当地时间周三（1月22日），摩根大通CEO杰米·戴蒙表示，美国股市存在过热迹象。 “ （美股）资产价格有点虚高 ，”戴蒙在达沃斯世界经济论坛期间接受媒体采访时表示。 他说：“需要相当好的经济结果才能支撑这些价格，我们都希望如此。我认为，实施促进增长的战略可以帮助实现这一目标，但也存在一些负面因素，这些因素往往会出乎意料。” 去年11月特朗普胜选后，美股市场一度显著提振，投资者期待新一届政府承诺的亲商政策，例如减税和放松监管。 然而，随着美国就业市场持续强劲，加上特朗普威胁加征关税和驱逐非法移民——经济学家认为这会导致通胀再次上升——美联储大幅削减了对今年降息次数的预期，美股市场随即明显回落，但最近几个交易日又再次恢复了上涨动能。 戴蒙本月早些时候表示，他对特朗普赢得大选并不感到意外。在去年达沃斯论坛的一次采访中，戴蒙曾提到特朗普在某些问题上“有些正确”。 “我只是想表达一个观点，那就是尊重选民，”戴蒙周三回顾他去年的言论时说。“把选民标签化是有问题的，因为选民可能出于我们意想不到的原因投票，我们需要理解并尊重他们的愤怒或不满。” 在谈到经济时，戴蒙重申，他对全球赤字支出、潜在的持续通胀和地缘政治持谨慎态度。他表示， 经济增长是减少赤字的“唯一真正的解决方案” 。 戴蒙还在采访中谈到了世界首富埃隆·马斯克及其领导的“政府效率部”（DOGE），他表示，自己和马斯克已经“解决了一些分歧”，并祝愿该机构一切顺利。 “关于我们的政府缺乏效率的看法是完全合理的，”戴蒙说。“政府需要更负责任，更有效率，并且以结果为导向。”

周三（1月22日），美股高开高收，三大指数集体收涨，其中纳指涨近1.3%，标普盘中一度升破6100关口。 截至收盘，道琼斯指数涨0.30%，报44,156.73点；标普500指数涨0.61%，报6,086.37点，盘中最高报6,100.81点，刷新历史纪录；纳斯达克综合指数涨1.28%，报20,009.34点，年内首度收于2万关口上方。 前一日收盘后，美国总统特朗普在白宫宣布，OpenAI、软银和甲骨文已联手打造一个名为“星际之门”（Stargate）的项目，将共同投资5000亿美元推动美国AI基础设施建设。 受这一消息影响，甲骨文周三收涨6.75%，奥尔特曼担任董事的Oklo涨9.34%。合作伙伴英伟达涨4.43%，总市值突破3.6万亿美元，微软涨4.13%，Arm Holdings涨15.93%。 来源：OpenAI新闻稿 芯片股整体走强，费城半导体指数涨1.69%，收于去年7月以来的最高水平。Truist联席首席投资官Keith Lerner指出，“今天再次提醒我们，本轮牛市的主导主题是AI和技术。” Lerner称，美国经济具有韧性、通胀放缓的同时利率也在稳定、财报季开局强劲，特朗普上任首日对关税的关注度低于预期，这些因素为股市提供了坚实的背景。 Lerner补充道，科技行业正在重新确立其领导地位，星际之门凸显了人工智能的长期顺风和变革潜力。但在标普成分股中，日内涨跌家数比接近1 : 2，表明涨势广度有所收缩。 摩根大通首席执行官杰米·戴蒙认为， 有迹象表明美国股市有些过热 ，“资产价格有点虚高。你需要相当好的经济结果才能支撑这些价格是合理的。” 热门股表现 大型科技股多数上涨，（按市值排列）苹果涨0.53%，微软涨4.13%，亚马逊涨1.86%，谷歌C涨0.20%，Meta涨1.14%，特斯拉跌2.11%。奈飞涨9.69%，收于历史新高。 中概股方面，纳斯达克中国金龙指数跌0.66%。 热门中概股多数走低，理想汽车跌4.92%，小鹏汽车跌3.13%，好未来跌1.40%，新东方跌1.24%，拼多多跌1.03%，百度跌0.82%。 传奇生物涨7.99%，蔚来涨2.39%，京东涨1.61%，阿里巴巴涨1.19%，腾讯音乐涨0.45%。 公司消息 【克莱斯勒在美召回超6万辆汽车 动力传输装置故障】 据美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）披露，由于动力传输装置（PTU）故障或导致驱动力不足及驻车功能丧失，克莱斯勒将召回部分2017-2019款Jeep Cherokee汽车，共计63082辆。 【美国铝业第四季度销售额高于预期】 美国铝业公司第四季度销售额34.9亿美元，预估33.8亿美元；第四季度调整后每股收益1.04美元，预估1.04美元。美国铝业公司预计2025年铝发货量260万至280万公吨。

开年以来，港股市场呈现连续两周回调态势，恒生指数一度逼近19,000点，周初相对强弱指标(RSI)降至32.1，已接近超卖区间。不过近日市场情绪逐步回暖，目前恒生指数回升至20000点上方。 注：恒生指数开年以来的走势 不过中金公司指出，即便出现一定程度的反弹，市场空间的打开仍面临诸多因素制约。 何时港股市场打开上涨空间？ 中金公司分析认为，从长期视角来看，港股市场尚未摆脱震荡格局。若要开拓更大市场空间，途径主要有二：一是凭借大规模的财政发力，解决当前经济面临的信用收缩问题；二是市场回撤，创造更好的买入时机与更大的反弹空间，也就是所谓“跌出来的机会”。 他还指出，短期内第一种途径兑现可能性较低。至少需等待特朗普就任后，依据关税政策的具体进展与程度来判断。上周港股市场的修复，一定程度上得益于分子端和分母端压力的缓解。 分子端方面，国内经济和金融数据在政策支持下边际改善，但持续性有待观察。当前整体经济呈现量价分化，出口表现亮眼主要源于对美抢出口，消费韧性则多依赖诸如“两新”等刺激措施。政策进一步发力仍有必要，中金测算，为解决累积的产出缺口和信用收缩问题，或许需要一次性且新增7-8万亿元广义赤字。但在现实条件约束下，虽会有增量刺激，但过高期待并不现实。 分母端，美国12月消费者物价指数(CPI)低于预期，促使美债利率从高位下行。若后续有更多类似数据，不排除3月份降息的可能性。不过，从外围环境而言，更为关键的是1月20日的特朗普正式就任后的政策走向。对于国内市场，主要干扰因素是对华关税的节奏和力度，这也将影响市场对政策的预期。 此外，1月13日潘行长在亚洲金融论坛提出，要提高外储在香港的资产配置比例。考虑到港股市场流动性相对低迷，外储若增加在港股市场的配置，至少会对市场情绪和流动性产生积极影响。但进一步的配置细节，如3万亿美元外储在港的增配规模、具体配置方向(港股还是离岸债券)以及波动管理等，仍有待明确。与之对比，2024年南向资金全年流入超过1000亿美元。 在配置策略上，中金重申此前观点，认为整体市场仍处震荡格局，短期内宜保持谨慎。在政策托底但预期不宜过高的情况下，市场低迷时可更积极介入，而在市场亢奋时则应适度获利。恒指19000点是日线、周线和月线的关键支撑位。相较于A股，港股优势在于估值和行业结构，劣势在于流动性，故而在合适位置介入，港股能展现更强的结构韧性。 机构称港股或已开启春季行情 除了中金公司看好港股市场，华泰证券指出春节前一周A股与港股或已开启春季行情。 该券商指出，临近春节，投资者开始关注中国资产的春季行情机会。 在港股风格上，恒生科技表现占优，上涨概率与相对恒指胜率分别为70%与80%，且恒生科技胜率高于A股整体。在A股业绩预告披露期，投资者也常倾向于在港股寻找绩优标的。 春节假期后至两会阶段，两市行情往往分化：A股在该阶段赚钱效应相对恒指更好，恒指行情强度通常弱于A股；风格上，A股中小盘或占优，市场或聚焦挖掘潜在政策主题，而港股中红利风格相对占优。

以“风起潮涌，春暖香江”为主题的富国基金2025海外投资策略会近日在沪落幕。 回顾2024年，全球股市在复杂多变的经济与政治环境下，整体呈现震荡上行的趋势，同时港股市场一改颓势，迎来了强势反弹。2025年已然到来，海外市场面临哪些潜在的机遇与挑战？港股市场哪些投资机会值得关注？本次策略会上多位券商首席以及富国基金投研人员共同探讨2025年海外市场的投资机会。 本次专场策略会邀请了兴业证券全球首席策略分析师、新财富钻石分析师张忆东，天风全球前瞻产业研究院联席院长、全球科技首席分析师孔蓉，富国基金总经理助理、富国基金海外权益投资部总经理张峰，富国民裕沪港深精选基金经理赵年珅，富国全球消费精选基金经理彭陈晨出席。 会上，演讲嘉宾张忆东、张峰、赵年珅分别从中美比较、港股市场、基金投资三大视角带来了对于海外市场的展望。圆桌论坛讨论环节中，嘉宾则一同探讨港股市场潜在的机会和风险。 2025港股有望更上一层楼 综合比较中美股市，张忆东认为，2025年中、美货币政策都偏积极，其关键变量或在于变革及科技创新。美股方面，聚焦特朗普新政对美国经济变革和创新的中期影响；中国股市方面，聚焦新质生产力、并购重组及上市公司的股东回报。 实现回到国内市场，张忆东认为 2025年中国股市或呈现震荡向上的趋势，其投资机会主要来自于新质生产力和改革两大主线 ，而美股行情仍有机会，科技成长和受益于特朗普新政及降息的成熟产业均存在机会。 回顾2024年港股市场，张峰表示，峰回路转后， 2025港股有望更上一层楼。 过去一年，港股市场回购金额创下了历史新高，内资买入港股金额也创下了历史新高。经历了2024年的上涨，当前恒生指数估值仍处于低位，具备较佳投资性价比， 展望2025年，国内政府刺激经济的效果有望逐步显现，叠加外资对于中国资产的兴趣有所抬升，港股市场的表现值得期待。 赵年珅介绍了自己在管基金富国民裕沪港深精选的投资策略和产品特点。该产品专注于港股投资，通过自下而上选股，目标持有现金流良好的优质成长股，阶段性配置周期成长股和高股息股票，在配置上重点关注互联网、消费等成长性行业和稳定回报类行业。 展望后市，赵年珅认为， 目前港股基本已经实现了对于强美元和弱盈利的定价，未来高ROE、高增长、强资产负债表等风格在合适的估值下或应重点关注。 科技、消费、高股息等方向值得关注 下半场圆桌论坛环节，与会嘉宾就“布局2025，港股怎么投？”的话题，展开了热烈讨论。 彭陈晨认为，2025年港股的走势可能受到外部地缘政治压力、美联储降息节奏以及国内政策等多因素影响。当前港股较A股仍具备多重优势：估值处于历史相对较低水平，龙头上市公司于过去1-2年持续提升股东回报，同时中外资持仓比例亦处于相对低位。倘若政策和基本面有边际改善，外资对港股的持仓或有较大提升空间。 展望2025年港股的投资机会，孔蓉表示，港股的科技行业和消费行业相关机会值得关注。伴随全球科技的快速发展，如人工智能、大数据、云计算等领域不断取得突破，港股的科技龙头企业有望受益于行业的发展。同时国家多部门加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策，或将刺激消费需求的释放。 赵年珅表示， 低利率时代背景下，港股高股息策略在2025年有望有所作为。 高股息资产能够为投资者提供相对稳定的现金流回报，有助于平衡投资组合的风险。对于一些追求稳健收益的长期投资者，如养老基金、保险资金等机构投资者，港股高股息策略可能更符合他们的投资目标和风险偏好。

美东时间周五，三大指数集体上涨，大型科技股表现强势，助攻纳指涨1.51%。 （三大指数分钟线图，来源：TradingView） 截至收盘，道琼斯指数涨0.78%，报43,487.83点；标普500指数涨1.00%，报5,996.66点；纳斯达克指数涨1.51%，报19,630.20点。 （三大指数本周走势，来源：FactSet） 道指和标普500指数本周分别上涨了3.69%和2.91%，创下自去年11月美国总统选举周以来的最大单周涨幅。纳指本周上涨了2.45%，创下自12月初以来的最佳单周表现。 本周公布的两份通胀报告——美国12月PPI和CPI——均低于市场预期，市场对美联储今年降息的预期升温，10年期美国国债收益率大幅回落，周五收于4.610%。 巴克莱策略师Emmanuel Cau周五在一份报告中写道，本周早些时候好于预期的经济数据帮助“重振了股市的‘金发姑娘’叙事，并可能促使一些投资者重新冒险”。 大型银行的强劲季报也帮助提振了股市，高盛和花旗本周均上涨约12%，摩根大通上涨了8%。 美股市场下周一将因“马丁·路德·金纪念日”休市，这天也是美国候任总统特朗普的就职典礼举行日。 英特尔股价大涨逾9%，有消息称，英特尔已经成为了“某家公司”的收购目标。 热门股表现 大型科技股全线上涨，苹果涨0.75%，微软涨1.05%，英伟达涨3.10%，谷歌涨1.60%，亚马逊涨2.39%，Meta涨0.24%，特斯拉涨3.06%，英特尔涨9.25%。 热门中概股集体上涨，纳斯达克中国金龙指数涨3.18%，阿里巴巴涨3.26%，京东涨10.11%，拼多多涨5.30%，蔚来汽车涨4.81%，小鹏汽车涨1.81%，理想汽车涨2.31%，哔哩哔哩涨2.89%，百度涨2.71%，网易涨0.45%，腾讯音乐涨3.65%，爱奇艺涨3.74%。 公司消息 【高盛向首席执行官和总裁分别授予8,000万美元留任奖励】 高盛集团向两位高管各授予8,000万美元留任奖励，启动一项让高管分享私募股权基金附带权益的项目，在薪酬方面跟其他顶级另类资产管理公司展开竞争。 【大众汽车考虑与Rivian开展采购合作】 大众首席执行官奥利弗·布鲁姆（Oliver Blume）接受媒体采访时表示，大众汽车正在考虑将与Rivian的合作扩展到软件之外，并可能考虑开展采购合作。大众汽车考虑与Rivian共享模块并捆绑采购。 【美国联邦贸易委员会将有关Snapchat的投诉提交至司法部】 美国联邦贸易委员会（FTC）当地时间1月16日公告称，已将针对Snap公司的投诉移交给司法部。投诉涉及该公司在其Snapchat应用程序中部署人工智能聊天机器人MyAI，或对年轻用户造成风险和伤害。 【日产全球裁员9000人也包括日本国内员工】 据报道，日产汽车公司作为经营合理化措施的一环推进的在全球裁员9000人中，也包括日本国内员工。此外还获悉目前63人的董事体制也将在4月缩小。考虑到力争6月与本田签署经营合并协议，日产将彻底实现组织“瘦身”，此举也意在消除本田对日产重振经营的疑虑。 【嘉士伯完成对碧域的收购】 嘉士伯（Carlsberg）1月17日宣布，其全资子公司嘉士伯英国公司已完成对英国软饮料制造商碧域（Britvic）的收购，合并后的公司将命名为“嘉士伯英国”。嘉士伯去年7月宣布，同意斥资近33亿英镑（约合42.3亿美元）收购碧域。碧域旗下产品包括Britvic 55、Robinsons和Tango等。

美东时间周四，美股市场高开低走，三大指数集体收跌，标普500指数结束了连续三天上涨，大型科技股回落，拖累纳指跌近1%。 （三大指数分钟线图，来源：TradingView） 截至收盘，道琼斯指数跌0.16%，报43,153.13点；标普500指数跌0.21%，报5,937.34点；纳斯达克指数跌0.89%，报19,338.29点。 尽管标普500指数的11个板块中有8个录得上涨，但因大型科技股下跌，该指数仍下跌0.21%。 CFRA Research首席投资策略师Sam Stovall表示：“由于通胀数据略好于预期，投资者松了一口气，空头被迫回补。我认为，今天的市场可能有一些获利了结的行为。” 美联储理事沃勒周三表示，如果通胀数据继续向好，美联储可能会比预期更早、更快地降息。 FactSet的数据显示，美股Q4财报季总体上开局强劲，到目前为止公布财报的公司中有77%超出预期。 摩根士丹利股价上涨4%，该公司Q4利润翻番，延续了大型银行季报强劲的势头。 台积电涨近4%，公司2025年资本支出指引超预期，辟谣CoWoS砍单。 苹果下跌4%，创下去年8月5日以来股价表现最糟糕的一天。 联合健康下跌6%，因其季度营收不及预期。 热门股表现 大型科技股集体下跌，苹果跌4.04%，微软跌0.41%，英伟达跌1.96%，谷歌跌1.35%，亚马逊跌1.20%，Meta跌0.94%，特斯拉跌3.36%。 热门中概股涨跌互现，纳斯达克中国金龙指数涨0.22%，阿里巴巴跌0.01%，京东涨0.14%，拼多多跌0.44%，蔚来汽车涨1.46%，小鹏汽车涨6.28%，理想汽车涨0.91%，哔哩哔哩涨0.89%，百度跌0.94%，网易跌4.44%，腾讯音乐跌0.95%，爱奇艺涨0.54%。 公司消息 【电动汽车竞争加剧 特斯拉打折出售部分Cybertruck皮卡】 根据特斯拉网站上的信息，特斯拉本周将开始对库存中的Cybertruck电动皮卡提供折扣。信息显示，新款Cybertruck的折扣最高可达1600美元，具体价格取决于配置，而库存卡车的演示版本折扣最高可达2630美元。马斯克曾表示，该公司每年可以销售50万辆Cybertruck，然而，特斯拉去年仅交付了约4万辆Cybertruck。 特斯拉报告称，2024年全球共交付约179万辆汽车，较2023年创纪录的181万辆下降1.1%。这也是特斯拉自2011年以来汽车年交付量首次同比下滑。 【力拓据称与嘉能可洽谈合并计划 或缔造采矿业史上最大交易】 据媒体援引消息人士报道，力拓和嘉能可正在讨论业务合并事宜，这可能会促成采矿行业有史以来规模最大的并购交易。 知情人士表示，两家公司近期进行了关于合并的初步谈判，但未透露更多细节，目前尚不清楚谈判是否仍在继续。 力拓是全球第二大矿业公司，截至周四伦敦股市收盘，该公司市值约为1030亿美元。而嘉能可的市值约为550亿美元，若两家公司合并，将有望超越采矿业目前的龙头必和必拓，必和必拓的市值约为1260亿美元。 【摩根士丹利2024年净利润134亿美元，同比增近五成】 1月16日，摩根士丹利宣布，截至2024年12月31日第四季度净营收为162亿美元，上年同期为129亿美元；净利润为37亿美元，上年同期为15亿美元。 2024年全年，摩根士丹利净营收为618亿美元，上年同期为541亿美元；净利润为134亿美元，上年同期为91亿美元。 【美国银行Q4投行业务收入同比升43%至16.9亿美元】 1月16日，美国银行公布，2024年第四季度投资银行业务收入同比升43%，至16.9亿美元。同期净利息收入同比增长3%，至144亿美元，高于分析师预期。该公司投资银行业务的强劲表现也提振了非利息收入，其非利息收入增长37%，至近110亿美元。 【亿航智能EH216-S无人驾驶载人eVTOL航空器上海首飞】 1月16日，亿航智能宣布其旗舰产品无人驾驶载人eVTOL航空器EH216-S完成在上海市中心的首次飞行，并将正式开启在上海龙华机场黄浦江畔eVTOL观光游览航线的常态化试运行，为下一步在上海开展空中出租车商业化运营做准备。 此次飞行的EH216-S是由亿航智能交付给上海首家专注于eVTOL运营的企业，龙华机场eVTOL运营合作伙伴，上海高而远通用航空有限公司的订单产品。

美东时间周三，最新通胀数据和大型银行的财报共同为市场注入“强心剂”，美股三大指数均涨超1.5%，纳指涨幅接近2.5%。 （三大指数分钟线图，来源：TradingView） 截至收盘，道琼斯指数涨1.65%，报43,221.55点；标普500指数涨1.83%，报5,949.81点；纳斯达克指数涨2.45%，报19,511.23点。 周三盘前公布的数据显示，美国12月CPI同比上涨2.9%，环比上涨0.4%；剔除食品和能源成本的核心CPI同比上涨3.2%，环比上涨0.2%。 核心CPI此前数个月一直保持在3.3%的水平，得益于这一数据的意外放缓，市场情绪显著提振。与此同时，摩根大通等大型银行也为Q4财报季定下了强劲基调。 资管公司Janus Henderson Investors的美国证券化产品主管 John Kerschner表示：“市场松了一口气，因为连续两天公布的通胀数据——昨天的PPI和今天的CPI——均略低于预期。也许最重要的是，今天的CPI数据排除了进一步加息的可能性，一些市场参与者已过早地消化了这一点。” 受CPI数据推动，10年期美国国债收益率大幅下降，下跌约13个基点至4.65%左右。随着美债收益率下滑，特斯拉和英伟达等成长型股票走高。特斯拉大涨8%，英伟达涨超3%。 多家大型银行的业绩普遍超出市场预期，股价集体走高，摩根大通涨近2%，花旗集团和富国银行均涨逾6%，高盛涨6%。 “今天财报季迎来了良好的开端。银行的财报表现尤为关键，因为金融业与整体经济息息相关。因此，这些大银行今天发布的乐观业绩，我认为对市场前景是一个积极信号，”Blue Chip Daily Trend Report首席技术策略师Larry Tentarelli说道。 热门股表现 大型科技股集体上涨，苹果涨1.97%，微软涨2.56%，英伟达涨3.40%，谷歌涨3.11%，亚马逊涨2.57%，Meta涨3.85%，特斯拉涨8.04%，美光科技涨5.99%。 热门中概股普涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.97%，阿里巴巴涨0.93%，京东涨1.81%，拼多多涨2.62%，蔚来汽车涨0.49%，小鹏汽车涨3.49%，理想汽车跌2.02%，哔哩哔哩涨1.08%，百度涨2.44%，网易涨8.22%，腾讯音乐涨0.48%，爱奇艺涨0.54%。 公司消息 【摩根大通Q4净利润140亿美元，同比增长50%】 1月15日，摩根大通公布，2024年第四季度报告净营收为427.68亿美元，同比增长11%；净利润为140.05亿美元，同比增长50%。 【高盛第四季度净收入138.7亿美元 高于市场预期】 高盛第四季度净收入138.7亿美元，同比增长23%，市场预期为123.7亿美元；第四季度投资银行业务营收20.6亿美元，同比增长24%，预估20亿美元；股票销售和交易业务营收34.5亿美元，同比增长32%，预估30.2亿美元；净利息收入23.5亿美元，同比增长75%，预估21.1亿美元。 【花旗集团2024年净利润127亿美元，同比增加37%】 1月15日，花旗集团公布，2024年第四季度营收为196亿美元，同比增加12%；净利润为29亿美元，上年同期净亏损18亿美元。2024年全年，花旗集团营收为811亿美元，同比增加3%；净利润为127亿美元，同比增加37%。 花旗宣布，公司董事会1月13日批准了一项新的、多年期的200亿美元普通股回购计划，将于2025年第一季度开始。 【大众汽车将把充电、加油服务合并至新公司】 1月15日，根据电邮声明，大众汽车集团将合并大众汽车金融服务股份公司旗下LOGPAY运输服务有限公司（LOGPAY Transport Services GmbH）和大众汽车集团充电有限公司（Volkswagen Group Charging GmbH）的出行服务部门。新成立的Elli Mobility GmbH将从2025年3月起作为大众汽车集团充电有限公司的全资子公司运营。 【荷兰法院裁定谷歌侵犯安卓手机隐私案可继续进行】 荷兰阿姆斯特丹的法院批准一家荷兰基金会可以继续对谷歌侵犯安卓手机用户隐私的行为采取法律行动。法院裁定，该基金会及其处理此案的方式是可以接受的，并且可以代表荷兰安卓用户继续采取行动。自2023年底发起集体诉讼以来，已有10多万人报名加入诉讼。 【力拓：预测2025年氧化铝产量740万至780万吨】 力拓第四季度铝土矿产量1,540万吨，同比增长2%，预估1,362万；氧化铝产量199万吨，同比增长3.8%，预估180万；铝产量837000吨，同比下降1.1%，预估858488。力拓仍然预测铝土矿产量5,700万至5,900万吨，仍然预测氧化铝产量740万至780万吨，仍然预测铝产量325万至345万吨。

美东时间周二，美股市场高开低走，三大指数涨跌不一，纳指连续第五个交易日下跌，道指和标普500指数小幅收涨。 （三大指数分钟线图，来源：TradingView） 截至收盘，道琼斯指数涨0.52%，报42,517.79点；标普500指数涨0.11%，报5,842.86点；纳斯达克指数跌0.23%，报19,044.39点。 科技股延续跌势，投资者纷纷涌入公用事业、金融和材料股，这些板块的涨幅均超过1%。 周二公布的数据显示，美国12月PPI同比上涨3.3%，预估为3.5%，前值为3%；美国12月PPI环比上涨0.2%，预估为0.4%，前值为0.4%。 12月PPI数据低于预期一度提振了市场情绪，但在投资者权衡这份报告之后，积极情绪便消退了。对投资者而言，12月PPI数据并非全是好消息，某些关键领域（如机票价格）的涨幅较大。 周三将迎来更重要的通胀报告——12月CPI数据。CFRA Research首席投资策略师Sam Stovall表示：“如果CPI数据高于预期，对股市来说肯定是个坏消息，因为这意味着美联储降息步伐确实会放缓。” 芝商所美联储利率观察工具显示，市场预计美联储本月维持利率不变几乎板上钉钉，而3月继续按兵不动的可能性为78%。 礼来股价周二下跌6.6%，创2021年3月以来最差单日表现，公司预测第四季度减肥药销售疲软。 热门股表现 美股科技七巨头全线下跌，苹果跌0.48%，微软跌0.36%，英伟达跌1.10%，谷歌跌0.71%，亚马逊跌0.32%，Meta跌2.31%，特斯拉跌1.72%。 热门中概股集体上涨，纳斯达克中国金龙指数涨2.10%，阿里巴巴涨1.42%，京东涨4.04%，拼多多涨2.24%，蔚来汽车涨0.49%，小鹏汽车涨6.77%，理想汽车涨2.81%，哔哩哔哩涨3.42%，百度涨1.79%，网易涨1.89%，腾讯音乐涨1.65%，爱奇艺涨1.09%。 公司消息 【Meta计划裁员5%低绩效员工】 内部备忘录显示，Meta公司正计划裁减约5%的低绩效员工，并打算在今年重新填补他们的职位。CEO扎克伯格在备忘录中表示，决定提高绩效管理的标准，更快地淘汰绩效低下的员工。备忘录显示，公司预计到当前绩效周期结束时，“非遗憾”（non-regrettable）自然减员将达到10%，其中包括2024年约5%的非遗憾自然减员。这意味着目标是再让大约5%的在职员工离职。扎克伯格指出，公司将“提供慷慨的遣散费”。 【英国监管机构将对谷歌搜索服务展开调查】 根据2025年1月1日生效的新数字市场竞争制度，英国竞争与市场管理局（CMA）1月14日启动了首次“战略性市场地位”（SMS）指定调查。调查将评估谷歌在搜索和搜索广告服务领域的地位，以及这对消费者和企业（包括广告商、新闻出版商和竞争对手的搜索引擎）的影响。 【丰田要求北美员工每周在办公室工作4天】 丰田汽车将要求其北美公司的员工从9月份开始每周有四天返回办公室工作，希望借此加强互动，提高工作效率。这一变化将适用于丰田汽车北美公司和丰田金融服务公司北美分部的所有受薪员工，但某些工作岗位除外。丰田汽车表示，如果不遵守规定，可能会被解雇。 【摩根大通任命Piepszak为首席运营官 Pinto将于2026年退休】 摩根大通任命Jenn Piepszak为新任首席运营官，这是这家美国最大银行一年内第二次调整高层管理人员。虽然54岁的Piepszak从将于明年年底退休的Daniel Pinto手中接过了公司的第二把交椅，但她排除了接替首席执行官杰米·戴蒙的可能性。 发言人Joe Evangelisti称，Piepszak“目前不想被考虑为首席执行官继任人选”。“她明确倾向于担任高级运营职务，与杰米密切合作，并支持未来的最高领导层”。

谈到资产配置策略，许多投资者脑海中第一时间想起的，无疑都是最为经典的60/40股债投资组合。然而，对于究竟哪边投资占比应达六成，哪边投资占比应为四成，在今时今日一些业内机构却似乎有了不一样的看法…… 全球最大公募基金先锋领航近日就告诫其客户称，面对股票价格的上涨和美联储越来越不可能进一步降息的预期，人们应采取重仓债券的防御性策略。 作为这家资产管理总值高达10万亿美元的资管巨头2025年展望的一部分，先锋领航发布了一个关键模型， 该模型目前呼吁金融顾问和某些富有的个人投资者将其投资组合的38%配置在股票上，其余部分则配置在固定收益资产上。 这也意味着其对股市的配置占比建议已进一步低于了2024年的41%和2023年的50%，几乎相当于彻底颠覆了传统的60/40投资组合(六成配置股市、四成配置债市)。 先锋领航高级投资策略师Todd Schlanger在接受采访时称， “对于那些愿意承担一点主动风险、偏离长期政策投资组合的投资者来说，我们认为去风险化是有意义的。” 先锋领航的最新预测其实已经在美股近期的走势中得到了部分验证。虽然股市在去年11月特朗普胜选伊始走高，但近期已逐渐流露疲态。尽管不少投资者仍看到特朗普的Maganomics(让美国再次伟大经济学)前景，但经济学家对通胀和利率升高的担忧却加剧了他们的悲观预测。 在先锋领航支持扩大固定收益配置之前，美国股市近两年来一直表现强劲——然而在一些人看来，这轮牛市已让股票变得过于昂贵。标准普尔500指数的市盈率已从2022年9月的约19.2倍升至本周的近30倍。 Schlanger承认，去年当标普500指数连续第二年走强时，偏好债券而非股票的做法曾不再受青睐。但他指出，先锋领航的上述资产配置模型考虑的是10年的期限。 他表示，“你可能会遇到表现不佳的时期。“但我们仍然认为该模型在做它应该做的事情，并试图管理存在的风险，认识到 随着美国股票价格持续上涨，回报降低和缩水的可能性也在增加。” 华尔街谨慎声音升温 事实上，华尔街眼下与先锋领航持有类似立场观点的还不在少数。 景顺旗下的Invesco Solutions也建议增加固定收益投资，并将股票投资集中在医疗保健、消费必需品和公用事业等防御性行业中。 T Rowe Price的投资组合经理 Charles Shriver则指出，他的团队仍倾向于股票，但已向价值股倾斜——放弃了估值高昂的成长股，转而投资“价格更具吸引力的领域”。 AllianceBernstein的高收益经理Will Smith也表示，“从历史数据来看，美股价格极其昂贵。未来十年的股票回报率很难达到过去十年的水平。 特朗普在11月取得决定性的大选胜利后，标普500指数曾一路上涨，在12月6日创下略低于6100点的历史新高。但此后市场一直表现平淡，在2024年最后一个月股市以下跌告终，也没有能走出传统的“圣诞老人行情”。 Invesco Solutions投资主管Alessio de Longis表示，“大选交易已经失去了动力。” “一言以蔽之，我们认为增长正在减速，”他补充道，“通胀正在积极回落的证据其实并不存在。”