宏观方面，美联储内部就降息路径继续产生较大分歧，里士满联储主席巴尔金称利率已至中性水平，而理事米兰表示数据支持进一步降息，今年幅度或超100个基点。国内方面，央行工作会议上明确2026年重点工作，加大逆周期和跨周期调节力度，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具。库存方面，LME库存增加3525吨至146075吨；Comex库存增加4996吨至461654吨；SHFE铜仓单增加2989吨至93271吨，BC铜维持1053吨。需求方面，因铜价持续高位，终端订单有所放缓，市场维系刚性采购需求。

贵金属表现持续乐观下，做多情绪正在传导，尽管当下铜基本面表现并不乐观，但市场对26年经济复苏仍存较强预期，资金成为短线铜价的主要推手，调整节奏被延后，操作上维系铜趋势多头思维，谨慎乐观看待。

（来源：光大期货）