本周，304 不锈钢生产成本延续下跌态势，但跌幅显著收窄。随着零售价格持续走低，不锈钢厂成本倒挂现象愈发严重。 镍系成本方面，受不锈钢厂减产 300 系、转产 200 系及 400 系影响，高镍生铁采购需求低迷，价格持续下行。不过，当前高镍生铁价格已处于低位，接近印尼成本线，进一步下跌空间有限，本周跌幅明显放缓。截至周五，10-12% 高镍生铁价格累计下跌 1.5 元 / 镍点，收于 968.5 元 / 镍点。废不锈钢价格则保持平稳，尽管相较高镍生铁的成本优势有所减弱，但仍具备经济性，使得采用短流程工艺的企业在成本端占据竞争优势，如华东地区 304 边料本周持稳，报价约 9650 元 / 吨。 铬系成本上，高碳铬铁零售价格持续回落，与钢招价格差距不断缩小，部分低价已与钢招价持平。此前铬铁价格上涨期间储备低价铬矿的厂家，凭借较低的入炉成本，利润有所恢复，近期复产积极性高涨，供给紧缺局面将得到缓解。叠加不锈钢消费疲软、成本倒挂等因素，铬铁市场弥漫谨慎悲观情绪。具体数据显示，内蒙古地区高碳铬铁本周下跌 100 元 / 50 基吨，当前报价 8150 元 / 50 基吨。 目前，不锈钢现货价格虽已止跌企稳，但由于前期跌幅过大，企业亏损仍在持续。以 304 冷轧为例，按当日原料价计算，本周现金成本下降 18 元 / 吨，亏损幅度收窄至 7.33%；若按存货原料成本计算，现金成本反而上涨 52 元 / 吨，亏损率为 7.36%。展望五一节后，成本端波动趋于平缓，但需求疲软仍是市场核心问题，不锈钢价格缺乏上涨动力，短期内成本倒挂的局面难以扭转。

SMM4月30日讯， 本周（2025年4月25日-30日），无锡和佛山两大市场不锈钢库存总量继续呈现去库态势。从2025年4月24日的98.58万吨降至4月30日的97.54万吨，周环比下降1.05%，不锈钢社会库存压力得到缓解。 需求端 ：五一假期前，下游出现部分基于刚需的采购备货行为。整体而言，市场需求表现平稳。鉴于当前价格处于低位，下游企业和贸易商保持着随时补库的节奏。 供应端： 临近月底及五一假期，不锈钢厂维持正常的发货节奏，部分钢厂已进入检修周期。 200系： 无锡200系库存从9.51万吨降至9.34万吨，周度环比减少1.79%；佛山200系库存从16.93万吨降至16.67万吨，周度环比减少1.54%。两地200系库存均下滑，市场消化库存能力较强。 300系 ：无锡300系库存由35.99万吨降至35.53万吨，周度环比减少1.28%；佛山300系库存从21.97万吨降至21.84万吨，周度环比减少0.59%。期货交割仓库去库明显，但作为主流的不锈钢品种，但需求增长动力或稍显不足。 400系： 无锡400系库存从8.81万吨微降至8.80万吨，周度环比减少0.11%；佛山400系库存从5.37万吨降至5.36万吨，周度环比减少0.19%。受出口关税变动影响，400系下游需求受限，本周到货不多，库存呈现小幅去库态势。 预计下周，受五一假期后集中提货以及部分不锈钢厂检修的影响，无锡和佛山市场不锈钢库存或将延续去库趋势。 有任何有关不锈钢的交流可以 致电021-20707860杨朝兴，13585549799（微信同号） 》点击查看SMM不锈钢数据库

SMM4月29日讯， 2025年Q2，部分不锈钢厂检修情况： 检修时间一般选择在市场需求偏弱的5-6月份，主要原因是年度检修和超低排放改造，此轮的检修 对市场的供应和价格的影响有限 。 一、不锈钢检修主要有如下三个原因： 此次主因是环保要求 设备维护与升级： 定期维护保养和技术改造，以确保设备安全稳定运行。 产能与市场调整： 市场需求情况是重要考量因素。当市场需求疲软，订单量减少，企业为避免库存积压，会选择检修减产，调整生产节奏，使产量与市场需求相匹配。反之，若计划扩大产能、调整产品结构，也可能通过检修来改造生产线、安装新设备等。 环保与安全要求： 伴随环保、安全标准趋严，企业常借检修升级环保设施与安全系统，以规避处罚或停产风险。3月下旬，某不锈钢厂便因安全事件紧急停炉检修，凸显安全合规对生产的直接影响。 二、此次检修对供应的影响： 由于检修装置的产能占比有限，且不锈钢厂可灵活调配各系产品生产，加之检修前已通过高开工率完成备货，检修期间以消耗成材库存为主。因此，虽然会导致下游客户及贸易商对部分品牌提货量下降，但整体对不锈钢市场供应影响较小。 短期供应减少： 华南A厂（检修3个月，影响产量30万吨）、华东B、C、D厂及华南E厂等多家不锈钢厂检修。因检修时长与减产规模各异，短期内不锈钢市场部分品牌及粗钢、冷轧等品种的供应量出现下滑。 供应结构变化： 不同地区、不同类型（粗钢、冷轧等）不锈钢厂检修，会改变各类产品的市场供应比例。例如粗钢产量减少，将直接影响下游加工企业原料供应，影响产业链供应节奏。 区域供应差异： 不同地区的不锈钢厂检修，对当地及周边市场供应影响程度有别。 三、对价格的影响： 情绪面上会有短暂波动。尤其是突发事件引发的检修，会在一定程度上造成局部或短时供应紧张，进而刺激价格波动。不过，由于此类事件所涉及的产能和产量较小，从长期来看，难以对不锈钢价格走势产生实质性改变，影响有限。   有任何有关不锈钢的交流可以 致电021-20707860杨朝兴，13585549799（微信同号） 》点击查看SMM不锈钢数据库

进口方面： SMM 统计显示，2025 年 3 月中国不锈钢进口量为 13.55 万吨，环比下滑 18%，同比减少 16.1%。其中，自印尼进口不锈钢总量（不含废料）达 10.07 万吨，同比下降 18.05%，环比减少 25.82%。从产品形态来看，3 月印尼回流不锈钢呈现结构分化：热轧量环比增长 14.61% 至 1.72 万吨，冷轧量则环比锐减 28.06% 至 7.49 万吨，半制成品环比降幅高达 49.62%，仅为 0.82 万吨。尽管 3 月处于 “金三银四” 传统消费旺季，但由于国内下游终端需求未显著回暖，叠加本土不锈钢产量大幅增长，进口量呈现明显收缩态势。 出口方面： 数据显示，2025 年 3 月中国不锈钢出口总量攀升至 52.05 万吨，环比激增 54.24%，重回 50 万吨以上高位，同比增长 13.41%。从产品结构看，卷板出口占比显著提升至 65.99%，制品及其他品类占比则降至 9.58%；各细分品类均实现大幅增长，卷板、窄带、型材、管材环比分别增长 77.62%、66.02%、72.35%、41.74%。从出口目的地来看，中国台湾地区、土耳其和越南成为增量主力，其中对台出口量环比增加 2.04 万吨（增幅 152.36%），对越南增加 2.85 万吨（增幅 97.42%），对土耳其增加 1.86 万吨（增幅 225.26%），整体出口数据表现亮眼。 春节后 “金三银四” 消费旺季启动，积压的采购需求集中释放；同时，3 月国内不锈钢产量达 340 万吨，货源充足支撑出口量增长。此外，高镍生铁、高碳铬铁等原料价格走强，推动不锈钢成本上升，市场 “买涨不买跌” 情绪浓厚，进一步刺激成交。然而进入 4 月，美国总统特朗普提出大幅增加对华关税，对出口导向型的不锈钢行业形成重大冲击，市场悲观情绪蔓延，价格随之回落。尽管目前存在转口贸易路径，且关税政策实际影响尚未完全显现，但出口前景已蒙上不确定性阴影。

本周，304 不锈钢生产成本延续下行趋势，镍、铬、废不锈钢等主要炉料价格同步走低，推动成本重心持续下移。 在镍系成本方面，高镍生铁价格延续跌势。尽管当前价格已跌破部分冶炼厂成本线，但由于不锈钢成品价格处于低位，不锈钢生产企业自身亦面临成本倒挂困境，因而对原料采购保持较强的压价意愿。截至本周五，10-12% 高镍生铁价格累计下跌 16 元 / 镍点，最终收于 970 元 / 镍点。废不锈钢价格随不锈钢成材价格下调而小幅回落，但其相较高镍生铁仍具备显著的经济性优势，采用短流程工艺的不锈钢企业在成本端占据一定竞争优势。以华东地区为例，304 边料价格本周累计下跌 200 元 / 吨，最新报价约 9650 元 / 吨。 铬系成本方面，本周青山集团公布 5 月高碳铬铁采购招标价格，较上月上涨 500 元 / 50 基吨，至 8095 元 / 50 基吨，略高于市场前期预期。然而，此前零售市场价格已率先上调，且高于此次钢招价格。叠加近期不锈钢成品价格持续走低，企业成本倒挂加剧，铬铁市场参与者对价格进一步上涨信心不足。在钢招价格上调后，零售市场价格基本保持平稳。具体来看，内蒙古地区高碳铬铁价格本周下跌 100 元 / 50 基吨，目前报价约 8250 元 / 50 基吨。 当前，不锈钢现货价格跌幅超过成本下降幅度，企业亏损面有所扩大。以 304 冷轧为例，按当日原料价格计算，本周现金成本下降 157 元 / 吨，但亏损幅度扩大至 7.45%；若按存货原料成本计算，现金成本反而上涨 124 元 / 吨，亏损率为 6.96%。展望下周，随着原料价格或进一步下行，而不锈钢成材价格已处于相对低位，继续深跌空间有限，预计未来不锈钢企业成本与售价倒挂的局面将得到一定程度的改善。

SMM4月24日讯， 本周（2025年4月18日-24日），无锡和佛山两大市场不锈钢库存总量呈现去库态势，从2025年4月17日的99.94万吨降至4月24日的98.58万吨，周环比下降1.36%。需求端：市场需求端表现相对平稳，下游企业维持一定的提货节奏。 供应端：不锈钢厂积极催促代理和贸易商提货，但由于代理和贸易商此前库存维持在较高水平，自身仓储和资金周转压力较大，提货积极性不强，使得市场到货量维持在正常水平。不锈钢厂希望加快出货，而代理和贸易商出于自身经营状况考虑谨慎提货。 无锡全品去库趋势，300系库存下降较为明显减少2.97%，主要原因是中储、五矿等交割库去库量较大近2万吨，与部分企业的集中提货或交割需求有关。400系库存也有微降，周环比减少0.34%；200系库存变化较小，周环比减少0.11%，基本维持相对的供需平衡。 佛山200系和400系库存周环比增加0.94%和1.32%，因到货量增加，下游提货缓慢；300系库存则减少2.18%，交割库去库显著。200系和400系库存增加主要是由于近期到货量有所增加，而下游提货缓慢。一方面，部分钢厂增加了对佛山市场的发货量，希望拓展市场份额；另一方面，下游一些中小企业由于资金紧张，且对未来市场价格走势存在疑虑，采取保守的采购策略，按需提货，导致库存累积。300系库存则减少2.18%，交割库去库显著，可能是当地一些大型加工企业为满足订单需求，集中从交割库提货所致。 SMM分析认为，当前市场库存呈去库状态，在一定程度上加快了贸易商的资金回笼，但由于不锈钢市场竞争激烈，价格波动频繁，贸易商营利空间有限。随着五一假期临近，部分下游企业考虑到假期期间的生产需求，或将适度补库。然而，下游和终端产品的出口面临海外市场需求不确定性、贸易壁垒等压力，国内需求也因宏观经济环境、房地产市场等因素影响，形势仍不乐观，且5月份即将进入行业淡季，市场整体活跃度可能下降，这些因素都将影响后续的去库速度。 预计下周，无锡和佛山市场不锈钢库存稳中小幅波动。需求端方面，假期前的补库需求可能会有一定释放，但难以出现爆发式增长；供应端方面，不锈钢厂可能会根据当前市场库存和需求情况，适度调整发货节奏和产量，使得库存不会出现大幅变动 。 有任何有关不锈钢的交流可以 致电021-20707860杨朝兴，13585549799（微信同号） 》点击查看SMM不锈钢数据库

本周，304 不锈钢成本延续下探态势，镍、铬价格同步走弱，进一步松动了不锈钢价格的成本支撑。   在镍系成本方面，高镍生铁价格持续下行，本周低点已触及 980 元 / 镍点。不过，由于高镍生铁冶炼厂利润微薄，且印尼资源税新规落地，限制了价格进一步下跌的空间。数据显示，10 - 12% 高镍生铁价格本周下跌 10.5 元 / 镍点，最终收于 986 元 / 镍点。值得注意的是，凭借经济性优势，废不锈钢市场货源略显紧缺，叠加不锈钢成材价格上涨的带动，其价格实现同步走强。其中，华东地区 304 边料价格本周累计上涨 250 元 / 吨，达到约 9850 元 / 吨。   铬系成本方面，高碳铬铁零售价格出现小幅回落。尽管周内南非 40 - 42% 铬精粉矿期货价格涨至 300 美元 / 吨以上，但因铬铁前期涨幅较大，当前零售价格已使铬铁厂家利润得到修复。此外，在不锈钢价格低位运行的背景下，市场对下月高铬钢招标预期较为悲观，促使高碳铬铁零售价格止涨回落。具体来看，内蒙古地区高碳铬铁价格本周下跌 100 元 / 50 基吨，降至约 8350 元 / 50 基吨。   目前，随着不锈钢成本进一步回落，叠加价格小幅回升，不锈钢厂的亏损幅度有所收窄。以 304 冷轧为例，按当日原料计算，周内现金成本下降 42 元 / 吨，亏损幅度缩小至 6.87%；按存货原料成本计算，现金成本下降 43 元 / 吨，亏损 4.39%。展望下周，不锈钢成本有望继续下行。与此同时，随着不锈钢成材价格止跌回升，此前不锈钢厂成本与价格倒挂的局面或将得到一定程度的缓解。

SMM4月17日讯， 本周（2025年4月11-17日），无锡和佛山两大市场不锈钢库存总量呈现去库态势，从2025年4月10日的100.22万吨降至4月17日的99.94万吨，周环比下降0.28%。这一变化主要归因于两方面因素：一方面，上周关税事件引发的市场看空与观望情绪逐渐消化，下游企业拿货积极性有所回升；另一方面，上周末大风天气致使物流运输受阻，到货量明显减少，共同推动了市场库存量下降。 从分市场情况来看，无锡市场与佛山市场各系别不锈钢库存表现各异。无锡市场整体实现去库，但不同系别库存变化存在分化。300系冷轧仓单下降量显著，有力拉动整体去库；而400系由于价格坚挺，叠加出口关税影响，市场需求有所减弱，进而导致库存出现累库。无锡市场200系、300系和400系库存周环比变化分别为-1.35%、-1.16%和0.45%。 佛山市场的200系和400系库存分别出现0.3%和0.75%的周环比下降，而300系库存呈现2.04%的增长。300系库存累库主要是因为本周到货量较大，尽管下游存在刚需提货，但提货量不及到货量，最终导致库存增加。 SMM分析认为，当前关税问题引发的看空情绪已基本消退，但不锈钢及其下游产品出口所受影响依然显著，且这种影响将在未来一段时间内逐步显现。为缓解高库存带来的价格压力，预计5月不锈钢生产企业将适度减少排产。 展望下周，随着下游拿货积极性有望进一步提升，且生产企业排产减少将降低市场供应增量，在需求端改善与供应端收缩的双重作用下，预计无锡和佛山市场不锈钢库存将延续去库态势。 有任何有关不锈钢的交流可以 致电021-20707860杨朝兴，13585549799（微信同号） 》点击查看SMM不锈钢数据库

本周，SS 主力合约开盘即跳空低开，此后价格持续走低。本周五，SS 主力合约完成换月，切换至 2506 合约。截至 4 月 11 日上午 10:30，SS2505 报价为 12650 元 / 吨，相较于上周下跌了 765 元 / 吨。从宏观层面分析，4 月 2 日美国宣布对所有贸易伙伴加征 “对等关税”，同时针对贸易逆差较高的国家额外加征 20% - 49% 的关税。根据这一政策推算，中国出口至美国商品的加权税率可能会大幅攀升至 137%，其中包含 12% 的基础税率与 125% 的额外税率。这一政策变动，对于不锈钢这类出口占比较大的产品而言，极有可能产生直接影响。在清明假期前，由于美国关税政策实际落地情况尚不明朗，国内市场处于观望状态，反应较为平淡。但在假期期间，海外市场受此消息影响出现剧烈波动，市场弥漫着悲观情绪。节后，SS 期货受此影响跟随下跌。从基本面来看，当前不锈钢供给增速较快，而下游需求增速难以与之匹配。再加上期货盘面的带动，市场普遍呈现悲观看跌情绪，本周内下游贸易商普遍反馈成交较为清淡。目前，市场受宏观消息面影响较大，整体处于谨慎观望状态。预计下周不锈钢市场依旧将整体偏弱运行。

本周，304 不锈钢成本整体呈现走弱态势。然而，由于不锈钢成品价格大幅下跌，不锈钢厂的亏损状况进一步加剧。 在镍系成本方面，受期货盘面影响，纯镍和高镍生铁价格双双下跌。尤其是高镍生铁，随着菲律宾雨季逐渐结束，镍矿紧缺问题得到缓解，加上印尼开斋节结束后，印尼高镍生铁冶炼厂逐步恢复开工，10 - 12% 高镍生铁价格在本周内大幅下跌 36 元 / 镍点，降至 997.5 元 / 镍点。废不锈钢价格也随不锈钢成材价格下跌，华东地区 304 边料价格本周累计下跌 750 元 / 吨，约为 9600 元 / 吨。与之形成对比的是，高碳铬铁市场情况有所不同。因铬铁厂家开工率有限，市场零售货源偏紧，且铬矿采购存在一定困难，高碳铬铁价格延续了前期的涨势。内蒙古地区高碳铬铁价格本周上涨 200 元 / 50 基吨，达到约 8450 元 / 50 基吨。 目前，尽管不锈钢成本有所回落，但回落速度跟不上价格下跌的速度，导致不锈钢厂亏损进一步扩大。以 304 冷轧为例，按当日原料计算，周内现金成本下降287元/吨，但亏损扩大至7.5%；按存货原料成本计算，现金成本下降21元/吨，亏损5.12%。预计下周不锈钢成本仍会有所下降，但在宏观政策影响下，市场上低价货源频繁出现，短期内不锈钢价格仍将维持在低位。因此，预计短期内不锈钢厂的亏损状况难以得到改善。