定档！ 2025 SMM铜业年会 将于10月15-17日正式召开！ 登记报名 会议聚焦铜产业链技术突破、市场趋势、政策协同及国际合作 设置主旨演讲、产业对接、项目签约、技术成果展等环节 诚邀国内外龙头企业、科研机构、金融机构及行业专家参会，共同探索产业链协同发展新路径。 会议亮点 铜行业聚会 SMM铜业年会是铜产业的年度盛会，汇集了来自世界各地的行业领导者、交易商、分析师和其他专业人士。参与者有机会讨论和了解铜市场的最新趋势、挑战和机遇。 SMM铜产业嘉年华晚宴 铜金属嘉年华晚宴是年会的社交高潮，仅限受邀VIP嘉宾参加，为嘉宾提供独特的交流机会，是金属行业内最重要的社交活动之一。 数据与分析 SMM铜业年会 提供了丰富的市场数据和分析报告，帮助参会者深入了解市场动态和未来趋势。参会者可以获得关于铜金属价格、交易量、仓储情况等详细的数据和洞见。 前沿话题讨论 铜业年会年会包括多场专题讨论和演讲，涵盖从市场预测到技术创新、供应链管理和金融工具使用等广泛议题。通过这些讨论，参会者可以获得更全面的行业知识和实用见解。 国际视角与全球合作 会议将从全球视角探讨金属行业现状及未来发展趋势，促进国际间的合作交流。会议特设线上1V1约会系统，方便全球参会嘉宾约见交流。是金属矿山、冶炼厂、贸易商上下游长单谈判集中交流平台。 报名参会 参会群体 铜矿、冶、加工下游产业及终端应用 ·铜原料环节 铜矿企业 ·第三方服务商 加工设备、环保设备、自动化设备等 ·其他 政府、协会、行业专家、高校科研单位、金融机构、媒体、平台、协会、期货公司、证券、银行。 ·铜冶炼环节 铜冶炼厂 · 终端环节 电子、电气、汽车零部件、半导体、线缆、线路板、光伏、电池等 · 加工环节 铜杆、铜板带、铜棒、铜排、铜管、铜箔 报名参会 日程总览 会议议程 论坛一：精密铜加工智造论坛 10月15日 下午 13:30-14:00 2025年铜加工材产能以及行业分析 14:00-15:00 圆桌访谈：2025铜加工现状和未来趋势 15:00-15:30 铜管棒市场应用及趋势展望 15:30-16:00 再生铜直接轧制技术：从废料到高端铜杆的闭环路径 16:00-17:00 圆桌访谈：产能过剩背景下，铜产业该何去何从? 主论坛 10月16日 上午 09:00-09:20 开幕式致辞 09:20-09:40 2025全球铜产业链供需格局与价格预测 09:40-10:10 中国铜资源战略与海外投资风险应对 10:10-10:30 再生铜----破解资源约束的循环经济钥匙 10:30-10:50 中国铜工业高质量发展的规划 10:50-11:10 茶歇 11:10-12:00 圆桌访谈：铜产业破局：资源、技术与市场的三重挑战 12:00-13:30 自助午餐+午休 登记报名 论坛二：铜基新材料重点应用论坛 10月16日 下午 13:30-14:00 全球新能源发展现状与趋势 14:00-14:30 新一代高性能压延铜箔制备技术 14:30-15:00 新能源汽车产品的未来策略及绿色材料的应用趋势 15:00-16:00 圆桌访谈：智能、AI、机器人等新材料，新应用 16:00-16:30 形变热处理对Cu-Ni-Si系合金组织性能的影响 16:30-17:00 智能技术在铜合金设计及板带加工方面的应用 论坛三：铜产业低碳能源转型论坛 10月16日 下午 13:30-14:00 “双碳”目标下中国铜产业政策解读与转型路径 14:00-14:30 绿色矿山与低碳冶炼技术创新实践 14:30-15:00 铜产业各环节能效碳效研究 15:00-16:00 圆桌访谈：金属与能源的共生 16:00-16:30 碳交易市场对铜企的成本与机遇分析 16:30-17:00 储能技术对企业的收益实践案例 报名参会

因伦敦金属交易所（LME）注册仓库的库存下降，市场对短期铜供应感到担忧，这导致近月合约相对于远月合约出现溢价。 一个月前，LME期铜近月合约相对于远月合约转为溢价，因COMEX铜价高于LME铜价，吸引铜流入美国。 LME铜现货合约较三个月期货的升水在周四收盘跳升至93美元后，最新报每吨75美元，为两年半来最高。而4月初为贴水63美元。 Commodity Market Analytics董事总经理Dan Smith称，这表明存在某种短缺，因通常情况下应处于正价差状态。 今年以来，LME库存系统中的铜库存总量减少了一半，降至132,400吨，为近一年来的最低水平。 经纪商Marex的欧洲、中东和非洲地区高级基本金属策略师Alastair Munro称，周四价差的急剧变动是由LME库存的新注销仓单造成的。 他称，溢价在周五有所缓解，因在周五的数据中没有出现新的大规模注销仓单，尽管库存仍在下滑。 近来矿山供应中断，贸易商将铜转移到美国，以及美国正在调查对铜征收进口关税的可能性，这些都加剧市场的担忧。

伦敦金属交易所（LME）期铜周五收低，受到美元走强打压，但LME铜库存持续流出以及对短期供应的担忧限制了跌幅。 伦敦时间6月6日17:00(北京时间6月7日00:00)，LME三个月期铜收低46.50美元或0.48%，收报每吨9,693美元。 期铜周四曾触及逾两个月新高9,809.50美元，本周累计上涨约2%。 然而，由于数据显示美国就业增长好于预期，美元走强，令铜和其他基本金属价格承压。 据中国新闻网报道，美国劳工部6日发布数据称，美国5月非农部门新增就业13.9万人，失业率仍为4.2%，连续三个月环比持平。上述数据好于市场普遍预期，但低于过去12个月14.9万人的月均增幅。值得注意的是，美劳工部大幅下修3月和4月的就业数据，抵消了美国5月份劳动力市场的积极面。 在LME系统中，由于LME注册仓库库存下降，对近期供应的担忧推高了近月合约相对于远月合约的溢价，市场正在等待华盛顿对铜进口的调查结果，该调查可能会导致对铜进口征收关税。 LME周五公布的库存数据显示，铜库存减少5,600吨或4.06%，至13.24万吨，处于一年来最低水平。 上海期货交易所监控仓库铜库存在经历了上个月的低迷之后，本周继续增加，较前一周增长了1.5%。 LME三个月期铝收低27.50美元或1.11%，至每吨2,450.50美元。 在美国总统特朗普宣布将进口钢铁和铝及其衍生制品的关税从25%提高至50%后，美国现货市场买家的铝溢价本周飙升，周五收于创纪录的每磅0.625美元或每吨1,378美元。

COMEX铜和LME铜的价差在4月初一度出现跳水一幕，不过伴随着铜价的企稳，两者价差也迅速企稳反弹，随后虽有起伏，但是持续维持升水局面，且最近隐隐再现走强势头，基本稳定在1000美元/吨附近。近日COMEX铜表现为何更为强劲？对LME铜的溢价状态会继续延续吗？ 回顾4月初美铜对伦铜溢价的回落，主要受两大因素影响。一方面，美国对等关税落地，整体关税水平高于前期市场预期，随后各国反制措施也开始加码，市场对于全球贸易链断裂可能拖累经济增长并推高通胀的担忧明显加重，风险资产一度普遍遭遇抛售，期铜也不例外，前期上涨较多的美铜在当时回落更多，因此美铜与伦铜之间的价差有所收窄。另一方面，其实今年以来美铜的格外强劲主要受美国未来可能对进口铜加征更多关税的预期影响，因此价差变化的核心仍然是美国对进口铜关税态度的变化。在2月下旬美国对铜进口启动国家安全调查，在3月底市场有传言称美国可能在数周内对进口铜征收关税，明显提前于市场预期的第四季度。如果对铜关税真的过于提前的落地，那么政策落地后再继续流入美国的那部分铜价格将受到关税影响，届时贸易商无法通过价差获得更多利润，甚至有亏损的可能，因此相关资金有平仓避险的需求。 不过随后以上两大影响因素都出现转机。全球贸易摩擦方面，美国贸易态度转暖，和多国贸易谈判开始进行后进入关税豁免期，且前期公布的美国经济数据仍有一定韧性，通胀压力同样不大，市场氛围整体缓和，内外铜价都出现止跌反弹一幕。美国对铜关税方面，截至目前仍未落地，前期传言被证伪，基于对于未来进口成本增加的预期，“关税套利”和“提前锁价”操作延续，COMEX铜对LME铜持续溢价，全球铜继续向美国流入。 除此之外，最近美国对进口钢铁和铝关税提升。当地时间6月3日，美国白宫发表声明称，美国总统特朗普宣布将进口钢铁和铝及其衍生制品的关税从25%提高至50%，该关税政策自美国东部时间2025年6月4日起生效。海外投行猜测这一关税重锤未来可能扩展至铜、铂族金属，法律障碍可能迫使美国政府更积极使用S232条款，关税可能在2025年第三季度实施。在这样的担忧之下，最近美铜走势仍强于伦铜，二者价差也重回1000美元/吨附近。 居高不下的溢价使得美国对铜的虹吸效应延续，从而导致COMEX铜库存持续增加，LME铜库存降个不停，进而导致LME0-3升水稳中有增。具体来看，COMEX铜库存从年初的9.3万吨持续累积，最新数据已经升至18.7万吨附近，累库幅度已高达一倍，超过9万吨。LME铜库存则从年初的27万吨之上水平下滑至如今的13万吨之上，去库幅度同样超过一倍，库存去化在14万吨附近。在非美地区铜供需呈现紧平衡的状态下，最近LME0-3价差震荡走强，在4月底基本转为升水结构，如今最高触及70美元/吨之上。 整体来看，在美国对铜关税措施出炉之前，全球铜仍有向美国流入的动力，高价差状态仍将延续。但是仍有一些风险值得注意，一方面，美国对其他国家的关税豁免期将在7月初结束，而最近美国除了和英国达成一致，和欧盟、日本等经济体和国家的谈判不算顺利，贸易前景不确定性仍然存在，若后续贸易摩擦重新加剧，铜作为重要的工业金属走势仍有可能受到拖累。另一方面，美国自身铜产能有限，对外依赖度较强，在急需制造业回流之际，若加征高额关税可能损及下游制造业，在高溢价已经反应一定水平关税的背景下，后续仍需跟踪具体落地关税税率，警惕不及预期的落差出现。除此之外，当前非美地区低库存状态并不主要得益于需求的强劲，而是全球铜跨区域流动的结果，如今COMEX铜库存已经高企，情绪面和资金面狂欢过后定会回归真实供需面。 （文华综合）

6月6日（周五），伦敦金属交易所（LME）期铜下滑，但料将录得周线涨幅，受贸易紧张局势有望缓和以及供应中断担忧的提振。 北京时间17:07，LME三个月期铜下跌0.65%，报每吨9,676.5美元，但本周迄今已上涨约1.9%。铜价在周四一度触及3月31日以来最高位9,809.50美元。 上海期货交易所（SHFE）主力7月期铜合约上涨1%，报每吨78,930元。 澳新银行（ANZ）的一份报告称：“贸易紧张局势缓解提振了市场情绪。” 据新华社北京6月5日电，6月5日晚，国家主席习近平应约同美国总统特朗普通电话。两国元首同意双方团队继续落实好日内瓦共识，尽快举行新一轮会谈。 LME铜库存降至13.24万吨，为近一年来最低水平，今年迄今已下降约一半。 在其他伦敦金属中，三个月期铝报每吨2,449.5美元，下跌1.15%。三个月期铅报每吨1,984美元，上涨0.30%。三个月期镍下跌0.28%，报每吨15,480美元。三个月期锡下跌约0.49%，报每吨32,400美元。三个月期锌下跌0.71%，至每吨2,667美元。 沪锡周五依然表现最强劲，上涨1.8%至263,600元。在其他上海金属中，沪铝报每吨20,070元，上涨0.1%；沪铅报每吨16,780元，上涨0.4%；沪镍报每吨122,220元，上涨0.4%。

沪铜夜盘就高开震荡，日内继续偏强震荡，收盘上涨1.04%，期价重心有所上移。最近美指走弱，市场风险偏好也有好转，叠加铜市供需面仍有支撑，期价摆脱横盘震荡姿态，重心略有上移。 隔夜欧洲央行暗示可能结束长达一年的宽松政策周期，且此前公布的美国小非农数据偏弱，初请失业金人数高于预期，美元指数弱势运行。另外中美元首通话，市场风险偏好好转，叠加今日工业品属性偏强的沪银大涨，铜价走势也受带动。一德期货表示，中美元首通话，市场风险偏好提升，铜价重心略有上移，不过仍缺乏显著驱动，上方空间有限，箱体震荡格局有待打破。弱美元或是市场下一步突破口，关注美国就业和通胀数据。 最近海外铜矿端扰动偏多，短期矿端紧张状况难以缓解，下游需求有季节性转弱预期，不过最近社会库存累积有限，且美国虹吸效应令其他地区铜供需偏紧，铜价下方存在支撑。光大期货表示，LME持续且快速去库以及国内重回低库存，国内进口持续亏损且BACK结构拉大，并不有利于空头持有，反有利于多头布局，因此虽然国内进入淡季，但价格依然比较坚挺。 （文华综合）