SMM12月13日讯：11月以来沪镍主连持续走弱，27日触2021年4月以来新低至121880元/吨后，进入12月维持区间震荡的走势，11月月度跌幅为9.31%，月线四连跌。12月13日午间收盘跌1.68%，较月初跌2.76%。 伦镍走势类似，27日刷2021年3月以来新低至15840元/吨，月度跌幅为7.84%，月线四连跌。12月13日11:45分，伦镍跌1.33%，较月初跌2.01%。 沪、伦镍期货走势： 》查看期货实时走势 现货 价格 11月 SMM1#电解镍 现货均价整体呈下滑走势，月末有所反弹，月度跌幅为7.73%。进入12月，维持区间震荡，13日报1319500元/吨，较月初涨0.50%。 据SMM分析，11月现货市场成交状况较10月有所回暖，主因此前备货企业库存耗尽，需要在11月进行刚需备库叠加月内价格处于年内镍价低位，下游采购的意愿有所提高。但下游实际需求在11月并未有实质性的增长。 SMM1#电解镍现货均价变化走势： 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 基本面 供应端： 产量方面，11月全国精炼镍产量共计2.3万吨，环比减3.9%，同比增54.45%。11月为今年以来首次精炼镍产量下滑。本月产量下滑主要原因是自10月起镍价开启下行通道，首先挤压的就是外采原料生产电积镍的企业的利润，导致外采原料企业在10月底开始陆续亏损生产至今，叠加11月镍价加速下行，最低跌至12.3万元/吨左右水平，已经相当接近部分自有原料的一体化企业生产成本。此外，受期现产品之间的差异性，精炼镍的原料价格下行速度不及期镍，最终导致部分企业受成本端压力出现小幅减产。 SMM预计12月全国精炼镍产量2.32万吨，环比小幅增加。当前镍价已出现触底反弹迹象。此外，12月期间精炼镍原料端供给有所放量叠加下游需求较差，因此原料价格或无法支撑最终下行让利给下游。整体来看， 12月全国精炼镍产量或将小幅上行。 国内电解镍产量变化走势： 进口方面，据海关统计数据平台公布，10月中国进口精炼镍（含镍、钴总量≥99.99%，钴≤0.005％的未锻轧非合金镍、其他未锻轧非合金镍及未锻轧的镍合金）6670吨，其中清关量为3370吨环比增39.8%，同比减84.39%。 在10月，精炼镍按进口形式划分其中约62%属于特殊监管区域，一般贸易仅占比37.9%，环比减14.18%，说明尽管进口量增加，但是大多数进口精炼镍仍停留在保税区未直接流入现货市场。流入现货市场的精炼镍主要作为库存或仓单，这也导致10月期间国内仓单与社会库存同步大幅累库的原因。 受国内需求持续萎靡与新增电积镍对于部分进口镍的替代愈加深入， 预计11月期间纯镍清关量持续下降。 电解镍进口盈亏变化走势： 库存： 11月国内分地区六地纯镍总社库呈震荡累库的趋势，月度累库为4579吨。LME镍库存则为先去库后累库的表现，11月累库为1440吨。 据SMM调研所了解，受国产电积镍持续放量叠加下游需求受淡季影响，11月现货市场成交转弱，社库因此累库。进入12月，国产电镍目前大部分已满产且暂无减产计划，且需求延续淡季， 预计12月纯镍社会库存持续累库。 国内分地区纯镍社库、LME镍库存变化走势： 》点击查看SMM镍产业链数据库 需求端： 分行业来看，合金端受传统淡季影响，11月内新增订单数量有限，不锈钢方面在11月部分300系产线减产停产，对纯镍的需求呈现缩减趋势。因此整体来看，11月期间在镍价低位的情况下，供给端减少了供给，虽下游新增订单有限，但仍进行了部分刚需采购，最终在镍价跌至近两年来的低位后，在月底迎来反弹。 进入12月，合金端来看军工订单仍然稳定，但民用方面新增订单环比下降，因此对纯镍的支撑有限。 不锈钢方面来看，在12月期间部分大厂恢复300系的生产，并且部分企业增加了排产，因此较11月相比，钢厂方面对纯镍的支撑有所增加。此外，电镀端订单在进入四季度后一直较为稳定，暂无明显增长。 SMM展望 SMM预计12月精炼镍产量环比将增加，供应端有宽松预期，需求端增速有限，库存预计持续累库。在供强需弱预期下，12月下旬镍价或偏弱运行。

当地时间12月5日，淡水河谷公告称，公司已经对多项预期做出更新。 对于未来金属产量数据方面，淡水河谷预估的金属产量数据如下： 预计今年铁矿石产量为3.15亿吨，2024年铁矿石产量将达到3.1-3.2亿吨，2026年铁矿石产量将达到3.4-3.6亿吨，2030年铁矿石产量将超过3.6亿吨； 预计今年的镍产量为16.5万吨，预计2024年镍产量为16-17.5万吨，预计2026年镍产量为21-23万吨，预计2030年镍产量将超过30万吨； 预计今年铜产量为32.5万吨，预计2024年铜产量为32-35.5万吨，预计2026年铜产量为37.5-41万吨，预计2030年的铜产量约为90万吨。 一起来回顾一下2022年淡水河谷的金属产量情况，淡水河谷2022年产量报告显示： 2022年，铜产量为25.3万吨，同比下降15%，原因在于上半年索塞古（Sossego）运营区钻机维修活动时间延长，以及索塞古和萨洛博（Salobo）运营区都需要进行额外的维修。得益于萨德伯里运营区生产稳定以及汤普森（Thompson）运营区从铜沉淀池对铜进行回收（减少废弃物是我们实现循环采矿的一部分），加拿大的铜产量增长，这部分抵消了上述影响。 2022年铁矿石产量总计3.08亿吨，同比下降2%，主要由于：（1）北岭矿区许可审批延迟；（2）S11D矿区碧玉铁质岩废料处理和运营业绩。以下因素部分抵消了上述影响：（1）大瓦尔任（Vargem Grande）矿区持续达产；（2）布鲁库图（Brucutu）矿区干式处理产量增长；（3）第三方采购量增长。 2022年球团矿产量总计3200万吨，同比增长1%。其中，直接还原球团占比提升（从2021年的41%提升至49%），这得益于球团精粉品质的提升以及更好的市场溢价。 2022年，镍产量达到17.9万吨，同比增长6%，主要由于萨德伯里（Sudbury）运营区在2021年罢工事件结束后生产得到稳定，以及昂萨布玛（Onça Puma）运营区保持强劲业绩。印尼运营区的熔炉重建和沃伊斯湾地下矿扩建项目（VBME）达产延迟影响到原料可得性，部分抵消了上述正面影响。

据BNAmericas网站报道，全球铁矿石巨头巴西淡水河谷公司计划2024年投资65亿美元，其中25-30亿美元投往能源转型技术所需矿产，比如铜和镍。 该公司2023年投资为60亿美元。 随着全球电动汽车需求预期上升，能源转型成为投资者关注焦点。 淡水河谷公司基本金属主管德诗妮·奈杜（Deshnee Naidoo）近日在伦敦举行的投资者见面会上称，2030年铜镍需求将分别增长16%和19%。 2030年，电动汽车销售量年均增速达到24%。 但是，这将带来风险。 “淡水河谷在铁矿石方面经验丰富，而且我认为应该继续将其作为重点。历史上，淡水河谷在铜镍矿开发方面经验欠缺，我们需要牢记有许多正在开发的新技术”，赛德罗矿业公司（Cedro Mineração）首席执行官、金属咨询企业尼利克斯（Neelix）创始人卡洛斯·马丁斯（Carlos Martins）称。 “这些拉动铜镍行业的电动汽车需求也许会转向其他正在研发的材料，比如钠电池。但投资铜镍是淡水河谷对自己的挑战。目前来看，只有时间能说明一切”，曾担任淡水河谷董事的马丁斯补充说。 淡水河谷2024年铜生产目标是32-35.5万吨，较今年的32.5万吨有所增加，2026年预期为37.5-41.0万吨。 今年镍产量为16.5万吨，2024年计划为16-17.5万吨，2026年为21-23万吨。 今年铁矿石产量预计达到3.15亿吨，2024年计划为3.2亿吨，2026年为3.4-3.6亿吨。

据外电12月8日消息，Major Drilling Group首席执行官Denis Larocque表示，全球电气化日益增长的需求会推动对铜、镍和锂等金属的需求。 “展望2024年，大多数矿产商品的供应短缺日益严重，这将在未来几年继续推动对我们服务的需求。” Major Drilling Group International是全球最大的钻井服务公司之一，主要服务于采矿业。 该公司表示，由于铜和电池金属客户需求的增加，抵消初级黄金公司勘探放缓的影响，其业务继续保持“强劲”。

2023年9月，欧盟公布了《关键原材料法案》（CRMA），铜和镍入选清单。作为现代工业的重要原材料，欧盟将两种金属列入关键原材料清单主要是为了确保稳定供应，并推动自身能源转型和可持续发展，这或将对全球金属市场和产业结构产生一定影响。 一、欧盟将铜、镍列入关键原材料清单 9月，欧盟公布了《关键原材料法案》（CRMA），将铜和镍这两种主要工业金属添加到关键原材料清单中。此前该清单主要关注钴、锂和稀土等更为小众的矿物。根据欧盟官网，其2023年关键原材料清单包括铝、锂、磷、锑、长石、轻稀土元素、钪、砷、萤石、镁、金属硅、重晶石、镓、锰、锶、铍、锗、天然石墨、钽、铋、铪、铌、钛金属、硼、氦、铂族金属、钨、钴、重稀土元素、磷矿、钒、铜和镍。 二、确保供应是欧盟将铜、镍列入关键原材料清单的主要原因 从供应端看，虽然铜和镍是地球上最常见的金属之一，但是全球范围内高品质、易开采的矿床正在逐渐减少。同时，铜、镍矿的开采和加工也频繁受到环境保护、工人罢工以及所在社区干扰等多种因素的困扰，这些因素导致全球铜、镍资源日益稀缺。从需求端看，铜和镍这两种金属广泛应用于电力、电子、能源及石化、机械及冶金、交通、钢材等传统产业，目前又在电动汽车、锂离子电池和太阳能电池等新兴领域有了用武之地，随着全球对绿色能源需求的增加，预计对铜、镍等能源转型金属的需求量将进一步增加。这也导致全球资本对这些金属更加青睐，助长了铜、镍等金属的价格价格上涨和波动，导致主要经济体对这些关键金属矿产关注增加。 欧盟作为世界上最大的工业经济体之一，对铜、镍的需求量非常大。根据欧盟统计数据，目前欧盟自身仅能够满足1/5的铜需求和1/4的镍需求，供应不足问题突出。因此，欧盟将铜、镍列入关键原材料清单的主要原因是为了加强对这两种金属的控制和管理，以确保其稳定供应和合理价格，减少对其他国家的依赖，进而维护欧盟工业生产和经济稳定。其次，在全球各国都在积极推广清洁能源和减少碳排放的情况下，欧盟计划在2030年前实现碳中和，铜镍等关键原材料的稳定供应对于实现这个目标至关重要。欧盟将铜镍列入关键原材料清单也是为了推动其自身的能源转型和可持续发展。再次，欧盟希望以此促进其与其他国家之间的合作和贸易，提高供应链的透明度。 三、欧盟将铜、镍列入关键原材料清单的多重影响 为了确保铜、镍的稳定供应，欧盟已经有所行动，积极寻找新的供应来源。欧盟正在与非洲国家和拉丁美洲国家开展多层次多渠道的合作，以便在这些地区寻找新的铜、镍矿床。同时，欧盟还在加强与其他产铜镍国之间的合作和贸易，以确保铜镍的供应链畅通无阻。 欧盟将铜、镍列入关键原材料清单在对域内产业、企业形成支撑的同时，也将对全球铜、镍市场产生三个层面重要影响。 第一，将对铜、镍生产国家政策和产业结构产生影响。 为了满足欧盟市场的需求，这些国家需要加强矿产资源的勘探和开采，提高矿山管理和技术水平，同时也要加强对环境和劳工的保护，以确保生产的可持续性。对于那些原本出于各种原因放缓铜、镍生产的国家，欧盟的决定将促使他们重新审视本国矿产资源开发政策，加快技术更新和转型升级，从而更好地适应市场的变化。 第二，将对相关产业国际竞争格局产生影响。 新冠疫情之后，随着全球经济的逐渐复苏向好，对铜和镍的需求有望增加，而欧盟的这一决定也会加剧全球对铜、镍需求的竞争。特别是对于对外依存度较大的主要经济体，将加大对全球铜、镍资源的竞争，或通过加大海外投资，或通过组建金属矿产联盟，增加本国铜、镍供应的稳定性。这将会对全球金属市场产生直接和间接的影响。 （中国金属矿业经济研究院 周匀）

对于公司印尼镍项目投产了吗？公司项目冶炼镍原料是自产还是外购？盛屯矿业12月7日在投资者互动平台回应：公司在产友山镍业3.4万吨镍金属量高冰镍项目冶炼原料外购。 对于镍期货价格持续下跌创新低，请问对公司的盈利能力是否产生了巨大的冲击？盛屯矿业回应：金属价格波动对公司效益产生一定的影响，公司对期货市场密切关注，尽可能降低风险。公司财务情况请参考公司定期报告，盈利水平受综合因素影响，不会因此产生巨大冲击。 盛屯矿业还介绍：公司经营情况正常，在产项目稳定生产，在建项目按建设计划推进。 对于“国际金价爆涨，并将随着美元走弱，有延续涨价趋势。公司是否考虑重启华金矿业复采？公司是否计划购买紫金贵州的高压提取金矿先进技术？”的问题，盛屯矿业表示： 华金矿业目前进行锂精矿生产加工业务，赚取加工利润。公司正关注金价走势，认真研究矿山开发方案，也会考虑更优的经营方案，争取早日创造出预期的效益。公司不排除研究采纳先进的采矿，选矿技术。 盛屯矿业12月7日晚间发布了关于担保进展的公告：公司为下属公司盛屯锌锗在长城华西银行股份有限公司成都分行申请的最高限额为16,500万元的债务提供连带责任保证担保。公司为下属公司盛屯能源金属在中国邮政储蓄银行股份有限公司黔南布依族苗族自治州分行申请的最高额不超过人民币15,000万元整的授信提供连带责任保证担保。公司为下属公司盛屯能源金属在广发银行股份有限公司贵阳分行申请的最高额不超过人民币7,500万元整的授信提供连带责任保证担保。盛屯矿业公告称，截至公告披露日，上市公司及其控股子公司对外担保累计总余额为623,661.52万元，占上市公司最近一期经审计净资产的44.52%，其中对参股公司提供的担保累计总余额为3,000万元；对控股子公司提供的担保累计总余额为616,211.52万元，占上市公司最近一期经审计净资产的43.98%，公司对外担保均无逾期。 单位：元 币种：人民币 盛屯矿业三季报显示，2023年前三季度营收约183.01亿元，同比减少6.73%；归属于上市公司股东的净利润约2.31亿元，同比减少70.97%；基本每股收益0.073元，同比减少73.93%。其中，第三季度营收约50.55亿元，同比增加1.19%；三季度归属于上市公司股东的净利润约0.67亿元，同比增加76.73%。 对于本报告期业绩变动的原因，盛屯矿业介绍：2023年卡隆威项目投产，本报告期内经营效益良好。对于前三季度业绩下降的原因，盛屯矿业表示：主营品种钴价格较去年大幅下跌；锌、 镍产品价格下降且冶炼加工成本同比 上升，导致利润较去年同期相比下降。

据外电12月7日消息，伦敦金属交易所(LME)周四公布的每日数据显示，在鹿特丹交割2016吨镍后，在LME注册仓库的镍库存已攀升至10个月最高水平48,360吨。 一个月来，在LME注册的仓库获得了少量但稳定的交货，突显出全球市场对这种用于不锈钢行业和电动汽车电池的金属的供应过剩。 现货镍相对三个月期镍合约的价差在周三收盘时达到每吨203.50美元，低于10月时的285美元。 Amalgamated Metal Trading研究主管Dan Smith表示：“近几个月镍价一直处于较深的正价差，这应会鼓励交易商撤出库存以获得现金以及套利交易。” 他补充称:“由于我们看到的是流入，这表明交易商手中充斥着金属，并将其运往市场作为最后手段。” 镍价目前为每吨16,580美元，是伦敦金属交易所今年以来表现最差的金属，预计将下跌45%，创下2008年金融危机以来的最大年度跌幅。 按当前价格计算，全球至少有三分之一的镍矿商处于亏损状态。 镍价下跌的主要原因是自2022年3月LME爆发镍危机以来，印尼供应激增、卖空以及流动性减少，当时镍价在几个小时内翻了一番，该交易所暂停了交易。LME一直试图通过吸引新的供应商和增加位于历史低位的库存来提高其镍合约的流动性。

沪镍开盘快速冲高，主力2401合约涨逾2%。 近期镍基本面变化不大，不过镍价下方面临电积镍一体化成本支撑，叠加空方对消息面扰动担忧，以及碳酸锂连续涨停对市场情绪的拉动作用，沪镍延续反弹。