12月15日（周一），秘鲁能源矿业部周一称， 该国10月铜产量同比增加4.8%，至248,192吨。 数据还显示，1-10月，该国铜产量为2,296,587吨，同比增加3%。 秘鲁目前是全球第三大铜生产国，仅次于刚果和智利。 该国10月锌产量同比增加30.9%，至134,029吨；10月，该国铅产量为26,955吨，同比增加4.9%；10月该国锡产量为3,094吨，同比增加31.7%。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

12月15日（周一），伦敦金属交易所（LME）期铜周一在美元走软的支撑下上涨，但其他基本金属下跌。 伦敦时间12月15日17:00(北京时间12月16日01:00)，LME三个月期铜上涨140.5美元，或1.22%，收报每吨11,655.50美元。　　 上周五，由于担心供应紧张，铜价一度触及11,952美元的纪录高位，随后由于市场再次担心人工智能泡沫破裂，铜价遭到抛售。 Marex资深金属策略师Alastair Munro表示：“进入年底和随着明年第一季度的到来，铜价仍将在盘中大幅波动。” LME周一公布的库存数据显示，铜库存减少25吨或0.02%，至165,875吨，注销仓单占库存比为39.43%。 一位交易商表示，LME的空头或看跌头寸在周三结算前被削减或展期。在LME注册仓库储存的165,875吨铜中，约有39%被标记为准备交割。 与此同时，由于COMEX期铜上涨，本已创下历史新高的COMEX铜库存仍在持续增加。美国将精炼铜排除在8月份生效的50%进口关税之外，但仍在对其进行审查。 芝商所发布的数据显示，12月12日COMEX铜库存达到450,618短吨，创历史新高水平。 风险管理和交易咨询机构Perfectly Hedged的创始人Samuel Basi表示：“只要LME和CME铜价之间存在显著的套利窗口，那么我预测随着交易商捕捉这一份利润，金属仍将流向美国。” LME三个月期铅下跌27美元，或1.37%，收报每吨1,941.0美元，此前曾触及1,939美元，为5月以来最低。 （文华综合）

12月15日（周一），韩国锌业(Korea Zinc)宣布，计划在美国投资74亿美元建设一座冶炼厂，用于生产关键金属和矿物。 韩国锌业称，美国政府要求该公司建设该设施，以应对全球供应链风险扩大以及美国对有色金属和战略矿物需求增长的局面。 该冶炼厂计划生产锌、铅、铜等主要有色金属，金、银等贵金属，以及锑、锗、镓等战略矿物。公司表示，该项目将于2027年至2029年间分阶段建设，随后逐步投入商业运营。 （文华综合 编辑：王丽君）

12月15日，洛阳钼业股价出现上涨，截至15日14:42分，洛阳钼业涨2.16%，报17.96元/股。 消息面上：洛阳钼业12月15日公告：公司控股子公司洛阳钼业控股有限公司及其下属新设全资子公司17536682Canada Inc.于北京时间 2025 年 12 月 14 日与加拿大上市公司Equinox Gold Corp.及其全资子公司 Leagold Mining Corporation 签署协议，CMOC Limited 拟以 10.15 亿美元（包括：交割时支付9 亿美元现金，以及在交割一年后与销量挂钩的最高 1.15 亿美元的或有现金支付），通过收购EQX 旗下Leagold LatAm Holdings B.V.和Luna Gold Corp.100%股权，获得 Aurizona 金矿、RDM 金矿、Bahia 综合矿区100%权益 。本次交易对价是公司在尽职调查基础上，经过多番谨慎评估及交易各方充分协商后，遵循一般商业原则达成。 洛阳钼业在公共中介绍了交易对方情况 ：Equinox Gold Corp.是一家总部位于加拿大温哥华（Suite 150, 1700 WestPender St., Vancouver）的黄金矿业公司，设立于 2007 年3 月23 日，在纽约证券交易所（NYSE-A：EQX）和多伦多证券交易所（TSX：EQX）上市，旗下主要资产为 Greenston、Mesquite Mine、Pan Mine、Nicaragua、Aurizona Mine、Bahia Complex等及在建项目 Valentine Gold Mine、Castle MountainMine、Los Filos Mine Complex 等。根据官网，Equinox Gold Corp.的前三大股东分别为：Van Eck Associates Corporation、Ross Beaty（董事长）以及DonaldSmith & Co., Inc.,详细资料见其官网：www.equinoxgold.com。 对于金矿项目情况，洛阳钼业的公告显示： 1、Aurizona 金矿位于巴西东北部马拉尼昂州（Maranhão State）戈多弗雷多・维亚纳镇（Godofredo Viana）附近，距离大西洋入海口不足3 公里。目前，该金矿的采矿作业主要集中在皮阿巴露天矿（Piaba open pit）和塔塔朱巴卫星露天矿（Tatajuba satellite open-pit deposit）。2025 年，Aurizona 金矿的黄金产量预计为 7 万至 9 万盎司。根据该公司 2021 年 9 月的预可研报告，在现有皮阿巴露天矿开采的同时，对皮阿巴地下矿（Piaba underground deposit）及其他卫星露天矿进行开采，可使该金矿的服务年限延长近一倍，达到 11 年，黄金产量也将有所提升，预计峰值年产量可超过 16 万盎司。 2、RDM 金矿位于巴西米纳斯吉拉斯州（Minas Gerais State），距离该州首府贝洛奥里藏特（Belo Horizonte）以北约 560 公里。RDM 金矿体于1986 年被发现，1997 年之前一直以露天堆浸矿（open-pit heap leach mine）模式运营。2014 年初，该金矿启用炭浸法（carbon-in-leach，CIL）选矿厂恢复运营。2025年，RDM 金矿的黄金产量预计为 5 万至 6 万盎司。 3、Bahia 综合矿区包括 Fazenda 金矿和 Santa Luz 金矿两个组成部分。Fazenda 金矿和 Santa Luz 金矿均位于巴西巴伊亚州（Bahia State）玛丽亚普雷塔矿区（Maria Preta mining district）内，两个金矿相距仅55 公里。Fazenda 金矿已运营近 40 年，截至目前累计产金量已超过330 万盎司。目前该金矿以地下采矿为主，辅以少量小型露天矿开采作业。2025 年1 月，EQX发布了 Fazenda 金矿经更新的矿产储量（Mineral Reserve）与矿产资源量（Mineral Resource）估算报告及全新技术报告。该报告整合了近20 万米的新增钻探数据与经更新的地质模型，数据显示 Fazenda 金矿的服务年限可延长至2033 年，且具备产量提升及进一步延长服务年限的潜力。Santa Luz 金矿采用露天开采方式，目前树脂浸出法（RIL）生产线按计划运行，黄金回收率高于历史上采用炭浸法（CIL）时的水平。2025 年，Bahia 综合矿区的黄金产量指引为 12.5 万至14.5 万盎司。上述资产合计包含黄金资源量 501.3 万盎司，平均品位为1.88g/t；黄金储量 387.3 万盎司，平均品位为 1.45g/t。 谈及对上市公司的影响，洛阳钼业表示： （一）本次交易完成后，标的资产 LatAm 和 LGC 将纳入公司合并财务报表范围。本次交易涉及的四个金矿均为在产项目，是继凯歌豪斯金矿后，公司再次在南美布局的金矿项目。巴西金矿资源丰富，地缘政治相对稳定， 本次交易完成后，公司金的年产量预计达 8 吨。 本次交易符合公司以铜和金为主的投资并购战略规划，有利于进一步培厚公司资源储备。 （二）本次交易不涉及人员安置、土地租赁等情况；本次交易暂不涉及管理层变动，交易完成后如涉及调整的，将根据实际情况，按照《公司章程》及相关制度文件规定执行。 （三）本次交易完成后，不会产生关联交易及同业竞争的情况；公司新增子公司不存在对外担保、委托理财等情形。 洛阳钼业 12月9日在互动平台回答投资者提问时表示，钴在维持层状结构稳定性、安全性及综合电化学性能上仍有关键作用，其在三元体系中的角色依然稳固。 洛阳钼业12月2日公告，公司全资子公司西藏施莫克商贸有限公司与博裕天枢（宁波）自有资金投资有限责任公司等合作方签署《博裕新智新产（宁波）股权投资合伙企业（有限合伙）有限合伙合同》，由西藏施莫克认购5亿元基金份额。基金目标规模80亿元—100亿元，主要专注于科技、医疗健康、消费品和零售三大朝阳产业。 洛阳钼业10月24日晚间发布的2025年第三季度报告显示：今年前三季度，该公司实现营业收入1454.85亿元；实现归属于上市公司股东的净利润142.8亿元，同比增长72.61%，创同期历史新高，并超越去年全年。其中，洛阳钼业第三季度实现归属于上市公司股东的净利润56.08亿元，同比增长96.4%。 对于业绩变化原因，洛阳钼业在三季报中表示，系主要产品价格同比上升，叠加铜产品产销量同比实现增长，实现利润同比上升。 产量方面，，洛阳钼业的三季报显示：2025年1-9月，公司矿产铜、钴、钼、钨、铌、磷肥产量分别约为54.34万吨、8.8万吨、1.06万吨、0.6万吨、0.78万吨和91.28万吨，同比变化幅度分别为14.14%、3.84%、-6.38%、-2.1%、2.07%、1.92%。 洛阳钼业在其三季报中介绍报告期内重要事项进展显示： 2025 年第三季度，公司主要产品产量顺利达成计划目标，为全年任务的圆满完成奠定了坚实基础。 报告期内，公司在刚果（金）运营的 TFM 铜钴矿顺利通过 The Copper Mark 铜标志的再认证审核，所有评估领域均获“完全满足”评级。TFM 因此成为非洲首家获得铜标志认证的矿山，同时也是非洲第一个在所有审核标准中均实现“完全满足”的铜钴矿项目。此外，公司首次获得 Wind ESG“AAA”评级，首次跻身百强榜单（大市值公司）之列。 公司第七届董事会第七次会议审议通过《关于投资建设刚果（金）KFM二期工程的议案》，KFM 二期工程项目建设投资 10.84 亿美元，建设期 2 年，拟于2027 年建成投产，预计新增原矿处理规模 726 万吨/年，达产后预计新增年平均 10 万吨铜金属。为了构建“共创、共担、共享”的长效激励体系，吸引和留住全球高端人才，有力支撑战略推进与落地，公司发布 H 股受限制股份计划，拟向激励对象授予不超过3.93亿股H 股股份。 方正证券认为，预计短期全球铜库存流向持续调整+铜矿端供给短缺逻辑持续强化+美联储中期宽松预期维持，铜价有望继续向上突破，建议关注铜板块投资机会，如紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、藏格矿业、江西铜业、中国有色矿业、五矿资源等。 中邮证券点评洛阳钼业三季报的研报显示：产量：完成情况良好，单季度铜矿产量超18万吨。KFM二期建设议案通过董事会审议，新增10万吨铜产能。中邮证券预计2025-2027年，公司铜产量稳步爬坡，KFM二期达产后产量有望快速提升，同时钴价由于配额制度有望持续景气。风险提示：公司矿产品产量不及预期，宏观经济风险等。 华源证券点评洛阳钼业三季报的研报指出：主要产品“产销两旺”。2025年前三季度公司产铜、钴、钼、钨、铌和磷肥产量分别为54.34万吨、8.80万吨、10,611吨、6000吨、7841吨和91.28万吨，按产量指引中值计算完成度分别为86.25%、79.98%、78.60%、85.71%、78.41%和79.37%，均超计划目标。此外，IXM贸易板块经营效益突出，实现实物贸易量333.11万吨，完成度为78.38%。 Q3季度：铜钴业务降本明显。降本增效成效显著，期间费用率及实际所得税率下降明显。新项目推进有条不紊。公司拟投资10.84亿美元建设KFM二期，预计2027年投产，达产后年新增铜10万吨。此外，刚果（金）Heshima水电站正在建设中，预计未来将长远保障在刚电力供应；厄瓜多尔奥丁矿业签署232兆瓦供电排他协议，提前构建多维度供电体系。考虑产量超预期以及金属价格上涨，公司业绩有望持续超预期。风险提示：需求波动风险；项目建设不及预期风险；金属价格波动的风险；项目所在国政治风险。

中国铜产业月度景气指数报告 2025年11月 中国有色金属工业协会 中国铜产业月度景气指数监测模型结果显示，2025年11月，中国铜产业景气指数为39.7，较上月下降2.0个百分点，继续保持在“正常”区间运行；先行指数为73.4，较上月下降2.1个百分点；一致指数为74.3，较上月下降3.6个百分点。最近13个月中国铜产业月度景气指数见下表。

迈入2026年，全球铜产业正处于深刻调整期。2025年美国突对铜半成品征收50%关税，精炼铜及原料虽被豁免，但政策大幅改写贸易逻辑，前期套利推动大量精铜抢运美国，关税细则公布后美伦价差迅速收窄，美国与国际铜市趋于割裂，迫使加工贸易向关税豁免地区或本土转移，加工材出口流向与订单结构均被改写。铜精矿端原料极度紧缺，长单TC持续下行，现货加工费转负，冶炼厂利润大幅承压承压。再生铜领域亦变动频出，“反向开票”等税收及竞争政策实施，短期扰动回收体系，回收量下降，进口端又受美废成本高企与政策不确定影响，全年到港锐减叠加冶炼厂转向废铜补充原料，推高原料溢价。虽然2025年全球新产能集中投放，但原料供应不足反而加剧争夺。终端消费方面，电力、电动车等板块因铜价坚挺与加工费高企承压，海外订单竞争力下降，一些加工厂转向内销或高附加值产品。展望2026年，美国贸易保护主义、精矿紧平衡与废铜供应链重塑，将共同推动原料加工与终端消费的深度再平衡。 在此背景下，上海有色网精心筹备的 “ SMM CCIE 2026（第二十一届）铜业大会暨铜产业博览会 ” 将于 2026年4月8-10日 在 江苏·苏州国际博览中心 隆重举行， 山东鑫泽铜业有限公司 将盛装出席此次大会，我们将与时代同步，瞄准目标，踔厉奋发，勇毅前行！ 点击 报名表单 立即登记参会，我们期待在会议上与您相遇。 精工细作 品质卓越 展位号： G019-022 山东鑫泽铜业有限公司 ，位于山东省菏泽市单县经济技术开发区煤化工工业园北部，占地面积360余亩，年产阴极铜20万吨、阳极板20万吨、铜及铜合金棒材5万吨、板材3万吨以及各种电磁线5000余吨。 鑫泽铜业拥有一条环保、高效且可持续的再生铜循环利用全产业链，确保资源高效循环利用。公司引进德国、日本、美国等国际先进的检测设备，融合国内领先的连铸连轧及拉伸工艺，辅以严谨的检测体系，生产的产品品质上乘优良、外观平整光洁、性能稳定可靠，可广泛应用于大中型变压器、全系列电机、电焊机、电抗器、控制柜、汽车制造、电子信息、航空航天、船舶制造与通信技术等重要领域。 山东鑫泽铜业有限公司秉承“质量第一、客户至上、诚信为本、互利共赢”的经营理念，精耕于从原料至成品的每一环节，全力打造高效、环保、可持续的再生铜循环利用全产业链。我们热忱欢迎各方伙伴与业内同仁莅临考察、交流合作，携手并肩，共绘蓝图。 联系方式 杨先生 190 5306 6789 邮箱：xinzetongye@126.com 扫码关注鑫泽铜业 扫码报名 SMM会议联系人 刘明康 173 4975 4665 liumingkang@smm.cn

12月12日（周五），哥伦比亚国家矿业局局长Lina Franco表示，该国将推出14个用于铜开采与勘探的区块。 Franco在波哥大的一场活动中补充称，本轮将于下周一启动的区块招标，涉及的区块分布在安蒂奥基亚省、塞萨尔省、瓜希拉省和托利马省。 （文华综合）