SMM 7月28日讯： 金属市场： 截至日间收盘， 内盘基本金属普跌，仅沪铝唯一飘红，涨幅达0.19%，沪铅收平于15625元/吨，沪锡、沪镍一同跌逾1%，沪锡跌1.51%，沪镍跌1.35%。其余金属跌幅均在1%以内。氧化铝主连跌0.81%，铸造铝主连涨0.15%。 此外，碳酸锂主连跌1.75%，多晶硅主连跌2.97%，工业硅主连跌1.56%，欧线集运主连涨5.18%报2893。 黑色系方面普跌，不锈钢跌1.36%，螺纹跌0.65%。双焦方面，焦煤跌2.36%，焦炭跌1.3%。 外盘基本金属方面，截至15:04分，外盘基本金属集体下跌，仅伦锡和伦镍一同跌超1%，伦锡跌1.63%，伦镍跌1.07%。伦铝、伦铜一同跌0.63%，其余金属跌幅均小幅波动。 贵金属方面，截至15:04分，COMEX黄金跌0.63%，COMEX白银跌1.76%。国内方面，沪金跌0.86%，沪银跌2.34%。 此外，铂主连跌1.25%，钯主连跌0.16%。 截至当日15:04分左右，部分期货行情： 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【杭州：拟适当超前布局算力网、新型电网、新一代通信网等新型设施】 《杭州市人工智能产业发展促进条例（草案）》公开征求意见。其中提出，市人民政府应当统筹规划人工智能基础设施体系建设，适当超前布局算力网、新型电网、新一代通信网、数据可信空间等新型设施，建立健全市场化运营机制，保障各类设施的高效利用与安全可控；市人民政府应当统筹智能算力设施布局和能源资源配置。建设超大城市新型能源体系，强化电源、电网、负荷、储能协同，推动城市供电可靠性符合智能算力设施使用标准，保障算力用电安全稳定充足；支持以市场化机制建设运营城市算力资源调度服务平台，向社会提供算力资源信息发布、供需匹配、交易结算等便利服务。鼓励各类算力资源接入平台，实现算力资源高效配置。支持算力运营企业参与全国一体化算力网建设。 中国央行公开市场开展3055亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，持平上次。今日2530亿元逆回购到期。 》7月28日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7928元 美元方面： 截至15:04分，美元指数暂时收平于101.53，美国总统特朗普周一在谈及美联储的问题时表示，美联储主席沃什很出色，但他必须处理委员会的问题。他相信沃什会做正确的事，他知道沃什想要什么。而关于利率，特朗普则表示，利率应该更低，美国应拥有全球最低的利率。他还提到，成本正在迅速下降。(金十数据APP) 一份关于美联储主席凯文·沃什本周新闻发布会上将发表何种言论的事件合约显示，预计他在FOMC货币政策会议上提及“冲击”一词的概率超过50%，提及“石油”的概率为74%。截至美东时间周一下午，该事件合约是预测市场平台上最受关注的词汇预测市场之一，其结算结果将取决于沃什在7月份新闻发布会上实际发言的内容。Kalshi另一份关于美联储7月份政策决定的事件合约显示，交易员预计美联储维持当前利率水平的概率接近75%。根据FedWatch的数据，本周加息的概率已从上周的16%升至约38%。同样，Kalshi另一份关于下一次美联储加息时间的合约显示，今年内加息的概率达到68%。这两份涉及潜在利率的Kalshi合约，均将以美联储最终的实际政策决定作为验证依据。（华尔街见闻） 宏观方面： 今日将公布美国至7月11日当周ADP就业人数周度变动、美国5月FHFA房价指数月率、美国5月S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率、美国7月谘商会消费者信心指数、美国7月里奇蒙德联储制造业指数等数据。此外，需关注：澳洲联储主席布洛克将发表讲话，以色列总理内塔尼亚胡与美国总统特朗普会晤。 原油方面： 截至15:04分，两市油价一同下跌逾2%，美油跌2.02%，布油跌2.1%。短期内美国和伊朗停火使得原油市场风险溢价暂时消退，原油弱势运行。特朗普周一表示，美国与伊朗正在进行外交谈判，以结束双方冲突，但同时警告称，若谈判无果，双方将恢复交战。据彭博援引知情人士消息，伊朗和阿曼正试图就重启霍尔木兹海峡航运达成协议。受此影响，油价延续跌势。(来自华尔街见闻APP) 伊朗外长与沙特和阿曼外长通话，讨论了在霍尔木兹海峡开展合作的必要性。(来自华尔街见闻APP) SMM日评 ► 铜价回落 再生铜杆企业观望为主【SMM再生铜日评】 ► 铝合金主力开盘跳水 反弹乏力维持区间拉锯【ADC12价格日评】 ► 再生铅：购销难以匹配 市场整体成交偏差【SMM铅日评】 ► 【SMM 镍中间品日评】7月28日 MHP、高冰镍镍价上行 ► 【SMM硫酸镍日评】7月28日 镍价带动成本支撑走强 硫酸镍价格持稳 ► 【镍生铁日评】现货交投平淡重心偏低 远期看涨情绪升温 ► 【SMM不锈钢日评】SS盘面持续回落 不锈钢现货报价走跌 ► 稀土价格承压下行 上下游博弈僵持【SMM稀土日评】 ► 地缘局势缓和铂价震荡运行 现货市场成交正常【SMM日评】 ► 议息会议前市场谨慎 银价冲高回落【SMM日评】

SMM 7月28日讯：近日，神火股份发布2026年半年度业绩报告，公告显示，公司2026年上半年共实现247.91亿元的营收，同比增长21.35%；归属于上市公司股东的净利润47.81亿元，同比增长151.06%。 对于公司业绩增长的原因，神火股份表示， 报告期内，受煤炭、电解铝产品售价同比上涨、主要原材料氧化铝价格同比下降等因素影响，公司盈利能力大幅增强。 公开资料显示，公司主营业务为铝产品、煤炭的生产、深加工和销售。报告期内，公司的核心业务未发生重大变化。电解铝业务的主要产品为液铝和铝锭，主要应用于建筑、电力、交通运输等行业。煤炭业务的主要产品为无烟煤、贫瘦煤，具有低硫、低磷、中低灰分、高发热量等特点，产品种类分为精煤、块煤、洗混煤等，主要应用于冶金、化工、电力等行业。铝箔业务的主要产品为电池铝箔、包装箔，主要应用于新能源电池、食品、医药等行业。 主要产品的产销情况方面，神火股份表示，2026 年 1-6 月，公司铝产品满产满销，实现了时间过半任务完成过半；生产煤炭 366.38 万吨，销售 364.48 万吨，分别完成年度计划 52.72%、52.44%；生产炭素产品 37.55 万吨，销售 38.38 万吨，分别完成年度计划的 48.77%、49.84%；生产铝箔 6.38 万吨，销售 5.85 万吨，分别完成年度计划的 52.71%、48.34%；供电 46.08 亿度，完成年度计划的 51.20%。各主要产品基本实现了产销平衡。 产能方面， 截至 2026 年 6 月 30 日，公司电解铝产能 170 万吨/年（新疆煤电 80 万吨/年、云南神火 90 万吨/年）、装机容量 1400MW、阳极炭块产能 80 万吨/年（新疆炭素 40 万吨/年、云南炭素 40 万吨/年）。 铝价方面，据SMM了解，2026年上半年，沪铝价格呈现"前高后低"的运行格局。一季度，宏观面美联储降息预期与中东地缘冲突交织，推动铝价冲高至历史高位；进入二季度，随着美国强美元政策基调确认、中东供应扰动边际缓和以及国内下游消费进入淡季，铝价中枢持续下移。电解铝方面，据SMM现货报价显示，2026年上半年，SMM电解铝现货均价报24139元/吨，相较2025年同期的20318元/吨上涨3821元/吨，涨幅达18.81%。 》点击查看SMM铝产品现货报价 具体来看上半年电解铝基本面，供应端，2026年上半年，持续高位的行业冶炼利润显著放大了产量端弹性，成为上半年供应宽松的核心驱动。一方面，铝价持续走强带动单吨盈利维持可观区间，各家电解铝企业生产意愿拉满；另一方面，2025年末至今年上半年新项目持续进入爬坡投产周期，逐月贡献稳定增量。新项目爬产增量持续兑现，进一步托举国内原铝产出规模。双重因素共振下，上半年国内电解铝总产量稳步抬升，市场原料供应整体保持充足。 需求端，2026年上半年，国内电解铝需求呈现"内需偏弱、外需强劲"的结构分化。高铝价对下游采购形成持续抑制，但铝材出口受益于内外比价修复，表现亮眼。据海关总署数据，2026年1-5月中国累计出口铝材143.5万吨，同比增长13.7%；5月单月出口32万吨，同比增长14.7%。铝材出口在前5个月维持高位，有效补充国内原铝消化渠道。铝材出口的高增长背后，核心驱动力在于外强内弱的铝价比价关系：海外因中东减产等因素导致供应紧缺预期，而国内高位库存压力下，沪伦比持续走弱，为铝材出口创造了显著的盈利窗口。 库存方面，2026年上半年国内电解铝社会库存经历了"快速累库—高位盘整—陡峭去库"三个阶段。年初受春节淡季及高铝价抑制需求影响，库存持续累积，5月初达到146.5万吨的近年高位。此后随着下游复工及铝材出口放量，库存开启快速去化。二季度去库斜率显著陡峭化。去库加速的核心原因在于铝材出口的集中放量叠加下游复工补库需求集中释放。 》点击查看详情 氧化铝方面，2026年上半年，氧化铝期货主连相较2025年同期下降明显，现货报价方面，2026年上半年氧化铝现货均价2685元/吨，相较2025年同期的3434元/吨下跌749元/吨，跌幅达21.81%。 》点击查看SMM铝产品现货报价 据SMM了解，回顾2026年上半年，国内氧化铝市场整体呈现“价格宽幅震荡、供应压力延续、成本支撑增强、库存高位累积”的运行特征。价格方面，氧化铝现货在供应过剩与阶段性扰动之间反复切换，低点出现在2月中旬的2610元/吨附近，高点则分别出现在3月末和6月中旬的2790元/吨左右，区间波动约180元/吨。供应端虽受到检修、环保、合规停产及设备问题扰动，但新增产能持续释放，截至6月末，全国氧化铝建成产能已升至约11,842万吨/年，较年初增加约810万吨。与此同时，海外氧化铝大量流入，1–5月我国累计净进口氧化铝48.4万吨，叠加国内库存高位累积，市场供需宽松压力仍然突出。 整体来看，2026年上半年，国内冶金级氧化铝产量整体呈现“先降后稳、检修扰动与新增产能释放并存”的运行特征。年初受阶段性检修、环保管控及春节前后生产节奏影响，行业产量明显承压；进入二季度后，广西等地新增产能陆续释放，南方地区产量有所修复，但北方地区检修、产线升级及环保因素仍对供应形成阶段性扰动，整体供应过剩格局并未改变。 展望2026年下半年，SMM预计，下半年氧化铝市场仍难摆脱宽松格局，价格上方受新增产能、进口资源和高库存压制，下方则受铝土矿成本和企业减产预期支撑。预计氧化铝价格将维持区间震荡走势，后续重点关注新增产能释放节奏、铝土矿价格变化、企业检修情况以及海外货源流入节奏。 》点击查看详情

SMM 7月27日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪铝和沪铅一同下跌，沪铅跌0.79%，沪铝跌0.11%。沪锡以2.17%的涨幅领涨，其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连跌0.44%，铸造铝主连跌0.2%。 此外，碳酸锂主连涨2.39%，多晶硅主连涨0.27%，工业硅主连涨0.12%。欧线集运主连跌1.04%报2806。 黑色系方面涨跌互现，热卷以0.34%的涨幅领涨，不锈钢跌0.34%，铁矿跌0.27%。双焦方面，焦煤跌1.05%，焦炭涨0.68%。 外盘基本金属方面，截至15:04分，外盘基本金属除了伦铝外均上涨，伦铝跌0.21%。伦锌以0.85%的涨幅领涨，伦锡涨0.77%，伦铜涨0.62%，其余金属涨幅均小幅波动。 贵金属方面，截至15：04分，COMEX黄金涨0.7%，COMEX白银涨1.38%。国内方面，沪金涨1.1%，沪银涨3.06%。 此外，铂主连涨3.07%，钯主连涨3.33%。 截至当日15:04分左右，部分期货行情： 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【 国家统计局：1—6月全国规上工业企业利润增长18.7% 电子相关行业利润高速增长 】 7月27日，国家统计局公布数据显示，上半年，在工业生产稳定增长、工业品价格持续回升的背景下，规模以上工业企业营业收入同比增长6.5%，较一季度加快1.5个百分点。营业收入加快增长，带动规模以上工业企业利润同比增长18.7%，较一季度加快3.2个百分点。从三大门类看，采矿业、制造业利润分别增长33.5%、20.1%，较一季度分别加快17.3个、1.0个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业下降4.2%。6月份，全国规模以上工业企业利润同比增长15.1%。上半年，规模以上原材料制造业利润同比增长71.7%，拉动全部规模以上工业企业利润增长8.8个百分点。从行业看，在铜、铝等有色金属产品需求向好等因素推动下，有色行业利润增长99.4%，拉动全部规模以上工业企业利润增长4.7个百分点；在石油产业链条相关产品价格上涨推动下，石油加工行业同比扭亏为盈，化工行业利润增长67.8%。 》点击查看详情 中国央行今日开展3255亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%。今日有3985亿元逆回购到期，4000亿元MLF到期。 》7月27日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7911元 美元方面： 截至15:04分美元指数跌0.27%报101.21，美国6月通胀超预期回落曾短暂提振了市场对于推迟加息的希望，但随着7月中旬油价冲高，通胀风险再次突显。市场预期美联储本周加息概率为33%，可见并没有完全排除这一可能性（一旦意外加息将对美元构成利好，黄金承压）。当然，更大的可能还是维持利率不变并继续维持鹰派基调。若此次投票委员中有1-2人赞成加息将成为比较明显的鹰派信号。展望下半年，利率市场认为将至少加息一次，9月概率目前为76%左右。关注本周四美联储利率决议。 据CME“美联储观察”：美联储7月维持利率不变的概率为63.7%，累计加息25个基点的概率为36.3%。 美联储到9月维持利率不变的概率为19.6%，累计加息25个基点的概率为55.2%，累计加息50个基点的概率为25.2%。(金十数据APP) 宏观方面： 今日将公布德国7月IFO商业景气指数、英国7月CBI零售销售差值、美国6月耐用品订单月率、美国7月达拉斯联储新订单指数等数据。 原油方面： 截至15:04分，两市油价一同下跌逾5%，美油跌6.47%，布油跌5.87%，美油和伊朗和平局势出现转机，美国和伊朗暂停了互现之间的交火。在对伊朗连续打击13天后，美国自周五晚些时候起暂停行动，引发市场对特朗普下一步行动的疑问。伊朗陆军表示，德黑兰已暂停其回应行动。尽管如此，也门胡塞武装声称，他们于周六袭击了沙特阿美在红海港口城市吉赞和延布的设施，不过利雅得和沙特阿美均未立即证实这一说法。随着美伊冲突从霍尔木兹海峡蔓延至红海，布伦特原油本月已飙升约30%，上周曾短暂突破每桶100美元。这场已接近第五个月尾声的冲突，由于全球燃料市场在战争推高价格之际已失去闲置产能，且成品油价格跳涨，加剧了市场对全球通胀冲击的担忧。(金十数据APP) 中信证券指出，此轮中东原油冲击不再是第一轮的小号重演，而是缓冲耗尽后的二次冲击。两轮油价冲击过程中，市场最拥挤的交易结构完全不同，意味着市场不会简单复制二季度的行情运行模式。唯一相对确定的是中东战争走向越发难以预测，矛盾长期化的风险在提高，意味着市场短期不可避免地需要经历降低风偏的过程。不过从量价和情绪指标来看，负面的事件和叙事已经反映到了短期比较极端的跌幅当中，降风偏的过程已经接近尾声，8月市场出现普遍轮动修复的概率很高。中信证券依旧看好三个维度的收敛：1）Al链上游硬件和涨价品种相对下游平台型企业超额收益的收敛；2）国内非AI工业股相对海外对标的公司的折价修复；3）科技与非科技的收敛。 SMM日评 ► 铜价高企 下游再生铜杆企业观望为主【SMM再生铜日评】 ► A00今日报平 废铝价格持稳【废铝日评】 ► 铝合金期货区间震荡 ADC12现货供需僵持【ADC12价格日评】 ► 再生铅：盘面走跌上下游博弈加剧 再生精铅交投僵持【SMM铅日评】 ► 【SMM 镍中间品日评】7月27日 MHP、高冰镍镍价上行 ► 【镍生铁日评】发运节奏扰动短期流通 淡季大行情难以出现 ► 【SMM硫酸镍日评】7月27日 镍价带动成本支撑走强 硫酸镍价格回升 ► 【SMM螺纹日评】弱现实局面难有缓解 商家操作继续偏谨慎 ► 【SMM不锈钢日评】SS期货进一步走跌 现货持稳成交偏弱 ► 贵金属交易博弈继续 铂金现货市场消费偏淡【SMM日评】 ► 美伊停火预期升温 金银跳涨静待美联储决议【SMM日评】

SMM 7月24日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普跌，仅沪镍唯一飘红，涨幅达1.03%，沪铜以1.19%的跌幅领跌，其余金属跌幅均在1%以内。氧化铝主连涨0.37%，铸造铝主连跌0.32%。 此外，碳酸锂主连跌0.88%，多晶硅主连跌2.18%，工业硅主连涨0.12%。欧线集运主连跌1.31%报2817。 黑色系方面普跌，螺纹跌0.45%领跌，不锈钢跌0.37%。热卷、铁矿跌幅均在0.1%左右。双焦方面，焦煤涨0.23%，焦炭收平于1840.5元/吨。 外盘基本金属方面，截至15:03分，外盘基本金属普涨，仅伦铝跌0.44%。伦镍涨0.72%，伦铜涨0.62%，其余金属涨幅均小幅波动。 此外，铂主连跌4.09%，钯主连跌5.46%。 截至当日15:03分左右，部分期货行情： 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【上半年国家电网完成固定资产投资同比增长12.6%】 今天从国家电网了解到，上半年，国家电网完成固定资产投资超3100亿元，同比增长12.6%。其中，15项特高压工程和37座抽水蓄能电站加快建设。同时，新能源并网工程投资力度持续加大，截至6月底，国家电网经营区新能源并网装机容量达到15.5亿千瓦。（央视） 【中国央行公开市场今日净回笼3615亿元人民币】 中国央行今日开展890亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%。今日有4505亿元逆回购到期。 》7月24日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7939元 美元方面： 截至15:03分，美元指数下跌0.08%报101.36，据CME“美联储观察”：美联储7月维持利率不变的概率为65.3%，累计加息25个基点的概率为34.7%。 美联储到9月维持利率不变的概率为17.6%，累计加息25个基点的概率为57%，累计加息50个基点的概率为25.4%。(金十数据APP) 上周，美国首次申请失业金的人数大幅下降，表明美国就业市场仍保持平稳，美联储官员需继续专注于抑制通胀。美国劳工部周四表示，美国至7月18日当周初请失业金人数减少了2.2万人至18.7万人，预期为21.2万人。周四的报告是显示劳动力市场持续稳定的最新信号。6月份失业率意外降至4.2%，创下一年来新低，但这一下降更多是由于劳动力减少所致，而非就业增长。美国就业市场呈现出一种异常的平衡：劳动力供给有限、新增就业岗位缓慢，裁员也较为有限，这使得失业率一直维持在历史低位。这种状况促使越来越多的美联储政策制定者更加关注仍远高于2%目标的通胀问题，而非对强劲的就业市场表现出更多关切。(金十数据APP) 摩根士丹利策略师在一份报告中表示，近期数据表明，美联储将在7月份的会议上按兵不动，并且有可能在今年剩余时间里维持利率不变。他们写道：“美联储对高于目标的通胀正失去耐心。未来几个月通胀走势至关重要——我们预计通胀将如预期般回落——否则美联储可能会在今年晚些时候转而加息。”目前货币市场已消化了美联储在年底前加息近两次的预期。然而，通胀放缓的态势可能会促使美联储今年维持利率不变，将联邦基金利率保持在3.50%至3.75%的区间。“我们预计通胀回落趋势将使美联储今年按兵不动。”(金十数据APP) 宏观方面： 今日将公布德国8月Gfk消费者信心指数、英国6月季调后零售销售月率、法国7月制造业PMI初值、德国7月制造业PMI初值、欧元区7月制造业PMI初值、英国7月制造业PMI初值、英国7月服务业PMI初值、美国7月标普全球制造业PMI初值、美国7月标普全球服务业PMI初值、美国6月新屋销售总数年化等数据。还需关注：AMD Advancing AI大会于7月22-23日在旧金山举办；英特尔Q2财报于7月23日美股盘后公布。 原油方面： 截至15:03分，两市油价一同下跌，美油跌1.41%，布油跌1.22%。美国和伊朗地缘政治冲突频发， 原油价格也随之波动频繁。 总部位于英国的温沃德海事分析公司23日在社交媒体发布卫星图像分析称，霍尔木兹海峡附近两艘油轮疑似发生漏油，形成的油污带正向伊朗拉腊克岛和格什姆岛沿岸漂移。温沃德公司说，东侧涉事油轮为20日在霍尔木兹海峡附近遇袭起火的“卡沃马利亚斯”号。分析认为，鉴于该船当时为空载状态，泄漏物或为船用燃油，而非原油或其他货物。（新华国际） 7月24日（周五），澳新银行(ANZ)表示，维持对2026年第三季末布伦特原油价格每桶92美元的预估，反映出波斯湾原油供应恢复情形不稳。该行称，在市场缓冲能力减弱之际若区域供应干扰加剧，布伦特原油价格可能会升向120美元附近 。 SMM日评 ► 铝合期货偏弱 现货ADC12持稳观望【ADC12价格日评】 ► 流通整体可控 现货维持坚挺【SMM华南铝现货日评】 ► 原铝市场窄幅震荡 废铝易涨难跌【废铝日评】 ► 再生铅：再生精铅上下游预期分化 现货贴水成交有限【SMM铅日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】7月24日 镍价带动成本支撑走强 硫酸镍价格回升 ► 【镍生铁日评】淡季需求难有改善 镍铁短期延续区间博弈 ► 【SMM板材日评】供需双弱 下周热卷价格或涨跌两难 ► 【SMM螺纹日评】成本端支撑减弱 市场操作偏谨慎 ► 稀土价格表现分化 镨钕偏强中重稀土偏弱【SMM稀土日评】 ► 油价上冲贵金属盘面承压 现货市场消费正常【SMM日评】 ► 美伊冲突推升油价 加息预期强化压制银价【SMM日评】 SMM周评 ► 关税落地叠加强美元 铜价周尾承压回落【SMM宏观周评】 ► 铅精矿市场周度简评（2026年7月20日-2026年7月24日）【SMM铅精矿周评】 ► 8月锌精矿加工费谈判启动 等待下周多地定价【SMM锌精矿周评】 ► 现货价格持续阴跌 淡季供应普遍减产【SMM硅锰周评】