7月10日（周四），据生产商和分析师称，如果美国特朗普总统推进对精炼铜而非电线等产品征收50%的关税，美国铜买家将付出高昂代价。 随着特朗普准备自8月1日起对进口铜征收50%的关税，全球供应链正为该措施的细节而焦灼。智利占美国铜出口总量的约70%，该国政府正在争取豁免，称鉴于美国近一半的铜需求依赖进口，美国制造业几乎没有其他选择。 麦格理分析师Alice Fox表示，对生产铜线、铜棒和铜管等中间产品的美国制造商购买外国金属征税，将推高生产成本，削弱其国际竞争力。 安托法加斯塔公司首席执行官Ivan Arriagada周四在圣地亚哥对记者表示：“毫无疑问，这将给美国铜产品制造商带来压力，因此令人担忧。” 对于像安托法加斯塔这样的智利供应商来说，美国约占其铜总销量的十分之一，这一水平与对中国的出口量相比相形见绌。虽然对精炼铜征收关税可能会增加国内冶炼量并提高矿山利润，但仅凭这些措施不太可能引发大规模的矿业投资。在美国，从发现到开始生产可能需要数十年的时间。 **寻求豁免** 智利矿业部长Aurora Williams 周四表示，智利尚未收到任何正式通知，也不清楚50%关税的具体细节，但一直在与美国官员的讨论中寻求豁免。 智利生产商出口的是“具有高度可追溯性的顶级精炼铜，因此我们希望这一点不仅在美国，而且在整个市场都能得到应有的认可，”这位部长告诉记者。“智利的矿业生产，无论从哪个角度看，都肩负着高度的责任，对美国制造业来说，它受到高度重视且至关重要。” Williams对特朗普的声明采取了审慎的态度，而加拿大工业部长则Melanie Joly誓言要“抗争”。她周四在温哥华的一场活动间隙告诉记者，加拿大谴责“非法”关税，称这是对其工人的直接攻击。加拿大是美国第二大铜供应国。 Arriagada表示，铜市场可能仍将持续波动。一旦加征关税，美国消费者将动用提前积累的库存，从而影响需求。麦格理估计，这一过程将持续九个月。尽管如此，全球供需基本面仍然相当强劲。 一项报告显示，去年美国从矿石中生产了85万吨精炼铜，另有81万吨依赖进口，其中5%的需求通过回收和库存减少来满足。由于美国仅有两家活跃的冶炼厂，出口约一半的半成品铜矿石，其中一半销往中国。 改变这种状况需要时间。与此同时，行业研究分析师Alon Olsha和Richard Bourke表示，如果对精炼金属征收的关税不适用于半成品铜产品，那么这些产品可能会大量涌入市场。。 他们写道：“如果没有更广泛的激励措施和对半成品征收关税，这种进口依赖可能会持续下去，并损害铜消费者的利益。” 如果对精炼金属征收的关税不适用于半成品铜产品，那么这些产品可能会大量涌入市场。 （文华综合）

7月10日（周四），根据惠誉解决方案（Fitch Solutions）旗下BMI的一份新报告，未来十年，全球铜矿山产量预计将以年均2.9%的速度增长，从2025年的2,380万吨增长到2034年的3,090万吨。 BMI表示，这种产量增速在很大程度上要归功于几个新项目和扩建项目的上线，这得益于达到历史高位的铜价和积极的需求前景。 今年，BMI预计全球铜矿山产量将增长2.5%，因智利产量恢复以及蒙古的Oyu Tolgoi巨型矿场增产。秘鲁、俄罗斯和赞比亚也仍将是主要的产量贡献者，该机构补充说。 BMI援引国际铜业研究组织（ICSG）的数据显示，由于秘鲁的Las Bambas、Quellaveco和Toromocho矿区、刚果民主共和国的Kamoa-Kakula矿和上述的Oyu Tolgoi项目产量增加，今年1-4月期间全球铜产量同比增长2%。 然而，2025年的产量增长预测被下修，反映了Kamoa-Kakula的产量指导下降，该矿最近受到地震活动的影响。BMI还强调了嘉能可（Glencore）和英美资源（Anglo American）等主要矿商所指出的下行风险。尽管如此，包括最大铜生产商Codelco在内的许多其他公司都对前景持乐观态度，支持全球产量的提高。 **智利将继续保持领先地位** 从地区来看，BMI预计，智利仍然在铜供应链中占主导地位，该国2025年产量料增长3%至570万吨，占到全球矿山产量的四分之一。 智利产量增加的一个主要原因是Teck旗下的Quebrada Blanca矿场的持续增产，这将抵消国有Codelco铜公司所面临的一些挑战。 长期来看，BMI称，智利的前景依然乐观，“尽管未来几年存在一系列可能限制该行业投资的因素”，但随着绿色能源转型的加速，需求上升，智利庞大的关键矿产储量将鼓励未来的投资。 刚果民主共和国产量也预计增长3%，但由于Kamoa-Kakula的指导产量下调，下行风险犹存。与此同时，秘鲁产量预计增长3.2%，自2024年下滑1%后反弹。 （文华综合）

沪铜夜盘小幅高开，随后行情略有回落，日内延续偏弱震荡局面，收盘勉强飘红微涨0.05%。美国对铜关税相关消息继续扰动市场，等待更多明朗线索出炉，最近沪铜回落后窄幅震荡，波动有限。 最近美国官员表态的对进口铜加征关税的水平和落地时间都大超市场预期，引发了美铜的异动走高，由于担心美国虹吸效应不再，非美地区低库存状态难以维持，伦铜和沪铜表现承压。目前市场仍在等待有关铜关税的更多细节披露，市场传言较多，仍待更多确定性的指引。 近期LME铜库存持续回升，不过昨日注册仓单略有回落，注销仓单出现回升，后续仍需观察库存累积持续性。国内方面，截至周四数据显示社会库存累积十分有限。 展望后市，金瑞期货表示，近期主要矛盾是铜关税提早落地，即非美地区紧张逻辑削弱，并且美国仍有近30万吨未体现在显性库存中，潜在增加过剩幅度。因此对铜价有一定压力，未来需关注基本面消费韧性情况，若持续弱于预期则有继续回落风险。 （文华综合）

智利政府及贸易界人士的官方声明显示，美国将实施的铜进口关税或将带来严重影响。 据央视新闻客户端报道，当地时间7月9日，美国总统特朗普在社交媒体平台“真实社交”上宣布，美国将对进口铜征收50%的关税，自2025年8月1日起生效。此举源于美国商务部对铜在国家安全中作用的为期六个月的调查。 此次调查还评估外国供应对国内产业的影响。智利作为2024年美国铜进口量的约70%的供应国，正处于这场贸易风暴的中心。 智利去年向美国出口约64.6万吨铜，价值超过60亿美元。尽管中国仍是智利最大的铜买家，但美国市场对智利铜生产商而言是一个至关重要的第二大出口渠道。 新关税可能扰乱这些贸易流，给智利矿商带来压力，并引发对该国贸易战略的质疑。 美国关税已将铜价推至历史高位。此次价格飙升始于官方宣布数月前，反映了实际供应短缺与投机交易的双重因素。 美国进口商在关税截止日期前抢购铜。2025年1月至4月，美国铜进口量较2024年同期激增46.1万吨。提前采购行为表明市场参与者试图规避额外成本，但也预示着未来库存调整至新贸易时可能出现的波动。 对于智利而言，美国市场仅占铜出口总额的不到13%，但关税的影响远超单纯的贸易量。铜出口仍是智利最大的外汇收入来源，2024年总额达508.6亿美元。 出口受到影响可能削弱智利比索汇率、推高本地成本并减少政府收入。智利去年公共债务占GDP的42%，同时财政赤字为2.9%。铜出口收入下降可能进一步加剧公共财政压力。 智利官员和行业领袖如今面临战略抉择。他们必须权衡失去美国市场的风险与开拓其他市场（尤其是亚洲和欧洲）的机遇。 关税细节的不确定性可能抑制智利采矿业的新投资。美国铜关税问题不仅仅是贸易政策问题。它关乎一个国家的决策如何重塑全球供应链、扰乱既定市场，并迫使智利等主要生产国重新思考其战略。 未来数月将揭示智利是否适应这一新环境，还是关税将给其经济留下持久创伤。 （文华综合）

加拿大铜生产商Hudbay Minerals周四称，由于曼尼托巴省北部发生野火，已经临时停止Snow Lake的运营。

7月10日（周四），智利铜业委员会（Cochilco）公布的数据显示，智利国家铜业公司（Codelco）5月铜产量同比增幅约为16.5%，当月铜产量升至13.01万吨。 Codelco是全球最大的铜矿生产商。 必和必拓（BHP）旗下的埃斯康迪达矿（全球最大的铜矿）产量激增约24.4%，达到13.2万吨。 在由嘉能可和英美资源集团共同运营的另一座大型铜矿Collahuasi，产量下降16.9%至38,400吨。 （文华综合）