在国际金价2025年飙涨超60%、创下自1979年以来最大涨幅后，瑞银似乎对2026年的前景愈发乐观，已多次“撕报告”、调整其预期。 瑞银财富管理大宗商品及亚太区外汇首席投资官Dominic Schnider最新表示，央行购买、财政赤字增加、美国利率下降以及持续的地缘政治风险将推动金价在第一季度末就达到5000美元。而在此之前，该行给出的时间表为“今年前三个季度内”。 在当前环境下，他对金价的预测非常乐观。Schnider在最新报告中写道： “我们现在预计金价将在3月份上涨至每盎司5000美元，并保持到9月份，然后在2026年底回落至每盎司4800美元左右。” 在去年年底的一份展望报告中，瑞银还指出，在实际收益率低迷、持续的全球经济担忧以及美国国内政策不确定性（尤其是与中期选举和不断增加的财政压力相关的不确定性）的支撑下，2026年黄金需求将稳步增长。 “如果政治或金融风险加剧，黄金价格可能会涨至每盎司5400美元（此前预期为每盎司4900美元）。”报告称。 无独有偶。Catalyst Funds首席投资官David Miller也在接受最新采访时表示，黄金的长期牛市依然稳健，这并非由投机过度所驱动，而是由全球货币体系的深刻结构性转变所驱动。 “我很有信心，在未来一年乃至几年内，黄金价格将继续上涨，而且涨势会相当迅猛，”他说道，并 预计即便涨幅较近期的极端水平有所放缓，但考虑到官方部门持续的需求和供应受限，黄金仍有望实现10%至20%的年涨幅。 大宗牛市 事实上，不仅仅是黄金， Schnider还看好整体大宗商品的牛市行情。 他撰文指出，“大宗商品将在2026年投资组合中扮演更加重要的角色。我们的预测显示，在供需失衡、地缘政治风险加剧以及全球能源转型等长期趋势的支撑下，大宗商品将带来可观的回报。在这一资产类别中， 我们认为铜、铝和农产品尤其具有投资机会，而黄金仍然是分散投资组合风险的有效工具。 ” Schnider进一步表示，供应紧张和需求上升可能会在2026年推高许多大宗商品的价格。 “预计铜和铝的供应将进一步短缺，这可能会推高价格。全球向清洁能源和电气化的转型持续推动着对这些金属的需求，使其成为一项关键的结构性投资。对于原油，我们预计价格将在下半年开始回升。随着需求的稳健增长以及非欧佩克+产油国供应的放缓（而欧佩克+的剩余产能有限），目前的供应过剩局面应该会减少。”他写道。 最后Schnider提醒称，尽管如此，大宗商品也会面临周期性波动。 “当供需失衡或宏观风险（例如通货膨胀或地缘政治事件）加剧时，回报通常最为强劲，”他说道：“在这样的时期，广泛配置大宗商品有助于分散投资组合风险，抵御冲击。当市场前景良好时，我们通常建议将至多5%的投资组合配置于多元化的大宗商品指数。”

SMM1月7日讯： 1月7日，上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）营销部副总经理&铜事业部总经理马瑶、SMM铜事业部副总监张文成，赴航天电工集团航天（宜昌）铜业科技有限公司开展实地走访交流。受到了航天电工集团航天（宜昌）铜业科技有限公司党支部委员、副总经理陈彦博，党支部委员、纪检委员、总法律顾问余洋等领导的热情接待，双方交流氛围融洽。 双方聚焦SMM 铜价体系、电缆与电工领域的铜材应用需求特征、铜杆产业的供需结构及成本波动等行业核心议题，结合当前产业链库存周期、政策调控影响、下游终端订单变化等实际情况，展开了深入探讨。此次走访交流为未来双方继续深化资源共享、推动业务协同、实现互利共赢奠定了良好的基础。 迈入2026年，全球铜产业正式进入深度调整的关键阶段。从产业运行格局来看，尽管2025年全球铜新产能迎来集中投放，但原料端供应缺口同步扩大，反而进一步加剧了行业内的资源争夺；终端消费侧同样承压，电力、新能源汽车等核心应用领域受铜价高位震荡与加工费高企的双重挤压，部分加工企业加速转向内销市场与高附加值产品赛道。展望2026年，美国贸易保护主义升级、铜精矿供需紧平衡、再生铜供应链重塑三大核心变量，将共同驱动铜产业原料加工与终端消费的深度再平衡。 在此行业变局叠加产业转型的关键节点，上海有色网精心筹备的 SMM CCIE 2026（第二十一届）铜业大会暨铜产业博览会 将于2026年 4月8-10日 在江苏·苏州国际博览中心隆重举行。我们诚邀各界同仁共赴盛会，与行业头部企业一道共话铜产业发展新机遇、共谋未来协同新路径！ 航天电工集团航天（宜昌）铜业科技有限公司简介 航天电工集团有限公司（以下简称“航天电工”） 始建于1956年，注册资本：6.37亿，资产总额46.54亿元，职工1800余人，其中，国务院津贴专家2人、中高级职称100余人。产品涵盖新能源发电用电缆（风力、光伏）；矿用阻燃电缆；轨道交通电力电缆；新能源汽车高压线、充电桩电缆；通用橡套电缆；35KV及以下电力电缆；航空、航天及舰船等军工电缆；架空导（地）线；环保布电线；电工用铜杆及圆铜线。 2024年8月，围绕国有企业改革深化提升行动，宜昌城发集团控股航天电工。 2025年4月，航天（宜昌）铜业科技有限公司（以下简称航天铜业科技）成立，是一家致力于打造国内领先高性能铜材制造企业。公司坐落于宜昌市高新区白洋物流园，由航天电工集团有限公司与湖北三峡物流集团有限公司共同投资组建，隶属于宜昌城发集团。 公司一期项目专注于铜杆加工领域，主攻上引法无氧铜和连铸连轧低氧铜两大核心产品，依托国内先进的生产线，公司现有人员69人，具备年产12.4万吨铜杆的加工能力，设备自动化水平行业领先，年产值超70亿元。 2025年7月30日，航天铜业科技上引法生产线顺利点火，2025年9月19日，航天铜业科技连铸连轧生产线顺利点火，标志着航天铜业一期项目即将全面完工投产。 2026年，公司将逐步推进二期项目建设，打造涵盖截面0.035~630mm²铜导体及铜基合金研发、生产的全产业链，目标实现年销售收入超100亿元，为宜荆荆恩城市圈电线电缆产业集群发展注入强劲动能。 公司坚持创新驱动，与华中科技大学、三峡大学等高校深度合作，促进产品升级，实现铜合金领域国产化替代；同时推进设备智能化、信息化建设，培养高素质技术人才。公司构建了完善的人才培养体系，提供技能培训、职业晋升双通道及具有竞争力的薪酬福利，为员工打造广阔发展平台。 航天（宜昌）铜业科技有限公司，以品质为基、创新为翼，持续为客户提供优质产品，与合作伙伴共创价值！ 上海有色网联系人 ： 张文成 电话： 18766457954 zhangwencheng@smm.cn

迈入2026年，全球铜产业正处于深刻调整期。2025年美国突对铜半成品征收50%关税，精炼铜及原料虽被豁免，但政策大幅改写贸易逻辑，前期套利推动大量精铜抢运美国，关税细则公布后美伦价差迅速收窄，美国与国际铜市趋于割裂，迫使加工贸易向关税豁免地区或本土转移，加工材出口流向与订单结构均被改写。铜精矿端原料极度紧缺，长单TC持续下行，现货加工费转负，冶炼厂利润大幅承压承压。再生铜领域亦变动频出，“反向开票”等税收及竞争政策实施，短期扰动回收体系，回收量下降，进口端又受美废成本高企与政策不确定影响，全年到港锐减叠加冶炼厂转向废铜补充原料，推高原料溢价。虽然2025年全球新产能集中投放，但原料供应不足反而加剧争夺。终端消费方面，电力、电动车等板块因铜价坚挺与加工费高企承压，海外订单竞争力下降，一些加工厂转向内销或高附加值产品。展望2026年，美国贸易保护主义、精矿紧平衡与废铜供应链重塑，将共同推动原料加工与终端消费的深度再平衡。 在此背景下，上海有色网精心筹备的 “ SMM CCIE 2026（第二十一届）铜业大会暨铜产业博览会 ” 将于 2026年4月8-10日 在 江苏·苏州国际博览中心 隆重举行， 华阳新兴科技（天津）集团有限公司 将盛装出席此次大会，我们将与时代同步，瞄准目标，踔厉奋发，勇毅前行！ 点击 报名表单 立即登记参会，我们期待在会议上与您相遇。 展位号：G100 Catalysing industries since 1996 服务工业 缔造卓越 华阳新兴科技（天津）集团有限公司 成立于1996年，是由国家工信部认定的国家级重点“专精特新”小巨人企业。集团下属子公司6家，总注册资本1.53亿元，在全国设有22家分支机构，销售网络覆盖150多个城市，产品出口多个国家和地区。集团总部基地坐落于天津，并在河北省唐山市建有第二生产基地。集团主营工业设备维护保养、零部件工艺清洗防锈、机加工冷却润滑、金属轧制辅助等领域的全品类精细化学品，同时向客户提供清洗运维现场服务与方案咨询。 集团以领先业内的技术实力为核心竞争力，产品全部为自主研发，掌握核心技术，技术团队80%为硕士或以上学历。集团已获专利60余项、注册商标近70个，参与制定《工业用烷烃清洗剂》、《酸性水垢清洗剂》等国家及行业标准7项，各项技术指标均走在业内前列。研发的多种产品已成功替代欧美日竞争品，在军工、航空、航天、船舶等战略领域打破了国外产品垄断，填补了国内技术空白。 集团产品广泛应用于新能源、半导体、军工兵器、航空航天、船舶港口、轨道交通、石油化工等诸多行业。在运载火箭制造发射系统、航空母舰动力系统、歼系列新型战斗机及尖端兵器制造领域均有经典案例。系列产品的成功应用不仅助力各行业提升了整体实力，也巩固了我集团在主流现代高端行业的技术优势。 技术实力 应用案例 联系方式 刘丽 135 0641 8407 张先生 186 1186 6739 扫码报名 SMM会议联系人 林峻峰 18326223112 linjunfeng@smm.cn

沙特阿拉伯能源、工业和矿产资源部副部长哈立德·穆代费尔透露，沙特金属交易所已完成可行性研究，目前已进入到启动实施的最终阶段。 该官员表示，这家交易所旨在通过提供融资工具、提升价格稳定性、以及构建一个涵盖交易、估值和吸引全球大宗商品市场专业人才的综合体系，来为采矿业提供支持。 此举契合沙特采矿业目前在2.5万亿美元矿产财富驱动下的迅猛增长态势。2025年，该国获批的采矿项目投资总额接近450亿里亚尔（约合119亿美元）。 据悉，沙特目标跻身全球十大磷酸盐生产国之列，并在铜和黄金产量方面进入全球前二十强。 利雅得政府此前已定下每年吸引9800万美元外国投资进行矿产勘探的宏伟目标，并承诺到2030年提供约1.82亿美元的激励措施，而2024年的勘探支出已突破2.8亿美元。 穆代费尔强调，该交易所为采矿和矿产行业提供了关键融资渠道。它为这些重要商品提供了确定的未来愿景，因为价格波动正是投资矿产领域所面临的主要挑战之一。 他进一步解释道，该交易所的存在，以及沙特始终着力为贸易商提供稳定的营商环境，将惠及在全球大宗商品交易所开展业务、并在沙特拥有投资或企业的各方。 1月13日至15日，“未来矿产论坛”将在利雅得举行，预计该论坛举办期间将有大量交易达成，作为举办地，沙特将受益于这股投资热潮并巩固其作为贸易枢纽的关键地位。 未来矿产论坛是一项政府主导的倡议，已成为汇集行业领袖、专家、政策制定者、学术界和利益相关方的一大平台，旨在增强矿产业韧性和推进更具责任心的供应实践机制。

迈入2026年，全球铜产业正处于深刻调整期。2025年美国突对铜半成品征收50%关税，精炼铜及原料虽被豁免，但政策大幅改写贸易逻辑，前期套利推动大量精铜抢运美国，关税细则公布后美伦价差迅速收窄，美国与国际铜市趋于割裂，迫使加工贸易向关税豁免地区或本土转移，加工材出口流向与订单结构均被改写。铜精矿端原料极度紧缺，长单TC持续下行，现货加工费转负，冶炼厂利润大幅承压承压。再生铜领域亦变动频出，“反向开票”等税收及竞争政策实施，短期扰动回收体系，回收量下降，进口端又受美废成本高企与政策不确定影响，全年到港锐减叠加冶炼厂转向废铜补充原料，推高原料溢价。虽然2025年全球新产能集中投放，但原料供应不足反而加剧争夺。终端消费方面，电力、电动车等板块因铜价坚挺与加工费高企承压，海外订单竞争力下降，一些加工厂转向内销或高附加值产品。展望2026年，美国贸易保护主义、精矿紧平衡与废铜供应链重塑，将共同推动原料加工与终端消费的深度再平衡。 在此背景下，上海有色网精心筹备的 “ SMM CCIE 2026（第二十一届）铜业大会暨铜产业博览会 ” 将于 2026年4月8-10日 在 江苏·苏州国际博览中心 隆重举行， 江苏捷士通科技有限公司 将盛装出席此次大会，我们将与时代同步，瞄准目标，踔厉奋发，勇毅前行！ 点击 报名表单 立即登记参会，我们期待在会议上与您相遇。 展位号：G119-122 创新铜铝高导合金 赋能散热智造未来 江苏捷士通科技集团 始创于1997年，专注于为全球客户提供数字工业散热产品、大数据算力中心智能机柜、热冷通道、高导母线、热管理系统、基站通讯电子组件及纳米电镀产品等系统集成解决方案。 集团下设七家子公司，包括捷士通科技（南京）总部、江苏捷士通科技、江苏热翼科技、江苏长三角检测、嘉奇盛科技、唐通电子及捷士通会议中心，总占地面积28.95万平方米，工业厂房面积达97,500平方米。集团布局南京研发创新管理总部与盐城东台数智零碳智造科技园，构建了涵盖铜铝高导散热合金、英国BWE铜铝成型、精密加工、精密钣金、工业工程焊接、纳米电镀、电子射频组件在内的七大智能制造先进技术体系，并配置高导材料、精密测量、纳米电镀、散热方案、可靠性机械焊接强度、电力电气及数字工业人工智能产品七大专业实验室。 历经多年发展，集团先后荣获国家高新技术企业、国家“专精特新”小巨人企业、江苏省智能制造示范单位、江苏省绿色领军企业等多项荣誉。集团始终秉持“客户至上、知行合一、精益求精、诚德共赢”的核心价值观，致力于成为信息技术与数字工业零碳智造领域国际一流的散热产品方案提供商。 集团已通过ISO9001、IATF16949、ISO45001、ISO14001、ISO14067、ISO50001六大管理体系认证，并全面实施MES管理系统创新智造。在此基础上，集团持续推进“五化”管理方略——市场营销国际化、技术创新自主化、数智工业体系化、零碳智造精益化、流程管理数据化，并遵循“七五”管理创新要求。以“智能所想、中国创造”为使命，集团坚持"低成本、高差异“的经营战略，不断推进科技创新与零碳智造新质生产力发展，致力于打造江苏高质量智造的标杆企业，实现”百亿捷士通”的宏伟蓝图。 联系方式 400-6677-288 扫码报名 SMM会议联系人 林佳智 150 1756 6696 linjiazhi@smm.cn

SMM1月7日讯： 1月5日，上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）大数据总监叶建华、 SMM营销部副总经理&铜事业部总经理马瑶、SMM铜事业部副总经理任杰一行，赴黄石晟祥铜业有限公司开展实地走访与业务交流。晟祥铜业董事长冯俊率副总经理肖军、营销总监何海明、营销经理左文等核心团队成员，对 SMM 一行予以热情接待。 座谈中，双方聚焦SMM 铜产业链价格体系、铜杆、铜线产业的当前供需痛点及未来发展趋势等内容进行了深入交流。此次实地走访既增进了产业链上下游企业间的联系，更为双方后续深化战略合作、抢抓行业发展新机遇，搭建了高效沟通的桥梁。 迈入2026年，全球铜产业正式进入深度调整的关键阶段。从产业运行格局来看，尽管2025年全球铜新产能迎来集中投放，但原料端供应缺口同步扩大，反而进一步加剧了行业内的资源争夺；终端消费侧同样承压，电力、新能源汽车等核心应用领域受铜价高位震荡与加工费高企的双重挤压，部分加工企业加速转向内销市场与高附加值产品赛道。展望2026年，美国贸易保护主义升级、铜精矿供需紧平衡、再生铜供应链重塑三大核心变量，将共同驱动铜产业原料加工与终端消费的深度再平衡。 在此行业变局叠加产业转型的关键节点，上海有色网精心筹备的 SMM CCIE 2026（第二十一届）铜业大会暨铜产业博览会 将于2026年 4月8-10日 在江苏·苏州国际博览中心隆重举行。我们诚邀各界同仁共赴盛会，与行业头部企业一道共话铜产业发展新机遇、共谋未来协同新路径！ 黄石晟祥铜业有限公司简介 黄石晟祥铜业有限公司系大冶有色金属集团控股有限公司绝对控股、黄石市经济技术开发区参股的国有全资企业，注册资本金5亿元。公司采用世界一流的美国南线公司(Southwire Company)低氧光亮铜杆连铸连轧生产线和意大利桑浦公司(Samp Machinery)双头铜大拉生产线。主要产品年产量φ8铜杆30万吨/年、φ2.6铜线6万吨/年，年产值达百亿元以上，是湖北省打造千亿元有色金属产业，黄石市“生态立市、产业强市、建成鄂东特大城市”，大冶有色金属集团控股有限公司延伸铜产业链和推进千亿元企业升级升级版的重点项目之一。公司位于国家级开发区--湖北省黄石市经济技术开发区工业园内，占地208亩，环境优美，交通便捷。 SMM联系人：任杰 联系电话：186 5503 3505

铜、铝、锌、镍、锡、铅——随着LME主要追踪的六大工业金属价格在周二全面上涨，全球金融市场在新年伊始正再度刮起一轮猛烈的“金属旋风”…… 行情数据显示，LME期铜周二进一步创下了纪录新高，LME期镍更是一度跳涨逾10%至19个月最高，因供应担忧助推了工业金属的涨势。 周二涨幅最猛烈的品种当属“妖镍”。 截至周二收盘，LME期镍上涨了近9%，盘中涨幅曾一度突破10%，触及2024年6月5日以来最高位18785美元。 这种用于生产电池和不锈钢的金属迅速攀升之际，全球最大镍供应国印尼正计划削减矿石产量。 荷兰国际集团(ING)分析师Ewa Manthey表示，这一举措在短期内对提振价格非常有效。不过，她也补充称，“由于预计到2026年仍会出现大量过剩，除非供应限制加深或需求出现有意义的改善，否则涨势不太可能持久。” 而无论如何， 对于一直受到印尼产量过剩和电动汽车电池的镍需求低于预期困扰的镍市场而言，周二的大涨可谓是一剂强心针。 这也标志着伦敦金属交易所镍合约的复苏，此前在2022年经历了历史性的逼空之后，该合约的交易量曾大幅下滑。 业内人士观察到的交易动态表明，本周中国投资者在推动包括镍、铜和锡在内的金属价格大幅走高方面影响显著：金属价格在LME亚洲时段大涨并伴随着高成交量，并在上海期货交易所夜盘开盘后再度走强。 除了镍外，LME期铜周二也上涨了1.9%，报每吨13238美元，盘中一度攀升3.1%，创下13387.50美元的纪录新高。 尽管开年以来才过去了短短几个交易日，但铜在2026年迄今已经上涨了约6.5%。 “铜价突破13000美元的动力来自于结构性供应紧张，与电气化和数据中心投资需求加速之间日益加剧的不平衡，”荷兰国际集团的Manthey表示，“多年来的投资不足和持续的矿场干扰使市场几乎没有缓冲余地。” Capstone Copper位于智利北部Mantoverde铜金矿的罢工，也加剧了铜供应担忧。周日，铜陵有色公告称其厄瓜多尔矿山二期工程投产推迟，也进一步加重了供应压力。 美国总统特朗普目前已指示美国商务部在6月底前提交美国铜市场最新情况的报告，届时预计将就精炼铜关税做出决定。美国商务部此前曾提议从2027年开始征收15%的关税，2028年提高至30%，但白宫尚未确认该时间表。 这进一步导致美国“虹吸”全球铜现象的蔓延。目前美国铜库存量激增，纽约商品交易所(Comex)追踪的铜库存量在连续44天净流入后已超过50万短吨（美制重量单位，1短吨 =0.907吨）。而与之形成鲜明对比的是，LME仓库的铜库存量在过去一年中几乎减半。 花旗集团周二已将第一季度铜目标价从之前的12000美元上调至14000美元，但将今年剩余时间的基线预测维持在13000美元不变。该行在一份报告中称，“我们在未来几周内战术性地看涨铜价。” 瑞银分析师Aditi Samajpati在给客户的一份简短报告中写道，“周二，铜价延续涨势飙升至历史新高，这主要是由于关税不确定性和持续的供应中断，促使人们争相将铜运往美国。美国溢价加剧了全球库存失衡，美国库存不断增加，而世界其他地区则面临供应紧张。 由于铜在能源转型中发挥着关键作用，以及智利、印度尼西亚和刚果的矿山持续遭受挫折，投资者押注金属价格将进一步上涨，投机交易也随之加剧。” 瑞银分析师Dan Major在另一份报告中则指出，“净投机头寸较高，众所周知， 铜是每个人都想拥有的商品。 ” 其他工业金属价格周二也普遍大幅上涨。 其中，LME期锡上涨4.8%，报44526美元，盘中触及2022年3月以来的最高水平。LME期铝上涨1.4%，报每吨3129美元，盘中触及2022年4月以来最高；LME期锌涨1.8%，报3251美元，盘中触及2024年10月以来最高；LME期铅上涨2.6%，报2076美元。