周四沪铜主力2503合约震荡上行，伦铜上破9200美金偏强运行，国内近月C结构缩小，周四电解铜现货市场成交乏力，节后下游企业买兴不佳，现货跌至升水10元/吨。昨日LME库存降至24.9万吨。

宏观方面：今年票委、芝加哥联储主席古尔斯比表示，美国经济正处于充分就业状态，经济稳健增长且通胀降温，这将有助于美联储继续逐步降息，但未来贸易政策带来的不确定性或使决策者们支持放缓降息步伐。美国财政表示，美国将继续实施“强势美元”政策，许多国家并没有形成完全自由的贸易体系，汇率的波动和干预会影响其国际收支平衡，与此同时，美联储主席沃勒支持数字货币体系的发展，称稳定币有可能巩固美元作为储备货币的地位，两党围绕数字货币的理发都是值得推进的。

产业方面：财报显示，英美资源2024年铜总产量达77.3万吨，同比-6%，其2025年指导产量为69-75万吨。

市场对美国关税政策的担忧情绪缓和，美联储鸽派官员支持继续缓慢降息，国家电网预计今年我国电网投资总额有望达6500亿元，全球新能源和人工智能产业升级转型正为精铜消费提供广阔空间，同时美国制造业呈现一定的复苏迹象；基本面上，国内节后累库偏慢，关注初端加工复产复工进度，预计短期铜价将维持偏强震荡运行。