2025.9.18周四 盘面：隔夜伦铜开于9958美元/吨，盘初震荡下行摸低于9943.5美元/吨，而后铜价重心不断上移摸高于10013美元/吨，盘尾震荡下行最终收于9974美元/吨，跌幅达1.41%，成交量至2.8万手，持仓量至29.3万手。隔夜沪铜主力合约2511开于79980元/吨，盘初上探至80830元/吨，而后震荡下行摸低于79670元/吨，后震荡上行至高位横盘整理最终收于79880元/吨，跌幅达1.08%，成交量至4.1万手，持仓量至17.6万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）9月17日，Orion Minerals宣布与子公司Prieska Copper Zinc Mine Ltd签署战略协议，推动Prieska铜锌矿（PCZM）项目。协议包括融资2亿至2.5亿美元，并达成未来10年内销售矿区所有铜锌精矿的购买协议。预计项目将在2026或2027年开始生产，铜年产量目标为30,000吨，锌年产量目标为65,000吨。Prieska矿山的资源储量为3100万吨，预计项目生命周期将超过13年。该项目为Orion Minerals带来了强大的财务支持，并计划进一步扩大生产规模，推动南非地区的矿产资源开发。 现货： （1）上海：9月17日SMM 1#电解铜现货对当月2510合约报贴水20元/吨-升水140元/吨，均价报价升水60元/吨，较上一交易日下降15元/吨；SMM1#电解铜价格80410~80790元/吨。早盘沪期铜从80980元/吨持续走跌，上午十时后多次下探80420元/吨，随后盘面减仓上行至80600元/吨附近。跨月价差基本走平，沪铜当月进口亏损近500元/吨。展望今日，铜价继续走跌并未让下游立刻加大采购，预计明日下游继续压价，沪铜现货升水或将进一步走跌。 （2）广东：9月17日广东1#电解铜现货对当月合约10元/吨-升水70元/吨，均价升水40元/吨持平上一交易日；湿法铜报贴水70元/吨-贴水50元/吨，均价贴水60元/吨持平上一交易日。广东1#电解铜均价80645元/吨较上一交易日跌595元/吨，湿法铜均价为80545元/吨较上一交易日跌595元。总体来看，铜价回落下游用家略微增加采购量，但升水仍持平昨日。 （3）进口铜：9月17日仓单价格50到60美元/吨，QP9月，均价较前一交易日持平；提单价格50到62美元/吨，QP10月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）20美元/吨到30美元/吨，QP10月，均价较前一交易日持平，报价参考9月下旬及10月上旬到港货源。 （4）再生铜：9月17日11：30期货收盘价80600元/吨，较上一交易下降240元/吨，现货升贴水均价60元/吨，较上一交易日下降15元/吨，今日再生铜原料价格环比下降200元/吨，广东光亮铜价格73800-74000元/吨，较上一交易日下降200元/吨，精废价差2043元/吨，环比下降42元/吨。精废杆价差1095元/吨。据SMM调研了解，美联储宣布9月是否降息消息临近，在市场对于美联储9月降息25bp强预期下，铜价在过往几个交易日涨幅明显，降息预期利好消息逐步被消化后，铜价回归常态化，再生铜原料持货商交易时段内不断下调采购价格，同时减少出货量，日内市场上可流通再生铜原料明显减少。 （5）库存：9月16日LME电解铜库存减少1175吨至149775吨；9月17日上期所仓单库存减少401吨至33291吨。 价格：宏观方面，美联储如期宣布降息25个基点，符合市场普遍预期。然而，部分投资者曾期待美联储释放未来可能更大幅度降息的信号，这一预期被主席鲍威尔的偏"鹰派"表态打破。鲍威尔在将此次降息定义为"风险管理式降息"的同时，明确表示"更大幅度的降息未获广泛支持"，并重申关税对通胀的影响只是暂时的。点阵图显示委员会预期中值仅为全年累计降息75个基点，低于部分市场参与者的宽松预期。决议公布瞬间，美元指数应声回落，但随着鲍威尔否定更激进宽松的可能性，美元指数大幅反弹收涨0.37%。美指走强及宽松预期回落，令铜价承压下行。基本面方面，当前电解铜现货市场供应充足，主流品牌及非主流品牌货源稳定。需求端虽因铜价回落释放部分延后需求，但整体仍表现偏弱。综合来看，宏观面压力与基本面宽松共同作用，预计今日铜价将继续承压运行。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

SMM9月17日讯： 9月以来，国内高层会议传递出积极信号，官方连续出台一揽子政策，市场理解为国内宏观政策预期向好，这有利于提振市场对有色金属等周期行业的信心；9月作为传统的行业旺季，以及随着双节补库的到来，市场对铜、铝等下游需求向好的预期也支撑有色金属行业；此前，9月17日股市整体表现较好，在股市上涨的带动下，市场风险偏好上升，部分青睐有色金属板块的资金推动其价格上涨；有色金属行业尾盘出现拉升，截至9月17日收盘，有色金属板块涨1.06%，个股方面：怡球资源、利源股份、北方铜业涨停，电工合金涨11.88%，万顺新材、图南股份、新疆众合、云南铜业、华峰铝业、江西铜业以及宝武镁业等涨幅居前。 消息面 【万顺新材：公司电池铝箔产品可应用于固态电池集流体、软包电池铝塑膜】 万顺新材9月16日在投资者互动平台表示，公司电池铝箔产品可应用于固态电池集流体、软包电池铝塑膜。 【博威合金：公司会通过合理的经营安排满足美国组件生产所需电池片供应】 博威合金9月12日在互动平台回答投资者提问时表示，公司在美国2GW组件项目已经投产，在美国电池片项目投产前通过外购的形式采购电池片。考虑到上证e互动是公开平台，不仅有像您一样的投资者也有行业信息搜集者，公司的经营信息不便对外公布。公司会通过合理的经营安排，来满足美国组件生产所需的电池片供应。 【云南铜业：铜价的走势受多重因素影响，包括全球经济走势、供需关系、货币政策、地域风险以及市场投机行为等】 被问及公司怎么看待后续的铜价走势。云南铜业9月9日接受调研时回应：铜价的走势受多重因素影响，包括全球经济走势、供需关系、货币政策、地域风险以及市场投机行为等。从供需角度看，全球铜矿产量和精炼铜产量的变化，以及主要经济体对铜的需求，都会对铜价产生重要影响。公司密切关注市场动态，通过开展极致经营、对标降本等应对措施，加强内外部环境的深入研究，灵活调整营销策略，同时积极利用金融工具进行风险管理，以降低行业周期波动和金属价格波动对公司业绩的负面影响。 【图南股份：沈阳图南目前在手订单较为充足，产能利用率较高，存在部分厂房区域出租给其他公司的情况】 图南股份9月9日在投资者互动平台表示，沈阳图南精密部件制造有限公司已具备年产各类航空用中小零部件50万件（套）加工生产能力，沈阳图南智能制造有限公司仍在持续开展生产能力建设。沈阳图南目前在手订单较为充足，产能利用率较高，存在部分厂房区域出租给其他公司的情况，前述相关具体情况详见公司披露于巨潮资讯网的《2025年半年度报告》。沈阳图南将持续加强生产管理，确保资源高效利用，推动业务稳健发展，其经营业绩情况敬请关注公司后续披露的定期报告。 【北方铜业：下属山西北铜新材料科技有限公司生产压延铜箔产品】 北方铜业9月3日在互动平台回答投资者提问时表示，公司下属山西北铜新材料科技有限公司生产压延铜箔产品，目前产能规模为5000吨/年。 【电工合金：2025年上半年净利润8233.1万元同比增长23.31%】 电工合金8月23日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入14.31亿元，同比增长16.31%；归母净利润8233.1万元，同比增长23.31%；扣非净利润8261.54万元，同比增长24.97%。 铜 》点击查看SMM金属产业链数据库 铜现货方面： 9月17日，SMM1#电解铜价格为80410~80790元/吨，较前一交易日下跌520元/吨，跌幅为0.64%。9月17日铜价下跌，下游采购情绪依旧不佳，铜价居高对下游需求的抑制作用仍存，市场观望情绪浓厚。9月17日，上海地区电解铜采购情绪为3.06，销售情绪为3.11。展望明日，铜价继续走跌并未让下游立刻加大采购，预计明日下游继续压价，沪铜现货升水或将进一步走跌。对于铜价后市，短期需关注北京时间18日凌晨美联储议息决议的结果和美联储主席鲍威尔在货币政策新闻发布会的发言。倘若美联储如期降息25个基点，需警惕宏观利好情绪的降温，而美联储倘若未如期降息将使得铜价受抑，而假如美联储降息幅度超预期将提振铜价。 铝 》查看SMM铝现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 铝现货市场方面： SMMA00铝现货9月17日的均价为20890元/吨，较前一交易日跌0.29%。基本面上：​​9月正值传统旺季，铝水比例预计小幅回升，虽周度成本受氧化铝支撑减弱有所下滑，但需求端表现迎来回暖，多数型材企业反馈订单情况有所改善，上周国内铝型材龙头企业开工率环比回升1个百分点至54%。库存方面，进入9月出库表现尽管有所起色，但升贴水仍然承压，且据悉近期在途货源虽有减少预期，但下降幅度仍不明显，本周一库存数据再次呈现累库态势，去库拐点能否在9月中顺利出现仍需进一步观察。综合来看，宏观向好预期等均对铝价产生了利多影响，叠加基本面整体表现回暖，SMM预计短期内铝价维持高位震荡。 机构声音 兴业期货分析：沪铜：供需方面，铜矿供给紧张担忧仍延续，grasberg铜矿尚未有复产消息，关注其对产量预估的调整。需求方面，市场畏高情绪仍存，下游采购刚需为主。综合来看，美联储议息会议召开在即，铜价估值较高，市场止盈情绪有所抬升的。但美元指数加速下跌，铜矿紧张延续，铜价下方支撑延续。沪铝及氧化铝：氧化铝方面，基本面过剩格局未变，价格预计将继续维持低位，现货价格持续下跌。沪铝方面，供给约束仍明确，库存拐点尚未出现，仍需关注需求端改善情况。综合来看，氧化铝基本面仍偏空，但续跌空间受限，等待逢高做空机会。沪铝下方支撑牢固，延续多头思路。 光大期货研报认为：　铜：需求方面，下游畏惧高铜价及宏观不确定性，采购积极性较弱。美联储降息25个基点几乎完全定价，市场关注在于是否存利多落地表现，届时若美股出现大幅回落表现，可能会带动有色市场情绪偏弱，因此该时间节点前后波动率预期加大下多看少动，但站在政策预期及需求旺季的角度，铜价仍可偏强看待。氧化铝、电解铝、铝合金：氧化铝短期检修产能回归，原料库存下降但绝对储量延续偏高水位。由于雨季几矿发运减量，矿价再度出现上浮，氧化铝跌进成本线附近，下跌空间逐渐见底。铝锭周内呈现窄幅去库，继续为旺季预期加码，去库拐点仍相对乐观。目前市场高度聚焦美议息会议结果，符合预期或出现利多落地后阶段小幅回调，若超预期则存在较强拉涨效应。税返取消后废铝价格存在进一步支撑，需求复苏下铝合金跟随铝延续偏强运行。 华泰证券研报表示，低估值叠加利润走扩预期，看好下半年电解铝板块表现。当前电解铝板块估值偏低。盈利方面，偏紧供需格局支撑铝价上行叠加成本端氧化铝供需宽松，下半年电解铝环节行业平均利润有望走扩至4500元/吨以上，估值、盈利双提升预期下，持续看好下半年电解铝板块公司股价表现。 花旗将伦铝2027年平均价格预测上调至3500美元/吨，此前为3000美元/吨。花旗预计到2026年底铜价将上涨至11000美元/吨，保持看涨态度。 中信证券研报指出，近三年国内铜矿板块PE长期运行在10-15x，今年以来板块持续提估值，与供给增速下滑、国内需求强劲有密切关系。展望后市，预计国内铜矿板块在盈利和估值两方面将迎共振：1）年内供需进一步改善为盾，旺季效应和宏观暖风为矛，25Q3-Q4铜价有望冲击10500美元/吨，预计铜价中枢上移将促进企业盈利预期改善；2）对供给短缺与需求成长的感知差异导致海内外板块估值悬殊，预计未来供需认知改善以及铜价上台阶将驱动国内估值继续提升至15-20x。 高盛表示，国防需求增强使其对2026/2027年铜价预测存在上行风险——分别为每吨10,000美元和10,750美元。

SMM 9月17日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属除沪铅外集体下跌，沪铅涨0.12%，沪镍以0.81%的跌幅领跌，沪铜跌0.65%，其余金属涨幅波动均不大。氧化铝主连跌1.74%，铸造铝主连跌0.32%。 此外，碳酸锂主连涨0.03%，多晶硅主连跌2.09%，工业硅主连跌0.06%。欧线集运主连跌6.72%报1109.7。 黑色系方面涨跌互现，不锈钢跌0.92%，热卷跌0.38%。螺纹涨0.06%，双焦方面，焦煤涨0.37%，焦炭涨0.46%。 外盘方面，截至15：03分，外盘基本金属普跌，伦铜以0.72%的跌幅领跌，伦镍跌0.64%紧随其后，其余金属跌幅波动均不大。 贵金属方面，截至15:03分，COMEX黄金跌0.33%，COMEX白银跌1.61%。国内方面，沪金跌0.36%，沪银跌1.77%。 截至今日15:03分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国务院国资委：将大力推动国资央企战略性专业化重组整合】 国务院国资委副主任李镇9月17日在国新办举行的“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会上表示，“十四五”期间国资央企大力推进布局优化结构调整，以市场化的方式重组了6组10家企业，新组建设立9家中央企业。下一步将着眼增强核心功能，提升核心竞争力，以系统性思维，前瞻性谋划，创新性举措，大力推动国资央企战略性专业化重组整合，不断提升国有资本的配置和运营效率，放大国有经济的整体功能，为经济社会发展提价更加提供更加有力的支撑。 【工信部征集2025年度重点产品、工艺“一条龙”应用计划推进机构 聚焦高性能一体化电动关节模组等116个重点方向】 工信部征集2025年度重点产品、工艺“一条龙”应用计划推进机构，以推动自主创新基础产品和工艺推广应用为目标，聚焦高性能一体化电动关节模组等116个重点方向，采用“揭榜挂帅”模式，由推进机构组织产业链上中下游、产学研用各环节参与单位共同推动上述方向产品、工艺的技术创新和成果应用，促进形成整机（系统）和基础产品互动发展、上中下游互融共生的产业链协同创新格局。重点方向其中包括：高性能一体化电动关节模组、行星滚柱丝杠精密传动技术、机器人用精密齿轮传动装置、储能型钠离子电池、纳米级精度压电快反镜、移动终端直连低轨卫星的星上天线技术及产品、面向新型工控设备的高性能形处理器（GPU）及软硬件适配、高性能可编程数据处理器（DPU）的软硬件适配技术、电子设计自动化（EDA）优化设计、光刻胶（围绕芯片半导体高端光刻领域需求，开展ArF、ArFi光刻胶以及与之配套的光刻胶树脂、光产酸剂的研发，推动光刻胶的批量应用）、具身智能大模型、高端植介入器械精密制造技术等。 【中国船舶工业行业协会：预计2025年全年我国造船完工量将在5100万载重吨左右】 在今日举行的中国国际海事会展新闻发布会上，中国船舶工业行业协会副秘书长谭乃芬表示，全球经济和航运业的增长面临较大的挑战，但全球海运业的绿色化发展趋势不可逆，将对新造船市场产生重要支撑作用。预计2025年全年我国造船完工量将在5100万载重吨左右，新接订单量比上年略有下降，手持订单量将保持在2.3亿载重吨以上。小财注：2024年我国造船完工量4818万载重吨，手持量2.09亿载重吨。（财联社） 【央行公开市场今日净投放1145亿元】 央行今日开展4185亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有3040亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放1145亿元。 ► 9月17日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1013元 美元方面： 截至15:03分，美元指数上涨0.12%报96.77，虽然美国零售销售数据表现强劲，但市场坚定了对美联储本周将降息的押注。美国商务部数据显示，8月零售销售环比增长0.6%，超过分析师此前预期的增长0.2%，7月数据亦获上修。尽管外界担忧经济不确定性会抑制美国民众消费，但美国8月零售销售增幅超预期，消费者购买各类商品并外出就餐，不过就业市场疲软以及关税导致的物价上涨，可能对消费支出继续保持强劲构成下行风险。 美国总统特朗普表示已签署斯蒂芬·米兰入职美联储的相关文件，并强调“美联储需要保持独立”，由于米兰及部分官员支持大幅降息，其加入有改变投票格局可能性。美联储议息会议即将落地，目前市场已完全消化降息25个基点的可能性，焦点将集中在美联储主席鲍威尔在利率决议后的评论，以衡量未来宽松的步伐。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布美国8月营建许可年化总数初值、美国8月营建许可月率初值、美国8月新屋开工年化总数，日本8月商品贸易帐-未季调、日本8月季调后商品贸易帐、日本8月商品出口-未季调，澳大利亚截至9月14日当周ANZ消费者信心指数，欧元区8月核心调和CPI年率-未季调终值，英国8月核心CPI年率、英国8月零售物价指数年率，加拿大9月18日央行隔夜贷款利率等数据。此外，国新办就扩大服务消费有关政策措施举行新闻发布会，美国总统特朗普对英国进行国事访问，国务院副总理何立峰于9月14日至17日率团赴西班牙与美方举行会谈。双方将讨论美单边关税措施、滥用出口管制及TikTok等经贸问题。加拿大央行公布利率决议。 原油方面： 截至15:03分，两市油价一同上涨，美油涨0.03%，布油涨0.01%，地缘政治风险持续发酵，继续为原油市场提供上行驱动。此外，从库存情况来看，美国石油协会（API）最新公布的数据显示，上周美国原油及汽油库存均出现超预期下降，馏分油库存则环比增加。截至9月12日当周，全美原油库存减少342万桶，汽油库存降低69.1万桶，馏分油库存增加190.6万桶。此前市场普遍预期原油库存仅减少约90万桶，汽油库存小幅增加10万桶，馏分油库存增幅预期则为100万桶。实际数据与预期相比，原油和汽油去库力度明显偏大，馏分油累库幅度亦超出预期，这份报告对原油市场的影响整体偏多，进一步推动原油期价涨势不止。（文华综合） SMM日评 ► 【SMM MHP日评】9月17日 MHP受钴价上行影响而上行 ► 【SMM硫酸镍日评】9月17日 镍盐价格较昨日持平 ► 镨钕价格继续偏弱运行 市场交投冷清【SMM稀土日评】 ► 银价高位回落 现货市场流通货源尚不宽松交投偏淡【SMM日评】 ► 【SMM氢气成本日评】20250916

► 金属近全线下跌 多晶硅跌超2% 沪银跌超1% 欧线集运跌近7%【SMM日评】 ► 采购情绪继续走弱 沪铜现货升水走跌【SMM沪铜现货】 ► 铜价回落下游用家略微增加采购量 但升水仍持平昨日【SMM华南铜现货】 ► 铜价回落下游买兴略有恢复 上游检修在即现货升贴水小幅走高【SMM华北铜现货】 ► 9月17日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅价震荡回落 现货市场报价各异【SMM午评】 ► 再生铅：再生精铅流通货源稀缺 多数炼厂无散单可售【SMM铅午评】 ► SMM 2025/9/17 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：盘面小幅走跌 成交未见显著改善【SMM午评】 ► 广东锌：盘面小幅回落 现货升贴水微涨【SMM午评】 ► 天津锌：盘面小幅回落 下游刚需补库为主【SMM午评】 ► 宁波锌：下游接货积极性差 现货报价持稳【SMM午评】 ► 降息预期持续发酵 沪锡价格预计维持震荡走势【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】9月17日镍价下跌，美联储决议前资金谨慎氛围蔓延 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

2025.9.17周三 盘面：隔夜伦铜开于10142美元/吨，盘初宽幅震荡摸高于10168美元/吨，而后铜价重心逐渐下移临近盘尾摸低于10104.5美元/吨，最终收于10117美元/吨，跌幅达0.71%，成交量1.7万手，持仓量29.2万手。隔夜沪铜主力合约2511开于81060元/吨，盘初铜价重心逐渐上移摸高于81230元/吨，随后震荡下行摸低于80870元/吨，最终收于80910元/吨，跌幅达0.22%，成交量至2.2万手，持仓量至17.8万手。   【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）9月15日，据路透社报道智利国营矿业公司 ENAMI 为阿塔卡马的 Hernán Videla Lira 高炉现代化项目筹资约 17 亿美元，已吸引约 15 家矿商、贸易商及金融机构关注。潜在参与方包括 Rio Tinto、Mercuria、Vitol、Orion Resource Partners 以及多家国际银行。项目完成后高炉年处理铜精矿能力将达 85 万吨，产出阴极铜约 24 万吨。初步要约截止十月底，随后进入具约束力的竞标阶段。 现货： （1）上海：9月16日SMM 1#电解铜现货对当月2510合约报升水10元/吨-升水140元/吨，均价报价升水75元/吨，较上一交易日下降5元/吨；SMM1#电解铜价格80880~81360 元/吨。早盘沪期铜2510合约从81380元/吨持续走跌，临近上午十一时跌至80700元/吨附近。跨月价差几乎走平，沪铜当月进口亏损在500元/吨附近。展望今日，铜价略微回调但是仍处于80000元/吨高位，下游买兴不佳，但目前仓单并未大量流出，预计沪铜现货继续僵持平水一线上方。 （2）广东：9月16日广东1#电解铜现货对当月合约10元/吨-升水70元/吨，均价升水40元/吨较上一交易日涨20元/吨；湿法铜报贴水70元/吨-贴水50元/吨，均价贴水60元/吨较平上一交易日涨20元/吨。广东1#电解铜均价81240元/吨较上一交易日涨405元/吨，湿法铜均价为81140元/吨较上一交易日涨405元。总体来看，铜价持续走高抑制下游消费，整体交投淡静。 （3）进口铜：9月16日仓单价格50到60美元/吨，QP9月，均价较前一交易日持平；提单价格50到62美元/吨，QP10月，均价较前一交易日跌1美元/吨，EQ铜（CIF提单）20美元/吨到30美元/吨，QP10月，均价较前一交易日跌1美元/吨，报价参考9月下旬及10月上旬到港货源。 （4）再生铜：9月16日11：30期货收盘价80840元/吨，较上一交易下降140元/吨，现货升贴水均价75元/吨，较上一交易日下降5元/吨，今日再生铜原料价格环比下降100元/吨，广东光亮铜价格74000-74200元/吨，较上一交易日下降100元/吨，精废价差2085元/吨，环比上升21元/吨。精废杆价差1200元/吨。据SMM调研了解，铜价回落后，再生铜原料持货商迅速调整再生铜原料收购价格，但销售报价仍然坚挺，导致个别再生铜杆企业采购量不足，日内暂停再生铜杆报价，完成在手订单交付为主。 （5）库存：9月15日LME电解铜库存减少1675吨至150950吨；9月16日上期所仓单库存增加3049吨至33692吨。 价格：宏观方面，美国8月零售销售月率虽录得0.6%高于预期，但市场对美联储降息的预期仍未动摇，美元指数收跌0.71%，对铜价形成一定支撑。基本面方面，供应端主流品牌货源流通偏紧，但周边地区货源及非标铜对市场形成补充，整体供应较为宽松。需求端高价严重抑制下游采购意愿，市场观望情绪浓厚。在基本面压力主导下，隔夜铜价最终承压收跌。综合来看，预计今日铜价上方承压。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

SMM 9月16日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普跌，仅沪铜和沪镍一同上涨，沪铜涨0.06%，沪镍涨0.36%。沪锡以0.42%的跌幅领跌，沪铅跌0.38%，沪铝跌0.33%，其余金属跌幅波动均不大。氧化铝涨1.81%，铸造铝跌0.49%。 此外，碳酸锂主连涨1.3%，多晶硅主连涨0.51%，工业硅主连涨0.85%。欧线集运主连跌0.1%报1169.7。 黑色系方面普涨，不锈钢跌0.27%，铁矿涨0.82%。螺纹、热卷一同涨1.25%。双焦方面，焦煤涨5.84%，焦炭涨4.24%。 外盘方面，截至15：05分，外盘基本金属普跌，仅伦锡唯一飘红，涨幅达0.02%。伦铜跌0.51%，伦镍跌0.4%。其余金属跌幅均小幅波动。 贵金属方面，截至15:05分，COMEX黄金涨0.28%，盘中最高冲至3731.9美元/盎司，刷新其期货上市以来的新高。COMEX白银涨0.48%。国内方面，沪金涨1.14%，盘中最高冲至842.4元/克，同样刷新其期货上市以来的历史新高，沪银涨0.8%，盘中最高冲至10152元/千克，刷新其上市以来的新高。 截至今日15:05分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【央行公开市场今日净投放400亿元】 央行今日开展2870亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有2470亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放400亿元。 【苏州发布“人工智能+”城市行动方案】 《苏州市加快建设“人工智能+”城市行动方案（2025-2026年）》和三项评价指南团体标准正式实施发布。方案中提出，到2026年底，苏州市集聚人工智能企业超3000家，智能经济产业核心规模年均增长超过20%，推动企业牵头或参与国际、国家标准制定，在高质量数据集、智能原生企业、创新载体平台等领域形成标准化工作体系，人工智能行业应用中试基地建设取得显著成效。 ► 9月16日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1027元 美元方面： 截至15:05分，美元指数下跌0.27%报97.1，录得两连跌，最近公布的美国经济数据疲弱且市场对于美联储降息押注较强。美联储定于9月16日至17日举行货币政策会议，外界普遍预期，美联储将在本次会议上启动降息进程。最近特朗普一直施压美联储降息，目前市场普遍预期美联储本周将降息25个基点，但特朗普希望降息幅度达到50个基点。当前CME利率观测器显示，市场预期美联储本次议息会议降息25个基点的概率为95.9%，降息50个基点的概率为4.1%，同时定价联储将分别在10月以及12月议息会议中进行25个基点的降息操作。 纽约联储调查显示，美国9月纽约联储制造业指数为-8.7，预期为5，前值为11.9。其中新订单以及出货量指标均跌至2024年4月以来的最低水平。最近公布的美国经济数据整体偏弱，晚间还有美国8月进出口物价、零售销售、美国8月工业生产等一系列经济数据即将出炉。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布美国8月进口物价指数年率、美国8月零售销售年率、美国8月核心零售销售月率、美国8月关联GDP的零售额控制组月率-季调后、美国8月工业产出月率、美国8月产能利用率、美国8月制造业产能利用率、美国8月制造业产出月率、美国8月工业产出年率-季调后，加拿大8月央行核心CPI月率、加拿大8月未季调CPI年率、加拿大8月未季调CPI月率、加拿大8月央行核心CPI年率-未季调，英国7月失业率-按ILO标准、 英国7月包括红利三个月平均工资年率，澳大利亚截至9月14日当周ANZ消费者信心指数，欧元区9月ZEW经济景气指数、德国9月ZEW经济景气指数等数据。 原油方面： 截至15:05分，两市油价一同下跌，美油跌0.03%，布油跌0.07%。当前地缘政治风险扰动仍存，周一公布的初步调查显示，上周美国原油和汽油库存预计下滑，馏分油库存料增加。周度库存数据发布前，受访的四家分析机构平均预测，截至9月12日当周，美国原油库存下滑约160万桶。美国石油协会(API)将在北京时间周三4:30发布周度库存报告，美国能源信息署(EIA)将在周三22:30发布库存周报。（文华综合） SMM日评 ► 人民币汇率走强 进口ADC12逼近盈亏平衡线 【ADC12价格日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】9月16日 镍盐价格持续上涨 ► 【镍生铁日评】市场交投淡静成交弱 高镍生铁价格持平 ► 【SMM MHP日评】9月16日 MHP受钴价上行影响而上行 ► 【镍生铁日评】市场交投淡静成交弱 高镍生铁价格持平 ► 稀土价格小幅走弱 市场高价成交困难【SMM稀土日评】 ► 钢招价格接连走弱 钼市承压运行【SMM钼日评】 ► 黄金走强提振银价再刷新高 下游持续畏高成交寡淡【SMM日评】 ► 下游畏高少采 钨市短期承压运行【SMM钨日评】 ► 【SMM铬日评】铬铁市场强稳运行 铬矿询盘氛围平淡

► 美元两连跌 金属涨跌互现 纽金沪金及沪银均刷历史新高 双焦涨逾4%【SMM日评】 ► 铜价持续走高抑制下游消费 整体交投淡静【SMM华南铜现货】 ► 换月后现货升贴水回升 铜价波动下游观望情绪较强【SMM华北铜现货】 ► 9月16日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：50）【SMM价格】 ► 9月16日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 随着2509合约交仓结束 现货市场活跃度有所回升【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅价上涨动能不足 现货市场成交分歧尚存【SMM午评】 ► 再生铅：再生精铅成交无优势 今日持货商表示销售不畅【SMM铅午评】 ► 上海锌：盘面较昨日持平 升水上涨乏力【SMM午评】 ► 宁波锌：贸易商积极出货 交投表现平稳【SMM午评】 ► 天津锌：下游少量补库 整体成交清淡【SMM午评】 ► 广东锌：广东今日换月 现货升贴水走高【SMM午评】 ► 宏观层面对锡价形成双向扰动 沪锡价格围绕27.3万元/吨震荡【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】9月16日镍价继续上涨，《求是》再提有效治理内卷 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

2025.9.16周二 盘面：隔夜伦铜开于10076美元/吨，盘初窄幅震荡下探至10061美元/吨，而后铜价重心一路上移，临近盘尾摸高于10192.5美元/吨，随后有所回落最终收于10189美元/吨，涨幅达1.09%，成交量至1.7万手，持仓量至29.5万手。隔夜沪铜主力合约2510开于80890元/吨，盘初即下探至80850元/吨，而后铜价一路拉涨临近盘尾摸高于81530元/吨，最终收于81380元/吨，涨幅达0.68%，成交量至3万手，持仓量至17.9万手。   【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）巴里克矿业公司同意以最高可达11亿美元的价格出售其在加拿大的最后一座金矿。此举是在全球金价飙升之际获利，并加速该矿业巨头向铜业转型。 （2）近期刚果金地区部分中小型冶炼厂因水电供应紧张原因出现减产。同时赞比亚政府计划限制其向刚果金的硫酸出口。因刚果金铜产量多为湿法工艺，供酸紧张为其产量恢复带来一定挑战   现货： （1）上海：9月15日SMM 1#电解铜现货对当月2509合约报升水20元/吨-升水140元/吨，均价报价升水80元/吨，较上一交易日下降5元/吨；SMM1#电解铜价格80780~81100 元/吨。早盘盘初，沪期铜2509与2510合约继续表现强势涨势，沪期铜2509合约主要运行于80750-80970元/吨；沪期铜2510合约主要运行于80720-80940元/吨。根据SMM1#电解铜价格方法论，SMM始终对当月合约报价。跨月价差主要波动于BACK20-50元/吨。展望今日，目前广东与江苏地区仓单较多，上海地区依旧存在进口铜补充但是国产仓单与现货有限，预计今日现货升水将高报低走。   （2）广东：9月15日广东1#电解铜现货对当月合约-10元/吨-升水50元/吨，均价升水20元/吨较上一交易日跌10元/吨；湿法铜报贴水90元/吨-贴水70元/吨，均价贴水80元/吨较平上一交易日跌10元/吨。广东1#电解铜均价80835元/吨较上一交易日涨205元/吨，湿法铜均价为80735元/吨较上一交易日涨175元。总体来看，15日现货交投冷清，预计今天逐步好转。   （3）进口铜：9月15日仓单价格50到60美元/吨，QP10月，均价较前一交易日跌1美元/吨；提单价格52到64美元/吨，QP10月，均价较前一交易日跌1美元/吨，EQ铜（CIF提单）22美元/吨到30美元/吨，QP10月，均价较前一交易日跌1美元/吨，报价参考9月下旬及10月上旬到港货源。   （4）再生铜：9月15日11：30期货收盘价80980元/吨，较上一交易上升270元/吨，现货升贴水均价80元/吨，较上一交易日下降5元/吨，今日再生铜原料价格环比上升100元/吨，广东光亮铜价格74100-74300元/吨，较上一交易日上升100元/吨，精废价差2064元/吨，环比上升119元/吨。精废杆价差1295元/吨。据SMM调研了解，日内再生铜杆销售情况尚可，江西部分再生铜杆企业恢复生产，更多是由于价格上涨后，终端消费企业要求再生铜杆企业尽快交货，再生铜杆企业不得不恢复生产。   （5）库存：9月12日LME电解铜库存减少1,325吨至152625吨；9月15日上期所仓单库存增加5,083吨至30,643吨。   价格：宏观方面，受乌克兰对俄罗斯石油基础设施的打击加剧，以及特朗普政府加大对俄罗斯原油买方施压力度的共同影响，国际油价显著上行，WTI原油收盘上涨1.09%，对铜价构成支撑。另一方面，市场高度聚焦于本周美联储的降息动向，并密切关注未来进一步降息的信号，该预期导致美元指数日内持续走弱，亦利好铜价。基本面方面，供应端进口铜货源持续稳定到货，但优质国产铜货源供应短缺。消费端当前铜价突破81000元/吨，严重抑制下游采购，消费表现疲软。综合来看，预计今日铜价上方空间有限。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

SMM 9月15日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪铝唯一下跌，跌幅达0.05%。沪铅和沪镍一同上涨1.15%，其中沪铅盘中续刷7月11日以来的逾两个月新高位，其余金属涨幅均小幅波动。氧化铝主连涨0.44%，铸造铝主连跌0.12%。 此外，碳酸锂主连涨2.31%，多晶硅主连跌0.34%，工业硅主连涨0.86%。欧线集运主连跌1.57%报1163.1。 黑色系方面普涨，铁矿唯一下跌，跌幅达0.31%。螺纹涨0.93%，热卷涨0.87%。不锈钢涨1.2%。双焦方面一同涨逾4%，焦煤涨4.4%，焦炭涨4.62%。 外盘方面，截至15:08分，外盘基本金属普跌，仅伦铜和伦镍一同上涨，伦铜涨0.16%，伦镍涨0.03%。伦铅、伦锡一同跌超0.1%，伦铅跌0.15%，伦锡跌0.16%。 贵金属方面，截至15:08分，COMEX黄金跌0.3%，COMEX白银跌0.48%。国内方面，沪金涨0.1%，沪银涨0.88%。 截至今日15:08分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国家统计局：8月规模以上工业增加值增长5.2% 国民经济运行总体平稳、稳中有进】 8月份，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，积极强化宏观政策调节，纵深推进全国统一大市场建设，着力做强国内大循环，生产需求基本平稳，就业物价总体稳定，新动能培育壮大，国民经济保持总体平稳、稳中有进发展态势。国家统计局数据显示，8月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.2%。从环比看，8月份，规模以上工业增加值比上月增长0.37%。1—8月份，规模以上工业增加值同比增长6.2%。 》点击查看详情 【国家统计局：下阶段要强化宏观政策调节 有效释放内需潜力】 国家统计局新闻发言人、总经济师、国民经济综合统计司司长付凌晖9月15日在国新办新闻发布会上表示，总的来看，8月份经济运行总体平稳，高质量发展扎实推进。但也要看到，外部环境复杂严峻，不稳定不确定因素较多，国内市场供强需弱，部分企业经营困难。下阶段，要全面贯彻落实党中央、国务院决策部署，强化宏观政策调节，有效释放内需潜力，深化改革开放，做强国内大循环，促进国内国际双循环，推动经济平稳健康发展。付凌晖表示，随着提振消费专项行动深入实施，消费品以旧换新政策继续优化，育儿补贴、免费学前教育等民生政策逐步推行，将有助于增强居民消费能力和消费意愿。 中秋和国庆假日即将到来，将进一步带动假日消费，消费有望继续扩容提质。 》点击查看详情 【中国汽车工业协会发布汽车整车企业供应商账款支付规范倡议】 中国汽车工业协会9月15日发布《汽车整车企业供应商账款支付规范倡议》，围绕订单确认、交付与验收、支付与结算、合同期限等关键环节，对整车企业与供应商企业采购合同中相关内容作出规范倡议。倡议明确，甲（整车企业）乙（供应商企业）双方通过采购订单确认订货日期等事项；乙方应按采购订单、交货通知单约定向甲方交货；甲方应在接收货物后及时完成验收（原则上不超过3个工作日）等。在支付与结算方面，倡议提出，甲方支付账期自乙方交货并通过甲方验收合格之日起计算，最长不超过60个自然日（如支付当日遇法定节假日顺延）；若乙方为连续性供货的非中小企业，经双方协商，可在一定时间内集中对账，账期自双方对账日起算；甲方应至少每月进行一次集中对账；如双方供货单价暂未达成一致，甲方应按照与乙方最近一次供货合同单价或开发定点单价计算金额的一定比例先行支付；鼓励使用现金或银行承兑汇票支付，如乙方为中小企业，倡导全部采用现金或银行承兑汇票支付等。倡议还提出，倡导甲乙双方建立长期稳定的合作关系，每次签订合同的有效期不少于一年。 【央行公开市场今日净投放885亿元】 央行今日开展2800亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有1915亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放885亿元。 ► 9月15日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1056元 美元方面： 截至15:08分，美元指数上涨0.02%报97.63，此前公布的多项数据支持美联储降息，市场对于年内有更多降息次数也有一定期待，本周美联储议息会议即将落地，关注实际降息情况。 密西根大学消费者调查显示，9月消费者信心指数初值降至55.4的5月以来最低，预期为58.0。美国9月份消费者信心降至5月以来的最低水平，且长期通胀预期连续第二个月上升，原因是对劳动力市场和物价的担忧拖累了经济前景。 最近公布的美国就业数据整体走软，且前期通胀压力不大，美联储将于9月16日和17日召开货币政策会议，市场普遍预计美联储届时将开启新一轮降息。美国总统特朗普此前一直催促美联储降息，周日他对记者表示，他预计美联储将在本周的会议上宣布“大幅降息”。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布欧元区7月季调后贸易帐、欧元区8月储备资产总额、美国9月纽约联储制造业指数、美国9月纽约联储制造业未来6个月预期指数、加拿大7月制造业销售月率、加拿大7月制造业新订单月率等数据。此外，还需关注：国新办就国民经济运行情况举行新闻发布会。 原油方面： 截至15：08分，两市油价一同上涨，美油涨0.4%，布油涨0.34%，市场担忧俄罗斯供应中断，同时也关注美国燃料需求增长。 从实际库存水平来看，EIA发布的最新周度报告显示，截至9月5日当周，美国商业原油库存环比上升394万桶，延续了前一周的增长趋势，与分析师此前预期的减少196万桶形成明显背离。同时，美国原油和成品油库存总量当周增幅为2023年以来最高。对于后市，中金财富期货分析认为，参考季节性规律，通常9月中下旬开始，北美夏季出行高峰期宣告结束，汽油消费对原油需求的带动显著减弱；11月到来年3月期间，美国炼油厂进入传统集中检修期，装置产能利用率将滑向淡季低谷。（文华综合） SMM日评 ► 【镍生铁日评】高镍生铁价格上行受阻 但旺季下仍保持坚挺 ► 【SMM硫酸镍日评】9月15日 镍盐价格有所上涨 ► 【SMM MHP日评】9月15日 MHP受钴价上行影响而上行 ► 镨钕价格继续上调 市场看涨情绪浓厚【SMM稀土日评】 ► 银价延续高位震荡 下游刚需慎采持续观望【SMM日评】 ► 【SMM氢气成本日评】20250912 ► 【SMM螺纹日评】供需基本面承压 短期建材价格仍以震荡运行为主 ► 【SMM热轧日评】上下空间均有限 期卷短期或震荡运行为主 ► SS期货盘面突破13000元/吨关口 不锈钢厂盘价上调现货跟涨上行【SMM不锈钢日评】 ► 【SMM铬日评】市场平稳运行 观望情绪渐起

► 金属涨跌互现 碳酸锂涨超2% 沪铅续刷逾两个月新高 双焦涨超4%【SMM日评】 ► 最后交易日沪铜采销情绪均走弱 现货高报低走【SMM沪铜现货】 ► 交割日铜价上涨 现货成交活跃度惨淡【SMM华北铜现货】 ► 交割日现货交投冷清 料明天才能逐步好转【SMM华南铜现货】 ► 9月15日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 9月15日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：50）【SMM价格】 ► 铝价高企下游加工材厂消纳乏力 现货升水疲软 【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅价走强 上下游企业交易分歧较大【SMM午评】 ► 再生铅：持货商出货意愿存在较大差异 下游观望慎采【SMM铅午评】 ► SMM 2025/9/15 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：锌锭继续累库 现货报价持稳【SMM午评】 ► 宁波锌：长单锌锭到货 现货贴水维持【SMM午评】 ► 天津锌：盘面继续高位震荡 整体成交较差【SMM午评】 ► 广东锌：今日出货贸易商较少 现货成交相对一般【SMM午评】 ► 沪锡高位震荡静待联储决议 供需双弱格局限制价格波动【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】9月15日镍价小幅上行，中美双方在西班牙马德里就有关经贸问题举行会谈 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）