7月25日（周五），伦敦金属交易所（LME）铜价下跌，原因是美元走强，加上实物买家在观望--他们在等待未来一周是否会就美国铜进口关税和美国与其他国家的贸易协议带来更明确的信息。 伦敦时间7月25日17:00(北京时间7月26日00:00)，LME三个月期铜下跌107.5美元，或1.09%，收报每吨9,769.5美元。　 最活跃的COMEX期铜尾盘下跌0.9%报5.752美元，较指标LME期铜溢价30%。周四COMEX期铜曾触及每磅5.959美元的纪录高位。 溢价仍低于美国总统特朗普计划征收的50%进口关税，因为市场正在等待8月1日最后期限的确认，以及将征收进口关税的铜产品清单。 Marex高级基本金属策略师Alastair Munro称：“关税仍存在很多不确定性--是否会推迟宣布？是否会有豁免？” 智利、加拿大和墨西哥是美国的主要铜供应国。 上海期货交易所监测的仓库中的铜库存本周下降13%，降至73,423公吨，为12月份以来的最低水平。 美国已经与日本、印尼和菲律宾达成了贸易协议。特朗普周五将前往苏格兰，为其高尔夫俱乐部的新球场揭幕，并会见英国首相基尔-斯塔默，而中美贸易谈判将于下周在瑞典举行。

上半年，中国铜业有限公司（以下简称“中国铜业”）在中铝集团党组的坚强领导下，深入践行集团“4+4+N+重点专项”年度执行体系，以“全力夯实极致经营基本盘、加快打造新质发展增长极”为主线，以“九大重点专项”为抓手，有效克服原料供应紧张、TC持续下行等挑战，实现从“开门红”到“半年红”。 上半年，中国铜业利润总额完成中铝集团下达的考核目标的 136.85%，经营现金净流入完成集团下达的滚动目标的110.75%，对集团归母权益贡献完成进度目标的203.81%；锗、硒、粗碲等小金属产品产量均超累计滚动目标；各产品完全成本全面优于目标，成本竞争优势进一步巩固。 产业布局方面，中国铜业积极延链强链补链，铜矿、铅锌矿资源储备规模进一步扩大，唐山混矿基地建成投运。所属凉山矿业红泥坡、金鼎锌业露天采矿等重点项目按节点推进，为后续产能释放奠定基础，云铜锌业搬迁、滇中有色再生铜项目建成投产，洛阳铜加工铜及铜合金宽厚板生产线项目加快推进。新启动多条小金属产业产线，战略性新兴产业市场份额持续扩大，产业发展进一步高端化、绿色化，产品结构不断优化。 创新驱动方面，中国铜业不断加速“向新求质”步伐，研发投入及研发创效持续提升。在深地及高寒高海拔矿产开发、氧硫混合矿示范项目、高端铜基材料等关键技术领域取得重要突破。“中铜数说1.0”数据运营分析决策平台成功上线，在矿山、冶炼、加工与贸易物流等4个业态完成试点。智能化建设加速，迪庆有色等6个在建智能工厂、智能矿山加速推进。驰宏锗业连续3年获评国务院国资委“科改企业”优秀等级。 深化改革方面，截至6月末，中国铜业深化改革提升行动整体完成率96%，“九大重点专项”完成率57%。“绿星链通”2.0平台较集团要求提前一个月推广上线，累计创效4000余万元。按期推进云南铜业重组凉山矿业40%股权、驰宏锌锗累计回购股票2.33亿元，中国铜业成功发行首单5年期5亿元科技创新公司债券，王家桥资产以综合溢价率超90%的价格成功处置。扎实推进公司“四定”工作方案，加快推进任期制契约化提质扩面，不断巩固三项制度改革成效。 党的建设方面，中国铜业高质量开展深入贯彻中央八项规定精神学习教育，全力配合集团党组巡视并高效启动整改工作，扎实推进 “清廉中铜” 建设6个行动和 “清风行动3.0”。深入实施 “领航、铸魂、强基、头雁、清风、奋进”工程，持续强化政治引领、理论武装、组织建设、干部人才队伍建设和品牌文化建设，党建工作质量稳步提升。公司首次上榜2025年度世界品牌500强。 下一步，中国铜业将继续坚持 “主线不变、任务不变、劲头不松”，全力冲刺 “全年红”，为集团发展和国家有色金属工业进步贡献更大力量。

7月25日（周五），伦敦金属交易所铜价周五有所回落，因为投资者在为8月1日美国关税的最后期限做准备。 三个月期铜下跌0.39%，最新报每吨9,838美元。不过铜价连续第二周上涨，本周迄今已上涨0.64%。 一位金属期货分析师称，"市场正在静待8月1日所有贸易关税和美国铜进口关税的出台，因为到那时可能会有更多的细节。" 据央视新闻报道，当地时间7月24日，总台记者获悉，当天欧盟成员国以压倒性多数通过了对价值930亿欧元的美国产品征收报复性关税的决定。 另外，据中国新闻网报道，中国商务部新闻发言人23日宣布：经中美双方商定，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于7月27日至30日赴瑞典与美方举行经贸会谈。 COMEX期铜较LME期铜的升水目前接近30%，依然低于特朗普意欲加征的50%关税水平，市场正等待确认8月1日截止期限和将被加征关税的铜产品清单。 周四公布的数据显示，7月24日COMEX铜库存为247,859短吨，处于2018年5月以来最高水平，较2月底时的库存水平已经攀升165%。LME周五公布的库存数据显示，其铜库存增加3,700吨或2.97%，至128,475吨。 第一量子公司（First Quantum）公布的报告显示，其今年第二季度铜产量下降9%，至91,069吨。 其他基本金属方面，三个月期锌下跌0.18%，报每吨2,838.5美元；三个月期镍上涨0.48%，报每吨15,540美元；三个月期铅上涨0.4%，报每吨2,030.5美元；三个月期锡上涨0.33%，报每吨34740美元。

2025年，全球铜矿供应持续受地缘政治扰动。秘鲁Los Chancas铜矿因非正规矿工袭击导致20人受伤，智利铜矿因矿石品位下降及环保政策收紧，产量增长乏力。刚果（金）Bisie矿山虽复产，但全年产量指引从2万吨下调至1.75万吨，且该国北部冲突持续影响运输。此外，巴拿马Cobre铜矿复产延迟，进一步加剧市场对矿端短缺的焦虑。 地缘政治冲突推升铜价波动率。2025年3月下旬，受美国关税政策预期、供需失衡及宏观经济环境变化影响，LME铜价一度突破10000美元/吨关口，创下五个月新高。据高盛预测，2025-2026年全球铜供应缺口将达18万-25万吨/年。 地缘政治对铜市场的影响是毋庸置疑的。除了地缘政治外，逆全球化、产业链本土化、矿业保护主义对铜市场的影响也不容小觑，我们将在2025年11月24-25日于上海举办的SME 2025上海金属周会议上，邀请行业专家展开交易策略访谈(铜、铝、锡）：全球宏观经济展望及对金属市场的影响，共同探讨逆全球化、地缘政治、产业链本土化及矿业保护对铜市场的影响，并同步讨论铝和锡市场。

往届参会企业名单

目前全球铜产业正面临供需格局重塑、技术创新加速、绿色转型迫切等问题，那么 2025年全球铜产业链供需格局如何？价格走势又是怎样的呢？ 1、供给端：增量有限，结构性矛盾突出 据世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2025年1-5月，全球精炼铜产量为1129.79万吨，消费量为1103.44万吨， 供应过剩26.34万吨。 新增产能受矿产国政策扰动、自然灾害冲击及品位下行掣肘，兑现难度大。 2、需求端：新能源产业，算力革命主导增长 每辆电动车需83千克铜，而传统车辆仅需20千克。据国际能源署(IEA)最新发布的《全球电动汽车展望2025》预测2025年全球销量预计超2000万辆，中国渗透率或达60%，继续领跑全球市场。中长期看新能源行业依然是推动全球铜消费增长的主要动力之一。 上海有色网信息科技股份有限公司 大数据总监叶建华 将在 10月15-17日 于山西·运城深航国际酒店举办的 CCAE 2025SMM（第十四届）铜业年会 发表以 2025全球铜产业链供需格局与价格预测 为题的主题演讲，演讲内容除供需情况外，还将进行价格预测：基本面、宏观面、金融属性以及投资与战略建议 扫码报名参会 扫码报名参会