12月29日（周一），伦敦金属交易所(LME)期铜周一创历史新高后回撤，因部分投资者锁定获利。 LME三个月期铜目前上涨3.27%，报每吨12,560美元，盘中创下每吨12,960美元的历史新高。 沪铜主力2月合约涨幅回落至0.76%，至每吨98,860元，上周五夜盘创历史新高每吨102,660元。 分析师称，在铜价触及纪录新高后，投资者选择获利了结，部分投资者开始观望，且市场风险偏好下降。 随着年末临近和铜价处于高位，现货市场需求料受抑，这会给铜价涨势带来压力。 沪铜上周上涨约6%，而伦敦铜价周涨幅为1.93%。 周一涨势也得到了交易者对美联储再降息两次的押注的支持，市场正在等待周二将公布的美联储12月会议纪要，以了解政策制定者如何平衡通胀和劳动力市场疲软的风险。 其他基本金属方面，三个月期铝上涨0.49%；三个月期锌上涨0.68%；三个月期铅上涨0.70%；三个月期锡上涨1.60%，报每吨43,765美元。期镍下跌0.13%。 有技术分析师称，预计LME三个月期铜本周料向每吨12,344-12,544美元区间回撤，因市场在每吨12,869美元附近遭遇强劲阻力。该分析师称，预计LME三个月期铝本周料能突破每吨3,006美元的阻力位，然后进一步指向每吨3,063美元。若跌破每吨2,970美元的支撑位，则可能进一度跌向每吨2,913-2,930美元。 （文华综合）

SMM12月27日讯： 金属市场方面： 上周五隔夜内盘基本金属全线上涨。 沪铜涨3.33%，盘中刷新历史新高至102660元/吨。 沪铝涨0.6%，沪铅涨1.33%。沪锌涨0.37%。沪锡涨2.46%。沪镍涨1.06%。此外，氧化铝主力期货涨2.29%，铸造铝主连涨0.7%。 上周五隔夜黑色系多飘红，铁矿涨0.97%，不锈钢跌0.08%，螺纹钢涨0.77%，热卷涨0.7%。双焦方面：焦煤涨0.86%，焦炭涨0.56%。 上周五隔夜外盘金属方面，LME金属因圣诞节假期休市。 上周五隔夜贵金属继续高歌猛进： COMEX黄金涨1.31%，盘中刷新历史新高至4584美元/盎司，COMEX黄金周线三连涨，当周涨3.98%；COMEX白银涨11.15%，盘中刷新历史新高至79.7美元/盎司，COMEX白银周线五连涨，当周涨18.06%。上周五隔夜沪金涨0.17%，盘中刷新历史新高至1024元/克，其周线五连涨，当周涨3.68%；沪银涨6.03%，盘中刷新历史新高至19215元/千克，沪银周线五连涨，当周涨6.6%。 瑞银（UBS）分析师Giovanni Staunovo表示：“美联储降息的前景仍在支撑对黄金和白银的需求，将这两种贵金属价格推升至纪录新高。低流动性放大了所有贵金属的波动性。”　Zaner Metals副总裁兼高级金属策略师Peter Grant表示：“美联储将在2026年进一步放松政策的预期、美元疲软以及地缘紧张局势加剧造成市场波动。虽然年底前存在一定的获利了结风险，但趋势依然强劲。到年底，白银或将达到每盎司80美元。黄金的下一个目标是每盎司4,686.61美元，明年上半年可能达到5,000美元。”实物需求方面，印度现货黄金价格贴水本周加深至逾六个月来最深，金价持续上涨抑制了零售需求。（文华综合） 截至12月27日8:29分，上周五隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【2026年全国两会召开时间来了】 据央视新闻，十四届全国人大常委会第十九次会议12月27日上午表决通过了关于召开十四届全国人大四次会议的决定。根据决定，十四届全国人大四次会议于2026年3月5日在北京召开。政协第十四届全国委员会日前召开第四十五次主席会议，审议通过了关于召开政协第十四届全国委员会第四次会议的决定（草案），建议全国政协十四届四次会议于2026年3月4日在北京召开。 【国家统计局：1—11月份全国规模以上工业企业实现利润总额66268.6亿元 同比增长0.1%】 国家统计局发布数据，1—11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额66268.6亿元，同比增长0.1%。1—11月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额20083.6亿元，同比下降1.6%；股份制企业实现利润总额49565.6亿元，下降0.4%；外商及港澳台投资企业实现利润总额16355.3亿元，增长2.4%；私营企业实现利润总额19319.9亿元，下降0.1%。1—11月份，主要行业利润情况如下：计算机、通信和其他电子设备制造业利润同比增长15.0%，电力、热力生产和供应业增长11.8%，有色金属冶炼和压延加工业增长11.1%，汽车制造业增长7.5%，农副食品加工业增长4.8%，通用设备制造业增长4.8%，专用设备制造业增长4.6%，电气机械和器材制造业增长4.2%，石油、煤炭及其他燃料加工业同比减亏，非金属矿物制品业下降4.6%，化学原料和化学制品制造业下降6.9%，纺织业下降8.2%，石油和天然气开采业下降13.6%，煤炭开采和洗选业下降47.3%。 》点击查看详情 【郑栅洁主持召开民营企业座谈会 就做好明年经济工作听取意见建议】 国家发展改革委主任郑栅洁12月26日主持召开民营企业座谈会，围绕贯彻落实中央经济工作会议决策部署，听取民营企业关于做好明年经济工作的意见建议。来自家电汽车零部件制造、农牧产品加工、教育信息化建设、生物医药研制等领域的部分民营企业负责人参加座谈会。座谈会上，企业负责人结合自身发展情况，深入分析了所在行业明年发展面临的机遇挑战，并表示将主动顺应形势变化，抢抓发展机遇，努力实现以企业自身更好发展助力经济社会高质量发展。同时，建议国家在明年经济工作中加大对民营企业创新创业和投融资支持力度、优化“两新”政策实施，并进一步加强政府专项资金监管、加快清理拖欠企业账款等。郑栅洁主任认真倾听参会企业的发言，在交流互动中逐一回应企业关切和诉求。他表示，企业是微观经营主体，宏观政策要让企业有感受，要帮助企业解决问题、优化发展环境。对大家反映的问题将分门别类予以处理，面上的通过制定完善政策来解决，个案的通过个别协调解决。我国经济一直在向上向优进步发展，希望企业进一步坚定发展信心，辩证看待发展中的困难问题，挖掘潜力、提升能力，抓住机会发展壮大。国家发展改革委将深入贯彻落实中央经济工作会议精神，坚持扩大内需，强化自主创新，深化改革开放，不断激发高质量发展的动力活力，确保“十五五”开好局、起好步。同时，将持续深化政企常态化沟通交流，多措并举促进民营经济健康发展。（财联社） 【央行报告：金融系统将实施更加积极有为的宏观政策 防范化解重点领域风险】 中国人民银行近日发布了《中国金融稳定报告（2025）》。展望未来，“十五五”时期我国发展环境面临深刻复杂变化，我国发展处于战略机遇和风险挑战并存、不确定难预料因素增多的时期。我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，中国特色社会主义制度优势、超大规模市场优势、完整产业体系优势、丰富人力资源优势更加彰显。下一步，金融系统将实施更加积极有为的宏观政策，加大逆周期和跨周期调节力度，持续防范化解重点领域风险，实现“十五五”良好开局。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，保持流动性充裕，促进社会综合融资成本低位运行。坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性，强化预期引导，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。扎实做好金融“五篇大文章”，大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融，加力支持国家重大战略、经济社会发展的重点领域和薄弱环节。健全覆盖全面的宏观审慎管理体系，加强系统性金融风险的监测、评估，强化重点领域的宏观审慎管理。防范化解重点领域金融风险，坚定推进金融支持融资平台债务风险化解工作，积极稳妥处置中小金融机构风险，做好房地产金融宏观审慎管理，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。 【央行报告：着力健全有利于“长钱长投”的制度政策环境 显著提高各类中长期资金实际投资A股的规模和比例】 中国人民银行发布《中国金融稳定报告（2025）》。报告提出，下一步，中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局等相关部门将立足大局，加强协作，形成合力，在中央金融办统筹协调下，进一步提升工作的前瞻性、主动性和针对性，着力健全有利于“长钱长投”的制度政策环境，显著提高各类中长期资金实际投资A股的规模和比例，努力实现中长期资金保值增值、资本市场平稳健康运行与实体经济高质量发展的良性循环。 【上期所：近期有色金属和贵金属品种波动较大 提示投资者做好风险防范工作】 上期所公告，近期国际形势复杂多变，有色金属和贵金属品种波动较大，请各有关单位采取相应措施，提示投资者做好风险防范工作，理性投资，共同维护市场平稳运行。 》点击查看详情 【上期所发布2026年元旦期间有关工作安排 黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为15%】 上期所发布通知，根据《上海期货交易所关于2026年休市安排的公告》（上期所公告〔2025〕157号），现对元旦期间有关工作安排如下： 一、2025年12月31日（星期三）晚上不进行夜盘交易。 2026年1月1日（星期四）至2026年1月4日（星期日）休市。 2026年1月5日（星期一）08:55-09:00所有期货、期权合约进行集合竞价，当晚恢复夜盘交易。 二、自2025年12月30日（星期二）收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下： 黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为15%，套保持仓交易保证金比例调整为16%，一般持仓交易保证金比例调整为17%； 白银AG2602合约的涨跌停板幅度仍为15%，套保持仓交易保证金比例仍为16%，一般持仓交易保证金比例仍为17%。 如遇《上海期货交易所风险控制管理办法》第十三条规定情况，则在上述交易保证金比例、涨跌停板幅度基础上调整。 三、2026年1月5日（星期一）交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，涨跌停板幅度和交易保证金比例调整如下： 黄金期货AU2601、AU2602、AU2603、AU2604合约，白银期货AG2601、AG2602、AG2603、AG2604合约维持涨跌停板幅度和交易保证金比例不变； 其他期货合约的涨跌停板幅度和交易保证金比例恢复至原有水平。 关于涨跌停板幅度和交易保证金比例的其他事项按《上海期货交易所风险控制管理办法》执行。 》点击查看详情 【广期所对部分客户采取限制开仓监管措施】 据广期所公告，近期，1组5名客户涉嫌未按规定申报实际控制关系，在碳酸锂期货相关合约开仓交易数量超过交易所规定的交易限额。根据《广州期货交易所风险管理办法》第三十条等有关规定，交易所决定对上述客户采取限制开仓3个月的监管措施。 【广期所调整2026年元旦节假期相关期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准】 据广期所公告，经研究决定，交易所将在2026年元旦节休市前后对各品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准做如下调整：自2025年12月30日（星期二）结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度及交易保证金标准维持不变；多晶硅期货合约涨跌停板幅度维持不变，投机交易保证金标准、套期保值交易保证金标准调整为15%；碳酸锂期货合约涨跌停板幅度调整为10%，投机交易保证金标准调整为12%，套期保值交易保证金标准调整为11%；铂、钯期货合约涨跌停板幅度调整为13%，投机交易保证金标准、套期保值交易保证金标准调整为15%。2026年1月5日（星期一）恢复交易后，在各品种期货持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度及交易保证金标准维持不变；多晶硅、铂及钯期货合约涨跌停板幅度、投机交易保证金标准及套期保值交易保证金标准维持假期期间标准不变；碳酸锂期货合约涨跌停板幅度、投机交易保证金标准及套期保值交易保证金标准恢复至调整前水平。 美元方面： 上周五隔夜美元指数涨0.15%，报98.06。周线方面：美元指数周线下跌，当周跌0.69%。市场预计2026年美联储将两次降息，第一次可能在年中左右，市场猜测美国总统特朗普可能会任命一位鸽派的美联储主席，这强化对更宽松货币政策的预期。由于市场预计美联储将进一步降息，而其他央行预计将保持利率稳定，今年以来美元走软。美联储官员正在平衡劳动力市场疲软与通胀持续高于美联储2% 年度目标的担忧。（文华综合） 其他货币方面： 上周因圣诞假期，市场交投清淡，日元兑美元周五走软，因投资者关注日本当局为支撑日元可能采取的干预措施，美元兑欧元在交投清淡中微升。尽管日本央行上周上调了利率，日元仍然表现疲软，主要受到市场对该国扩张性财政政策的担忧影响。日本政府周五提出下一财年创纪录的支出计划，同时抑制债务发行，突显出首相高市早苗在通胀高于央行目标之际提振经济所面临的挑战。数据显示，12月东京核心消费者通胀因食品成本压力减缓而放缓，但仍高于央行2%的目标，这为继续加息提供了依据。日本央行行长植田和男周四表示，日本的基本通胀正逐步加快并稳步接近目标，央行已准备好继续加息。日元已从近期低点有所回升，因日本官员对潜在干预发出警告。财务大臣片山皋月周二表示，日本在应对日元过度波动方面拥有“自由手段”，发出了为遏制日元急剧贬值可能干预市场的最强烈警告。 (汇通财经) 数据方面： 本周将公布美国11月季调后成屋签约销售指数月率、澳大利亚截至12月28日当周ANZ消费者信心指数、美国12月芝加哥PMI、中国12月官方制造业PMI、中国12月SPGI制造业PMI、德国11月实际零售销售月率、德国11月实际零售销售年率、瑞士11月官方储备资产、美国截至12月22日当周初请失业金人数、美国截至12月22日当周续请失业金人数、马来西亚12月制造业PMI、巴西12月SPGI制造业PMI、墨西哥12月SPGI制造业PMI、法国12月SPGI制造业PMI终值、德国12月SPGI制造业PMI终值、欧元区11月季调后货币供应M3年率、欧元区12月SPGI制造业PMI终值、英国12月SPGI制造业PMI终值、加拿大12月IVEY季调后PMI、加拿大12月IVEY未季调PMI、美国12月SPGI制造业PMI终值、美国10月工厂订单月率(0103-0110)等数据。 此外，本周还需关注：中国贸促会召开12月例行新闻发布会，介绍组织中国企业家代表团访美成果等；日本央行公布12月货币政策会议审议委员意见摘要；美联储公布货币政策会议纪要。 需要注意的是： 12月30日， 德意志交易所因临近元旦，提前于北京时间21:00收市。 12月31日， 洲际交易所（ICE）因元旦前最后一个交易日旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间1日04:00结束；伦敦证券交易所因元旦前夕提前于北京时间20:30收市；香港交易所因元旦前夕交易半日，12时08分与12时10分之间随机收市；芝商所（CME）旗下美债期货合约交易于北京时间15:00开始，提前于北京时间1日03:30结束；上金所、上期所、郑商所、大商所12月31日因元旦前夕无夜盘交易。 1月1日， 纽交所、德意志交易所、伦敦证券交易所、沪深及北交所、国内期货交易所等元旦 休市一日；香港交易所元旦 休市一日，南、北向交易关闭；芝商所（CME）元旦 旗下美债期货合约交易全天暂停；芝商所（CME）元旦 旗下贵金属、美国原油、外汇和股指期货合约交易全天暂停；洲际交易所（ICE）元旦 旗下布伦特原油期货合约全天交易暂停；。 1月2日， 芝商所（CME）旗下美债期货合约交易于北京时间15:00开始；东京证券交易所、新西兰证券交易所 、沪深及北交所、国内期货交易所元旦假期 休市一日；香港交易所元旦次日正常开市，南、北向交易关闭。 原油方面： 上周五隔夜两油期货均下跌，美油跌2.43%，布油跌2.38%。周线方面：美油期货周线上涨，当周涨0.73%；布油周线上涨，当周周线涨0.47%。评估全球供应过剩的隐忧，同时关注潜在乌克兰和平协议，油价承压。 根据国际能源署（IEA）12月公布的石油市场报告，明年全球石油供应量将比需求量多出384万桶/日。市场正在关注俄乌和平进程的发展以及对未来油价可能产生的影响，达成和平协议可能推动取消对俄罗斯石油行业的国际制裁。 美国能源信息署(EIA)将于北京时间下周一（12月29日）23:30公布官方库存数据，受美国圣诞假期影响，该报告发布时间有所延后。该数据将反映美国这个全球最大石油消费国的需求情况。分析师此前预期，上周原油库存将减少约110万桶，包括柴油和取暖油在内的馏分油库存料增加约120万桶，汽油库存估计增加约210万桶。（文华综合） 推荐阅读： 》铜一天一个价，订单不敢接！下游工厂被迫减产“躺平”【SMM分析】 》浅析2026年各地区内贸长单报盘情况【SMM分析】 》环保限产升级叠加高铝价抑制，铝下游开工率走弱至60.8%【SMM铝加工周度调研】 》政策引导下 氧化铝行业将走向规模化 集约化与绿色化发展【SMM分析】 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据Mining.com网站援引路透社报道，印度尼西亚总检察长周三表示，该国已经拟定了一笔高达85亿美元的罚款，将于2026年向在森林地区非法经营的棕榈油企业和矿企征收这笔罚款。 今年，由军人、警察、检察官和政府官员组成的林业工作组对原本应该是森林地区的种植园和矿山进行了打击，力度前所未有。 得到军方支持的这场行动令棕榈油行业感到不安。分析人士预测，印尼已经在实施雄心勃勃的生物柴油计划，这些查封行动可能会扰乱生产，国际价格上涨压力更大。 总检察长萨尼蒂亚尔·布尔哈努丁（Sanitiar Burhanuddin）称，特别工作组已经收回了410万公顷（980万英亩）的非法种植园和矿山，总面积相当于荷兰的国土面积。 布尔哈努丁还向财政部长移交了2.34万亿印尼盾（约13970万美元）的罚款，这笔罚款由工作组从20家棕榈油公司和1家镍矿商征缴上来的。 “2026年，我们预计可以从森林范围内的棕榈油种植园和矿山征收行政罚款，其中棕榈油行业的罚款收入可能达到109.6万亿印尼盾（65.4亿美元），采矿业的罚款收入可能达到32.63万亿印尼盾（19.5亿美元）”，布尔哈努丁称。 他没有透露任何企业的名字。 布尔哈努丁还向2025年初成立的国有企业努山塔拉斯棕榈园（Agrinas Palma Nusantara）移交了240500公顷的种植园。该公司土地总面积目前达到170万公顷，是世界上拥有最大棕榈园的企业。 印尼总统表扬了特别工作组，并抨击了那些他所谓的试图榨干印尼的人以及破坏其政府的外国势力。 “这项工作说明道路艰难，但我认为在2026年会采取更加有力的举措，我们将坚决保护国家财富”，他说。 印尼是世界最大棕榈油、动力煤、镍和锡出口国。

秘鲁能源与矿业部发布的数据显示，秘鲁10月铜产量同比增加4.8%，至248,192吨。 2025年前10个月，秘鲁铜产量为2,296,587吨，同比增长3.0%。 以下为秘鲁10月主要金属产量：　　 数据来源：秘鲁能源与矿业部 （文华综合）

（截至12月25日9:13，沪锡行情走势） 沪锡盘初延续下行态势，主力合约跌超2%。11月中国进口锡矿显著回升，主要由缅甸锡矿贡献，意味着复工复产进度逐步加快，有望改善锡矿供应格局。 （文华综合）

12月24日（周三），伦敦金属交易所（LME）期铜连升第六个交易日，续创历史新高，逼近12,300美元，因美国经济强劲增长提升需求前景，同时美元走弱提供支撑。 伦敦时间12月24日17:00(北京时间12月25日01:00)，LME三个月期铜上涨102美元，或0.85%，收报每吨12,162.5美元，盘中创历史新高12,282美元。 期铜本周上涨2.4%，12月迄今上涨逾8%，有望创下2024年4月以来的最佳月度表现，今年上涨38%。 SP Angel分析师John Meyer表示，“如果中国在市场上购买现货铜，我不会感到惊讶。” 洋山港铜升水飙升至每吨55美元，为9月24日以来最高水平。 据中国新闻网报道，美国商务部当地时间23日公布的首次预估数据显示，今年第三季度美国实际国内生产总值(GDP)环比按年率计算增长4.3%，高于市场普遍预期。数据显示，2025年三季度美国经济环比增长4.3%，高于二季度的3.8%，创两年来季度环比最快增速。当季美国消费支出增长强劲，出口有所增长，但投资和进口均出现下降。 美元料创2017年以来最差年度表现，投资者押注美联储明年将有进一步降息的空间。 近几个月来，随着美国对铜征收关税的前景挥之不去，大量铜流入美国。 其他金属方面，LME三个月期铝上涨21.5美元，或0.73%，收报每吨2,960.5美元。LME三个月期锌下跌3美元，或0.1%，收报每吨3,090.5美元。LME三个月期铅上涨12美元，或0.61%，收报每吨1,994.5美元。LME三个月期锡上涨23美元，或0.05%，收报每吨42,815.0美元。 LME三个月期镍连升第六个交易日，上涨47美元，或0.3%，收报每吨15,786.0美元，市场押注印尼可能在2026年减少矿山产量。 LME市场周四和周五将因圣诞假期休市。 （文华综合）

SMM12月24日讯： 12月12日，由上海有色网（SMM）主办，国泰君安期货协办的 SMM宏观扰动下锡价趋势研讨会(广东站) 圆满落幕。本次会议汇聚行业专家、企业代表等多方力量，围绕锡市场宏观环境、价格逻辑、矿端供应、消费现状及风险管理等核心议题展开深入交流，为行业发展提供了前瞻性分析与务实建议。 会议伊始，国泰君安首席风险官为会议作开幕词，其提及当前锡价高位震荡的市场背景，强调本次会议搭建交流平台的价值，并回顾了主办方在行业支持下的发展成果，向各方支持表示感谢。 主旨演讲环节，演讲嘉宾从宏观视角解读了全球及国内经济形势，分析了全球经济结构特点、政策趋势与流动性变化，探讨了科技周期对锡产业及资本市场的影响。针对锡价核心议题，嘉宾指出宏观因素是本轮锡价上涨的主要驱动力，同时需重视锡的金融属性，结合全球锡储备、供应格局等判断价格走势，并提示了系统性风险可能带来的回落压力。此外，还有演讲聚焦套期保值与风险工具应用，详解了套保原则、管理流程及不同场景下的操作模式，助力企业应对价格波动。 多场圆桌交流环节亮点纷呈。在矿端与冶炼专题讨论中，嘉宾分享了海外锡矿投资环境、产量潜力及国内冶炼厂的成本、产量现状，探讨了供应端面临的机遇与挑战。消费现状专题交流则围绕库存与价格的关系、国内外锡消费市场差异、下游行业需求情况及光伏产业对锡需求的长期潜力等展开。 会议最后，上海有色网锡组负责人张格代表上海有色网和国泰君安期货感谢所有演讲嘉宾、圆桌嘉宾和参会人员。其强调本次会议对锡市场多维度的深度梳理，指出行业应对市场变化需秉持开放交流、专业研判的态度，推动产业与金融深度融合。国泰君安期货表示将持续提供优质的风险管理服务，助力行业稳健发展。会议结束后还安排了晚宴，进一步增进行业间的沟通与联结。