昨夜今晨，随着反弹的火花开盘后迅速熄灭，美股三大股指进入全线下挫的状态，这也意味着前几天成为市场避风港湾的“轮动交易”逻辑也偃旗息鼓。 截至收盘，标普500指数跌0.78%，报5544.59点；纳斯达克指数跌0.7%，报17871.22点；道琼斯工业指数跌1.29%，报40665.02点，该指数此前连续6个交易日上涨。 （道琼斯工业指数日线图，来源：TradingView） 考虑到本周的美股调整与美国大选进展有着明确联系，接下来全球投资者也将屏息等待下一个重要节点—— 共和党总统候选人特朗普将在当地时间周四晚间，在共和党全国代表大会上接受提名并发表主题演讲。 共和党全国委员会介绍称，周四大会的关注重点是“特朗普如何为美国开启一个新黄金时代”。 以特朗普在2020年发表的提名演讲为例，他当时在长篇演讲中概述了经济、公共安全、外交、军事、疫情等方面的政策，并提及税改、能源、教育、医改等施政愿景。 对于中国股民来说，这场演讲也有一个特别之处—— 特朗普讲话的时间恰逢A股周五上午的交易时段 。根据共和党官方给出的日程表，周四晚间的官方议程将从密尔沃基时间周四下午17点45分（北京时间周五早晨6点45分）开始，一直持续到当地时间晚上22点30分，也就是北京时间周五午前11点30分。 按照日程，周四会有一系列嘉宾登台讲话，包括埃里克·特朗普、前福克斯新闻主持人塔克·卡尔森、终极格斗冠军赛（UFC）首席执行官Dana White等。等这些人全都讲完后，特朗普将压轴登场，为今年的全国大会画上句号。 考虑到本周引发市场轩然大波的“特朗普专访”，实际发生在6月底他与拜登辩论前， 所以这也将会是特朗普经历辩论、刺杀后的最新完整政策论述 。据他本人上周日所述，经历刺杀后他把演讲稿“推倒重写”，将致力于传达“团结”的信号。 随着围绕着特朗普相关的冲击在本周暂时收尾，美股也有望重回二季报交易的轨道。届时我们也有希望能够看清，跌了一周的大型科技股是否能够企稳，或是华尔街的“轮动交易”到底是刚刚开始，还是又一次虚假信号。 热门股表现 虽然周四纳指延续第二天下跌，不过已经有科技巨头试图展开反弹，例如昨日跌得比较惨的英伟达收涨2.80%，不过阿斯麦（-0.85%）、高通（-0.07%）、AMD（-2.30%）仍在等待起色。 其他个股方面，苹果跌2.03%、微软跌0.71%、亚马逊跌2.22%、META涨3.07%、谷歌-A跌1.80%、特斯拉涨0.29%。 中概股延续跌势，纳斯达克中国金龙指数跌1.21%。阿里巴巴跌0.65%、百度跌0.21%、拼多多涨0.2%、京东跌2.58%、网易跌0.41%、蔚来跌1.09%、理想汽车跌1.03%、小鹏汽车跌2.91%。 其他消息 【郭明錤：苹果可能并没有增加iPhone 16订单】 截至周四收盘，苹果下跌2.03%。知名消费电子分析师郭明錤周四发文称，尽管在6月WWDC后市场上时不时出现苹果增加iPhone 16订单的消息，但从供应商的最新表态来看，这件事情存在疑问。他同时也对“苹果智能”（Apple Intelligence）推升下半年换机需求的底层逻辑提出了质疑。 【Meta洽谈入股AI眼镜合作伙伴】 综合多家媒体报道，美国科技巨头Meta Platforms正探索向欧洲眼镜制造商依视路·陆逊梯卡（EssilorLuxottica）进行数十亿欧元的投资。去年，两家公司合作推出了“Ray-Ban（雷朋） I Meta系列”智能眼镜。 知情人士透露，Meta正在洽谈收购依视路·陆逊梯卡约5%的股份。截至发稿，后者的市值超过950亿美元，是法国的第九大上市公司，这也意味着潜在的交易价格略低于50亿美元。 【德国eVTOL制造商获得沙特航空订单】 德国eVTOL（电动垂直起降飞行器）制造商Lilium NV周四宣布，其与沙特航空集团（Saudia Group）签署了50架飞行器的销售协议，其中附加了增购50架的选择权。与此同时，Lilium重申了其“2026年向首批客户交付”的目标，并提供了有关测试计划的更多细节。截至周四美股收盘，Lilium收涨0.62%。 【博通与OpenAI讨论开发新的AI服务器芯片】 据当地媒体周四报道，博通正在与人工智能OpenAI就打造新的人工智能服务器芯片进行讨论。报道称，OpenAI已经从谷歌负责设计TPU的部门聘请了工程师，以便开发自己的AI服务器芯片。此举旨在减少对英伟达的依赖，同样也是OpenAI首席执行官Sam Altman提升全球半导体基础设施愿景的一部分。 报道同时表示，由于诸多细节仍需等待敲定，如果该芯片最终得以开发，最早也要到2026年才能生产。受此消息影响，博通周四收涨2.91%。 【光伏概念股SunPower暴跌40%】 美国光伏模组生产商SunPower周四收跌40.08%。据媒体报道，SunPower告知客户暂停部分业务，停止签署新协议，同时无法支持运输中或已交付货物的安装服务。上市公司在两周前披露，安永会计师事务所因公司高管的不当行为辞去了审计师职务。 【夏威夷电力实业美股盘后涨超40%】 夏威夷电力实业美股盘后涨超40%。知情人士表示，巴菲特旗下夏威夷电力等公司已初步同意支付逾40亿美元，以解决与去年毛伊岛山火有关的数百起诉讼。 【奈飞第三财季营收预测不及预期】 美国流媒体巨头奈飞周四盘后公布最新财报。其第二财季营收95.6亿美元，分析师预期95.3亿美元；第二财季流媒体付费用户净增加805万，分析师预期净增加487万；第二财季每股收益4.88美元，分析师预期4.74美元；预计第三财季营收97.3亿美元，分析师预期98.3亿美元；预计第三财季每股收益5.10美元，分析师预期4.74美元。

作为本轮美股牛市的“核心引擎”，美股“七巨头”在过去五天里市值累计蒸发了1.1万亿美元，创下近两年来五日市值减少之最。虽然周三的大幅下跌，有着特朗普讲话重创芯片股的突发因素存在，但所有人不禁都会发出这样的疑问： 美股的大轮动是否已经开始了？过去近两年时间里独领风骚的科技巨头，是否已经涨至了尽头？ 对此， 一些业内人士当前正把目光，重新移回这五天“灾难行情”的“起点”：上周四。 德意志银行全球经济与主题研究主管吉姆·里德(Jim Reid)在最新发布的一份报告中，将之形容为 “令人着迷的一天”…… 这一天有多么特殊呢？ 当天，标普500指数中有396只股票收盘上涨，等权重指数上涨了1.17%，小盘股指数罗素2000指数(+3.57%)创下了2023年11月以来的最佳表现。然而，标普500指数整体却在当天下跌了0.88%，这是自2020年11月辉瑞宣布可喜的疫苗三期临床实验初步结果以来，标普500指数与标普500等权重指数表现之间的最大差距。 当然，更为明显的大轮动开始的驱动信号，或许还要属美股“七巨头”的表现——“七巨头”在上周四重挫了4.26%，这是自2022年10月(ChatGPT推出前一个月)以来的最大跌幅。甚至连高盛的研究主管都承认，“七巨头”高得离谱的股价是人工智能泡沫的结果。 这一切，最终演变到昨日，进一步演化为了纳斯达克100指数的暴跌——该指数在周三创下了2022年以来最大的单日跌幅。 互联网泡沫时的参考 对此，德意志银行的里德表示，可能“只有非常勇敢、抑或愚蠢的人”，才会对大轮动的说法充满信心，但当前的局面确实让我回想起了2000年的趋势，当时科技股触及的峰值标志着一次巨大的轮动，而彼时市场还没有开始真正大跌。 为了强调这一点，里德分享了下图， 该图显示了2000年3月互联网泡沫破灭前后，标普500指数中表现差异最大的5个板块。图表中的竖线，为2000年3月27日科技股达到顶峰时，并以当时的价格作为基准值(100)，来衡量所有板块指数前后的涨跌变化。 里德表示，在科技股达到顶峰之前，必需消费品、医疗保健和公用事业等防御性板块一直在大幅下跌，这表明当时市场正在从看似稳定、“沉闷”的股票中轮换出来，转而投向那些活力十足的股票；事实上，许多人最初都在做空这些“沉闷”的板块，以便向科技股投入更多的资金。 然而，当2000年3月27日科技股见顶后时，资金又立即转回了这些防御性股票，到年底时，这些股票的价格比3月份时上涨了35%-45%！ 有趣的是，就整体标普500指数而言，虽然该指数在泡沫见顶后的三周内大跌了10%，但到当年9月份，它又回到了互联网泡沫时的高点附近，尽管科技和电信行业分别下跌了-10%和-25%。 在此之后，这两个行业跌幅进一步扩大，导致标普500指数出现了更大的回调，但三个防御性行业仍继续上涨。 直到2001年和2002年，更深的市场下跌才发生，这与当时的美国经济衰退和公司欺诈丑闻(如安然和WorldCom)同步发生。而这些丑闻或许只有在第一次科技泡沫的狂热下才得以发生(题外话：这不禁让人怀疑，一旦AI泡沫破灭，又会出现什么巨大的企业欺诈行为)。 最终，科技和电信行业从当时的高点至2002年末的低点分别蒸发了约85%和75%的市值。而与2000年3月的互联网泡沫峰值相比，必需消费类股价仍上涨了25%。因此，正如里德所指出的，最终的市场大轮动是显著的！ 当前的启示 历史课到此为止：多头们也许会立即说，互联网泡沫与当前的AI泡沫完全不同，因为当时几乎没有任何泡沫中的科技公司，拥有可行的商业模式和任何类似正现金流的东西。 确实，从这个角度来看，这次是不同的： “七巨头”大多是“现金奶牛”，每个季度都能产生数百亿现金，更重要的是，其营收和底线增速也比其余493只股票快得多。 对此，里德也承认，“七巨头”与其他股票间的表现分歧，反映了近期所实现的盈利增长差异，前者在第一季度实现了38%的同比增长，而后者(即其他行业)仅实现了2.5%的同比增长。 但是，里德在报告中也提到，预计这种巨大的盈利增速差距将在第二季度和年底前缩小 ——预计第二季度两者的同比增速分别将为30%和7.5%；而到了年底，这一差距甚至将被完全消除，双方的同比增长率预计都将达到10%左右。仓位调整也应该会随之而来，并对行业轮动产生相关影响。 因此， 里德得出的结论是，大多数股票在年底前都有可能上涨，而美股市场(指数大盘)则有可能走低……

上周六从宾夕法尼亚州射出的“子弹”，飞了足足四天，终于击中了华尔街。前几天还在兴高采烈盘算“特朗普交易”利好哪些板块的投资者，开始意识到盈亏同源的道理。 截至周三收盘，标普500指数跌1.39%，报5588.27点； 纳斯达克指数跌2.77%，报17996.92点，创2022年12月以来最大单日跌幅 ；道琼斯工业指数涨0.59%，报41198.08点， 续创历史新高 。 （纳斯达克指数日线图，来源：TradingView） 研究了一整天“特朗普最新谈话”后，投资者们开盘就进入了疯狂抛售科技股的状态——到周三收盘，美股市值排名前十的个股中，除了巴菲特的伯克希尔搭上“价值轮动”的概念外，其余9只股票全部下跌，英伟达、台积电、Meta等个股的跌幅全都是5%起步。 换个角度来说， 美股市值排名前十的股票，在昨夜今晨总共蒸发了超过6000亿美元的市值 。除此之外，市值蒸发接近5000亿美元的半导体板块里还能找到更惨的例子——ASML美股跌了12.74%，AMD跌了10.21%、高通跌超8%。 半导体板块周三跌成这样，不只是特朗普一篇专访的问题，有关拜登政府相关政策的传言也有影响。所以严格来讲， 周三费城半导体指数大跌6.81%，创下2020年3月以来最大单日跌幅 ，与这两个加起来159岁的老头都有关系。 值得中国股民关注的是，这些科技股不仅是大市值权重，也是许多主动权益基金经理的“爱股”。所以手里有美股QDII基金持仓的中国股民，大概率也已经遭到波及。 大量抱团科技股的资金慌忙逃窜，不仅推动蓝筹价值股持续走高，推动道指再创新高，还催生了一些独特的炒作思路。 在台积电、英伟达大跌之际，一些资金开始炒作“美国产替代”概念——格芯周三收涨6.82%，英特尔开盘后一度涨近8%，但投资者似乎想起来英特尔的代工业务连全球前十都挤不进，到收盘时涨幅只剩下0.35%。 （23Q4全球晶圆代工营收排名，来源：TrendForce） 热门股表现 周三美股科技巨头多数惨痛下跌。苹果跌2.53%、微软跌1.33%、亚马逊跌2.64%、META跌5.68%、谷歌-A跌1.58%、特斯拉跌3.14%、英伟达跌6.64%、英特尔涨0.35%、高通跌8.61%、AMD跌10.21%。 中概股同样受到拖累，纳斯达克中国金龙指数跌1.86%。阿里巴巴跌1.71%、百度跌2.82%、拼多多跌2.96%、京东跌0.81%、网易跌0.03%、蔚来跌6.33%、理想汽车跌2.82%、小鹏汽车跌3.91%、晶科能源跌6.38%。 其他消息 【强生公司二季报超出预期】 截至周三收盘，道指成分股、制药巨头强生由于第二季度的业绩超出预期，股价上涨3.69%。报告期内，公司调整后的每股收益为2.82美元，营收为244.5亿美元。而分析师预测每股收益为2.70美元，收入为223.1亿美元。公司同时宣布，将全年经调整后的每股收益指导范围下调至9.97美元至10.07美元之间。 【美国国家运输安全委员会计划就阿拉斯加航空事故举行听证会】 当地时间7月17日，美国国家运输安全委员会安排就1月份发生的阿拉斯加航空事故举行20小时的听证会。听证会定于8月6日至7日举行，每次听证会将持续10小时，重点关注波音737 MAX的制造标准和检查等方面。此前，美国阿拉斯加航空公司1月5日一架波音737 MAX 9型客机发生事故，飞机机舱侧面的一处门塞在起飞后不久发生脱落。 【云端软件开发工具供应商GitLab吸引“收购兴趣”】 云端软件开发工具提供商GitLab周三收涨9.34%。据报道，该公司吸引了收购兴趣，正在与投资银行合作进行出售程序。GitLab的投资者包括谷歌母公司Alphabet。消息称，任何交易可能还需要几周时间，且尚未达成任何协议。

随着美联储将在9月启动降息的预期值接近打满，此前拥挤在科技巨头身下抱团取暖的资金纷纷涌出。昨夜今晨，美股价值股、小盘股集体走强， 道指创下近一年来最大单日涨幅， 携标普500指数齐刷收盘历史新高 。 截至收盘，标普500指数涨0.64%，报5667.2点；纳斯达克指数涨0.2%，报18509.34点；道琼斯工业指数涨1.85%，报40954.48点。 （道指日线图，来源：TradingView） 虽然有联合健康、摩根大通、高盛等大蓝筹齐创新高的佳绩，但 昨夜美股最精彩的依然是“小市值的逆袭”——罗素2000指数暴拉3.5% 。 与我们较为熟悉的标普、纳指、道指不同，罗素2000指数包含了罗素3000指数（美国市场中市值最大的3000家公司）中市值最小的2000家公司。正因如此，这个指数通常被视作小盘股表现的指标。 在过去四个交易日里， 罗素2000指数的累计涨幅碾压纳斯达克100指数接近12个百分点，这也是2011年以来从来没出现过的场景 。 当然，相较于科技巨头有英伟达的业绩做“锚”，“小市值股的狂舞”能坚持到哪天的确难以预测。过去5天内的飙升，也令罗素2000指数达到了自2017年以来的最高超买水平。 Miller Tabak的首席市场策略师Matt Maley表示， 在过去两年里，罗素2000指数一旦触及现在这样的超买状态，随后通常会出现下跌。因此，这可能表明小盘股将迎来某种短期喘息期，至少投资者应谨慎追逐这些股票。 Maley也指出，在这种情况下，观察“轮动”是否会逆转将会很有趣——科技股刚刚摆脱了自身的超买状态，因此在小盘股回调期间，科技股未必会有所上涨。如果科技股和小盘股同时下跌，可能会对整个市场造成“某些问题”。 最后， 正如财联社周二早些时候所料，隔夜国际金价果然创出历史新高 ，美股黄金板块也趁势走强。截至周二收盘，哈莫尼黄金暴涨16.08%、金田涨6.27%、巴里克黄金涨4.85%。 热门股表现 周二美股科技巨头整体乏善可陈。其中苹果涨0.18%、微软跌0.98%、亚马逊涨0.16%、META跌1.28%、谷歌-A跌1.4%、特斯拉涨1.55%、英伟达跌1.62%、英特尔跌0.35%。 中概股集体反弹，纳斯达克中国金龙指数涨0.74%。阿里巴巴涨0.47%、百度涨0.62%、拼多多跌1.56%、京东涨2.06%、网易跌0.82%、蔚来涨5.83%、理想汽车涨1.46%、小鹏汽车涨6.55%。 其他消息 【投行业务营收猛增超五成 大摩股价刷新高】 周二美股盘前，美国知名银行摩根士丹利（Morgan Stanley）公布了其第二季度业绩，其中营收录得150.19亿美元，强于市场预估的143亿美元；当季利润30.76亿美元，折合每股收益1.82美元，强于市场预期的1.65美元和去年同期的1.24美元。作为财报中的亮点，投行业务收入同比增长51%至16.19亿美元，公司称这主要是由非投资级公司举债推动的。 截至周二收盘，摩根士丹利经历一夜剧烈波动后收涨0.91%，股价再创历史新高。 【沙特阿美收购空气产品与化学品公司蓝氢业务股份】 空气产品与化学品公司（Air Products and Chemicals）周二收涨2.96%。消息面上，公司宣布与沙特阿美公司（ARMCO）签署最终协议，出售蓝氢工业气体业务的50%股份。两个月前，沙特刚刚批准由NEOM绿色氢气公司建造价值84亿美元绿色氢气工厂的项目。该公司是空气产品与化学品公司、ACWA电力公司和NEOM的合资企业。 【创造燃料电池供电AI概念 Bloom Energy盘后涨13%】 截至发稿，燃料电池公司Bloom Energy盘后大涨13%。消息面上，公司宣布与英伟达私交甚好的数据中心公司CoreWeave达成合作协议，计划在伊利诺伊州的一个高性能数据中心部署其燃料电池现场发电。公司表示，其燃料电池计划于2025年第三季度投入使用，此次合作旨在强调其满足AI行业不断增长能源需求的能力。 【半导体测试公司Aehr Test Systems盘后涨近15%】 在发布超出预期的财报和下一财年指引后，半导体测试公司Aehr Test Systems在盘后交易时段大涨近15%。在截至5月31日的第四财季中，公司调整后的每股收益为0.84美元，远超分析师预期的0.10美元。展望2025财年，Aehr公司预计收入至少为7000万美元，远高于市场预期的6786万美元。公司还预计净利润将至少达到总收入的10%。

昨夜今晨，在全球舆论场继续高度关注特朗普的同时，美股市场又度过了默默上涨的一个交易日，道指再度创出收盘历史新高。价值股整体表现亮眼，除了高盛、摩根大通外，巴菲特的伯克希尔公司也创出收盘历史新高。 截至收盘，标普500指数涨0.28%，报5631.22点；纳斯达克指数涨0.4%，报18472.57点；道琼斯工业指数涨0.53%，报40211.72点。 （道琼斯指数日线图，来源：TradingView） 与特朗普有关的个股在周一市场中表现亮眼。其中 特朗普媒体科技集团（DJT）周一收涨31.37% ，不过在盘后已经跌超10%。这也显示出市场的确清楚，这只股票更多只有炒作价值。同样受到特朗普遇刺等事件影响， 加密货币概念股集体走强 ，例如嘉楠科技收涨13.08%、MicroStrategy涨15.36%、Coinbase涨了11.39%。 另一只特朗普概念股、 加拿大视频平台Rumble也在特朗普宣布J.D.万斯成为竞选搭档后拉涨 ，最终收涨20.71%。作为前风险投资人，万斯的基金曾经投过Rumble，他还曾自掏腰包30万美元出资——现在这笔钱价值接近150万美元。 瑞银环球财富管理的美洲固收研究主管Tom McLoughlin表示， 特朗普的这个决定至关重要，因为美国历史上有三分之一的总统曾经担任过副总统一职。在这种情况下，特朗普的决定有效地将万斯视为他的继任者。 同时在周一，鼻子上继续贴着创可贴的美联储主席鲍威尔也公开发声，虽然强调不会传递任何有关降息的信号，但说的大都是市场爱听的话，例如“ 美联储不会等到通胀降到2%后再开始降息 ”等。按照日程，美联储官员们将在本周末开始进入噤声期，直到7月31日美联储决议出炉为止。 （来源：现场视频） 热门股表现 周一美股科技巨头涨跌互现。其中苹果涨1.68%、微软涨0.09%、亚马逊跌0.91%、META跌0.54%、谷歌-A涨0.79%、特斯拉涨1.78%、英伟达跌0.62%、英特尔跌0.09%。 中概股整体表现乏力，纳斯达克中国金龙指数跌3.64%。阿里巴巴跌2.06%、百度跌5.98%、拼多多跌3.11%、京东跌5.33%、网易涨0.93%、蔚来跌4.93%、理想汽车跌3.2%、小鹏汽车跌4.98%。 其他消息 【马斯克间接承认Robotaxi跳票】 当地时间周一，马斯克对无人驾驶出租车Robotaxi跳票传闻作出回应。他在社交媒体上表示，他要求对Robotaxi前部进行重要设计更改，因推迟发布日期而得来的额外时间将让公司有机会展示一些其他的内容。 由于公司CEO马斯克上周末激情支持总统候选人特朗普，特斯拉股价周一一度急涨近7%，不过收盘涨幅回落至1.78%。特斯拉将在下周二（7月23日）盘后发布最新财报，届时也将能够听到马斯克等管理层对Robotaxi等热点问题的详细回应。 【高盛Q2利润同比增长150%】 华尔街投行高盛公布了今年第二季度的业绩报告，受益于债务承销和固定收益交易业务的增长推动，高盛第二季度营收、利润均超预期。其中，高盛第二季度净营收127.3亿美元，同比增长17%，预估123.9亿美元；净利润为30.4亿美元，同比增长150%，超过市场预期的28亿美元。 截至周一收盘，高盛收涨2.57%，续创历史新高。 【苹果好消息两则】 美国消费电子巨头苹果公司周一收涨1.68%，续创历史新高。 消息面上，周一早些时候有知情人士爆料称，在截至今年3月的12个月里，该公司在印度的收入较上年同期的60亿美元增长了约33%，接近80亿美元，其中iPhone占据了销售额的一半以上。 另外根据财联社早些时候的报道，摩根士丹利分析师Erik Woodring也在周一上调了对苹果的目标股价（216美元→273美元），并将其列为首选股，理由是该公司即将推出的人工智能（AI）平台Apple Intelligence有望显著提振硬件销售。 【被纳入纳斯达克100指数 超微电脑高开后跳水】 受到上周纳斯达克官宣超微电脑（SMCI）将于7月22日盘前被纳入纳斯达克100指数影响，公司周一开盘后一度涨超5%，但随后便迎来跳水，最终收跌1.35%。作为英伟达概念股，AI龙头近期持续横盘震荡也对超微电脑的走势造成影响。

上交所发布公告，上海证券交易所和中证指数有限公司将于2024年7月26日正式发布上证科创板芯片设计主题指数和上证科创板半导体材料设备主题指数，为市场提供更多科创板半导体产业投资标的。 上证科创板芯片设计主题指数选取科创板内业务涉及芯片设计领域的上市公司证券作为指数样本，以反映科创板芯片设计领域上市公司证券的整体表现。上证科创板半导体材料设备主题指数选取科创板内业务涉及半导体材料和半导体设备等领域的上市公司证券作为指数样本，以反映科创板半导体材料和设备上市公司证券的整体表现。 上证科创板半导体材料设备主题指数编制方案 科创半导体材料设备-拟公告样本 上证科创板芯片设计主题指数编制方案 科创芯片设计-拟公告样本

SMM7月12日讯：受房地产的二手房市场出现了一些积极信号影响，7月12日房地产服务和房地产开发板块早盘走强，截至7月12日11:23，房地产开发板块涨2.48%。个股方面：中州控股涨停，华发股份涨近8%，新城控股、招商蛇口以及城建发展等均涨幅居前。截至12日11:25，房地产服务以3.73%的涨幅领涨所有板块，个股方面：珠江股份涨停，世联行、我爱我家以及特发服务等涨幅居前。 消息面 近期，据2024年6月的最新市场数据显示，二手房市场经历了一些积极变化。成交量在月度和年度比较中均显示出增长，其中70城市的二手房成交量同比增长37%，而15个高频监测城市同比增长24%。此外，二手住宅成交价格的下跌幅度也有所收窄，自年初以来累计下跌6.4%，显示市场正逐渐稳定。（财联社） 【中国中小企业协会：二季度中国中小企业发展指数与去年同期持平】 中国中小企业协会7月10日发布的数据显示，2024年二季度，中小企业发展指数为89.0，较一季度下降0.3点，高于2022年同期水平，与2023年同期持平。分行业看，二季度社会服务业中小企业的订单、销售、流动资金、效益指数均有所上升。 房地产业订单、销售指数也有所上升。 工业、建筑业、交通运输业、房地产业、批发零售业、住宿餐饮业指数则有所下降。 经济日报文章指出，2024年已经过半，上半年房地产市场尽管呈现温和复苏迹象，总体仍处于调整周期。在房地产调控政策持续调整优化背景下，一些城市房地产市场回暖，活跃度增加，购房者看房积极性增强，成交量也有所上涨。政策效应仍在继续释放，展望未来，随着已出台政策措施进一步落地见效，以及去库存、稳市场政策措施贯彻落实，将会进一步促进房地产市场平稳健康发展。 【央行：着力推动已出台金融政策措施落地见效 促进房地产市场平稳健康发展】 央行货币政策委员会召开2024年第二季度例会：充分认识房地产市场供求关系的新变化、顺应人民群众对优质住房的新期待，着力推动已出台金融政策措施落地见效，促进房地产市场平稳健康发展。加大对“市场+保障”的住房供应体系的金融支持力度，推动加快构建房地产发展新模式。落实促进平台经济健康发展的金融政策措施。切实推进金融高水平双向开放，提高开放条件下经济金融管理能力和防控风险能力。 【安徽滁州：夫妻双方公积金贷款最高额度提至70万 加大改善性住房供给】 安徽滁州市住房和城乡建设局官网7月10日发布《关于进一步优化调整房地产政策若干措施》。在住房公积金贷款额度调整方面，《措施》提出，当前借款人家庭夫妻双方按规定正常缴存住房公积金满6个月的，最高可贷额度由原60万上调至70万元；借款人单方按规定正常缴存住房公积金满6个月的，最高可贷额度由原50万元上调至60万元。在加大改善性住房供给方面，《措施》显示，为顺应市场需求，拟从加大低密住宅供给、优化控规导则、提高得房率等方面，加大改善性住房供给，增加高质量住宅供应。在加大保障性住房供给力度方面，《措施》提出，坚持摸清底数，以需定购，结合“以旧换新”或商品房收购，将闲置存量房或过剩商品房转化为配售型保障性住房或配租型保障性住房，满足市场多层次住房需求，消化存量房，优化增量房，同时解决困难群众、新市民、新青年等住房需求。 【世联行：预计上半年净利同比下降37.94%-58.63%】 世联行公告，预计上半年净利1200万元–1800万元，同比下降37.94%-58.63%。受 房 地 产 市场交易量下降、消费者信心尚未恢复等综合因素影响，公司营业收入较上年同期下降。同时，大交易业务毛利率较上年同期下降，进一步压缩了利润空间。 【保利发展：上半年净利润75.08亿元 同比下降38.57%】 保利发展发布2024年半年度业绩快报，实现营业总收入1392.69亿元，同比增长1.64%；归属于上市公司股东的净利润75.08亿元，同比下降38.57%。报告期内，公司营业收入主要源于房地产项目竣工交付结转，收入规模较去年同期小幅增长1.64%。受市场下行及价格承压影响，项目结转毛利率下降，公司营业利润同比减少27.73%。小财注：Q1净利22.24亿元，据此计算，Q2净利52.84亿元，环比增长137%。 【渝开发：预计上半年净亏损2000万元-3900万元】 渝开发公告，预计2024年上半年净亏损2000万元–3900万元，上年同期亏损458万元。报告期内公司预计出现亏损，主要原因为：房地产开发项目毛利率显著下降；公司对部分项目计提了减值；重庆农商行股票价格较年初上涨，交易性金融资产公允价值变动损益增加。 【降首付一个月 广州二手房成交破万套环比增长33.4%】 来自广州市房地产中介协会的统计显示，5月26日至6月25日，广州市二手住宅网签宗数为10456宗，环比增长33.4%，创下2023年4月以来的新高。新房市场的成交量虽比不上二手房，但也有了较大的起色。根据广州市住房和城乡建设局的数据，6月份，广州商品住宅网签7623套，环比大涨48%，为近1年来的新高。 【报告：6月近六成百强房企实现单月业绩环比增长 一线城市成交环比增加17%】 第三方机构克而瑞研究院7月1日发布《2024上半年中国房地产企业销售TOP200排行榜》，6月，百强房企（销售额前100名的房企）实现销售额4389.3亿元，环比增长36.3%，同比降低16.7%。上半年，百强房企实现销售额18518.3亿元，同比降低39.5%，降幅收窄4.7个百分点。6月，近六成百强房企实现单月业绩环比增长，近三成房企实现单月业绩同比增长。就城市能级来看，4个一线城市成交环比增加17%，韧性显著好于二三线城市。克而瑞称，4月末以来，北上广深四个一线城市“四限”政策均有不同程度松绑，刺激了一波前期存量客户入市，尤其是上海、广州、深圳环比增幅均在两成以上，6月成交量显著好于一季度月均水平。以上海为例，“527”新政之后，楼市热度显著提升，第七批次新房项目中已有3个项目触发积分制，前期项目来访、认购稳步回升已在成交端有所体现。（财联社） 【中指研究院：6月百城新建住宅价格环比结构性上涨】 中指研究院最新发布《中国房地产指数系统百城价格指数报告（2024年6月）》，2024年6月，百城二手住宅平均价格为14762元/平方米，环比下跌0.73%，同比跌幅为6.25%。当前业主“以价换量”促交易特征明显，百城二手住宅价格继续下行。百城新建住宅平均价格为16421元/平方米，环比上涨0.15%，同比上涨1.50%。受部分城市优质改善项目入市带动，百城新建住宅价格环比结构性上涨。 【重磅楼市政策加持下 京沪深6月二手房成交量大幅上扬 】 值得一提的是，二手房价格持续调整，换来了成交量的增长，交易量的提升明显好于新房市场；而一线城市二手房活跃度的上扬幅度，更加明显。“在‘以价换量’效应带动下，二手房销售表现持续好于新房。”中指研究院分析师孟新增表示。成交量方面，北京、上海、深圳等一线城市二手房的表现，尤其亮眼。据中原地产数据，北京6月二手房住宅网签量14987套，达到了15个月以来的最高水平。此外，截止6月30日，上海6月二手房累计成交26374套，环比5月二手房成交上涨41%，创下近3年以来新高。据深圳市房地产中介协会7月1日公布的数据，深圳6月二手房网签量5309套，环比上涨9%，同比上涨66%。 》点击查看详情 【中指研究院：上半年TOP100房企销售总额为20834.7亿元】 中指研究院最新发布《2024上半年中国房地产企业销售业绩排行榜》，2024年上半年，TOP100房企销售总额为20834.7亿元，同比下降41.6%，降幅较上月继续收窄3.8个百分比，同比降幅连续4个月收窄。其中TOP100房企6月单月销售额同比下降19.55%，环比增长26.05%，均较5月份有所好转。 自517央行房贷新政“三连发”后，全国范围内掀起了落地潮，据诸葛数据研究中心不完全统计，取消房贷利率下限并降低首付比例下限的省份，已超过20个，房贷首付比例进入“15%”时代。从一线城市来看，北上广深已全部跟进，底部渐行渐近，期待政策落地之下，基本面逐步企稳。 【三箭齐发！房地产“重大举措”集中推出，事关买房首付、贷款利率等】 5月17日午间，楼市迎来多项重磅利好，央行等部门连发3条通知，针对公积金贷款利率、商贷利率政策下限、购房首付比例等进行了调整。中国人民银行发布关于下调个人住房公积金贷款利率的通知，自2024年5月18日起，下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，5年以下（含5年）和5年以上首套个人住房公积金贷款利率分别调整为2.35%和2.85%，5年以下（含5年）和5年以上第二套个人住房公积金贷款利率分别调整为不低于2.775%和3.325%。同日，中国人民银行发布关于调整商业性个人住房贷款利率政策的通知。其中提到，取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限。中国人民银行、国家金融监督管理总局也于同日发布通知。通知提出，对于贷款购买商品住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于15%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于25%。 》点击查看详情 影响 地产对铜消费中长期压力犹在 长期拖累家电和传统电力等相关行业 SMM行业研究部GM叶建华在由浙江万马股份有限公司和上海有色网（SMM）联合举办的 2024 SMM（第二届）电线电缆产业发展大会 上对2024年铜铝金属价格和市场进行分析时表示，从房地产市场的成交端来看，实际消费依旧偏弱，地产链后端耗铜比重较高，长期依然压力不减。短期看，目前全国各地施工恢复中，但从各个铜材消费端口来看，节后地产新订单持续偏弱，对铜消费呈负反馈。 房产和基建春风频吹 对镀锌板影响如何？ 春节过后至今，国内宏观政策可谓是纷纷涌现，刺激消费手段层出不穷，从3月初提出推进大规模设备更新和消费品以旧换新，并于4月份逐步出台政策推进落实，到国内许多一线城市纷纷出台解除购房限购政策以及公积金房贷新政策，不断松绑房地产市场，随后提出万亿增发国债项目于今年6月底前开工建设，从资金、需求等多个角度共同拉动国内消费。这些刺激消费政策出台，对镀锌板影响如何？首先讲述一下今年镀锌板各板块情况。建筑镀锌板。建筑板属于镀锌板产能占比最大板块，改善建筑板需求首当其冲。 》点击查看详情 房地产“以旧换新”如何影响钢铁行业？ 4月1日，郑州市住房保障和房地产管理局、财政局等六部门联合印发《郑州市促进房产市场“卖旧买新、以旧换新”工作方案（试行）》。原来除了消费品可以依旧换新外，房产也能以旧换新。郑州不是第一个吃螃蟹的城市，该政策从去年7月份开始就有不少城市支持房产“以旧换新”。不过，从内容上来看，郑州推行“以旧换新”方案是政府主导层面出发制定的，与其他城市的方案相比具有较高的借鉴价值。谈及房地产“以旧换新”对钢铁行业的影响，SMM认为短期来看，“以旧换新”政策，主要是为了去库存，可能对钢材需求带动不大。中长期来看，该政策如是有效推进，将会带来新的住房需求，有助于带动上下游多个行业的发展，从上游的钢铁，水泥到下游的家电等，这将会带来钢铁消费的增量。 》点击查看详情 机构声音 弘则弥道（上海）投资咨询有限公司宏观首席分析师章左昊在由浙江万马股份有限公司和上海有色网（SMM）联合举办的 2024 SMM（第二届）电线电缆产业发展大会 上对国内基建及地产形势进行了分析与展望。其表示新房需求不断向二手房分流，总体上一二线城市的需求已经企稳。基建投资总体保持稳定，短期因为资金到位情况改善可能有所改善。 》点击查看详情 中信建投陈果研报指出，预计下半年市场将呈现先抑后扬走势。短期面临盈利预期下修，但微观流动性有支撑，今年股权融资供给规模显著好于去年，股东增持和公司分红回购将明显改善。下半年美联储开启降息将显著改善汇率约束环境，国内政策有望加码，房地产新一轮收购存储政策值得期待，风险偏好将边际改善，下半年市场环境最终将好于上半年，主要指数有望挑战新高。中期看，地产负面拖累将不断减弱，A股盈利也将受益于产能周期见底回升。行业配置：逐步由守转攻，先守住胜率资产，关注电力，油，电信运营商等。伺机加仓赔率资产，关注三条景气线索1）出海精挑细选2）新质生产力尤其是AI方向；3）供求格局改善方向。 东北证券指出，展望后续，国内经济有望在超长期特别国债、大规模设备更新改造、房地产政策等推动下逐渐企稳向好。 中信证券此前发布的研报表示，未来一段时间又将迎来房地产政策出台的小高潮，从上海、北京等核心城市出发，市场的区域性、结构性复苏是有可能实现的。开发企业所面临的资产减值威胁将有所缓解，居住服务类企业的正常经营秩序也能得到保障。各地在限价、落户、利率、财政补贴等方面，仍有广泛的政策出台空间。北京兑现调降利率和首付，有助于其他地方进一步解放思想、出台政策，也有助于增强居民对于政策可持续的信心，积极释放自住需求。