沪铜早间小幅飘红，日内震荡运行，收盘上涨1%。期市氛围偏暖，铜价走势受到提振，节后以来铜价持续偏强运行，现货维持贴水局面，需求仍待恢复，关注旺季表现。 最近宏观面风起云涌，地缘冲突的加剧令战略性资源配置价值凸显，叠加原油系和贵金属大涨带来的乐观情绪带动，沪铜偏强震荡，但涨幅相对有限。本周国内重要会议较多，还需关注美国非农就业表现。 目前国内铜精矿现货加工费低位徘徊。 LME铜库存最近延续累积姿态，国内社会库存和上期所铜库存都大增超过10万吨，体现了春节期间下游需求停滞所带来的累库效应，目前下游需求正在恢复当中，但现货维持贴水局面，后续仍需关注即将到来的旺季表现。 对于铜价走势，金瑞期货表示，近期宏观驱动占比较大，有色市场情绪积极。但铜自身微观层面等待旺季验证，现实情况是全球库存高位，但未来元素紧张预期尚无法扭转和证伪。综上，铜价重心可能保持高位的宽幅震荡。 （文华综合）

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SMM3月2日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属多飘红，沪铜涨0.45%。沪铝涨1.39%。沪铅涨0.51%，沪锌涨0.14%。沪锡涨1.87%，沪镍跌0.26%。 此外，铸造铝主连期货涨1.66%，氧化铝主连涨0.36%。碳酸锂主连跌1.57%。工业硅主连平于8305元/吨。多晶硅主连跌3.19%。 黑色系均飘红，铁矿涨0.2%，螺纹微涨，热卷涨0.16%，不锈钢涨1.28%。双焦方面：焦煤主力合约涨0.46%，焦炭主力合约涨1.26%。 外盘基本金属方面，截至11:40分，LME金属普涨。伦铜涨0.16%。伦铝涨2.02%，伦铅涨0.61%，伦锌涨0.71%。伦锡涨3.7%。伦镍跌0.82%。 贵金属方面，截至11:40分，COMEX黄金涨2.29%，COMEX白银涨1.24%。内盘贵金属方面：沪金主连涨3.69%，沪银主连涨7.64%。 此外，截至午间收盘，铂主连期货涨1%，钯主连期货涨0.21%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约涨14.27%，报1420.1点。 截至3月2日11:40分，部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 铝： 早盘沪铝2602震荡上行，价格重心较上一交易日走高。受到美伊冲突影响，市场看涨情绪浓厚，市场买货情绪走高。市场主流报价集中在-10元/吨至10元/吨，主流成交在10元/吨。今日华东市场出货情绪指数2.94，环比增加0.05；购货情绪指数为2.93，环比上涨0.20…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【十四届全国人大四次会议新闻发布会3月4日举行】 十四届全国人大四次会议将于2026年3月4日（星期三）12时在人民大会堂新闻发布厅举行新闻发布会，由大会发言人就大会议程和人大工作相关问题回答中外记者提问。 (央视新闻) 央行今日开展190亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。 》3月2日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.9236元 美元方面： 截至11:40分，美元指数涨0.16%，报97.81。地缘政治紧张局势升级，市场对全球经济不确定性加深。上周五数据显示，美国1月PPI同比增长2.9%，预估为增长2.6%，前值为增长3%。美国1月PPI环比增长0.5%，预估为增长0.3%，前值为增长0.5%。美国1月份生产者价格指数涨幅超过预期，主要受服务业推动，表明通胀压力持续存在。市场本周还将关注ADP就业报告、每周初请失业金人数及非农就业报告等数据。 据CME“美联储观察”，美联储到3月降息25个基点的概率为6.4%，维持利率不变的概率为93.6%。美联储到4月累计降息25个基点的概率22.6%，维持利率不变的概率为76.2%，累计降息50个基点的概率为1.2%。到6月累计降息25个基点的概率为43.9%。（财联社） 数据方面: 今日将公布英国2月Nationwide房价指数月率、瑞士1月实际零售销售年率、法国2月制造业PMI终值、德国2月制造业PMI终值、欧元区2月制造业PMI终值、英国2月制造业PMI终值、英国1月央行抵押贷款许可、美国2月标普全球制造业PMI终值、美国2月ISM制造业PMI等数据。还需关注： 美国总统特朗普发表讲话；美国国防部长赫格塞思举行新闻发布会。 原油方面: 两油期货均大幅上涨，截至11:40分，美油涨5.06%，布油涨5.32%。贸易消息人士称，受美伊冲突影响，周一中东基准迪拜原油的近月月度价差扩大至接近每桶1美元的现货溢价。3月/4月剩余月份价差的买方报价约为每桶1.45美元，高于周五收盘时的52美分。航运业消息称，有3艘油轮在波斯湾沿岸海域遇到袭击，造成损毁。另一方面，航运数据显示，超过200艘船只，包括石油和液化气油轮，在霍尔木兹海峡及附近海域抛锚。保险经纪公司指出，由于航行至危险区域时必须购买战争险，估计保险公司审查承保范围时，战争保险费率将大幅上涨，幅度介25%至50%。(金十数据) 高盛集团表示，原油价格的实时风险溢价约为每桶18美元，这与该行对霍尔木兹海峡交通全面停止六周所造成影响的评估相符。高盛包括丹·斯特鲁文在内的分析师在一份报告中表示，这一风险溢价相当于市场对全球供应中断一年、每日减少230万桶原油供应的定价。海峡中断对柴油、航空燃油和石脑油市场也可能非常重要。去年，全球约9%的每日柴油供应和约18%的航空燃油通过霍尔木兹海峡运输。分析师们表示：“虽然我们预测的风险偏向上行，但历史表明，由地缘政治冲击和/或暂时性供应中断引发的价格飙升可能是短暂的。”(金十数据) 马来亚银行分析师在一份报告中表示，如果中东冲突持续，油价可能突破每桶100美元，油价如此大幅上涨将严重损害全球经济。分析师补充道，虽然欧佩克+计划将4月日产量提高20.6万桶，但增产政策的效果取决于霍尔木兹海峡的航运是否保持安全。持续加剧的地缘政治紧张局势也可能支撑美元，而新兴市场货币可能面临压力。菲律宾和印尼等石油净进口国看起来尤其脆弱。（金十数据） 现货市场一览: ► 以伊冲突对铜精矿影响如何？【SMM分析】 ► 美以对伊朗发动联合军事打击 全球原铝供应链面临多重冲击 【SMM分析】 ► 以伊冲突对锌精矿影响如何？【SMM分析】 ► 部分持货商甩货难压修复势头 沪铜贴水缓慢收窄但高价抑制成交【SMM沪铜现货】 ► 下游刚需补货 现货升贴水回升【SMM华北铜现货】 ► 市场看涨情绪浓厚 铝锭报价坚挺【SMM铝现货午评】 ► 再生铅：精铅报价数量不多 下游电池生产企业铅锭补库意愿低【SMM铅日评】 ► 上海锌：贸易商积极出货报价 现货升水持续低位【SMM午评】 ► 天津锌：今日换月报价 成交较弱【SMM午评】 ► 缅甸供应稳定预期回归 沪锡合约上午高位回调【SMM锡午评】 ► 【SMM 镍中间品日评】3月2日 MHP及高冰镍镍价上行 ► 【SMM镍午评】3月2日镍价小幅下跌，中东地缘政治紧张局势急剧升级 ► 稀土价格整体走弱 下游观望情绪浓厚【SMM稀土日评】

3月2日，中金黄金股价出现上涨，截至2日10:46分，中金黄金涨2.86%，报32.75元/股。 消息面上：中金黄金2月28日公告：公司控股子公司中国黄金集团内蒙古矿业有限公司二期尾矿库于 2025 年 12 月完成加高扩容，服务年限为 3.5 年。 为保障内蒙古矿业乌努格吐山铜钼矿的持续稳定生产， 解决现有尾矿库库容即将耗尽的紧迫问题，拟开展内蒙古矿业乌努格吐山铜钼矿南区尾矿库工程。根据可行性研究报告，项目建设总投资为 449,970.53 万元。建设期投资251,857.44 万元，生产运营期建设投资 198,113.09 万元。 对于投资标的概况。中金黄金的公告显示：内蒙古矿业乌努格吐山铜钼矿南区尾矿库工程为新建一座设计总库容49,407.74 万立方米、服务年限 21.26 年的二等尾矿库。库址位于乌努格吐山铜钼矿选矿厂东南方向约 4.30 公里处，库址地形为西北-东南走向的开阔低矮沟谷，具备实施平地型尾矿库建设条件。库区占地面积约 1176.95 公顷，最终坝顶标高795 米，总坝高 100 米，为平地型尾矿库，采用中线式废石筑坝。尾矿坝分为八期建设，每期坝分为东坝和西坝两段，其中一期东坝坝高 30 米。进入生产运营期后七期坝体采用中线法加高 10 米。最终坝轴线长度为 7684.33 米。综合考虑当地自然条件、气候条件、工程组织及建设条件等因素，项目基础设施工程建设计划至 2028 年底通过验收，转入生产运营期。 对于项目基本情况，中金黄金公告称： 谈及对外投资对上市公司的影响，中金黄金介绍：本项目建设期 44 个月，其中基础工程施工周期（一期坝开工建设-竣工验收完成）为 16 个月；尾矿库服务期 21.26 年。总投资中，固定资产折旧按直线法计提，地面部分房产、构建筑物折旧年限20 年，机器设备折旧年限 10 年；本次设计建设投资形成无形资产、其他资产摊销年限按 10 年计算。估算项目稳产年总成本费用 36,869.77 万元/年，其中年折旧费 4,455.12 万元/年，年摊销费 18,181.06 万元/年。单位尾矿量成本费用12.59 元/吨。 2月11日，中金黄金在互动平台回答投资者提问时表示，截至目前，公司未有应披露而未披露的重大事项。公司如收到股东增持计划，将按规定进行公告。 2月2日，中金黄金在互动平台回答投资者提问时表示，公司纱岭项目正在建设过程中，具体进展在年报、半年报中进行披露。 中金黄金1月27日晚间披露2025年度业绩预告显示：经财务部门初步测算，预计 2025 年年度实现归属于母公司所有者的净利润480,000.00 万元到 540,000.00 万元，与上年同期相比，将增加 141,401.15 万元到 201,401.15 万元，同比增加 41.76%-59.48%。预计 2025 年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润560,000.00 万元到 620,000.00 万元，与上年同期相比，将增加 206,808.92 万元到 266,808.92 万元，同比增加 58.55%-75.54%。 对于业绩预增的主要原因，中金黄金表示： 公司业绩增长主要受益于矿产金业务盈利能力的提升。 报告期内，业绩提升一方面得益于销售均价同比上涨及销量保持稳定；另一方面，公司通过深化精益管理、加强成本管控，持续推进降本增效，进一步夯实了盈利基础。在价格上行与运营提效的共同作用下，矿产金毛利率同比显著提高，从而有力推动了整体业绩增长。 进入2026年以来，金价延续了2025年的升势继续攀升，不少机构对黄金后市走势的看法如下： 中信建投研报称，春节收假之后，除了黄金、锡受地缘驱动明显上涨以外，国内有色金属均以震荡的方式等待下游消费的进一步指引。美伊冲突爆发，避险情绪有望推动贵金属价格继续上行。 摩根大通预计2026年底黄金价格将达到6300美元/盎司，将黄金长期预测上调至4500美元/盎司。 瑞银集团表示，预计未来几个月金价将触及每盎司6200美元，因为推动其在过去一年中强劲上涨的关键因素依然存在。 中信证券2月10日研报称，近期黄金价格出现大幅度波动，从基本面来看，是市场对美联储独立性的担忧和伊朗局势的预期出现了变化，驱动黄金价格先快速上行后大幅震荡下跌。市场的投机性资金也放大了这一趋势变化。展望短期市场，市场可能高估了新美联储主席凯文·沃什的鹰派立场，但伊朗局势的不确定性仍然较高，或需等待局势尘埃落定后黄金市场波动才会收敛。展望2026年全年，中信证券仍然维持对贵金属和有色金属价格的乐观预期。

金属市场方面： 上周五隔夜内盘基本金属近全线上涨。 沪铜涨0.45%，其周线两连涨，当周涨3.12%，沪铜月线跌4.08%。 沪铝涨0.11%，沪铅跌0.12%。沪锌跌0.53%。沪锡涨5.65%。沪镍跌0.51%。此外，氧化铝主力期货跌0.4%，铸造铝主连涨0.44%。 上周五隔夜黑色系涨跌互现，铁矿跌0.33%，不锈钢涨0.35%，螺纹钢涨0.49%，热卷涨0.44%。双焦方面：焦煤跌0.42%，焦炭跌0.31%。 上周五隔夜外盘金属方面，LME基本金属涨跌互现。 伦铜涨0.28%，伦铜周线两连阳，当周涨2.28%，伦铜月线七连涨，当月涨1.05%。 伦铝平于3141.5美元/盎司，伦铅跌0.96%。 伦锌跌1.74%。伦锡涨6.74%。 伦镍跌0.2%。 上周五隔夜贵金属方面： COMEX黄金涨1.97%，COMEX黄金周线四连涨，当周涨4.24%，COMEX黄金月线8连涨，当月涨11.62%；COMEX白银涨7.77%，COMEX白银周线三连涨，当周涨14.62%，COMEX白银月线十连涨，当月涨20.19%。上周五隔夜沪金涨1.31%，其周线两连涨，当周涨3.29%，沪金月线涨1.31%；沪银涨6.95%，沪银周线两连涨，当周涨16.34%，沪银月线涨6.95%。 截至2月28日8:20分，上周五隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 》中共中央政治局召开会议 讨论“十五五”规划纲要草案和政府工作报告 【商务部新闻发言人就调整对加拿大反歧视措施答记者问】 商务部新闻发言人就调整对加拿大反歧视措施答记者问。有记者问：我们注意到，近日加拿大调整了对中国钢铝产品等加征关税措施，随后商务部也发布了调整对加拿大反歧视措施的公告。能否介绍一下相关情况？答：依据《中华人民共和国对外贸易法》相关规定，商务部于2024年9月26日就加拿大对华相关限制性措施发起反歧视调查，并于2025年3月8日发布裁决公告，宣布对加采取加征关税的反歧视措施。为落实两国领导人达成的重要共识，中加双方就妥善解决电动汽车、钢铁和铝产品、农水产品等领域的经贸问题做出了具体安排。近期，加政府正式宣布部分调整对华钢铝产品等加征关税措施。这符合中方调整反歧视措施的情形，中方决定自2026年3月1日至2026年12月31日期间，对原产于加拿大的部分进口商品不加征反歧视措施相关关税，并于2026年2月27日依法发布公告，正式宣布相应调整对加拿大反歧视措施。中方愿与加方一道，继续以两国领导人重要共识为引领，推动中加经贸关系健康、稳定、可持续发展。 》商务部公布调整对加拿大反歧视措施 【国家市场监督管理总局：针对重点行业开展成本核查和执法检查】 国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会，介绍2025年国务院部门办理全国人大代表建议和全国政协提案工作有关情况，并答记者问。在谈及破解“内卷式”竞争难题，助力全国统一大市场建设时，国家市场监督管理总局副局长、国家标准化管理委员会主任邓志勇表示，在依法查处违法行为方面，狠抓监管执法，针对重点行业开展成本核查和执法检查，部署9项专项整治行动。 【吴清：持续深化投融资综合改革 提高制度包容性、适应性和吸引力、竞争力】 2月27日证监会党委书记、主席吴清在北京召开座谈会，与8家在华外资证券基金期货机构代表深入交流，充分听取意见建议。吴清表示，中国证监会将认真贯彻落实党的二十届四中全会和即将召开的全国“两会”有关部署，扎实开展资本市场“十五五”规划相关工作，研究谋划好未来五年推动资本市场高质量发展的重点举措。吴清强调，要牢固树立和践行正确政绩观，紧扣防风险、强监管、促高质量发展的工作主线，坚持市场化、法治化、国际化方向，以科创板、创业板“两创板”改革为抓手，持续深化投融资综合改革，进一步健全资本市场制度、产品和服务体系，提高制度包容性、适应性和吸引力、竞争力，更好服务科技创新和新质生产力发展。要坚持以开放促改革、促发展，着力推动资本市场对外开放迈向更深层次、更高水平，积极参与和推进全球金融治理改革，持续营造透明、稳定、可预期的市场环境。外资机构是中国资本市场的重要参与者和见证者，希望大家进一步发挥在全球配置资源、国际视野和专业经验等方面的优势，为中国资本市场高质量发展积极建言献策、贡献力量。 美元方面： 上周五隔夜美元指数跌0.17%，报97.62。周线方面：美元指数周线跌0.18%。月线方面：美元指数月线涨0.5%。美国总统特朗普表示，美联储主席鲍威尔很快就会离开美联储。数据方面：美国1月份生产者价格指数涨幅超过预期，主要受服务业推动，表明通胀压力持续存在。美国劳工统计局周五报告显示，生产者价格指数环比上升0.5%，为去年9月以来最大升幅，12月修正后升幅为0.4%。剔除食品和能源的核心指标录得7月以来最大升幅。连续数月坚挺的批发价格数据，进一步印证了抗击通胀进展缓慢的现状。进口原材料关税上调促使众多生产商通过提价或寻求其他成本节约措施来保护利润空间。剔除食品和能源后，1月份商品价格涨幅属2022年初以来最大之列。（财联社） 》通胀担忧再度升温！美国1月PPI涨幅全线超预期 美国总统特朗普发文呼吁最高法院重审或再审其关税政策案。特朗普在社交平台发文表示，美国最高法院最近关于关税的裁决可能会让数百亿美元回流到那些多年来一直在“剥削”美国的国家和公司，而根据这个裁决，他们实际上可能会继续这样做，甚至在更高的水平上。我相信最高法院并没有考虑到这一点！那些利用我们几十年、获得了不该得到的数十亿美元的国家和公司，现在竟然有资格获得一个前所未有的“不义之财”，这实在是让人失望，至少可以这么说。本案是否有可能重审或再审？(金十数据) 其他货币方面： 德国通胀率意外回落至欧洲央行目标水平，2026年初经济复苏步伐缓慢。德国统计局周五公布，2月消费者价格同比上升2%，升幅低于1月的2.1%。经济学家此前预计该数据将持稳。尽管德国经济在多年低迷后显现复苏迹象，但德国央行仅认为其“动能疲弱”。财政刺激政策预计将于春季开始更明显显效，推动今年经济增速至少达到1%，并助力通胀率稳定在2%。欧洲央行决策者表示，他们对欧元区物价涨幅及借贷成本水平感到满意。经济学家预计至少到明年年底前利率都不会有任何调整，尽管当前通胀率仍低于目标值。欧元区下周二将公布通胀数据，分析师预期为1.7%。（财联社） 宏观方面： 【多国呼吁避免前往伊朗等中东地区】 塞浦路斯外交部当地时间2月27日发表声明称，正密切关注中东地区最新局势发展，提醒塞浦路斯公民注意其此前已发布的适用旅行指南，包括避免一切前往伊朗的旅行，并建议已在伊朗的公民离开；避免一切前往以色列的非必要旅行；避免前往约旦河西岸的非必要旅行，避免前往加沙地带。比利时外交部27日表示，鉴于中东地区安全局势动荡不安，“强烈建议”比利时公民不要前往伊朗，并呼吁目前正在伊朗的公民尽快离境。比利时外交部同时建议比公民非必要避免前往以色列以及黎巴嫩。当天稍早前，希腊、法国、波兰、哈萨克斯坦等国也纷纷发布提醒，建议其公民避免前往伊朗、以色列等中东地区。（财联社） 本周将公布英国2月Nationwide房价指数月率、瑞士1月实际零售销售年率、法国2月制造业PMI终值、德国2月制造业PMI终值、欧元区2月制造业PMI终值、英国2月制造业PMI终值、英国1月央行抵押贷款许可、美国2月标普全球制造业PMI终值、美国2月ISM制造业PMI、日本1月失业率、欧元区2月CPI年率初值、欧元区2月CPI月率初值、澳大利亚第四季度GDP年率、中国2月官方制造业PMI、中国2月RatingDog制造业PMI、瑞士2月CPI月率、法国2月服务业PMI终值、德国2月服务业PMI终值、欧元区2月服务业PMI终值、英国2月服务业PMI终值、欧元区1月PPI月率、欧元区1月失业率、美国2月ADP就业人数、美国2月标普全球服务业PMI终值、美国2月ISM非制造业PMI、法国1月工业产出月率、瑞士2月季调后失业率、欧元区1月零售销售月率、美国2月挑战者企业裁员人数、美国至2月28日当周初请失业金人数、美国1月进口物价指数月率、美国2月全球供应链压力指数、英国2月Halifax季调后房价指数月率、欧元区第四季度GDP年率修正值、欧元区第四季度季调后就业人数季率终值、美国2月失业率、美国2月季调后非农就业人口、美国1月零售销售月率、美国2月平均每小时工资年率、美国12月商业库存月率、中国2月外汇储备等数据。 此外，本周还需关注：美国和伊朗在维也纳举行技术性会谈；美国国务卿鲁比奥于3月2日至3日访问以色列，将讨论伊朗、黎巴嫩和加沙问题；FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话；日本央行行长植田和男在一场金融科技研讨会上发表讲话；2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话；加拿大央行行长麦克勒姆参加一场炉边谈话；全国政协十四届四次会议在北京召开；美联储公布经济状况褐皮书；十四届全国人大四次会议在北京召开；2026年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克就美元避险地位发表讲话。（金十数据） 原油方面： 上周五隔夜两油期货均大幅上涨，美油涨3.19%，布油涨3.35%。周线方面：美油期货周线两连涨，当周涨1.22%，美油期货月线两连涨，当月涨3.19%；布油周线两连涨，当周涨2.68%，布油月线两连涨，当月涨5.61%。由于美国和伊朗延长了核谈判，交易员们仍对可能出现的供应中断情况保持警惕。PVM石油分析师塔马斯·瓦尔加表示：“目前市场充满不确定性，恐惧情绪正在推高油价。这完全是受伊朗核谈判结果以及美国可能对伊朗采取军事行动的影响所致。星展银行分析师苏弗罗·萨卡尔表示：“我们认为，此次最新一轮的美伊谈判为和平解决提供了些许希望，但军事打击的可能性仍无法完全排除。”特朗普于2月19日表示，伊朗必须在10至15天内就其核计划达成协议，否则“将会发生非常糟糕的事情”。萨卡尔表示，由于担心冲突会通过霍尔木兹海峡扰乱中东地区的石油供应（该海峡是全球约20%石油供应的必经通道），油价已将每桶8至10美元的“地缘政治风险溢价”纳入考量。两位消息人士透露，为减轻可能出现的冲击所带来的影响，沙特正在提高石油产量并增加出口。与此同时，欧佩克可能会在3月1日的会议上考虑增产。(金十数据) 美国总统特朗普称，不担心袭击伊朗对油价的影响。据美国商品期货交易委员会（CFTC）：截至2月24日当周，投机者所持NYMEX WTI原油净多头头寸增加16,968手合约，至98,187手合约，创七个月新高。所持ICE布伦特与WTI原油净多头头寸增加71,179手合约，至413,401手合约，创大约13个月新高。所持NYMEX汽油净多头头寸创12周新高，所持NYMEX取暖油净多头头寸创三周新高。所持NYMEX天然气净多头头寸创14个月新低。（财联社） 美国能源信息署（EIA）：12月美国石油产量下滑至大约1370万桶/日，创半年最低。美国能源信息署（EIA）：美国12月天然气液体（NGL）产量减少24.9万桶/日，至760万桶/日（11月为784.9万桶/日）。美国12月汽油需求同比增长0.1%或8000桶/日，至878.1万桶/日（11月同比下降1.7%）。 美国12月石油总需求同比增长1.1%或23.6万桶/日，至2085.1万桶/日（11月同比下降0.7%）。美国12月馏分油需求同比增长1.8%或6.9万桶/日，至381.2万桶/日（11月同比增长3.2%）。（金十数据）

2月27日，华锡有色股价再次涨停，这是其继2月25日涨停之后，再一次收获的涨停，实现了3天2板！ 消息面上，华锡有色2月28日发布股票交易异常波动的公告。其公告显示：公司 A 股股票（股票代码：600301）连续三个交易日内（2026 年 2 月 25 日、2 月 26 日、2 月 27 日）收盘价格涨幅偏离值累计超过 20%，根据《上海证券交易所交易规则》的有关规定，属于股票交易异常波动情形。 公司关注并核实的相关情况：针对股票交易异常波动，公司董事会对有关事项进行了核查并向公司控股股东和间接控股股东书面征询核实，具体情况如下：（一）生产经营情况 经自查，公司目前日常生产经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化，内部生产经营秩序正常。（二）重大事项情况 经自查并向控股股东、间接控股股东书面征询核实，截至本公告披露日，公司、控股股东和间接控股股东不存在涉及公司应披露而未披露的重大信息，包括但不限于重大资产重组、发行股份、重大交易类事项、业务重组、股份回购、股权激励、破产重整、重大业务合作、引进战略投资者等重大事项。（三）媒体报道、市场传闻、热点概念情况 经自查，截至本公告披露日，除公司已披露的信息外，未发现对公司股票交易价格可能产生较大影响的媒体报道或市场传闻和涉及热点概念的事项。（四）其他股价敏感信息 经自查，截至本公告披露日，未发现其他有可能对公司股价产生较大影响的重大事件，公司董事、高级管理人员、控股股东和间接控股股东在公司本次股票交易异常波动期间不存在买卖公司股票的情况。三、相关风险提示 公司股票交易价格连续三个交易日（2026 年 2 月 25 日、2 月 26 日、2 月 27日）收盘价格涨幅偏离值累计超过 20%，短期波动幅度较大。公司近期生产经营基本面无重大变化，敬请广大投资者注意二级市场交易风险。四、董事会声明 根据《上海证券交易所股票上市规则》等有关规定，公司董事会确认公司不存在任何应披露而未披露的事项或与该等事项有关的筹划、商谈、意向、协议等，董事会也未获悉根据《上海证券交易所股票上市规则》等有关规定应披露而未披露的、对公司股票交易价格可能产生较大影响的信息。公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处。 华锡有色2月28日公告的公司投资者关系活动记录表(2026年2月)显示： 一、请介绍一下公司下属各大矿山基本情况？ 华锡有色回应 ：公司持有并经营铜坑矿、高峰锡矿和佛子冲铅锌矿三座矿山。 铜坑矿矿区面积15.7786平方公里，证载开采规模为350万吨/年，主要含有锡、锌、铅、锑、铟等金属。高峰锡矿矿区面积2.1981平方公里，证载开采规模为33万吨/年，其主矿体为世界上罕见的特大型特富锡多金属矿体，锡、锌、铅、锑含量均达到独立矿床工业要求。佛子冲铅锌矿矿区面积13.2852平方公里，证载开采规模为45万吨/年，主要含有锌、铅、铜等金属。根据2025年半年度报告，公司保有锡、锑、铟、锌、铅、银、铜等金属资源量合计449.25万吨。各矿山具体金属种类、资源量及品位水平因矿山禀赋差异有所不同，详细数据以公司披露的年度报告、半年度报告等定期报告为准。 二、公司各大主力矿山的剩余服务年限？ 华锡有色回应：矿山剩余服务年限与资源储量、开采规模、生产计划及探矿增储成果密切相关。根据公司2024年年度报告，自有矿山剩余可开采年限为8至32年不等。目前，公司加快推进高峰公司100+105号深部开采工程项目，积极推动铜坑矿探转采完成后的产能释放，这些项目的逐步实施将有效提升公司整体产能，延长矿山服务年限。未来，公司将持续加大探矿增储投入，结合资源开发进度与市场需求，动态优化产能安排，为长期稳定经营和可持续发展提供资源保障。 三、公司“十五五”规划是否编制完成？未来几年公司金属量增量预计情况？ 华锡有色回应：公司“十五五”规划目前正处于内部编制阶段。公司目前正在推进铜坑矿区锡锌矿矿产资源开发项目、高峰100+105号矿体深部开采工程等项目，未来金属量增量受项目进度、资源情况等多重因素影响，具体数据请以公司后续定期报告及相关公告为准。 四、公司未来几年资本开支主要用在哪些方面？ 华锡有色回应：未来资本开支围绕公司发展战略与投资计划安排，聚焦锡、锑、铟特色金属全产业链高端化、智能化、绿色化发展方向，将聚焦四大领域：一是资源保障与产能提升，二是产业链强链补链延链，三是科技创新与技术攻关，四是产业布局优化与现代治理。公司将按规划有序实施，具体投资进度与安排以定期报告及公告为准。 六、如何看待当前及未来全球锡市场的供需格局，对公司业务发展有何影响？ 华锡有色回应：当前全球锡市场呈现长期结构性紧平衡。供应侧受资源条件复杂、环保政策收紧、地缘局势及勘探投入不足等因素制约，新增产能有限，供应增长整体缓慢。需求侧在光伏、新能源汽车、半 导体、人工智能等新兴产业带动下，具备稳定增长动力。 公司将聚焦主业，持续优化生产与成本管控，提升资源综合利用率，巩固核心竞争力。需提示的是，锡价受宏观经济、产业政策等多重因素影响，存在波动风险。 七、公司铟的生产情况？铟价近期上涨对公司业绩有何影响？ 华锡有色回应：截至2024年12月31日，公司铟金属保有资源量为3332.25金属吨，2025年1-9月，公司铟锭产量为21.21吨。铟价上涨对公司整体业绩的影响程度，需综合考虑公司铟产品的实际产量、销售节奏、定价模式以及生产成本等因素。公司铟业务目前以伴生回收为主，产量与主金属产量相关。 未来，公司将持续跟踪市场行情，合规组织生产与销售，优化产品结构，努力提升资源综合回收利用水平。 八、今年是否有分红计划？ 华锡有色回应：公司始终重视对股东的合理回报，已完成使用公积金弥补亏损，后续公司将结合经营业绩、现金流状况、未来发展规划及相关法律法规综合研判，合理制定分红方案，并按照相关规定及时履行信息披露义务。 被问及“公司在锑资源方面的储量是多少吨？年产锑精矿/锑锭多少吨？2025年锑业务营收占比约为多少？”华锡有色 2月24日在互动平台回答投资者提问时表示， 截至2025年6月末，公司保有锡、锑、铟、锌、铅、银、铜等金属资源量合计449.25万吨。2025年度相关经营数据请以公司后续披露的定期报告为准。 鉴于华锡有色尚未发布2025年全年的业绩情况，回顾其2025年第三季度报告可以看到：前三季度公司实现营业总收入41.38亿元，同比增长21.16%；归母净利润4.94亿元，同比下降8.54%；扣非净利润4.84亿元，同比下降7.09%。 （注：“本报告期”指本季度初至本季度末 3 个月期间，下同。 追溯调整或重述的原因说明 2025 年 8 月，收购广西华锡集团股份有限公司持有的北京华锡金海经贸有限责任公司 100%股权，构成同一控制下企业合并，对上年同期的合并报表所有相关项目进行追溯调整。） 华锡有色在其三季报中介绍营业收入变动的原因： 主要系公司紧抓市场机遇、积极组织生产，有色金属产品累计销量同比增加，产品价格同比上涨，推动营业收入增长。 对于净利润下降的原因，华锡有色表示： 主要系本报告期内受矿山原矿品位下降、矿山环保治理、子公司更换采矿权证补计提前期采矿权出让收益等因素影响，导致成本提高，净利润减少。 对于主要业务的情况，华锡有色在其半年报中介绍：公司主营业务为有色金属勘探、开采、选矿以及工程监理等业务，主要产品为锡、锌、铅锑、铅、铜精矿和锡、铟等深加工产品，以及通过委外加工的方式生产出锡锭、锑锭、锌锭、铟锭。报告期内，公司生产出来的锡精矿、锌精矿和部分铅锑精矿主要用于委托加工生产出锡锭、锌锭、锑锭后对外销售，铅锑精矿、锌精矿、铜精矿、铅精矿直接对外销售。公司同时还涉足工程监理业务。 国金证券2月23日的研报指出：近期价格随宏观环境波动较大；近日印尼正在研究在未来几年禁止锡原料出口，考虑在印尼在锡产业链所处地位，在产业链转移的过程中锡材加工企业或催生较大补库需求，进而利好锡价上行。中长期看国内外增量项目较为稀散且仍存在较大不确定性，需求端有望受益AI赋能下、汽车智能化加持的半导体复苏，锡供需格局将长期向好。推荐华锡有色；其余相关标的锡业股份、兴业银锡和新金路。 西南证券2025年12月25日点评华锡有色的研报显示：1）公司是广西唯一有色金属上市平台，体外矿山资产较多，注入可期；2）锡、锑供需缺口将长期存在，推动价格进入上行周期；3）公司主力矿山均有扩产计划，高峰矿开采规模将由33万吨提升至45万吨，铜坑矿年产规模将由237.6万吨提升至350万吨，业绩弹性可期。考虑到锡、锑价格处在上行周期，公司成长性可期，给予2026年20倍PE，目标价47.4元，首次覆盖给予“买入”评级。风险提示：下游需求复苏或不及预期风险，缅甸复产超预期风险，锡价或大幅下跌风险，矿山事故风险，资产注入或不及预期风险。

有投资者在投资者互动平台提问：董秘您好，想了解公司超导业务的公开经营情况：1.公司超导线材（低温超导）的技术定位、现有产能与扩产计划；2.近年在超导领域的研发投入、产品落地及应用场景进展。安泰科技2月27日在投资者互动平台表示，您好！公司产品目前暂未涉及超导材料领域。 有投资者在投资者互动平台提问：尊敬的董秘您好，请基于公司已公开可披露信息，逐项详细答复以下问题，请勿笼统表述：1.公司稀土永磁业务的现有产能、产能利用率及未来扩产规划；2.公司在稀土永磁行业的市场地位、核心产品及技术优势；3.稀土永磁产品的主要下游应用领域、核心合作客户；4.该业务当前的营收规模与毛利率水平。恳请逐项清晰回复，谢谢。安泰科技2月27日在投资者互动平台表示，您好！ 1）公司目前稀土永磁材料产能为1.2万吨。2025年实际产量情况请以2026年3月31日公布的《2025年度报告》为准； 公司扩产计划请以公告为准。2）公司是全球高端稀土钕铁硼永磁材料及制品的头部供应商，同时也是中国稀土行业协会磁性材料分会副会长单位，公司钕铁硼永磁材料产业化技术处于国际先进水平，在"铈磁体开发"、"钕铁硼磁体无压烧结产业化制备技术"等关键领域均取得突破，并入选工信部“智能制造标杆工厂”。目前，公司围绕上游稀土资源和下游用户市场实施产业布局，形成京、鲁、蒙、苏、粤五地彼此协同、相互支撑、纵深发展的市场竞争优势。3）公司稀土永磁产业目前主要聚焦汽车领域、节能电机领域、高端消费电子领域。具体的客户的信息属于公司商业秘密，请以公司公告为准。4）2025年全年数据请以2026年3月31日公布的《2025年度报告》为准。感谢您对公司的关注！ 安泰科技2月2日在互动平台回答投资者提问时表示，公司非晶带材主要应用于配电变压器，包括立体卷铁心变压器，可以应用于高压输配电领域、轨道交通等；纳米晶带材主要应用于高频电力电子场景，如新能源汽车车载充电机（OBC）、DC-DC变换器、逆变器（Invertor）中的滤波器件等。公司纳米晶带材适合于10kHz以上高频场景，具有高饱和磁感、低损耗等特性，非常契合光伏逆变器高频化、高效率化的发展趋势，目前已广泛应用于光伏行业及光伏逆变器领域，在光伏逆变器的磁性器件中发挥重要作用，是公司在新能源领域重点布局的方向之一。 2月2日，安泰科技在互动平台回答投资者提问时表示，公司未来发展展望及2026年经营计划，请关注公司2026年3月31日发布的《2025年度报告》。 2月2日，安泰科技在互动平台回答投资者提问时表示， 公司始终聚焦高性能、高一致性钕铁硼磁材产品开发。 1月26日，安泰科技在互动平台回答投资者提问时表示，硬质合金与高端高速钢作为工具材料各有优劣，在应用领域既存在明显的差异化，又有一定互补性，各自所占市场份额保持相对稳定。公司以“全球领先的高端工模具材料供应商和解决方案的提供者”为定位，持续加强技术创新和结构调整，推动高速钢产品向粉末高速钢、喷射钢等专业化、高性能的高端领域转型升级，使得公司在高端高合金材料细分市场的市场份额及销量不断提升。 1月26日，安泰科技在互动平台回答投资者提问时表示，公司新建的1万吨非晶带材项目已按期于2025年6月30日完成整体验收，目前正处于达产达效阶段。 1月26日，安泰科技在互动平台回答投资者提问时表示，公司为生产第三代半导体材料（包括GaN）的化学气象沉积设备提供配套材料和部件，但未涉及碳化硅、氮化镓材料的生产。 对于“公司的难熔钨钼产业在半导体等高端市场的开拓情况如何？”安泰科技1月9日在接受机构调研时回应：2025 年上半年，安泰天龙面对海外市场及原材料价格大幅上涨的挑战，坚持技术驱动与精益运营双轨并进，坚持新产品、新市场开拓，实现新签合同额 9.72 亿元，与去年同期持平；营业收入 8.89 亿元，同比下降 18%；净利润 4,604.61 万元，同比下降 9.40%。面对市场环境的结构性调整，安泰天龙立足发挥自身技术优势，加大产品结构调整，加快新产品市场推广，在高端医疗装备领域实现产品从组件模块化向整体机头升级，新签合同 2.23 亿元，同比增长 32.26%，向欧洲客户提供的头框架产品呈现增长态势，交付量同比增长 110%；公司加强与国际头部客户战略合作，再次荣获西门子"最佳合作奖"并获得高附加值新产品测试机会。在泛半导体领域，多项新产品开发成果显著，平面显示靶类产品、热沉业务新签合同额分别实现 7,741 万、6,341 万，分别增长60.13%、64.37%。下半年，公司继续扩大新产品市场推广，半导体领域新产品增长明显，保证了整体经营业绩的稳定。在加大新产品市场开发的同时，继续加强技术引领，完成苛刻服役条件下高性能难熔金属材料及复杂构件制备技术项目验收，突破大尺寸钨芯杆、热沉镀膜技术等一批新产品技术，继续保持难熔钨钼金属制品行业引领地位。 此前被问及“公司稀土永磁产业当前面临行业竞争如何？在人形机器人等新兴领域的进展如何？”，安泰科技1月9日在接受机构调研时回应：2025 年上半年，公司稀土永磁产业受原材料价格波动、关税政策和市场竞争影响，业绩有所承压，同比有所下降，但新签合同额实现9.9%的增长。下半年整体有所增长。公司目前磁材产能 1.2 万吨，安泰北方 5000 吨高端稀土永磁制品项目处于达产爬坡期，市场份额稳中有升。针对人形机器人、低空经济等新兴领域，公司将其视为实现增长的关键赛道。高性能钕铁硼磁材是机器人关节伺服电机的核心部件。公司已成立专门团队，聚焦这些领域对磁材的高性能、高一致性要求进行产品开发，并与多家机器人核心部件厂商进行了接洽和技术交流。目前，相关业务处于市场拓展和样品验证阶段，我们将全力把握产业爆发带来的机遇。 》点击查看SMM稀土现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 进入2026年以来，随着稀土原材料氧化镨钕和镨钕金属价格的上涨，钕铁硼52UH的价格也随之攀升。2月27日，钕铁硼52UH的均价为501元/千克。回顾钕铁硼52UH2025年的价格走势可以看出：钕铁硼52UH2025年12月31日的均价为460元/千克，与其2024年12月31日的均价390元/千克相比，其均价2025年上涨了70元/千克，其2025年的涨幅为17.95%。而钕铁硼52UH2月27日的501元/千克，与其2025年12月31日的均价460元/千克相比，今年以来上涨了41元/千克，其均价今年以来的涨幅为8.91%。 2月27日，镨钕金属价格持稳。目前，随着下游磁材企业补库采购活动增多，金属市场的交投氛围较为活跃。尽管下游企业对高价金属的接受程度有限，使得镨钕金属高价成交面临一定困难，但金属企业并不愿意低价出货，报价相对坚挺，因此镨钕金属价格整体维持平稳运行。综合来看，下游磁材企业补库采购活动的增多，提升了稀土市场的整体交投活跃度，报价整体保持平稳，部分稀土产品价格出现小幅上调。预计短期内，受市场交投活跃度提升的带动，镨钕价格或将持续偏强。