美国总统唐纳德·特朗普近期对委内瑞拉采取的军事行动提振了石油股和贵金属价格。 专家指出，与硬资产和有形商品相关的部分金融市场似乎正在进入持续繁荣的阶段——这得益于它们能够长期保值、抵御交易波动以及对冲未来通货膨胀的能力。 大宗商品市场是此次市场波动的核心，标普500指数成分股中的材料板块和能源板块自年初以来分别上涨了6.4%和4.3%。贵金属，例如黄金和白银，在2026年迄今为止也表现良好，继2025年分别飙升64%和141%之后，1月份至今已分别上涨近3.7%和12.4%。 即使是国际石油基准布伦特原油，本月也上涨了 4.1%，因为近期美国干预委内瑞拉的不确定性盖过了对全球石油供应过剩的担忧。 超级周期 纽约银行（BNY）美洲宏观经济策略师 John Velis 表示，当前环境让人想起2000年代初的大宗商品“超级周期”，并反映了人工智能和科技相关资本支出繁荣的加速发展。 他表示，目前导致硬资产价格加速上涨的其他因素包括地缘政治风险、全球货币供应量的强劲增长以及“全球央行政策预期略微偏鸽派”的前景。 “今年以来，硬资产价格一路飙升，去年贵金属的上涨势头如今已蔓延至工业金属。随着2026年全球经济增长预期改善，这股上涨势头最终也可能波及能源领域。”他补充道。 他还称，目前“金融资产（尤其是股票）相对于硬资产（不包括贵金属）的相对估值表明，进入这一投资主题的价格水平很有吸引力，并预计工业应用方面的需求将会增加。 GammaRoad Capital Partners首席投资官Jordan Rozzuto表示：“我们或许正经历一个转折点——股票和包括大宗商品在内的硬资产的相对强弱正在发生变化。贵金属现在备受关注，可能酝酿着结构性的变革。” AI助力 其中一项转变与美国乃至全世界大力建设数据中心和人工智能（AI）基础设施背后巨大的资本支出有关。 市场研究机构3Fourteen Research的联合创始人兼策略师Warren Pies认为，当前对工业金属和天然气的需求与人工智能和数据中心的建设密切相关。 他表示，所谓的“美元贬值交易”推高了黄金和其他贵金属的价格，这种交易基于这样一种观点：过高的政府债务和财政赤字正在削弱美元指数的价值和购买力。 “这些因素使得大宗商品成为与股票并驾齐驱的投资组合中的有力多元化工具，”他补充道。 地缘政治局势 Appollon Wealth Management首席投资官Eric Sterner表示：“随着地缘政治紧张局势加剧，尤其是在委内瑞拉军事行动之后，我们看到石油、黄金和白银价格上涨。” “委内瑞拉曾是主要的石油生产国，并声称拥有世界上最大的石油储量，尽管其日产量已降至不足100万桶。由于潜在的政治不稳定，该国的石油产量在短期内可能会进一步下降——尽管全球石油市场已经供过于求，但对全球油价的影响很可能有限。”他补充道。 富国银行投资研究所的全球策略师Gary Schlossberg表示，目前对硬资产的支持至少部分来自“新的地缘政治不确定性，特别是石油方面的委内瑞拉局势”。 不确定性 从历史数据来看，在通胀加速的情况下，硬资产的表现往往明显优于股票。本周公布的经济数据将提供关于通胀状况以及美国经济强劲程度的最新信息。 周二将公布12月份的消费者价格指数（CPI），一些华尔街机构预计，由于去年底美国政府停摆导致10月和11月的数据出现偏差，该指数将被高估。 周三公布的11月PPI数据将为观察上游通胀压力提供线索；同日公布的11月零售销售数据，则将反映消费者支出的韧性。 Schlossberg表示，贵金属将受益于这些不确定性，以及在强劲经济增长和美联储可能进一步降息的背景下持续存在的通胀担忧。 他还补充称，部分铜矿的供应中断和数据中心相关需求强劲，也支撑了原材料价格。

近期， 江西金德铅业股份有限公司发布2026年金德铅业铜锍(高银)竞价销售邀请函，销售数量为2026年(1-6月份)350吨/月(士10%)，由卖方决定最终提货数量。参加本次竟价的客户自行取摸底样化验了解标的物品质，客户根据摸底样自报铜的计价系数。 以下是具体原文：

1月8日（周四），矿业公司Amaroq的首席执行官对CNBC表示，美国政府正考虑投资该公司在格陵兰的关键矿产开采项目。 这些项目由Amaroq运营，该公司在格陵兰南部开展业务，涉及开采或勘探金、铜、锗和镓等关键矿藏。 Amaroq首席执行官Eldur Olafsson在接受CNBC采访时表示，与美国政府机构关于潜在投资机会的讨论正在进行中且尚未最终确定。 Olafsson补充说，协议可能涉及“承购协议、基础设施支持和信贷额度”，但他拒绝就美国政府具体对哪些项目感兴趣发表评论。 格陵兰的关键矿产 一些专家警告称，由于条件恶劣和基础设施缺乏，从格陵兰开采关键矿产在经济上不可行。但Olafsson表示，通过适当的规划和物流安排，这是现实可行的。 他将此过程与俄罗斯和阿拉斯加的大型关键矿产矿山进行比较，并表示这些矿山是在类似条件下建成的。 他说：“任何采矿项目最大的挑战之一通常是将矿物长距离陆地运输”，但他补充说，格陵兰的许多矿床靠近“深峡湾”，这意味着它们可能更容易运输。 气候变化改变了格陵兰的一些地区，冰雪融化后露出了湿地、灌木区和裸露的岩石。这使得该岛部分战略矿产对矿业公司而言更易于开采。 （文华综合）

2025年12月23日，希尔威金属矿业有限公司（以下简称“希尔威”）发布公告称，其位于厄瓜多尔萨莫拉-钦奇佩省的Condor金矿项目已按照NI43-101标准完成了初步经济评估报告（PEA）。本次PEA主要聚焦Camp和Los Cuyes两个地下高品位矿体。 Camp和Los Cuyes两个矿体的总资源量为81吨金、570吨银、2.3万吨铅和22.3万吨锌，资源量潜力巨大。每年规划开采180万吨矿石，在13年矿山服务年限内，总矿石开采量为2133万吨，产出43吨黄金、164吨白银和11万吨锌。 该项目初始资本投入为2.92亿美元，税后投资回收期仅需3年，全维持成本（AISC）1258美元/盎司黄金（含副产品抵扣）。这一成本水平在当前黄金市场具备显著竞争力——按金基准价2600美元/盎司计算，该项目税后净现值（NPV5%）为5.22亿美元，税后内部收益率（IRR）为29%，仍有可观利润空间；若参照近现货价4300美元/盎司，项目税后净现值NPV将飙升至15.59亿美元，IRR突破60%，利润空间进一步拉大。 该项目的经济韧性源于多重技术优势。希尔威采用多种选矿工艺相结合的方式，使黄金总回收率超90%；而矿化带和矿体赋存的有利地形，可以通过平硐崩落法开采，大幅降低了基建与开采成本，使项目在金属价格波动中具备较强抗风险能力，而当前贵金属价格高位运行态势，进一步放大了该项目的盈利潜力。 下一步，Condor金矿项目将获得相关环境许可，进行地下开采巷道建设，进一步勘探以升级资源量，为后续可行性研究和开发提供依据。

得益于主营有色矿产品整体量价齐升等因素，紫金矿业（601899.SH）预计2025年净利润同比增长六成左右，创上市以来最佳年度业绩。 今日晚间，紫金矿业发布公告，公司预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润510亿元-520亿元，同比增长约59%-62%；扣非净利润475亿元-485亿元，同比增长约50%-53%。 值得注意的是，分季度来看，紫金矿业2025年Q4业绩增速环比下滑。公司2025年前三个季度的归母净利润分别为101.67亿元、131.25亿元、145.72亿元。据此计算，公司Q4归母净利润约为131.36亿元-141.36亿元，环比增速为-9.85%至-2.99%。 财联社记者翻阅公司历年财报发现，即使2025年归母净利润按照预计的最低值510亿元来算，也已创下公司上市以来最好年度业绩。 对于2025年业绩变动原因，公司表示，2025年主要矿产品产量同比增加，以及矿产金、矿产铜、矿产银销售价格同比上升。 进一步来看，2025年，紫金矿业实现矿产金约90吨、矿产铜（含卡莫阿权益产量）约109万吨、矿产银约437吨、当量碳酸锂（含藏格矿业5-12月产量）约2.5万吨，同比增速分别为18.89%、1.87%、0.23%、9478.54%。 结合公司此前披露的2025年产量计划来看，较85吨的矿产金目标超额完成5吨，较115万吨的矿产铜目标还差6万吨，较450吨矿产银目标还差13吨、较4万吨当量碳酸锂目标还差1.5万吨。 紫金矿业旗下最大铜矿山卡莫阿-卡库拉铜矿发生淹井事件，是导致公司今年矿产铜不达目标的重要原因。公司曾公开表示，受此影响，该矿2025年度矿产铜产量计划指引将从52-58万吨下调至37-42万吨，预计公司2025年矿产铜权益产量将相应减少4.4-9.3万吨。 今日，紫金矿业还披露了2026年主要矿产品产量计划：矿产铜120万吨，矿产金105吨，当量碳酸锂12万吨，矿产银520吨。

秘鲁能源与矿业部发布的数据显示，秘鲁10月铜产量同比增加4.8%，至248,192吨。 2025年前10个月，秘鲁铜产量为2,296,587吨，同比增长3.0%。 以下为秘鲁10月主要金属产量：　　 数据来源：秘鲁能源与矿业部 （文华综合）

12月24日（周三），加拿大Capstone Copper公司位于智利的曼托韦德(Mantoverde)铜金矿工人工会表示，如果新的劳资合同谈判调解失败，工人们将准备罢工。 这个由645名成员组成的工会在12月中旬拒绝了一项合同提议。 目前政府已启动为期五天的初步调解程序，若双方同意可再延长五天。 工会在一份声明中表示，该公司“没有提出可以推进谈判的新建议。” Capstone Copper公司拥有曼托韦德铜金矿70%的股份，三菱矿业（Mitsubishi Minerals）拥有另外30%股份。预计2025年该矿将生产2.9-3.2万吨阴极铜。 （文华综合）

随着圣诞节的临近，国际市场交易员原本预计市场会较为清淡，但贵金属却走出火热行情。周二夜间，黄金、白银双双刷新历史纪录，而在周三亚洲时段，金银价格再度创下新高，伦敦金现报4521美元/盎司，伦敦银现报72.6美元/盎司。 今年金价已经累计上涨了超70%，银价则上涨超过1倍。这两种金属都有望在今年创下自1979年以来的最大年度涨幅。 此外，同为贵金属的铂金和钯金价格也节节攀高。周三亚盘时，现货钯金首次触及1900美元/盎司，为2022年年底以来新高，发稿时为1887美元；而钯金期货价格现报2005美元/盎司，年内累计上涨了120%。铂金期货报2389美元/盎司，年内涨幅高达158%。 分析师指出，贵金属价格的走高与货币贬值交易存在较大关系，美元可能在今年创下2017年以来的最大年度跌幅，从而对黄金和白银等以美元计价的贵金属价格构成支撑。 但投资机构BullionVault指出，以铂金为例，其在许多非美元计价市场中也屡创新高，这可能意味着贵金属今年的涨势不仅仅关于贬值交易，同时也是全球硬资产重新定价的一个关键信号。 不过黄金的持续上涨，今日对亚洲黄金股的刺激作用并不明显，可能持续利好带来的审美疲劳效应。 澳大利亚的全球最大金矿开采公司纽蒙特周三下跌0.8澳元或0.5%，报157.28澳元；中国大型金矿开采商山东黄金H股跌1.85%，A股也跌0.56%。 不过拉长来看，今年贵金属牛市推动相关矿业股的集体上涨，亚洲市场矿业股票都取得了不俗的成绩，如纽蒙特澳股股价今年已累计上涨161%，美股累计涨幅为174%。 其他的澳洲金矿股同样强势，Northern Star Resources今年上涨了75%，Evolution Mining上涨了173%；银矿相关的Silver Mines今年上涨了137%，铂金和钯金相关的Zimplats上涨了85.8%。 澳洲本地券商Argonaut预测，本财年澳洲大型黄金生产商的收益将增长25%，2027财年增长45%，2028至2030财年增长35%至50%。 日本市场的相关股票同样受到欢迎：住友金属矿山今年上涨69.35%，日本板硝子股价上涨47.34%……相较澳大利亚市场，日本矿业股涨幅稍显不足，这可能也日本矿业公司的规模及财务表现有关。 港股市场上，山东黄金今年已上涨197%，股价至新高44.36港元；招金矿业上涨超200%至33.28港元；白银相关的中国白银集团也上涨超过200%。

2月23日，希尔威金属矿业有限公司（以下简称“希尔威”）发布公告称，其位于厄瓜多尔萨莫拉-钦奇佩省的Condor金矿项目已按照NI43-101标准完成了初步经济评估报告（PEA）。本次PEA主要聚焦Camp和Los Cuyes两个地下高品位矿体。 Camp和Los Cuyes两个矿体的总资源量为81吨金，平均品位2.15克/吨；570吨银，平均品位14.2克/吨，还有2.3万吨铅（平均品位0.06%）和22.3万吨锌（平均品位0.54%），资源量潜力巨大。每年规划开采180万吨矿石，在13年矿山服务年限内，总矿石开采量为2133万吨，产出43吨黄金、164吨白银和11万吨锌。 该项目初始资本投入为2.92亿美元，税后投资回收期仅需3年，全维持成本（AISC）1258美元/盎司黄金（含副产品抵扣）。这一成本水平在当前黄金市场具备显著竞争力——按基准价2600美元/盎司计算，该项目税后净现值（NPV5%）为5.22亿美元，税后内部收益率（IRR）为29%，仍有可观利润空间；若参照近现货价4300美元/盎司，项目税后净现值NPV将飙升至15.59亿美元，IRR突破60%，利润空间进一步拉大。 项目的经济韧性源于多重技术优势。希尔威采用多种选矿工艺相结合的方式，使黄金总回收率超90%；而矿化带和矿体赋存的有利地形，使得可以通过平硐崩落法开采，大幅降低了基建与开采成本。使项目在金属价格波动中具备较强抗风险能力，而当前贵金属价格高位运行态势，进一步放大了该项目的盈利潜力。 下一步，Condor金矿项目将获得相关环境许可，进行地下开采巷道建设，进一步勘探以升级资源量，为后续可行性研究和开发提供依据。