沪锡窄幅波动，主力合约收跌0.89%，报393500元/吨。缅甸锡矿抽水问题得到解决，复产预期加快，有利于缓解锡矿紧张格局，而下游需求复苏缓慢，基本面供需矛盾有限。短期锡价跟随宏观情绪波动为主，近期中东地缘局势仍然紧张，不确定性仍存，对市场风险偏好形成压制。

3月云南和江西锡锭冶炼厂开工率出现小幅回升，这主要是春节假期后生产线重启带来的季节性修复。春节期间，两地冶炼企业普遍进行停产检修，导致开工率显著下滑；随着元宵节后复工推进，开工率数据环比回暖，但继续上行阻力依然明显。特别是云南地区，锡矿原料供应维持紧张局面，缅甸佤邦矿区复产滞后导致1-2月锡矿进口未见明显增量，抑制了开工率的进一步提升空间。

近期锡价区间震荡，下游采购偏谨慎，现货市场跟进意愿有限，企业多以消耗库存、观望运行为主。焊料企业及电子行业普遍维持小批量跟进策略，前期价格下行时下游已释放部分采购需求，目前以消化库存、稳定排产为主，但订单情况较为平淡，据下游反馈，终端客户订单保持刚需。

对于后市，金源期货评论表示，投资者对中东冲突进一步升级保持警惕，美元指数先跌后涨，并重回99美元上方，风险资产承压。下游需求一般，逢低补库情绪偏谨慎，贸易商下调升水报价。海外库存持续缓慢回升，国内去库持续性待观察。叠加供应端担忧缓解，基本面支撑力度减弱。预计短期锡价维持窄幅震荡，等待新增矛盾。

（文华综合）