 年 8 月 20 日的 92.51 万吨升至最新节点 92.73 万吨，周环比增加 0.24% ，累库节奏延续，行业库存压力持续放大。 本周不锈钢市场旺季回暖预期彻底落空，终端需求持续偏弱是库存累库的核心驱动。步入 8 月下旬，市场传统“金九银十”前置备货行情并未落地，终端刚需修复缺失，叠加周内 SS 期货盘面进一步下探、有效跌破 14000 元 / 吨关键支撑关口，市场悲观情绪持续发酵，下游及贸易商观望心态加重，场内采买成交持续清淡，货源去化效率维持低位。供给端压力同步抬升，本月钢厂排产有所回升，整体货源投放保持充裕，叠加钢厂自身库存去化压力偏大，市场主动出货意愿强烈，流通端货源持续释放，推动社会库存稳步累积。整体来看，期货盘面破位走弱打压市场信心、旺季前置需求缺位、终端成交持续低迷，是本周不锈钢库存延续累库的核心原因，钢厂高位排产叠加主动出货进一步放大库存压力。现阶段不锈钢弱势基本面持续主导行情，短期需求暂无明显修复迹象。在供给稳步释放、需求持续疲软的错位格局下，后续社会库存累库趋势或将延续，库存压力仍有进一步上行空间。

  SMM8 月 20 日讯，本周不锈钢社会库存延续累库态势，库存中枢进一步上移，淡季库存压力持续放大。无锡和佛山两大核心市场库存总量明显上行，从 2026 年 8 月 13 日的 91.59 万吨升至最新节点 92.51 万吨，周环比增加 1.00% ，累库幅度有所扩大，市场货源堆积压力逐步凸显。 本周不锈钢市场旺季预热氛围持续偏弱，终端需求无明显修复，成为库存累库的核心主导因素。当前已进入 8 月下旬，临近传统“金九银十”消费旺季，但市场前置备货情绪迟迟未启动，下游终端整体采购心态谨慎保守，场内成交延续弱势，整体以刚需随采、阶段性脉冲式成交为主，缺乏集中补库带来的持续性需求支撑，货源去化效率持续偏低。同时周内 SS 期货盘面维持低位震荡运行，盘面偏弱格局难以修复市场交易信心，进一步加重业者观望情绪，压制现货成交释放，加剧货源消化压力。供给流通端压力同步抬升， 8 月钢厂整体排产维持高位，市场到货节奏平稳，货源供给保持充足，叠加贸易商出货压力增大，场内货源流通量持续充裕。 整体来看，旺季前置需求缺位、终端刚需持续疲软、期货盘面低位运行压制市场情绪，是本周不锈钢库存持续累库的核心诱因，而钢厂高位排产、市场到货充足进一步放大供需错配矛盾，推动库存中枢稳步抬升。现阶段不锈钢淡季偏弱基本面仍主导市场，旺季回暖预期尚未落地，需求端暂无实质性改善信号。在供给保持充裕、需求持续乏力的格局下，短期市场库存大概率延续温和累库、震荡抬升的运行态势。

SMM8 月 13 日讯，本周不锈钢社会库存由前期去化转为微弱累库，整体库存中枢基本持稳，淡季库存压力边际抬升。无锡和佛山两大核心市场库存总量小幅上行，从 2026 年 8 月 6 日的 91.52 万吨升至最新节点 91.59 万吨，周环比微增 0.08% ，累库幅度偏窄，库存整体维持平稳运行态势。 本周不锈钢市场依旧延续传统淡季格局， “金九银十”旺季前置回暖信号尚未显现，终端刚需持续偏弱。周内 SS 期货盘面接连回落，贸易商与下游观望情绪加重，下游终端多维持刚需随采模式，场内现货成交整体偏弱，货源去化效率偏低，形成库存累库的核心基本面压力。供给流通端存在阶段性对冲因素，本周初受台风“白海豚”天气扰动，华东地区物流发运及现货到货节奏受限，市场货源补充速度放缓，有效抵消了需求偏弱带来的累库增量，使得本周社会库存仅小幅抬升、整体基本持稳。 整体来看，淡季终端需求低迷、期货盘面走弱拖累市场成交，是本周库存小幅累库的核心诱因，而台风扰动导致到货减量，有效压制库存大幅累积，最终呈现微累持稳的走势。现阶段不锈钢淡季基本面仍主导市场，终端需求暂无复苏迹象，市场交投氛围偏淡。同时 8 月钢厂排产持续走高，行业供给稳步释放，在需求尚未回暖的错位格局下，后续市场库存累积压力将逐步凸显，库存大概率延续温和累库态势。

  SMM8 月 6 日讯，本周不锈钢社会库存终结前期温和累库态势，整体实现阶段性去库，淡季库存压力得到边际缓解。无锡和佛山两大核心市场库存总量明显下行，从 2026 年 7 月 30 日的 93.06 万吨降至最新节点的 91.53 万吨，周环比下降 1.65% ，淡季库存累积趋势迎来阶段性反转。 本周市场仍处于传统消费淡季，下游终端实际需求尚未实现明显复苏，刚需疲软的基本面底色未发生根本性改变。周中 SS 期货盘面大幅上涨，有效修复前期偏弱的市场情绪，带动现货市场询盘活跃度显著提升，代理贸易商集中出货释放货源，场内成交出现阶段性回暖，货源去化效率明显提升。虽随后期货行情回落，市场交投再度回归清淡，但短期集中出货已有效释放库存压力。与此同时，周内不锈钢市场到货量偏低，场内现货货源补充不足，从供给端进一步收紧流通资源。在成交阶段性回暖、市场到货减量的双向驱动下，顺利对冲淡季刚需偏弱带来的累库压力，推动本周社会库存稳步回落。现阶段不锈钢淡季基本面依旧主导市场，需求端长期偏弱格局未改，库存持续大幅去化的支撑不足。短期来看，库存大概率维持窄幅波动震荡格局。

美国、日本和韩国本周联手实施近三十年来最大规模的协调外汇干预。此次行动不仅针对日元、韩元贬值压力，也 被视为美国稳定日韩盟友金融市场、防止风险外溢的重要举措 。 此次行动覆盖日元和韩元两大亚洲货币。 日本、韩国外汇当局均通过抛售美元支撑本币；美国则通过非美元渠道介入日元汇率，卖出欧元、买入日元，以缓解日元贬值压力并避免美元承压。 当前，日韩市场持续承压：韩国KOSDAQ指数跌至2022年10月以来最低点，科技板块调整明显；日元、韩元对美元汇率也接连走弱，市场担心本币进一步贬值可能引发亚洲资产连锁波动。 与过去单纯稳定汇率不同， 此次协调行动被市场视为一场针对日韩金融市场的“救市”行动 。在日韩股市持续承压、科技板块大幅调整之际，美国希望通过稳定汇率预期，提振市场信心，避免风险进一步传导。 日本和韩国均是美国半导体及AI供应链的重要参与者，稳定两国资产市场，有助于降低金融风险向科技产业链和美国市场传导的可能。 美日韩三方罕见联手干预汇市，日元、韩元应声大涨 据英国《金融时报》报道， 7月31日，美国财政部通过纽约联储委托高盛、摩根士丹利出售欧元、买入日元，为近30年来首次直接参与日元干预。 此前，据报道， 日本当局已于7月30日单日动用约8.45万亿日元（约528亿美元）干预汇市 。此外，据路透报道， 韩国外汇当局同日也罕见入市抛售美元，推动韩元单日升值2%，升至九个月高位。 在三方联手推动下，美元兑日元迅速自162上方跌至157-159区间，日元明显脱离40年来低位。韩国副财长Moon Ji-sung表示， 韩国正与美日保持密切协调 ；日本财务省国际事务副大臣Atsushi Mimura也称，美方支持已“超越单纯的道义声援”。 美国首次直接参与日元干预，释放政策信号 此次美国财政部直接介入日元汇率，是市场最关注的变化。不同于过去主要依靠口头警告，此次美国罕见通过实际交易参与日元干预。 据英国《金融时报》援引知情人士报道， 纽约联储通过高盛和摩根士丹利出售欧元、买入日元实施干预。行动前，美国财政部已向多家华尔街机构释放可能干预的信号，并与欧洲央行保持沟通。 正式入市前，纽约联储已连续两天释放政策信号。周四，纽约联储针对美元兑日元进行“汇率检查”（rate check），即向交易商询问当前可交易汇率，但并不立即成交；周五，又转向欧元兑日元“汇率检查”。市场普遍认为， 这一操作被视为正式干预的前兆。 纽约联储“汇率检查”操作，探索新的汇率干预方式 美银证券外汇策略师Alex Cohen在报告中表示， “汇率检查”介于口头干预和实际干预之间，是美国财政部今年以来开始使用的新工具，可以在不真正动用资金的情况下向市场释放政策信号。 但他也提醒，如果缺乏后续实际行动支撑，市场仍将可能重新测试当局的政策可信度。 值得关注的是，纽约联储此次部分选择欧元兑日元，而非美元兑日元进行操作。分析认为， 这显示美国可能希望通过非美元货币渠道施加影响，在缓解日元贬值压力的同时，避免美元承受额外压力。 日本方面，此前已大规模介入汇市。根据官方数据和市场测算，日本当局7月30日动用约8.45万亿日元（约528亿美元）支撑日元， 为继今年4月至5月累计投入约11.7万亿日元后的又一次大规模干预。 美国目标并非单纯稳汇率，而是守住AI盟友资产稳定 美国此次介入的意义，可能超越传统汇率干预。 美国银行策略师Michael Hartnett在最新报告中称， 此次美日韩协调行动类似AI时代的“价格维持操作”（Price Keeping Operation，PKO），核心目标是避免日本、韩国等AI产业链盟友资产持续承压。 Hartnett认为， 美国希望降低三类风险： 第一，防止日元快速贬值推动日本国债收益率剧烈上升；第二，避免金融压力扩散至韩国、日本等亚洲市场；第三，减少无序资本流动对美国债券市场造成冲击。 近期，韩国市场压力明显增加。KOSDAQ指数跌至2022年10月以来低点，韩国大型券商股也持续调整。 与此同时，AI投资热潮仍未明显降温。美国银行数据显示，今年以来半导体ETF累计吸引约530亿美元资金流入，尽管费城半导体指数（SOX）近期回落，投资者仍持续押注AI产业链长期增长。 Hartnett认为， 协调干预与市场调整同步出现，可能意味着此前高杠杆交易正在进入尾声。但当前政策更多是在控制市场波动，而非通过流动性政策改变趋势。

  SMM7月30日讯，本周不锈钢社会库存延续累库态势，整体小幅抬升，淡季供需宽松压力持续显现。无锡和佛山两大核心市场库存总量小幅上行，从2026年7月23日的92.99万吨升至7月30日的93.06万吨，周环比增加0.08%，库存维持温和累积态势，整体累库幅度相对可控。 本周市场处于传统消费淡季，叠加高温天气制约下游加工、施工节奏，终端刚需持续偏弱。周内SS期货受宏观影响先跌后涨、区间震荡，盘面反复波动令现货市场观望情绪浓厚，下游仅维持刚需随采，无集中补库行为，场内成交持续平淡、货源去化缓慢。供给端边际宽松是库存累库的主要原因，前期检修钢厂陆续复产，行业开工稳步回升，8月产量预期走高、货源投放增量释放。淡季弱势需求难以承接新增供给，供需错配加剧，推动社会库存小幅累积。整体来看，淡季叠加高温导致终端刚需疲软、成交乏力，是库存累库的核心因素，而钢厂复产、供给回升进一步加剧供需宽松格局。期货盘面震荡仅短暂影响市场情绪，无法带动持续性补库，难以扭转淡季累库趋势。当前淡季基本面主导市场，需求修复乏力、供给稳步增量，库存承压逻辑延续。短期若无刚需回暖，库存大概率维持温和累库态势。后续重点跟踪SS盘面波动、淡季终端刚需变化、钢厂复产进度及库存累库节奏。

  SMM7 月 23 日讯，本周不锈钢社会库存结束前期去库态势，整体止跌回升、小幅累库，淡季库存压力再度显现。无锡和佛山两大核心市场库存总量小幅上行，从 2026 年 7 月 9 日的 92.13 万吨升至 7 月 23 日的 92.99 万吨，周环比增加 0.93% ，库存由前期温和去化转为阶段性累积。 周内 SS 期货盘面延续前期偏强震荡走势，市场交易情绪得到一定修复，带动周初现货询盘活跃度回升，阶段性成交实现短期回暖。但淡季需求支撑力度不足，盘面情绪提振仅能带来脉冲式行情，阶段性成交释放过后，下游采购节奏快速放缓，现货交投再度回归平淡，终端持续性拿货力度欠缺。供给流通端变化是本周库存累库的核心关键，前期受台风暴雨天气延误的发运货源于本周集中到港入库，叠加钢厂维持正常分货节奏，场内货源投放量明显增加，现货供给端压力阶段性抬升。在终端淡季拿货乏力、货源消耗速度放缓的背景下，集中到货增量无法被市场有效消化，最终推动社会库存小幅累积。整体而言，淡季终端刚需疲软、成交持续性不足是库存累库的底层利空，台风过后集中到货叠加钢厂正常分货、货源投放增多，是本周库存由降转升的直接诱因。期货盘面偏强仅能阶段性修复市场情绪，无法实质性扭转淡季偏弱的需求格局，难以持续带动货源去库。现阶段不锈钢淡季基本面依旧主导市场，终端真实需求修复乏力，供需宽松格局再度显现。短期来看，若无终端刚需实质性回暖，市场库存大概率延续窄幅累库、震荡抬升的运行态势。后续需重点跟踪 SS 期货盘面情绪延续力度、下游淡季刚需变化、市场到货节奏及库存累库幅度变化。

  SMM7 月 16 日讯，本周不锈钢社会库存终结前期累库态势，整体止涨回落，库存压力边际缓解。无锡和佛山两大核心市场库存总量明显下行，从 2026 年 7 月 9 日的 94.37 万吨降至最新节点的 92.13 万吨，周环比减少 2.37% ，淡季库存累积趋势迎来阶段性反转。 周内 SS 期货盘面再度走强上行，有效修复前期偏弱的市场情绪，叠加现货涨价后为贸易商创造合理让利空间，市场“买涨不买跌”心态集中释放，下游终端阶段性补库需求启动，场内成交较前期清淡格局明显回暖，货源去化效率显著提升。与此同时，本周台风天气扰动区域物流运输，到货节奏受限，场内现货货源补充量不足，从供给端进一步收紧流通资源。在成交阶段性回暖、市场到货减量的双向驱动下，顺利对冲淡季刚需偏弱带来的累库压力，推动本周社会库存稳步回落。整体而言，期货盘面走强修复市场情绪、贸易商让利促发出货、台风天气限制货源到货，是本周不锈钢库存止涨回落的核心诱因。尽管淡季终端真实刚需尚未实质性修复，市场持续性成交动力仍有欠缺，但短期情绪驱动与流通端收缩形成有效对冲，有效缓解了前期库存累积压力。现阶段不锈钢淡季基本面依旧主导市场，需求端长期偏弱格局未改，库存持续大幅去化的支撑不足。短期来看，库存大概率维持窄幅波动、温和去库的震荡格局。后续需重点跟踪 SS 期货盘面持续力度、下游淡季刚需修复节奏、天气及物流对到货的扰动情况，判断库存去化趋势能否延续。

  SMM7 月 9 日讯，本周不锈钢社会库存累库节奏加快，核心市场库存抬升幅度有所扩大，累库压力逐步显性化。无锡和佛山两大核心市场库存总量持续上行，从 2026 年 7 月 2 日的 93.54 万吨升至 7 月 9 日的 94.37 万吨，周环比增加 0.89% ，淡季库存累积趋势进一步强化。 本周不锈钢市场维持传统消费淡季格局，终端刚需疲软底色未改，库存累库节奏明显提速。周内 SS 期货盘面受资金面扰动主导，整体呈现冲高回落、宽幅震荡的运行态势，盘面波动反复扰动现货市场心态，场内仅出现阶段性集中成交，行情持续性极差，后续迅速回归淡季平淡成交状态。同时，主流不锈钢厂结束前期挺价操作，主动下调市场指导价，进一步弱化市场整体看涨信心，下游终端观望情绪加重，采买意愿持续偏弱，现货货源去化效率大幅降低。供给端虽行业月度排产整体有所回落，货源投放压力边际缓解，但难以对冲淡季需求大幅走弱的利空影响，供需错配格局加剧，最终推动本周不锈钢社会库存加速累积。 整体而言，期货盘面宽幅震荡扰动市场情绪、钢厂挺价退场拖累现货信心、淡季终端成交持续低迷，是本周不锈钢库存加快累库的核心诱因。供给端排产回落仅能小幅缓解货源压力，无法逆转淡季累库趋势。现阶段不锈钢基本面弱势凸显，需求端无实质性修复动力，市场交投情绪偏弱。短期来看，淡季供需偏弱格局仍将延续，库存大概率维持持续累库态势。后续需重点跟踪 SS 期货盘面波动节奏、下游淡季刚需变化、钢厂价格调整策略及供给落地情况，判断库存累库幅度能否边际收敛。

  SMM7 月 2 日讯，本周不锈钢社会库存延续边际累库态势，核心市场库存小幅抬升，累库幅度整体可控、压力尚未显性化。无锡和佛山两大核心市场库存总量小幅上行，从 2026 年 6 月 25 日的 93.28 万吨升至 7 月 2 日的 93.54 万吨，周环比增加 0.28% ，库存延续温和累库节奏，场内整体库存压力相对有限。 本周不锈钢市场处于传统消费淡季，市场成交持续清淡。周内不锈钢期货盘面持续偏弱运行，叠加印尼镍矿配额补充量悬而未决，原料端不确定性扰动市场预期，行业从业者对后市走势信心不足，下游终端整体观望情绪浓厚，采买意愿持续偏弱，现货市场成交保持低迷态势。现货端方面，主流不锈钢厂挺价意愿，现货价格跌幅受限、整体表现坚挺，一定程度稳住下游补库心态，避免市场出现集中恐慌性观望；供给端来看，部分不锈钢厂落实减产举措，市场货源投放量边际收缩，从源头缓解了库存累积的幅度。整体而言，传统消费淡季刚需疲软、期货盘面走弱叠加原料端不确定性拖累市场信心，是本周不锈钢库存小幅累库的核心诱因；而钢厂强势挺价托底现货情绪、生产减产收缩场内货源投放，是本次累库幅度偏小、库存压力未明显上行的关键支撑。现阶段不锈钢市场淡季基本面主导行情，成交缺乏持续性提振，叠加原料端利好缺失，短期市场仍将维持弱稳格局，库存大概率延续小幅波动态势。