SMM 4月15日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪铝唯一下跌，跌幅达0.24%。沪锡、沪镍一同涨逾2%，沪锡涨2.78%，沪镍涨2.51%。沪铜涨1.38%，其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连跌0.3%，铸造铝主连跌0.19%。 此外，碳酸锂主连涨1.36%，多晶硅主连涨0.43%，工业硅主连涨0.84%。欧线集运主连跌0.99%报1970。 黑色系方面集体上涨，不锈钢涨1.54%。其余金属涨幅均在1%以内。双焦方面，焦煤涨1.93%，焦炭涨3.11%。 外盘方面，截至15:06分，外盘基本金属涨跌互现，伦锡以1.16%的跌幅领跌，其余金属涨跌幅均在1%以内。 贵金属方面，截至15:06分，COMEX黄金跌0.3%，COMEX白银跌0.29%。国内方面，沪金涨1.16%，沪银涨4.82%。 此外，铂主连涨1.47%，钯主连跌0.37%。 截至今日15:06分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【财政部将于4月在香港发行155亿元人民币国债】 根据有关工作安排，财政部将于4月22日在香港特别行政区发行2026年第二期人民币国债，发行规模为155亿元，具体发行安排将在香港金融管理局债务工具中央结算系统（CMU）公布。(华尔街见闻) 中国央行公开市场开展5亿元7天期逆回购操作，操作利率持平于1.40%，今日有5亿元逆回购到期。 》4月15日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.8582元 美元方面： 截至15:06分，美元指数上涨0.05%报98.15，美国前财长耶伦表示，她仍认为美国今年晚些时候有可能降息，不过伊朗战争引发的油价波动给前景蒙上了阴影。耶伦表示：“这实际上是一次广泛的供应冲击，从汽油价格蔓延至液化天然气、化肥、食品、航运成本以及半导体等领域。”耶伦称，虽然不排除需要提高利率的可能性，但稳定的长期通胀预期表明，目前这种情形不太可能发生。“我想我的猜测是，今年年底可能会有降息措施出台。我认为这是完全有可能的，也是最有可能的情况。不过，很多事情都有可能发生。”(金十数据APP) 美国财政部长贝森特表示，特朗普的关税水平可能会在7月初前恢复到最高法院废除多项征收令之前的水平。在最高法院裁定特朗普利用紧急权力加征早期关税属于违宪后，贝森特正寻求利用不同的授权（如301调查等）来重建其“关税墙”。贝森特提到，虽然很难说对伊战争的后果何时会“波及”美国经济，但目前经济状况依然强劲。他认为，美国今年的增长率仍能轻易超过3%甚至3.5%。他还补充称，剔除波动较大的能源和食品价格的核心通胀率持续下降是一个好迹象。贝森特表示：“我认为美联储在通胀问题上一直判断错误，核心通胀正在下降。如果他们想等到数据更清晰再采取行动，我表示理解，但那将意味着利率应该下调更多。”(金十数据APP) 据CME“美联储观察”：美联储4月加息25个基点的概率为1.6%，维持利率不变的概率为98.4%。美联储到6月累计降息25个基点的概率为1.6%，维持利率不变的概率为96.9%，累计加息25个基点的概率为1.5%。(金十数据APP) 宏观方面： 今日将公布法国3月CPI月率终值、欧元区2月工业产出月率、加拿大2月批发销售月率、美国4月纽约联储制造业指数、美国3月进口物价指数月率、美国4月NAHB房产市场指数、中国3月全社会用电量同比（待定）等数据。此外，还需关注：英国央行行长贝利在哥伦比亚大学参加小组讨论；2027年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比在Semafor 2026年世界经济会议前参加小组讨论；美联储理事巴尔为美联储理事会主办的工作论坛致开幕词；费城联储主席保尔森、里奇蒙联储主席巴尔金、波士顿联储主席柯林斯和美联储理事巴尔在美联储理事会的工作论坛上参加一场炉边谈话；欧洲央行行长拉加德发表讲话；美联储理事巴尔参加有关“消费合规监督与监管”的讨论；国家能源局每月15日左右公布全社会用电量数据。 原油方面： 截至15:06分，两市油价一同下跌，美油跌0.69%，布油跌0.23%。因市场因预期美伊和谈可能重启，市场对供应的担忧有所缓解，油价窄幅波动。 XS.com分析师林·特兰表示，近期原油价格的下跌反映了投资者“从对潜在供应链中断的恐慌状态，转变为在油田（恢复）运营和宏观经济的多重发展背景下采取更为谨慎和理性的态度”。美国海军进入霍尔木兹海峡缓解了人们对全球20%的石油供应中断的担忧，让市场相信非伊朗的石油供应依然稳定。不过，这次的下跌并不一定意味着持续的看跌反转，原油仍处于敏感状态。(金十数据APP) PGIM在一份报告中称，东南亚和印度的战略石油储备可用天数可能仅剩7至15天。霍尔木兹海峡的供应中断仍在持续挤压全球原油及衍生品的储备量。菲律宾已经宣布进入全国能源紧急状态——而在亚太地区的其他地方，日本和韩国等主要经济体的储备可用天数约为4至10天。该公司认为通过谈判达成协议或延长停火协议的可能性约为70%。(金十数据APP) 美国至4月10日当周API原油库存 610.1万桶，预期-126.6万桶，前值371.9万桶。(金十数据APP) SMM日评 ► 合约即将换月 现货未见起色【SMM华南铝现货日评】 ► 铝价持稳 废铝市场小幅调整【废铝日评】 ► 铝合金午盘小幅收涨 ADC12现货观望承压【ADC12价格日评】 ► 再生铅：下游询价积极性尚可但采购意愿不足【SMM铅日评】 ► 4月15日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】4月15日 镍价显著上行 镍盐价格略涨 ► 【镍生铁日评】盘面大涨叠加成本支撑 高镍生铁价格继续上升 ► 【SMM 镍中间品日评】4月15日 MHP及高冰镍镍价上行 ► 【SMM铬日评】观望钢招出价 市场暂稳运行 ► 【SMM螺纹日评】建材自身驱动有限 短期内或延续区间震荡运行为主 ► 【SMM板材日评】原料带动成材走强 日内冷热轧成交表现转好 ► 【SMM不锈钢日评】印尼镍矿HMP调价带动 不锈钢期现价格走强 ► 铂价继续偏强震荡 下游观望为主成交仍偏清淡【SMM日评】 ► 镨钕价格涨幅明显 市场看涨情绪浓厚【SMM稀土日评】

铝是国民经济关键战略原材料，更是新型工业化、高端制造的核心支撑。面对产能结构偏初加工、附加值偏低、绿色低碳压力加大、高端供给不足的产业痛点，2024年印发的《陕西省培育千亿级铝镁轻质材料产业创新集群行动计划》，以高端化、智能化、绿色化、集群化为方向，推动铝产业从原料冶炼、初级加工向铝基新材料、高端精深加工、循环利用跨越。 站在新质生产力蓬勃发展的潮头，面对传统冶炼环节的资源约束与同质化竞争，如何实现从“基础材料”到“高新材料”的战略跃升？3月23日，笔者走进位于榆林市榆阳区的陕西有色榆林新材料集团有限责任公司（以下简称“榆林新材料集团”）年产60万吨电解铝项目，探寻传统产业如何“向新突围”。 补齐短板，走出产业绿色发展新路子，首先要做的是实施结构减排的典范工程。“我们实施了超低排放改造项目，通过脱硝SCR提效改造、静电除尘器电源改造、脱硫提效改造、新增湿式电除尘器等技术路线，新增脱硫喷淋层、脱硝催化剂层等节能减排设备30余台套。”榆林新材料集团发电分公司安全环保部主任元权利介绍，目前该项目年均可实现氮氧化物减排约1400吨、二氧化硫减排约650吨。 传统产业升级还需科技赋能。2024年7月，榆林新材料集团和郑州大学共同研发的“铝电解阳极炭渣脱碳脱钠制备氟化铝和磷酸锂关键技术”达到国际领先水平。 “这一技术为铝电解炭渣的高值化利用提供了一种绿色环保、节能高效的新途径。”榆林新材料集团科技管理部科技成果管理室副主任曹东峰介绍，目前，该技术成果正在推进产业化应用，公司已立项开工建设每年10万吨的二氧化碳捕集与利用示范项目，助力碳达峰碳中和。 “年产43万吨铝基新材料项目以电解铝液为原料，采用目前最新净化技术和熔铸技术生产变形铝及铝合金扁铸锭等产品。”榆林新材料集团合金分公司生产技术部主任王保利介绍，“相关产品聚焦新能源汽车、航空航天、低空经济、电子信息等领域，有助于公司系统构建差异化竞争优势，实现高端多元化发展。” 在延伸产业链条、提升市场竞争力方面，榆林新材料集团铝基新材料项目已进入完工试产的关键期，研发出增材制造用铝合金粉末等四大类9种高端铝材，攻克无人机用铝合金零部件制备技术，助力榆林低空经济发展。 “接下来，我们将持续发力原创性技术成果供给，加快高端产品研发和智能工厂迭代升级，布局能源结构和产业结构绿色转型，继续做强做优做大铝板块，助推铝产业链向中高端迈进，加快建设国内一流铝基产业体系，打造有色金属高新材料新名片。”榆林新材料集团总经理牛虎明说。

4月14日（周二），德国商业银行预计，若霍尔木兹海峡持续封锁至5月底，铝价将暂时升至每吨4000美元附近。 该投行称，铝价仍将低于2022年3月创下的每吨4,073美元的历史高点。

SMM 4月14日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属集体上涨，沪镍以3.91%的涨幅领涨，沪铜、沪锡一同涨逾2%，沪铜涨2.05%，沪锡涨2.52%。其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连涨0.3%，铸造铝主连涨0.8%。 此外，碳酸锂主连涨3.1%，多晶硅主连涨0.61%，工业硅主连跌0.54%。欧线集运主连跌2.47%报1997.9。 黑色系方面涨跌互现，不锈钢涨0.38%，铁矿、螺纹一同下跌，但跌幅微幅波动，螺纹跌0.06%，铁矿跌0.07%。热卷涨0.12%。双焦方面，焦煤涨0.33%，焦炭涨0.24%。 外盘方面，截至15：04分，外盘基本金属同样集体飘红，伦锌、伦锡以及伦镍一同涨逾1%，伦镍涨1.07%，伦锡涨1.08%，伦锌涨1.1%。其余金属涨幅均在1%以内。 贵金属方面，截至15:04分，COMEX黄金涨0.71%，COMEX白银涨2.06%。国内方面，沪金涨0.45%，沪银涨2.91%。 此外，铂主连涨2.13%，钯主连涨2.01%。 截至今日15:04分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【海关总署：今年一季度我国货物进出口同比增长15% 外贸起势有力、开局良好 】 4月14日，海关总署发布的数据显示，2026年一季度我国货物贸易进出口总值11.84万亿元，历史同期首次超过11万亿元，同比增速保持两位数增长，达到15%。其中，出口延续增长态势，一季度出口6.85万亿元，同比增长11.9%；进口4.99万亿元，规模创历史同期新高，增速升至19.6%，高于出口7.7个百分点。海关总署副署长王军在国新办新闻发布会上表示，到今年一季度，我国进出口总值已连续12个季度保持在10万亿元以上；增速自2022年四季度以来，重回两位数增长。从出口方面来看， 一季度出口总值为6.85万亿元，同比增长11.9% 。出口结构持续向新向优， 机电产品出口表现亮眼 ，达4.34万亿元，增长18.3%， 占出口总值的63.4% 。其中，电动汽车、锂电池、风力发电机组及其零件等绿色产品出口分别大幅增长77.5%、50.4%和45.2%。 》点击查看详情 SMM根据海关总署公布的数据整理了金属行业部分产品进出口情况，具体如下： 》点击查看详细进出口数据 中国央行公开市场开展10亿元7天期逆回购操作，操作利率持平于1.40%，今日5亿元逆回购到期。 》4月14日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.8593元 美元方面： 截至15:04分，美元指数下跌0.22%报98.19，据美国财经媒体Semafor报道，当地时间周一，美国财政部长贝森特在华盛顿特区举行的“Semafor世界经济”会议上表示，在伊朗战争期间，美联储在决定是否降低利率之前应“先观望一下”。关于利率是否应该下调这一问题，贝森特说：“最终会下调的。但我认为现在我们必须观望一下，看看经济会怎样发展。但我认为，进入1月之后，再到1月和2月期间——经济表现非常强劲。”贝森特表示，目前美联储静观伊朗冲突的发展态势的做法是“明智之举”。贝森特说：“如果（欧洲央行）提高（利率），那我会感到震惊。不过我要说的是，许多欧洲国家（比如英国）以及亚洲国家都在对需求进行补贴，而我们在美国却没有这样做。”贝森特表示，他相信近期的价格上涨不会“被纳入通胀预期之中”，他认为目前通胀是暂时性的。(金十数据APP) 据CME“美联储观察”：美联储4月加息25个基点的概率为1%，维持利率不变的概率为99%。美联储到6月累计降息25个基点的概率为1.5%，维持利率不变的概率为97.5%，累计加息25个基点的概率为1%。(金十数据APP) 宏观方面： 今日将公布美国3月NFIB小型企业信心指数、美国3月PPI年率、美国3月PPI月率等数据。此外，还需关注：IMF公布世界经济展望报告；美联储理事会主办“通过农村投资加强美国经济：工作论坛”。（金十数据） 原油方面： 截至15:04分，两市油价一同下跌，美油跌1.51%，布油跌0.14%。市场对美国封锁霍尔木兹海峡引发供应风险的担忧情绪有所缓解。 沙特阿拉伯正向美国施压，要求其放弃封锁霍尔木兹海峡并重返谈判桌，原因是沙特担心美方此举可能促使伊朗采取升级行动，扰乱其他重要航运通道。消息援引海湾国家官员的话称：“沙特已警告，伊朗可能通过封锁曼德海峡进行报复，这条红海航道对沙特剩余石油出口至关重要。”消息称，尽管霍尔木兹海峡航运受阻，但沙特近来通过沙漠中的管道将原油输送至红海港口，成功将石油出口恢复至每日约700万桶的战前水平。不过，也门胡塞武装控制着曼德海峡附近大片海岸线，一旦红海出口通道关闭，沙特石油出口将面临风险。（央视新闻）(金十数据APP) 澳新银行策略师丹尼尔·海因斯和索尼·库马里在一份报告中表示，高油价将持续存在。他们估计，由于伊朗战争，每天约有1000万桶石油从市场中消失，这与他们1月份的基准数据相比有所变化。供应的恢复预计将在2026年中期之前缓慢、不完全且不均衡地进行。他们补充说，要缓解这种紧张局势，需要全球需求出现严重冲击或供应方面迅速、协调的响应。目前，仅市场供应紧张这一因素就足以使原油价格维持在历史高位，即便没有最糟糕的冲突升级情况也是如此。随着冲突的持续，高油价将变得更加根深蒂固。澳新银行上调了其原油预测，预计今年剩余时间里布伦特原油价格将保持在每桶90美元以上。(金十数据APP) SMM日评 ► 沪铝今日大涨 现货疲软不堪【SMM华南铝现货日评】 ► 美伊冲突再度发酵 推高废铝价格【废铝日评】 ► 盘面多头情绪修复 现货小幅上调【ADC12价格日评】 ► 再生铅：持货商出货情绪低 下游采购意愿弱【SMM铅日评】 ► 4月14日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 【镍生铁日评】盘面大幅上涨价差扩大 带动部分贸易商积极询货 ► 【SMM 镍中间品日评】4月14日 MHP及高冰镍镍价上行 ► 【SMM硫酸镍日评】4月14日 镍价显著反弹 镍盐价格持稳 ► 【SMM铬日评】报价下调成交不畅 铬系市场表现低迷 ► 【SMM螺纹日评】盘面走势疲弱 现货市场成交冷清 ► 【SMM板材日评】日内板材价格窄幅震荡 ► 【SMM不锈钢日评】镍矿新政利好不锈钢期价上行 下游谨慎成交依旧偏弱现货稳价 ► 铂价震荡上行 下游采购意愿较低成交寡淡【SMM日评】 ► 银锭市场弱势盘整 下游观望成交清淡【SMM日评】 ► 镨钕价格持续上调 市场信心有所提升【SMM稀土日评】

征稿(作者：中国国际期货 欧阳玉萍）--3月下旬以来，沪铝期货行情先因中东冲突引发供应恐慌而快速拉升，随后在临时停火落地后转入高位窄幅震荡。目前，主力合约期价徘徊于24850元/吨附近，其核心逻辑始终围绕外强内弱的多空博弈展开。 美伊冲突致海外电解铝供给缺口扩大 今年3月底爆发的美伊冲突，通过军事打击、原料断供和能源短缺三条路径，对全球铝市场形成严重冲击。中东地区占全球铝产量约9%，目前已有超过300万吨年化产能受到影响，接近该地区产能的一半。其中，阿联酋环球铝业（EGA）位于阿布扎比的塔维拉冶炼厂（年产160万吨）遭袭后全面停产，预计全面恢复需长达一年时间；巴林铝业（Alba）与卡塔尔铝业（Qatalum）同样出现显著减产。与此同时，霍尔木兹海峡的封锁进一步加剧危机——中东铝厂约60%的氧化铝供应依赖该海峡，直接导致原料断供与海运成本飙升。受此影响，高盛已将2026年二季度LME铝价目标紧急上调至3450美元/吨，并预测全球铝市场将从55万吨盈余骤然转为57万吨短缺，二季度单季供应缺口最高或达90万至120万吨。尽管短期内面临临时停火谈判及高位累库等压力，但受损产能复产周期漫长，已形成的供应缺口将在中长期持续支撑铝价，标志着全球铝业正经历一次严峻的供给侧压力测试。 供应刚性难降 国内铝锭库存拐点延后 据SMM数据，3月国内电解铝产量为383.11万吨，同比增长1.6%，环比增长10.7%。电解铝产量环比明显回升，主要得益于自然天数增加及春节后下游企业复工复产推进。在高利润支撑下，电解铝企业开工率保持高位运行。截至4月9日，国内电解铝建成产能约4620.87万吨，运行产能达4510.76万吨，开工率为97.62%，近期，霍煤鸿骏与辽阳象屿铝业持续推进复产，同时广西地区新投项目处于缓慢爬产阶段，整体供应量持续增加。 从库存来看，自3月份以来国内铝锭社会库存持续累积。据SMM统计，截至4月13日，铝锭社会库存已达143.4万吨，周环比增加2.3万吨，同比高出71万吨。供应端，电解铝产量仍处刚性高位，铝水转化效率不高，进一步加剧了铸锭环节的库存压力。需求端，尽管4月为传统消费旺季，但铝加工企业开工率在短暂回升后再度走弱——上周国内铝下游加工龙头企业开工率降至64.7%，环比下滑0.5个百分点，整体呈现弱修复、旺季不旺的特征。当前开工率的支撑更多来自春节前积压订单的延续，新增订单情况并不理想。此外，3月底以来铝价中枢明显上移，下游企业畏高情绪加重，提货积极性下降，铝锭出库量随之减少，仅凭刚需采购难以推动库存去化。综合判断，国内电解铝社会库存拐点可能推迟至4月下旬。 海外溢价大幅冲高 中国电解铝进口或承压 进口方面，据海关数据，今年1—2月国内原铝进口约39.1万吨，同比增长8.0%；其中2月进口20.2万吨，环比增长6.6%，同比增长0.7%。俄罗斯保持第一大进口来源国地位，2月从俄罗斯进口原铝16.94万吨，环比增长4.32%，同比下滑2.84%，进口占比为84.01%。其供应多以长协形式直供终端，受短期市场价差波动影响较小。印度稳居第二大进口来源，2月从印度进口电解铝1.02万吨，环比增长48.46%，同比大幅增长35.26%，当月进口占比为5.05%。 值得关注的是，3月以来海外铝溢价快速走高，对后续进口增长形成显著压制。3月底海湾地区冶炼厂遭遇袭击，市场对铝供应的担忧加剧，欧洲市场4月交货的完税铝升水在3月大幅攀升。与此同时，俄罗斯铝业RUSAL已开始将部分货物从中国转向日本及其他亚洲溢价更高的市场，表明在国内外溢价差持续扩大的背景下，中国作为进口目的地的吸引力正逐步减弱。综合来看，尽管1—2月进口数据同比有所增长，但3月后受海外溢价飙升、进口窗口关闭以及供应商渠道转向等因素影响，后续进口增量空间预计较为有限。 国内电解铝行业利润高企 4月以来，国内电解铝行业呈现成本回落、价格小幅下移、利润维持高位的运行格局。据SMM数据，截至4月13日，电解铝行业平均成本为16578.6元/吨，较4月初下降67.43元/吨。从成本分项看，氧化铝成本为5296.4元/吨，较月初下降75.55元/吨，是带动总成本下行的主要推手。近期氧化铝新建项目陆续投产，供需格局仍处于过剩状态，进一步压制了成本端。同期，电解铝均价为24450元/吨，较月初下跌150元/吨；行业利润为7961.4元/吨，较月初小幅增加7.43元/吨，整体维持在历史高位区间。 就后期成本变动而言：氧化铝预计延续震荡偏弱走势，但进一步下跌空间有限；电价整体以稳为主。辅料方面，氟化铝受原料端强势支撑，成本刚性上行，价格存在再次上调预期；预焙阳极因原料市场分化运行，短期成本承压，但仍具一定韧性。从定价逻辑来看，国内电解铝受4500万吨产能天花板的刚性约束，行业具备较强的定价权，价格主要由自身供需结构和宏观属性主导。鉴于供给刚性将长期存在，预计上半年电解铝行业仍将维持高利润区间。 地产拖累收窄VS汽车调整回暖 房地产与汽车作为铝的两大终端消费领域，当前均处于结构性调整期。房地产方面，行业仍在筑底，但下行斜率趋缓，政策托底与市场出清同步推进。2026年1—2月，全国商品房销售面积同比下降13.5%，降幅较2025年全年扩大4.8个百分点；房地产开发投资同比下降11.1%，降幅收窄6.1个百分点，投资端边际改善。同期，新开工面积同比下降23.1%，竣工面积同比下降27.9%，竣工端持续下滑对建筑铝型材需求形成直接拖累。从铝消费结构看，建筑用铝占比已从首位回落，预计2026年降至约15.8%，地产对铝需求的拖累正持续收窄。政策层面，政府工作报告将目标由止跌回稳调整为着力稳定房地产市场，鼓励收购存量商品房用于保障房、因城施策去库存等措施逐步落地。总体看，房地产对铝消费的拖累边际趋缓，但新开工与竣工的收缩仍制约建筑用铝需求恢复，后续需重点关注竣工端降幅收窄节奏及存量更新改造需求释放。 汽车方面，3月产销分别为291.7万辆和289.9万辆，环比增长74.4%和60.6%，同比分别下降3.0%和0.6%；一季度累计产销703.9万辆和704.8万辆，同比分别下降6.9%和5.6%。新能源汽车3月产销123.1万辆和125.2万辆，产量同比下降3.6%，销量同比增长1.2%，渗透率达43.2%；一季度累计产销296.5万辆和296.0万辆，同比分别下降6.8%和3.7%，渗透率42%。受购置税政策调整影响，一季度新能源市场出现阶段性波动。随着政策扰动消退、置换补贴流程明确，消费者购车信心稳步恢复。进入二季度，尽管成本端仍有涨价压力，但在“两新”政策持续释放、北京车展新品密集发布、出口高增及智能化升级的多重驱动下，市场热度有望提升，汽车消费将得到提振。预计年内汽车市场呈现前低后高走势，二季度是重要的需求恢复窗口期。中汽协预计，2026年汽车总销量有望达3475万辆，再创新高。 沪铝震荡偏强将为主基调 预计近期沪铝走势将震荡偏强。地缘冲突导致的海外供应收缩是核心支撑，叠加国内旺季需求回暖，形成上行共振；不过高库存和宏观层面的压力将制约上方空间。 供应端，由于美伊冲突，中东多家铝厂被迫减产或停产，复产至少需要半年到一年，海外电解铝供应已形成明显缺口。海外现货溢价随之大幅走高，这吸引了一部分原本要发往中国的铝锭转向海外，国内进口压力因此得到缓解。然而，国内电解铝产量仍处高位，社会库存延续累库趋势，库存拐点有望于4月下旬出现。需求端，目前国内铝加工行业延续弱修复格局，各板块表现分化。当前核心支撑来自储能、新能源板块，汽车市场新能源渗透率提升也为铝消费提供长期增量。但铝价高企叠加旺季需求不及预期，制约了传统领域及出口的复苏，短期铝加工行业开工率上行空间有限。 总体而言，预计近期沪铝将以震荡偏强的行情为主，主力合约需关注上方25400元/吨一带的压力，下方关注24500元/吨一带支撑。后期市场焦点在于：库存拐点的确认信号、地缘局势的演变路径、美联储的政策调整以及美元指数的走势。（本投资建议仅供参考,不作为投资依据） 作者简介：欧阳玉萍，毕业于华南师范大学，经济学硕士。担任中国国际期货中期研究院高级研究员。曾担任中央电视台财经频道（CCTV2）《交易时间》栏目期货高级评论员，获得2010年郑商所白糖有奖征文一等奖，获得2017年度郑州商品交易所 (白糖)高级分析师称号。在由《证券时报》和《期货日报》主办的全国最佳期货分析师评选中，共获得七届最佳期货分析师称号，并获得第十八届最佳首席期货分析师称号。

SMM 4月13日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属涨跌互现，沪镍以2.61%的涨幅领涨，沪铜涨1.34%，其余金属涨跌幅均在1%以内。氧化铝主连跌0.04%，铸造铝主连涨0.57%。 此外，碳酸锂主连大涨5.85%，多晶硅主连以9%的涨幅涨停封板，报34770元/吨，工业硅涨2.5%。欧线集运主连涨3.51%报2043.5。 黑色系方面集体上涨，铁矿涨1.26%领涨，其余金属涨幅均在1%以内。双焦方面，焦煤涨0.66%，焦炭涨0.64%。 外盘方面，截至15:04分，外盘基本金属普涨，仅伦铅和伦锡一同下跌，伦锡跌1.75%，伦铅跌0.36%。伦铝、伦镍一同涨逾1%，伦铝涨1.05%，伦镍涨1.56%。其余金属涨幅均在1%以内。 贵金属方面，截至15：04分，COMEX黄金跌0.87%，COMEX白银跌2.52%。国内方面，沪金跌0.89%，沪银跌0.95%。 此外，铂主连跌1.12%，钯主连跌1.55%。 截至今日15:04分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【工信部：开展锂电池、光伏组件、民用爆炸物品、无线电发射设备等重点产品质量检查】 工信部办公厅发布关于做好2026年工业和信息化质量工作的通知。通知提出，协同开展中央质量、食品安全考核，配合做好产品国家质量监督抽查工作，开展锂电池、光伏组件、民用爆炸物品、无线电发射设备等重点产品质量检查，强化道路机动车辆产品生产一致性监督检查。引导电商平台开展网购产品质量自我声明，加大抽查力度，增强消费者质量辨别能力。发挥群众质量监督作用，倡导优质优价理念，切实保护消费者合法权益。 【全国政府采购工作会议在北京召开】 2026年4月8日，全国政府采购工作会议在北京召开。会议要求，近期要抓好以下重点工作任务。一是进一步健全政府采购法律制度体系，全力推动政府采购法及配套法规制度修改。二是进一步发挥政府采购对现代化产业体系建设的促进作用，加大对科技创新、绿色转型、中小企业发展、乡村产业振兴的支持。三是进一步推动全国统一大市场建设，推进本国产品标准落地，深化违法违规行为专项整治，加强电子卖场监管，保障各类经营主体平等参与政府采购。(华尔街见闻) 中国央行公开市场开展5亿元7天期逆回购操作，操作利率持平于1.40%，今日无逆回购到期。 》4月13日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.8657元 美元方面： 截至15:04分，美元指数上涨0.26%报98.96，中金研报称，在短期因素对美元的推升效果消退之后，全球货币秩序重构、美元霸权动摇的叙事可能重新主导市场方向：美国对外净负债持续累积，使其具有更强的美元贬值诉求；特朗普政策不确定性较高，美元“武器化”风险并未缓解，也在压低市场对美国资产的需求。新一届美联储主席沃什主张的“缩表”政策如果能够落地，客观上有助于修复美元信誉。但沃什的政策受到实体经济与金融市场承受力以及政治约束，且特朗普的外交、贸易与经济政策，仍在对美元信誉产生负面影响。通盘考虑沃什与特朗普政策的整体影响，无法得出美元信誉未来得以改善的结论。我们预期全球货币秩序可能继续重构，推动美元维持长期贬值趋势。(金十数据APP) 中信证券研报称，美国3月总体通胀受油价飙升推动而大幅上行，核心通胀则表现温和。我们预计美国二次通胀风险较小，4月CPI环比可能受租金通胀补偿性上升影响而继续录得偏高增速，若油价回落节奏缓慢，则美国CPI同比在年内余下时间可能会持续超过3%。我们仍预计美联储年内降息25bps，美元近期或会偏弱震荡，金价可能存在由流动性驱动的修复空间，美股短期或能受益于风险偏好回暖的提振，美债收益率在经济基本面的支撑下可能缺少充足下行空间。(金十数据APP) 据CME“美联储观察”：美联储4月加息25个基点的概率为1.6%，维持利率不变的概率为98.4%。美联储到6月累计降息25个基点的概率降至0%，维持利率不变的概率为98.2%，累计加息25个基点的概率为1.8%。(金十数据APP) 宏观方面： 今日将公布中国3月M2货币供应年率（待定），美国3月成屋销售总数年化等数据。还需关注：国际货币基金组织(IMF)和世界银行举行春季会议，至4月17日；日本央行行长植田和男于4月13日至18日访问美国，参加G20和国际货币与金融委员会会议。 原油方面： 截至15:04分，两市油价表现强势，美油涨7.04%，布油涨6.64%。美伊谈判再生变数，市场对中东地区原油供应中断的担忧再起，推动原油价格大幅拉升。 一位资深石油市场专家表示，如果美国按照计划对霍尔木兹海峡实施海上封锁，那么油价理应远高于当前水平。“我们今天早上看到的这个数字——布伦特原油上涨了8%至103美元——根本无法反映如果美国真的决定实施限制措施将会出现的情况，”Onyx董事总经理若泽·蒙特佩克说道，“这完全没有道理。它应该是140美元或者150美元。”蒙特佩克表示，美国的封锁将使一场地区性的冲突有可能演变成一场全球性的冲突，届时每天的石油供应量可能会减少多达1200万桶。他还指出，交易员们认为霍尔木兹海峡两侧都被封锁的情况“荒谬至极”，因此在亚洲交易时段，油价的反应相对较为平静。(金十数据APP) 盛宝金融首席投资策略师查鲁·查纳纳在一份报告中表示，美伊谈判的失败使得折衷空间变得更加狭小。美国对霍尔木兹海峡的封锁并非完全封锁，而是旨在挑战伊朗将该咽喉要道作为经济和战略杠杆的利用方式。即便冲突没有全面爆发，只要该海峡仍是冲突焦点，原油价格就可能会受到支撑。如果油价持续处于高位，市场可能不得不降低一些关于降息的乐观预期。(金十数据APP) SMM日评 ► 精废价差小幅收窄 废铝市场高位震荡运行【废铝日评】 ► 再生铅：铅价跌超预期 持货商出货积极性极差【SMM铅日评】 ► 4月13日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 【镍生铁日评】实际成交重心仍在下滑 宏观扰动下市场观望后市 ► 【SMM硫酸镍日评】4月13日 下游价格接受度弱 镍盐价格有所下滑 ► 【SMM 镍中间品日评】4月13日 MHP镍价上行，高冰镍镍价下行 ► 【SMM铬日评】报价小幅回调 市场成交清淡 ► 【SMM板材日评】消息面扰动加大 日内板材价格小幅走强 ► 【SMM螺纹日评】盘面小幅拉涨提振情绪 市场交投积极性有所回升 ► 【SMM不锈钢日评】资金推涨SS期货 下游谨慎成交偏弱 ► 稀土价格整体持稳 市场询单采购较少【SMM稀土日评】 ► 银锭市场偏弱震荡 贸易商报价坚挺但下游接货意愿低迷【SMM日评】