沪铜夜盘就高开高走，早间行情大幅拉升，期价最高触及88940元，收盘大涨5.26%。内外宏观情绪暖意融融，叠加COMEX铜挤仓风险带动，沪铜刷新上市以来高点，表现尤为强势。 最近内外宏观面氛围向暖，包括美联储降息预期升温、中国地产利好不断等等，市场乐观情绪本就浓厚，有色金属全面走强。另外，COMEX铜可交割量有限，挤仓风险仍在持续，进一步推升多头情绪。一德期货表示，美国或更依仗货币政策，中国也转向以财政政策为主，因美国财政支出难以为继，国内货币政策效率偏低；美国降息预期增加，但较为充分反映，国内地产等政策频出，需关注政策推进及落地情况；短期提振铜价的更多是资金乐观情绪及comex挤仓。 截至5月20日，SMM全国主流地区铜库存环比上周四下降0.76万吨至40.28万吨,自年内高位有所回落。具体来看，上海地区库存较上周四下降0.18万吨，比价不好进口铜到货量下降。江苏地区库存较上周四微增0.01万吨，铜价走高下游消费减弱，但到货量仍不多，所以该地区库存变化并不大。广东地区库存下降0.28万吨，到货量减少且出库量也处于低位，这从广东日均出库量维持低位也能反映出来。展望后市，冶炼厂会继续增加出口量叠加冶炼厂有检修动作，另外，据我们了解本周进口到货量也较少，预计国内总供应量会减少。而下游消费方面，铜价创历史新高，下游观望情绪浓厚普遍不愿采购。因此，smm认为本周将呈现供需双弱的局面，周度库存可能小幅下降。

据外电5月20日消息，以下为5月20日伦敦金属交易所(LME)库存变化情况（单位：吨）

据外电5月20日消息，以下为5月20日伦敦金属交易所(LME)基本金属注册及注销仓单情况：（单位 吨）

据外电5月20日消息，以下为5月20日LME铜库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

从“踩刹车”到再度飙涨，黄金倒车接人的时间非常短。在周末地缘风险担忧之下，资金再次冲进避险板块。 5月20日早盘，国际金价再次刷新历史最高纪录，伦敦金价和COMEX黄金一度冲破每盎司2440美元，国内金价大幅高开。白银价格来到11年新高，铜等有色金属上演逼空行情。 到了A股收盘，贵金属、有色方向保持了一天的强势，黄金珠宝整个板块涨幅5.82%，个股方面，晓程科技、湖南白银、北方铜业、盛达资源涨停。国内商品期货收盘普涨，沪银主力合约涨停，创历史新高，国际铜、沪铜涨超5%。 ETF更能代表市场的极致风格走向，两只黄金股ETF大涨超过6%，黄金、有色主题ETF领跑股票型ETF涨幅。 在基金公司看来，地缘政治事件只是近期黄金再次上攻的助推剂，过去两周金价持续回暖，其实更多地与其货币属性和金融属性有关。永赢黄金股ETF基金经理刘庭宇表示，此前美国公布的通胀、就业、经济增长、消费数据全面走弱，美元指数和美债利率高位回落，市场预期的首次降息时间再次提前，是促成本轮黄金回暖的主因。 在黄金、白银大涨的同时，市场资金开始在铜上布局，高盛前高管也公开喊话“赶紧买铜”，业内认为，叠加工业属性，铜的接力值得期待。 黄金股ETF已经成为年度冠军 国内金价在周末轻松突破740元，周一延续大涨，永赢基金旗下行业规模最大黄金股ETF高开高走，收盘大涨6.35%，盘中价格创上市新高，冲击周线三连阳。华夏旗下黄金股ETF涨幅同样达到6.25%，国泰旗下黄金股票ETF涨幅5.62%紧随其后。 周期股涨出主题的气势，近60日涨幅来看，两只黄金股ETF大涨超过47%。地缘政治风险、美联储降息预期、各家央行购金热情高涨，拉长周期来看，黄金股ETF已经成为年度基金冠军了。截至5月20日，永赢黄金股ETF年内涨幅达到41.12%，领跑公募基金。 贵金属、有色等周期股今年整体表现不俗，多只有色ETF、矿业ETF年内涨幅也超过20%。 有意思的是，对比国内金价（AU9999）今日上涨2.74%，黄金股ETF弹性凸显，大幅超越金价涨幅。 表现在ETF上，黄金股ETF的表现要明显好于黄金ETF。对此，平安基金方面解释，黄金ETF主要投资于黄金期货合约，解决了实物黄金流动性差的问题，但黄金ETF属于虚拟资产而非生息资产，价格走势和投资收益基本与实物金价相当，投资收益弹性不大。但是，黄金股ETF则被称为金价“放大器”，投资标的包含了黄金产业链上的重要上市公司，包括黄金采掘、冶炼和销售各环节。 刘庭宇介绍，从2024年一季报来看，黄金产业链上市公司业绩亮眼，据中国黄金协会数据，一季度我国黄金产量、消费量同比双增长，呈现出供需两旺的特征。永赢基金认为，黄金股已进入量价齐升的戴维斯双击周期，金矿公司矿权带来的利润杠杆及产量提升、金店渠道扩张等因素未来有望助力黄金股继续放大金价弹性。 新发黄金主题基金提速 和大妈疯狂抢金一样，资金也在跑步入场黄金ETF，黄金股ETF呈现出越涨越买的趋势。比如，永赢旗下黄金股ETF规模较年初增加416.95%，截至5月17日，近5日吸金已超1亿元，近60日吸金超7亿元。 面对大涨带来的配置需求，基金公司自然要抓住这一波泼天的富贵，永赢和华夏此前新发了黄金股ETF联接基金，方便场外投资者配置。今年以来，包括国泰、华安、工银瑞信均新发了中证沪深港黄金产业股票ETF，平安基金也于今天新发了此类ETF。 在平安中证沪港深黄金产业ETF拟任基金经理王仁增看来，黄金作为避险属性资产和美元资产储备的替代，正迎来长期配置机会。在货币属性、金融属性、商品属性、避险属性是黄金的四大核心属性之下，黄金价格具备长期攀升的基础，而金价持续走强也将带动黄金产业个股的表现，特别是金矿股在供给稳定而需求持续提振，有望形成供需缺口趋势，未来投资机会逐渐凸显。 多数基金公司当下对黄金“不言顶”， 刘庭宇表示，过去两年对金价影响较大的央行购金有望持续，2024年一季度全球官方黄金储备增加了290吨、其中中国人行一季度继续购入27吨，据世界黄金协会调查，央行购金趋势未来五年内有望持续。 博时基金指数与量化投资部基金经理王祥表示，黄金是所有的大宗商品里面唯一保持长期向上斜率的资产、长期收益比较稳健，从2003年到现在的20年中、年化复合增长率为8.1%，跑赢了很多权益宽基指数，但它的波动率只有股市的2/3，收益分布也比较稳定。对于配置来看，他建议投资者配总资产10%左右，以这个比例作为中枢进行配置、可以兼顾风险收益率的提升和最大回撤的控制。 高盛前高管大喊“买铜”，能否接力？ 随着黄金、白银来到高位，没有“上车”的资金已经着手布局铜的机会。伦敦铜创历史新高，沪铜今日大涨5.26%。 今日，高盛前高管喊话“赶紧买铜”也在市场广泛传播。高盛前大宗商品研究主管、凯雷集团能源路径部门的首席战略官杰夫·柯里日前表示，铜的供应紧张问题将使其价格大幅上涨，他直言“这是我从事这行30多年来见过的最引人注目的交易。” 铜价在今年涨幅同样超过两成，花旗集团研究报告表示，COMEX和伦敦金属交易所（LME）这两家交易所的铜期货，已吸引高达250亿美元的投机性多头资金。 铜能否接力贵金属的大涨，在业内看来，全球大宗商品狂欢，铜还兼具工业属性，因此更具期待。

文华财经据外电5月20日消息，铜价飙升至有史以来的最高水平，延续了长达数月的强劲走势，金融投资者因预期供应短缺纷纷涌入市场。 LME三个月期铜周一稍早首次突破每吨11,000美元。 市场已经看到了许多乐观的预测，必和必拓希望收购竞争对手英美资源集团，主要目标就是后者的铜矿。 分析师称，年初以来，一些事态发展也令铜市多头受到鼓舞，这也吸引了越来越多的投机客涌入。 铜精矿供应紧张已经引发冶炼厂减产的讨论，而本月纽约期货市场的短暂逼空导致投资者纷纷抢购铜。 投资者、交易商和矿业高管多年来一直警告称，从电动汽车到可再生能源基础设施等绿色行业的需求不断膨胀，全球面临铜供应严重短缺局面。大宗商品资深人士、凯雷集团能源团队首席战略官Jeff Currie上周表示，铜是他见过的最好的长期交易标的。LME三个月期铜价格上涨2.58%，最新报每吨10943.50美元。 自今年年初以来，价格上涨了逾25%，引领基本金属涨势。 黄金和铜也反弹至创纪录水平，这两种金属都得到了美联储今年将开始降息的乐观情绪的支持。 许多实货交易商警告称，铜价正在走在现实的前面。需求仍然相对不温不火，尤其是在东亚市场，那里的库存水平仍然很高。 主要矿山的一系列挫折加剧了人们的担忧，即备受期待的产出短缺将比预期更早出现。而衡量铜精矿市场供应程度的铜精矿加工精炼费在4月份甚至跌至零以下。 纽约Comex市场的逼空令纽约期铜价格较LME铜价出现升水，这非常罕见，这也导致金属供应商将供应重新发往美国市场，这也会导致其他地区的可用供应减少。 有期货分析师称，随着贸易商开始向美国出口铜，这会导致他们收紧对其他地区的供应，随着出口的增加，预计中国市场的铜库存将很快就会开始下降。

5月20日周一，得益于美国降息预期回升，亚太股市今日集体上涨，其中日股领涨。受宽松预期和 纽约铜史诗级逼空 的影响，全球金属市场狂潮继续。 本周，多个中概股将在本周陆续公布最新财报，“美股总龙头”英伟达将于周三公布重磅财报，微软将于周二召开2024开发者大会。 MSCI亚太指数连涨7日 MSCI亚太指数连续第7个交易日上涨，追平年内最长连涨记录。 日股高开高走，日债收益率转跌 日经225指数收涨0.83%，报39044.95点，刷新逾一个月新高。 日本东证指数收涨0.8%，报2765.31点。 30年期日债收益率早间上涨3bp至2.08%，刷新2011年7月以来新高，现已回吐此前涨幅，报2.021%。 韩股继续走强 韩国kospi指数涨0.52%。 金、银、铜齐飞 现货黄金延续涨势，日内涨超1%，现报2448.33美元/盎司，继续刷新历史新高。 现货白银站上32美元/盎司关口，续刷11年来新高，涨幅扩大至2%。 伦铜日内涨幅扩大至3.2%，涨破1.1万美元关口，创下纪录新高。 国际铜期货主力合约触及涨停，涨幅一度达7%，现涨5.96%，报78900元/吨，续创上市以来新高。 油价上涨 布油、美油继续走高，美油上逼80美元关口。 消息面上，据 央视新闻综合迈赫尔通讯社及路透社20日消息 ，伊朗总统莱希及外长阿卜杜拉希扬在19日的直升机事故中罹难。 （持续更新中……）

由于预计供应短缺将加剧，金融投资者纷纷涌入铜市，这推动了铜飙升至历史最高水平，延续长达数月的强劲涨势。 周一早盘，伦敦金属交易所(LME)期铜一度大涨逾4%，首次突破每吨11000美元。随着铜价的不断上涨，市场出现了许多乐观的预测，与此同时，必和必拓(BHP.US)一直在努力收购竞争对手英美资源集团的主要铜矿。 2024年迄今为止，不少事态发展鼓舞了看涨铜价的市场人士，并吸引了越来越多的投机资金。铜矿石供应紧张引发了冶炼厂减产的讨论，并且，本月纽约期货市场的短暂逼空引发了全球抢购铜的热潮。 多年来，投资者、交易员和矿业高管一直警告称，随着从电动汽车到可再生能源基础设施等绿色产业的需求不断膨胀，全球面临严重的铜短缺。高盛前大宗商品研究主管、凯雷集团能源路径部门的首席战略官Jeff Currie上周表示，铜是他见过的最好的做多交易。 自今年年初以来，铜价已累计上涨逾四分之一，引领了主要工业金属的全线上涨。黄金和铜双双上涨至创纪录水平，这两种金属都得到了美联储今年将开始降息的乐观情绪的支撑。 不过，许多实物交易参与者警告称，铜价走在了基本面的前面，因为目前需求仍然相对不温不火。 铜供应转移 主要矿山的一系列挫折加剧了人们的担忧，即人们期待已久的产量短缺将比预期更早到来。冶炼厂处理费——衡量矿石市场吃紧程度的指标——在4月份跌至零以下。 纽约商品交易所(Comex)的逼空也使得该交易所的价格相对于LME出现了前所未有的溢价。这引发了将金属供应转向美国的热潮，这意味着其他地方的金属供应减少。 金瑞期货分析师龚明表示：“Comex的逼空行情正在将铜转移到美国，并收紧其他地区的供应。随着出口的增加，预计中国市场的库存很快就会减少。”

【编者按】 高瞻远瞩，把脉定向。习近平总书记提出新质生产力概念并作出重大部署，为推动高质量发展提供了行动指引。 在有色金属行业，作为推动高质量发展的内在要求和重要着力点，新质生产力已经在实践中加快形成——产品从规模生产到个性定制，产线从劳动密集到人工智能，生产空间从工业园区到深海、深地、深空，科技创新不断实现新突破，使新质生产力展示出强劲的推动力和支撑力。在新征程上，牢记高质量发展是新时代的硬道理，积极培育和发展新质生产力，努力实现更高质量、更有效率、更加公平、更可持续、更为安全的发展，行业一定能成为中国式现代化坚实的物质技术基础。 日前，紫金矿业集团股份有限公司（以下简称紫金矿业）被中国有色金属工业协会授予“中国首家百万吨矿铜企业”荣誉称号。在群雄逐鹿的矿业市场中，紫金矿业是怎样做到脱颖而出的？在授牌仪式现场，本报记者采访了紫金矿业董事长陈景河。 持续创新 形成全球竞争“利器” “近年来，紫金矿业围绕提升新质生产力，不断实现行业新突破。”陈景河告诉记者，紫金矿业创新形成的“矿石流五环归一”矿业工程管理模式，就是以矿石流为走向，将地勘、采矿、选矿、冶金、环保5个环节进行统筹研究和全流程控制。在这一科研成果的推动下，紫金矿业在全球范围内的矿山项目“建一个成一个”。 矿业开发的独家秘籍，成为紫金矿业参与全球竞争的“利器”。据了解，在本世纪全球新发现的十大铜矿中，紫金矿业拥有并成功投产了前五大矿山中的3座矿山，而其他矿山多数尚处于开发前的准备阶段。 多年来，紫金矿业高度重视科技创新对企业发展的支撑和引领作用，创建了低品位难处理黄金资源综合利用国家重点实验室，并设立了紫金矿业中央研究院，目前正积极推进国家重点实验室的重组申报工作。经过31年的积淀，紫金矿业积累了一系列具有自主知识产权的创新成果，形成了以“低品位、难处理矿产资源综合回收利用及大规模工程化开发”“湿法冶金”以及“地质勘查”为代表的三大行业领先核心技术。 进入国际化大发展时期，创新成为了紫金矿业角逐全球矿业开发舞台的制胜法宝。 以刚果（金）科卢韦齐铜矿为例，紫金矿业通过一系列精湛的技术革新和优化措施，仅用约一半的设计投资预算，就完成了工程建设，且投产后运营状况良好，开创了中国公司海外成功创新的新案例。 在卡莫阿铜矿，自并购至今不足两年间，紫金矿业凭借独特的找矿理论创新，在地勘增储方面取得了两次重大突破，使该矿山跃升至全球第四大铜矿山。预计到2024年三期工程全面投产后，该矿铜产能将大幅提升至60万吨以上。 塞尔维亚博尔铜矿由于管理、技术问题濒临破产。紫金入主后，迅速聚焦生产主业，着眼长远发展，快速解决在各环节制约产能提升的“卡脖子”问题，大力推进技改，仅用半年时间就成功实现扭亏，再加上毗邻的已建成投产的丘卡卢——佩吉铜金矿，共同推动塞尔维亚成为欧洲第二大铜生产国。 西藏巨龙铜矿历史遗留问题复杂。该项目总投资超过150亿元，在高原高寒低压的恶劣环境下，时间是最大的成本和效益，紫金人仅用3个月实现“自身造血”、16个月实现选矿系统联动试车、18个月实现一期采选工程投料生产。当前，该项目二期改扩建工程已获有关部门核准，计划2025年底建成投产，达产后整体年采选矿石量将超过1亿吨，年矿产铜将达30万~35万吨，西藏巨龙铜矿将成为国内采选规模最大的单体铜矿山。 向“新“攻坚 培育新质生产力新动能 新质生产力在哪些方面为矿业带来深刻变革？ “新质生产力对于矿业来讲，最大的影响是采矿方式的变革，尤其是自然崩落法采矿，对深度矿藏开发的优势尤为突出。一方面是安全，不需要通过传统爆破，矿石可以自然暴露出来；另一方面能实现大规模生产，降低成本。”陈景河告诉记者，采用自然崩落法，开采成本大约为30元~50元/吨，接近露天采矿成本。 “有了新质生产力加持，一定会加快自然崩落法采矿的技术突破，将对行业产生巨大影响，这将是未来矿业的重要发展方向。”陈景河说。 为加快向“新”攻坚，打造全球竞争优势，紫金矿业近期还组建了“中央研究院”，将统筹公司研发资源，着力解决自然崩落法采矿等一批事关可持续发展的关键课题。 除了专注于采矿技术的不断提升，紫金的上“新”速度日新月异。该公司利用无人驾驶、智能化装备等取代传统的半人力、半机械化的矿产资源开发手段，有效促进了矿山产能提升和资源高效利用，努力打造绿色低碳可持续的智慧矿山、高原无人矿山。 紫金矿业成立紫金智信和紫金智控两家信息化，自动化科技公司在基础设施升级、管理系统研发推广、市场化探索和信息安全等方面取得积极进展。自动化、智能化和无人化在该公司代表性矿山有序推进，该公司多家冶炼绿色智能工厂安全高效运行，信息化为该公司持续正常生产运营提供了重要支撑和保障，全球化运营管理效率显著提升。 “数智化”正在加速改变矿业行业，紫金矿业信息化水平已然实现了质的飞跃，正显著赋能矿业绿色高效开发和全球化运营管理效率的提升。 山西紫金公司建成了自动化、智能化矿山，井下无人驾驶完成5G场景下的业务测试，满足预期计划及现场生产要求。 西藏巨龙铜矿运用5G技术、多传感器融合导航技术、自动驾驶技术等前沿技术，对采剥过程的全流程智能化作业进行探索，目前，完成了卡车调度系统的建设，在5470米海拔区域建立了一套“车—地—云”协同完整的露天矿无人驾驶运输系统，未来将实现矿卡的无人驾驶集群化作业，力争打造世界首个高海拔地区，作业效率达到人工效率100%的露天矿无人驾驶应用项目。 矿产铜产量突破百万吨大关，紫金未来如何规划？“目前铜矿开发是我们的重中之重，因为它是基本金属、新能源金属，市场前景广阔，同时，铜还具备金融属性，是我们非常看好的金属品种。最重要的是，中国铜资源严重短缺，保障国家矿产资源安全，紫金责无旁贷。”陈景河表示。