SMM9月11日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属近全线下跌。沪铜跌2.86%。沪铝跌1.44%。沪铅涨0.19%。沪锌跌3.36%。沪锡跌3.25%，沪镍跌1.88%。 此外，铸造铝主连期货跌1.62%，氧化铝主连跌2.64%。碳酸锂主连跌7.55%，盘中最低跌至128080元/吨。工业硅主连跌2.04%。多晶硅主连期货跌2.86%。 黑色系均飘绿。铁矿跌1.98%，螺纹跌1.33%，热卷跌1.28%。不锈钢跌1.63%。双焦方面：焦煤主力合约跌3.08%，焦炭主力合约跌2.82%。 外盘基本金属方面，截至11:42分，LME金属涨跌互现。伦铜涨0.6%。伦铝涨0.61%。伦铅微跌。伦锌涨0.96%。伦锡跌0.47%。伦镍跌0.27%。 贵金属方面，截至11:42分，COMEX黄金跌1.32%，COMEX白银跌2.04%。内盘贵金属方面：沪金跌2.31%，沪银主连跌6.42%。 此外，截至午间收盘，铂主连期货跌5.5%，钯主连期货跌4.54%。 》贵金属期股齐跳水 沪银重挫逾6% 铂钯大跌 贵金属板块大幅走低【SMM快讯】 截至午间收盘，欧线集运主力合约涨6.22%，报2084点。 截至9月11日11:42分，部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 锌： 今日0#锌主流成交价集中在26570~26800元/吨，双燕主流成交于26730~26950元/吨，1#锌主流成交于26500~26730元/吨。早盘市场对SMM均价报价升水50~60元/吨，对盘暂无报价…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 》重磅金融发布会！证监会、央行、金融监管总局、外汇局齐发声 【工信部等九部门：深入推进汽车流通消费改革试点】 工信部等九部门关于印发《智能网联新能源汽车产业发展“十五五”规划》。规划提出，发挥节能与新能源汽车产业发展部际协调机制作用，统筹推进规划落地实施，制定重点任务分工和年度工作要点，强化督促指导和实施情况动态监测、中期评估和总结评估。各地区各有关部门结合实际抓好贯彻落实，推动各项政策落地见效。落实好新能源汽车税收优惠政策，深入推进汽车流通消费改革试点，加快破除汽车流通消费限制性措施，创新汽车购买使用管理模式。支持开展汽车“以旧换新”、新能源汽车下乡、城市公交车及动力电池更新等活动。深化新能源汽车车险改革，优化商业车险基准费率。加强二手车跨域流通管理，支持二手车经销模式发展。（工信部） 【自然资源部：中国能源资源保障能力持续提升】 《全球矿业发展报告2026》显示，中国新一轮找矿突破战略行动成效显著，矿产资源储量大幅增长，14种矿产储量居世界第一位，在油气勘探领域实现立体拓展，深层、深海领域成为新增长极。与此同时，矿产品生产与冶炼加工规模稳居全球首位，产业链主导地位持续巩固，尤其在冶炼加工环节，30余种冶金产品产量居世界首位，17种矿产品产量占全球矿产品总产量的50%左右，这标志着中国不仅是矿产资源生产大国，更是全球冶炼加工业的供给主导者和重要引领者。（央视新闻） 【中国央行逆回购操作当日实现净投放40亿元 本周实现净回笼15亿元】 中国央行今日开展40亿元逆回购操作，因今日无逆回购到期，当日实现净投放40亿元。本周，中国央行进行85亿元7天期逆回购操作和5000亿元买断式逆回购操作，因本周有100亿元7天期逆回购和5000亿元买断式逆回购到期，本周实现净回笼15亿元。(金十数据APP) 》9月11日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7743元 美元方面： 截至11:42分，美元指数涨0.08%，报99.15。在美国通胀数据公布前夕，看空债券的投资者正推动基准美债收益率向备受关注的5%水平靠拢；该数据将决定市场对美联储下周加息的预期。本周，10年期美债收益率攀升了18个基点，交易价格已处于这一心理关口之下。该水平既可能吸引逢低买入者，也可能引发进一步抛售，进而波及全球市场。周五，该收益率报4.98%，创下2023年以来的最高水平，并正逼近2007年以来的峰值。收益率飙升之际，交易员正应对油价上涨以及持续五年高于美联储目标的通胀压力。周五公布的美国CPI报告将成为关键焦点，因为市场目前预计美联储在9月16日会议上加息的概率约为70%。 据CME“美联储观察”：美联储到9月维持利率不变的概率为28.8%，累计加息25个基点的概率为71.3%。美联储到10月维持利率不变的概率为17.6%，累计加息25个基点的概率为54.8%，累计加息50个基点的概率为27.6%。(金十数据APP) 数据显示，美国8月PPI年率录得5.4%，高于5.3%的市场预期，而8月核心PPI月率却录得0.2%，低于市场预期0.3%，这在美联储官员辩论下周是否加息之际释放出混杂信号。 PPI数据公布后，市场完全预期美联储将在10月份加息。 这份PPI报告发布于最新CPI数据出炉的前一天，后者预计将显示所谓的核心通胀相对温和。一些美联储官员已暗示，9月15-16日会议的利率决定可能取决于本周报告所揭示的内容。 美联储主席沃什在上月的一次演讲中表示，如果政策制定者无法确信潜在通胀趋势正在显著改善，美联储“还有工作要做” 。在美伊持续敌对行动之际，油价再度上涨可能进一步令前景复杂化。(金十数据APP) 其他货币方面： 道明证券分析师表示，由于市场已充分消化日本央行9月加息，日元近期走势将取决于下周前瞻指引的鹰派程度。若指引未将10月或12月加息纳入考量，日元可能应声遭到抛售，回落至157-160区间，同时兑印尼盾等高收益新兴市场货币也可能走弱。反之，若日本央行行长植田释放任何快于季度节奏的加息信号，外汇投资者很可能将其解读为鹰派。道明证券预计，如果9月会议后市场对日本央行未来加息路径的定价显示利率将在2027年第二季度达到2%左右，日元作为全球套息交易融资货币的吸引力将逐渐减弱。(金十数据APP) 澳新银行表示，中东冲突再度升级及其对能源价格的影响，意味着市场应定价欧洲央行12月再加息25个基点。此举将使存款机制利率升至2.75%。欧洲央行可能倾向于逐步收紧政策。澳新银行指出，市场目前定价欧洲央行10月加息概率约为90%。(金十数据APP) 数据方面: 今日将公布美国8月未季调CPI年率、美国8月季调后CPI月率、美国8月季调后核心CPI月率、美国8月未季调核心CPI年率、美国9月一年期通胀率预期初值、美国9月密歇根大学消费者信心指数初值，英国7月三个月GDP月率、英国7月制造业产出月率、英国7月季调后商品贸易帐、英国7月工业产出月率，瑞士8月消费者信心指数、中国8月M2货币供应年率等数据。 此外，需关注：国内成品油将开启新一轮调价窗口，IEA将公布月度原油市场报告。俄罗斯总统普京访问印度，与印度总理莫迪举行会晤，至9月13日。 原油方面: 截至11:42分，两市油价均上涨，美油涨0.68%，布油涨0.78%。中东冲突升级引发的原油供应担忧支撑油价。 周五公布的初步船舶追踪数据显示，霍尔木兹海峡船舶通行量周四降至7艘，低于前一日的11艘。这一水平也远低于过去10天15艘的平均水平。数据显示，在这7艘船中，2艘驶出霍尔木兹海峡，5艘驶入。需要注意的是，上述数据不包括可能关闭自动识别系统（AIS）应答器、以避免被发现后穿越海峡的船只。(金十数据APP) 现货市场一览: ► 月差制约现货表现 盘面走弱贴水持稳【SMM华北铜现货】 ► Cobre Panamá第二批3.8万吨铜精矿拟发往印度 存量原矿处理进度达16%【SMM分析】 ► 高价拖累需求 黄铜棒开工率下行 下周关注铜价回落带来订单变化【SMM黄铜棒市场周评】 ► 再生铅：供应端部分企业无散单可售 下游采购情绪基本持平【SMM铅日评】 ► 上海锌：盘面锌价显著下滑 市场现货交投转好【SMM午评】 ► 宁波锌：下游逢低点价 现货升水小幅上涨【SMM午评】 ► 天津锌：锌价大幅回落 市场交投情绪好转【SMM午评】 ► 美国8月PPI超预期推升加息预期 沪锡主力跌破41万元关口【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】9月11日镍价大幅下挫，美国PPI超预期有色金属普跌 ► 【SMM分析】 成本挤压下的预期博弈——双焦铁矿八月行情复盘与九月展望 ► PPI超预期叠加欧央行加息 银价暴跌超5%【SMM日评】 ► 多重因素共振铂金盘面大跌 现货市场交投活跃【SMM日评】 ► 镓市偏弱势下行【SMM镓现货周评】

夜盘有色金属集体低开，早间弱势姿态延续，目前沪铜、国际铜和沪锌跌幅都在3%附近，沪锡跌超2%，铝产业链和沪镍走势同样疲软。 背景资料：隔夜美国8月PPI表现高于预期，国际油价持续走强叠加欧洲央行年内第二次加息，市场对于美联储9月小幅加息的押注大幅拉升至七成附近，美指美债强势运行，压制市场风险偏好。其中铜价自纪录高位附近回落，主要受美国关税预期扰动影响，截至目前仍未有明确政策落地。 （文华综合）

伦敦金属交易所（LME）发布2026年8月按产地划分的金属库存月度报告（单位：吨）：　 　　 　　（文华综合 编辑：李志伟）

9月10日（周四），伦敦金属交易所（LME）期铜下跌，此前有报道称，白宫暂缓决定精炼铜关税，因担忧成本上升影响通胀。 伦敦时间9月10日17:00(北京时间9月11日00:00)，LME三个月期铜下跌534美元，或3.62%，收报每吨14,233.5美元。盘中触及14,875美元的历史高点。 据财联社报道，两位知情人士透露，白宫尚未就精炼铜关税作出决定 ，官员们正在权衡两方面的因素：一方面担心铜价上涨可能推高制造业成本，另一方面则考虑鼓励更多国内采矿可能带来的潜在好处。 COMEX 10月铜期货报每磅6.5110美元，或每吨14,354.3美元，大跌5.5%，大幅缩小相对于LME价格的溢价。 上海期货交易所成交最活跃的铜合约在夜盘交易中下跌3%，报每吨108,360元。 铜在电力和建筑领域应用广泛，今年以来铜价已上涨15%，原因是受精炼铜进口可能面临关税的影响，金属涌入美国仓库，加剧了市场对传统消费地区供应短缺的担忧。 然而，在11月中期选举临近之际，美国政府正面临通胀压力。 自2025年2月美国总统特朗普下令调查潜在进口关税以来，交易商和生产商一直在向美国发运铜。COMEX仓库的铜库存已达到696,259吨的历史新高。 AMT Futures市场主管George Griffiths表示：“美国政府非常清楚关税不确定性造成的扭曲，其后果之一是国内铜库存迅速增加。然而近期价格走势正迫使美国政府面对一个令人不安的现实，即成本向通胀传导，尤其是在原油价格约为100美元/桶的情况下。” 盛宝银行（Saxo Bank）大宗商品策略主管Ole Hansen表示，“如果最终未实施关税，这些库存究竟会成为滞留库存，还是最终回流全球市场，这可能有助于判断当前的价格水平是否可持续。” LME现货合约相对于三个月期铜的升水从一周前的每吨58美元降至2.5美元，表明市场对短期供应短缺的担忧有所缓解。 其他基本金属 其他基本金属全线下挫。LME三个月期铝下跌63.5美元，或1.89%，收报每吨3,293.5美元。三个月期锌下跌160.5美元，或3.96%，收报每吨3,892.0美元。三个月期铅下跌13.5美元，或0.71%，收报每吨1,901.0美元。三个月期镍下跌231美元，或1.37%，收报每吨16,666.0美元。三个月期锡下跌874美元，或1.58%，收报每吨54,344.0美元。 印度Hindalco公司（Hindalco Industries Ltd.）已在卡纳塔克邦贝拉加维投产一座全新的超细沉淀氢氧化铝（PPT ATH）工厂。这是该国首个该高附加值特种氧化铝产品的本土生产设施，初期产能为3万吨/年。 法国Eramet正在重启印尼Weda Bay镍矿，该矿在今年早期暂停生产，因其采矿配额耗尽。印尼目前是全球最大的镍生产国，该国今年下调采矿配额，这是该国加强对大宗商品出口和价格管控的举措之一。 （文华综合）

SMM9月11日讯： 金属市场方面： 隔夜内外盘基本金属集体下挫，仅沪铅唯一飘红，涨幅达0.28%。伦锌以高达5.14%的跌幅领跌，伦铜跌4.25%，伦铝跌2.54%，伦锡跌2.81%，伦镍跌1.48%。沪锌跌3.22%，沪锡跌2.18%，沪镍跌1.25%。伦铅跌0.45%。氧化铝主连跌0.32%，铸造铝主连跌1.97%。 隔夜黑色系同样集体下跌，不锈钢、铁矿一同跌逾1%，不锈钢跌1.52%，铁矿跌1.16%，螺纹、热卷均小幅下跌，双焦方面，焦煤跌0.34%，焦炭跌0.16%。 隔夜贵金属方面，COMEX黄金跌2.29%，COMEX白银大跌6.64%。国内方面，沪金跌1.47%，沪银跌5.07%。 截至9月11日6:39分隔夜收盘行情： 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【中国人民银行副行长陶玲出席金砖国家财长和央行行长会议】 中国人民银行副行长陶玲出席在印度孟买举行的本年度第二次金砖国家财长和央行行长会议，与会各方就全球经济形势、国际金融治理、金砖应急储备安排、跨境支付、金融科技、可持续金融等议题进行了讨论。会议审议并通过了《金砖国家财长和央行行长联合声明》。（中国人民银行）(金十数据APP) 【国家发改委：将依法开展价格监督检查，查处价格违法行为，维护良好市场价格秩序】 国家发展改革委有关负责同志就《关于重要工业品低价无序竞争成本核算有关事项的通知》答记者问。为确保《通知》落实到位，将重点做好三方面工作。一是加强市场监测。聚焦低价无序竞争问题突出的重要工业品生产领域，密切监测相关价格、成本等市场变化情况，及时发现问题线索。二是加强行业自律。指导有关机构探索制定行业成本核算团体标准，为经营者依法合规经营提供参考，进一步规范行业竞争秩序。三是加强监管执法。适时对问题突出的经营者开展提醒告诫，必要时开展成本调查，核算相关成本，引导经营者自觉规范价格行为。依法开展价格监督检查，查处价格违法行为，维护良好市场价格秩序。(金十数据APP) 【8月我国新能源汽车产销量同比分别增长18.9%和17.8%】 中国汽车工业协会今天公布了8月份的汽车产销数据，我国新能源汽车主导地位持续巩固，成为稳定行业大盘的关键增量。最新数据显示，新能源汽车月度销量占比再创新高，8月份，新能源汽车产销量分别完成165.3万辆和164.3万辆，同比分别增长18.9%和17.8%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的60.6%。在出口方面，8月份，我国汽车出口101万辆，同比增长65.3%，月度出口量连续3个月超过100万辆。其中，新能源汽车出口52.6万辆，同比增长1.3倍。在出口结构方面，新能源汽车出口量占全部汽车出口量比重已连续三个月超过50%。（央视新闻） 美元方面： 截至隔夜收盘，美元指数涨0.3%报99.09，数据显示，美国8月PPI年率录得5.4%，高于5.3%的市场预期，而8月核心PPI月率却录得0.2%，低于市场预期0.3%，这在美联储官员辩论下周是否加息之际释放出混杂信号。PPI数据公布后，市场完全预期美联储将在10月份加息。这份PPI报告发布于最新CPI数据出炉的前一天，后者预计将显示所谓的核心通胀相对温和。一些美联储官员已暗示，9月15-16日会议的利率决定可能取决于本周报告所揭示的内容。美联储主席沃什在上月的一次演讲中表示，如果政策制定者无法确信潜在通胀趋势正在显著改善，美联储“还有工作要做”。在美伊持续敌对行动之际，油价再度上涨可能进一步令前景复杂化。(金十数据APP) 美国8月生产者价格指数（PPI）基本符合分析师预期，较7月上涨0.4%。如今，市场参与者将把注意力转向周五公布的消费者价格指数（CPI）数据。根据芝商所（CME）的FedWatch工具显示，市场对9月议息会议上加息的预期概率已接近70%。CPI数据公布后，经济学家将着手对美联储首选的通胀指标——PCE（个人消费支出价格指数）做出预测。若明日公布的CPI数据低于预期，将进一步支持维持利率不变的观点。Northlight Asset Management首席投资官Chris Zaccarelli指出：“尽管10月的议息会议存在加息可能，但美联储开启加息周期的几率极低。”(金十数据APP) 美联储传声筒”Nick Timiraos表示，沃什在杰克逊霍尔的演讲让投资者相信加息的可能性更大，但他并没有告诉他们什么会触发加息。市场填补了这一信息空白，现在市场预期的加息幅度是沃什从未承诺过的。因此，周五的通胀报告被视为决定是否加息的关键，而沃什多年来一直反对这种决策方式。(金十数据APP) 据CME“美联储观察”：美联储到9月维持利率不变的概率为28.8%，累计加息25个基点的概率为71.3%。美联储到10月维持利率不变的概率为17.6%，累计加息25个基点的概率为54.8%，累计加息50个基点的概率为27.6%。(金十数据APP) 其他数据方面： 欧洲央行自2月伊朗战争爆发以来第二次加息，以应对通胀将远高于2%的信号。周四，存款利率上调25个基点至2.5%，与调查中几乎所有经济学家的预测一致。欧洲央行重申不会预先承诺进一步行动，而是根据数据逐次会议决定。其在声明中表示：中东冲突继续产生通胀压力，通胀将在较长时期内远高于目标。前景仍高度不确定，通胀面临上行风险，经济增长面临下行风险。周四的举措使欧元区政策制定者在应对能源价格飙升方面进一步领先于同行——这轮涨价已造成近三年来最快的通胀。交易员认为欧洲央行还会采取更多行动，预计到2027年中期还将加息两次。这与美联储和英国央行形成对比，后两者尚未因中东战事收紧货币政策，且可能在下周继续按兵不动。(金十数据APP) 宏观方面： 今日将公布美国8月未季调CPI年率、美国8月季调后CPI月率、美国8月季调后核心CPI月率、美国8月未季调核心CPI年率、美国9月一年期通胀率预期初值、美国9月密歇根大学消费者信心指数初值，英国7月三个月GDP月率、英国7月制造业产出月率、英国7月季调后商品贸易帐、英国7月工业产出月率，瑞士8月消费者信心指数等数据。 此外，国内成品油将开启新一轮调价窗口，IEA将公布月度原油市场报告。俄罗斯总统普京访问印度，与印度总理莫迪举行会晤，至9月13日。 原油方面： 隔夜凉水口油价一同拉涨，美油飙涨8.2%，布油涨7.98%。两大基准原油价格均触及5月19日以来最高水平，并创下近两个月来最大单日涨幅。消息称胡塞武装周四控制了也门穆哈港，或进一步威胁红海航运。与此同时，随着近几天海湾地区针对油轮的袭击加剧，通过霍尔木兹海峡的航运仍受到限制。XS.com业务发展主管马萨布尼表示，胡塞武装对沙特能源设施发动袭击，为市场带来了新的风险来源，使市场担忧影响范围从伊朗和霍尔木兹海峡进一步扩大。他说，威胁已不再局限于单一的关键航运通道，而是可能导致地区出口路线、石油生产设施以及其他能源基础设施遭遇连锁中断。(金十数据APP) 沙特向欧佩克报告称，其上月原油产量再次骤降，降至1990年以来最低水平，因美国与伊朗重启敌对行动挤压了该国的出口通道。欧佩克月度报告显示，利雅得通知欧佩克秘书处，其日产量下降190万桶，至每日623.8万桶。这甚至低于4月创下的战时前低点——那是海湾战争开始以来沙特报告的最低数字。作为欧佩克领导者的沙特在经历数月复苏后再度受挫，凸显了伊朗冲突久拖不决对中东能源生产国的冲击。本周布伦特原油期货升破每桶100美元，因波斯湾油轮再度遭袭，同时飙升的燃料成本正在推高通胀、挤压消费者。利雅得报告的产量骤降与机构汇编的初步油轮追踪数据方向一致，后者显示沙特8月原油出口下降约三分之一，至每日约300万桶。(金十数据APP) 据价格追踪机构GasBuddy数据显示，美国柴油全国平均价格在当地时间周四首次突破每加仑6美元。美伊战争，以及乌克兰对俄罗斯炼油厂的袭击，都导致柴油供应受到挤压。柴油是经济活动的重要支柱，为维持供应链运转的卡车、火车、船舶和重型设备提供燃料，同时也是农业生产的重要能源。燃油价格上涨也成为美国总统特朗普及共和党议员面临的棘手问题，他们正努力在11月中期选举中维持共和党在美国国会微弱的多数优势。GasBuddy分析师帕特里克·德哈恩表示：“每一辆卡车、每一次配送、每一个包裹、每次购买食品杂货的出行，现在都变得更加昂贵。”“创纪录的柴油价格将可能重新点燃整个供应链上下游的通胀。”根据机构的数据，美国柴油平均价格较一年前上涨约2.30美元。(金十数据APP) 美国能源信息署（EIA）：美国上周EIA原油库存减少39.1万桶，彭博用户预计减少11.1万桶、分析师预期下降127.183万桶，之前一周下降445.0万桶。(来自华尔街见闻APP)

2026年9月10日讯： 本周国内铝下游加工龙头企业开工率录得约61.3%，环比小幅回升，步入9月传统消费旺季，前期扰动逐步出清，各板块开工率普遍迎来修复性增长。原生铝合金开工率回升0.6个百分点至59.6%，旺季过渡带动下游订单小幅增加，但周内铝价整体上涨抑制采购情绪，企业提产节奏相对谨慎，短期仍有小幅回升空间。铝板带开工率环比持平于69.4%，前期去库释放投产空间且储能订单稳定，但罐厂金九银十备货收官、建筑板材受铝价走高畏高情绪影响，旺季成色不足。铝线缆开工率环比持平于64.0%，当前铝价高位下下游提货意愿偏谨慎，国网地方项目仍待9月下旬后陆续启动，行业景气修复方向未改但短期向上空间受限。铝型材开工率环比回升0.2个百分点至51.3%，建筑型材弱势运行格局未改，工业型材受储能及新能源车订单拉动表现向好，光伏组件端排产预期边际回落但当前开工水平仍保持稳定，整体呈温和复苏格局。铝箔开工率环比持平于71.1%，包装箔旺季订单饱满与新能源电池箔、钎焊箔需求稳健有效对冲空调箔持续疲弱，铝箔开工率仍有望小幅震荡上行。再生铝开工率环比回升1.0个百分点至52.6%，汽车、摩托车等终端订单改善带动排产修复，但废铝价格高企、合金综合成本抬升及税票政策趋严形成产量释放制约，温和修复态势仍将延续。综合来看，旺季效应逐步显现带动行业开工率整体修复，但终端需求全面复苏尚需时日且成本端压力犹存，预计短期内各板块将延续温和回暖态势。 原生铝合金： 本周，国内原生铝合金龙头企业开工率录得59.6%，较上周小幅回升0.6个百分点，整体延续修复性增长态势。随着9月传统消费淡季逐步向旺季过渡，下游需求继续边际改善，部分企业订单量保持增长，对上游供应形成一定支撑。但周内铝价整体上涨，对下游采购情绪形成抑制，订单量增速较上周有所收窄，不过仍处于增长区间。行业层面，企业仍以执行年度长单为主，散单市场活跃度尚可，整体排产稳步恢复。综合来看，短期市场仍处于旺季回暖通道，但铝价上涨带来的不确定性有所上升，企业提产节奏相对谨慎，预计下周龙头企业开工率仍有小幅回升空间。 铝板带： 本周铝板带龙头企业开工率环比持平于69.4%。企业运行层面，8月铝价低位阶段企业集中去库，当前成品库存压力较前期明显减轻，生产端暂未进一步调整负荷，但受新接订单影响生产企业提产意愿仍显谨慎。分产品来看，罐厂金九银十备货已基本收官，9月在手订单预期转弱，部分罐料需求支撑缺失；建筑用铝板材如幕墙卷、保温铝皮等受周内铝价连续走高、现货逼近20500元/吨关口，下游畏高情绪再起直接影响，抑制下单提货积极性。械制造板块五金冲压类产品机行情尚可。综合来看，旺季氛围有所显现但终端消费缺乏全面提振，若铝价持续高位运行，将进一步压制采购节奏，短期铝板带开工率缺乏更多上升动力。 铝线缆： 本周国内铝线缆行业开工率持稳于64.0%，环比持平，行业整体仍处弱势运行格局。南网第一批框架招标协议签订窗口临近，订单释放方向未变，但当前铝价高位下，下游提货意愿偏谨慎，订单兑现节奏或受一定延后；国网地方项目仍待9月下旬以后陆续启动，对短期开工的拉动暂未明显体现。出口方面，海外新单量级仍偏零散，难以提供显著助力。综合判断，行业景气修复的方向未改，但短期内受制于铝价高位下的观望情绪，开工率向上空间短期受限，后续需观察铝价运行节奏及订单提货的实际兑现。 铝型材： 本周铝型材开工率环比边际回升0.2个百分点至51.3%，行业延续温和修复态势。建筑型材板块弱势运行格局未改，暂未显现旺季兑现迹象，订单整体持稳，下游以刚需配套采购为主，新增订单释放乏力。工业型材本周延续偏强态势，受益于汽车传统销售旺季来临、新车型密集上市，终端厂商采买节奏加快，新能源汽车配套型材订单延续增长。光伏配套铝型材方面，近期组件主材价格上行带动组件报价反弹，下游部分终端采购方观望情绪升温，9月组件端排产预期边际回落，光伏边框企业开工后续存在小幅下行压力；但当前处于月初光伏边框生产高峰，周内开工水平仍保持稳定。综合来看，建筑型材尚未出现明确改善信号，工业型材回暖态势延续，在工业型材板块拉动下，预计下周国内铝型材开工率将保持小幅上行态势。 铝箔： 本周铝箔龙头企业开工率环比持平于71.1%。企业运行层面，周内铝箔市场整体平稳，龙头企业在手订单尚可，但下游终端身处旺季并未提供超量排产订单，旺季表现并不显著，不确定性仍存。订单结构上，空调箔依旧羸弱，对整体基本盘形成持续拖累。包装箔方面，当前处于订单兑现窗口，单双零包装箔、无菌包订单饱满，有效对冲空调箔颓势。新能源领域需求稳健，电池箔、钎焊箔订单稳定性为开工提供基础支撑，供需面趋于均衡偏紧。综合来看，旺季对铝箔需求整体拉升幅度有限，但在包装箔及电池箔支撑下，铝箔开工率仍有望小幅震荡上行。 再生铝： 本周再生铝行业龙头企业开工率环比回升1.0个百分点至52.6%，企业生产节奏边际恢复，但整体开工水平仍不及去年同期。进入9月传统消费旺季，汽车、摩托车及相关终端订单较前期有所改善，企业排产积极性随之修复，带动开工率小幅回升；不过，终端需求恢复力度仍较有限，旺季效应尚未充分兑现。原料方面，本周铝价整体偏强运行，废铝原料价格维持高位，叠加铜价上涨，合金企业综合生产成本进一步抬升。同时，部分地区税票政策趋严，合规原料采购成本仍处高位，原料供应偏紧及成本压力对企业产量释放形成一定制约。若终端订单随旺季推进持续改善，企业排产积极性有望进一步提升，开工率仍具回升空间；但若需求释放不及预期，企业生产恢复或仍将受到订单不足及原料成本高企的制约。   》点击查看SMM铝产业链数据库 (SMM铝组）