SMM6月29日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属近全线上涨，沪铜涨1.32%，沪铝涨0.68%。沪铅跌0.12%。沪锌涨2.45%，沪锡涨1.94%。沪镍涨0.37%。氧化铝主连涨0.75%，铸造铝主连涨0.99%。 此外，碳酸锂主连涨3.34%，多晶硅主连涨0.63%，工业硅主连涨0.36%。欧线集运主连涨0.46%，报3725点。 黑色系均飘红，铁矿涨0.67%。螺纹涨0.13%，热卷涨0.21%。不锈钢涨0.48%。双焦方面：焦煤主力合约涨4.19% ， 焦炭主力合约涨2.45%。 外盘基本金属方面，截至15:09分，LME金属普涨。伦铜涨0.52%。伦铝微跌，伦铅涨0.34%。伦锌微涨。伦锡涨0.21%。伦镍跌0.33%。 贵金属方面，截至15:09分，COMEX黄金跌0.49%，COMEX白银跌1.02%。国内方面，沪金涨0.92%，沪银涨1.8%。 此外，铂主连涨1.8%，钯主连涨4.37%。 截至当日15:09分左右，部分期货行情： 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【商务部将20家日本实体列入出口管制管控名单】 商务部：为维护国家安全和利益，履行防扩散等国际义务，决定将防卫研究所等参与提升日本军事实力的20家日本实体列入出口管制管控名单。 一、禁止出口经营者向上述20家实体出口两用物项，禁止境外组织和个人将原产于中华人民共和国的两用物项转移或提供给上述20家实体；正在开展的相关活动应当立即停止。二、特殊情况下确需出口的，出口经营者应当向商务部提出申请。 》点击查看详情 【今年5月中国企业信用指数为161.53 保持平稳运行态势】 记者今天（29日）从市场监管总局了解到，今年5月，中国企业信用指数为161.53，企业信用水平总体保持平稳运行态势。信用指数排名前5的行业分别为金融业、电力热力燃气及水生产和供应业、居民服务修理和其他服务业、水利环境和公共设施管理业、制造业。其中，居民服务修理和其他服务业指数增幅最大，指数排名今年以来首次进入前5位。文化、体育和娱乐业指数得分小幅上升，信用韧性持续增强。（央视） 》6月29日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.8175元 美元方面： 截至15:09分，美元指数跌0.17%，报101.21。Gavekal Research在一份报告中指出：“2025年，市场普遍担忧特朗普将削弱美国货币政策的独立性，提名一位政治傀儡担任美联储主席，迫使美联储降息，并导致通胀率持续高于美联储2%的目标。”“过去七个月的事态发展使得这种情景不太可能发生。”这些事态发展包括任命凯文·沃什领导美联储，以及12位地区联储主席中有11位获得连任。在本月初沃什主持的首次会议上，美联储强调了其对价格稳定的承诺，这令一些原本预期新主席领导下的美联储将采取更鸽派立场的市场人士感到意外。(金十数据APP) 路透调查：预计美联储将把联邦基金利率维持在3.50%至3.75%的区间直至2027年底（6月初调查显示将降息一次）。(金十数据APP) 据CME“美联储观察”：美联储7月维持利率不变的概率为69.5%，累计加息25个基点的概率为30.5%。 美联储到9月维持利率不变的概率为40.4%，累计加息25个基点的概率为46.9%，累计加息50个基点的概率为12.8%。(金十数据APP) 据景顺发布的调查，对美元的担忧“普遍存在且日益加深”，61%的受访央行表示，美国债务水平对美元作为储备资产的长期地位产生负面影响，而2024年这一比例为20%。尽管伊朗战争提振美元今年以来上涨3%，但分析师表示，美国政策的不确定性和高额债务意味着美元长期来看可能会走弱。虽然由于缺乏可信的美元替代品，任何减少美元投资的转变都可能是渐进的，但景顺调查显示，29%的受访者认为美元的储备货币地位将在五年内减弱，这一比例高于2022年的12%。景顺表示，由于地缘政治紧张局势，多家机构也报告称正在重新评估其对美国托管机构、交易对手和清算基础设施的依赖程度。与此同时，三分之一的受访者表示，他们打算增加黄金持仓，以响应多元化投资的趋势。(金十数据APP) 宏观方面： 今日将公布欧元区6月工业景气指数、欧元区6月经济景气指数、美国6月达拉斯联储商业活动指数等数据。还需关注：欧洲央行在辛特拉举行全球中央银行论坛，至7月1日；2026年北京太空算力大会于6月29日—30日举办。 原油方面： 截至15:09分，两市油价均上涨，美油涨0.95%，布油涨0.7%。油价在美伊局势升温后一度走高，但随着停火消息落地，地缘风险溢价迅速消散，油价涨幅收窄。（华尔街见闻） 据央视新闻，美国与伊朗同意暂停相互打击，并将于本周在卡塔尔举行会谈，就霍尔木兹海峡争端及其他结束战争的相关议题展开磋商，消息援引一位不具名的美国官员。 此外，市场关注将于7月5日举行的OPEC 七个成员国月度会议。 能源服务公司贝克休斯上周五发布的报告显示，美国能源公司单周新增钻井平台数量创下2022年6月以来新高。作为未来产量早期指标的油气钻井平台总数在截至6月29日的一周内增加了10座，创下四年来最大单周增幅。钻井平台总数达到573座，为2025年5月以来的最高水平。贝克休斯表示，本周的增长使钻井平台总数较去年同期增加了26座，增幅达5%。该公司称，本周石油钻井平台数量增加7座，达到440座，创下自2025年6月以来的最高水平。天然气钻井平台增加3座，达到125座，其他各类钻井平台数量维持在8座。(金十数据APP) SMM日评 ► 本周国内铜社会库存重新进入垒库态势【SMM周度数据】 ► 铜价回升 再生铜原料市场交易回暖【SMM再生铜日评】 ► 月末甩货结束 库存去化支撑沪铜现货贴水收窄【SMM沪铜现货】 ► 【SMM分析】美国铜“232调查”6月30日关键节点：三大情景推演 ► 沪铝小幅上涨 现货偏弱运行【SMM华南铝现货日评】 ► SMM七地锌锭社会库存减少0.66万吨【SMM数据】 ► 再生铅：铅价偏弱再生精铅承压 炼厂惜售下游采买低迷【SMM铅日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】6月29日 市场成交冷清 镍盐价格下行 ► 【镍生铁日评】废钢纯镍性价比占优 镍铁采购需求疲软 ► 【SMM不锈钢日评】SS期价震荡上行 不锈钢现货成交持续冷清 ► 【SMM螺纹日评】建材基本面暂无驱动力 短期价格多跟随原料波动 ► 【SMM板材日评】板材震荡运行 短期聚焦成本情绪 ► 【SMM调研】安全事故影响 铁精粉产量大幅下滑 ► 贵金属盘面小幅反弹 白银现货市场交投两淡【SMM日评】 ► 铂金日内震荡上行 现货市场消费偏淡【SMM日评】

2026.6.29周一 盘面：上周五晚伦铜开于13269.5美元/吨，盘初宽幅震荡中摸低于13250美元/吨，随后铜价重心震荡上行临近盘尾上探至13378美元/吨，最终收于13322美元/吨，涨幅达0.05%，成交量至1.91万手，持仓量至24.7万手，较上一交易日减少1285手，表现为空头减仓。上周五晚沪铜主力合约2608开于102240元/吨，盘初即下探至102020元/吨，随后铜价重心一路上移临近盘尾摸高于102930元/吨，最终收于102740元/吨，涨幅达1.16%，成交量至4.2万手，持仓量至15.6万手，较上一交易日减少3193手，表现为空头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）6月24日（周三），NexMetals Mining表示，旗下Selkirk铜镍铂族金属项目的资源量提升近70%，现在可能成为其以博茨瓦纳为重点的增长战略的“重要贡献者”。 在周三发布的资源量更新中，这家总部位于多伦多的矿企表示，经过复检化验与成对钻探作业取得突破，大量推断资源量完成品级转换，项目当前指示资源量约含11亿磅铜当量（CuEq），矿石量7,820万吨，铜当量平均品位0.66%。 完成资源量品级转换后，项目仍保有1,510万吨推断资源量，铜当量平均品位0.60%，折合铜当量2亿磅。 现货： （1）上海：6月26日早盘沪期铜2607合约呈弱势下跌走势。开盘价102090元/吨，开盘后价格小幅回落至101770元/吨后企稳回升，盘中摸高至102100元/吨，随后价格开始弱势下行，盘中探低至101190元/吨，收盘前价格小幅回升，收盘价101340元/吨。隔月月差在Contango 50元/吨至Backwardation 10元/吨之间，沪铜对2607合约当月进口盈亏在亏损210元/吨-亏损160元/吨之间。展望今日，市场供需结构或将出现边际变化：一方面，日内部分贸易商因前期超卖存在补货需求，叠加补当月票需求集中释放，可流通低价货源被快速消化，后续市场可流通现货预计将维持偏紧格局；另一方面，从市场情绪看，当前铜价处于相对低位，持货商对未来现货升贴水普遍持看好态度，低价出货意愿较弱，对现货升水形成支撑。综合来看，预计今日沪铜现货对2607合约报价将维持贴水，贴水幅度或小幅收敛。 （2）广东：6月26日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报70元/吨较上一交易日下降20元/吨，平水铜报升水10元/吨较上一交易日下降10元/吨，湿法铜报贴水50元/吨较上一交易日降10元/吨。广东1#电解铜均价101785元/吨较上一交易日涨645元/吨，湿法铜均价为101695元/吨较上一交易日涨650元/吨。总体来看，库存6连增消费疲软，现货升水走低，整体交投一般。 （3）进口铜：6月26日仓单均价较前一交易日持平，报67美元/吨（价格区间62~72美元/吨）；提单均价较前一交易日持平，报69美元/吨（价格区间64~74美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日持平，报38美元/吨（价格区间35~41美元/吨），报价参考7月上旬到港货源。 （4）再生铜：6月26日11：30期货收盘价101340元/吨，较上一交易日下降60元/吨，现货升贴水均价-5元/吨，较上一交易日环比上升20元/吨，今日再生铜原料价格环比上升200元/吨，再生铜原料销售情绪指数持平2.30，采购情绪指数上升至2.37，精废价差609元/吨，环比下降263元/吨。精废杆价差300元/吨。据SMM调研了解，铜价反弹无力，再生铜原料持货商保持观望，再生铜原料原料价格坚挺，供应紧张情况下，报价甚至逆势上涨，下游再生铜杆企业铜杆碍于原料价格过高，上下游观望氛围浓厚情况下，市场成交甚少。 价格：宏观方面，美联储预计2026年加息一次、2027年利率不变，市场对加息担忧有所缓和；中东方面，美伊同意停火并计划周二会晤讨论海峡争端，伊朗虽缺席28日谈判但后续仍计划进行，伊外长则警告海峡30天内由伊控制、干预将致延迟。加息担忧缓和叠加中东不确定性，共同支撑铜价上行。基本面方面，供应端可流通低价货源减少，持货商惜售，整体供应偏紧；需求端则因铜价震荡上行，下游观望情绪浓厚，需求表现疲软。综合来看，预计今日铜价震荡上行 【所提供的信息仅供参考，本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

SMM6月26日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪锌和沪镍一同下跌，沪锌跌0.27%，沪镍跌0.57%。沪锡以0.59%的涨幅领涨，沪铅涨0.31%。其余金属涨幅波动均不大。氧化铝主连跌1.2%，铸造铝主连跌0.22%。 此外，碳酸锂主连跌3.23%，多晶硅主连跌3.89%，工业硅主连跌1.18%。欧线集运主连涨1.93%报3731.5。 黑色系方面，铁矿石，不锈钢一同上涨，铁矿涨0.81%，不锈钢涨0.1%。螺纹跌0.39%，热卷跌0.18%。双焦方面，焦煤涨0.12%，焦炭跌0.15%。 外盘基本金属方面，截至15:05分，外盘基本金属普跌，仅伦锡唯一上涨，涨幅达0.41%。伦铜跌1.1%，伦铝跌0.78%。伦锌、伦镍一同跌超0.6%，伦锌跌0.64%，伦镍跌0.62%。其余金属跌幅波动均不大。 贵金属方面，截至15：05分，COMEX黄金跌0.19%，COMEX白银跌0.7%。国内方面，沪金涨0.79%，沪银涨1.06%。 此外，铂主连涨2.58%，钯主连涨0.97%。 截至当日15:05分左右，部分期货行情： 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国家能源局：“十五五”时期将继续推动能源项目敞开大门，出台民营企业参与大中型水电等项目投资指引】 国家能源局新闻发言人、副局长万劲松在国新办新闻发布会上表示，“十五五”时期，将坚持开门搞建设、服务促投资，加力支持民营企业投身新型能源体系建设。在能源重大项目上，扩大民营企业投资空间。对具有一定收益的核电、水电、油气储运设施等重大项目，逐一论证民营企业参与的可行性。“十五五”时期，我们将继续推动能源项目敞开大门，出台民营企业参与大中型水电等项目投资指引，让企业投资有方向、收益有保障。将进一步完善电力市场和价格机制，支持民营企业投资虚拟电厂、充电设施、新型储能等项目。 【国家能源局局长王宏志：预计2030年我国电力装机规模将达54亿千瓦】 国家发展改革委党组成员、国家能源局局长王宏志在国新办新闻发布会上介绍，目前，我国电力装机规模已经突破40亿千瓦，预计2030年将达到54亿千瓦，其中，新能源装机比重超过50%、成为电力装机主体，非化石能源发电量比重达到50%、成为电量主体，煤炭和石油消费达峰。 中国央行今日开展2315亿元7天逆回购操作，操作利率1.4%，与此前持平。今日无逆回购到期。中国央行公开市场本周净投放3297亿元。(来自华尔街见闻APP) 》6月26日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.8166元 美元方面： 截至15:05分，美元指数下跌0.05%报101.41，受中东冲突推高能源价格影响，美国5月通胀进一步上行，PCE年率三年来首次突破4%关口，这可能使美联储更接近在今年加息。美国商务部周四公布数据显示，美国5月PCE物价指数年率录得4.1%，为2023年4月以来首次高于4.0%。美国主导的对伊战争推高了油价，进而推升汽油价格。尽管近几周随着脆弱的停火协议达成，原油和汽油价格有所回落，但经济学家预计通胀将在一定时期内保持高位。而在此次冲突之前，消费者已在应对特朗普大规模进口关税所引发的物价上涨。美联储上周将利率维持在3.50%-3.75%区间不变，但更新的季度预测显示，政策制定者因对通胀的担忧加剧，预计今年将加息。金融市场押注最早可能在9月加息，此后可能还有一次加息。(金十数据APP) 纽约联储主席威廉姆斯表示，目前通胀水平"毫无疑问偏高"，但现行利率"完全具备条件"将通胀引导回2%的长期目标。他预计通胀将于今年年底降至3.5%，随后持续回落，并于2028年触及2%目标。（华尔街见闻） 宏观方面： 今日将公布美国6月密歇根大学消费者信心指数终值、美国6月一年期通胀率预期终值等数据。还需关注：FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话；2027年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比发表讲话；2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话。 原油方面： 截至15:05分，两市油价一同下跌，美油跌2%，布油跌1.79%。主要石油出口国沙特阿拉伯即将恢复在波斯湾内拉斯塔努拉码头的原油装载作业，这是伊朗战争后中东石油供应恢复的一个里程碑时刻。根据彭博汇编的船舶追踪数据，沙特油轮巨头Bahri旗下的两艘超大型原油运输船正驶向码头内位于Ju’aymah的离岸装载区。数据显示，还有第三艘船停泊在附近。自3月初以来，该巨型码头一直未观察到任何原油装载活动。(来自华尔街见闻APP) 由于抵达的空油轮数量不足以装载出口货物，伊拉克近日下令其一处关键油田停止生产。这一事件表明，中东地区原油供应的恢复过程可能并不顺利。一份发给该油田运营方的函件显示，伊拉克石油部已下令西古尔纳-2油田（West Qurna 2）全面停产。一位知情人士透露，此次暂停生产是因为没有足够的油轮来运走原油。伊拉克国营巴士拉石油公司（Basra Oil Co.）总经理巴塞姆·阿卜杜勒·卡里姆（Basim Abdul Kareem）证实了此次停产。他通过短信表示，由于储油设施库存过剩，相关工作已被“关停，一旦有油轮可供装载，油田将重新恢复运营”。伊拉克是波斯湾地区仅次于沙特阿拉伯的第二大原油生产国，此前才刚刚下令提高原油产量。（彭博） 美国能源部长赖特预计伊朗每日原油出口量最高将达到200万桶。此外，市场消息称：波斯湾原油出口回升至战前水平的75%；截至周三的过去三天内，该地区出口了1300万桶原油。(金十数据APP) SMM日评 ► 铜价反弹无力 上下游观望情绪浓厚【SMM再生铜日评】 ► 原铝小幅回调 废铝抗跌走强【废铝日评】 ► 铝合金盘面弱势修复 现货市场稳价观望 【ADC12价格日评】 ► 沪铝止跌微涨 入市意愿低迷【SMM华南铝现货日评】 ► 再生铅：再生精铅涨跌分歧显现 下游消费偏弱按需观望【SMM铅日评】 ► 6月26日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 【SMM 镍中间品日评】6月26日 MHP、高冰镍镍价下行，钴价上行 ► 【SMM硫酸镍日评】6月26日 成本支撑松动 镍盐价格下行 ► 【镍生铁日评】镍板比价优势凸显 镍铁市场交投持续走弱 ► 【SMM螺纹日评】钢厂生产效益转差 短期基本面矛盾将限制钢价企稳 ► 【SMM板材日评】基本面矛盾扩大 下周热卷价格仍有下探空间 ► 【SMM不锈钢日评】消息面扰动SS盘面弱势震荡 需求淡季不锈钢成交弱势 ► 稀土价格偏弱运行 市场交投冷清下游观望【SMM稀土日评】 ► 美PCE数据符合预期 白银盘面低位震荡现货市场成交尚可【SMM日评】 ► 铂金低位震荡运行 现货市场消费尚可【SMM日评】 SMM周评 ► 鹰派联储遇地缘降温 铜价回落至七周低位【SMM宏观周评】 ► 月末甩货致贴水走扩 铜价下行激活买盘支撑贴水修复【SMM沪铜现货周评】 ► 多重扰动利空锌价 本周内外盘重心不断走低【SMM市场回顾-锌价周评】 ► 成本与减产托底行情，淡季需求压制反弹空间【SMM电解锰周评】 ► 【SMM锰矿周评】价格阴跌状态为主 锰矿反弹可能性小 ► 国内硫酸市场成本驱动再度走强 区域普涨指数跳升【SMM硫酸周评】

2026.6.26周五 盘面：隔夜伦铜开于13231.5美元/吨，盘初小幅涨至 13308美元/吨，随后震荡下行摸低于13190美元/吨，最终收于高点13316美元/吨，涨幅达2.22%，成交量至2.6万手，持仓量至24.8万手，较上一交易日增加306手，表现为多头增仓。隔夜沪铜主力合约2608开于102180元/吨，盘初小幅涨至102600元/吨，随后震荡下行摸低于101640元/吨，最终收于102260元/吨，涨幅达1.03%，成交量至5.5万手，持仓量至16.2万手，较上一交易日减少2799手，表现为空头减仓。宏观方面，美国PCE数据基本符合预期，美元指数止步三日连涨。地缘方面，霍尔木兹海峡再现袭船事件，伊朗警告未经协调穿越“不可接受”，以色列否认从黎南部撤军，中东紧张局势再度升温，地缘风险溢价回升。以上因素缓解了加息忧虑，美元止涨回落，提振铜价企稳回升。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）铜关税审查倒计时4 天。COMEX 库存飙至 65 万吨（历史新高），美国掌控全球交易所库存 70%。非美市场结构性短缺加剧，高盛将美国以外供应缺口上调至 64 万吨。定价权加速向美国倾斜。（2）美国商务部经济分析局公布数据显示，5月个人消费支出（PCE）物价指数同比上涨4.1%，为2023年4月以来最高水平。剔除食品和能源后，核心PCE同比上升3.4%，为2023年10月以来的最高水平，与预期基本吻合，前值由3.3%下修至3.29%，环比则录得0.3%，高于前月的0.2%。 现货：（1）上海：6月25日早盘沪期铜2607合约呈先跌后涨走势。开盘价101430元/吨，开盘后价格小幅回落，盘中探低至100880元/吨，随后价格企稳，开始回升，收盘价101400元/吨。隔月月差在Contango 10元/吨至Backwardation 60元/吨之间，沪铜对2607合约当月进口盈亏在亏损130元/吨-亏损20元/吨之间。展望今日，前日夜盘铜价回调，部分下游企业趁低位积极点价，昨日采购需求明显上升，低价货源被快速消化后，持货商挺价意愿有所显现，后续低价出货动力减弱。从市场结构看，隔月月差已转为Backwardation结构，低价出货意愿下降，对现货贴水形成支撑。供应端方面，夜盘进口窗口一度打开，后续或有海外货源补充。综合来看，在Back结构支撑与下游逢低采购的共同作用下，预计明日沪铜现货对2607合约报价将维持贴水，贴水幅度或小幅收敛。 （2）广东：6月25日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报90元/吨较上一交易日涨10元/吨，平水铜报升水20元/吨持平上一交易日，湿法铜报贴水40元/吨较上一交易日涨20元/吨。广东1#电解铜均价101140元/吨较上一交易日跌2170元/吨，湿法铜均价为101045元/吨较上一交易日跌2155元/吨。总体来看，虽然铜价持续下降但终端需求一般，现货升水仅持平昨日。 （3）进口铜：6月25日仓单均价较前一交易日涨2美元/吨，报67美元/吨（价格区间62~72美元/吨）；提单均价较前一交易日涨2美元/吨，报69美元/吨（价格区间64~74美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日涨3美元/吨，报38美元/吨（价格区间35~41美元/吨），报价参考7月上旬到港货源。前夜进口比价大幅冲高，早盘市场与昨日相仿，需求更加旺盛，7月上旬注册仓单及提单一扫而空，EQ亦有大量成交。 （4）再生铜：今日11：30期货收盘价103180元/吨，较上一交易日下降780元/吨，现货升贴水均价-25元/吨，较上一交易日环比上升15元/吨，今日再生铜原料价格环比下降800元/吨，再生铜原料销售情绪指数下降至2.30，采购情绪指数下降至2.36，精废价差872元/吨，环比下降871元/吨。精废杆价差340元/吨。据SMM调研了解，铜价日内最低逼近100000元/吨，随后略微反弹，再生铜原料贸易商挺价出货，但下游再生铜杆企业并不愿此时接货，待铜价跌穿100000元/吨后，再择低采购，废铜价格由于供应渐紧而高企，令废铜杆价格连续两日对盘面升水，终端线缆企业几乎停止采购。 价格：基本面方面，供应端整体依旧维持宽松格局，低价货源快速消化后，持货商挺价意愿有所显现；需求端，铜价回升压制下游采购需求，刚需补库为主。截至6月25日周四，SMM全国主流地区铜库存环比上周四增加1.17万吨至20.6万吨，总库存较去年同期的13.01万吨增加7.59万吨。综合来看，预计今日铜价小幅震荡上涨。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

SMM6月25日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属集体下跌，沪铝、沪锡一同跌超2%，沪铝跌2.58%，沪锡跌2.18%。沪铜、沪锌跌逾1%，沪铜跌1.97%，沪锌跌1.74%。其余金属跌幅均在1%以内。氧化铝主连跌1.47%，铸造铝主连跌2.27%。 此外，碳酸锂主连跌5.54%，多晶硅主连跌1.85%，工业硅主连跌0.71%，欧线集运主连跌1.6%报3697.5。 黑色系方面集体飘绿，铁矿以1.08%的跌幅领跌，不锈钢跌0.51%。热卷、螺纹均跌0.45%。双焦方面，焦煤跌0.88%，焦炭跌0.77%。 外盘基本金属方面，截至15:04分，外盘仅伦铅和伦锌一同下跌，伦铅跌0.26%，伦锌跌0.04%。伦锡以0.82%的涨幅领涨，伦铜涨0.59%，伦铝涨0.51%。伦镍涨0.42%。 贵金属方面，截至15:04分，COMEX黄金跌0.3%，跌破4000美元/盎司的整数关口，COMEX白银跌1.96%。国内方面，沪金跌2.8%报872元/克，沪银跌7.28%。 此外，铂主连跌5.47%，钯主连跌5.78%。 截至当日15:04分左右，部分期货行情： 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【我国发电装机突破40亿千瓦】 国家能源局6月25日宣布，截至2026年5月底，我国发电装机达40.1亿千瓦，规模位居全球首位。非化石能源装机成为电力装机增量的绝对主体，能源结构持续优化。煤电装机占比从2010年的61%下降至2026年5月的32%；非化石能源装机占比由2010年的25%提升至2026年5月的62%；可再生能源装机占比由2010年的24%提升至2026年5月的61%。（新华社） 【中国央行逆回购今日净投放3225亿元人民币】 中国央行今日开展3705亿元7天期逆回购和5000亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作，因今日有3000亿元1年期中期借贷便利（MLF）和2480亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放3225亿元人民币。(金十数据APP) 》6月25日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.8209元 美元方面： 截至15:04分，美元指数上涨0.01%报101.59，维持在前一个交易日创下的阶段高点附近。美国财政部长贝森特重申美元主导地位，他在CNBC《Squawk Box》节目中表示，与伊朗的谈判已涉及让伊朗以美元计价油气出口，委内瑞拉也正在重返美元体系，俄罗斯则有望在俄乌冲突结束后回归美元结算。他将这些进展定性为美元全球主导地位更广泛重塑的组成部分。与此同时，他预测美国GDP增长率有望在年内重返3%，并坚称其"3-3-3"经济目标仍在可及范围之内。（华尔街见闻） 美国所有大型银行都通过了美联储的年度压力测试，为银行增加百亿美元股票回购和分红铺平了道路。这项压力测试旨在评估华尔街贷款机构在假设的金融体系冲击下会如何应对。与往年不同的是，2026年的测试结果不会影响资本要求，因为美联储正在持续修订测试内容，使其对银行更加友好。今年的测试评估了32家大型贷款机构在商业和住宅房地产市场以及企业债务市场面临更大压力的情况下，如何抵御严重的全球冲击。假设情景包括全球经济严重衰退，商业地产价格下跌39%，住宅价格下跌30%。失业率也飙升至10%的峰值，经济产出相应下降。监管机构表示：“尽管在今年的假设情景下吸收了超过7080亿美元的贷款损失，但资本总额仅下降了1.6个百分点，仍高于最低资本要求。”(金十数据APP) 尽管布伦特原油价格已回落至伊朗战争爆发前的水平，缓解了通胀担忧，但受美联储发出的鹰派信号以及市场对AI相关股票涨势可持续性的重新担忧影响，新兴市场资产的波动性日益加剧。渣打银行驻纽约美洲经济学家Dan Pan表示：“美国经济的‘例外论’可能会支撑美元走强。”不过她也表示，联邦公开市场委员会（FOMC）会议后市场的部分反应“可能有些过度”，并且“如果美联储维持利率不变，这也可能提振市场对新兴市场资产的风险偏好。”（华尔街见闻） 据CME“美联储观察”：美联储7月维持利率不变的概率为65.8%，累计加息25个基点的概率为34.2%。 美联储到9月维持利率不变的概率为33.6%，累计加息25个基点的概率为49.7%，累计加息50个基点的概率为16.7%。 宏观方面： 今日将公布澳大利亚5月季调后失业率、德国7月Gfk消费者信心指数、美国至6月20日当周初请失业金人数、美国5月核心PCE物价指数年率、美国5月个人支出月率、美国第一季度实际GDP年化季率终值、美国第一季度实际个人消费支出季率终值、美国第一季度核心PCE物价指数年化季率终值、美国5月核心PCE物价指数月率、美国5月耐用品订单月率等数据。 此外，还需关注：英伟达举行年度股东大会； 加拿大央行公布货币政策会议纪要；美联储公布年度银行压力测试结果；日本央行行长植田和男出席国际货币基金组织(IMF)举办的一个央行讲座活动；美光科技举行2026财年第三季度财报电话会；今日有3000亿元1年期中期借贷便利（MLF）和2480亿元7天期逆回购到期。 原油方面： 截至15:04分，两市油价一同下跌，美油跌1.17%，布油跌1.25%。目前油价已经跌回美以伊冲突爆发前（2月底）的水平，随着更多此前滞留的油轮驶离霍尔木兹海峡，供应担忧有所缓解。荷兰国际分析师表示：“来自波斯湾的积极信号正推动市场对霍尔木兹海峡原油流动恢复的乐观预期。近期船只通航数量有所增加，但仍明显低于战前水平。”(金十数据APP) 据贸易消息人士和航运数据，由于伊拉克和沙特将原油供应转移至其他港口，同时霍尔木兹海峡的货物运输预计将恢复，中东地区燃料油出口预计将于6月反弹至四个月来的最高水平。这可能导致新加坡等主要贸易枢纽的高硫燃料油价格大幅下跌。根据Kpler和LSEG的数据，中东6月出口量预计将达到约240万吨（50.8万桶/日），较5月份增长超过20%。然而，这一数字仍远低于战前每月平均550万至600万吨的水平。FGE NexantECA 中东石油顾问Palash Jain表示：“预计未来60天内，燃料油通过霍尔木兹海峡的流量将有所增加，但恢复幅度不太可能显著。”(金十数据APP) 摩根大通：预计布伦特原油在2026年第三季度平均价格为86美元/桶，第四季度为80美元/桶，2026年末为78美元/桶，2027年平均价格为64美元/桶。(金十数据APP) SMM日评 ► 铜价深跌 再生铜原料持货商捂货惜售【SMM再生铜日评】 ► 现货铝价深跌 废铝抗跌精废价差收窄【废铝日评】 ► 铝合金盘面承压续跌2% 现货跟降下游谨慎观望【ADC12价格日评】 ► 铝价破位失守 基差大幅走高【SMM华南铝现货日评】 ► 再生铅：再生精铅建议下调百元 上游惜售市场交投清淡【SMM铅日评】 ► 6月25日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 【镍生铁日评】盘面大跌叠加配额利空 镍铁市场看空情绪升温 ► 【SMM硫酸镍日评】6月25日 镍价大幅下挫 镍盐价格下行 ► 【SMM 镍中间品日评】6月25日 MHP、高冰镍镍价下行、钴价上行 ► 【镍生铁日评】盘面大跌叠加配额利空 镍铁市场看空情绪升温 ► 【SMM不锈钢日评】SS期货持续下探 不锈钢现货跟跌成交疲软 ► 【SMM板材日评】累库承压，成本支撑震荡偏弱运行 ► 【SMM螺纹日评】建材库存拐点显现 短期价格或底部盘整运行 ► 美元走强铂金盘面大跌 现货市场消费正常【SMM日评】 ► 美元流动性冲击贵金属盘面 白银现货市场升水维持成交有所回暖【SMM日评】 ► 稀土价格表现分化 镨钕回调中重稀土持稳【SMM稀土日评】

2026.6.25周四 盘面：隔夜伦铜开于13278.5美元/吨，开盘后即摸高于13289美元/吨，随后重心向下跌至12988美元/吨，最终收于13026.5美元/吨，跌幅达2.59%，成交量至3.6万手，持仓量至24.8万手，较上一交易日减少4061手，表现为多头减仓。隔夜沪铜主力合约2608开于102200元/吨，盘初小幅涨至102260元/吨，随后震荡下行摸低于100500元/吨，最终收于100880元/吨，跌幅达2.58%，成交量至9.3万手，持仓量至16.2万手，较上一交易日增加5968手，表现为空头加仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）6月24日（周三），全球最大的钯金生产商、主要的镍和铜生产商诺里尔斯克镍业公司（Norilsk Nickel）在一份市场综述中表示，俄罗斯今年铜精矿产量可能增长10%，而2026年的精炼铜产量将稳定在约100万吨。 诺里尔斯克镍业表示，受新项目投产和现有铜精矿产能提升推动，俄罗斯的铜产量预计将在2026年持续增长。2025年，俄罗斯铜产量估计约为120万吨铜精矿和100万吨精炼铜。 诺里尔斯克镍业计划在2026年生产33.6万至35.6万吨铜。其受美国制裁的Bystrinsky工厂预计将生产6.9万至7.3万吨铜精矿。 现货： （1）上海：6月24日早盘沪期铜2607合约整体呈“M”型走势。开盘价103000元/吨，开盘后价格小幅回落，探低至102900元/吨，随后价格小幅上行，盘中摸高至103360元/吨，随后价格在103180元/吨-103360元/吨，随后价格小幅回落再上升，收盘价103180元/吨。隔月Contango月差在50元/吨至10元/吨之间，沪铜对2607合约当月进口盈亏在亏损80元/吨-亏损30元/吨之间。展望今日，区域结构方面，常州地区可流通货源较前期明显宽松，此前偏紧格局已得到有效缓解，对当地现货升贴水的支撑作用减弱。从持货商行为看，临近月末回款节点，市场甩货情绪依然较高，持货商连续下调报价意愿较强，日内部分品牌贴水已扩大至100元/吨附近，预计今日这一趋势仍将延续。需求端，铜价下行后部分铜材加工企业反馈订单有所放量；据SMM了解，部分终端企业挂单成交集中在102500-103000元/吨区间，显示当前价位对下游吸引力尚可，逢低采购意愿有所增强。但由于持货商降价出货力度较大，下游仍以压价采购为主，追高意愿不足。进口亏损大幅收窄至80-30元/吨，逼近进口平衡点，后续需关注海外货源流入情况。综合来看，在甩货压力与下游逢低采购的共同作用下，预计今日沪铜现货对2607合约报价将维持贴水，或小幅走扩。 （2）广东：6月24日今日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报80元/吨持平上一交易日，平水铜报升水20元/吨较上一交易日涨10元/吨，湿法铜报贴水60元/吨较上一交易日涨10元/吨。广东1#电解铜均价103310元/吨较上一交易日跌975元/吨，湿法铜均价为103200元/吨较上一交易日跌970元/吨。总体来看，铜价连续下降持货商开始挺价出货，现货升水探底回升，整体交投一般。 （3）进口铜：6月24日仓单均价较前一交易日涨3美元/吨，报63美元/吨（价格区间60~70美元/吨）；提单均价较前一交易日涨4美元/吨，报67美元/吨（价格区间62~72美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日涨3美元/吨，报35美元/吨（价格区间32~38美元/吨），报价参考7月上旬到港货源。 （4）再生铜：6月24日今日11：30期货收盘价103180元/吨，较上一交易日下降780元/吨，现货升贴水均价-40元/吨，较上一交易日环比下降30元/吨，今日再生铜原料价格环比下降500元/吨，再生铜原料销售情绪指数下降至2.33，采购情绪指数上升至2.41，精废价差1743元/吨，环比下降232元/吨。精废杆价差490元/吨。据SMM调研了解，铜价走弱，不少再生铜原料持货商选择挺价出货，再生铜杆企业仅选择刚需采购，因此市场成交清淡。 价格：宏观方面，美财长贝森特重申美元主导地位，并肯定沃什消除前瞻指引的举措，美元指数走强施压铜价；美伊冲突方面，霍尔木兹海峡通航压力明显缓解，美伊本月底将继续技术磋商。以色列方面再次强硬表态不会从黎巴嫩撤军。整体看，美元走强叠加地缘风险溢价回落，昨日铜价低开低走。基本面方面，供应端，市场甩货情绪仍存，但随着铜价连续回落，部分持货商开始挺价出货；需求端，下游仍以压价采购为主，追高意愿不足。综合来看，预计今日铜价小幅震荡下跌。 【所提供的信息仅供参考，本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】