东方电热表示，目前公司的主营业务布局：新能源业务（新能源装备制造、新能源汽车电加热元件、锂电池材料）、家用电器元器件业务及光通信材料业务。总体发展情况： 1.公司目前的净利润大多数是新能源板块业务创造。未来3至5年，新能源板块将是公司重点发展方向，有希望面临重大的发展机遇。 2.家用电器元器件业务及光通信材料业务以保持稳定为主。为提升家用电器元器件业务的毛利率，公司从技术创新、工艺改善、提升生产效率、拓展新应用领域等多方面大力推行挖潜增效，降低成本。长远来看，随着新能源业务收入的提升，家用电器元器件及光通信业务的收入占比将逐步下降。 关于锂电池材料业务 1.募投项目中的连续退火线已完成两次试车，其中9月中旬第一次试车，主要工艺参数及重点质量指标均基本达到预期目标，相关工艺、设备经整改完善后于10月中旬进行了第二次试车，整体工序运行情况良好，产品质量达到预期要求，新下线的产品已经给相关的客户送样做进一步验证，部分产品也直接销售给了客户。 2.关于客户最新进展： （1）46系列大圆柱方面，公司正严格按照国外某重点新能源车企的要求，持续推进材料验证对接。国内部分客户也在积极验证中。根据了解的各方面信息，公司综合分析预测明年二季度开始、最迟三季度，46系列动力电池的需求批量释放的可能性较大，届时公司的预镀镍材料需求有望快速增加。 （2）消费电子方面，江苏海四达采购量稳步增加；海金杜门碱性电池的负极材料验证通过，已开始下订单，计划明年1月份对壳身应用开始验证；国内LG也在加紧对接，有望明年上半年开始切换。 3.由于圆柱电池采用的是预镀镍钢壳材料，具有安全性高、抗压强度大、耐腐蚀性强、能量密度相对较高的优点。 4.公司预镀镀材料定价策略采用的是成本加成，对标进口材料在国内的报价并保持一定的价格优惠。公司认为，未来随着大圆柱电池的需求放量，预镀镍材料需求有望远大于供应，供需关系可能会成为价格的决定因素。 关于新能源装备制造业务 1.目前，新能源装备业务的业务来源主要为多晶硅还原炉及多晶硅冷氢化用电加热器，随着多晶硅价格回落，跨界投资者减少，短期内投资出现下降。但原来的多晶硅上下游企业开始向产业链上下游延伸，寻求企业内部的产业一体化。预计行业未来将逐步进入一个相对平稳的发展状态。 2.熔盐储能及高炉炼钢高温高效电加热器有望带来可观的业务收入。熔盐储能主要用于火力发电厂的调峰配套，公司已经完成示范化项目验证，客户十分认可；今年开始已有产业化项目逐步落地，同时有多家电厂找公司进行方案设计，后续市场增长空间较大；高炉炼钢高温高效电加热器及相关产品的开发验证在持续进行，潜在的市场空间预计在百亿以上，后面增量可观。 关于新能源汽车元器件业务 1.目前，正常情况下，一辆新能源汽车用两套PTC电加热器系统：一套用于电池(以水暖为主），另一套用于空调（以风暖为主）。 2.目前，新能源市场的市场渗透率在30%左右，当前的产销量绝对值已较大，未来增速下降是大概率的事。公司原有产能较小，目前是产能快速提升，占有更多的市场份额。公司今年目标是销售超100万套，明年目标是销售200万套至300万套。 3.公司去年完成了多家车企的新车型定点，今年又新增了几家。公司一直在进行客户开拓，无论是造车新势力还是传统车企，都是公司的目标客户。 4.公司规模化量产的膜加热器已经开始得到客户的认可，批量用于新能源汽车。 5.前三季度，新能源汽车PTC电加热器平均单价与去年相比有所下降，但毛利率总体保持平稳。

宏观面，美国10月CPI低于预期，市场对美联储降息预期升温，美元指数下挫，提振有色金属盘面。 基本面，在供应过剩、需求不振及电积镍成本松动因素下，镍价持续承压。精炼镍产量仍在继续释放，库存延续累库趋势，过剩压力愈发凸显。随着不锈钢厂11月继续减产，镍的需求趋弱。电积镍成本在中间品供应增量预期下松动。 综合来看，镍基本面供大于需格局较明晰，中长期对镍保持看空思路，但短期来看，镍价在连续下行后估值偏低，且绝对低位库存和生产成本为镍价提供一定的支撑，镍价或在宏观利好情绪提振下小幅修复后震荡偏弱运行。

宏观方面，美国10月通胀数据不及预期，加息预期进一步走弱，降息预期走强，市场情绪有所好转，商品板块多数收涨；中国工业与消费数据多数超预期，显示国内经济正稳步复苏，亦驱动市场情绪有所回暖。 纯镍方面，整体下游依旧偏弱，但目前镍价与电积镍成本成本相比，下跌空间较为有限。 硫酸镍方面，价格再度下跌，市场活跃度不高叠加企业资金回流需求，盐厂挺价心态有所走弱。 镍铁方面，供应端铁厂库存偏高，月中库存数据环比继续累库，供需较为宽松。 不锈钢方面，受近期行情持续走弱影响，下游观望情绪较浓，市场成交情况不佳。 操作上，镍及不锈钢空单继续持有。

据外电11月15日消息，以下为11月15日LME镍库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨） 文华财经编辑：何丽丽

【现货市场信息】日内上海SMM金川镍升水2750元/吨（-200），进口镍升水-100元/吨（-50），电击镍升水-850元/吨（-0）。 【市场走势】日内基本金属普跌，沪镍主力合约收涨0.01%；隔夜基本金属全线收涨，沪镍主力合约收涨0.76%，伦镍收涨0.14%。 【投资逻辑】供应端印尼年内不再签发新的采矿配额，镍矿长期供应预期对市场产生扰动，矿价坚挺抬升镍铁生产成本，多数铁厂处于亏损状态，近期部分镍铁企业宣布减产，国内不锈钢以减产去库为主，国内镍铁供过于需的格局持续；新能源方面，印尼中间品回流国内补给硫酸镍生产使用，原料充裕，磷酸铁锂正极材料挤占市场以及正极材料整体表现较差，新能源对于镍的消耗表现差强人意；硫酸镍价格持续回落，目前折算镍价13.96万元，对镍价形成动态支撑；纯镍方面，随着新增产能的投放国内外库存增加，对镍价形成压制。目前硫酸镍产电击镍利润大幅收缩恐影响后期厂家生产积极性。 【投资策略】前期空单止盈后暂且观望；中长期维持逢高沽空操作思路。

周二沪镍保持低位震荡，日内涨0.01%，报收1382700元/吨。夜盘沪镍震荡，LME期镍涨0.16%报17425美元/吨。现货方面11月14日，长江现货1#镍报价138900-141900元/吨，均价140400元/吨，跌1100，广东现货镍报141500-141900元/吨，均价141700元/吨，跌1200。今日金川公司板状金川镍报140500元/吨，较上一交易日跌1500元/吨。 宏观面，美国10月CPI同比升3.2%，为今年7月来新低，低于预期的3.3%，前值升3.7%；核心CPI同比升4%，为2021年9月以来新低，预期为持平于4.1%。芝商所“美联储观察”显示，美联储12月维持利率不变的可能性接近100%，2024年首次降息的预期也进一步提前。美联储副主席杰斐逊表示，当尚不清楚高通胀可能持续多久时，货币政策制定者可能需要采取更有力的行动来稳定通胀预期。美联储巴尔金表示，美联储在通胀问题上取得实质性进展。不相信通胀会平稳地达到2%，为遏制需求和通胀，需要采取更多措施。美联储古尔斯比表示，今年可能会出现一个世纪以来与战事无关的美国CPI通胀最快的一年下降，同时失业率将永远不会超过4%；通胀进展持续，经济增长强劲，劳动力市场活跃；通胀下降时总会有一些波折；通胀进展持续，但还有一段路要走。欧元区11月ZEW经济景气指数13.8，为今年2月以来新高，前值2.3。 宏观面美国通胀超预期回落，市场期待降息时代，美指跳水，镍上方压力减轻。基本面偏弱不改，不过产业链大多接近成本，且连续大幅下滑之后价格有修正需求，加上宏观改善，美指回落助力，镍价关注超跌反弹可能。 操作建议：观望。

据外电11月14日消息，以下为11月14日LME镍库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨） 文华财经编辑：何丽丽