【SMM国内铝棒周度库存统计】 据SMM统计，6月15国内主流消费地铝棒库存15.1万吨，较上周四库存下降0.35万吨，较上周一库存下降0.9万吨。     》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格   》点击查看SMM铝产业链数据库

6月15日讯： 据SMM统计，6月15日国内主流消费地电解铝锭库存129万吨，较上周四库存下降2.2万吨，较上周一库存下降7万吨。‌（库存数据已于 9:00 在数据终端完成更新）     》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库

SMM6月15日讯： 金属市场方面： 上周五隔夜内外盘基本金属普涨，仅伦镍小幅下跌0.03%，沪锡以2.19%的涨幅领涨，伦铜、伦锌、伦锡、沪锌均涨逾1%，伦铜涨1.02%，伦锌涨1.63%，伦锡涨1.75%，沪锌涨1.48%，其余金属涨幅均在1%以内。此外，氧化铝主连涨0.86%，铸造铝主连涨0.45%。 上周五隔夜黑色系方面除了铁矿外均飘红，铁矿跌0.13%，螺纹涨0.44%，热卷涨0.59%。双焦方面，焦煤涨0.22%，焦炭涨2.73%。 上周五隔夜贵金属集体反弹，COMEX黄金涨3.06%，COMEX白银涨6.44%。不过因前期跌幅明显，COMEX黄金周线仍录跌2.87%，是其连续第二个周的下跌；COMEX白银周线下跌1.42%，录得连续第五个周的下跌。国内方面，沪金涨2.3%，沪银张5.22%，其中沪金周线下跌6.79%，同样录得连续第五个周的下跌，沪银周线大跌10.14%，同样录得五周连跌。 中国银行发布公告，近期，全球地缘政治和美联储货币政策存在较大不确定性，在多重因素影响下，国内外贵金属价格波动进一步加大。为保护积存金、积利金、账户贵金属、双向账户贵金属、代理个人上金所业务等贵金属相关业务的客户利益，我行特别提示您做好市场风险防范，基于自身财务状况和风险承受能力开展理性投资，合理控制贵金属仓位，并通过长期投资降低阶段性价格波动影响，防范市场波动带来的资金损失风险。 截至6月13日8:31分，上周五隔夜收盘行情： 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【央行：前五个月社融累增17.48万亿 新增贷款9.11万亿5月M2同比增8.6%】 央行初步统计，2026年前五个月社会融资规模增量累计为17.48万亿元，比上年同期少1.16万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加9万亿元，同比少增1.38万亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加1153亿元，同比多增2116亿元；委托贷款减少1031亿元，同比多减918亿元；信托贷款增加57亿元，同比少增570亿元；未贴现的银行承兑汇票减少172亿元，同比多减1514亿元；企业债券净融资1.67万亿元，同比多7577亿元；政府债券净融资5.67万亿元，同比少6340亿元；非金融企业境内股票融资2305亿元，同比多799亿元。前五个月人民币贷款增加9.11万亿元。分部门看，住户贷款减少6314亿元，其中，短期贷款减少6942亿元，中长期贷款增加628亿元；企（事）业单位贷款增加9.63万亿元，其中，短期贷款增加3.77万亿元，中长期贷款增加4.99万亿元，票据融资增加6999亿元；非银行业金融机构贷款减少2797亿元。央行数据显示，5月末，广义货币(M2)余额353.67万亿元，同比增长8.6%。狭义货币(M1)余额114.89万亿元,同比增长5.5%。流通中货币(M0)余额14.69万亿元,同比增长11.9%。前五个月净投放现金5907亿元。 》点击查看详情 据央行官网，为保持银行体系流动性充裕，2026年6月15日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（183天），到期日为2026年12月15日。 美元方面： 截至上周五隔夜收盘，美元指数以0.1%的涨幅报99.79，周线下跌0.28%，市场正密切关注美国和伊朗的和平谈判。 据多家美国媒体12日报道，一名美国政府高级官员当天表示，美方对在未来几天内与伊朗签署谅解备忘录抱有“80%至85%”的信心。同时，美方“有信心”以色列会支持美伊这项谅解备忘录。据美国有线电视新闻网、哥伦比亚广播公司等报道，这名官员在电话吹风会上表示，“我们虽然还没完全抵达终点线，但已非常接近”。该官员说，目前尚未确定美伊签署谅解备忘录的具体地点和日期，但美国总统特朗普此前建议在欧洲国家签署，这或是一个选项。（新华社） 据伊朗媒体12日报道，伊朗外长阿拉格齐表示，一旦伊美完成最后阶段的谈判，谅解备忘录将立即签署并公布。第一阶段将以远程电子方式签署，“这可能在未来几天内发生”。（新华社） 汇丰的分析师在一份报告中指出，美元汇率目前低于市场对美国利率预期所暗示的水平。他们表示，随着近期市场预期从预期降息转向可能加息，美元汇率的反应较为有限。他们认为，这可能反映了美国宽松的金融环境以及市场对中东冲突得以解决的期望。他们表示，美元需要来自货币政策的明确刺激。如果美联储在本周的会议上未能支持加息预期，美元“可能会陷入困境”。(金十数据APP) 交易员预计美联储将维持利率在3.5%至3.75%不变，但认为年底前加息的可能性超过50%。周四特朗普就潜在协议发表评论后，市场定价略有下调。 其他货币方面： 荷兰国际的分析师Chris Turner表示，对于欧元兑美元的走势而言，美联储即将召开的政策会议可能比欧洲央行周四的加息决定更为重要。欧洲央行已释放出进一步加息的信号，市场猜测7月可能会再次加息。但他表示，由于市场已将欧洲央行激进的紧缩周期计入预期，且不愿进一步推高这一预期，因此欧元兑美元汇率仍维持在1.16以下。此外，市场认为美联储今年晚些时候可能加息。他表示，除非美联储在周三的会议上驳斥这一预期，否则美元应能保持坚挺。(金十数据APP) 数据方面： 本周中国方面，将公布中国5月社会消费品零售总额同比、中国5月规模以上工业增加值同比，中国5月Swift人民币在全球支付中占比，中国5月全社会用电量同比（待定）、中国5月全社会用电量(待定)等数据；美国方面，将公布美国至6月17日美联储利率决定(上限)，美国6月纽约联储制造业指数、美国5月工业产出月率、美国6月NAHB房产市场指数、美国至5月30日当周ADP就业人数周度变动、美国5月新屋开工总数年化、美国5月营建许可总数、美国5月进口物价指数月率，美国5月零售销售月率。美国4月商业库存月率，美国5月成屋签约销售指数月率，美国至6月13日当周初请失业金人数，美国6月费城联储制造业指数，美国5月谘商会领先指标月率等数据；英国方面，将公布英国5月CPI月率，英国5月零售物价指数月率，英国4月三个月ILO失业率，英国5月失业率，英国5月失业金申请人数，英国至6月18日央行利率决定，英国6月Gfk消费者信心指数、英国5月季调后零售销售月率等数据；欧元区方面，将公布欧元区4月季调后贸易帐、欧元区4月工业产出月率、欧元区6月ZEW经济景气指数，欧元区5月CPI年率终值，欧元区5月CPI月率终值，欧元区4月季调后经常帐等数据；瑞士方面，将公布瑞士5月消费者信心指数，瑞士5月贸易帐，瑞士至6月18日央行政策利率等数据；日本方面，将公布日本至6月16日央行目标利率，日本5月核心CPI年率等数据；加拿大方面，将公布加拿大4月批发销售月率、加拿大4月零售销售月率等数据；德国6月ZEW经济景气指数、德国5月PPI月率、澳大利亚至6月16日澳洲联储利率决定等数据也将公布。 此外，6月15日中国将有2185亿元7天期逆回购到期，另有6000亿元六个月期买断式逆回购到期，国家能源局每月15日左右公布全社会用电量数据，国家统计局公布70个大中城市住宅销售价格月度报告，国新办就国民经济运行情况举行新闻发布会。中国信通院召开研讨会，启动高质量Token服务能力攀登计划（待定），国内成品油将开启新一轮调价窗口。 6月18日美联储FOMC公布利率决议和经济预期摘要，美联储主席沃什召开货币政策新闻发布会，欧洲央行行长拉加德发表讲话。日本央行副行长内田真一召开货币政策新闻发布会，日本央行公布利率决议。澳洲联储主席布洛克召开货币政策新闻发布会。瑞士央行公布利率决议，英国央行公布利率决议及会议纪要七国集团（G7）峰会开幕，至6月17日。 原油方面： 上周五隔夜两市油价一同下跌，美油跌3.9%，布油跌3.96%。美伊和平协议预期持续升温，油价承压回落。油价周线也一同下跌，美油跌6.9%，布油跌6.76%。 美股早盘，据央视，伊朗外长Abbas Araghchi表示，伊斯兰堡谅解备忘录"从未如此接近"达成，油价应声大跌，美股指扩大日内涨幅。伊朗外交部发言人巴加埃表示，目前伊美双方已经在大多数问题上达成谅解，伊朗内部正在对谅解备忘录文本进行最后阶段的汇总。美股午盘，央视报道，巴基斯坦总理谢赫·巴兹·谢里夫称"最终商定的和平协议文本已经完成"，两国正推进后续步骤落地。油价延续跌势。美股盘中，美股在特朗普发表批评伊朗泄露协议条款的言论后一度短暂下跌，随后华尔街见闻提及，据报道，阿联酋已同意向伊朗解锁大规模资金，首批约30亿美元已完成划转，这进一步提振人们对达成协议的乐观情绪。（华尔街见闻） 美国能源部长赖特表示，目前每天约有700万桶石油和燃料通过霍尔木兹海峡运输，这一数量约占伊朗冲突爆发初期滞留货物的一半。赖特说，目前没有伊朗原油能通过霍尔木兹海峡运出。他补充说，如果达成协议，他预计所有产品将能自由通过波斯湾。赖特还指出，如果未能达成协议，美军将恢复该航线的运输。赖特称，美国不会为抑制油价而实施石油出口禁令。(金十数据APP) 美国能源部长赖特当地时间周五表示，美国炼油商仍可吸收更多委内瑞拉原油。赖特称，委内瑞拉目前将其每日120万桶总出口量中的约一半输往美国，未来几个月这一比例可能会上升。赖特还表示，伊朗目前没有出口任何石油或成品油。在中东冲突期间，美国已积极填补了石油出口的缺口。(金十数据APP) 由于伊朗冲突引发有记录以来最严重的供应中断，美国应急储备原油出口飙升至历史新高。Kpler Ltd.汇编的海关数据显示，今年迄今已有近2,200万桶来自美国战略石油储备(SPR)的原油销往海外市场。这一规模已超过四年前创下的前高。尽管美国应急储备原油出口并不罕见，但今年出货规模之大显示，随着霍尔木兹海峡近乎关闭引发供应中断，全球市场正愈发依赖美国供应来渡过难关。从应急储备库流出的原油中，每三桶就有大约一桶出口。流向海外的数量可能还会更高，因为特朗普政府仍在释放所承诺的全部1.72亿桶原油。这是国际能源署(IEA)更大规模行动的一部分，旨在帮助缓冲伊朗战争对全球能源市场的影响。（华尔街见闻）

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 一、现货升贴水：三地有所分化，华南基差修复领先 从三地铝锭升贴水走势图可以清晰看到， 2026年以来全国铝锭基差整体处于近两年偏弱区间 ，三地贴水均在年初至5月间有不同程度走扩，这与前期高库存对现货流通形成的持续压制直接相关。进入6月后，随着去库拐点的逐步确立，三地升贴水出现分化修复行情。 1、华南市场（佛山）：挺价惜售格局主导，基差走强最为显著 华南市场是本轮现货升贴水修复的先行者。受西南地区供应端扰动、持续加速去库、规模以上持货商坚决挺价等多重因素共振，华南铝锭现货升贴水从5月中旬的对当月贴逾300元/吨，至6月11日已大幅收窄并 首次转为对2606合约升水+10元/吨 ，基差修复幅度超300元/吨，在三地中表现最为突出。 大户频繁高价收货做市是本周华南市场基差修复的关键催化。从华南市场内部现货供需格局逻辑来看，有效流通量收缩（铸棒转产＋持货商捂货）与价格回落后局部补库需求的叠加，是推动基差超预期走强的核心驱动。 2、粤沪价差：从走扩到归零，华南基差修复"追平"华东 粤沪价差的演变是本轮基差修复行情中最值得关注的现象。从三地升贴水走势图可见，5月中旬华南贴水尚深于华东，粤沪价差处于华南折让区间；但随后华南基差加速修复、贴水迅速收窄并转升水，而华东升贴水修复节奏相对平缓， 粤沪价差逐步收窄，至最新已基本归零 。 这意味着华南现货在短短三周内完成了对华东的区域间价差修复——华南基差从深度贴水追至与华东持平，反映出华南流通收紧对现货定价的边际影响力已释放至极值。价差归零后，跨区域调货套利动力消失，华东对华南的"升水溢价"逻辑告一段落。     二、基差展望：华南强势行情能持续吗？后续粤沪价差如何演变？ 华南现货升贴水短期具备支撑，但持续性取决于流通收紧力度。  当前华南基差走强的核心驱动是"供给收缩+大户做市+发票管控"三重共振，其中大户做市属于短期催化，发票管控效应随政策松绑递减，唯一可持续的支撑来自库存去化带来的流通收紧。若后续到货回升或大户退出，升贴水格局可能面临回落压力。 粤沪价差归零后，进一步转为正值的空间有限，短期或在零值附近震荡。  华南基差修复已"追平"华东，后续华南继续独立修复走强的动力取决于流通偏紧格局能否维持。考虑到价差归零后跨区域调货套利窗口已关闭，华东额外供给增量放缓，反而为华东地区的升水提供一定支撑；但华东交割压力犹存、华南到货恢复的可能性也在上升，两端拉力下粤沪价差大概率在零值附近窄幅波动，难以再现5—6月的单边收窄行情。 SMM A00贴水中枢下移是中期趋势，但节奏偏缓。  6月国内铝水占比回升至76.6%、出口订单持续改善、供应端规范化推进——供给端持续利多基差。但国内内需偏弱的现实未有改观，淡季铝材开工率仍在走低，需求侧对基差修复形成天花板。综合判断，SMM A00贴水将在震荡中逐步收窄，但年内转升水的时间较短。 关键观测指标：  ①两地特别是华南大户收货行为是否延续；②粤沪价差在零值附近的波动方向及到货变化；③铝水比例进一步上行的空间及发票管控边际变化；④正向月差结构能否支撑保值盘维持挺价意愿。               》点击查看SMM铝产业链数据库

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 一、铝锭库存：高位去化拐点确立，绝对量压力犹存     2026年国内铝锭库存创近三年峰值后，本周加速回落。 据SMM统计，截至6月11日，国内主流消费地电解铝锭库存报 131.2万吨 ，较5月初高点（约147万吨）已累计去库近 16万吨 ，本周单周降幅达 4.8万吨 ，去库斜率明显陡峭化。 从季节性规律来看，近三年铝锭库存均呈现"春节前后建库、4-5月附近见顶、二季度逐步去化"的周期性特征。2024年高点约88万吨，2025年约88万吨（与2024基本持平），而 2026年高点达148万吨左右，较前两年高出约60万吨 ，同比处于历史高位，显示今年年初以来供给累积压力的显著放大。 本轮去库的驱动力具有结构性分化特征，不能简单归因于铝价回落后带动的内需回暖，SMM认为原因有三： 1、供给端实际与预期均收缩：  铝水比例连续回升（5月达76.5%，6月预计进一步升至76.6%），铸锭转铸棒等加工材，铝锭实物流通减少；叠加国内电解铝产能规范化推进，造成6月铝锭实际供应量小幅下滑。 2、内外价差大带来的出口拉动：  海外电解铝供应缺口持续扩大，国内铝材出口订单超预期改善，有效消化了铝水产能，压缩了铝锭形成量，是本轮去库的重要结构性支撑。 3、铝锭与铝棒的需求替代性是本周加速去库的主要原因 ：当绝对价处于低位而铝棒加工费处于高位时，下游倾向于直接采购铝锭而非铝棒，当前这一替代逻辑正在发酵，铝锭加速去库而铝棒去库放缓亦是侧证。     本周加速去库华南铝锭出库环比增超50%、华东增超60%，但从近三年出库季节性对比图可见， 2026年出库量并无明显同比优势，此次出库脉冲主要是价格大幅回落后的被动承接，并非需求基本面的实质改善。     当下正处国内传统淡季，国内终端需求仍是弱项：  周度铝型材开工率环比仍在走低，内需复苏节奏偏慢，出口和加工利润尚可并不意味着终端消费同步扩张，出库能否持续尚需验证。 铝棒库存的走势将是验证铝锭去库持续性的同步指标 ，需密切跟踪。       二、6-7月库存展望：去库趋势确立，节奏加速存疑 去库趋势已确立，方向不变。  铝水比例回升、出口需求支撑、供应规范化压缩铝锭形成量，三重基本面因素共同推动去库延续。 SMM维持6月下旬库存降至128万吨附近的判断，6月底7月初有望进一步向120万吨靠拢。 但去库节奏不宜线性外推，两大风险值得警惕： 需求端驱动偏被动。  当前出库放量主要由低价触发补库而非终端主动扩张，一旦价格企稳反弹，出库动力可能边际减弱。铝型材开工率持续走低、铝棒去库放缓，均提示内需尚未出现实质性拐点。 区域间货源分流压力。  西南、华南交割仓库容已饱和，部分货源被迫分流至无锡等华东仓库，华东地区库存压力受此影响将持续高于其他地区，可能阶段性拖累整体去库斜率。 关键观测指标：  ①铝型材及铝棒周度开工率是否止跌；②国内特别是华东、华南出库绝对量能否持续维持高位；③出口订单强度的延续性；④铝水比例进一步上行的空间。           》点击查看SMM铝产业链数据库

6月12日（周五），伦敦金属交易所（LME）期铜周五出现反弹，受美国与伊朗有望在本周末签署和平协议提振，这有助于缓解市场对通胀加剧和经济增长放缓的担忧。 伦敦时间6月12日17:00(北京时间6月13日00:00)，LME三个月期铜上涨215.5美元，或1.6%，收报每吨13,698.0美元。终结了连续两日的跌势—此前铜价曾跌至三周低点。周四，在美伊双方自4月达成停火协议以来爆发最严重暴力冲突之际，铜价出现下跌。 **美国与伊朗和平协议希望缓解通胀加剧和经济增长放缓担忧** 据新华社报道，巴基斯坦总理夏巴兹12日在社交媒体上说，伊朗与美国已就和平协议最终文本达成一致，巴基斯坦目前正与双方密切合作，敲定后续步骤。 哥本哈根盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示：“我已经数不清有多少次和平协议了，但至少市场正试图对这一协议营造一些期待，希望他们是对的。” “市场正押注通胀恐慌可能即将结束。虽不至于彻底消退，但至少能阻止其进一步攀升。” 上海期货交易所交易最活跃的铜合约上涨1.45%，至每吨104,660元，而美国Comex铜期货上涨2.3%，至每磅6.42美元。 **其它基本金属普遍上涨** 随着油价大跌、全球股市上涨，金属市场与其他市场一同对这一消息作出反应。 LME铝涨幅虽逊于铜，但仍上涨33美元，或0.94%，收报每吨3,535.0美元，因和平协议将缓解受供应中断影响的海湾地区冶炼厂的压力。 LME三个月期铝上涨33美元，或0.94%，收报每吨3,535.0美元。 LME三个月期锌上涨88美元，或2.52%，收报每吨3,584.0美元。 LME三个月期铅上涨21.5美元，或1.11%，收报每吨1,966.0美元。 LME三个月期镍上涨137美元，或0.77%，收报每吨17,830.0美元。 LME三个月期锡上涨904美元，或1.71%，收报每吨53,752.0美元。 （文华综合）

在由 上海有色网信息科技股份有限公司（SMM） 主办的 2026印尼矿业大会暨关键金属会议-镍钴论坛 上， SMM 高级研究员 霍君妍围绕“RKAB的‘动态阀’与印尼冶炼厂供应限制：2026年镍矿供需平衡定量分析”的话题展开分享。她表示，据 SMM 预测，2026—2036 年，印尼镍矿产量中湿法矿占比稳步提升，持续挤压火法矿的市场份额；同期该国镍矿储量格局方面，湿法矿储量占比大幅超越火法矿。展望2026年的镍矿石供需平衡情况，SMM预计2026年镍矿供需呈现紧平衡的态势。 镍矿类型在产量与储量中的比例变化，正加速产业从火法矿向湿法矿过渡 据 SMM 预测，2026—2036 年，印尼镍矿产量中湿法矿占比稳步提升，持续挤压火法矿的市场份额；同期该国镍矿储量方面，湿法矿储量占比大幅超越火法矿。 一旦镍价突破结构性关键点位，全球范围内此前因经济性不足而停产的高成本镍项目将迅速复产。市场价格的自我调节机制，也将逐步打破当前供应端地域与主权层面高度集中的格局。 印尼镍产业的发展瓶颈已不再是矿石总量，而是高品位矿石的供给能力 战略研判：资源品质下滑与定价逻辑重构 资源现状倒逼技术革新： 原生矿石品位持续走低已成既定趋势，推动全球供应链通过低品位矿处理、原料多元化及再生回收等方式主动适配。 定价格局发生转移： 随着优质储量逐步消耗，行业长期定价逻辑迎来深度变革，定价主导权由短期现货市场基本面，转向具备资源优势的主权国家，供应节奏成为核心影响因素。 矿石品位的下降意味着印尼的镍成本优势将在未来十年内被蚕食，且政策干预将变得更加频繁 印尼 2026 年出台的监管新规，对整条镍价值链形成全面从严管控。新政呈现三大特征：政府监管力度显著加强、行业盈利空间持续收窄，同时企业面临的行政审批与合规摩擦也明显增多。 RKAB已从行政审批演变为动态供应阀 RKAB配额的结构分布展示了监管时间线如何控制年度镍供应节奏 印尼政府预留年中修订空间，将供应绑定至特定时间线里程碑，实现实时市场调控 RKAB 时间线 1月1日 – 3月31日：若新配额仍在审核中，可使用原2026年配额的25%； 7月1日 – 7月31日：2026年配额补充/修订申请节点； 10月1日 – 11月15日：下一年度配额申请提交节点。 菲律宾可补充印度尼西亚减少的镍矿供应，但无法取而代之；结构性制约下，2026年镍矿供需平衡趋紧 展望2026年的镍矿石供需平衡情况，预计2026年镍矿供需呈现紧平衡的态势。 印尼政府核心思路调整，意味着其资源管理正式步入以规则为导向的价值运营阶段 印度尼西亚正式进入资源管理时代。通过RKAB和价格管理，政府精确分配每一吨资源，推动更高的国内价值创造。 》点击查看 2026印尼矿业大会暨关键金属会议 专题报道

6月12日（周五），摩根大通（J.P. Morgan）表示，仍预计铝价最终将升至每吨4,000美元，并预计今年下半年均价为每吨3,750美元。 中东冲突损坏了海湾地区的两个最大的铝冶炼厂，该地区占全球产量的8%，并实际上关闭了关键的霍尔木兹海峡水道。 摩根大通在一份报告中表示：“虽然在霍尔木兹海峡持续重新开放后，铝价可能会立即受到下意识压力，但我们认为这种压力不会持续，因中东产量仍可能需要多个季度才能接近正常水平，从而使短缺局面持续存在。” 该行补充称，铝价将从明年开始回落，并在2027年下半年跌至每吨3,000美元以下。 伦敦金属交易所（LME）三个月期铝最新上涨0.4%，报每吨3,515美元。