沪铜早间小幅冲高后出现回落，收盘涨幅收窄至0.11%。政策面所带来的利好情绪有所消化，市场仍在等待需求实质好转，最近铜市供需面变化不大，社会库存仍在去化，期价仍然偏强震荡。 最近国内政策面预期偏暖，且11月出口增速好于预期，国内氛围尚可。海外方面，最近美元指数偏强震荡，仍在等待美国通胀带来更多指引。对于宏观面，新湖期货表示，周一政治局会议释放的政策信号超预期，铜价大涨。但目前国内政策仍处于提振预期阶段，市场对当下弱现实悲观情绪并未扭转，短期铜价或有反复。 近日LME铜库存在27万吨附近波动，不过最近注销仓单下降较多，注销占比回落。国内方面，供应有恢复预期，不过下游需求仍有韧性，社会库存仍在去化当中，且期价重心虽然在震荡上移，但是现货维持升水局面。对于供需面，金瑞期货表示，基本面上，进入十二月，预计冶炼检修减少，未来国内供应环比上升。进口方面预计到港量保持高位。消费端，近期下游在手订单令开工仍保持较高水平，短期消费仍有韧性，并高于季节性。

海亮股份12月10日发布关于筹划投资参股金龙精密铜管集团股份有限公司及合作经营事项的提示性公告。公告显示，公司正在筹划投资参股金龙精密铜管集团股份有限公司及合作经营事项。 本次交易事项尚处于筹划阶段，公司拟投资不超过人民币10亿元收购万州经开集团所持金龙集团的部分股份，同时，海亮股份拟与金龙集团开展合作经营。 本次交易事项不构成关联交易，也不属于《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。 海亮股份提醒：目前本次交易仍处于筹划阶段，交易各方尚未签署任何协议，具体交易方案仍在商讨论证中，尚存在不确定性。 本次交易尚需履行公司内部审议程序，尚需取得重庆市万州区有权批准单位的批准或同意，尚需通过国家市场监督管理总局反垄断局经营者集中审查，具有较大的不确定性，提请广大投资者注意投资风险。 海亮股份2023年年报在介绍内公司从事的主要业务时提及：公司主要从事铜管、铜棒、铜箔、铜管接件、导体材料、铝型材等产品的研发、生产制造和销售。公司产品广泛应用于空调和冰箱制冷、传统及新能源汽车、建筑水管、海水淡化、舰船制造、核电设施、装备制造、电子通讯、交通运输、五金机械、电力等行业领域。公司采用“以销定产”的经营模式、“原材料价格+加工费”的销售定价模式，严格执行净库存管理制度，有效规避原材料价格波动风险，从而实现“赚取加工费”的盈利模式。公司是全球规模最大、最具国际竞争力的铜管、铜棒制造企业，在全球设有22个生产基地，其中国内基地主要位于浙江、上海、安徽、广东、四川、重庆、甘肃等省市，海外基地主要分布于美国、德国、法国、意大利、西班牙、越南、泰国、印度尼西亚等国。 据金龙精密铜管集团股份有限公司官网信息显示， 金龙精密铜管集团股份有限公司成立于2000年7月，2018年3月，万州经济技术开发区对公司实施战略重组，公司成为国有控股混合所有制企业，总部位于重庆市万州区。是铜管行业唯一获得国家科技进步二等奖企业、全国第四批单项产品冠军企业。目前，该公司在国内十多个省市和美国、墨西哥拥有65万吨铜管材、10万吨铜线材、2万吨铜带材以及1.5万吨铝管材加工产能。其生产的各类铜管主要应用于空调冰箱制冷、计算机散热、电磁微波、太阳能利用、医疗设施、船舶制造等领域。 海亮股份11月17日晚间公告，2024年11月15日，据财政部、税务总局下发的2024年第15号公告《关于调整出口退税政策的公告》，自2024年12月1日起实施，将部分成品油、光伏、电池、部分非金属矿物制品的出口退税率由13%下调至9%；取消铝材、铜材以及化学改性的动、植物或微生物油、脂等产品出口退税。此次出口退税政策的调整，取消铝材、铜材等产品出口退税，主要涉及公司的铜管产品出口，且公司产品出口90%以上都是以进料加工的方式展开，进料加工业务模式是以加工费为税基，受退税调整影响很小。公司是行业最早展开全球化布局的企业，有着丰富的全球化经验和经营能力应对各种贸易、税收政策的变化，新政出台后，公司积极调整经营策略，自2024年11月18日开始所有产品出口调整为来料加工或者进料加工方式。 海亮股份此前公布2024年三季报显示，公司前三季度实现营业收入680.05亿元，同比下降1.95%；完成归母净利润8.79亿元，同比下降9.4%；扣非归母净利润6.79亿元，同比下降39.5%；经营现金流净额为-33.48亿元，同比下降68.7%；EPS(全面摊薄)为0.4398元。其中第三季度，公司收入240.45亿元，同比下降6.3%；归母净利润2.6亿元，同比增长3%；扣非归母净利润5648万元，同比下降78.6%。 海亮股份表示：营业收入变动的主要原因为报告期公司主营业务收入较上年同期增加，其他业务收入较上年同期下降所致。 国金证券10月31日发布研报称，给予海亮股份买入评级。评级理由主要包括：1）前三季度公司产品销量同比改善，主营业务收入同比增长；2）汇兑损失导致财务费用增长，影响短期利润表现；3）印尼及摩洛哥项目推进，盈利能力有望进一步提升。风险提示：项目进度不及预期；铜价波动；需求不及预期；人民币汇率波动。 华源证券10月09日发布研报称，给予海亮股份买入评级。评级理由主要包括：1）全球铜加工龙头，海外布局持续加速；2）产线改造持续推进，铜管产能不断扩张。风险提示：需求波动风险；项目建设不及预期风险；原材料波动风险。

在即将到来的2025年，我们预见到全球经济将面临一系列复杂多变的挑战。随着美国大选的尘埃落定，全球贸易政策的不确定性将进一步增加，为国际贸易合作带来新的课题。在地缘政治领域，持续的冲突和紧张局势未见明显缓解，这不仅对全球安全构成威胁，也对资源分配和产业布局产生了重要影响。在此宏观背景下，产业转移和供应链重组成为我们必须密切关注的关键话题。在产业层面，矿产资源的保护主义趋势正在上升，直接影响到了全球铜精矿加工费的稳定性。随着全球粗炼产能的快速扩张，铜冶炼厂的利润空间受到进一步压缩，行业面临的挑战日益严峻。在再生铜原料领域，环境、社会和治理（ESG）标准以及“双碳”目标的推进，使得市场对再生铜的关注度显著提升。然而，2024年实施的“反向开票”政策和《公平竞争条例》对再生铜行业产生了深远的影响。展望2025年，再生铜行业的格局变化将对整个铜产业链产生关键性的影响。此外，随着税收补贴等激励措施的取消，电解铜贸易的空间将进一步收窄。我们预计，铜加工材在贸易商和冶炼厂之间的采购比重将出现更加明显的分化。 在此背景下，SMM精心筹备的 “ CCIE 2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 ” 将于2025年4月22-25日在江西南昌隆重举行， 江西三合智能金属有限公司 将盛装出席此次大会，我们将与时代同步，瞄准目标，踔厉奋发，勇毅前行！ 点击 报名表单 立即登记参会，我们期待在会议上与您相遇。 展位号：C24 高精密铜合金制造商 助力智能连接·协同产业升级 江西三合智能金属有限公司 ，位于江西省余江区工业园区龙岗片区，是一家专业从事高精密黄铜合金棒材、异型材以及铜排、铜线等金属材料研发、生产和销售的企业。公司现有50余亩工业用地，厂房面积28000余平方，总投资15亿元。公司现拥有高精密黄铜棒生产线6条、高精密通讯用黄铜异形材生产线3条、新能源汽车动力系统用高性能铜母排2条。公司现有职工90余人，本科及以上的研发人员10人。 公司自成立以来，始终坚持质量第一、客户至上的经营理念。公司引进先进的生产线和检测设备，产品符合国家标准GB、国际电工委员会标准IEC、产品ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系和ISO45001职业健康与安全管理体系认证、ROHS和REACH等第三方产品检测等，公司竭诚为客户提供优质的产品和满意的服务。2023年企业获得国家级高新技术企业，省级专精特新企业，创新型中小企业，科技型中小企业、2023年守信用重合同企业等荣誉称号。凭借卓越的品质和优质的服务公司与江铜、三川水表等知名上市企业建立了紧密的合作关系。 三合金属坚持“以人为本、求真务实、创新发展、合作共赢”的经营理念；以“诚信、创新、严谨、务实”为企业文化；以“客户满意、精益求精、绿色环保”为质量方针竭诚为各位新老客户服务。 联系方式 王 颖 18070132561 SMM会议联系人 林峻峰 18326223112 linjunfeng@smm.cn

随着金川集团国际化经营战略持续推进，金川海外项目越来越成为关注焦点，持续加强资源开发和产业投资已成为集团全球化布局的重要举措。10月22日—28日，甘肃省委书记、甘肃省人大常委会主任胡昌升率甘肃省友好交流合作代表团赴南非和加纳访问。其间，代表团听取了金川集团等省属重点企业海外发展情况汇报。胡昌升指出，希望甘肃省海外企业自觉做服务大局的标杆、勇于创新的先锋、促进合作的纽带、安全发展的典范、树立形象的表率，着力打造国际化一流企业。 穆松尼铜钴矿探明铜金属量102.65万吨、钴金属量31.56万吨，属超大型铜钴矿山，项目位于刚果（金）科卢韦齐市，涵盖采、选、冶、化、尾矿、辅助及配套设施，是刚果（金）国内首个从井采到最终产品全流程产线的矿业项目，于2019年12月正式开工建设，2023年11月实现井下试生产，2024年6月选矿系统投产，预计2025年二季度完成全部建设任务。项目投产达标后将进一步提升金川集团综合实力，创造新的利润增长点。 笔者从梅特瑞斯矿业公司穆松尼项目生产管理部获知，目前穆松尼项目累计处理矿石82622吨，产出铜钴精矿10140吨，铜钴品位、回收率等均达到或优于设计指标。这是金川海外项目建设者一点一滴奋斗的结果。 面对疫情阻碍、物资延后、设备紧缺、人员不足、营商环境恶劣等挑战，穆松尼项目组以逢山开路、遇水架桥的魄力与决心，持续压实主体责任，精密部署主动作为，多措并举攻坚克难，成功开创金川海外项目建设新速度。 作为金川集团海外重点建设项目，穆松尼项目的建设发展受到金川集团上下高度重视，得到各兄弟单位大力支持，一支“金川主导，中西融合，系统配套”的管理团队紧紧围绕“穆松尼铜钴矿资源开发”组建成型。项目建设中，项目组结合实际引入中国技术、中国标准，因地制宜发挥金川优势、金川力量；把准发展走向，抓住问题关键，布局资源调度，快速推进项目前期筹备。 多方统筹协作是关键。穆松尼项目组积极与设计院、施工方、设备厂家、物流单位沟通协商，超前谋划制订物资采购、参建人员清单，专人专项部署资金、设计、招标、物流环节，打通集港、运输、清关通路，分解制订周期计划，为后续工作“减负放行”；定期召开项目例会、协调推进会，实时通报安全、进度、质量问题，紧抓关键线路、关键节点不放松，持续优化施工顺序，高效统筹项目建设，确保施工进度。 “最大的感触就是计划赶不上变化，突发性因素多。”穆松尼项目组成员田连红坦言。该项目组与北京科技大学联合攻关，研究优势节理分布规律，大量采集矿岩、采场、充填强度等数据，根据地质构造，将原“上向分层或上向进路采矿法”改为“分段空场嗣后充填采矿法”进行开采。 “这是我们首次采用这种方法，与原设计方案相比，采切比降低21%、回采效率提高51.92%。”该项目组工作人员的自豪溢于言表。 将“司令部”设在现场。该项目组结合实际对原方案不断进行优化——井下运输有轨变无轨，辅助厂房结构优化为敞开式轻钢结构，粗矿堆由全地上转为半地上……这些“巧思”为项目节约投资百万美元。 在关键技术上煞费苦心。干式焙烧炉进料设备故障率高，经研究改为浆式进料，降低了故障率，作业环境明显改善；脱硫系统增植插入式硫酸制备工艺，顺利将烟气制成硫酸实现自用外售。 为确保安全、效率两不误，该项目组尝试整合混合井、1号回风井改绞形式，改造竖井掘进系统，提升掘进期间的废石提升效率。改进后5m3出渣耗时仅8分钟，缩减了作业流程，抢回不少时间。深部斜坡道施工采取多工作面平行作业，坡道分为四段，单月最大工程进尺421米，较常规掘进方式缩短工期6个月。“困难固然很多，但我们齐心协力地扛下来了。”该项目负责人贠二伟感慨地说。 金川集团梅特瑞斯公司穆松尼项目组将全力落实集团战略决策，以信息化、智能化、绿色化促发展，以延市场、破常规、求变革拓思路，确保全系统按期投产，助力集团高质量发展。

12月11日，金诚信股价出现上涨，截至11日11:25分，金诚信涨3.31%，报42.43元/股。 金诚信12月10日晚间发布公告称，公司日前与澳大利亚 TERRA MINING 及其股东 DAI RUI 签署《股权合作协议书》，公司或公司指定的子公司将以 1 澳元收购 TERRA MINING 之 51%股权。若本次交易顺利完成，TERRA MINING 将成为公司控股子公司。本次交易系公司在对标的公司进行尽职调查的基础上，经谨慎评估，并与交易对方充分协商后，按一般商业原则达成。本次交易已履行公司内部决策程序，根据《公司章程》授权，本次投资事项无需提交董事会或股东大会审议。本次交易不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组，不构成关联交易。本次交易为境外投资项目，尚需取得政府部门或其授权的有关部门的审批或备案。 根据协议约定，股权转让完成后，TERRAMINING将设立董事会，董事会成员为3人，金诚信提名2人，DAIRUI提名1人。TERRAMINING总经理由DAIRUI担任。此外，TERRAMINING如有日常运营及业务拓展的合理资金需求，金诚信或子公司将根据自身资金情况向其提供优先级股东贷款，并根据市场利率水平确定借款利率。 金诚信公告显示：TERRA MINING 自 2020 年 5 月开始主要从事露天矿山钻探、爆破、装载、运输、破碎及矿业设计与开发等业务，目前承接的主要露天矿山工程项目包括：紫金矿业诺顿金田项目、宝武集团伊斯坦鑫山磁铁矿项目、鞍钢卡拉拉磁铁矿项目。其中，伊斯坦鑫山磁铁矿项目采用整体托管运营模式，负责业务包括从矿山前期规划、设计到现场项目运营、穿爆、采矿、破碎、选矿、铁矿石销售，TERRA MINING 前期资金投入较大，资金结算周期较长，加之首批铁矿石销售款因贸易客户原因未能收回货款（以下称“应收贸易款”）， 该公司现面临净资产为负的财务状况。 从财报数据来看，2023财年、2024财年，TERRAMINING的营业收入分别为1.25亿澳元、2亿澳元，净利润分别为363万澳元、-864万澳元。截至2024财年末，公司净资产为-158.6万澳元。最近两年标的公司主要财务数据如下： 谈及对上市公司的影响，金诚信公告称： （一）公司与TERRA MINING同为从事矿山服务业务的企业，双方分别在地下矿山和露天矿山工程方面具有显著优势，本次交易拟通过双方优势互补、发挥协同效应，有利于进一步拓展公司业务链条，不断提升公司国际化经营水平。 （二）本次投资由公司以自有资金直接进行出资，后续TERRA MINING如有日常运营及业务拓展的资金需求，公司将按照财务管理制度的相关规定，审慎评估其合理性，结合公司资金情况以及TERRA MINING的经营现状及资产情况通过TERRA MINING自身融资或向其提供优先级股东贷款，并根据市场利率水平确定借款利率。该项投资短期内对公司的经营业绩和财务状况不会产生较大影响。 此外，金诚信12月5日晚间曾公告，对全资子公司SabweMiningSarl位于刚果（金）的Lonshi铜矿开展了地质勘查工作，Lonshi铜矿根据矿体分布特征划分为西区、东区，截至2024年10月31日，东区共探获（探明+控制+推断）类矿石量2604.8万吨，铜金属量104万吨，铜平均品位3.99%，其中探明铜金属量15万吨，占比为14.55%；控制铜金属量59万吨，占比为56.44%；推断铜金属量30万吨；探明+控制铜金属量占比70.99%。金诚信公告称：本次Lonshi铜矿东区资源估算结果均为新增资源量，因目前尚未开展可行性研究，故本次未估算证实储量和可信储量。本次Lonshi铜矿东区估算资源量非实际可经济开采利用的矿石储量，存在总资源量、储量与实际开发利用的总资源量、储量不一致的风险。后续公司将继续进行项目可行性研究、初步设计编制等工作，并将根据进展情况进行披露。 金诚信此前披露的2024年三季报显示，2024年前三季度公司实现营收69.71亿元，同比增长31.23%；归属于上市公司股东的净利润10.93亿元，同比增长53.96%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润10.87亿元，同比增长54.81%。 金诚信表示：营业收入和净利润增加是因矿山服务业务收入规模增长及矿山资源矿产品销售所致。 华源证券11月17日发布研报称，给予金诚信增持评级。评级理由主要包括：1）矿服世家，资源业务放量打开成长空间；2）矿服运营稳步增长，盈利基本盘；3）发力矿山资源，国内国外两开花。风险提示：在建项目进展不及预期的风险；金属价格超预期下跌的风险；安全生产风险；地缘政治风险。 中邮证券10月31日发布研报称，给予金诚信买入评级。评级理由主要包括：1）矿服盈利环比下滑；2）资源板块利润环比放量增长154.27%；3）矿山资源开发业务进入快速增长期。风险提示：金属价格波动风险；下游需求不及预期风险；模型假设与实际不符；政策超预期风险等。

《洛阳三五电缆集团有限公司：开启特高压导线建设新征程》 2024 年 12 月 9 日， 洛阳三五电缆集团有限公司年产 10 万吨特高压导线建设项目启动仪式 盛大举行，为导线行业带来了新的活力与希望。 启动仪式现场气氛热烈，各界嘉宾齐聚一堂，共同见证这一重要时刻。在众人的期待中， 洛阳三五电缆集团有限公司常务副总刘灭资 首先登台致辞。 刘灭资副总 在致辞中强调了该项目对于公司发展的重大战略意义。他指出，特高压导线作为现代能源传输的关键设备，市场需求日益增长。此次年产 10 万吨特高压导线建设项目的启动，是公司积极响应市场需求、拓展业务领域的重要举措。刘副总表示，公司将以此次项目为契机，进一步加大技术研发投入，提升产品质量和服务水平，为客户提供更加优质的特高压导线产品。 接着， 伊川县先进制造业开发区党工委书记、管委会主任韩海洋韩书记 也作了重要讲话。 韩书记 对洛阳三五电缆集团有限公司在导线行业取得的成就给予了高度评价。他表示，该项目的启动不仅将为当地经济发展注入新的动力，也将为我国特高压导线产业的发展做出积极贡献。韩书记鼓励公司全体员工要以饱满的热情和高度的责任感，投入到项目建设中去，确保项目顺利推进，早日投产达效。 特高压导线建设项目的启动，标志着洛阳三五电缆集团有限公司迈向了新的发展阶段。公司将凭借先进的生产设备、精湛的工艺技术和严格的质量管控体系，致力于打造出具有国际竞争力的特高压导线产品。 在项目建设过程中，洛阳三五电缆集团有限公司将秉持 “质量第一、客户至上” 的经营理念，严格按照高标准、高质量的要求进行施工，确保项目按时、按质、按量完成。同时，公司还将积极引进先进的管理经验和技术人才，不断提升自身的核心竞争力，为客户提供更加优质的产品和服务。 随着特高压导线建设项目的启动，洛阳三五电缆集团有限公司将进一步拓展市场份额，提升品牌影响力。未来，公司将继续加大研发投入，不断创新产品和服务，为推动我国电力事业的发展做出更大的贡献。 让我们共同期待洛阳三五电缆集团有限公司在特高压导线领域创造更加辉煌的业绩！ 洛阳三五电缆集团有限公司 合作联系