》查看SMM铝报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM4月19日讯：在SMM主办的 2023SMM（第十八届）国际铝业峰会 -电解铝及原料论坛 上，SMM铝土矿高级分析师陈甜就全球铝土矿市场产能分布及产量、国内供需情况及新增项目情况进行了深度讲解。据SMM统计，全球氧化铝建成产能从2012年的12,447万吨增长至2022年的17,789万吨，年复合增速为3.6%，2013-2023年中国氧化铝的年产量年均复合增长率为5.9%。2022年新投氧化铝项目合计1030万吨，2023年已投产360万吨，近两年合计扩产产能已达1390万吨，此外2024年依旧有多个氧化铝项目有投产计划，氧化铝产能过剩格局难以扭转。 全球铝土矿市场简析 全球铝土矿资源富饶 我国资源保障年限逐步下降 据美国地质调查局2020年发布的矿产品摘要，世界铝土矿总资源量为550~750亿吨，探明储量为320亿吨。矿石分布集中度较高，其中非洲占比32%、大洋洲占比23%、南美洲和加勒比地区占比21%、亚洲占比18%、其他地区占比6%。 分国别看，探明储量排名前10位的国家依次为几内亚（74亿吨）、越南（58亿吨）、澳大利亚（53亿吨）、 巴西（27亿吨）、牙买加（20亿吨）、印度尼西亚（12亿吨）、中国（10亿吨）、印度（6.6亿吨）、俄罗斯（5亿吨），沙特阿拉伯（1.8亿吨），合计约267.4亿吨，占世界总探明储量的83.6%。 2022年中国储量占全球从2021年的3.5%下滑至3.1%，矿石保障年限自2021年的8.7年降低至8.1年，而全球平均年限为102年，中国的储存年限远低于全球平均水平。国外铝土矿主要是三水软铝石和一水软铝石，我国则主要是由一水硬铝石型组成，所拥有的三水铝石型铝土矿十分稀少，叠加经过二十余年的开采，国内铝土矿资源储备和品位不断下降，极度有限的资源难以支撑氧化铝行业的高速增长。国内拥有矿权的企业：中国铝业、信发集团、国电投、东方希望等头部企业；海外的大型矿企有：美铝、俄铝、力拓、海德鲁、阿联酋环球铝业（EGA）等头部企业。 矿产资源需求量急剧增加 但国产铝土矿产量连年下降 据SMM统计，2022年中国铝土矿产量为7780.56万吨，较2021年减少596.27万吨，增速为-7.1%。主因环保检查和安全督查全年未曾放松，矿山复产进程缓慢，供给端几无新增矿山开采项目，煤下矿的开采项目亦较难批复，叠加洪水等自然灾害的影响，令晋豫两地矿山生产举步维艰，西南地区由于新投氧化铝厂陆续投产，亦出现矿石产量降低、采购难度加大的情况。 从产量区域分布上来看，铝土矿核心产地集中在山西省和广西省，年化合计产量为5197.41万吨，占2022年总产量的66.8%；第二梯队为河南及贵州地区，合计产量1960.7万吨，占2022年总产量的25.2%；第三梯队为云南及重庆地区，合计产量614.66万吨，占2021年总产量的7.9%。 国产铝土矿——供应紧张格局维持 用矿优势相对削弱 近几年来，受国内开展安全生产整治、矿山整顿、环保督察等影响，除少数自有矿山可以保障正常生产之外，国内多数铝矿山开采受限，导致国产铝土矿供应持续紧张。 整体矿石市场在供小于求的情况下，市场氛围倾向于卖方，国产铝土矿价格将以窄幅偏强运行为主。 自2020年年中开始，国产矿产量不断减弱，矿价基本维持高位运行。伴随多年来的开采，碱耗高、品味下滑、采购困难的缺点相对凸显，用矿优势较进口矿有削弱倾向，从成本和采购便利性的角度来看，企业更倾向于国产矿石，但从保持生产稳定性看，供应体量更多的进口矿或成长期趋势。 进口铝土矿——2022年进口量激增 进口矿依存度不断加深 2018年开始，晋豫地区氧化铝厂被动加入进口线技改的队伍，叠加目前新投产能以使用进口矿石为主。目前我国进口铝土矿主要来源于澳洲、印尼和几内亚三国。 2023年6月印尼禁矿，国内约750万吨/年使用印尼矿的氧化铝产能需重新在国外市场进行采购，同时2022年新增氧化铝1030万吨/年以及2023年新增360万吨/年的氧化铝项目，均以进口铝土矿为原料，氧化铝厂储备更多进口矿的意愿攀升，令海外铝土矿结束多年的买方市场，快速扭转为卖方市场。2022年印尼铝土矿现货CIF报价高达70美元/吨，而2021年初印尼矿价格为48.5美元/吨，价格涨幅高达42%。 国产矿石供给紧张+进口矿需求放量，2023年进口依存度将进一步加深，需求的放量令卖方挺价意愿明显。 进口矿石山东消耗量位居第一  国产矿石山西消耗量无出其右 矿石总消耗量来看，当前山东、山西和广西地区稳居前三；远期来看，矿石消耗量的排名将会有所波动，除考虑各省氧化铝的建成产能外，还需考虑各省氧化铝现有产能的开工率以及未来新投产能的落地情况。 广西将成为山西强劲的竞争对手，而重庆具备超越贵州的潜力。 全球铝土矿的危与机 全球氧化铝产能 多依赖资源地而建 据SMM数据显示，全球氧化铝建成产能从2012年的12,447万吨增长至2022年的17,789万吨，年复合增速为3.6%。产量由2012年的9,950万吨增长至2022年的14,137万吨，年均复合增速为3.6%，其中中国是产量增速的主要动力，中国氧化铝产量在全球总产量中的占比从2013年的47%已经抬升至2022年的58%。 从全球范围来看，氧化铝产能分布较为广泛，在亚、欧、非、北美、南美、大洋六大洲均有分布，据SMM数据显示，目前已有29个国家氧化铝生产记录在案。境外产能多分布在铝土矿资源较为丰富和电解铝生产较为集中的国家和地区。 近十年全球氧化铝产能及产量情况 全球氧化铝建成产能从2012年的12,447万吨增长至2022年的17,789万吨，年复合增速为3.6%。 全球产量由2012年的9,950万吨增长至2022年的14,137万吨，年均复合增速为3.6%。全球产能利用率基本保持在80%附近。 铝土矿的危-国内新增氧化铝项目 基本以使用进口矿为主 2022年新投氧化铝项目合计1030万吨，2023年已投产360万吨，近两年合计扩产产能已达1390万吨，此外2024年依旧有多个氧化铝项目有投产计划，氧化铝产能过剩格局难以扭转。 在如此大规模的新投产能下，高成本的氧化铝企业压力骤增，尤其是山西、河南、贵州三省，地处内陆远离港口，在国产矿石供应只减不增的情况下，成本难以与山东、广西、河北三省媲美。高成本地区的氧化铝厂除保供长单外，因为缺乏合理利润，满产和超产的意愿不佳。 铝土矿的机-走出国门 将氧化铝建设在海外资源国 未来海外新增氧化铝产能多集中在几内亚、印尼等地区，一方面是由于当地具备丰富的铝土矿资源，另一方面是由于资源国自身对于矿石的保护政策愈发严格，相较于原矿出口，资源国更希望矿商在当地建设氧化铝厂，以促进资源利用的最大化。 相关阅读： 》2023第十八届国际铝业峰会专题报道 》观看2023第十八届国际铝业峰会主论坛视频直播 》观看电解铝及原料论坛视频直播

》查看SMM铝报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM4月19日讯：在SMM主办的 2023SMM（第十八届）国际铝业峰会 -电解铝及原料论坛 上，中粮期货有限公司上海北外滩营业部负责人施婷婷介绍了铝企业面临风险与挑战、套期保值行业发展及策略架构等内容。施婷婷表示，2023年再谈绿色经济，铝行业作为高耗能产业，积极进行行业转型，风险与机遇并存。短期海外银行风险可控，长期“明斯基时刻”并未结束，国内仍需谨防西方市场风险外溢。当下国内经济逻辑逐步从“强预期，弱现实”转变为“弱预期，强现实”。国内经过一季度强力脉冲期，当前经济内生动能仍在边际好转，PMI数据显示较强韧性。接下来需验证的是“美元走弱”和“人民币相对升值”。产业方面，结构性缺电的故事仍很长，将为铝价带来脉冲式行情。需求端实际消费同比、环比均处于复苏期，需求虽有亮点，但整体中规中矩，且全年需求韧性在经济弱复苏下仍待验证。 铝企业面临的风险与挑战 上游原料：原材料价格大幅波动； 下游终端：终端产品价格大幅波动； 库存商品：在库商品、半成品面临价格的波动； 贸易环节：采购原材料担心买了下跌，销售产品担心卖了上涨。 流动性风险仍存绿色经济下铝行业处于转型阵痛期 在瑞信、德银风险事件后，仍不排除后续风险事件陆续发生的可能性。 中国经济平稳弱复苏，但对于铝需求来说，当下消费边际好转，但对价格的突破性驱动不强。 2023年再谈绿色经济，铝行业作为高耗能产业，积极进行行业转型，风险与机遇并存。 商品价格波澜起伏波动率维持高位 （1）流动性风险并未完全平息 预期急速转向悲观、流动性回归资产核心指标且仍为紧缩大势、衍生性止损、政治博弈升温构成未来的主要风险层面，长期视角下上述风险难以得到彻底解决。短期海外银行风险可控，长期“明斯基时刻”并未结束，国内仍需谨防西方市场风险外溢。 （2）宏观资金配置下市场情绪敏感度大幅上升 目前市场已与疫情前市场完全不同。随着宏观资金和大类资产配置资金的不断介入市场情绪敏感度大幅提振商品轮转周期飞速加快，价格波动率维持高位。 （3）国内经济缓步复苏 当下国内经济逻辑逐步从“强预期，弱现实”转变为“弱预期，强现实”。国内经过一季度强力脉冲期，当前经济内生动能仍在边际好转，PMI数据显示较强韧性。接下来需验证的是“美元走弱”和“人民币相对升值”。 结构性缺电带来脉冲式行情 目前铝在产产能在4054万吨左右，整体开工率在91%。大家尤为关注云南、贵州及广西等重要地区供应走势。 从云南地区来看，2022年降雨量不足，2023年一季度降雨量处于低位。前期压产及预期内复产下，西南地区后续若无法正常增长，将对全国产量有较大影响。 核电、风电尚处于发展周期，水电略显乏力，火电就政策而言并不占优。结构性缺电的故事仍很长，将为铝价带来脉冲式行情。 需求尚可支撑但难超预期 建筑：铝下游超25%运用于建筑领域，包括门窗、幕墙等，受竣工端影响。我们认为中性（+5%）情境概率较大，建筑领域无拖累也无超预期增长。 交通：新能源车渗透率将继续提升，高耗铝车及全铝车或为需求带来一抹亮色，最新预估新增耗铝量在3%。 光伏：2023年电网投资落地极快，项目进展顺利，光伏支架等用铝材料预计将继续两位数的增长。 供需平衡看铝市 供应端一季度的季节性变化较为明显，3月复产后行业平均开工率在89%。结合前期分析，17.78万吨云南新投产释放因水力问题或将延迟，增产不确定因素较高。如果考虑俄罗斯铝货源因素，供应端或承载一定进口压力，供应端存在输入式上涨可能。 需求端实际消费同比、环比均处于复苏期，需求虽有亮点，但整体中规中矩，且全年需求韧性在经济弱复苏下仍待验证。 库消比逐步回归相对中高位，表明当前供需博弈下当前铝市仍存一定的消费压力。但根据季节性变化来看，后续库消比或继续缓步下滑，支撑铝价震荡。 套期保值行业发展及策略架构 套期保值行业发展 在金融服务实体经济的背景下，中国期货市场历经30多年的发展，已经成为全球有较大影响力，对实体企业有风险及价格管理功能，流动性良好，有较大容量的市场。 （1）交易品种、工具增多：场内商品期货、金融期货、场内期权不断丰富，2022年新设广州期货交易所。 （2）产业客户对风险管理需求增多：以产业客户、机构投资者、专业投资为主的投资者群体，面对价格剧烈波动，风险管理需求增多。 （3）监管体系不断完善：《期货和衍生品法》出台，推动期货市场和衍生品市场发展，引导国内企业生产经营。 （4）人才队伍专业水平增强：风险管理业务从业人员，建立起专业化完整的人才梯队。 套期保值策略思维图 套期保值策略核心：利润周期 行业不同景气周期下的套保策略有明显区别，因此用行业景气周期作为划分用平均利润与利润持续时间来划分行业景气周期。 （1）行业平均利润 揭示供求为何改变；易于统计计算；与行业产能扩张与收缩有密切关系。 （2）利润持续时间 揭示供求何时改变；要综合考虑行业周期性变化、政策变化等因素。 》查看嘉宾发言PPT全文 相关阅读： 》2023第十八届国际铝业峰会专题报道 》观看2023第十八届国际铝业峰会主论坛视频直播 》观看电解铝及原料论坛视频直播

SMM2023年4月20日讯： 本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周持平于65.3%，同比去年下滑0.8个百分点。本周各板块开工水平均持稳为主，龙头企业生产情况较为稳定，企业多按订单生产，但整体需求增速则继续放缓，甚至合金、型材等部分板块订单呈现下滑势头。另外周内铝价偏强震荡运行，下游存一定的观望情绪，提货不甚积极。整体来看，需求相对平稳下短期铝加工开工率将持稳为主，需继续关注地产、汽车等终端消费复苏进程。    具体分产品类型来看： 原生铝合金：本周原生铝合金龙头企业开工率仍是56.2%，周内原生铝合金市场继续平稳运行，订单量及开工率依然上升乏力。虽然临近五一假期，但下游企业普遍因订单不足而选择在五一停产放假，并未给本周及下周原生铝合金订单量带来明显增量。短期原生铝合金行业开工率预计将继续低位运行。 铝板带：本周铝板带龙头企业开工率仍在79.4%。本周铝板带市场需求恢复速度继续放缓。部分中小型企业表示目前新增订单水平较月初几乎没有明显改善。国内经济全面复苏尚需时日，海外工厂复产抢占国内企业订单。短期铝板带龙头企业开工率上升受阻，预计将维持运行为主。 铝线缆：本周国内铝线缆龙头企业开工持稳在58.4%左右，企业多按订单生产为主，终端需求相对稳定，行业施工逐步活跃。周内铝价偏强震荡，企业观望情绪较浓，少量采购为主，后随着原料库存下降，部分企业或少量压产，但后期铝价持续偏强，企业也会继续选择补库维持生产。短期来看，铝线缆终端需求平稳，线缆企业开工持稳为主。 铝型材：本周铝型材龙头企业开工率较上周持平，维持66%。据SMM调研了解，本周各龙头企业整体生产情况较为稳定，大规模企业开工稳定在七至八成左右，中小型企业多数维持五至六成开工率，多个板块反馈新增订单有些下滑。华南地区大规模企业开始着手将部分产线转换至光伏型材方面，对市场加工费有一定压力。建筑型材加工费在铝棒加工费下行后，相应挤压加工费也有所下调，整体利润空间较低。预计下周铝型材龙头周度开工率持稳运行为主。 铝箔：本周铝箔龙头企业开工率稳于81.4%。周内铝价波幅较大，一定程度引发下游观望情绪，提货不甚积极，但未对需求带来较大影响。本周铝箔市场下游需求在继续转好，但订单增速也已明显放缓，未来开工率或仍有小量上升空间。 再生铝合金：本周再生铝龙头企业开工率环比上周持稳于50.1%。周内铝价重心不断上移，由于废铝价格跟涨铝价相对较快，原料成本抬升下再生铝合金价格被迫跟涨。而再生铝终端如汽车等消费仍未出现好转，企业订单持续低迷，铝价走高而下游继续维持刚需采购为主，成交量一般。再生铝大厂维持现有订单生产为主，开工水平继续持稳，中小厂因订单减少、成本高企以及低价竞争导致利润压缩，开工率有所下滑。短期再生铝行业开工率上行困难，近期预计持平或下调为主。 》点击查看SMM铝产业链数据库 (SMM铝组）

外电4月19日消息，世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示，2023年2月全球原铝产量为565.07万吨，消费量为534.59万吨，供应过剩30.48万吨。

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 2023年4月20日，SMM统计国内电解铝锭社会库存90.6万吨，较上周四库存下降6.1万吨，较上周一库存量下降2.9万吨。较2022年4月份历史同期库存下降11.6万吨。4月份月度库存累计下降18.2万吨。 电解铝锭库存环比上周一库存下降2.9万吨，周度降幅6万吨，周度降幅基本平稳。分地区看，目前各地区基本是降库为主，其中无锡地区降幅居首，周度降幅4万吨，降至30万吨左右，华南地区库存量周度下降1.8万吨至18.9万吨；巩义地区目前库存总量18万吨左右，本周库存基本持稳，几无降幅。 铝棒库存方面，2023年4月20日库存约15.26万吨，较上周四库存下降0.7万吨。铝棒本周小幅去库，历史同期相比仍处相对高位。 铝锭去库趋势良好，库存降至90万吨；铝棒库存周度下降，但降幅较小。整体来看，电解铝库存方面表现良好，降库趋势对铝价形成一定支撑。 》点击查看SMM铝产业链数据库

SMM4月20日讯：在SMM主办的 2023 SMM（第十八届）国际铝业峰会 -主论坛 上，上海有色网金属交易中心副总经理杨小楼主要介绍了安票达的功能特点及优势、为企业降本显著；安汇达现货交易神器、金属现货交易已经进入“线上时代”、适用的贸易场景及企业等内容。 上海有色网金属交易中心严格遵照国家及上海相关法律法规设立 线上现货交易模式已在行业中逐渐形成影响力 2015年上海市商委、金融办、自贸区管委会联席授予现货交易中心资格； 近年来上海最高标准的交易所牌照，完全符合国家相关规定； 荣获上海市首批民营企业总部、第三批贸易型总部企业称号、上海供应链创新与应用示范企业； 2021年8月，作为全国第二、有色行业唯一现货平台，正式对接上海清算所“大宗商品清算通”。 三位一体的交易金融服务平台 安票达：承兑汇票贴现直通车：帮助企业获得最优贴现体验 银企直贴： 客户直接提票给银行；银行直接放款给客户；安票达不接触票和款。 实时查价： 安票达首页贴息计算器；实时推送最新的报价；全程专属客户服务。 合规便捷 ：支持免开户跨行贴现；贴现款即刻到账；银行提供贴息发票凭证。 安票达 绿色通道： 合作银行为安票达用户提供绿色通道，支持线上注册、准入等操作，企业需准备的材料简单。 优势价格： 渠道专属优惠贴现报价，合理让利给产业链企业，真正降低企业财务成本。 一站式贴现： “安票达助力企业一站式完成实时查价、比价、贴现、历史贴现记录查询等贴心操作。” 安票达：功能特点及优势 （1）银行直贴模式：基于企业账户网银，保障票据及资金安全；企业将票据直接背书给贴现银行，银行直接放款至企业银行账户。 （2）实时比价：平台主页提供各合作银行实时价格试算及对比，贴现最低价一目了然。 （3）线上自主操作：平台系统直联合作银行；平台注册、额度审核、提票贴现、银行放款等流程全线上进行。 （4）支持全国：平台与各合作银行总行直接对接，全国各地企业均能使用，承兑行众多，同业额度充足。 （5）合规高效：贴现款即刻到账，银行提供贴现凭证，企业贴现后账务处理无忧。 2021年工商银行将安票达评定为“总行级创新重点项目”。 2022年平安银行将安票达评定为“总行星云开放联盟优秀合作伙伴”。 安票达与主流银行均已合作： 工行、平安、宁波、微众、蓝海、华润等。 安票达：为企业降本显著 未来可期 安票达贴现规模快速增长、降本显著 2022年1-12月，平台累计实现贴现超80亿，累计签约客户达750余户，节约财务成本近千万元； 2022年11月单月贴现额达11.3亿，23年3月16日单日贴现2.44亿； 上线至今，用户好评率100% 。 安汇达：大宗商品交易平台——现货交易神器 交易： 线上签订合同，交易一键转卖，轻松串联现货贸易链。 结算： 已对接中信、平安账户系统；对接上海清算所“清算通”，大额跨行，实时清算；转卖商货款自动收付结算；实时到账，不设限额，单证齐备。 交收： 电子仓单系统对接主流仓库，转卖商仓单自动过户；支持送货到厂后在线签收，确保货权交收。 累积签约企业超2100家丨累计安全交易超6000亿丨平均为每家交易企业降本增收超百万 保安全、真高效、降成本 安汇达：大宗商品清算通为有色行业带来全新现货交易模式 上海清算所是中国人民银行认定的合格中央对手方，是中国银行间市场唯一一家专业化集中清算机构。 大宗商品清算通是上海清算所对接合规、优质大宗商品现货服务平台，汇通现货清算成员（银行）为实体企业的大宗商品现货交易提供大额实时、跨行跨境、规范高效的资金清算结算服务。 上海有色网金属交易中心是清算通对接的全国第二、有色行业唯一现货平台。 合规高效： 基于企业实体账户，保障资金安全；银行出具业务凭证，满足企业税务等要求。 钱货实时对付： 清算通直连平台和银行，企业收付款指令直达银行；交易、收付款、收发货线上闭环，实现秒级钱货对付。 高效跨行支付： 覆盖多家银行，付款金额不设限，有效规避账户冻结等异常情况。 助力供应链金融： 整合交易流、资金流、货物流，体现业务真实性，助力银行提供供应链金融服务。 安汇达：金属现货交易 已经进入“线上时代” 品种： 无限制，任意品种，有卖方、买方即可交易； 交易模式： 贴合现货交易习惯，各类现货交易模式均可支持； 创新点： •通过互联网交易平台，打破信息不对称，带来更多交易机会； •借助清算通、电子仓单、物流跟踪等，保障交易资金、货物安全； •交易、资金、收发货一一对应，帮助企业低成本实现高效客户管理、采销管理、资金管理、库存管理； •配合国家、地方和行业政策，降低交易成本； •平台积累数据，构建诚信交易生态圈，帮助扩大“企业信用”的价值； •真实交易数据，纳入上海有色网报价体系，强化实体产业链的定价权； •让金融机构真正看清、看懂实体产业，为供应链金融铺平道路。 安汇达：适用的贸易场景及企业 快进快出现货贸易： 以期现套、（贸易商之间）长单零单交易、现货“搬砖”等高频现货贸易为主要模式的贸易商。 对接工厂的服务型贸易： 以服务下游工厂为主的冶炼厂、进口商、回收商、现货贸易商。 有融资需求的贸易： 有质押融资或采购融资需求的贸易商和工厂。 相关阅读： 》2023第十八届国际铝业峰会专题报道 》观看2023第十八届国际铝业峰会主论坛视频直播

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