SMM镍7月2日讯： 宏观消息： （1） 国家主席习近平主持召开中央财经委员会第六次会议，研究纵深推进全国统一大市场建设、海洋经济高质量发展等问题，强调依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。 （2） 特朗普：不考虑延长7月9日关税谈判截止日期； 怀疑能否与日本达成协议，日本可能面临30%或35%的关税。 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格120,600-123,500元/吨，平均价格122,050元/吨，较上一交易日价格上涨600元/吨。 金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,400-2,600元/吨，平均升水为2,500元/吨，较上一交易日下跌100元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-300元/吨，高幅有所下调。 期货市场： 沪镍主力合约（2508）夜盘呈现震荡走势，早盘开盘后拉升，盘中价格不断走高，截至午盘收盘，沪镍报价121,060元/吨，上涨670元/吨，涨幅0.56%。 宏观情绪边际改善，短期预计镍价在12万元/吨价位附近震荡为主。但当前下游需求处于淡季，镍长期过剩格局难逆转，价格中枢或逐步下移。

7.2 晨会纪要 宏观消息： （1）美国亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔 ・ 博斯蒂克周一重申，他仍认为美联储今年将把基准利率目标下调一次，同时表示目前没有急于采取行动的必要，因为贸易关税对美国经济通胀动态的影响仍存在诸多不确定性。在谈到 2025 年将降息一次的预期时，博斯蒂克在市场新闻国际社主办的一场活动中表示仍然持这一观点。还指出计划明年降息三次。 （2）国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会30日发布数据显示：6月份，制造业采购经理指数（PMI）、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.7%、50.5%和50.7%，比上月上升0.2、0.2和0.3个百分点，我国经济景气水平总体保持扩张。6月份中国制造业PMI为49.7%，连续2个月上升，制造业景气水平持续改善，景气面有所扩大，其中新订单指数再次回升到50%以上。   纯镍： 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格120,000-122,900元/吨，平均价格121,450元/吨，较上一交易日价格下跌800元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,500-2,700元/吨，平均升水为2,600元/吨，较上一交易日持平。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-400元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2508）今日呈现震荡下跌走势，截至午盘收盘，沪镍报价120,340元/吨，下跌640元/吨，跌幅0.5%。 宏观情绪边际改善，短期预计镍价在12万元/吨价位附近震荡为主。但当前下游需求处于淡季，镍长期过剩格局难逆转，价格中枢或逐步下移。   硫酸镍： 7 月1日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27190/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27200-27600元/吨，均价较昨日持稳运行。 在成本方面，受有色普涨及超跌反弹影响，伦镍价格有所回升。综合来看，镍盐即期生产成本有所走高。从供应端来看，部分镍盐厂由于亏损的原因停产检修，部分镍盐厂报价持稳运行。从需求端来看，前驱体厂由于需求较弱的原因，询价积极度有所走低。本周市场成交及询单活跃度维持较低水平。 展望后市，预计情绪面上会带动镍盐价格上行，但上行幅度仍受限于疲软的下游需求。   镍生铁： 7 月1日讯，SMM8-12%高镍生铁均价910.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日下调2元/镍点。供给端来看，国内方面，菲律宾镍矿价格延续强势运行，国内冶炼厂成本倒挂严重，生产驱动走弱下产量或出现下行预期。印尼方面，镍矿升水出现小幅下调，冶炼厂成本倒挂缓解但幅度有限，成品价格偏低导致部分冶炼厂下调生产负荷，产量开始走弱。需求端来看，不锈钢进入传统消费淡季，且不锈钢现货价格提振不佳，不锈钢产量或出现减量预期，对高镍生铁需求量走弱，叠加下游钢厂长协已满足部分需求，市场零单采购较为冷清，短期高镍生铁价格仍承压运行。   不锈钢： SMM7 月1日讯，SS期货盘面整体呈现走弱态势，价格回落，盘中一度跌破12500元/吨。现货市场方面，随着近两日期货盘面止涨转跌，前期不锈钢厂减产的消息已被市场基本消化，现货下游需求疲软态势再次凸显，成交随之走弱，现货报价小幅下跌。午间有消息称钢厂调降200系不锈钢价格，然而降价并未显著提振成交，市场依旧维持清淡格局。尽管当前不锈钢价格已跌至低位，且不锈钢排产量持续走低，但在需求持续疲软的背景下，供需矛盾尚未得到根本性逆转，市场信心的修复仍需时日。 期货方面，主力合约2508走跌回落。上午10:30，SS2508报12520元/吨，较前一交易日下跌130元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在250-450元/吨区间。现货市场中，无锡、佛山两地冷轧201/2B卷均报7625元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价12700元/吨，佛0山均价12700元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷23800元/吨，佛山地区23800元/吨；热轧316L/NO.1卷，在两地均报23100元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7300元/吨。 当前，不锈钢市场依然处于传统的消费淡季，下游需求未能与现阶段的供给水平相匹配。此外，美国关税等不确定性因素依然显著，导致下游观望情绪浓厚。尽管不锈钢厂普遍面临成本倒挂的困境，且市场已出现减产消息，但由于前期产量基数庞大，当前市场供给仍处于同期历史高位，供需关系的修复尚需时日。钢厂库存和社会库存均处于相对高位，在消费淡季背景下，去化速度明显放缓，这使得不锈钢厂、代理商及贸易商均承受较大的出货压力，进而限制了不锈钢价格的反弹上涨。原料端同样面临巨大压力，受钢厂减产预期的影响，仅高碳铬铁在海外铬铁厂家减产的情况下，钢招价格尚能保持稳定，但市场零售价格已低于钢招价格。其他原料如高镍生铁、废不锈钢的价格也已明显走弱，进一步削弱了不锈钢的成本支撑力度。市场正静待不锈钢厂减产后供需关系的修复情况。   镍矿： 菲律宾镍矿价格持稳 冶炼厂亏损下，下游对高价镍矿接受力度有限 上周菲律宾镍矿FOB价格持稳，国内成交价暂时持稳。菲律宾到中国菲律宾红土镍矿NI1.3%CIF价格为46~47美元/湿吨， NI1.3%FOB为37~38美元/湿吨；NI1.5%CIF价格为59~61美元/湿吨，NI1.5%FOB为52~53美元/湿吨。供需方面来看，供应方面，虽菲律宾境内主要镍矿装点均有降水，周内持续降雨天气对镍矿山装载进度影响明显，矿山装载进度较预期普遍出现推迟。需求方面，NPI价格本周持续下跌，国内NPI冶炼厂仍严重倒挂，原料采购情绪受挫，需求端对镍矿价格支撑持续走弱。后市来看，在本周印尼内贸镍矿价格走低，下游冶炼厂持续亏损，高价接货意愿有限的多重因素影响下，菲律宾镍矿价格或将走弱。 印尼镍矿上周价格有所变动，火法矿迎来下跌趋势 印尼内贸镍矿本周价格已出现下跌。升水方面，本周印尼内贸红土镍矿主流升水跌倒24-26美元/湿吨。目前，SMM印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价格为50.9-54.9美元/湿吨，较上周下跌了2.5美元；湿法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.3%到厂价格持稳在26-28美元/湿吨，与上周相同。 火法矿方面，供应端来看，苏拉威西岛和哈马黑拉岛作为主要的镍矿开采区域，周内供应状况仍因降水频繁而受到干扰，部分矿山的开采与运输过程受阻。尽管如此， 部分RKAB补充配额的审批或有望推进。进入7月份后，RKAB审批进度或将有所加快。从需求端来看，由于持续的高运营亏损，多数印尼NPI冶炼厂难以承受持续的高升水。整体来看，印尼的火法矿虽然处于紧张的状态，但下游企业持续施压要求降低升水，以确保可负担的镍矿采购。7月份上半期的HMA价格已出现下跌。后续来看，7月份的价格仍存下行空间。 湿法矿方面，供应端来看，由于三月份QMB事故后积累的数月库存支撑，目前苏湿法矿供应量保持相对稳定，能够满足当前市场需求。然而需注意，苏拉威西与哈马黑拉地区雨季延续，若持续至第三季度，恐将引发供应风险。需求端来看，两大HPAL项目预计将于今年下半年投产，此举或将显著推高市场需求。因此，湿法矿的需求还是存在。后续来看，印尼的湿法矿价格易涨难跌。

SMM 7月1日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属涨跌互现，沪铜以1.09%的涨幅领涨，沪锡涨0.63%，沪锌以0.8%的跌幅领跌，其余金属涨跌幅波动均不大。氧化铝主连跌1.41%，铸造铝主连涨0.25%。 此外，碳酸锂主连涨0.16%，多晶硅主连跌2.39%，工业硅主连跌4.31%。欧线集运主连大涨7.8%。 黑色系方面多下跌，铁矿跌1.32%，热卷唯一飘红，涨幅达0.06%。双焦方面，焦煤跌3.32%，焦炭跌2.46%。 外盘方面，截至15:06分，外盘基本金属多上涨，仅伦铅和伦锌一同下跌，伦铅跌0.12%，伦锌跌0.53%。伦铜以1.07%的涨幅领涨，其余金属涨幅波动均不大。 贵金属方面，截至15:06分，COMEX黄金涨1.08%，COMEX白银涨0.91%。国内方面，沪金涨1.47%，沪银涨1.11%。 截至今日15：06分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【6月财新中国制造业PMI升至50.4 重回扩张区间】 今日公布的6月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.4，高于5月2.1个百分点，与4月持平，重回临界点以上。（财联社） ► 7月1日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1534元 美元方面： 截至15:06分，美元指数小幅微涨0.02%报96.79，整体维持在盘中稍早之后触及的96.61的2022年2月以来的低位附近徘徊。高盛现在预计美联储今年将降息降息三次、每次25个基点，理由是关税影响减弱，且劳动力市场疲软。之前的预测是在12月降息一次。投资者正密切关注一系列美国劳动力市场数据，尤其是周四的非农就业报告。 宏观方面： 今日将公布中国6月财新制造业PMI、法国6月SPGI制造业PMI终值、德国6月SPGI制造业PMI终值、欧元区6月SPGI制造业PMI终值、英国6月SPGI制造业PMI终值、欧元区6月调和CPI年率-未季调初值、欧元区6月核心调和CPI年率-未季调初值、美国6月SPGI制造业PMI终值、美国6月ISM制造业PMI、美国5月JOLTs职位空缺、墨西哥6月SPGI制造业PMI等数据。 此外，值得注意的是：7月1日：香港交易所7月1日因香港特别行政区成立纪念日休市一日，南、北向交易关闭。还需关注：2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比发表讲话；欧洲央行行长拉加德发表讲话；全球主要央行行长（美联储主席鲍威尔、欧洲央行行长拉加德、英国央行行长贝利、日本央行行长植田和男、韩国央行行长李昌镛）进行小组会谈；欧洲央行在辛特拉举行中央银行论坛。 原油方面： 截至15:06分，两市油价一同上涨，美油涨0.11%，布油涨0.16%，但需要注意的是，市场消化OPEC+供应增长预期以及全球贸易不确定性重燃。OPEC+集团8月料将石油产量增加41.10万桶/日，令今年总供应增幅达到178万桶/日，超过全球需求的1.5%。如果获得批准，将使OPEC 今年的总供应增幅达到178万桶/日，相当于全球石油需求的1.5%以上。OPEC及其盟友组成的OPEC+集团将在7月6日举行会议。 ING商品策略师表示：“较大的供应增长将令今年剩余时间全球石油市场供应充足。预期石油供需情况将处于一个合适的水平，再加上OPEC拥有大量闲置产能，似乎将安抚市场。” 美国能源信息署(EIA)发布的《石油供应月报》数据显示，美国4月原油产量创下1,347万桶/日的纪录高位，高于3月的1,345万桶/日。EIA此前预计美国3月原油产量为1,349万桶/日。周一公布的初步调查显示，上周美国原油和馏分油库存预计下滑，汽油供应料增加。周度库存数据发布之前，受访的四位分析师平均预估，截至6月27日当周，美国原油库存预计下滑约23万桶。美国石油协会(API)将在北京时间周三4:30发布周度库存报告，美国能源信息署(EIA)将在北京时间周三22:30发布周度库存报告。（文华综合） SMM日评 ► 铝价持稳运行 打包易拉罐价格小幅回落【废铝日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】7月1日 镍盐价格持稳运行 ► 【SMM MHP日评】7月1日 印尼MHP价格小幅走高 ► 市场持续博弈 电解锰价格保持盘整【SMM电解锰日评】 ► 稀土市场平稳运行 市场观望情绪浓厚【SMM稀土日评】 ► 银价横盘整理 下游终端谨慎观望成交寡淡【SMM日评】 ► 下游表现疲软原料承压 短期内高镍生铁价格偏弱【镍生铁日评】 ► 港口锰矿去库缓慢 周初矿商持挺价态度【SMM锰矿日评】 ► 【SMM螺纹日评】短期建材价格或延续震荡 后续可关注华北限产及政策会议动向 ► 【SMM热轧日评】成本扰动或有限？ 热卷价格高位震荡 ► 不锈钢减产消息消化殆尽 市场需求弱势价格再次走跌【SMM不锈钢日评】 ► 【SMM日评】铬系市场平稳运行 实盘成交有限

► 金属涨跌互现 伦沪铜涨逾1% 工业硅焦煤跌幅居前 欧线集运涨超7%【SMM日评】 ► 7月首日升水与月差齐涨 沪铜现货成交表现僵持【SMM沪铜现货】 ► 7月初下游采购增加 现货升水走高【SMM华南铜现货】 ► 买卖双方存分歧 成交活跃度冷清【SMM华北铜现货】 ► 7月1日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 7月1日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 现货升水跌跌难休 市场成交清淡【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：沪铅弱势盘整 现货市场成交分歧较大【SMM午评】 ► 再生铅：西南、华南、华北等地区报价不多 下游企业拿货意愿一般【SMM铅午评】 ► SMM 2025/7/1 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：盘面走跌明显 成交有所改善【SMM午评】 ► 宁波锌：麒麟锌锭到货 升水持稳运行 【SMM午评】 ► 天津锌：盘面下行 成交好转有限【SMM午评】 ► 广东锌：广东库存小幅增加 现货升水继续走低【SMM午评】 ► 沪锡高位回落 LME锡库存紧张支撑跨市价差【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】7月1日镍价小幅下跌，6月份中国制造业PMI为49.7%连续2个月上升 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

SMM镍6月30日讯： 宏观消息： （1） 美国亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔・博斯蒂克周一重申，他仍认为美联储今年将把基准利率目标下调一次，同时表示目前没有急于采取行动的必要，因为贸易关税对美国经济通胀动态的影响仍存在诸多不确定性。 在谈到 2025 年将降息一次的预期时，博斯蒂克在市场新闻国际社主办的一场活动中表示仍然持这一观点。还指出计划明年降息三次。 （2）国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会30日发布数据显示：6月份，制造业采购经理指数（PMI）、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.7%、50.5%和50.7%，比上月上升0.2、0.2和0.3个百分点，我国经济景气水平总体保持扩张。 6月份中国制造业PMI为49.7%，连续2个月上升，制造业景气水平持续改善，景气面有所扩大，其中新订单指数再次回升到50%以上。 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格120,000-122,900元/吨，平均价格121,450元/吨，较上一交易日价格下跌800元/吨。 金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,500-2,700元/吨，平均升水为2,600元/吨，较上一交易日持平。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-400元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2508）今日呈现震荡下跌走势，截至午盘收盘，沪镍报价120,340元/吨，下跌640元/吨，跌幅0.5%。 宏观情绪边际改善，短期预计镍价在12万元/吨价位附近震荡为主。但当前下游需求处于淡季，镍长期过剩格局难逆转，价格中枢或逐步下移。

7.1 晨会纪要 宏观消息： （1）特朗普：加沙停火可能“接近”达成，或于一周内实现；如果伊朗同意和平，就解除对伊朗的制裁，若伊朗继续进行浓缩活动，可能再次考虑对伊朗进行空袭，不认为伊朗在美发动袭击前隐藏部分浓缩铀；美参议院否决限制特朗普对伊朗动武权力的提案。 （2）美国5月消费者支出意外下降0.1%，低于市场预期的上升0.1%，通胀温和上升，美国5月核心PCE物价指数年率录得2.7%，高于预期的2.6%，创2025年2月以来新高。美国5月核心PCE物价指数月率录得0.2%，市场预期持平于0.1%，交易员增加了美联储将在2025年降息3次的押注。   纯镍： 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格120,900-123,600元/吨，平均价格122,250元/吨，较上一交易日价格下跌50元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,500-2,700元/吨，平均升水为2,600元/吨，较上一交易日下跌200元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-150-400元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2508）早盘开盘直接下跌到12.1万元/吨以下，之后维持小幅震荡走势，截至午盘收盘，沪镍报价120,840元/吨，上涨210元/吨，涨幅0.17%。 宏观情绪边际改善，短期预计镍价在12万元/吨价位附近震荡为主。但当前下游需求处于淡季，镍长期过剩格局难逆转，价格中枢或逐步下移。   硫酸镍： 6 月30日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27192/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27200-27600元/吨，均价较上周持稳运行。 在成本方面，受有色普涨及超跌反弹影响，伦镍价格有所回升。综合来看，镍盐即期生产成本有所走高。从供应端来看，部分镍盐厂由于亏损的原因停产检修，部分镍盐厂报价持稳运行。从需求端来看，前驱体厂由于需求较弱的原因，询价积极度有所走低。本周市场成交及询单活跃度维持较低水平。 展望后市，预计情绪面上会带动镍盐价格上行，但上行幅度仍受限于疲软的下游需求。   镍生铁： 6 月30日讯，SMM8-12%高镍生铁均价912.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日下调0.5元/镍点。供给端来看，国内方面，菲律宾镍矿价格延续强势运行，国内冶炼厂成本倒挂严重，生产驱动走弱下产量或出现下行预期。印尼方面，镍矿升水出现小幅下调，冶炼厂成本倒挂缓解但幅度有限，成品价格偏低导致部分冶炼厂下调生产负荷，产量开始走弱。需求端来看，不锈钢进入传统消费淡季，且不锈钢现货价格提振不佳，不锈钢产量或出现减量预期，对高镍生铁需求量走弱，叠加下游钢厂长协已满足部分需求，市场零单采购较为冷清，短期高镍生铁价格仍承压运行。   不锈钢： SMM6 月30日讯，SS期货盘面呈现先涨后跌态势，但整体仍稳固在12600元/吨以上。现货市场方面，今日部分不锈钢贸易商对304不锈钢价格进行了小幅试探性上调，然而下游接货意愿较为薄弱，成交状况并不理想。受上周大型不锈钢厂减产消息的刺激，市场已实现一轮上涨，但本周进一步上涨的动力已显著减弱。在传统淡季背景下，短期内下游终端消费的复苏难以实现，市场供需矛盾仍需不锈钢厂进一步减产来缓解。 期货方面，主力合约2508先涨后跌。上午10:30，SS2508报12650元/吨，较前一交易日上涨30元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在170-370元/吨区间。现货市场中，无锡、佛山两地冷轧201/2B卷均报7625元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价12750元/吨，佛0山均价12750元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷23800元/吨，佛山地区23800元/吨；热轧316L/NO.1卷，在两地均报23100元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7300元/吨。 当前，不锈钢市场依然处于传统的消费淡季，下游需求未能与现阶段的供给水平相匹配。此外，美国关税等不确定性因素依然显著，导致下游观望情绪浓厚。尽管不锈钢厂普遍面临成本倒挂的困境，且市场已出现减产消息，但由于前期产量基数庞大，当前市场供给仍处于同期历史高位，供需关系的修复尚需时日。钢厂库存和社会库存均处于相对高位，在消费淡季背景下，去化速度明显放缓，这使得不锈钢厂、代理商及贸易商均承受较大的出货压力，进而限制了不锈钢价格的反弹上涨。原料端同样面临巨大压力，受钢厂减产预期的影响，仅高碳铬铁在海外铬铁厂家减产的情况下，钢招价格尚能保持稳定，但市场零售价格已低于钢招价格。其他原料如高镍生铁、废不锈钢的价格也已明显走弱，进一步削弱了不锈钢的成本支撑力度。市场正静待不锈钢厂减产后供需关系的修复情况。   镍矿： 菲律宾镍矿价格持稳 冶炼厂亏损下，下游对高价镍矿接受力度有限 上周菲律宾镍矿FOB价格持稳，国内成交价暂时持稳。菲律宾到中国菲律宾红土镍矿NI1.3%CIF价格为46~47美元/湿吨， NI1.3%FOB为37~38美元/湿吨；NI1.5%CIF价格为59~61美元/湿吨，NI1.5%FOB为52~53美元/湿吨。供需方面来看，供应方面，虽菲律宾境内主要镍矿装点均有降水，周内持续降雨天气对镍矿山装载进度影响明显，矿山装载进度较预期普遍出现推迟。需求方面，NPI价格本周持续下跌，国内NPI冶炼厂仍严重倒挂，原料采购情绪受挫，需求端对镍矿价格支撑持续走弱。后市来看，在本周印尼内贸镍矿价格走低，下游冶炼厂持续亏损，高价接货意愿有限的多重因素影响下，菲律宾镍矿价格或将走弱。 印尼镍矿上周价格有所变动，火法矿迎来下跌趋势 印尼内贸镍矿本周价格已出现下跌。升水方面，本周印尼内贸红土镍矿主流升水跌倒24-26美元/湿吨。目前，SMM印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价格为50.9-54.9美元/湿吨，较上周下跌了2.5美元；湿法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.3%到厂价格持稳在26-28美元/湿吨，与上周相同。 火法矿方面，供应端来看，苏拉威西岛和哈马黑拉岛作为主要的镍矿开采区域，周内供应状况仍因降水频繁而受到干扰，部分矿山的开采与运输过程受阻。尽管如此， 部分RKAB补充配额的审批或有望推进。进入7月份后，RKAB审批进度或将有所加快。从需求端来看，由于持续的高运营亏损，多数印尼NPI冶炼厂难以承受持续的高升水。整体来看，印尼的火法矿虽然处于紧张的状态，但下游企业持续施压要求降低升水，以确保可负担的镍矿采购。7月份上半期的HMA价格已出现下跌。后续来看，7月份的价格仍存下行空间。 湿法矿方面，供应端来看，由于三月份QMB事故后积累的数月库存支撑，目前苏湿法矿供应量保持相对稳定，能够满足当前市场需求。然而需注意，苏拉威西与哈马黑拉地区雨季延续，若持续至第三季度，恐将引发供应风险。需求端来看，两大HPAL项目预计将于今年下半年投产，此举或将显著推高市场需求。因此，湿法矿的需求还是存在。后续来看，印尼的湿法矿价格易涨难跌。