外电9月1日消息，以下为9月1日LME镍库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位：吨）

当前沪镍市场格局处于低库存、高供给预期和高利润当中，无论镍铁、精炼镍的产量和供给有所提升。下游行业电镀、合金以及不锈钢市场即将进入传统”金9银10”的需求旺季，预计推动镍元素的需求。近三个月盘面处于箱体震荡的局面，在16000元/吨的支撑线和17000元/吨压力线区间震荡。主要原因在于近年国内纯镍新建投产增加，国内电解镍和镍中间品的产能不断增加，供给端总体压制价格上涨。另一方面汽车电池和电镀行业的发展也不断消化新增产能，同时项目生产和投建试运行需要时间，导致需求端对于价格也有支持。因此总体来看沪镍当前仍然处于箱体震荡之中，但中长期来看技术的进步不断打破镍原料到纯镍产品的各个环节壁垒，未来总体处于供需过剩背景。 展望9月下半旬市场，当前国内宏观经济数据处于恢复过程。地产、信贷和工业生产等，在各项支持性政策下已经缓慢走出底部。海外方面，当前美国通胀和失业数据不断好转，美联储暂时性减缓加息，总体利多大宗商品市场。在下游市场需求不断好转的背景下，未来沪镍价格将震荡偏强。 宏观经济好转 经济底部已现 衡量经济冷暖指标PMI指数持续上涨，PPI数据预计也有所好转，表明当前经济回升的动力在增强。前期国内市场持续面临通缩的隐忧，对于工业和制造业的伤害较大，但最新的价格预测数据和PMI数据表明，在国内和国际宏观经济好转的背景下，内外需求有所提高，汇率导致的输入型通胀和国内物价的上涨有利于缓解制造业利润较低，提高企业的生产动力。 8月制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，比上月上升0.4个百分点，实现连续三个月回暖。从分项指标来看，除了从业人员指数有所下降外，其他各项指标均有所好转。生产指数、原材料购进价格和出厂价格指数均回到扩张区间，总体表明当前内需有所好转，通缩压力有所减少，预计8月份的PPI指数也将有所上涨。 展望四季度经济增长，政策底已过，期待经济底部的随后走出。后续随着国内政策逐步落实，大宗商品市场不排除出现结构性行情。从市场情绪来看，大宗市场尤其是有色商品市场有所好转，伴随着短期资金的流入，市场仍然有继续上涨空间。 汇率持续贬值 未来输入式通胀压力抬升 美联储加息脚步不停止的背景下，中美的利率差当前处于高位，高利率的廉价美债吸引全球资本的流入，导致国内外资的流出，加剧人民币贬值。叠加当前欧美等国PMI连续数月处于收缩区间，导致外需不足，出口端大幅下跌，人民币指数持续承压。八月MLF非对称性降息，7天和中长期贷款分别下降10个BP和15个BP，表明央行及时使用逆周期调节政策，稳定经济的决心，但降息在保住经济增长的同时，中美利差进一步拉大，加大汇率未来继续下跌的风险。近期猪肉价格企稳回升，旅游出行价格明显上行，国内成品油价格也经历了“四连涨”，预计8月开始CPI有望逐步回升；PPI同比已于7月触底反弹，未来降幅趋于收敛。总体来看，在汇率小幅贬值的背景下，大宗原材料进口成小幅增加。由于当前经济的企稳，部分消费品价格上涨，预计未来商品总体价格将会小幅上涨，通缩压力将小幅减小。 基本面镍矿进口继续增加 需求推动镍价上涨 基本面上镍矿和镍铁的价格处于小幅上涨局面，主要原因在于上游端，印尼受到即将到来的雨季及镍矿配额受限影响下，市场上镍矿供应趋紧。叠加下游需求端不锈钢钢厂产量处于历史高位，拉动对于镍矿和镍铁的需求。海关数据显示，2023年7月中国镍矿进口量502.14万吨，环比减少7.2%；自菲律宾进口镍矿量443.56万吨，环比减少13.5%。1-7月份国内镍矿进口总量为2225.5万吨，同比增加18.6%。 国内镍铁产量延续下行趋势 印尼NPI加速投产放量 近期我国镍铁产量整体有所回升，主要原因在于下游需求有所恢复。首先不锈钢钢厂产量连续两个月出现增产，叠加下游合金领域的需求的扩大，导致镍铁的价格有所上涨，厂家生产积极性较大。数据显示，7月镍铁产量为3.2万金属吨，较上月环比上涨。2023年1-7月全国镍铁产量共计15.7万吨，同比下滑10.9%。但由于印尼镍铁成本低、镍点高，海外镍铁在经济性优势下大幅回流，持续挤占国内镍铁市场份额，国内铁厂即期利润依然处于亏损的边缘，预计未来在成本支撑下，后期国产镍铁价格难跌。 随着下游钢厂需求的好转，镍铁的进口量也出现大幅提高。海关数据显示，2023年1-7月中国镍铁进口总量428.6万吨，同比增加141.5万吨，增幅49%。7月中国镍铁进口量76.1万吨，环比增加15.8万吨，增幅26.3%；同比增加38.3万吨，增幅101.1%。7月镍铁进口量大增的主要原因在于下游不锈钢钢厂产量连续增长，导致对于镍铁原料的需求；同时由于替代品水淬镍和纯镍在不锈钢生产中的占比大幅缩减，同等产量下镍铁的需求提高。 短期来看，海外政策面印尼政府对于矿部的廉政调查导致镍矿山新生产配额的增加减缓，同时下游不锈钢产量的增加对于镍铁原料的需求增大，未来镍铁价格有一定上涨空间。 精炼镍产能陆续释放 下游消费仍偏弱运行 当前我国纯镍市场消费整体保持增长的势头，但由于汽车电池的增幅放缓，以及镍中间品的普及，使得纯镍的使用和消费出现边际减弱的局面。精炼镍1-7月表观消费量15.4万吨，不及去年同期。主要原因在于新能源领域对镍豆的用量大幅减少，同时由于不锈钢中的纯镍使用被压缩到极限，总体对于NPI需求较大，精炼镍的需求开始减少。在需求放缓的背景下，国产新增产能却不断提高。 在国产电积镍的产量不断提升背景下，年度精炼镍的进口量开始大幅下降，1-7月，中国精炼镍进口总量57284.153吨，同比减少37309吨，降幅39.44%。精炼镍进口减少的主要原因在于月内精炼镍进口处于亏损状态，同时由于国内新增电积镍品牌价格优势较大并且印尼的镍中间品进口量的增加，使得俄镍进口整体出现下滑。 展望未来纯镍市场，当前市场格局处于低库存、高供给预期和高利润当中，后期无论镍铁、精炼镍的供给均在提升，中长期仍然处于小幅看空的局面，但由于低库存的位置波段反弹仍会出现。 未来判断和策略建议 展望未来纯镍市场，当前市场格局处于低库存、高供给预期和高利润当中，无论镍铁、精炼镍的供给均在提升，国产和印尼的生产线均不断投产中，供给未来有小幅过剩风险，因此中长期仍然处于小幅看空的局面。但由于现货总体处于低库存，当短暂供需不平衡时，现货价格会出现大幅升水局面，导致阶段性期货上涨的局面。当前近月合约小幅升水远月，表明当前库存和仓单仍然小幅紧缺，叠加传统商品的旺季到来，未来沪镍小幅偏强运行。 作者简介：刘德勇、闫丰

资讯： 1.美国7月核心PCE物价指数年率录得4.2%，符合预期的4.2%，较前值4.1%小幅反弹。美国7月个人支出月率录得0.8%，超过预期的0.7%，为2023年1月以来最大增幅。 2.美国至8月26日当周初请失业金人数录得22.8万人，为7月29日当周以来新低。美国8月挑战者企业裁员人数录得7.5151万人，为5月以来新高。 3.央行、金融监管总局发布通知称，降低存量首套住房贷款利率，下调购房首付比例；统一全国商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限。 4.国家统计局称，8月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，比上月上升0.4个百分点，制造业景气水平进一步改善。 5.商务部称，近期将陆续出台促进新能源汽车贸易合作等专项政策措施。 6.【印度将启动100个关键矿块拍卖，印矿业联合会批此举致开发成本上升】印度正准备在未来4个月内启动约100个关键矿块的拍卖程序，作为确保印度绿色能源转型原材料供应安全的一部分。印度矿业部部长维韦克·巴拉德瓦吉表示，这些矿区的矿产包括镍、锂、钴、铂以及稀土。招标预计12月份发布，3个月后可能开始拍卖。（财联社） 镍： 8月31日，沪镍主力合约高开低走，成交量为170845手（ 44677），持仓量为63245手（ 1857），伦镍跌1.36%。现货市场成交好转，基差升水缩小。供给端，镍矿价格持平，上周镍矿到港量减少，港口库存增加；镍铁厂利润可观，8月国内铁厂排产小幅增加，镍铁小幅去库；8月国内电解镍开工率仍然较高，进口亏损扩大。需求端，电池厂商存减产预期；不锈钢厂排产小幅增加；军用合金需求稳定，民用合金与电镀需求较淡。库存来看，上期所减少，LME减少，社会库存基本持平，保税区库存减少。综上，印尼RKAB暂停签发，提振镍价，但当前影响有限，纯镍需求增速难以匹配供给增速，整体呈现供需过剩局面，基本面对价格支撑有限，预计短期价格震荡下行。操作上，空单持有。 风险提示：显性库存较低、美联储加息预期变化、印尼RKAB暂停签发持续未解决 不锈钢： 8月31日，不锈钢主力合约高位震荡，成交量为148895手（ 14957），持仓量为85370手（-8319）；现货市场成交一般，基差升水缩小。库存来看，上期所库存持平，上周300系社会库存为588300吨（ 4400）。需求方面信心修复。成本端，高镍生铁价格下降，高碳铬铁价格持平，成本端有走弱迹象。综上，不锈钢产量弹性较强，库存有所上升，成本端有走弱迹象，预计短期不锈钢偏弱震荡。操作上，建议观望。 风险提示：需求改善超预期、原材料价格持续上涨。

周四沪镍震荡，日内跌0.3%，报收164840元/吨。夜盘沪镍震荡，LME期镍跌1.36%报20350美元/吨。现货方面8月31日，长江现货1#镍报价164400-167400元/吨，均价报165900元/吨，较上一交易日跌1300元/吨。广东现货1#镍报价168350-168750元/吨，均价报168550元/吨，较上一交易日跌500。今日金川公司板状金川镍报166000元/吨，较上一交易日跌1500元/吨。 宏观面，央行、国家金融监管总局重磅宣布房贷政策调整，降低存量房贷利率。8月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，环比上升0.4个百分点；非制造业商务活动指数为51.0%，下降0.5个百分点，持续位于扩张区间。美国7月核心PCE物价指数同比上升4.2%，符合预期，前值4.1%；环比升0.2%，与预期及前值一致；7月PCE物价指数同比升3.3%，预期3.3%，前值3.0%。欧元区8月CPI初值同比上升5.3%，预期5.1%，7月终值5.3%；环比升0.6%，预期升0.4%，7月终值降0.1%。8月核心CPI初值同比升6.2%，预期6.3%，7月终值6.6%。 美国昨日7月PCE数据符合预期，美联储博斯蒂克讲话偏鹰，美指回升镍价受压力小幅回落，不过国内房地产政策频出，宏观国内仍有向好支撑。基本面镍货源宽松，升水持续低位，下游消费较观望，我们看好镍价延续内强外弱的震荡走势。 操作建议：观望。

外电8月31日消息，以下为8月31日LME镍库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位：吨）

据外媒报道，韩国电池材料制造商POSCO Future M Co.周五表示，将在菲律宾生产镍，以增加正极供应并提高盈利能力。这是POSCO集团的子公司POSCO Future M首次在海外生产电池材料。 POSCO Future M于8月17日表示，前一天与菲律宾矿业和可再生能源生产商MC集团旗下子公司Nickel Prime Solutions Inc. (NPSI)签署了一份协议备忘录。 这家韩国电池材料制造商和NPSI将在菲律宾设立一家合资企业并建设一座MHP工厂，该产品将作为正极用高纯度硫酸镍的成分。阴极中的镍可为电池创造更大的存储容量。 POSCO Future M表示，该工厂将从MC集团位于巴拉望岛的矿山中采购镍矿石，该矿山拥有4000万吨镍储量。 POSCO Future M表示，新工厂计划采用一种新的加工技术，与传统加工技术相比，该技术可节省成本并将碳排放量减少一半。该技术目前由POSCO Future M与位于浦项（POSCO 集团总部）的工业科学技术研究院 (RIST) 共同开发。 POSCO Future M预计，由于菲律宾是美国的自由贸易协定（FTA）合作伙伴，菲律宾工厂生产的阴极将有资格根据美国通货膨胀削减法案享受税收优惠。该法律对使用北美或美国自贸协定合作伙伴供应的电池矿物和核心零部件的电动汽车给予税收抵免。 据美国地质调查局 (USGS) 数据，菲律宾去年的镍生产量为33万公吨，是世界第二大镍生产国，仅次于印度尼西亚的160万吨。俄罗斯以22万吨产量排名第三，新喀里多尼亚产量为19万吨。

力勤资源表示，2023上半年营收为92.841亿元，同比减6.96%，环比增11.7%；期内归母净利润为3.382亿元，同比减74.9%，环比减12.1%。 报告期内，公司充分利用自身在镍矿及镍铁市场的优势地位和资源渠道，积极开拓国内外市场，稳定客户关系，提高服务质量，实现了镍矿及镍铁贸易量的稳步增长。 镍资源开采与贸易方面：本期公司镍矿贸易量为445.2万吨，继续稳定既有的市场份额；销售镍铁3.0万金属吨，同比增长131.1%，实现稳步增长。

周三沪镍震荡，日内跌0.2%，报收165800元/吨。夜盘沪镍震荡，LME期镍跌0.23%报20635美元/吨。 现货方面8月30日，长江现货1#镍报价165900-158500元/吨，均价报167200元/吨，较上一交易日跌650元/吨。广东现货1#镍报价168850-169250元/吨，均价报169050元/吨，较上一交易日跌700。今日金川公司板状金川镍报167500元/吨，较上一交易日持平。 宏观面，美国第二季度实际GDP年化季率修正值为2.1%，低于市场预期值2.4%，较初值下调0.3个百分点。美联储密切关注的通胀指标——个人消费支出价格指数（PCE）二季度上涨2.5%，初值为2.6%，撇除食品和能源价格的核心PCE为3.7%，同样下修0.1个百分点。美国8月ADP就业人数增加17.7万人，预期19.5万人，前值由32.4万人修正为37.1万人。美国7月成屋签约销售指数环比增长0.9%，为1月以来最大增幅，预期下降0.6%，前值增长0.3%。 美国二季度GDP下修，就业降温，通胀回落，为美联储停止加息添砝码，美指回落镍价受提振。基本面镍连续两日回调之后现货升水止跌，但下游消费并未好转，被动补库为主。硫酸镍及镍铁市场价格依旧较挺，不过价格向下传导不畅，为后续高价格持续性带来一定压力，镍价仍难逃震荡格局。 操作建议:观望。